​#FIVE
X5 Retail Group, идея все еще жива
Автор: Георгий Аведиков

Вышел хороший отчет компании Х5 за второй квартал, давайте разберем основные моменты:

👉🏻Выручка выросла на 10,7% г/г до 546,5 млрд. руб.
👉🏻EBITDA (скорр.) выросла на 8,1% г/г до 80,9 млрд. руб.
👉🏻Чистая прибыль почти не изменилась и составила 16 млрд. руб.

Ключевым фактором роста выручки стала положительная динамика LFL продаж, а также неплохой вклад внес рост онлайн сегмента. Здесь все в рамках стратегии, напомню, что в ближайшие годы основными драйверами роста выручки будут LFL продажи и новые направления бизнеса, в первую очередь цифровые. А старая стратегия захвата рынка через экспансию постепенно уходит в историю.

Помимо развития основного направления деятельности, менеджмент старается соответствовать всем современным трендам, в том числе ESG, где правила становятся все жестче.

Комментарий ген. директора компании, Игоря Шехтермана:
«Заглядывая в будущее, мы уверены, что достигнем наших целей по рентабельности: несмотря на рост расходов на логистику и затрат на персонал в первой половине года, мы смогли обеспечить рентабельностьEBITDAдо применения МСФО (IFRS) 16на уровне более 8,0%. Мы также находимся на пути к достижению наших целей по росту и увеличению доли рынка наших офлайн-и онлайн-бизнесов. В то же время мы добиваемся значительного прогресса в реализации нашей стратегии устойчивого развития, опубликовав детальные рекомендации по экологичной упаковке для поставщиков и увеличив долю возобновляемой энергии, используемой в нашей деятельности. К концу этого года мы внедрим комплексную систему мониторинга выбросов, которая позволит нам тщательно отслеживать прогресс в достижении наших целей, связанных с изменением климата».

С прошлого года компания начала осуществлять выплаты акционерам дважды в год. Уже по итогам 3 квартала будут объявлены промежуточные дивиденды. С высокой долей вероятности они будут не ниже, чем годом ранее, мы можем ожидать выплату в размере 184+ рублей суммарно за 2021 год, что даже к текущим ценам дает ДД более 7,5%.

Долговая нагрузка остается в пределах нормы, пока этот мультипликатор ниже 2, переживать за дивиденды не стоит.

ND/EBITDA = 1,68

Компания не сильно выросла с уровней, когда мы ее подкупали, за этот период были выплачены неплохие итоговые дивиденды в размере 110,5 руб. С учетом вышедшего отчета бизнес не выглядит дорогим по мультипликаторам. На любых коррекциях скорее всего продолжу добирать акции компании.

Обзор прессы: ОФЗ, электромобили, Globaltrans, Cбербанк, X5 Retail Group, ОАК, Газпром - 01/09/21

👉«Газпром» ожидает слабого роста экспорта на фоне рекордной добычи

👉«Газпром» не намерен наращивать экспорт выше плана

👉ОАК озабортилась авиапарком. Структура корпорации хочет продать старые Ту-204

👉В онлайн-бизнес X5 могут инвестировать структуры «Сбера»

👉Сбербанк начнет выдавать ипотеку с 18 лет

👉Globaltrans отдаст контроль в «Синтезрейле» за 1,1 млрд рублей

👉Деньги на покупку электромобилей банки выдадут на льготных условиях

👉Российские эмитенты разместили рекордный объем облигаций

👉НПФ наращивают вложения в ОФЗ на перспективу

https://smart-lab.ru/blog/news/720433.php

#gazp #sber #gltr #unac #five

Обзор прессы: ФРС, Магнит, X5 Retail Group, Россети, Газпром, Русал, Налоги - 23/09/21

👉ФРС притормозила. Регулятор указал на готовность уже вскоре приступить к сворачиванию скупки активов

👉Металлурги направили Минфину предложения по новым налогам

👉Правительство ускорит индексацию оптовой цены газа

👉США вводят антидемпинговую пошлину на фольгу UC Rusal в 62,18%

👉«Газпром» и «Ростех» воссоздали свои арбитражные учреждения

👉Нейросетевое хозяйство. На новый процессор просят 7,6 млрд руб

👉ФАС выдала предупреждения «Магниту» и «Пятерочке» из-за завышенных цен

👉Ozon закрыл крупнейшую сделку на рынке коворкингов за всю историю

👉Госбанки помогают Минфину размещать облигации

👉Капитал без права на ошибку. Профучастники нашли недочеты в новом указании ЦБ

https://smart-lab.ru/blog/news/725732.php

#gazp #mgnt #five #rsti #ozon #rual

​#FIVE
​​Пятерочка за старание
Автор: Владимир Литвинов

Фудритейл очень интересен в текущей фазе рынка. А что из сектора можно взять на прицел частному инвестору? Магнит с мажоритарием в виде ВТБ, или Лента, которая развивает направление гипермаркетов? Может быть Вкусвилл выходящий на биржу в конце 2021 года? Этим инвест-идеям может найтись место в портфеле, как и у X5 Retail Group, как самой амбициозной из всех?

