글로벌 AI(인공지능) 모델 경쟁은 미국 기업이 최고 성능을 유지하는 가운데, 그 뒤를 중국 업체들이 차지하며 미·중 양강 구도가 굳어지고 있다. 한국은 독자 AI 모델을 가진 3위권 국가로 꼽히지만, 미·중과 비교하면 성능 격차는 여전히 크다는 분석이다.

AI 성능 평가 기관 아티피셜 애널리시스에 따르면, 최근 미국 정부가 외국인 접속을 막은 앤스로픽의 클로드 페이블 5가 65점으로 모든 모델 중 가장 높은 점수를 받았다. 이 기관은 10개 분야의 성능 평가(벤치마크) 점수를 종합해 100점 만점으로 환산한다. 오픈AI의 GPT-5.5(60점), 구글의 제미나이 3.1(57점)이 뒤를 이었다. 이들 3사는 막대한 컴퓨팅 인프라와 폐쇄형 초대형 모델을 앞세워 최고 성능 AI 모델 경쟁을 주도하고 있다

https://www.msn.com/ko-kr/money/topstories/ai-%ED%86%B110-%E7%BE%8E-%E4%B8%AD%EC%9D%B4-5%EA%B0%9C%EC%94%A9-%EC%9E%A5%EC%95%85-%ED%95%9C%EA%B5%AD-3%EA%B0%95-%EA%BC%BD%ED%9E%88%EC%A7%80%EB%A7%8C-%EC%84%B1%EB%8A%A5-%EA%B2%A9%EC%B0%A8-%EC%BB%A4/ar-AA25Cbip?ocid=msedgdhp&pc=U531&cvid=6a2f945d87f249b5b9a82cdec445de8c&ei=20

[대신증권] 메모리부터 전력까지, AI 풀스택 (SK, 034730)
1. 투자 의견: BUY 유지 및 목표주가 880,000원 설정
밸류에이션 매력: 현재 NAV 대비 할인율은 53.26% 수준이며, PBR 1.5배로 밸류에이션 매력이 충분합니다.
할인율 축소 전망: 비상장 자회사인 SK에코플랜트의 지분 취득과 포트폴리오 리밸런싱을 통해 NAV 할인율이 지속적으로 축소될 것으로 전망합니다.

2. SK에코플랜트, 어닝 서프라이즈와 FI 환매 종결
지분율 상승: SK가 FI 보유 보통주 및 전환우선주를 매입하면서 지분율이 71.2%로 상승했습니다. 이에 따라 실적 개선 본격화 시점에 비상장 자회사의 가치가 온전하게 귀속될 예정입니다.
실적 견인 요소: 1분기 어닝 서프라이즈(매출액 4조 8,997억 원, 영업이익 9,310억 원)를 기록했으며, 반도체 가격 상승에 따른 에센코어의 실적이 이를 견인했습니다.
고마진 구조: 수주잔액 내 Hi-Tech(반도체 Fab, AI 데이터 센터) 비중이 약 25%에 달해 2026년 연간 고마진 실적 개선이 전망됩니다.

3. NAV 상방 요인 점검: 상장 자회사 주가 및 SK실트론 매각
SK스퀘어 & SK이노베이션: NAV의 62.9%를 차지하는 SK스퀘어는 SK하이닉스 실적 호조로 추가 주가 상승 여력이 있으며, SK이노베이션 역시 1분기 턴어라운드에 이어 연간 흑자전환이 유력하여 상장 자회사 지분가치 동반 상승이 가능합니다.
SK실트론 협상 마무리 단계: 일각에서 매각 무산 가능성이 제기되었으나, 이는 AI 투자 확대에 따른 실리콘 웨이퍼의 전략적 가치 상승으로 최종 SPA 체결이 지연된 것으로 판단됩니다. 협상은 6월 내 마무리될 예정입니다.

