Обзор прессы: Газпром, Биннофарм Групп, золото — 17/02/22

👉У брокеров истекает приток базы. Новым квалифицированным инвесторам неоткуда взяться

👉Геополитика озолотила инвесторов. Активы профильных фондов растут вслед за котировками

👉АФК «Система» может провести IPO «Биннофарм групп» в 2022–2023 годах

👉Власти РФ не отказались от идеи обложить металлургов новым налогом

👉«Газпром» в январе 2022 года переплатит за украинский транзит вдвое – около $50 млн

👉Третий пакет поддержки IT-отрасли может дать налоговые льготы маркетплейсам и агрегаторам

https://smart-lab.ru/blog/news/768535.php

#gazp #afks

Обзор прессы: АФК Система, МТС, Сибур, ТАИФ, ИИС, Альфа-банк, ПИФ — 26/04/22

👉Иностранные активы предлагают выводить в закрытые ПИФы

👉Мосбиржа опубликовала список депозитарных расписок, попадающих под закон о конвертации

👉Клиентам Альфа-банка предложено перевести иностранные активы другим брокерам

👉ЦБ: инвесторы смогут перевести иностранные активы другому брокеру без потери налоговой льготы

👉Программа поддержки лизинга в авиаотрасли будет финансироваться из ФНБ

👉ТАИФ поставит СИБУРу сырье в мае

👉Агрохолдинг «Степь» выкупил долг зерновой компании

👉Сотовым вышкам не хватает оборудования

👉Структура АФК «Система» будет управлять гостиницей на Павелецкой вместо Marriott

https://smart-lab.ru/blog/news/796345.php

#afks #aflt #mtss

Обзор прессы: АФК Система, Эталон, Райффайзенбанк, Русал — 05/05/22

👉Сталелитейщики жалуются на ценообразование «Русала» и УГМК

👉Производители удобрений предлагают индексировать их на инфляцию

👉Минфин предложил изменить распределение налога на прибыль по регионам

👉Райффайзенбанк получил предложение. Продажа банка возможна за пятую часть от капитала

👉АФК «Система» увеличила долю в Etalon Group

https://smart-lab.ru/blog/news/799146.php

#afks #etln #rual

Обзор прессы: АФК Система, Газпром, ЦФА, Алроса, инфляция — 06/06/22

👉Влияние валютных котировок на инфляцию усилилось до непредсказуемости

👉Объемы экспорта алмазов на ключевые рынки падают

👉«Газпром» вложился в бурение

👉Реформа ТСО вновь застопорилась

👉Цифровым активам придадут реальности. Номинальные счета помогут в расчетах

👉Объем привлеченных через IPO средств на биржах США и Европы упал на 90%

👉ЕС начал изучать возможность запрета поставок российского газа

👉Структура АФК «Система» полностью избавилась от западных гостиничных брендов

https://smart-lab.ru/blog/news/809103.php

#gazp #afks #alrs

Обзор прессы: АФК Система, Сбербанк, серебро, Газпром — 12/07/22

👉Министр финансов Антон Силуанов о курсе рубля, дивидендах «Газпрома» и оплате российского экспорта рублями

👉Цена на серебро на мировом рынке упала до минимума за два года

👉Сбербанк переоценил ипотеку. Первоначальный взнос изменился не в пользу заемщиков

👉АФК «Система» объявила об уходе Чирахова с поста президента

https://smart-lab.ru/blog/news/819327.php

#gazp #sber #afks

Обзор прессы: АФК Система, Русагро, Аэрофлот, майнинг — 29/08/22

👉Объем майнинга на нефтяных месторождениях достиг 85 МВт

👉Участники рынка предлагают ЦБ отказаться от многих текущих и будущих ограничений

👉ЦБ поспорил с Минфином по поводу бюджетного правила

👉Росавиация расширила программу субсидирования на полеты в регионы по 49 направлениям

👉Лоукостер «Победа» должен вернуть Внуково 2 млрд рублей

👉Побочные продукты сахарного производства дешевеют из-за санкций ЕС

👉В Госдуме предложили ввести регулирование цен на уголь

👉«Дочка» АФК «Система» приобрела производителя электросудов Emperium

https://smart-lab.ru/blog/news/832737.php

#aflt #afks #agro

Галя, у нас по АФК Система отмена!
Автор: Виктор Петров

Есть различные системы: налогообложения, боевая, координат, оборудования, исчисления и другие реальные и абстрактные системы. Но мы с вами будем говорить сразу обо всех.

