#эмитент
S&P повысило рейтинг ГТЛК до ВВ. Прогноз стабильный 🤘
S&P повысило рейтинг ГТЛК до ВВ. Прогноз стабильный 🤘
Личная инфляция уступила официальной
По данным исследовательского холдинга Ромир в мае дефлятор продолжил тренд на снижение, который фиксируется уже четыре месяца подряд. Более того, показатель индекса, как и месяцем ранее, сохранил свое положение в отрицательной зоне, получив значение в -0,4%. Таким образом, накопленное значение дефлятора с начала года составило 1,8%, тогда как официальная инфляция по итогам пяти месяцев достигла отметки в 2,4%.
«В апреле мы наблюдали максимальное сближение значений двух индексов с разницей всего в одну десятую долю процента. По итогам же мая накопленное значение дефлятора оказалось даже ниже официальной инфляции. Это говорит об успехах наших потребителей в борьбе с ростом цен, – поясняет президент исследовательского холдинга Ромир, доктор социологических наук Андрей Милехин. – Дефлятор, как показатель личной инфляции, свидетельствует своим отрицательным значением, что россиянам удалось изрядно сэкономить, покупая привычные товары по более низким ценам».
По данным исследовательского холдинга Ромир в мае дефлятор продолжил тренд на снижение, который фиксируется уже четыре месяца подряд. Более того, показатель индекса, как и месяцем ранее, сохранил свое положение в отрицательной зоне, получив значение в -0,4%. Таким образом, накопленное значение дефлятора с начала года составило 1,8%, тогда как официальная инфляция по итогам пяти месяцев достигла отметки в 2,4%.
«В апреле мы наблюдали максимальное сближение значений двух индексов с разницей всего в одну десятую долю процента. По итогам же мая накопленное значение дефлятора оказалось даже ниже официальной инфляции. Это говорит об успехах наших потребителей в борьбе с ростом цен, – поясняет президент исследовательского холдинга Ромир, доктор социологических наук Андрей Милехин. – Дефлятор, как показатель личной инфляции, свидетельствует своим отрицательным значением, что россиянам удалось изрядно сэкономить, покупая привычные товары по более низким ценам».
🚀Спреды между доходностями корпоративных и государственных облигаций продолжат сужаться – основной тренд на следующее полугодие
#ЦБРФ #ДКП
Банк России опубликовал доклад о дкп на июнь 2019 года. В нем много интересного и уже нам известного, поэтому хотелось бы процитировать только тенденции рынка облигаций.
«В сегменте государственных облигаций ситуация была наиболее позитивной. Минфин России благодаря отсутствию лимитов на аукционах продолжил активно размещать ОФЗ, перевыполнив план заимствований на I и II кварталы. Активные покупки совершали иностранные инвесторы, несмотря на отсутствие определенности относительно ужесточения санкций в отношении ОФЗ. На первичном рынке в апреле мае на их долю приходилось 40% всех размещенных бумаг, что больше, чем у СЗКО (34%) и банков (14%). Кроме того, иностранные инвесторы приобретали бумаги на вторичном биржевом и внебиржевом рынках. В результате объем их вложений в ОФЗ в абсолютном выражении достиг исторического максимума (2,5 трлн руб.), превысив уровень, наблюдавшийся до апрельских санкций 2018 года. Несмотря на высокий интерес иностранных инвесторов в апреле, кривая доходности ОФЗ на коротком и среднем участках осталась на прежнем уровне, а дальний конец даже несколько вырос, что отчасти могло быть связано со значительным предложением бумаг. В мае-июне кривая доходности начала снижаться, но это было связано преимущественно с возросшими ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Несмотря на это и также тот факт, что нерезиденты уже откупили весь проданный в 2018 г. объем ОФЗ, доходности государственных облигаций по-прежнему превышали уровни, наблюдавшиеся в марте 2018 г. (на 30–115 б.п. в зависимости от срока). Более высокие доходности на коротком конце кривой были связаны с ожиданиями более высокой ключевой ставки (по сравнению с ожиданиями в марте 2018 г.), а на длинном – с премией за риск из-за угрозы ужесточения санкций.»
