Как вы оцениваете акции ММК?
Anonymous Poll
31%
Купил и держу
5%
Купил, но хочу продать
7%
Собираюсь купить
57%
Не собираюсь покупать
👍25
Корпоративные облигации: низкие доходности больше не пугают
‼️ Что интересного у эмитентов?
АФК Система объявила ставку купона в 19,5% годовых по седьмому выпуску облигаций. Она будет действовать до июля 2026-го. Для выкупа бумаг по номиналу нужно подать заявку до 24 июля включительно.
Владельцы замещающих облигаций ТМК ЗО-2027 отказались от права требовать досрочного погашения выпуска в связи с реорганизацией ТМК (к эмитенту присоединились несколько подконтрольных компаний). Эмитент предложил при успешном голосовании единовременно выплатить дополнительный доход в 1% от номинальной стоимости для владельцев облигаций.
📖 Первичные размещения
Полипласт размещает валютный выпуск в юанях. Планируемый объем — не менее 50 млн юаней. Ставка купона фиксированная и не выше 14,5% годовых. Номинал — 100 юаней.
О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре. О том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
#облигации #идея
АФК Система объявила ставку купона в 19,5% годовых по седьмому выпуску облигаций. Она будет действовать до июля 2026-го. Для выкупа бумаг по номиналу нужно подать заявку до 24 июля включительно.
Владельцы замещающих облигаций ТМК ЗО-2027 отказались от права требовать досрочного погашения выпуска в связи с реорганизацией ТМК (к эмитенту присоединились несколько подконтрольных компаний). Эмитент предложил при успешном голосовании единовременно выплатить дополнительный доход в 1% от номинальной стоимости для владельцев облигаций.
Полипласт размещает валютный выпуск в юанях. Планируемый объем — не менее 50 млн юаней. Ставка купона фиксированная и не выше 14,5% годовых. Номинал — 100 юаней.
О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре. О том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
#облигации #идея
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍31👎1
Ключевая ставка: всегда в центре внимания
📹 Ключевая ставка — ориентир для всех ставок в экономике. От нее зависит, под какой процент банки выдают кредиты и принимают вклады.
Центральный банк напрямую не работает с гражданами и компаниями — этим занимаются коммерческие банки. Они сами оценивают, насколько надежны клиенты, и предлагают им подходящие условия.
Но при этом все финансовые организации ориентируются на ключевую ставку ЦБ — она задает общий уровень стоимости денег в стране. Проще говоря, это ставка, по которой банки занимают деньги у регулятора и размещают свои депозиты.
‼️ ЦБ примет очередное решение по ставке уже в эту пятницу. Мы ожидаем снижения на 200 б.п., до 18%. При этом не исключаем и более узкого шага — в 100 б.п.
Что это значит для населения и как на решения регулятора реагируют инвесторы? Рассказываем в карточках.
Подробнее — в материале. О том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.
#ставка #ЦБ
Центральный банк напрямую не работает с гражданами и компаниями — этим занимаются коммерческие банки. Они сами оценивают, насколько надежны клиенты, и предлагают им подходящие условия.
Но при этом все финансовые организации ориентируются на ключевую ставку ЦБ — она задает общий уровень стоимости денег в стране. Проще говоря, это ставка, по которой банки занимают деньги у регулятора и размещают свои депозиты.
Что это значит для населения и как на решения регулятора реагируют инвесторы? Рассказываем в карточках.
Подробнее — в материале. О том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.
#ставка #ЦБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍37
Фокус на эффективность: что покажет Яндекс во втором квартале?
Яндекс опубликует финансовую отчетность за второй квартал 29 июля.
Мы ожидаем, что выручка по итогам квартала вырастет на 32% г/г и составит 329 млрд рублей, при этом рентабельность по скорр. EBITDA может составить 18,6%.
Замедление темпов роста выручки
Мы прогнозируем постепенное замедление выручки, прежде всего — в сегменте «Поиск и портал».
❕Рекламодатели продолжают снижать бюджеты на продвижение, перенося расходы на более поздние сроки. Эта тенденция затрагивает как малый и средний бизнес, так и крупные компании.
👍 Тем не менее, активное развитие ИИ-технологий позволяет Яндексу удерживать и даже наращивать долю на рекламном рынке. По нашим оценкам, выручка сегмента вырастет примерно на 10% год к году.
Улучшение рентабельности
Яндекс, по нашему мнению, продолжает уделять приоритетное внимание эффективности всех бизнес-направлений.
✔ Несмотря на продолжающиеся инвестиции в ИИ, сегмент «Поиск и портал» должен сохранить стабильную рентабельность.
✔ Мы также ожидаем заметного сокращения убытков в сегменте прочих бизнес-юнитов и инициатив.
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Яндекса. Несмотря на слабость рекламного рынка — одного из ключевых для компании, — Яндекс успешно адаптируется к внешним условиям.
Мы сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям Яндекса с целевой ценой 5 650 рублей за бумагу.
Подробнее — в обзоре
Марьяна Лазаричева, аналитик Т-Инвестиций
#акции #YDEX
Яндекс опубликует финансовую отчетность за второй квартал 29 июля.
Мы ожидаем, что выручка по итогам квартала вырастет на 32% г/г и составит 329 млрд рублей, при этом рентабельность по скорр. EBITDA может составить 18,6%.
Замедление темпов роста выручки
Мы прогнозируем постепенное замедление выручки, прежде всего — в сегменте «Поиск и портал».
❕Рекламодатели продолжают снижать бюджеты на продвижение, перенося расходы на более поздние сроки. Эта тенденция затрагивает как малый и средний бизнес, так и крупные компании.
Улучшение рентабельности
Яндекс, по нашему мнению, продолжает уделять приоритетное внимание эффективности всех бизнес-направлений.
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Яндекса. Несмотря на слабость рекламного рынка — одного из ключевых для компании, — Яндекс успешно адаптируется к внешним условиям.
Мы сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям Яндекса с целевой ценой 5 650 рублей за бумагу.
Подробнее — в обзоре
Марьяна Лазаричева, аналитик Т-Инвестиций
#акции #YDEX
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍35👎4
Кибератака на Винлаб: приостановка работы сети
14 июля сеть Винлаб подверглась серьезной кибератаке, в результате которой была временно приостановлена работа как сайта, так и офлайн-магазинов.
Злоумышленники выдвинули требования о выплате денежного вознаграждения, однако компания Novabev отказалась от переговоров, придерживаясь политики непринятия условий киберпреступников.
Меры реагирования и восстановление
Компания оперативно привлекла как внутренние, так и внешние IT-команды для устранения последствий. Уже к 22 июля пресс-служба сообщила о частичном восстановлении работы сайта и более 100 магазинов.
Менеджмент ожидает, что к концу недели вся сеть вернется к нормальному режиму.
Финансовые потери
По нашим оценкам, в случае полного восстановления работы к 27 июля потери выручки могут превысить 2,6 млрд рублей, а недополученная EBITDA — составить около 300 млн рублей. Это эквивалентно примерно 3,1% и 2,5% от наших прогнозов на второе полугодие 2025 года соответственно.
❕При этом мы не учитываем эффект отложенного спроса: с высокой вероятностью клиенты воспользовались альтернативными каналами покупки.
Фундамент остается устойчивым
Несмотря на инцидент, наш взгляд на компанию остается позитивным: отгрузки в первом полугодии показали рост на фоне снижения рынка. Финансовые результаты ожидаются в конце августа.
Мы подтверждаем целевую цену на уровне 615 рублей за акцию, что соответствует потенциальной доходности в 44%.
Михаил Коньков, Александр Самуйлов, аналитики Т-Инвестиций
#акции #BELU
14 июля сеть Винлаб подверглась серьезной кибератаке, в результате которой была временно приостановлена работа как сайта, так и офлайн-магазинов.
Злоумышленники выдвинули требования о выплате денежного вознаграждения, однако компания Novabev отказалась от переговоров, придерживаясь политики непринятия условий киберпреступников.
Меры реагирования и восстановление
Компания оперативно привлекла как внутренние, так и внешние IT-команды для устранения последствий. Уже к 22 июля пресс-служба сообщила о частичном восстановлении работы сайта и более 100 магазинов.
Менеджмент ожидает, что к концу недели вся сеть вернется к нормальному режиму.
Финансовые потери
По нашим оценкам, в случае полного восстановления работы к 27 июля потери выручки могут превысить 2,6 млрд рублей, а недополученная EBITDA — составить около 300 млн рублей. Это эквивалентно примерно 3,1% и 2,5% от наших прогнозов на второе полугодие 2025 года соответственно.
❕При этом мы не учитываем эффект отложенного спроса: с высокой вероятностью клиенты воспользовались альтернативными каналами покупки.
Фундамент остается устойчивым
Несмотря на инцидент, наш взгляд на компанию остается позитивным: отгрузки в первом полугодии показали рост на фоне снижения рынка. Финансовые результаты ожидаются в конце августа.
Мы подтверждаем целевую цену на уровне 615 рублей за акцию, что соответствует потенциальной доходности в 44%.
Михаил Коньков, Александр Самуйлов, аналитики Т-Инвестиций
#акции #BELU
👍48👎2
В этой статье разбираем, как индекс Мосбиржи вел себя после предыдущих решений по ставке, какие сценарии закладывает рынок в этот раз и как на них могут отреагировать инвесторы.
Как ключевая ставка влияет на рынок облигаций
Ключевая ставка влияет на облигации, что объясняется самой сутью актива: чтобы инвесторы их покупали, облигации должны предлагать доходность, равную ключевой ставке или превосходящую ее.
Как ключевая ставка влияет на рынок акций
Среди потенциальных бенефициаров низкой ключевой ставки можно выделить потребительский сектор, игроков циклических индустрий, например металлургов и IT-компании, которым зачастую необходимо привлекать дополнительный капитал для активного развития.
Как было раньше — разбираем реакцию рынка
Мы проанализировали динамику фондового рынка в период с 2014 года по сегодняшний день и сделали несколько выводов:
▫ В большинстве случаев снижение ставки сопровождалось ростом индекса Мосбиржи в течение одного-пяти торговых дней.
▫ Резкое повышение ключевой ставки, как правило, совпадало с негативной динамикой индекса в последующие 20 дней.
▫ Иногда рынок показывал рост после повышения ставки — это происходило на фоне изменения ожиданий инвесторов и учитывалось в котировках.
▫ Дальнейшая риторика ЦБ оказывает большое влияние на поведение инвесторов: даже при снижении ставки сохранение «ястребиного» тона может изменить их ожидания.
Чего можно ожидать после следующего решения ЦБ по ставке
Ранее мы писали о наших прогнозах по дальнейшей динамике ключевой ставки Банка России. Мы ожидаем снижения ключевой ставки на 200 б.п., до 18%, в эту пятницу, 25 июля.
Дальнейшее смягчение не вызывает вопросов, но риторика будет определяться балансом взглядов ЦБ на рецессионные, кредитные и инфляционные риски.
Также стоит учитывать, что в преддверии заседания инвесторы уже закладывали ожидания по поводу снижения ключевой ставки в индекс Мосбиржи, что также выступает сдерживающим фактором возможного роста.
Подробнее — в материале. О том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.
Как ключевая ставка влияет на рынок облигаций
Ключевая ставка влияет на облигации, что объясняется самой сутью актива: чтобы инвесторы их покупали, облигации должны предлагать доходность, равную ключевой ставке или превосходящую ее.
Как ключевая ставка влияет на рынок акций
Среди потенциальных бенефициаров низкой ключевой ставки можно выделить потребительский сектор, игроков циклических индустрий, например металлургов и IT-компании, которым зачастую необходимо привлекать дополнительный капитал для активного развития.
Как было раньше — разбираем реакцию рынка
Мы проанализировали динамику фондового рынка в период с 2014 года по сегодняшний день и сделали несколько выводов:
▫ В большинстве случаев снижение ставки сопровождалось ростом индекса Мосбиржи в течение одного-пяти торговых дней.
▫ Резкое повышение ключевой ставки, как правило, совпадало с негативной динамикой индекса в последующие 20 дней.
▫ Иногда рынок показывал рост после повышения ставки — это происходило на фоне изменения ожиданий инвесторов и учитывалось в котировках.
▫ Дальнейшая риторика ЦБ оказывает большое влияние на поведение инвесторов: даже при снижении ставки сохранение «ястребиного» тона может изменить их ожидания.
Чего можно ожидать после следующего решения ЦБ по ставке
Ранее мы писали о наших прогнозах по дальнейшей динамике ключевой ставки Банка России. Мы ожидаем снижения ключевой ставки на 200 б.п., до 18%, в эту пятницу, 25 июля.
Дальнейшее смягчение не вызывает вопросов, но риторика будет определяться балансом взглядов ЦБ на рецессионные, кредитные и инфляционные риски.
Также стоит учитывать, что в преддверии заседания инвесторы уже закладывали ожидания по поводу снижения ключевой ставки в индекс Мосбиржи, что также выступает сдерживающим фактором возможного роста.
Подробнее — в материале. О том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.
👍34
Мы начинаем аналитическое покрытие акций Озон Фармацевтики
👍 В 2024 году Озон Фармацевтика заняла 1-е место по объему продаж небрендированных дженериков и 2-е — по рецептурным препаратам.
👍 Портфель из 535 регистрационных удостоверений и низкая концентрация выручки на отдельных препаратах (менее 3%) обеспечивают высокую устойчивость бизнеса.
Ключевые финансовые результаты и прогноз
✔️ Выручка в 2024 году выросла на 30%, а в этом году мы ожидаем роста еще на 22%
✔️ Высокая рентабельность по EBITDA в 35,5% в 2024 году с перспективами увеличения до 36,9% в 2025-м.
✔️ Чистая прибыль в 2024-м — 4,6 млрд рублей, ожидаем рост на 21% в 2025 году.
✔️ FCF в ближайшие годы будет под давлением от инвестиций, но ожидается возвращение в положительную зону с 2029 года.
✔️ Долг умеренный: 1,1x Чистый долг/EBITDA, наши прогнозы по снижению — до 0,9x к концу 2025 года.
Развитие каналов продаж
Озон Фармацевтика расширяет охват аптечной розницы: заключены соглашения с 65 тыс. аптек (около 80% рынка), представленность ассортимента достигла 18%.
❕Развитие аптечного канала дополняется проектами в области госзакупок, которые станут основными драйверами роста после 2027 года.
Дивиденды и оценка акций
По итогам 1 кв. 2025 года выплачено 0,28 руб. на акцию (0,6% доходности). Основной дивидендный потенциал ожидается ближе к завершению инвестиционного цикла.
По нашим оценкам, справедливая цена акций — 65 рублей. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 30%, полная доходность с учетом дивидендов — до 32%. Наша рекомендация — «покупать».
Более подробно о компании читайте в нашем большом аналитическом обзоре.
Александр Самуйлов, аналитик Т-Инвестиций
#акции #OZPH
Ключевые финансовые результаты и прогноз
Развитие каналов продаж
Озон Фармацевтика расширяет охват аптечной розницы: заключены соглашения с 65 тыс. аптек (около 80% рынка), представленность ассортимента достигла 18%.
❕Развитие аптечного канала дополняется проектами в области госзакупок, которые станут основными драйверами роста после 2027 года.
Дивиденды и оценка акций
По итогам 1 кв. 2025 года выплачено 0,28 руб. на акцию (0,6% доходности). Основной дивидендный потенциал ожидается ближе к завершению инвестиционного цикла.
По нашим оценкам, справедливая цена акций — 65 рублей. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 30%, полная доходность с учетом дивидендов — до 32%. Наша рекомендация — «покупать».
Более подробно о компании читайте в нашем большом аналитическом обзоре.
Александр Самуйлов, аналитик Т-Инвестиций
#акции #OZPH
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍51