Лукойл (LKOH). Отчёт за 2022 год. Как прошел год? Дивиденды.
Здесь только "Выводы", полный обзор Лукойла от Investovization читайте на Смартлабе:
👉https://smart-lab.ru/blog/897239.php
🔹ЛУКОЙЛ — негосударственная энергетическая компания. Это один из крупнейших производителей нефти в мире. Капитализация компании 3 трлн ₽.
🔹В 2022 году на 6% была увеличена добыча нефти.
🔹Из-за текущей геополитической ситуации, отчетов по МСФО компания не опубликовала. Но данные по РСБУ за прошедший 2022 год достойные. В основном из-за отличных показателей в первом полугодии, когда цены на нефть были высокими. Несмотря на текущую геополитическую неопределенность, компания смогла даже улучшить финансовые результаты.
🔹Долговая нагрузка на начало 2022 года была очень низкой. И судя по текущим результатам вряд ли ситуация сильно ухудшилась.
🔹Лукойл уже много лет непрерывно платит высокие дивиденды.
🔹Конечно, как и практически у всех нефтяников, у Лукойла есть и риски. Они связаны с возможными санкциями и ограничениями, скидками на российскую нефть и налоговыми изменениями.
🔹Также финансовые результаты компании сильно зависят от курса рубля и цен на нефть.
🔹Решение о сокращении добычи нефти странами ОПЕК, а также прошедшая недавно девальвация рубля должны поддержать результаты компании в текущем году.
🔹Акции стоят менее 4 годовых прибылей. В случае развития позитивного сценария, возможен рост на 20% в течение года.
Держите #LKOH ?
🍾— держим
🐳— не держим!
Здесь только "Выводы", полный обзор Лукойла от Investovization читайте на Смартлабе:
👉https://smart-lab.ru/blog/897239.php
🔹ЛУКОЙЛ — негосударственная энергетическая компания. Это один из крупнейших производителей нефти в мире. Капитализация компании 3 трлн ₽.
🔹В 2022 году на 6% была увеличена добыча нефти.
🔹Из-за текущей геополитической ситуации, отчетов по МСФО компания не опубликовала. Но данные по РСБУ за прошедший 2022 год достойные. В основном из-за отличных показателей в первом полугодии, когда цены на нефть были высокими. Несмотря на текущую геополитическую неопределенность, компания смогла даже улучшить финансовые результаты.
🔹Долговая нагрузка на начало 2022 года была очень низкой. И судя по текущим результатам вряд ли ситуация сильно ухудшилась.
🔹Лукойл уже много лет непрерывно платит высокие дивиденды.
🔹Конечно, как и практически у всех нефтяников, у Лукойла есть и риски. Они связаны с возможными санкциями и ограничениями, скидками на российскую нефть и налоговыми изменениями.
🔹Также финансовые результаты компании сильно зависят от курса рубля и цен на нефть.
🔹Решение о сокращении добычи нефти странами ОПЕК, а также прошедшая недавно девальвация рубля должны поддержать результаты компании в текущем году.
🔹Акции стоят менее 4 годовых прибылей. В случае развития позитивного сценария, возможен рост на 20% в течение года.
Держите #LKOH ?
🍾— держим
🐳— не держим!
Обзор компании Лукойл. Рекордная прибыль и большие дивиденды
🔹 Важные операционные показатели Лукойла
Последний отчет Лукойл по международным стандартам публиковал по итогам 2021 года. За 2022 год по МСФО Лукойл не отчитывался, только по РСБУ.
Но данные по РСБУ именно по Лукойлу недостаточно репрезентативны, потому что не учитывают выручку и прибыль с дочерних компаний. Короче, будем учитывать и данные по РСБУ за 2022 год, и данные по МСФО за 2021.
Чистая прибыль Лукойла по МСФО за 2021 год составляла 773,4 млрд руб. (практически x2 за 5 лет, в 2017 году было 399,4 млрд руб.). Данных за 2022 год по международных стандартам нет, при этом по РСБУ Лукойл заработал 790,1 млрд руб. (рост на 24,5%), экстраполируем и получаем примерную прибыль по международным стандартам в 963,1 млрд руб. за 2022 год.
🔹Я рассчитываю, что итоговая прибыль Лукойла за 2023 год снизится по сравнению с рекордным 2022:
— произойдет снижение переработки нефти на европейских НПЗ.
— средняя цена нефти Urals на данный момент на 25% ниже, чем в прошлом году.
— скорее всего у Лукойла вырастут издержки в связи с переориентацией поставок.
— в плюс компании играет выросший доллар, который несколько компенсирует убытки (+9%).
Мой прогноз по потенциальной прибыли Лукойла в 2023 году = 750 млрд руб., то есть прибыль будет сравнима с прибылью 2021 года.
🔹Мультипликаторы.
— P/E (стоимость компании поделить на прибыль) = 3,17 (среднее за 5 лет = 5,5), по предсказываемой прибыли 2022 года.
— P/BV (стоимость компании поделить на собственный капитал) = 0,68 (среднее за 5 лет = 0,8).
По показателям P/E и P/BV компания торгуется по значениям ниже средних за последние 5 лет, при этом в 2023 году прибыль уменьшится.
🔹С долговой нагрузкой у Лукойла все хорошо.
— Debt Ratio (обязательства / активы) = 0,34 (норма до 0,7)
— Debt / Equity (обязательства / собственный капитал) = 0,52 (норма до 2)
🔹Дивиденды
Лукойл в последние годы щедр на дивиденды. За 2022 год Лукойл уже выплатил 256 руб. на 1 акцию и объявил о намерении выплатить 438 руб. на 1 акцию. Это много, совокупно 451,3 млрд руб. идет на дивиденды, доходность при текущей цене за год 14,7%.