Система — множество элементов, находящихся в отношениях и связях друг с другом, которое образует определённую целостность, единство.

Самая главная система — АФК Система, так как связывает в себе и абстрактные (деньги и другие договорённости между людьми), и реальные: оборудования, здания, производства и т.п. Предлагаю вначале взглянуть на унылые графики и цифры, которыми пичкают нас с вами умные, по их собственному мнению, блогеры. Хорошо, что я не такой. Я глупый и знаю мало, поэтому буду вместе с вами пытаться разобраться с этой штуковиной, которую сегодня зовут АФК Система.

Как всем известно, чем больше ходишь в алкогольный магазин, тем меньше уважения к тебе испытывают сотрудники этого магазина. Поэтому ходить нужно в разные, как делаю я.

Так и АФК Система развивает разные сферы бизнесов, но об этом будет сильно ниже, а сейчас короткий обзор. Но только по ссылке ниже на Смартлабе!
https://smart-lab.ru/blog/866287.php

Держите #AFKS ?
❤️ — конечно держим!
🤣 — нет не держим!

Разбор акций АФК Система.
Автор: DIVIGRAM ИНВЕСТИЦИИ

🔸О КОМПАНИИ
АФК Система начала инвестиционную деятельность более 25 лет назад с приобретения первых активов в области телекоммуникаций, электроники, туризма, торговли, нефтепереработки, строительства и недвижимости. Сегодня корпорация входит в топ-20 крупнейших компаний России.

АФК Система является крупным частным инвестором в реальный сектор экономики. Диверсифицированный портфель активов Корпорации состоит преимущественно из российских компаний, представляющих различные отрасли и осуществляющих свою деятельность практически на всей территории страны и за рубежом.

В настоящее время компания владеет значительными долями в таких компаниях как МТС, OZON, Segezha Group, Группа Эталон, Агрохолдинг Степь, МЕДСИ, Биннофарм Групп и других.

🔸КОНКУРЕНТЫ
Нужно четко разделять материнскую АФК Систему от организаций, которыми она владеет и управляет так как для каждой отдельной дочки есть свои конкуренты, и это в свою очередь отражается на инвестиционной стратегии компании.

Однако Систему стоит рассматривать именно как инвестиционный холдинг, отсюда мы понимаем, что конкурентами Системе выступают фактически любые инвестиционные компании будь то ЭсЭфАй, Газпром нефть с Татнефтью, СИБУР или тот же Сбербанк.

Но есть еще один класс конкурентов, который в связи со своей децентрализацией не представляет как таковой конкуренции – это мы с вами, сотни тысяч мелких миноритариев, которые довольствуются тем, что нам предлагает биржа. АФК Система же покупает и владеет компаниями исходя из другого принципа. Не зря ее называют «русским Berkshire Hathaway» (инвестиционный холдинг Баффета).

🔸МАЖОРИТАРИИ
Количество владельцев обыкновенных акций, подлежавших включению в последний список акционеров составляет 260 990 лиц. Дата составления списка 16.05.2022. Инвесторы предпочитают больше инвестировать конечно в дочек, чем в саму маму, и все из-за дивидендной политики.

Евтушенков Владимир Петрович в свои 74 года владеет 49.2143% А его сын Евтушенков Феликс Владимирович в свои 44 года владеет 15.2391% Это все данные на вышеуказанную дату. Раньше у Владимира Петровича доля была побольше, но из-за санкций Великобритании он передал 10% сыну.

