Новые инструменты для Hyperliquid:

1. Qwanify Entities - помогает объединять кошельки в entities (один пользователь может использовать сразу несколько кошельков; entities: группа кошельков) и отслеживать их действия.

2. ADL Dashboard - отслеживание того, как близко ваша позиция находится к ADL и очередь других кошельков к ней.

3. Hyperstars - дашборд со всеми HIP-3 рынками, подробной статистикой кошелька, калькулятором стоимости поинтов и многим другим.

@thegrindingmachine

Вчера Coinbase выпустил свои финансовые результаты за Q4 2025. Квартальный убыток составил 667M$, квартальная прибыль на акцию -2,49$ при ожидаемых 0,96$.

Очень много шума создало видео, где Амстронг на фоне геймплея из Subway Surfers рассказывает о финансовых метриках компании. Плохое решение, с учетом того, что квартал показал себя плохо, и на фоне еле живого рынка это выглядит еще хуже. Неофициальное поведение на крипто-рынке отличается от TradFi, но всему есть свой предел.

Также много FUD вызвало то, что основатель продал 1,5M на 550M$ за последние 10 месяцев. Продажа акций для Web2 основателя - обычное дело, особенно если большая часть состояния сосредоточена в акциях. Влад Тенев из Robinhood также активно продает свои акции, но не бросает бизнес, развивая новые направления (PMs + Venture).

Еще видел сравнение с Hyperliquid, где всего 11 сотрудников, а в Coinbase 4700, и при этом доходы значительно ниже. Как по мне, сравнивать именно бизнес-модели, а не удобство продуктов, неправильно. Coinbase создает много сайд-продуктов, активно крутится в медиа, лоббирует свои интересы в правительстве. Да, в конечном итоге они проигрывают HL, но у Coinbase абсолютно другая идея.

Единственное, что меня прямо заинтересовало, это продажа половины $ETH с комиссий секвенсора и покупка $BTC. Как будто это четко показывает их отношение к $ETH как к активу (он не воспринимается как Store of Value в долгосрочной перспективе).

@thegrindingmachine

Есть ли фундаментальная разница в том, в какой период рыночного цикла нужно запускать токен?

В последнее время этот вопрос встал наиболее остро.

Команда DragonFly провела аналитику, и оказалось, что нет никакой статистической разницы между токенами, запущенными на бычьем рынке и медвежьем. Медвежий и бычий по сути компенсируют друг друга. В bear маркете меньше конкуренции за staff, значительно дешевле сервисы, легче получить листинг, а bull маркет дает спрос выше.

Мне кажется, мы движемся к такой парадигме, что важен не рыночный цикл, а продукт и его реальная ценность.

Вообще, психологически лучше запускаться в период стабильности, но эта стабильность в современных реалиях ну очень растяжимое понятие. Вот январь вроде бы для многих был плохим, но лучше, чем февраль; декабрь по ощущениям лучше, чем январь. Подгадать лучший момент просто невозможно.

Тем более, зная современных фаундеров, они пропустят все возможные и невозможные окна, выйдя в самый худший момент с отвратительной токеномикой, продукт чаще всего лучше не упоминать вовсе.

Проблемы у большинства начинаются еще в момент выбора идеи запуска токена. Проекты, которые выпустили токен, на 50% чаще умирали, чем те, которые токен не выпускали.

Давайте добавим к этому token unlocks, подвязанные к времени. Если токен размещен на Perps, то команда с первых дней хеджит свою аллокацию. Им банально выгодно, чтобы токен падал.

Но существуют хедж-фонды, которые делают следующую сделку: они предлагают людям с залоченными токенами купить их токены в будущем по цене 80% или ниже текущей, а затем открывают шорт.

Если разблокировка через 6 месяцев - это дает примерно 40% годовой доходности (практически без рисков). Таким образом механизм, созданный для повышения интереса команды к токену, делает ровно обратное.

Подводя к простому итогу: обращайте внимание не на рынок, а на то, что вы создаете сейчас. Кто у вас в команде, какой продукт и сколько он будет зарабатывать.

Оптимизируйте проект, а не токен

@thegrindingmachine

Dragonfly привлек 650M$ для Fund 4

При комиссии за управление в 2% это гарантированные выплаты управляющим в размере 13M$ в год.

Бизнес-модель венчурных фондов не имеет себе равных.