«На рынке корпоративных облигаций в апреле-мае продолжилось наметившееся в начале года снижение доходности бумаг. В целом оно было соразмерно снижению доходности ОФЗ, в результате чего спред между ними стабилизировался на уровне 60 базисных пунктов. На фоне снижения доходности наблюдалось умеренное восстановление эмиссионной активности. В апреле-мае было размещено бумаг на 523 млрд долл. США, что сопоставимо с аналогичным периодом 2017 г., когда было размещено бумаг на 566 млрд долл. США (сравнение с 2018 г. некорректно, так как объем размещения был значительно ниже из-за введения санкций). Несмотря на возросшую эмиссионную активность, темпы прироста портфеля корпоративных облигаций остаются вблизи многолетних минимумов и заметно отстают от темпов прироста портфеля ОФЗ.»
☝️Ранее мы уже отмечали, что нас ждет тренд на сужение спредов в доходностях между государственным и корпоративным долгом – настоящий ДКП и отображение основных тенденций в графиках ярко характеризуют этот будущий тренд.
#ЦБРФ #ДКП
Банк России опубликовал доклад о дкп на июнь 2019 года. В нем много интересного и уже нам известного, поэтому хотелось бы процитировать только тенденции рынка облигаций.
«В сегменте государственных облигаций ситуация была наиболее позитивной. Минфин России благодаря отсутствию лимитов на аукционах продолжил активно размещать ОФЗ, перевыполнив план заимствований на I и II кварталы. Активные покупки совершали иностранные инвесторы, несмотря на отсутствие определенности относительно ужесточения санкций в отношении ОФЗ. На первичном рынке в апреле мае на их долю приходилось 40% всех размещенных бумаг, что больше, чем у СЗКО (34%) и банков (14%). Кроме того, иностранные инвесторы приобретали бумаги на вторичном биржевом и внебиржевом рынках. В результате объем их вложений в ОФЗ в абсолютном выражении достиг исторического максимума (2,5 трлн руб.), превысив уровень, наблюдавшийся до апрельских санкций 2018 года. Несмотря на высокий интерес иностранных инвесторов в апреле, кривая доходности ОФЗ на коротком и среднем участках осталась на прежнем уровне, а дальний конец даже несколько вырос, что отчасти могло быть связано со значительным предложением бумаг. В мае-июне кривая доходности начала снижаться, но это было связано преимущественно с возросшими ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Несмотря на это и также тот факт, что нерезиденты уже откупили весь проданный в 2018 г. объем ОФЗ, доходности государственных облигаций по-прежнему превышали уровни, наблюдавшиеся в марте 2018 г. (на 30–115 б.п. в зависимости от срока). Более высокие доходности на коротком конце кривой были связаны с ожиданиями более высокой ключевой ставки (по сравнению с ожиданиями в марте 2018 г.), а на длинном – с премией за риск из-за угрозы ужесточения санкций.»
«На рынке корпоративных облигаций в апреле-мае продолжилось наметившееся в начале года снижение доходности бумаг. В целом оно было соразмерно снижению доходности ОФЗ, в результате чего спред между ними стабилизировался на уровне 60 базисных пунктов. На фоне снижения доходности наблюдалось умеренное восстановление эмиссионной активности. В апреле-мае было размещено бумаг на 523 млрд долл. США, что сопоставимо с аналогичным периодом 2017 г., когда было размещено бумаг на 566 млрд долл. США (сравнение с 2018 г. некорректно, так как объем размещения был значительно ниже из-за введения санкций). Несмотря на возросшую эмиссионную активность, темпы прироста портфеля корпоративных облигаций остаются вблизи многолетних минимумов и заметно отстают от темпов прироста портфеля ОФЗ.»
☝️Ранее мы уже отмечали, что нас ждет тренд на сужение спредов в доходностях между государственным и корпоративным долгом – настоящий ДКП и отображение основных тенденций в графиках ярко характеризуют этот будущий тренд.
Основные полезные графики, рынок облигаций 👍
Физики идут на рекорд🚀
#онаспишут
Московская биржа ожидает, что на конец 2019 года на бирже будет зарегистрировано три миллиона инвесторов-физлиц — каждый месяц здесь открывается сто тысяч новых счетов, пишет «Эксперт». Если учесть, что еще в конце прошлого года их было около двух миллионов, такой прогноз означает небывалый приток граждан на фондовый рынок. Гендиректор Septem Capital и основатель сервиса Yango Денис Кучкин поясняет в обзоре журнала «Эксперт», в чем причина такого активного роста физлиц на рынке, почему физики в первую очередь настроены на облигации и где для них кроются основные риски.
