За чем следить на этой неделе?
▪️Материалы от Банка России, традиционные перед «неделей тишины», включая аналитику по финансовому рынку, банковскому сектору и региональной экономике. Они могут уточнить сигнал регулятора перед решением по ключевой ставке (21 марта) и дать информацию о предварительной оценке динамики кредитования в феврале и начале марта (мы ждем продолжения охлаждения).
▪️Инфляция за февраль от Росстата: мы ждем +10% г/г и +0,8% м/м (на уровне консенсуса рынка). Недельная инфляция при этом должна остаться на уровне ниже 0,2% н/н после +0,15% на предыдущей неделе.
▪️Оценка платежного баланса за февраль от Банка России. В декабре-январе профицит торгового баланса (экспорт за вычетом импорта) составлял около $5 млрд — заметно ниже долгосрочных средних. Мы ожидаем улучшения экспорта и возврата к профициту текущего счета платежного баланса в февральских данных.
❓Идеи
Более 30 идей в акциях и облигациях вы найдете в нашей стратегии на 2025 год.
❓Что было на прошлой неделе
▪️Первую неделя марта рубль провел спокойно: биржевой курс был в диапазоне 12,1—12,3 руб/юань, а официальный курс от ЦБ находился на уровне около 89 руб/доллар. Интенсивность предложения валюты (в том числе со стороны экспортеров) снизилась, а геополитическая повестка не претерпела существенных изменений в начале месяца. При этом сырьевые цены показали негативную динамику, что усиливает потенциальное давление на рубль в ближайшие месяцы. Сохранение цен на российскую нефть на уровнях около $60/барр может ускорить возвращение рубля в диапазон 95—100 руб/долл.
▪️Потребительский спрос в начале года оказался высоким за счет выплат годовых бонусов. Однако данные Т-Банка, опережающие выход официальной статистики, говорят о заметном охлаждении потребительской активности в феврале (подробнее). Это создает почву для постепенного смягчения позиции Банка России в отношении процентных ставок, хотя в марте мы все еще ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 21%.
▪️По итогам недели рынок акций скорректировался: индекс Мосбиржи -0,9% н/н. В пятницу вечером Трамп заявил о новых возможных масштабных санкциях на банковский сектор РФ, что вызвало распродажу на рынке. Однако сегодня на рынке наблюдаются позитивные настроения. Почти весь банковский сектор РФ и так находится в SDN-листе, и дальнейшие ограничения не являются критическими для работы финансовых институтов. Для рынка сейчас характерна повышенная волатильность: инвесторы довольно чувствительны к новостям и покупают/продают почти все позитивные/негативные новости. И новым поводом для сделок на этой неделе может стать встреча американской стороны с украинскими представителями, по итогом которой возможно подписание сделки по редкоземельным металлам.
#дайджест
▪️Материалы от Банка России, традиционные перед «неделей тишины», включая аналитику по финансовому рынку, банковскому сектору и региональной экономике. Они могут уточнить сигнал регулятора перед решением по ключевой ставке (21 марта) и дать информацию о предварительной оценке динамики кредитования в феврале и начале марта (мы ждем продолжения охлаждения).
▪️Инфляция за февраль от Росстата: мы ждем +10% г/г и +0,8% м/м (на уровне консенсуса рынка). Недельная инфляция при этом должна остаться на уровне ниже 0,2% н/н после +0,15% на предыдущей неделе.
▪️Оценка платежного баланса за февраль от Банка России. В декабре-январе профицит торгового баланса (экспорт за вычетом импорта) составлял около $5 млрд — заметно ниже долгосрочных средних. Мы ожидаем улучшения экспорта и возврата к профициту текущего счета платежного баланса в февральских данных.
❓Идеи
Более 30 идей в акциях и облигациях вы найдете в нашей стратегии на 2025 год.
