#MAGN
Алексей Мидаков обозревает операционные показатели ММК за 2 квартал 2021 года.
Также, автор пробует спрогнозировать финансовые результаты компании (❗️спойлер по дивам: на дивиденды по итогам 2-го квартала будет направлено 672 млн долларов, а его размер составит 4,448 рубля, что дает квартальную доходность 7,2%.)
Подробнее: https://smart-lab.ru/blog/709410.php
Алексей Мидаков обозревает операционные показатели ММК за 2 квартал 2021 года.
Также, автор пробует спрогнозировать финансовые результаты компании (❗️спойлер по дивам: на дивиденды по итогам 2-го квартала будет направлено 672 млн долларов, а его размер составит 4,448 рубля, что дает квартальную доходность 7,2%.)
Подробнее: https://smart-lab.ru/blog/709410.php
#MAGN Вчера стартовал сезон корпоративной отчетности в России. Самый подробный фундаментальный разбор отчета ММК (+ прогноз) вы найдете в этом посте Константина Лебедева: https://smart-lab.ru/blog/710080.php
Если коротко, то всё прёт у металлургов ппц как...
Если коротко, то всё прёт у металлургов ппц как...
smart-lab.ru
🦾 Акция ММК, Обзор финансовых результатов за 2-й квартал и прогноз на 2-е полугодие 2021 года
Рассмотрим краткий обзор показателей за 2-й квартал 2021 года Источник: https://mmk.ru/upload/iblock/d92/MMK_Q2_2021_Presentation_RUS.pdf Все операционные показатели выглядят фантастически на фоне низкой
#CHMF #MAGN #NLMK
Оценка стоимости акций ММК, НЛМК и Северстали по моделли дисконтирования дивидендов Гордона от Константина Лебедева:
https://smart-lab.ru/blog/710297.php
P.s. Спойлер: самый высокий потенциал роста акций оказался у Северстали (не скажу сколько, смотри пост).
Оценка стоимости акций ММК, НЛМК и Северстали по моделли дисконтирования дивидендов Гордона от Константина Лебедева:
https://smart-lab.ru/blog/710297.php
P.s. Спойлер: самый высокий потенциал роста акций оказался у Северстали (не скажу сколько, смотри пост).
smart-lab.ru
Оценка стоимости акций ММК, НЛМК и Северстали по моделли дисконтирования дивидендов Гордона
Во время сезона корпоративных отчетностей и объявлений дивидендов хочется получить оценку привлекательности с точки зрения будущей доходности. Для этих
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
👉«Норникель» разводят на рыбу. Росрыболовство требует от компании 59 млрд руб. из-за разлива дизтоплива
👉Мосбиржа сократила размер лота по акциям «Роснефти»
👉ММК снова не объяснил расчет цен на металл
👉Пенсии вышли на дивиденды. НПФ заплатили акционерам более 50 млрд рублей
https://smart-lab.ru/blog/news/711909.php
#magn #gmkn #rosn #ttlk #bspb #mdmg
👉«Норникель» разводят на рыбу. Росрыболовство требует от компании 59 млрд руб. из-за разлива дизтоплива
👉Мосбиржа сократила размер лота по акциям «Роснефти»
👉ММК снова не объяснил расчет цен на металл
👉Пенсии вышли на дивиденды. НПФ заплатили акционерам более 50 млрд рублей
https://smart-lab.ru/blog/news/711909.php
#magn #gmkn #rosn #ttlk #bspb #mdmg
smart-lab.ru
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
«Норникель» разводят на рыбу. Росрыболовство требует от компании 59 млрд руб. из-за разлива дизтоплива ГМК «Норильский никель» , уже
#MAGN
Обзор операционных показателей ММК за 3-й квартал 2021 года от постоянного автора смартлаба Алексея Мидакова
Хочет ли компания в индекс? Прогноз дивидендов и финансовых показателей
Все это в статье: https://smart-lab.ru/blog/730999.php
Спойлер: дивиденд увеличится приблизительно на 1 рубль и составит 4,321 руб., а дивидендная доходность станет равна 6,23%. С таким дивидендом включение в индекс в ноябре вполне реально
Обзор операционных показателей ММК за 3-й квартал 2021 года от постоянного автора смартлаба Алексея Мидакова
Хочет ли компания в индекс? Прогноз дивидендов и финансовых показателей
Все это в статье: https://smart-lab.ru/blog/730999.php
Спойлер: дивиденд увеличится приблизительно на 1 рубль и составит 4,321 руб., а дивидендная доходность станет равна 6,23%. С таким дивидендом включение в индекс в ноябре вполне реально
#MAGN
ММК - лидер в секторе стальной премиальной продукции в РФ
Автор: Владимир Литвинов
Традиционно, первыми сезон корпоративной отчетности за третий квартал начинают сталевары с публикации своих операционных отчетов. Коррекция цен на сталь сподвигла котировки компаний к падению. Тем полезнее получится разбор в котором мы посмотрим на операционный отчет ММК за 9 месяцев и свежую презентацию для инвесторов.