#онаспишут
Московская биржа ожидает, что на конец 2019 года на бирже будет зарегистрировано три миллиона инвесторов-физлиц — каждый месяц здесь открывается сто тысяч новых счетов, пишет «Эксперт». Если учесть, что еще в конце прошлого года их было около двух миллионов, такой прогноз означает небывалый приток граждан на фондовый рынок. Гендиректор Septem Capital и основатель сервиса Yango Денис Кучкин поясняет в обзоре журнала «Эксперт», в чем причина такого активного роста физлиц на рынке, почему физики в первую очередь настроены на облигации и где для них кроются основные риски.
Yango
Физики идут на рекорд
Московская Биржа ждет трехмиллионнного инвестора по итогам года
Макрофакторы и рынок бондов
#макро
Что происходит с российской экономикой, когда нефть растет или падает в цене? Как уровень инфляции влияет на российский рынок бондов? Что делать инвестору в облигации, если рубль слабеет или, наоборот, сильно укрепляется? Стоит ли инвестировать в облигации, если ВВП не растет? О чем говорит усиление оттока капитала и как влияет доля нерезидентов в ОФЗ на ситуацию в бондах? Известные экономисты и аналитики объясняют простыми словами, как работают основные правила экономики и как они в итоге могут влиять на портфель рублевых облигаций.
#макро
Что происходит с российской экономикой, когда нефть растет или падает в цене? Как уровень инфляции влияет на российский рынок бондов? Что делать инвестору в облигации, если рубль слабеет или, наоборот, сильно укрепляется? Стоит ли инвестировать в облигации, если ВВП не растет? О чем говорит усиление оттока капитала и как влияет доля нерезидентов в ОФЗ на ситуацию в бондах? Известные экономисты и аналитики объясняют простыми словами, как работают основные правила экономики и как они в итоге могут влиять на портфель рублевых облигаций.
Yango
Макрофакторы и рынок бондов
Зачем инвестору нужно понимать правила экономики, как они влияют на монетарную политику российских властей, на уровень ставок и в конечном счете — на портфель рублевых облигаций.
Сколько будет стоить рубль?
#макро #ОФЗ
Россия снова оказалась на последнем месте в индексе Биг Мака, который дважды в год публикует журнал The Economist. Согласно его расчетам, справедливая цена рубля должна быть на 64.5% выше своего текущего значения. Разбираемся, что в реальности показывает индекс, почему иностранцы тоже продолжают ставить на рубль и активно покупать ОФЗ и позволит ли это дальше расти локальному рынку облигаций.
#макро #ОФЗ
Россия снова оказалась на последнем месте в индексе Биг Мака, который дважды в год публикует журнал The Economist. Согласно его расчетам, справедливая цена рубля должна быть на 64.5% выше своего текущего значения. Разбираемся, что в реальности показывает индекс, почему иностранцы тоже продолжают ставить на рубль и активно покупать ОФЗ и позволит ли это дальше расти локальному рынку облигаций.
Yango
Сколько будет стоить рубль?
Сможет ли рубль укрепляться и дальше, почему иностранцы верят в российские ОФЗ и как это поможет российскому рынку облигаций.
Срок облигации
#найдетсявyango #wikiyango
Покупая облигацию, инвестор дает в долг эмитенту на определенный срок — период, в течение которого компания будет пользоваться вашими деньгами, обязуясь заплатить за это проценты. Срок облигации напрямую связан с понятием дюрации. Разбираемся в том, что это такое, от чего она зависит, почему важно обращать внимание именно на дюрацию, покупая облигации в портфель, и как с помощью дюрации можно снижать свои процентные риски.
#найдетсявyango #wikiyango
Покупая облигацию, инвестор дает в долг эмитенту на определенный срок — период, в течение которого компания будет пользоваться вашими деньгами, обязуясь заплатить за это проценты. Срок облигации напрямую связан с понятием дюрации. Разбираемся в том, что это такое, от чего она зависит, почему важно обращать внимание именно на дюрацию, покупая облигации в портфель, и как с помощью дюрации можно снижать свои процентные риски.