❓Что было на прошлой неделе
▪️Первую неделя марта рубль провел спокойно: биржевой курс был в диапазоне 12,1—12,3 руб/юань, а официальный курс от ЦБ находился на уровне около 89 руб/доллар. Интенсивность предложения валюты (в том числе со стороны экспортеров) снизилась, а геополитическая повестка не претерпела существенных изменений в начале месяца. При этом сырьевые цены показали негативную динамику, что усиливает потенциальное давление на рубль в ближайшие месяцы. Сохранение цен на российскую нефть на уровнях около $60/барр может ускорить возвращение рубля в диапазон 95—100 руб/долл.
▪️Потребительский спрос в начале года оказался высоким за счет выплат годовых бонусов. Однако данные Т-Банка, опережающие выход официальной статистики, говорят о заметном охлаждении потребительской активности в феврале (подробнее). Это создает почву для постепенного смягчения позиции Банка России в отношении процентных ставок, хотя в марте мы все еще ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 21%.
▪️По итогам недели рынок акций скорректировался: индекс Мосбиржи -0,9% н/н. В пятницу вечером Трамп заявил о новых возможных масштабных санкциях на банковский сектор РФ, что вызвало распродажу на рынке. Однако сегодня на рынке наблюдаются позитивные настроения. Почти весь банковский сектор РФ и так находится в SDN-листе, и дальнейшие ограничения не являются критическими для работы финансовых институтов. Для рынка сейчас характерна повышенная волатильность: инвесторы довольно чувствительны к новостям и покупают/продают почти все позитивные/негативные новости. И новым поводом для сделок на этой неделе может стать встреча американской стороны с украинскими представителями, по итогом которой возможно подписание сделки по редкоземельным металлам.
#дайджест
Как активность клиентов Т-Инвестиций влияет на котировки акций
Роль частных инвесторов на фондовом рынке неуклонно растет. Если раньше основное влияние на котировки оказывали крупные институциональные игроки, то теперь активность розничных инвесторов становится все более значимым фактором. Их решения могут формировать устойчивые тренды и влиять на движение отдельных акций.
💡 Мы провели исследование, чтобы выяснить, существует ли закономерность между активностью клиентов Т-Инвестиций и динамикой цен на акции. Наша цель — определить, насколько сильно частные инвесторы влияют на движения отдельных бумаг и какие именно акции наиболее чувствительны к изменениям инвестиционных потоков со стороны частных инвесторов.
❓Как проводили исследование
Мы проанализировали ежедневные данные с начала 2022 года о:
✔️ клиентской активности (объемах покупок и продаж, количестве сделок, изменениях в портфелях);
✔️ структуре клиентских портфелей;
✔️ динамике котировок акций.
Для обработки данных применяли модели машинного обучения и эконометрики, которые позволяют выявить зависимость между потоками капитала клиентов Т-Инвестиций и движением котировок.
❓Основные результаты
Мы выявили 19 акций, изменения цен которых более чем на 40% объясняются инвестиционной активностью клиентов Т-Инвестиций. Это означает, что значительная часть изменений стоимости этих бумаг обусловлена действиями инвесторов нашей платформы.
▪️Наиболее чувствительными к клиентским инвестиционным потокам оказались бумаги, которые мы привели в таблице во вложении. Естественно, большая часть этого списка — акции с низким уровнем ликвидности. Крупные инвесторы вряд ли будут рассматривать такие бумаги для своих портфелей, поскольку маневренность их позиций будет сильно ограничена. Поэтому большую часть спроса на эти бумаги формируют как раз розничные инвесторы.
▪️Однако примечательно, что в список попал ряд относительно крупных или ликвидных имен: Яндекс, ГК Самолет и HeadHunter. Частично это может быть связано со случайной корреляцией. Однако с учетом медийности и известности ГК Самолет и Яндекса вряд ли это просто совпадение.
❓Ну и что
✔️ Нам удалось на практике оценить влияние частного инвестора на ценообразование на рынке акций и определить бумаги, которые в последние три года сильнее всего зависели от активности клиентов Т-Инвестиций. У 19 акций более 40% вариации в котировках объясняются действиями именно Т-Инвесторов.