Итак, ММК единственная из большой троицы сталеваров завершила полугодие с улучшением производственных показателей. За 9 месяцев ситуация аналогичная. Производство стали увеличилось на 22% до 10,1 млн тонн, а чугуна на 14,8% до 7,8 млн тонн. Отсутствием капитальных ремонтов в доменном и конвертерном производстве позволили нарастить выплавку.
А благоприятная рыночная конъюнктура способствовала наращиванию объема продаж на 16,5% до 9 млн тонн. Цены на сталь с мая 2021 года продолжили корректироваться. Падение достигало 16%, но в октябре динамика позитивная. Вкупе с увеличением производства и продаж позволят и финансовым показателям значительно увеличиться.
Низкая база прошлого года, внешний позитив на спотовом рынке и завершение ремонтных работ дают шанс на рекордный 2021 год. Северсталь и НЛМК в разрезе операционных показателей выглядят явно хуже. Но это я уже говорил даже в рамках разбора отчетов МСФО за полугодие.
В своей презентации для инвесторов компания делает акцент на лидерство в секторе стальной премиальной продукции в России. Ее доля в общем портфеле занимает уже более 48% и продолжает расти. А низкая долговая нагрузка, стремящаяся к NetDebt/EBITDA в 1x дает возможность войти в число лидеров по дивидендной доходности не только в секторе, но и по рынку РФ в целом.
ММК подтверждает свое сильное положение в отрасли. Увеличивающиеся денежные потоки и органический рост бизнеса говорят о перспективах не только на оставшийся квартал в этом году, но и на следующий. Не уверен, что по компании мы в ближайшее время уйдем в глубокую коррекцию, поэтому точки входа в акции придется искать недалеко от текущих значений.
https://smart-lab.ru/blog/731863.php
ММК - лидер в секторе стальной премиальной продукции в РФ
Автор: Владимир Литвинов
Традиционно, первыми сезон корпоративной отчетности за третий квартал начинают сталевары с публикации своих операционных отчетов. Коррекция цен на сталь сподвигла котировки компаний к падению. Тем полезнее получится разбор в котором мы посмотрим на операционный отчет ММК за 9 месяцев и свежую презентацию для инвесторов.
Итак, ММК единственная из большой троицы сталеваров завершила полугодие с улучшением производственных показателей. За 9 месяцев ситуация аналогичная. Производство стали увеличилось на 22% до 10,1 млн тонн, а чугуна на 14,8% до 7,8 млн тонн. Отсутствием капитальных ремонтов в доменном и конвертерном производстве позволили нарастить выплавку.
А благоприятная рыночная конъюнктура способствовала наращиванию объема продаж на 16,5% до 9 млн тонн. Цены на сталь с мая 2021 года продолжили корректироваться. Падение достигало 16%, но в октябре динамика позитивная. Вкупе с увеличением производства и продаж позволят и финансовым показателям значительно увеличиться.