За 2023 год я ожидаю снижение прибыли и соответственно снижение выплат, если считать пропорционально, то сумма дивидендов составит около 369 млрд руб., 568 руб. на 1 акцию и 12% доходности.
🔹Справедливая цена акций Лукойла
Среднее значение P/E Лукойла за 5 лет = 5,5. Ожидаемая прибыль в 2023 году = 750 млрд руб. Справедливая оценка компании составляет 6 300 руб. за 1 акцию (сейчас цена 4 700 руб.), для меня — это верхняя цена продажи. Потенциальный P/E будет 3,5 при цене в 4 050 руб. за 1 акцию, это хорошая цена для входа.
Я планирую начать покупать при цене 4200-4300, а продавать готов от 5 800 (потенциальный P/E = 5), это 38% потенциальной прибыли + дивиденды.
🔸Резюме: Лукойл отличный бизнес, у компании низкий долг, она платит большие дивиденды, при этом в ней пока много неизвестного, поэтому акции торгуются с дисконтом. Отмечаю еще раз, я спрогнозировал прибыль за 2022 год из неполных данных компании по РСБУ, и из прогнозируемой прибыли 2022 предположил результат 2023 года.
Очень высокая неопределенность. Да и в целом Лукойл завязан на рынки США и Европы, поэтому он наиболее уязвим. Если выпустят отчет по международным стандартам, будет легче. Я пока не захожу и жду точку входа ниже 4 300 руб. за акцию.
Автор: Влад|Про деньги
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/898262.php
Еще держим #LKOH ?
🔥— держим!
🐳— неее...
🔹 Важные операционные показатели Лукойла
Последний отчет Лукойл по международным стандартам публиковал по итогам 2021 года. За 2022 год по МСФО Лукойл не отчитывался, только по РСБУ.
Но данные по РСБУ именно по Лукойлу недостаточно репрезентативны, потому что не учитывают выручку и прибыль с дочерних компаний. Короче, будем учитывать и данные по РСБУ за 2022 год, и данные по МСФО за 2021.
Чистая прибыль Лукойла по МСФО за 2021 год составляла 773,4 млрд руб. (практически x2 за 5 лет, в 2017 году было 399,4 млрд руб.). Данных за 2022 год по международных стандартам нет, при этом по РСБУ Лукойл заработал 790,1 млрд руб. (рост на 24,5%), экстраполируем и получаем примерную прибыль по международным стандартам в 963,1 млрд руб. за 2022 год.
🔹Я рассчитываю, что итоговая прибыль Лукойла за 2023 год снизится по сравнению с рекордным 2022:
— произойдет снижение переработки нефти на европейских НПЗ.
— средняя цена нефти Urals на данный момент на 25% ниже, чем в прошлом году.
— скорее всего у Лукойла вырастут издержки в связи с переориентацией поставок.
— в плюс компании играет выросший доллар, который несколько компенсирует убытки (+9%).
Мой прогноз по потенциальной прибыли Лукойла в 2023 году = 750 млрд руб., то есть прибыль будет сравнима с прибылью 2021 года.
🔹Мультипликаторы.
— P/E (стоимость компании поделить на прибыль) = 3,17 (среднее за 5 лет = 5,5), по предсказываемой прибыли 2022 года.
— P/BV (стоимость компании поделить на собственный капитал) = 0,68 (среднее за 5 лет = 0,8).
По показателям P/E и P/BV компания торгуется по значениям ниже средних за последние 5 лет, при этом в 2023 году прибыль уменьшится.
🔹С долговой нагрузкой у Лукойла все хорошо.
— Debt Ratio (обязательства / активы) = 0,34 (норма до 0,7)
— Debt / Equity (обязательства / собственный капитал) = 0,52 (норма до 2)
🔹Дивиденды
Лукойл в последние годы щедр на дивиденды. За 2022 год Лукойл уже выплатил 256 руб. на 1 акцию и объявил о намерении выплатить 438 руб. на 1 акцию. Это много, совокупно 451,3 млрд руб. идет на дивиденды, доходность при текущей цене за год 14,7%.
За 2023 год я ожидаю снижение прибыли и соответственно снижение выплат, если считать пропорционально, то сумма дивидендов составит около 369 млрд руб., 568 руб. на 1 акцию и 12% доходности.
🔹Справедливая цена акций Лукойла
Среднее значение P/E Лукойла за 5 лет = 5,5. Ожидаемая прибыль в 2023 году = 750 млрд руб. Справедливая оценка компании составляет 6 300 руб. за 1 акцию (сейчас цена 4 700 руб.), для меня — это верхняя цена продажи. Потенциальный P/E будет 3,5 при цене в 4 050 руб. за 1 акцию, это хорошая цена для входа.
Я планирую начать покупать при цене 4200-4300, а продавать готов от 5 800 (потенциальный P/E = 5), это 38% потенциальной прибыли + дивиденды.
🔸Резюме: Лукойл отличный бизнес, у компании низкий долг, она платит большие дивиденды, при этом в ней пока много неизвестного, поэтому акции торгуются с дисконтом. Отмечаю еще раз, я спрогнозировал прибыль за 2022 год из неполных данных компании по РСБУ, и из прогнозируемой прибыли 2022 предположил результат 2023 года.
Очень высокая неопределенность. Да и в целом Лукойл завязан на рынки США и Европы, поэтому он наиболее уязвим. Если выпустят отчет по международным стандартам, будет легче. Я пока не захожу и жду точку входа ниже 4 300 руб. за акцию.
Автор: Влад|Про деньги
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/898262.php
Еще держим #LKOH ?
🔥— держим!
🐳— неее...