Сегодня рассмотрим операционные результаты за 3 квартал теперь уже «зеленой» компании. Посмотрим на выручку и перспективные сегменты бизнеса. Так, рост выручки цифровых бизнесов Пятерочки вырос за отчетный период на 156,9% до 10,7 млрд рублей, а офлайн-бизнес растет в пределах 10-12%.

353 новых магазина было открыто в 3 квартале. Как я и говорил, амбициозные планы руководства выходят на первый план. X5 Retail Gorup занимает 12,8% доли рынка. А по закону максимально-возможная доля составляет 25%. Потенциал роста составляет x2, достижение которого лишь вопрос времени.

Сегмент гипермаркетов продолжает трансформацию. За 3 квартал сокращение торговых площадей составило 40,9%, давая шанс Ленте упрочить свои позиции. Однако, X5 является лидером в сфере онлайн-продаж. Компания продолжает развивать сервис экспресс-доставки из магазинов, увеличивая выручку. А вот с прибылью по сегменту возникают вопросы. Он явно низкомаржинальный, но чем не пожертвуешь ради захвата доли рынка.

Одним из проектов, который развивает X5 является сеть жестких дискаунтеров «Чижик». Формат крайне перспективный и может выйти на окупаемость уже скоро. Хотя сама «Пятерочка» пока самый рентабельный проект.

В плане операционных показателей у X5 все в порядке. Двузначный рост выручки позволяет рассчитывать на продолжение тенденции. Бизнес развивается, но внимание частных инвесторов по-прежнему приковано к налогам на дивиденды компании. Под 30% платить не хочется никому. Но так ли див доходность в 6-7% принципиальна?

Для меня на первый план выходит именно рост бизнеса и перспективных направлений. Именно поэтому X5 занимает свое место в моем портфеле.

https://smart-lab.ru/blog/733514.php

​#FIVE
В X5 Retail Group наметился рост
Автор: Георгий Аведиков

На данный момент на ТОП-5 ритейлеров в РФ приходится всего 32% рынка, в то время, как в других странах эта доля составляет 50-60%. Это намек на то, что очередные сделки M&A неизбежны в ближайшем будущем.

X5 пока не ответила на слияния Магнит+Дикси, Лента+Билла, но я думаю, что это просто вопрос времени. Естественный прирост не позволит поддерживать свое лидерское положение в отрасли, слияния станут неотъемлемой его частью, как это было и ранее.

📊Отчет по итогам 3 кв. вышел неплохой.

📈Выручка выросла на 11,6% г/г до 542 млрд. руб.

В том числе онлайн продажи выросли на 156,9% г/г до 10,66 млрд. руб. Пока их доля относительно небольшая и составляет около 2% от общей выручки, но темпы роста впечатляют.

Х5 добавила 353 новых магазина, 133 «магазина у дома» и 10 супермаркетов были
реконструированы в соответствии с новыми концепциями, которые продолжают
демонстрировать положительный отклик покупателей. Продолжается сокращение гипермаркетов (Карусель), что ожидаемо негативно отражается на доходах от этого направления.

Рост инфляции позитивно влияет на доходы ритейла, в 3 кв. продовольственная инфляция выросла до 8,1% г/г, а в сентябре превысила отметку в 9%. Это отражается в том числе в росте среднего чека, который прибавил за период 4% г/г.

Но здесь очень тонкая грань, до каких пор инфляция не будет оказывать влияния на покупательную способность населения, слишком высокий показатель может вынудить людей исключить часть продуктов из своего рациона. ЦБ держит руку на пульсе, с высокой долей вероятности мы увидим повышение ставки на ноябрьском заседании и в декабре.

X5 в рамках своей стратегии сделала упор на открытии магазинов с низкими ценами (жесткие дискаунтеры) под брендом «Чижик», где планирует продавать продукцию собственного производства. Этот сегмент в ближайшие годы может занять отдельную строчку в отчетности компании, пока его вклад не заметен на фоне общих результатов.

