#афксистема
Реакция акций АФК Системы на новость о регистрации российской вакцины от коронавируса. Дочерняя компания Биннофарм получила заказ на 1,5 млн доз в год
Реакция акций АФК Системы на новость о регистрации российской вакцины от коронавируса. Дочерняя компания Биннофарм получила заказ на 1,5 млн доз в год
#детскиймир #афксистема #аналитика
АФК Система и РКИФ полностью вышли из капитала Детского мира. Это хорошо или плохо?
На днях стало известно о срочной продаже своих пакетов в Детском мире АФК Системой и РКИФ. Вторичное размещение проходило по закрытой подписке по 112 рублей. В основном покупали фонды, в том числе западные. Спрос был очень велик, со слов Президента АФК Системы. Теперь количество акций Детского мира в обращении составляет 100%. Многих пугает такой расклад. Как же жить без мажоритария?
Мы считаем, что в продаже нет ничего страшного. АФК Система просто решает свои внутренние задачи по снижению долга. Цель снизить долг с 190 млрд. рублей до 150 млрд., чтобы утвердить дивидендную политику. Из всех активов Системы Детский мир являлся наиболее удобным для продажи активом.
Конечно, может быть мы чего-то не знаем, а Система знает, поэтому продает. Но мы считаем этот сценарий как маловероятный.
Сейчас Детский мир – это компания с четкой и понятной стратегией роста. Она вполне может существовать самостоятельно и «без присмотра стратега». Как правило, акции с таким free-float ценятся рынком гораздо выше. Это распространенная практика на рынке США. Ближе к концу года мы узнаем более подробный состав акционеров и перестановки в Совете директоров. Риск мы видим лишь в том, что может появиться небольшой мажоритарий, который захочет поменять стратегию и дивполитику, но пока это неактуально.
Поэтому мы считаем, что сейчас хорошее время для покупок Детского мира в долгую.
АФК Система и РКИФ полностью вышли из капитала Детского мира. Это хорошо или плохо?
На днях стало известно о срочной продаже своих пакетов в Детском мире АФК Системой и РКИФ. Вторичное размещение проходило по закрытой подписке по 112 рублей. В основном покупали фонды, в том числе западные. Спрос был очень велик, со слов Президента АФК Системы. Теперь количество акций Детского мира в обращении составляет 100%. Многих пугает такой расклад. Как же жить без мажоритария?
Мы считаем, что в продаже нет ничего страшного. АФК Система просто решает свои внутренние задачи по снижению долга. Цель снизить долг с 190 млрд. рублей до 150 млрд., чтобы утвердить дивидендную политику. Из всех активов Системы Детский мир являлся наиболее удобным для продажи активом.
Конечно, может быть мы чего-то не знаем, а Система знает, поэтому продает. Но мы считаем этот сценарий как маловероятный.
Сейчас Детский мир – это компания с четкой и понятной стратегией роста. Она вполне может существовать самостоятельно и «без присмотра стратега». Как правило, акции с таким free-float ценятся рынком гораздо выше. Это распространенная практика на рынке США. Ближе к концу года мы узнаем более подробный состав акционеров и перестановки в Совете директоров. Риск мы видим лишь в том, что может появиться небольшой мажоритарий, который захочет поменять стратегию и дивполитику, но пока это неактуально.
Поэтому мы считаем, что сейчас хорошее время для покупок Детского мира в долгую.
#афксистема
Акции АФК Системы торгуются уже на уровне 2014 года. Сейчас, на фоне высокой оценки IPO Ozon, акции переоцениваются, т.к. вырастет оценка доли Системы в Озоне. Мы считаем, что на горизонте у Системы осталось не так много драйверов для дальнейшего роста
Акции АФК Системы торгуются уже на уровне 2014 года. Сейчас, на фоне высокой оценки IPO Ozon, акции переоцениваются, т.к. вырастет оценка доли Системы в Озоне. Мы считаем, что на горизонте у Системы осталось не так много драйверов для дальнейшего роста
#афксистема
Акции АФК Системы корректируются на 6% после успешного IPO Ozon. Мы считаем, что это связано с банальной фиксацией прибыли и возможными чересчур оптимистичными ожиданиями некоторых игроков касательно IPO. В настоящий момент мы поставили рекомендацию по компании на пересмотр, и ждем отчета МСФО, после которого озвучим свои ожидания и прогнозы по АФК Системе. Пока можем констатировать только тот факт, что цель в 30 рублей, которую мы ставили летом этого года была прекрасно достигнута
Акции АФК Системы корректируются на 6% после успешного IPO Ozon. Мы считаем, что это связано с банальной фиксацией прибыли и возможными чересчур оптимистичными ожиданиями некоторых игроков касательно IPO. В настоящий момент мы поставили рекомендацию по компании на пересмотр, и ждем отчета МСФО, после которого озвучим свои ожидания и прогнозы по АФК Системе. Пока можем констатировать только тот факт, что цель в 30 рублей, которую мы ставили летом этого года была прекрасно достигнута
#афксистема #аналитика
В прошлом выпуске ответов на вопросы вы спрашивали нас об АФК Системе. Известно, что EV (капитализация+чистый долг корп.центра) Системы сильно коррелирует со стоимостью долей в публичных "дочках". Пока мы не знаем какой долг будет на первый и второй кварталы 2021 (отчет 15 июня), но даже при его умеренном росте АФК Система сейчас сильно недооценена. Апсайд порядка 19-23 рубля от текущей цены.