❗️ Попадание в список не только акций второго и третьего эшелонов, но и более крупных IT-компаний говорит о том, что эмитентам в России крайне важно работать со своими миноритарными инвесторами, особенно с частными. Ведь они могут определять настроения на рынке и существенно влиять на ценообразование акций.
Кирилл Комаров (CFA), руководитель отдела аналитики Т-Инвестиций
#акции #тренд #YDEX #HEAD #SMLT
Роль частных инвесторов на фондовом рынке неуклонно растет. Если раньше основное влияние на котировки оказывали крупные институциональные игроки, то теперь активность розничных инвесторов становится все более значимым фактором. Их решения могут формировать устойчивые тренды и влиять на движение отдельных акций.
❓Как проводили исследование
Мы проанализировали ежедневные данные с начала 2022 года о:
Для обработки данных применяли модели машинного обучения и эконометрики, которые позволяют выявить зависимость между потоками капитала клиентов Т-Инвестиций и движением котировок.
❓Основные результаты
Мы выявили 19 акций, изменения цен которых более чем на 40% объясняются инвестиционной активностью клиентов Т-Инвестиций. Это означает, что значительная часть изменений стоимости этих бумаг обусловлена действиями инвесторов нашей платформы.
▪️Наиболее чувствительными к клиентским инвестиционным потокам оказались бумаги, которые мы привели в таблице во вложении. Естественно, большая часть этого списка — акции с низким уровнем ликвидности. Крупные инвесторы вряд ли будут рассматривать такие бумаги для своих портфелей, поскольку маневренность их позиций будет сильно ограничена. Поэтому большую часть спроса на эти бумаги формируют как раз розничные инвесторы.
▪️Однако примечательно, что в список попал ряд относительно крупных или ликвидных имен: Яндекс, ГК Самолет и HeadHunter. Частично это может быть связано со случайной корреляцией. Однако с учетом медийности и известности ГК Самолет и Яндекса вряд ли это просто совпадение.
❓Ну и что
Кирилл Комаров (CFA), руководитель отдела аналитики Т-Инвестиций
#акции #тренд #YDEX #HEAD #SMLT
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Совкомфлот: есть ли жизнь после санкций
Компания опубликовала отчетность за 2024 год.
✔️ Выручка снизилась на 17% кв/кв из-за падения фрахтовых ставок и санкций США, вызвавших простой части флота. 14 танкеров (10% флота) попали в санкционный список США, что повлияло на результаты. В то же время индустриальный сегмент (СПГ и шельф) остался стабильным благодаря долгосрочным контрактам.
✔️ EBITDA снизилась почти на 10 п.п. кв/кв, до 47,6% из-за роста операционных расходов и снижения законтрактованности судов.
✔️ Чистый убыток составил более $80 млн, в основном из-за списания активов ($69 млн) и курсовых разниц.
✔️ Компания сохраняет низкую долговую нагрузку (чистый долг/EBITDA – 0,03х), а на балансе есть $1,3 млрд денежных средств и депозитов.
✔️ FCF на конец года составил $800 млн, доходность более 30%.
Дивиденды
Выплата может составить только 25% от скорр. чистой прибыли — 4,87 руб./акция. Однако, учитывая устойчивое финансовое положение и высокий FCF, мы допускаем, что компания по итогам 2024 года сохранит коэффициент выплат на уровне 50%, что принесет инвесторам доходность 10,3%.
Перспективы на 2025 год
В январе 2025 года США ввели санкции против 69 судов Совкомфлота, что усложняет операционную деятельность. Из 90 танкеров, в работе — несколько десятков. Возможен резкий спад выручки ниже 110 млрд руб., а EBITDA — до 60—65 млрд руб.
Сценарий частичной отмены санкций маловероятен. Если ситуация ухудшится, цена акций может снизиться до 90 руб.
Риски
👎 Акции торгуются с EV/EBITDA 2,6х, что на 35% ниже исторического уровня. Однако логистика — циклический сектор, а новые санкции ухудшают перспективы. В 2025 году возможны падение выручки и отказ от дивидендов.