В целом, ничего прорывного и нового нет, но и замедления не наблюдается, дождемся отчета МСФО и посмотрим более полную картину. Я продолжаю держать свою позицию, текущий уровень котировок на долгосрок весьма привлекательный, время от времени пользуюсь моментом для подбора.

https://smart-lab.ru/blog/733618.php

Обзор прессы: Ozon, X5 Group, Газпром — 12/11/21

👉Хранилища Газпрома в Европе пустеют

👉Улан-Батор считает годы до «Силы Сибири-2»

👉X5 Group уступила лидерство в онлайн-продажах продуктов

👉Глава MTS AI Александр Ханин о роли государства для IT-бизнеса

👉Visa установила льготные комиссии для Wildberries и Ozon за прием карт

👉Володин поручил создать в Госдуме рабочую группу по регулированию обращения биткойна

https://smart-lab.ru/blog/news/738586.php

#ozon #gazp #five

Обзор прессы: X5 Group, Черкизово, Русский стандарт, Роснефть, Газпром — 29/11/21

👉Эпидемия ударила по акциям. Инвесторы не спешат брать российский риск

👉Отбор газа из европейских подземных хранилищ в ноябре превысит пятилетний рекорд

👉Минпромторг не обсуждает продление экспортных пошлин на металлы

👉Пункты назначения: в течение года с рынка могут уйти 29 банков

👉Британский регулятор предостерег эмитентов от использования альтернативных финпоказателей

👉«Роснефть» готовится обнулить поставки с месторождения в систему «Транснефти»

👉«Русский стандарт» показал худший финансовый результат в октябре

👉«Черкизово» ведет переговоры о покупке «Краснобора»

👉Торгцентры застряли на «Перекрестке». Сеть отказывается индексировать арендную плату

👉Решение Лондона по делу о деньгах «Открытия» отправили в российский суд

https://smart-lab.ru/blog/news/743231.php

#gazp #gche #five #rosn

Обзор прессы: Русагро, КАМАЗ, ЭНЕЛ РОССИЯ — 17/12/21

👉Сенаторы хотят обязать зарубежные IT-компании платить налоги в России

👉Минэнерго готовит субсидию для выпуска пропилена

👉«Энел Россия» не построила Кольскую ВЭС вовремя по транспортным причинам

👉Водородный автобус КамАЗа появится в Москве к концу 2022 года

👉КамАЗ ждет роста продаж в 2022 году на фоне проблем конкурентов

👉Гендиректор «Русагро» Максим Басов рассказывает, как холдинг пережил регулирование цен, и делает оптимистичные прогнозы

👉В «Магните» и «Пятерочке» появятся выделенные зоны для фермеров

https://smart-lab.ru/blog/news/749284.php

#mgnt #five #agro #kmaz #enru #lkoh #sibn

Обзор прессы: Сбербанк, Абрау-Дюрсо, ТМК, Fesco, X5 Group, ФК Открытие, Тинькофф Банк, Россети, Роснефть — 24/01/22

👉 российские фонды пришли новые деньги

👉Биржевые аналитики считают, что долговые инструменты в этом году могут быть интереснее акций

👉Газ «Роснефти» теряет энергию в трубах «Газпрома»

👉Компаниям упростят выпуск облигаций в валюте

👉Железные дороги не смогли отправить нужный объем угля на восток

👉Киев наложил ограничения на транзитные поставки в Словакию

👉«Россетям» гарантировали прибыль. Госхолдинг сможет включать ее в тариф

👉«Тинькофф» выйдет на площадку. Банк может запустить новый электронный сервис

👉Группа UniCredit утратила интерес к «Открытию»

👉Развивать экспресс-доставку X5 Group будет топ-менеджер из «Вкусвилла»

👉Михаил Рабинович стал владельцем 26,5% транспортной группы FESCO

👉Проект ТМК и ЧЭМК хочет льготы для выпуска нержавеющего проката

👉«Абрау-Дюрсо» создает федеральный бренд премиальной косметики

👉«Сбермегамаркет» арендовал крупный коворкинг на «золотом острове» в центре Москвы

👉За нами не занимать: новый порядок для кредитных историй отложили на полгода

👉ЦБ РФ предлагает переименовать нефинансовую отчетность

https://smart-lab.ru/blog/news/759799.php

#sber #abrd #trmk #fesh #five #tcsg #rsti #rosn