[대신증권] NAV의 절반은 전자BG다 (두산, 000150)
1. 투자 의견 및 목표주가 상향
투자의견: BUY (매수, 유지)
목표주가: 2,220,000원으로 상향 (+15.6%) (현재주가 1,709,000원)
상향 근거: AI CCL 사이클 국면 진입에 따른 전자BG 영업가치 상승과 자체사업 가치 재평가에 기인합니다. NAV 대비 목표 할인율은 38%를 적용했습니다.
2. 핵심 투자 포인트
전자BG의 강력한 성장과 판가(P)·수요(Q) 동반 랠리
글로벌 AI 인프라 투자 확대로 핵심 소재인 High-End CCL 수요가 강세를 보이고 있습니다. 엔비디아(N사의 블랙웰) GPU 서버용 CCL 납품이 본격화된 2024년 11월을 기점으로 매출이 레벨업되었습니다.
하이엔드 비중 확대('24년 73% $\rightarrow$ '25년 82%)와 판가 전가력에 힘입어 ASP(평균판매단가)가 '24년 3분기 49,676원에서 '26년 1기 68,799원으로 38.5% 상승했습니다. 태국 신공장 증설로 중장기 외형 성장 여력도 확보했습니다.
자체사업 가치 재평가로 할인율 축소 여력 충분
두산은 자체사업이 NAV에서 차지하는 비중이 48.6%로 가장 높습니다. 전자BG의 OPM(영업이익률)은 '26년 1분기 30.1%로 글로벌 경쟁업체를 압도하는 최고 수준을 유지하며 자체사업 경쟁력을 입증하고 있습니다. 사업지주 재평가에 따라 할인율이 추가로 축소될 여지가 충분합니다.
연결 자회사 모멘텀 및 밸류체인 수직계열화
연결 자회사인 두산에너빌리티의 원전 수주 랠리('25년 6.8조 원)가 지분 가치를 뒷받침하고 있습니다.
향후 두산테스나를 통한 반도체 밸류체인 수직계열화가 더해지며 사업지주로서의 정체성이 더욱 강화될 전망입니다.

[대신증권] 다시 백조로 전환: 소캠2 매출 증가, 실적 호조 (심텍, 222800)
1. 투자 의견 및 목표주가 상향
투자의견: BUY (매수, 유지)
목표주가: 160,000원으로 상향 (현재주가 134,100원)
상향 근거: 2026년 및 2027년 주당순이익(EPS)을 직전 추정치 대비 각각 10.5%, 4.1% 상향 조정함에 따라 목표주가를 올렸습니다. 반도체 PCB 기업 중 주도적인 모습을 보일 것으로 예상됩니다.
2. 분기 및 연간 실적 전망
2Q26 어닝 서프라이즈 기대: 2분기 영업이익은 465억 원($738\%\text{ yoy}, 239\%\text{ qoq}$)으로 직전 추정치 대비 15.7% 상향되었으며, 시장 컨센서스(426억 원)를 웃돌 것으로 추정됩니다.
2026년 연간 실적 레벨업: 2026년 연간 매출은 1.84조 원($+30.2\%\text{ yoy}$), 영업이익은 1,539억 원($+1,196\%\text{ yoy}$)으로 폭발적인 성장이 예상됩니다.
3. 핵심 투자 포인트
비메모리향 패키지(FC CSP, SiP) 매출 증가
일부 영역에서 메모리 사양이 상향됨에 따라 패키지 형태가 종전의 CSP에서 FC CSP 및 SiP로 전환되고 있으며, 이러한 틈새시장 공략 효과가 가시화되고 있습니다.
고부가 제품인 MSAP 비중 증가로 가동률을 동반한 믹스 효과가 반영되어 전분기 대비 영업이익이 크게 증가할 전망입니다.
서버향 및 SSD 모듈 매출 증가로 규모의 경제 달성
서버향 및 SSD 모듈의 매출이 늘어나면서 메모리 패키지(MCP 등) 매출이 $10\%\text{ qoq}$ 증가하는 등 '규모의 경제' 구간에 진입했습니다.
엔비디아 소캠2(SO-DIMM Camm2) 양산의 최대 수혜
엔비디아의 소캠2 양산이 본격화되면서 최대 공급업체이자 메모리 3사(삼성전자, SK하이닉스, 마이크론)의 소캠2 생산에 유일하게 모두 참여하는 심텍이 가장 큰 수혜를 입을 것입니다.
메모리 가격 상승 부담을 축소하기 위해 엔비디아가 소캠2 생산 규모를 확대하고 있어, 심텍의 서버향 영역 점유율이 크게 확대될 전망입니다. 2026년 6월 추가 생산 진행으로 3분기 실적의 추가 상향 가능성도 존재합니다.