👎 Большая часть флота в SDN-листе, что увеличивает неопределенность. Теневой флот снижает маржинальность, а часть танкеров простаивает.
С учетом рисков рекомендуем «держать» акции Совкомфлот. Они интересны только дивидендами, а на нефтяном рынке есть более привлекательные альтернативы. На данный момент у нас открыты две идеи на покупку из нефтегазового сектора: Лукойл (таргет по цене 8 500 руб./акция) и Татнефть (таргет по цене 800 руб./акция).
Подробнее в обзоре
Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций
#россия #FLOT
Компания опубликовала отчетность за 2024 год.
Дивиденды
Выплата может составить только 25% от скорр. чистой прибыли — 4,87 руб./акция. Однако, учитывая устойчивое финансовое положение и высокий FCF, мы допускаем, что компания по итогам 2024 года сохранит коэффициент выплат на уровне 50%, что принесет инвесторам доходность 10,3%.
Перспективы на 2025 год
В январе 2025 года США ввели санкции против 69 судов Совкомфлота, что усложняет операционную деятельность. Из 90 танкеров, в работе — несколько десятков. Возможен резкий спад выручки ниже 110 млрд руб., а EBITDA — до 60—65 млрд руб.
Сценарий частичной отмены санкций маловероятен. Если ситуация ухудшится, цена акций может снизиться до 90 руб.
Риски
С учетом рисков рекомендуем «держать» акции Совкомфлот. Они интересны только дивидендами, а на нефтяном рынке есть более привлекательные альтернативы. На данный момент у нас открыты две идеи на покупку из нефтегазового сектора: Лукойл (таргет по цене 8 500 руб./акция) и Татнефть (таргет по цене 800 руб./акция).
Подробнее в обзоре
Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций
#россия #FLOT
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Корпоративные облигации: что произошло за неделю?
На рынке облигаций основным драйвером остается поток геополитических новостей, который создает позитивный фон.
✔️ Доходности рублевых облигаций остаются на исторически высоких уровнях, и фиксация длинных доходностей может стать выгодной инвестицией.
✔️ По итогам прошлой недели восстановился спред между доходностями длинных и коротких выпусков. Влияние оказал повышенный спрос на среднесрочные и длинные выпуски.
✔️ Кредитные спреды облигаций почти всех основных рейтинговых групп также показали снижение на прошлой неделе, однако длительное время остаются вблизи одних и тех же уровней.
Что интересного у конкретных эмитентов
Роснефть
Была объявлена новая ставка на 2 следующих купонных периода в размере 7.7% годовых по юаневому выпуску Роснефть 002Р-13. Новый купон будет действовать после прохождения put-оферты, сбор заявок на которую окончится 15 марта.
ХКФ Банк
Банк продолжает досрочно погашать облигации в рамках права владельцев, которое появилось после решения о реорганизации ООО «Хоум Кредит энд Финанс Банк» на фоне присоединения к ПАО «Совкомбанк».
На прошлой неделе было досрочно погашено по номинальной стоимости 892 бумаг серии БО-04 и 24 358 бумаги серии БО-07.
Новые размещения
✔️ Продолжается сбор заявок на первичное размещение облигаций Интерлизинг выпуск 11.
✔️ Начался сбор заявок по валютному выпуску Полипласт П02-БО-03 USD, выплаты по которому будут проходить в рублях с учётом курса $.
✔️ Также на первичный рынок вышел девелопер Брусника с выпуском 002Р-05.
Что рекомендуем
Наша модель, которая ищет недооценку выпусков относительно их рейтинговой группы с сопоставимым сроком обращения, выявила сигнал в среднесрочном выпуске РусГидро БО-002Р-04, который подойдет консервативным инвесторам.
➕ Его g-spread в момент превысил 330 б.п. когда средний уровень для аналогичной временной группы с рейтингом AAA находится около 200 б.п.
➕ Отметим, что выпуск обладает хорошей хорошей ликвидностью, а купоны по нему выплачиваются ежемесячно, это дополнительно повышает привлекательность облигации.