Низкая база прошлого года, внешний позитив на спотовом рынке и завершение ремонтных работ дают шанс на рекордный 2021 год. Северсталь и НЛМК в разрезе операционных показателей выглядят явно хуже. Но это я уже говорил даже в рамках разбора отчетов МСФО за полугодие.
В своей презентации для инвесторов компания делает акцент на лидерство в секторе стальной премиальной продукции в России. Ее доля в общем портфеле занимает уже более 48% и продолжает расти. А низкая долговая нагрузка, стремящаяся к NetDebt/EBITDA в 1x дает возможность войти в число лидеров по дивидендной доходности не только в секторе, но и по рынку РФ в целом.
ММК подтверждает свое сильное положение в отрасли. Увеличивающиеся денежные потоки и органический рост бизнеса говорят о перспективах не только на оставшийся квартал в этом году, но и на следующий. Не уверен, что по компании мы в ближайшее время уйдем в глубокую коррекцию, поэтому точки входа в акции придется искать недалеко от текущих значений.
https://smart-lab.ru/blog/731863.php
#MAGN
Акции ММК поскользнулись на отчёте за 3 квартал и ударились о маленькие дивиденды, получив урон на -2,8%
Автор: Виктор Петров
Квёлый отчёт ММК произвёл плохое впечатление на инвесторов, завершив удар по кошельку миноритариев суммой дивидендов ниже прогноза.
Отчёт ММК за 3 квартал 2021 года не угадал оптимистичные ожидания инвесторов. Цифры там не очень красивые...
👉🏻Выручка сократилась на 6,9% к предыдущему кварталу до 3’031 млн. $
👉🏻EBITDA упала на 19,4% к отметке в 1’157 млн.$
👉🏻Чистая прибыль уменьшилась на 20,6% до 819 млн.$
👉🏻Свободный денежный потом рухнул на 25% до 409 млн. $
… да, не очень красивые, но зато правдивые. Нам не стали набрасывать на глаза тряпку вранья, а предоставили всё так как есть. Но разве это всё плохо? Давайте присмотримся! (внизу)
Отчёт кажется вялым из-за мощного второго квартала, с которым большинство сравнивает. Я же предлагаю сравнить с третьим кварталом 2020 года:
Рост производства стали на 0,51 млн. тонн
Рост выручки на 107,5 млрд. рублей
Рост чистой прибыли на 52,59 млрд. рублей
Стоимость активов прибавила 113,2 млрд. рублей
рост дивиденда на 0,272 рубля на акцию ( и это при том, что выплатят всего 50%)
Вот инвесторы на дивиденды то и обиделись. Ожидали бутерброды с икрой, а получат полезную кашу на молоке. Видимо, эти скоропродажники забыли, что нужно ещё вкладывать в развитие. Да и часть произведённой продукции ещё не продана.
Конечно, это скорее всего не даст попасть компании ММК в индекс, но хотела ли она этого? Особенно радует Честность менеджмента компании. Как в мае 2017 года пообещали выплачивать не менее 50% от свободного денежного потока, так вскоре, в 2019 году, повысили до 100%. После чего продолжают продолжают держать данное слово.
Так что кто не хотел — уже ушёл, кто не хотел, тому придётся довольствоваться 3,9% дивидендной доходностью за 3 квартал уже в следующем году, в январе. Как раз после праздников.
И это всё при Р/Е=3,9. ММК можно было бы назвать дешёвкой, но в данном случае это означает бесценность… правда как там потом будет с налогами и ценой на сталь...
https://smart-lab.ru/blog/733703.php
Акции ММК поскользнулись на отчёте за 3 квартал и ударились о маленькие дивиденды, получив урон на -2,8%
Автор: Виктор Петров
Квёлый отчёт ММК произвёл плохое впечатление на инвесторов, завершив удар по кошельку миноритариев суммой дивидендов ниже прогноза.
Отчёт ММК за 3 квартал 2021 года не угадал оптимистичные ожидания инвесторов. Цифры там не очень красивые...