В прошлом выпуске ответов на вопросы вы спрашивали нас об АФК Системе. Известно, что EV (капитализация+чистый долг корп.центра) Системы сильно коррелирует со стоимостью долей в публичных "дочках". Пока мы не знаем какой долг будет на первый и второй кварталы 2021 (отчет 15 июня), но даже при его умеренном росте АФК Система сейчас сильно недооценена. Апсайд порядка 19-23 рубля от текущей цены.
#афксистема
Спрашивали поводу того, "когда уже наиграются спекулянты в Системе" - похоже уже наигрались :)
А если серьезно, то пока в бумаге нет краткосрочных драйверов, поэтому внимание к ней не особо сильное. Тем не менее, на долгосрок аккуратные покупки имеют место быть в расчете на IPO "дочек" и изменение дивполитики в 2023 году.
Спрашивали поводу того, "когда уже наиграются спекулянты в Системе" - похоже уже наигрались :)
А если серьезно, то пока в бумаге нет краткосрочных драйверов, поэтому внимание к ней не особо сильное. Тем не менее, на долгосрок аккуратные покупки имеют место быть в расчете на IPO "дочек" и изменение дивполитики в 2023 году.
#сегежа #афксистема #комментарий
«Система» стала претендентом на российские активы IKEA.
На заводы IKEA приезжали представители лесопромышленного холдинга Segezha Group, ключевой актив которого находится в Карелии, в рамках процедуры due diligence, которую проводит ее основной акционер АФК «Система». Об этом РБК рассказал источник, близкий к одной из сторон переговоров. Но, по его словам, «Система», — не единственный претендент на активы IKEA. Другой источник, близкий к одной из сторон переговоров, сказал РБК, что всего есть шесть компаний — претендентов на эти активы и у всех равный доступ к информации о них. Среди претендентов, помимо «Системы», он назвал группу ПИК и компанию по производству плит для напольных покрытий и мебели Kronospan. Позже группа ПИК опровергла слухи о заинтересованности в покупке активов IKEA.
В целом пока не ясно, будет ли Сегежа или Система приобретать российские активы IKEA. Более того, пока речь, как мы понимаем, идет только про мебельные заводы, а не сами магазины, в которых было много нероссийской продукции. Сами по себе мебельные заводы являются синергичным бизнесом Сегеже, т.к. компания является крупным производителем пиломатериалов. Так что если Сегеже удастся приобрести эти активы по хорошей цене и решить проблемы со сбытом продукции, то сделка безусловно прибавит оценку компании. Пока же, мы наблюдаем рост в акциях Сегежи только на фоне потенциальных возможностей. В целом, как и ранее, мы рекомендуем к покупке Сегежу, в том числе в качестве ставки на девальвацию рубля.
Утренний комментарий за 26 октября 2022
«Система» стала претендентом на российские активы IKEA.
На заводы IKEA приезжали представители лесопромышленного холдинга Segezha Group, ключевой актив которого находится в Карелии, в рамках процедуры due diligence, которую проводит ее основной акционер АФК «Система». Об этом РБК рассказал источник, близкий к одной из сторон переговоров. Но, по его словам, «Система», — не единственный претендент на активы IKEA. Другой источник, близкий к одной из сторон переговоров, сказал РБК, что всего есть шесть компаний — претендентов на эти активы и у всех равный доступ к информации о них. Среди претендентов, помимо «Системы», он назвал группу ПИК и компанию по производству плит для напольных покрытий и мебели Kronospan. Позже группа ПИК опровергла слухи о заинтересованности в покупке активов IKEA.
В целом пока не ясно, будет ли Сегежа или Система приобретать российские активы IKEA. Более того, пока речь, как мы понимаем, идет только про мебельные заводы, а не сами магазины, в которых было много нероссийской продукции. Сами по себе мебельные заводы являются синергичным бизнесом Сегеже, т.к. компания является крупным производителем пиломатериалов. Так что если Сегеже удастся приобрести эти активы по хорошей цене и решить проблемы со сбытом продукции, то сделка безусловно прибавит оценку компании. Пока же, мы наблюдаем рост в акциях Сегежи только на фоне потенциальных возможностей. В целом, как и ранее, мы рекомендуем к покупке Сегежу, в том числе в качестве ставки на девальвацию рубля.
Утренний комментарий за 26 октября 2022