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
#облигации #идея
На рынке облигаций основным драйвером остается поток геополитических новостей, который создает позитивный фон.
Что интересного у конкретных эмитентов
Роснефть
Была объявлена новая ставка на 2 следующих купонных периода в размере 7.7% годовых по юаневому выпуску Роснефть 002Р-13. Новый купон будет действовать после прохождения put-оферты, сбор заявок на которую окончится 15 марта.
ХКФ Банк
Банк продолжает досрочно погашать облигации в рамках права владельцев, которое появилось после решения о реорганизации ООО «Хоум Кредит энд Финанс Банк» на фоне присоединения к ПАО «Совкомбанк».
На прошлой неделе было досрочно погашено по номинальной стоимости 892 бумаг серии БО-04 и 24 358 бумаги серии БО-07.
Новые размещения
Что рекомендуем
Наша модель, которая ищет недооценку выпусков относительно их рейтинговой группы с сопоставимым сроком обращения, выявила сигнал в среднесрочном выпуске РусГидро БО-002Р-04, который подойдет консервативным инвесторам.
➕ Его g-spread в момент превысил 330 б.п. когда средний уровень для аналогичной временной группы с рейтингом AAA находится около 200 б.п.
➕ Отметим, что выпуск обладает хорошей хорошей ликвидностью, а купоны по нему выплачиваются ежемесячно, это дополнительно повышает привлекательность облигации.
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
#облигации #идея
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Полюс: что нового у компании?
Итоги второго полугодия 2024-го
⬆️ Объемы производства золота +5% г/г (или +12% г/г при корректировке на проданные россыпные активы в апреле 2024-го), а объемы реализации +12% г/г.
⬆️ Выручка +51% г/г (или +60% г/г при корректировке на проданные россыпные активы).
⬆️ Скорр. EBITDA +66% г/г, а рентабельность по этому показателю достигла рекордных 79%.
⬇️ Свободный денежный поток (после процентных выплат) -22% г/г из-за роста оборотного капитала и увеличения капзатрат (+32% г/г).
Прогнозы на 2025 год и далее
Объемы производства золота в 2025—2027 годах в диапазоне 2,5—2,6 млн унций в год. Прогноз менеджмента на 2025-й несколько выше нашего изначального прогноза в 2,45 млн унций. При этом прогноз компании на 2026—2027 годы мы находим несколько консервативным с учетом:
✔️ проектов по расширению действующей площадки и строительства новой площадки кучного выщелачивания на месторождении Куранах, которые суммарно могут увеличить объемы производства золота на 245—275 тыс. унций (новые мощности планируется ввести поочередно в 2027—2028 годах);
✔️ строительства золотоизвлекательной фабрики ЗИФ-5 на Благодатном месторождении, которая может привести к росту объемов производства на 390 тыс. унций (запуск производства на ЗИФ-5 ожидается в середине 2026 года).
Общие денежные затраты (TCC) в 2025 году вырастут на 37—50% г/г, до $525—575/унция, из-за:
✔️ снижения содержания золота в перерабатываемой руде на Олимпиаде;
✔️ отсутствия товарного флотоконцентрата Олимпиады с меньшей себестоимостью и снижения эффекта от реализации попутного продукта;
✔️ повышения ставки НДПИ в связи с введением надбавки к НДПИ на золото в размере 10% от превышения цены LBMA (цена Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов) над уровнем $1 897/унцию;
✔️ инфляции в отношении ключевых расходных материалов и затрат на персонал.
Данный прогноз компании основан на валютном курсе на уровне в среднем 85 руб/долл за 2025 год. Наш прогноз на 2025 год предполагает более слабый рубль, поэтому TCC Полюса по итогам текущего года могут быть ниже озвученного диапазона.
Рост капитальных затрат в 2025 году на 75—99% г/г, до $2,2—2,5 млрд, в основном из-за перехода к активной стадии строительства по проекту Сухой Лог.
❓Что с дивидендами
5 марта текущего года совет директоров Полюса утвердил обновленную дивидендную политику — как она изменилась, мы указали в таблице во вложении.