Yango
Срок облигации
Что такое срок жизни облигации, как он связан с дюрацией, почему она важна, при чем тут процентный риск и как научиться управлять дюрацией
Облигации городов и регионов
#субфеды
В начале августа сразу два российских региона — Белгородская и Ярославская области собираются выйти на рынок с новыми выпусками облигаций. Это первые размещения в секторе после почти полугодового затишья. Разбираемся вместе с экспертами, что происходит с рынком субфедеральных и муниципальных облигаций, стоит ли обратить внимание на региональные облигации в условиях дефицита первичного предложения, чем они интересны и какие потенциальные риски несут для инвесторов сегодня.
#субфеды
В начале августа сразу два российских региона — Белгородская и Ярославская области собираются выйти на рынок с новыми выпусками облигаций. Это первые размещения в секторе после почти полугодового затишья. Разбираемся вместе с экспертами, что происходит с рынком субфедеральных и муниципальных облигаций, стоит ли обратить внимание на региональные облигации в условиях дефицита первичного предложения, чем они интересны и какие потенциальные риски несут для инвесторов сегодня.
Yango
Облигации городов и регионов
В чем особенности региональных облигаций, как себя чувствует рынок долга городов и регионов и почему стоит присмотреться к муниципальным и субфедеральным облигациям
Облигации для народа
#интересно #ОФЗ
На всем протяжении истории существования Советской России и СССР внутренние займы, которые добровольно-принудительно распространялись среди населения, верой и правдой служили инструментом социалистического накопления капитала. В этом отношении советская власть никогда не обманывала трудящихся. За исключением первых лет нэпа, займы никогда не были для населения инструментом инвестирования с целью получения дополнительного дохода и поэтому практически никогда не погашались, а конвертировались в новые выпуски с удлинением сроков обращения и с понижением процентной ставки. Простой арифметический подсчет дает представление о грандиозных масштабах советского «заемного проекта». Всего с 1922-го по 1982 год было выпущено 59 различных займов сроком обращения от 8 месяцев до 20 лет общим номинальным объемом в 210 млн пудов ржи, 100 млн пудов сахара-рафинада, 100 млн руб. золотом и немногим более 480 млрд советских рублей различных периодов. О том как СССР на протяжении 60 лет удавалось с помощью внутренних народных займов финансировать индустриализацию, оборонку и грандиозные инфраструктурные проекты читайте в нашем журнале.
#интересно #ОФЗ
На всем протяжении истории существования Советской России и СССР внутренние займы, которые добровольно-принудительно распространялись среди населения, верой и правдой служили инструментом социалистического накопления капитала. В этом отношении советская власть никогда не обманывала трудящихся. За исключением первых лет нэпа, займы никогда не были для населения инструментом инвестирования с целью получения дополнительного дохода и поэтому практически никогда не погашались, а конвертировались в новые выпуски с удлинением сроков обращения и с понижением процентной ставки. Простой арифметический подсчет дает представление о грандиозных масштабах советского «заемного проекта». Всего с 1922-го по 1982 год было выпущено 59 различных займов сроком обращения от 8 месяцев до 20 лет общим номинальным объемом в 210 млн пудов ржи, 100 млн пудов сахара-рафинада, 100 млн руб. золотом и немногим более 480 млрд советских рублей различных периодов. О том как СССР на протяжении 60 лет удавалось с помощью внутренних народных займов финансировать индустриализацию, оборонку и грандиозные инфраструктурные проекты читайте в нашем журнале.
Yango
Облигации для народа
Как СССР на протяжении 60 лет удавалось с помощью внутренних народных займов финансировать индустриализацию, оборонку и грандиозные инфраструктурные проекты
ФНБ: откуда резервы растут?
#макро
В начале августа Минфин отчитался о том, что Россия накопила в Фонде национального благосостояния почти 8 трлн резервов. В ближайшие месяцы чиновники должны решить, стоит ли начинать тратить сверхдоходы. Yango.Pro спросил у известных экономистов, смогут ли деньги ФНБ оживить экономику и как это повлияет на рубль, инфляцию и ставки.
#макро
В начале августа Минфин отчитался о том, что Россия накопила в Фонде национального благосостояния почти 8 трлн резервов. В ближайшие месяцы чиновники должны решить, стоит ли начинать тратить сверхдоходы. Yango.Pro спросил у известных экономистов, смогут ли деньги ФНБ оживить экономику и как это повлияет на рубль, инфляцию и ставки.
Yango
ФНБ: откуда резервы растут?
Почему ЦБ и Минэк так долго спорят о судьбе резервов, что даст экономике расходование средств ФНБ и как это может повлиять на инфляцию, курс рубля и процентные ставки
Эмитент заплатил купон: что с ним делать дальше?
Инвестируя в облигации, вы регулярно получаете от эмитента купон. Возникает вопрос, что делать с этими деньгами дальше? Yango.Pro собрал три полезных лайфхака, как можно увеличить доходность портфеля с помощью простого реинвестирования купона, как это поможет сэкономить на налогах с помощью ИИС и как самому создать простой структурный продукт, реинвестируя купоны в инструменты high yield и получая повышенную доходность.
Инвестируя в облигации, вы регулярно получаете от эмитента купон. Возникает вопрос, что делать с этими деньгами дальше? Yango.Pro собрал три полезных лайфхака, как можно увеличить доходность портфеля с помощью простого реинвестирования купона, как это поможет сэкономить на налогах с помощью ИИС и как самому создать простой структурный продукт, реинвестируя купоны в инструменты high yield и получая повышенную доходность.
Yango
Эмитент заплатил купон: что с ним делать дальше?
Три простых лайфхака, как увеличить доходность портфеля облигаций с помощью купона
Налог на доход по облигациям: сколько платит инвестор?
#иис #облигации
Совершая сделки с облигациями и получая доход, вы обязаны заплатить с него налог. Разбираемся с помощью инфографики, как посчитать свои налоги по облигациям, по каким инструментам можно платить меньше и как инвестору в облигации получить дополнительные налоговые льготы.
#иис #облигации
Совершая сделки с облигациями и получая доход, вы обязаны заплатить с него налог. Разбираемся с помощью инфографики, как посчитать свои налоги по облигациям, по каким инструментам можно платить меньше и как инвестору в облигации получить дополнительные налоговые льготы.
Yango
Налог на доход по облигациям: сколько платит инвестор?
С каких доходов по облигациям нужно платить налоги, в какие инструменты выгоднее вложиться, чтобы сэкономить на налогах и что нужно знать про налоговые льготы инвесторам.
ОФЗ-н: старая сказка на новый лад
#ОФЗ
В сентябре Минфин возобновляет размещение народных ОФЗ — теперь в обновленном формате. Чиновники рассчитывают таким образом привлечь к этому инструменту больше потенциальных покупателей, которые разочаровались в традиционных депозитах. Yango.Pro разобрался в том, что именно поменялось в народных облигациях, что это дает инвесторам и почему инвестиции в традиционные рыночные бонды по-прежнему выглядят привлекательнее ОФЗ-н.
#ОФЗ
В сентябре Минфин возобновляет размещение народных ОФЗ — теперь в обновленном формате. Чиновники рассчитывают таким образом привлечь к этому инструменту больше потенциальных покупателей, которые разочаровались в традиционных депозитах. Yango.Pro разобрался в том, что именно поменялось в народных облигациях, что это дает инвесторам и почему инвестиции в традиционные рыночные бонды по-прежнему выглядят привлекательнее ОФЗ-н.
Yango
ОФЗ-н: старая сказка на новый лад
Объясняем, почему народные ОФЗ даже в новом формате по-прежнему не интересны частным инвесторам в облигации, в отличие от полноценных рыночных инструментов
GPB_key rate revision_RUS.pdf
873.3 KB
ГПБ: Мы считаем, что ЦБ РФ в следующем году может активнее снижать ключевую
ставку и довести ее до 5,5% к концу 2020 г. – 1П21. Такая нисходящая динамика
основана на нашем предположении о пересмотре нейтральной ставки в России
под влиянием снижения ставки ФРС и разницы в уровне инфляции в США и
России.
ставку и довести ее до 5,5% к концу 2020 г. – 1П21. Такая нисходящая динамика
основана на нашем предположении о пересмотре нейтральной ставки в России
под влиянием снижения ставки ФРС и разницы в уровне инфляции в США и
России.
🔥🔥🔥 Банк России снизил ключевую ставку на 0,25% до 7% ☝️