5 августа Ростелеком — крупнейший интегрированный провайдер цифровых услуг и решений в России — опубликует финансовые результаты за второй квартал 2025 года.

Наши прогнозы

✔️ Выручка вырастет на 9,9% кв/кв и составит около 197 млрд рублей. Основными драйверами роста станут мобильная связь (+9,5% г/г), цифровые решения (+8,9%), услуги платного ТВ (+9,3%), а также оптовые направления B2B и B2O (+11%).

✔️ Рентабельность по скорр. OIBDA может незначительно вырасти по сравнению с предыдущим кварталом — до 39,1%.

✔️ Чистая прибыль может снизиться до 3,9 млрд рублей, что соответствует падению на 72% г/г.

Дивиденды

Мы сохраняем ожидание, что по итогам 2025 года Ростелеком выплатит 4,5 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию, что соответствует доходности около 8% к текущей цене.

Такая выплата станет возможной благодаря оптимизации инвестиционной программы.

Оценка акций

По нашим расчетам, акции Ростелекома торгуются с форвардными мультипликаторами EV/OIBDA — 2,7x и P/E — 5,8x (прогноз на 2025 год).

❕Бумаги торгуются с дисконтом к МТС, однако с учетом роста доли цифровых сервисов в выручке, они потенциально могут оцениваться с премией к среднему уровню сектора.

Мы сохраняем целевую цену 80 рублей за акцию и рекомендацию «держать».

Подробнее — в обзоре.

Марьяна Лазаричева и Ляйсан Седова, CFA, аналитики Т-Инвестиций

#акции #RTKM

Самое интересное за неделю: прогнозируем результаты второго квартала

✔️ Рассказали, как обстоят дела в секторе металлургии и добычи. Один из наших фаворитов отрасли — Полюс, акции которого опережают индекс Мосбиржи в 2025 году. Привлекательность компании повышает возобновление дивидендных выплат и потенциал для переоценки бизнеса. Наша прогнозная цена для акций Полюса — 2 350 рублей за бумагу. Рекомендация — «‎покупать»‌‎.

✔️ Опубликовали обзор финтех-направления в маркетплейсах. Бизнесы, которые развиваются в этой области, пока не конкурируют с традиционными банками по абсолютным показателям, однако демонстрируют самые быстрые темпы роста. Среди лидеров направления — Яндекс, Ozon, МТС, Сбер, VK, Т-Технологии.

✔️ Спрогнозировали результаты Ростелекома за второй квартал. По нашим ожиданиям, выручка прибавила 9,9% кв/кв и составит около 197 млрд рублей. Рентабельность по скорр. OIBDA может вырасти до 39,1%. Чистая прибыль, вероятно, снизится до 3,9 млрд рублей (-72% г/г). Мы сохраняем целевую цену 80 рублей за акцию и рекомендацию «держать».

✔️ Выпустили прогноз по результатам Норникеля за второй квартал. Выручка и EBITDA, по нашим оценкам, прибавят на 13% и 16% г/г соответственно. Скорректированный FCF будет положительным ($360 млн против минус $159 млн годом ранее), что соответствует менее 2% от текущей капитализации. Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Норникеля, хотя текущая цена уже приблизилась к нашей целевой — 125 рублей.

✔️ Рассказали о результатах MD Medical за второй квартал, которые оказались выше наших ожиданий. Сильную динамику показали все сегменты. Выручка московских госпиталей: + 17% г/г. Доходы московских амбулаторных клиник: + 25% г/г. В целом, выручка компании увеличилась на 27% г/г, отчасти за счет крупного приобретения ГК Эксперт.

✔️ Начали аналитическое покрытие ВИ.ру. Это один из крупнейших онлайн-игроков на российском рынке товаров для дома и сада, ремонта и строительства. Наша целевая цена по акциям — 85 рублей, потенциал роста — 12% к текущему уровню. Рекомендация по бумагам — «держать».

А о том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.

#дайджест #акции