10 марта совет директоров рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 2024 год в размере 730 руб/акция — это 73 руб/акция после сплита с учетом того, что количество акций у инвесторов пропорционально вырастет в 10 раз. Таким образом, размер дивидендов составит 30% от EBITDA за четвертый квартал 2024-го.
По нашей оценке, дивиденды за первое полугодие 2025-го могут составить около 725 руб/акция. То есть в следующие 12 месяцев совокупный размер дивидендов может достигнуть 1 455 руб/акция и принести 7,7% дивидендной доходности к текущей цене.
💼 Мы по-прежнему рекомендуем покупать акции Полюса с таргетом 23 500 руб/акция. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 24%.
Александр Алексеевский (CFA), аналитик Т-Инвестиций
#акции #идея #PLZL
Итоги второго полугодия 2024-го
Прогнозы на 2025 год и далее
Объемы производства золота в 2025—2027 годах в диапазоне 2,5—2,6 млн унций в год. Прогноз менеджмента на 2025-й несколько выше нашего изначального прогноза в 2,45 млн унций. При этом прогноз компании на 2026—2027 годы мы находим несколько консервативным с учетом:
Общие денежные затраты (TCC) в 2025 году вырастут на 37—50% г/г, до $525—575/унция, из-за:
Данный прогноз компании основан на валютном курсе на уровне в среднем 85 руб/долл за 2025 год. Наш прогноз на 2025 год предполагает более слабый рубль, поэтому TCC Полюса по итогам текущего года могут быть ниже озвученного диапазона.
Рост капитальных затрат в 2025 году на 75—99% г/г, до $2,2—2,5 млрд, в основном из-за перехода к активной стадии строительства по проекту Сухой Лог.
❓Что с дивидендами
5 марта текущего года совет директоров Полюса утвердил обновленную дивидендную политику — как она изменилась, мы указали в таблице во вложении.
10 марта совет директоров рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 2024 год в размере 730 руб/акция — это 73 руб/акция после сплита с учетом того, что количество акций у инвесторов пропорционально вырастет в 10 раз. Таким образом, размер дивидендов составит 30% от EBITDA за четвертый квартал 2024-го.
По нашей оценке, дивиденды за первое полугодие 2025-го могут составить около 725 руб/акция. То есть в следующие 12 месяцев совокупный размер дивидендов может достигнуть 1 455 руб/акция и принести 7,7% дивидендной доходности к текущей цене.
Александр Алексеевский (CFA), аналитик Т-Инвестиций
#акции #идея #PLZL
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Размещения ОФЗ: новая неделя — новые рекорды
На фоне быстроразвивающейся ситуации вокруг мирных переговоров мы наблюдаем рекордный спрос на гособлигации России с фиксированной доходностью пятую неделю подряд. На вчерашнем аукционе совокупный спрос на ОФЗ с фиксированным купоном превысил 350 млрд рублей, что стало новым рекордом.
👍 Это позволило Минфину выполнить план по размещению облигаций на первый квартал 2025 года на 126%, при том что квартал еще не закончился.
👍 Столь высокий спрос уже привел к снижению доходностей длинных гособлигаций на 1,7 п.п. с начала декабря, и это без реального изменения ключевой ставки.
Как мы указывали в нашей стратегии, этот год должен стать годом облигаций, а ОФЗ могут обогнать рынок акций по доходности. Частным инвесторам не стоит игнорировать этот класс активов, так как крупные игроки уже активно ставят на рост ОФЗ. Рекомендуем рассмотреть следующие гособлигации для добавления в портфель:
✔️ ОФЗ 26230;
✔️ ОФЗ 26248;
✔️ ОФЗ 26247.
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
#облигации #идея
На фоне быстроразвивающейся ситуации вокруг мирных переговоров мы наблюдаем рекордный спрос на гособлигации России с фиксированной доходностью пятую неделю подряд. На вчерашнем аукционе совокупный спрос на ОФЗ с фиксированным купоном превысил 350 млрд рублей, что стало новым рекордом.