👉🏻Выручка сократилась на 6,9% к предыдущему кварталу до 3’031 млн. $
👉🏻EBITDA упала на 19,4% к отметке в 1’157 млн.$
👉🏻Чистая прибыль уменьшилась на 20,6% до 819 млн.$
👉🏻Свободный денежный потом рухнул на 25% до 409 млн. $
… да, не очень красивые, но зато правдивые. Нам не стали набрасывать на глаза тряпку вранья, а предоставили всё так как есть. Но разве это всё плохо? Давайте присмотримся! (внизу)
Отчёт кажется вялым из-за мощного второго квартала, с которым большинство сравнивает. Я же предлагаю сравнить с третьим кварталом 2020 года:
Рост производства стали на 0,51 млн. тонн
Рост выручки на 107,5 млрд. рублей
Рост чистой прибыли на 52,59 млрд. рублей
Стоимость активов прибавила 113,2 млрд. рублей
рост дивиденда на 0,272 рубля на акцию ( и это при том, что выплатят всего 50%)
Вот инвесторы на дивиденды то и обиделись. Ожидали бутерброды с икрой, а получат полезную кашу на молоке. Видимо, эти скоропродажники забыли, что нужно ещё вкладывать в развитие. Да и часть произведённой продукции ещё не продана.
Конечно, это скорее всего не даст попасть компании ММК в индекс, но хотела ли она этого? Особенно радует Честность менеджмента компании. Как в мае 2017 года пообещали выплачивать не менее 50% от свободного денежного потока, так вскоре, в 2019 году, повысили до 100%. После чего продолжают продолжают держать данное слово.
Так что кто не хотел — уже ушёл, кто не хотел, тому придётся довольствоваться 3,9% дивидендной доходностью за 3 квартал уже в следующем году, в январе. Как раз после праздников.
И это всё при Р/Е=3,9. ММК можно было бы назвать дешёвкой, но в данном случае это означает бесценность… правда как там потом будет с налогами и ценой на сталь...
https://smart-lab.ru/blog/733703.php
Обзор прессы: ММК, Ростелеком, Газпром, ОФЗ, сталь — 09/12/21
👉Российские поставки стали в Европу идут на рекорд
👉Генпрокурор поддержал идею цифрового рубля
👉Сербия получила обещание «Газпрома» не оставить республику без газа
👉Клиенты под подпиской. Новый формат банковских услуг набирает популярность
👉Разговор президентов России и США помог Минфину занять без переплаты
👉Оборот ритейла в этом году может вернуться на докризисный уровень
👉«Ростелеком» и ВЭБ.РФ вложатся в скоростную линию связи
👉«Переход на новые технологии может стоить российским металлургам более 1 трлн рублей»
👉ММК больше не ставит целью продажу турецкой MMK Metalurji
https://smart-lab.ru/blog/news/746665.php
#magn #gazp #rtkm
👉Российские поставки стали в Европу идут на рекорд
👉Генпрокурор поддержал идею цифрового рубля
👉Сербия получила обещание «Газпрома» не оставить республику без газа
👉Клиенты под подпиской. Новый формат банковских услуг набирает популярность
👉Разговор президентов России и США помог Минфину занять без переплаты
👉Оборот ритейла в этом году может вернуться на докризисный уровень
👉«Ростелеком» и ВЭБ.РФ вложатся в скоростную линию связи
👉«Переход на новые технологии может стоить российским металлургам более 1 трлн рублей»
👉ММК больше не ставит целью продажу турецкой MMK Metalurji
https://smart-lab.ru/blog/news/746665.php
#magn #gazp #rtkm
smart-lab.ru
Обзор прессы: ММК, Ростелеком, Газпром, ОФЗ, сталь — 09/12/21
Российские поставки стали в Европу идут на рекорд Экспорт российской стали в Европу может достичь рекордных значений за последние
Обзор прессы: МТС, Вымпелком, Tele2, ММК, Северсталь, НЛМК, Interactive Brokers — 21/01/22
👉Американский Interactive Brokers ввел плату за проверку «подозрительных» клиентов
👉ФАС подготовила поправки о возможности изъятия акций стратегических предприятий
👉Штрафы ФАС для металлургов могут превысить 90 млрд рублей
👉Сотовые компании подключат умные электросчетчики
https://smart-lab.ru/blog/news/759040.php
#mtss #veon #rtkm #magn #chmf #nlmk
👉Американский Interactive Brokers ввел плату за проверку «подозрительных» клиентов
👉ФАС подготовила поправки о возможности изъятия акций стратегических предприятий
👉Штрафы ФАС для металлургов могут превысить 90 млрд рублей
👉Сотовые компании подключат умные электросчетчики
https://smart-lab.ru/blog/news/759040.php
#mtss #veon #rtkm #magn #chmf #nlmk
smart-lab.ru
Обзор прессы: МТС, Вымпелком, Tele2, ММК, Северсталь, НЛМК, Interactive Brokers — 21/01/22
Американский Interactive Brokers ввел плату за проверку «подозрительных» клиентов Американский брокер Interactive Brokers объяснил введение для российских клиентов дополнительной
Поведение акций в кризис 2008 и 2022. Сравнение.
Вчера, после месячного перерыва, возобновились торги на Мосбирже.🔥
В честь этого события хочу познакомить вас с графиками со сравнениями падения акций в 2008 году и сейчас.
Первый кандидат #MAGN. МАГНИТОГОРСК.МЕТ.КОМБ"
На скрине объединил графики инструмента в момент кризиса 2008 и 2022. Давайте посмотрим как это было в 2008 и сравним с нашим текущим.
Первый импульс падения с максимумов
▪️2008 падение: 43,58%, отскок: 24.55%
▪️2022 падение: 32,05%, отскок: 23.20%
Второй импульс падения (считая от максимумов)
▪️2008 падение: 57,89%, отскок: 31.29%
▪️2022 падение: 56,23%, отскок: 12.94% (на 24.03)
Дальнейшее падение
▪️2008 — 88,19% (от максимумов) 71,98% от предыдущего минимума.
▪️2022 ?????
Про Норникель и Лукойл читайте в посту: https://smart-lab.ru/blog/785819.php
Вчера, после месячного перерыва, возобновились торги на Мосбирже.🔥
В честь этого события хочу познакомить вас с графиками со сравнениями падения акций в 2008 году и сейчас.
Первый кандидат #MAGN. МАГНИТОГОРСК.МЕТ.КОМБ"
На скрине объединил графики инструмента в момент кризиса 2008 и 2022. Давайте посмотрим как это было в 2008 и сравним с нашим текущим.
Первый импульс падения с максимумов
▪️2008 падение: 43,58%, отскок: 24.55%
▪️2022 падение: 32,05%, отскок: 23.20%
Второй импульс падения (считая от максимумов)
▪️2008 падение: 57,89%, отскок: 31.29%
▪️2022 падение: 56,23%, отскок: 12.94% (на 24.03)
Дальнейшее падение
▪️2008 — 88,19% (от максимумов) 71,98% от предыдущего минимума.
▪️2022 ?????
Про Норникель и Лукойл читайте в посту: https://smart-lab.ru/blog/785819.php
Обзор прессы: ММК, ипотека, НПЗ, золото, ЛПК, уголь, гособлигации США — 17/05/22
👉Россия почти в два раза сократила вложения в гособлигации США в марте
👉По оценке ЦБ, в апреле Россия заработала рекордные суммы иностранной валюты
👉США могут усилить наказание для нарушителей экспортного контроля в отношении РФ и других стран
👉ЕС балансирует на грани угля. Как отказ от российского сырья изменит мировой рынок
👉Российский ЛПК ищет пути экспорта через Белоруссию и Турцию
👉Золотодобывающая отрасль Колымы испытывает нехватку ГСМ и запчастей
👉Увеличение переработки нефти способствовало росту добычи
👉«Эквифакс»: российские банки в апреле сократили выдачу ипотеки населению на 75%
👉После отказа Казахстана от поставок в Россию ММК перешел на руду «Металлоинвеста»
https://smart-lab.ru/blog/news/802219.php
#magn
👉Россия почти в два раза сократила вложения в гособлигации США в марте
👉По оценке ЦБ, в апреле Россия заработала рекордные суммы иностранной валюты
👉США могут усилить наказание для нарушителей экспортного контроля в отношении РФ и других стран
👉ЕС балансирует на грани угля. Как отказ от российского сырья изменит мировой рынок
👉Российский ЛПК ищет пути экспорта через Белоруссию и Турцию
👉Золотодобывающая отрасль Колымы испытывает нехватку ГСМ и запчастей
👉Увеличение переработки нефти способствовало росту добычи
👉«Эквифакс»: российские банки в апреле сократили выдачу ипотеки населению на 75%
👉После отказа Казахстана от поставок в Россию ММК перешел на руду «Металлоинвеста»
https://smart-lab.ru/blog/news/802219.php
#magn
smart-lab.ru
Обзор прессы: ММК, ипотека, НПЗ, золото, ЛПК, уголь, гособлигации США — 17/05/22
Россия почти в два раза сократила вложения в гос облигации США в марте Объем вложений России в краткосрочные облигации
Смог ли ММК адаптироваться к новой реальности?
Операционные результаты ММК по итогам 2022 года оказались более слабыми по сравнению с Северсталью и НЛМК. Производство стали сократилось на 14% г/г, производство чугуна на 12,9% г/г. Продажи металлопродукции сократились на 14,2% г/г.
Главная причина заключается в более высокой себестоимости производства из-за недостаточной обеспеченности собственной ресурсной базой и необходимостью закупать сырье на стороне. В результате этого ММК в 2022 году больше других страдал от низкой рентабельности экспортных продаж на фоне крепкого рубля и дорогой логистики. Обратите внимание, что продажи металлопродукции упали именно за счет экспортных направлений, снижение по которым составило 55,4% г/г.
В это же время продажи на внутреннем рынке даже выросли на 1,3%. Адаптация к сложившейся ситуации прошла для ММК более мягко, так как компания исторически была в большей степени ориентирована на внутренний рынок. По итогам 2021 года 74% выручки пришлось на Россию и страны СНГ. Доля Европы, рынок которой закрылся для Российских металлургов, составляла всего 7%.
Спрос на сталь на внутреннем рынке будет в значительной степени определяться потребностями строительного сектора, причем речь идет не только о жилищном строительстве, но также и о различных инфраструктурных проектах. Учитывая, что на ближайшие годы запланировано расширение восточного транспортного полигона, а также долгострои Газпрома и Роснефти, за внутренний спрос можно быть спокойным.
Одним из главных драйверов для ММК на 2023 год остается девальвация рубля, которая уже частично произошла. Если экспорт в дальнее зарубежье вновь станет рентабельными, ММК сможет восстановить объемы продаж и производства.
Еще одним драйвером для ММК в ближайшие годы станет рост спроса со стороны ВПК. По словам представителей отрасли черной металлургии, именно ММК является главным исполнителем оборонзаказа по части стали.
Еще одним интересным направлением развития для ММК может стать турецкий сегмент бизнеса. Во-первых, продажи в Турции могут играть роль «окошка» в Европу. А во-вторых, после землетрясения потребуются большие объемы стали в самой Турции на восстановление разрушенной инфраструктуры.
Объемы производства стали турецкого сегмента ММК в 2022 году выросли в 2,8 раз, но все еще составляют небольшую долю относительно общих объемов (7,6%). Для более существенного роста производства потребуются новые капитальные затраты.
Но есть в истории ММК и ложка дегтя. Возможно многие уже успели подзабыть этот момент, но дивидендный кейс в ММК с высокой вероятностью может быть заморожен на ближайшие годы. В конце прошедшего года главный акционер ММК Виктор Рашников заявлял, что к вопросу выплат можно будет вернуться только после окончания СВО.
А это, как вы сами понимаете, очень неопределенный срок. Поэтому покупая акции ММК нужно держать в голове этот риск, который, судя по котировкам, осознают не все инвесторы.
На первый взгляд кажется, что ничего не должно помешать ММК адаптироваться к ситуации в 2023 году, особенно если рубль продолжит слабеть. Однако даже в случае выхода на восходящую финансовую траекторию, вопрос дивидендов может быть не решен в положительную сторону.
В таком случае разумным решением будет направление денежных потоков на капитальные расходы (например на расширение производства в Турции). Но пока непонятно, как к этому отнесутся миноритарные акционеры, ожидающие возвращения дивидендных выплат.
Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/888099.php
Автор: Георгий Аведиков
Держим #MAGN ?
👍 — конечно!
🐳 — не-а
Операционные результаты ММК по итогам 2022 года оказались более слабыми по сравнению с Северсталью и НЛМК. Производство стали сократилось на 14% г/г, производство чугуна на 12,9% г/г. Продажи металлопродукции сократились на 14,2% г/г.
Главная причина заключается в более высокой себестоимости производства из-за недостаточной обеспеченности собственной ресурсной базой и необходимостью закупать сырье на стороне. В результате этого ММК в 2022 году больше других страдал от низкой рентабельности экспортных продаж на фоне крепкого рубля и дорогой логистики. Обратите внимание, что продажи металлопродукции упали именно за счет экспортных направлений, снижение по которым составило 55,4% г/г.
В это же время продажи на внутреннем рынке даже выросли на 1,3%. Адаптация к сложившейся ситуации прошла для ММК более мягко, так как компания исторически была в большей степени ориентирована на внутренний рынок. По итогам 2021 года 74% выручки пришлось на Россию и страны СНГ. Доля Европы, рынок которой закрылся для Российских металлургов, составляла всего 7%.
Спрос на сталь на внутреннем рынке будет в значительной степени определяться потребностями строительного сектора, причем речь идет не только о жилищном строительстве, но также и о различных инфраструктурных проектах. Учитывая, что на ближайшие годы запланировано расширение восточного транспортного полигона, а также долгострои Газпрома и Роснефти, за внутренний спрос можно быть спокойным.
Одним из главных драйверов для ММК на 2023 год остается девальвация рубля, которая уже частично произошла. Если экспорт в дальнее зарубежье вновь станет рентабельными, ММК сможет восстановить объемы продаж и производства.
Еще одним драйвером для ММК в ближайшие годы станет рост спроса со стороны ВПК. По словам представителей отрасли черной металлургии, именно ММК является главным исполнителем оборонзаказа по части стали.
Еще одним интересным направлением развития для ММК может стать турецкий сегмент бизнеса. Во-первых, продажи в Турции могут играть роль «окошка» в Европу. А во-вторых, после землетрясения потребуются большие объемы стали в самой Турции на восстановление разрушенной инфраструктуры.
Объемы производства стали турецкого сегмента ММК в 2022 году выросли в 2,8 раз, но все еще составляют небольшую долю относительно общих объемов (7,6%). Для более существенного роста производства потребуются новые капитальные затраты.
Но есть в истории ММК и ложка дегтя. Возможно многие уже успели подзабыть этот момент, но дивидендный кейс в ММК с высокой вероятностью может быть заморожен на ближайшие годы. В конце прошедшего года главный акционер ММК Виктор Рашников заявлял, что к вопросу выплат можно будет вернуться только после окончания СВО.
А это, как вы сами понимаете, очень неопределенный срок. Поэтому покупая акции ММК нужно держать в голове этот риск, который, судя по котировкам, осознают не все инвесторы.
На первый взгляд кажется, что ничего не должно помешать ММК адаптироваться к ситуации в 2023 году, особенно если рубль продолжит слабеть. Однако даже в случае выхода на восходящую финансовую траекторию, вопрос дивидендов может быть не решен в положительную сторону.
В таком случае разумным решением будет направление денежных потоков на капитальные расходы (например на расширение производства в Турции). Но пока непонятно, как к этому отнесутся миноритарные акционеры, ожидающие возвращения дивидендных выплат.
Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/888099.php
Автор: Георгий Аведиков
Держим #MAGN ?
👍 — конечно!
🐳 — не-а