Какой может быть дивидендный интерес мажоритариев? Он неизвестен… Обычно физлица владеют компаниями и получают дивиденды чтобы покрыть свои долги, но в этом случае абсолютно неясно зачем могут быть нужны дивиденды мажоритариям. Более того, по хорошему с дочек стоило бы брать несколько меньше денег, чтобы оставлять на покрытие их долгов и развитие, но видимо нет полноценной веры, что не получится как обычно по-русски получается.

🔸ДИВИДЕНДЫ
Раньше компания предоставляла свои акции под обеспечение займов и во время снижения их стоимости Системе как бы намекали, что неплохо было бы капитализацию на рынке поднять заплатив при этом дивиденды. И вот эта канитель теперь непонятно куда вырулила, потому что в прошлом году дивидендов не было, в этом вроде ждем, но непонятно почему.

А я напомню, что зарабатывать на дивидендах можно покупая акции на выходе сущфактов, после которых цена как правило начинает расти вплоть до даты отсечки.

🔸МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ
Коэффициент цена/прибыль (P/E) 9.19, коэффициент цена/балансовая стоимость (P/BV) 1,8, а прибыль на акционерный капитал у компании целых 20,2%. При этом за год акции рухнули аж на 36%.

Акции являются несколько недооцененными по мультипликаторам, так как корпоративное управление в купе с рентабельностью оправдывают такую оценку стоимости акций рынком.

🔸ИТОГ
Компания АФК Система хорошая, но ее нельзя однозначно считать дивидендной историей. У нее прекрасные перспективы для роста и именно поэтому она подходит для долгосрока.

Агрегированная потенциальная доходность акций составляет 63,6%. Потенциальную доходность стоит рассматривать как инструмент сравнения разных акций, я не доходность которую получит инвестор. Не является инвестрекомендацией. Прогнозная стоимость акций к 2025 году превышает 50 рублей.

Оставляйте свои комментарии:
https://www.smart-lab.ru/blog/875778.php

А вы держите #AFKS ?
🔥 — держим!
🐳 — не держим.

​​Полный выход из позиции по МГТС
Автор: Георгий Аведиков

Продажа акций компании стала первой крупной сделкой в этом году и принесла около 115% годовых.

🔹 Сама идея покупки родилась еще в апреле прошлого года, мы ее тогда подробно разбирали. Ставка делалась на 2 возможных события, во-первых, МТС #MTSS может забрать часть прибыли из МГТС дивидендами. У ее дочки хороший и стабильный денежный поток, есть чистая прибыль и отсутствует долговая нагрузка, а МТСу деньги будут очень кстати в текущей ситуации.

🔹 Во-вторых сам МТС может выкупить с рынка оставшиеся акции, доведя свою долю до 95% (текущая доля 94,7%) и делистинговать МГТС. Сейчас в акциях появился крупных покупатель, кто и зачем так активно их скупает остается вопросом, возможно реализовывается как раз второй сценарий. Либо кто-то что-то узнал о дивидендах и скупает акции под будущие выплаты.

🔹С 2015 по 2018 год МГТС выплачивала по 232 рубля своим акционерам, основную сумму получал как раз МТС (около 20 млрд руб.). Эти средства шли на выплату дивидендов самой компанией в пользу АФК Системы #AFKS и миноритарных акционеров.

🔹Я тогда для себя определил цель в 2000 руб. за бумагу, выше в текущих условиях котировки скорее всего не вырастут, нет в моменте драйверов для такого роста. Акции в апреле удалось купить чуть дороже 800 руб, часть позиции продал по 1100 руб, часть по 1300 руб, часть по 1500 руб. и оставшиеся 40% позиции в районе 1900 — 2000 руб.

🔹Очень выручают в ситуации, когда что-то надо купить или продать по цене, которая отличается от рыночной — лимитные заявки. Мы как раз в режиме онлайн выставляли такую заявку 7 февраля и она успешно сработала 8 февраля утром.

Держите у себя #MGTS ?
🔥 — держим!
🐳 — не держим!

Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/forum/MGTS

⚠️Не является рекомендацией

АФК Система. Стоит ли покупать? Опасен ли долг? Есть ли недооценка?

🔹Коротко о компании. АФК Система — это инвестиционная компания. Она находит привлекательные для инвестирования активы, покупает их, развивает, а потом продаёт по более высокой цене. Ещё зарабатывает на дивидендах от них. Часто Систему сравнивают с фондом, который просто владеет акциями. Но обычный фонд не осуществляет управление компаниями, которыми владеет. Сама Система позиционирует себя как корпорацию, которая состоит из разных бизнесов.

🔹Чем владеет АФК Система. Компания заявляет, что владеет более 20 компаниями, которые работают в 25 странах мира. Большинство этих компаний непубличные. Из публичных компаний это почти 50% МТС, около 32% Озон, 62% Сегежи и почти 49% Эталона.

🔹Система и передел собственности. Система является одним из активных игроков. Во время паники, когда одни вывозят валюту за границу, а другие срочно продают свои активы в России, Система не теряется, а наращивает долг и скупает то, от чего другие спешат избавиться:

• В мае 2022 года Система увеличила свою долю в девелоперской компании Etalon с 25,6 до 48,8%. Сумма сделки — 4,5 млрд руб.
• 8 июня 2022 года АФК «Система» купила производителя минералки «Архыз». Сумма сделки — чуть менее 0,5 млрд руб.
• В октябре 2022 года Система объявила о приобретении 47,7% акций АО «Мэлон Фэшн Груп» — российского производителя и ритейлера одежды, а также владельца брендов Zarina, befree, Love Republic и Sela. Сумма сделки — 15,8 млрд руб.
• 9 января АФК «Система» объявила о приобретении 100%-й доли в уставном капитале рыбодобывающей компании «Лойд-Фиш».

🔹Насколько огромен долг Системы. Если открыть отчёт компании и посмотреть на её чистый долг, картинка покажется страшной. На момент написания статьи чистый долг приблизился к 1 триллиону рублей. Компания заявляет, что может платить дополнительный дивиденд помимо базового только в том случае, если отношение чистый долг/OIBDA не превышает 3,0. Сейчас этот показатель составляет 3,2. То есть сама компания оценивает свой долг как высокий. Половина — это долг МТС. Хотя доля Системы в МТС ниже 50%

🔹Итоги и выводы. На мой взгляд, акции Системы в текущих условиях примерно и должны стоить столько, сколько они стоят. Если дела у её публичных активов пойдут хуже, акции будут падать вслед за ними. Если пойдут лучше — будут расти. То есть Система будет вести себя так же, как ведёт себя рынок в целом.

Есть ли идея в акциях Системы? Да, она есть. И звучит она следующим образом:

У компании огромный долг. В случае повышения ключевой ставки может случиться так, что для обслуживания долга придётся на невыгодных для себя условиях продать часть активов. Всегда помните об этом. Т.е. если будет реализован кризисный сценарий, Системе (и её акционерам) будет очень больно. Но если дела в российской экономике начнут налаживаться, акции Системы, скорее всего, будут расти быстрее рынка.

🔹Существует ли дисконт в акциях Системы? Полный обзор #AFKS читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/881608.php

Автор: i_shuraleva

​​МТС спустя 6 лет. Мой опыт работы с компанией

Активно следить за эмитентами и анализировать их я начал в 2016 году. На тот момент одной из моих любимых акций была как раз МТС. Простой и понятный бизнес, низкая зависимость от геополитики, отсутствие цикличности и, самое главное, высокие дивиденды. Но, какой ценой они доставались, попробуем сегодня разобраться.

Не будем в сегодняшнем посте подробно разбирать отчет, там ничего нового и интересного нет. Хочется просто порассуждать про свои наблюдения за бизнесом.

Счастливым обладателем акций эмитента я стал впервые в 2016 году, тогда капитал компании составлял 168 млрд руб., а чистый долг был чуть выше 260 млрд руб.

Интересный момент, что с июня 2016 года (тогда открыл свой ИИС) цена акции к сегодняшнему дню практически не выросла, торги шли по курсу в районе 260 руб. (идеальная квазиоблигация).

Сейчас много таких эмитентов, не спорю, хочу просто еще раз подчеркнуть, что главной идеей в акциях были именно дивидендные выплаты. И, если учитывать эти самые выплаты, то акционеры с 2016 года получили по 160 рублей на акцию (до вычета НДФЛ). Если мы умножим эту сумму на количество акций, то получим примерно 320 млрд руб. Основная часть которых досталась АФК Системе #AFKS.

Компания выплатила акционерам 320 млрд руб., это уже состоявшийся факт, но что произошло с ее финансовым состоянием? Грубо говоря, вопрос в том, а заработали ли они такие деньги?

Итак, капитал по итогам 2022 года составил 3,6 млрд руб. (да, я не пропустил здесь нолики, в 2016 году было 168 млрд руб.), а чистый долг составил 384 млрд руб. (было 260 млрд руб.). Можно сделать вывод, что акционеры за последние 6 лет полностью проели заработанный капитал, так еще и долг вырос на 124 млрд руб.

Мы еще не учитываем факт обратного выкупа акций за рассматриваемый период, который тоже негативно повлиял на рост долга. Но акции погашены не были, а осели в дочерних компаниях самой МТС, поэтому, эффекта для текущих акционеров от обратного выкупа нет.

С учетом высокой долговой нагрузки логично платить дивиденды по возможностям, а их можно оценить по размеру свободного денежного потока.

За 2022 год он составил 37,2 млрд руб., если поделим на количество акций, то получим примерно 18,6 руб. на акцию. не густо. Но здесь результаты немного искажены негативным 1 кварталом, когда у компании были высокие капексы на закупку оборудования впрок.

Если же опираться на средний размер свободного денежного потока за последние годы, то он составил около 60 млрд руб. (без учета кризисных лет), это дает примерно 30 рублей на акцию, которые можно распределять без ущерба для бизнеса.

Есть еще небольшой козырь в рукаве МТСа, который пока не разыгран — дивиденды МГТС #MGTSP. Мы эту идею отыгрывали и на ней удалось заработать больше 100% годовых, но сработала она раньше времени. МГТС ежегодно генерирует около 20 млрд руб., которые вполне спокойно может отдать в виде дивидендов материнской компании (МТС). С 2015 по 2018 год МГТС платила по 230 рублей на обыкновенную и привилегированную акции.

История может повториться, что поддержит финансовое положение МТС. Судя по котировкам префов и обычки МГТСа, там уже игра пошла, либо кто-то владеет инсайдом по дивидендам, либо сама МТС выкупает акции дочки, чтобы делистинговать ее и все выплачиваемые дивиденды оставить себе.

Резюмируя все вышесказанное, МТС остается интересной дивидендной акцией, но запас прочности уже исчерпан. Текущие акционеры проели все запасы, ничего не оставив потомкам. Если новую дивидендную политику все-таки примут, надеюсь увидеть там сумму около 30 рублей на акцию, это будет вполне по силам в текущей ситуации.

Если увидим факт выплаты дивидендов от МГТС, это тоже позитивно отразится на МТС, будет проще обслуживать долг и выплачивать дивиденды. На данный момент продолжаю оставаться акционером МТС, но уже с небольшой долей скепсиса по данной идее в силу всего вышеописанного.

Пишите комментарии на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/885675.php

Автор: Георгий Аведиков
—————————————
Держите #MTSS ?
🔥 — да!
🐳 — нет!