[대신증권] 부진한 2Q 보다 3Q 실적 확대가 중요 (LG디스플레이, 034220)
1. 투자 의견 및 목표주가 유지
투자의견: BUY (매수, 유지)
목표주가: 17,000원 유지 (현재주가 14,130원)
산출 근거: 2026년 BPS에 목표 P/B 1.3배(실적 호조 평균)를 적용했습니다. 단기적인 2분기 실적 부진보다는 3분기 및 하반기 턴어라운드에 주목할 시점입니다.
2. 분기 및 하반기 실적 전망
2Q26 실적 (일회성 비용으로 적자 확대): 매출액 5조 5,200억 원, 영업이익 -1,726억 원으로 적자가 지속될 전망입니다. 2분기 비수기 영향과 인력 효율화(희망퇴직 등) 관련 일회성 비용이 반영된 결과입니다. 다만 매출은 시장 컨센서스에 부합하는 수준입니다.
3Q26 흑자전환 기대: 3분기 영업이익은 4,709억 원(흑자전환)으로 큰 폭의 실적 개선이 예상됩니다.
2H26 (하반기) 성장 가속화: 하반기 영업이익은 8,774억 원($+46.3\%\text{ yoy}$)으로 강력한 턴어라운드를 추정합니다.
3. 핵심 투자 포인트
애플 스마트폰 공급망 내 지배력 강화 (M/S 증가 및 고부가 비중 확대)
아이폰17 판매량이 견조한 가운데, 향후 애플의 프리미엄 모델(아이폰18 프로/프로맥스) 및 신규 폴더블폰 출시 과정에서 LG디스플레이의 점유율(M/S) 상승이 기대됩니다.
전략 거래선 내 점유율 증가와 고부가 중심의 매출 확대가 구조적인 수익성 개선으로 연결될 것입니다.
IT 및 대형 OLED 패널 매출 호조
대형 OLED 패널 부문에서 감가상각비 축소 효과가 더해지며 수익성 개선을 뒷받침하고 있습니다.
인력 효율화 효과 및 이익 상향 가능성
상반기에 진행된 인력 효율화(희망퇴직 등) 비용이 하반기부터 본격적인 고정비 절감 효과로 나타나며, 추가적인 이익 상향 가능성도 존재합니다.

[대신증권] 2Q 실적 상향 및 호조, 로봇향 매출도 처음 반영 (비에이치, 090460)
1. 투자 의견 및 목표주가 유지
투자의견: BUY (매수, 유지)
목표주가: 52,000원 유지 (현재주가 26,800원 대비 두 배 수준으로 저평가 상태)
산출 근거: 2026년 예상 EPS에 목표 P/E 14.9배(실적 호조 상단)를 적용했습니다. 현재 주가는 2026년 P/E 7.7배 수준으로, PCB 업체 중 가장 낮은 수준에 머물러 있습니다.
2. 분기 실적 전망 및 호조 배경
2Q26 (어닝 서프라이즈 기대): 매출액 4,156억 원, 영업이익 151억 원으로 컨센서스(135억 원)를 웃돌 전망입니다. 전통적 비수기임에도 아이폰 17 판매 양호, 차량용 무선충전모듈 매출 증가로 2개 분기 연속 호실적을 이어가고 있습니다.
3Q26 (분기 최대 실적 추정): 매출액 6,684억 원, 영업이익 613억 원($+78\%\text{ yoy}$)으로 분기 기준 사상 최고 실적 경신이 전망됩니다.
3. 핵심 투자 포인트
애플 폴더블폰 진입 및 아이폰 다변화 수혜
2026년 3분기 애플이 처음으로 출시할 예정인 폴더블폰에 대면적 R/F PCB를 공급하며, 이는 기존 제품 대비 평균공급단가(ASP) 상승과 추가 매출로 연결됩니다. 폴더블폰향 R/F PCB는 이미 5월 말부터 공급이 시작되었으며 안정적인 수율을 유지 중입니다.
아이폰 17의 견조한 수요와 더불어 하반기 출시될 아이폰 18 프로/프로맥스 등 프리미엄 라인업 다변화 과정에서 고부가 믹스 효과가 극대화될 것입니다.
로봇 및 휴머노이드향 사업 다각화 본격화
미국 휴머노이드 업체 공급: 차량용 무선충전모듈이 자동차를 넘어 휴머노이드 분야로 확대되었습니다. 2026년 2분기, 국내 업체가 지분을 보유한 미국의 휴머노이드 로봇 업체에 무선충전모듈을 처음으로 공급하며 매출 반영이 시작되었습니다.
R/F PCB 신규 공급 추진: 다른 휴머노이드 업체로의 R/F PCB 공급도 신규 추진 중입니다. 2027년에는 휴머노이드향 R/F PCB 및 무선충전모듈 공급이 본격화되면서 밸류에이션 재평가(Rerating)의 강력한 트리거가 될 전망입니다.