@thegrindingmachine

Недавний запрос финансирования от Aave Labs к DAO показывает, насколько дорогими и неэффективными могут быть байбеки.

С апреля 2025 года Aave выкупил 194K $AAVE, потратив 45M$. Сегодня эта сумма стоит около $25 млн, что означает 20M; нереализованного убытка.

Деньги, потраченные на байбеки $AAVE с апреля 2025 года, примерно равны сумме, которую Labs сейчас запрашивает у DAO: 51M$ (29% treasury DAO) для активного развития сразу шести новых продуктовых направлений: Aave app, card, pro, kit, etp и Horizon.

У Aave осталось меньше свободного капитала в момент, когда протокол пытается захватить TradFi и завяить о себе. Эти деньги могли бы принести больше пользы в другом месте.

DAO потратит деньги на картинку (чтобы токен выглядел сильнее), вместо инвестиций в продукт и рост.

@thegrindingmachine

Polymarket без предупреждения убрала 500-миллисекундную задержку исполнения ордера (время до его исполнения) на криптовалютных рынках.

Это не понравилось некоторым пользователям, которые полагались на эту задержку для ММинга.

Это снижает мотивацию к маркет-мейкингу, теперь всегда будет побеждать тот, кто быстрее всех исполнит ордер (времени на отмену ордера нет).

@thegrindingmachine

Могу, конечно, ошибаться, но как будто в PM сейчас идет тренд на платформы, которые отходят от концепции "дома". То есть пользователи торгуют друг против друга, а не против платформы.

Вчера зарейсил Non-Crypto PM 75M$ в Series B (Lead Pantera) под названием Novig, заточенный исключительно под спортивные события. Игра между пользователями должна давать коэффициенты побольше и меньше скрытых комиссий. В ближайшее время они через CFTC хотят выйти во все штаты.

Второй уже Native Crypto PM, который заресил скромные 2,5M$ в Seed, двигается по такой же стратегии. Это on-chain биржа спортивных прогнозов PRED, где пользователи торгуют друг против друга.

Идея отсутствия "дома" предполагает, что не будет каких-то лимитов и банов аккаунтов, заработавших больше, чем хотелось бы команде платформы. Звучит это хорошо, но на практике, как будто лучше будут отыгрывать большие PMs из-за больших VC рейзов, которыми они могут субсидировать ликвидность на платформе. С меньшим рейзом (такая платформа не зарейсит как Kalshi/Polymarket) такая возможность просто отпадает. Это реальная проблема, еще никем не решенная.

Тем более меньше комиссий - меньше доходов.

Определенно буду следить за нарративом, но ему уже надо двигаться дальше, потому что текущая модель не особо рентабельна в long-term перспективе.

@thegrindingmachine

Вчера Hyperliquid запустил некоммерческую организацию Hyperliquid Policy Center, основная цель которой - помочь Конгрессу США и федеральным агентствам понять DeFi и предоставить регуляторам профессиональную поддержку при разработке законопроектов по интеграции DeFi в финансовую систему.

Очевидно, что главным приоритетом будет проталкивание Perps, так как они, по мнению Policy Center и Core команды HL, являются лучшими инструментами по сравнению с опционами и фьючерсами.

Чтобы организация работала, было выделено 1M $HYPE или 28M$. Стафф они набрали солидный: опыт работы в Sullivan Cromwell LLP (одна из старейших и наиболее престижных международных юридических фирм), Policy Lead Variant.

Policy Center очень сильно напоминает методику a16z в плане лоббирования. Ее я описывал в этом посте:

Когда a16z впервые пришла в Вашингтон, Little Tech не имела представительства в DC. У крупных технологических компаний были свои лоббисты и связи. У устоявшихся игроков банков, оборонных компаний и прочих тоже были свои связи. А Little Tech, включая крипто, не имела никого. Ни одна фирма, за исключением, возможно, Coinbase в то время, не могла позволить себе расходы и подготовку, чтобы представлять себя в столице, не говоря уже о столицах штатов.

Поэтому в октябре 2022 года a16z Crypto наняла Коллина МакКьюна главой по вопросам взаимодействия с правительством. Коллин начал обучать американских политиков криптоиндустрии. Он, Крис Диксон, генеральный юрист a16z Crypto Майлз Дженнингс, другие члены команды и основатели криптокомпаний из портфеля и отрасли в целом несколько раз ездили в DC, объясняя, как работает крипто, что оно может собой представлять и какие риски связаны с чрезмерным регулированием новых технологий.

То есть a16z лоббировала интересы всей индустрии на тот момент; то же самое делает Hyperliquid. Мне кажется, это указывает на то, что HL реально заинтересован в долгосрочном развитии и криптоиндустрии как таковой.

Это подтверждают и люди, собравшиеся вокруг токена $HYPE. К примеру, HypeStrat возглавляет бывший CEO Barclays (один из крупнейших и старейших британских финансовых конгломератов), а бывший председатель CFTC (независимое агентство правительства США, регулирующее рынки товарных фьючерсов, опционов и свопов; они аудитируют все PMs и выдают лицензии во всех штатах) стал юридическим советником Hyperliquid Labs.

@thegrindingmachine

Лично я на постоянной основе ищу early проекты в крипте, tech индустрии или AI. Я считаю, чем раньше ты в нарративе, тем выше твои шансы на успех. Ну и банально мне нравится изучать новое, копаться в чем-то неизвестном.

Для этого я использую кучу всяких инструментов, листаю X целый день, но иногда процесс хочется оптимизировать, поэтому я подписался на Frontrun. Энтузиаст из CT создал X аккаунт, который среди хаоса появляющихся проектов устанавливает точную и понятную цепочку информации.

К примеру, отслеживает сотни аккаунтов специалистов, делает ежедневные отчеты, беспокоит только по какой-то серьезной причине, автоматический базовый ресерч вместе с dealflow pipeline.

Считаю это отличным функционалом, особенно с учетом того, что это бесплатно и вам нужно нажать одну кнопку подписки на аккаунт.

@thegrindingmachine

В Polymarket on-chain и off-chain работают асинхронно, то есть не вместе. Они не обновляются одновременно.

Атакующий специально создает рассинхронизацию, где API думает, что ордер валиден, а блокчейн - нет.

Таким образом, ордер конкурента удаляется из ордербука, сделка не происходит. Выбивание ордера из ордербука практически ничего не стоит (1 MATIC).

@thegrindingmachine

Если вы помните, в октябре 2025 года я рассказывал об инфраструктурном проекте Dome, который предоставляет API, SDK и данные для PMs.

Polymarket приобрел его через 5 месяцев после Demo Day; по примерным оценкам, сделка составила 10-20M$. Как показывает практика, стартапы из YC сейчас выходят все быстрее и быстрее.

Сделки, подобные Dome, сокращают венчурный цикл на несколько лет, чтобы создать большую доходность. Топовые команды начинают получать офферы во время Y Combinator, уменьшая доходность LP-инвесторов с учетом времени, в то время как покупатели (например, Polymarket) дешево консолидируют инфраструктурные проекты.

Это плохая тенденция для терпеливых, но YC как фабрика проектов оправдывается.

Скорость стала важнее размера. Иногда быстрый 5x лучше медленного 50x из-за оборота капитала.

YC создал систему ускоренного производства стартапов, оптимизированную под быстрые экзиты, а не долгие IPO.

Если вам интересно узнать о YC, их политике, идеях и проблемах, то советую прочитать этот пост.

@thegrindingmachine

Уже не в первый раз вижу, как на trade.xyz в неликвидные выходные кто-то очень активно торгует и пробивает стакан.

Я не прям гений трейдинга, но, как я вижу, монетизация этой нестабильности (уверен на 1000%, что это повторится).

1. Пишите бота, который уведомляет вас о рыночных волнениях.
2. Ставьте лимитки подальше от текущей цены.
3. Получаете исполнение ордера по выгодной цене.
4. Автоматизируете это.

@thegrindingmachine

Что на данный момент происходит на Lighter:

Трейдер лонгует $ARC на 24M$ и каждый час через TWAP (разбиение покупки на мелкие сделки) увеличивает позицию.

Из-за случая с JellyJelly на HL и схожести ситуации $LIT отреагировал падением на 10%.

Отличие LLP от HLP в том, что LLP не берет на себя позицию, а закрывает ее через ADL (автоматическое уменьшение позиций).

Шортисты получают 5% APR. Сейчас лонг трейдер в плюсе на 5M$.

Есть три варианта развития событий: ADL, закрытие самим трейдером, шорт-сквиз.

P.S. Те, кто заметили асимметрию раньше всех заработали.

P.P.S. Я ошибся и не прочитал доки до конца. LLP берет на себя убытки.

@thegrindingmachine