Как мы указывали в нашей стратегии, этот год должен стать годом облигаций, а ОФЗ могут обогнать рынок акций по доходности. Частным инвесторам не стоит игнорировать этот класс активов, так как крупные игроки уже активно ставят на рост ОФЗ. Рекомендуем рассмотреть следующие гособлигации для добавления в портфель:
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
#облигации #идея
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
МТС: сколько заработала компания и каких дивидендов ждать
Финансовые итоги 2024 года
✔️ Выручка за 4 кв. 2024 года выросла на 13,8%, за весь год — на 16,1% (более 700 млрд руб.).
✔️ Чистая прибыль упала на 7,6%, а без учета единовременного дохода от продажи бизнеса в Армении — на 40%.
✔️ Чистый долг вырос на 4%, процентные расходы — на 74%.
✔️ Капзатраты увеличились на 30% из-за закупок оборудования и инвестиций.
Отдельные сегменты
◾️ Рекламный бизнес
Выручка выросла в 1,6 раза. Основными драйверами роста стали расширение продуктового портфеля, рекламного инвентаря, клиентской базы.
◾️ Телеком
B2B-сегмент увеличился на 17,5%, а МСБ — в 2 раза. Компания делает фокус на персонализацию и безопасность для клиентов.
◾️ МТС Банк
Чистая прибыль в 2024 году составила 12,4 млрд руб., капитал вырос на 30%. Кредитный портфель увеличился на 12%, но маржа сократилась.
◾️ Медиа
Главный актив направления — онлайн-кинотеатр KION. В 2024 году количество пользователей платформы выросло на 20%, до 10,3 млн человек.
◾️ Сервисы
Сервис шеринга самокатов Юрент стал одним из драйверов привлечения новых клиентов в экосистему. Пользователи увеличили количество поездок на 46%. Число локаций в России выросло до 187.
Планы на 2025 год
Менеджмент ожидает рост выручки на уровне 2024 года. МТС продолжает развивать нетелеком-направления, это может увеличить долю от их доходов до 50% к 2026 году.
❗️ AdTech и Юрент могут быть выведены на IPO, что поможет снизить долговую нагрузку и привлечь инвестиции.
Дивиденды
💳 МТС традиционно выплачивает дивиденды, но из-за ощутимого уровня долга и высоких процентных ставок мы не ожидаем сильного роста выплат. Прогнозируем, что за 2024 год компания выплатит 35 рублей на акцию (доходность 14%).
Мы сохраняем рекомендацию «держать» акции МТС с целевой ценой 266 рублей на акцию.
Подробнее в обзоре.
Ляйсан Седова, аналитик Т-Инвестиций
#акции #идея #MTSS
Финансовые итоги 2024 года
Отдельные сегменты
Выручка выросла в 1,6 раза. Основными драйверами роста стали расширение продуктового портфеля, рекламного инвентаря, клиентской базы.
B2B-сегмент увеличился на 17,5%, а МСБ — в 2 раза. Компания делает фокус на персонализацию и безопасность для клиентов.
Чистая прибыль в 2024 году составила 12,4 млрд руб., капитал вырос на 30%. Кредитный портфель увеличился на 12%, но маржа сократилась.
Главный актив направления — онлайн-кинотеатр KION. В 2024 году количество пользователей платформы выросло на 20%, до 10,3 млн человек.
Сервис шеринга самокатов Юрент стал одним из драйверов привлечения новых клиентов в экосистему. Пользователи увеличили количество поездок на 46%. Число локаций в России выросло до 187.
Планы на 2025 год
Менеджмент ожидает рост выручки на уровне 2024 года. МТС продолжает развивать нетелеком-направления, это может увеличить долю от их доходов до 50% к 2026 году.
Дивиденды
Мы сохраняем рекомендацию «держать» акции МТС с целевой ценой 266 рублей на акцию.
Подробнее в обзоре.
Ляйсан Седова, аналитик Т-Инвестиций
#акции #идея #MTSS
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM