#AFLT
Уважаемые пассажиры, наш самолет снижается
Автор: zzznth

Аэрофлот неожиданно выкатил ужасный, я бы даже сказал катастрофический отчет за 4й квартал. То, что по итогу года будет все плохо то прогнозировалось, но не настолько… Конечно, авиаотрасль оказалась в таком положении, что врагу не пожелаешь, но кажется тут что-то похуже..

Безусловно стоит напомнить, что АФ всегда был весьма специфичной компанией — свои рейсы летал в околоноля (или даже в минус), но за счет высоких роялти (отчислений других авиакомпаний за транссибирские рейсы) показывал стабильно неплохие результаты.

После сносного 1го квартала и катастрофического 2го (все ж закрыто!), в 3-м состояние пациента из критического стало тяжелым. Вроде какие-то признаки улучшения начали наблюдаться. Четвертый же квартал ознаменовал серьезные ухудшения. Поквартальная динамика такова:
операционная прибыль: -13.1 | -32.9 | -10.6 | -35,4
EBITDA (млрд р): 13.0 | -1.9 | 20.0 | -4.1

«аналитики» уже начали писать, что всё якобы было прогнозируемо и все в цене. Интересно, а были ли прогнозы, что а.к получит отрицательную ебитду за 4й квартал? Я как-то не видел таких… Причем ведь 4й квартал конечно не сахар, но ограничения потихонечку снимаются. Люди начали ездить хоть куда-то, в т.ч. усилился и внутренний туризм.

Замгендира рассказал, что а.к рассчитывает что перевозки восстановятся в к концу 2-го полугодия 22-го — или 23-го года. Т.е. следующие (как минимум) полтора года будут очень невеселыми для авиакомпании. Опять же: она и в доковидную эпоху то не радовала операционными показателями; что же будет сейчас, во время глубокого кризиса?

Компании срочно был нужен кеш, устроили допку. Увеличив количество акций почти в 2.4 раза! Но, даже при этом чистый долг на конец 20го года увеличился на 20% составив 0.658 трлн (!). Отдельно отмечу, что если на стимулирование внутреннего туризма правительство еще как-то может повлиять, то вот на восстановление роялти — никак. Так что ожидать быстрого восстановления хотя бы операционных (не то что финансовых) показателей не приходится. Но прикинем, каковы могут быть мультипликаторы? Разумеется, 20й год был совсем роковым, брать финпоказатели оттуда по большому счету бессмысленно. Придется использовать «смешанный» мульт: net debt (2020) / ebitda (2019) = 3.9 — не очень то весело. Опять же, оснований что долг сократится к моменту восстановления перевозок и роялти тоже немного.

Из позитива:
👉🏻помощь государства
👉🏻реорганизация компании (Аэрофлот будет только на дальнемагистральных и зарубежных рейсах), более маржинальная Победа возьмет внутренние

Из негатива:
👉🏻огромный долг. Если уже сейчас оптимистичный мульт =3.9, то что ж будет через полтора года?
👉🏻пока нет предпосылок к прекращению пожара, в котором пожирается кеш.
👉🏻очень долгий период ожидания восстановления хотя бы операционной стабильности (неубыточности)
👉🏻мутные движения (продажа Авроры за 1р Сахалину)
👉🏻капитализация компании на истхаях; в полтора раза выше (!) чем была на момент печального открытия коронавируса
👉🏻нет предпосылок для дивидендов до результатов 23-го года (т.е. получать в 24-м); да и делиться они будут уже на число акций, увеличенное в 2.4 раза

​🔥Итоги дня: IMOEX +1.3% Попытка номер 2

📈Белуга Групп +16.4% Рост на хорошем отчёте и дивидендах. Складывается ощущение, что котировкам помогли вырасти. Отчёт конечно хороший, но не на столько🤷‍♂️

📉М.Видео -4.1% SPO может пройти по нижней границе объявленного ценового диапазона — 725-740 руб. за акцию. Как сообщил «Интерфаксу» знакомый с ходом сделки источник, организаторы проинформировали потенциальных инвесторов, что заявки по цене ниже 725 руб. рискуют остаться неудовлетворенными. Как правило, цена, на которую инвесторов в ходе сбора заявок ориентируют как на минимальную, и становится итоговой ценой размещения. Книга закрывается в четверг, в пятницу утром будут официально подведены итоги сделки. Если объем предложения не увеличится (а источник «Интерфакса» ранее сообщал, что книга заявок покрыта внутри заявленного диапазона, и спрос превышает объем сделки), то продающий акционер, структура группы "Сафмар", при цене 725 руб. выручит от продажи 24 млн 279 тыс. 174 акций 17,6 млрд рублей без учета расходов.

📈Русал +4.8% Опять в лидерах роста без новостей. Алюминий в рублях стоит дороже чем в 2017 году, а акции ещё нет🤔

📈Ozon.ru +4.1% 📈Яндекс +3.3% 📈КИВИ (QIWI) +3.7% NASDAQ прекратил падение и техи последовали за ним🔥

📈Лукойл +2.7% Похоже вчера инвесторы слишком сильно перепродали компанию, рост нефти помогает восстановлению.

📈НЛМК +1.6% 📈ММК +2.4% 📈Северсталь +1.6% Железная руда подбирается к абсолютным максимумам🤔

📈Полиметалл +1.7% «ВТБ Капитал» ожидает всплеска инвест. спроса на золото в 2021-2022гг, фаворит в российском секторе — Polymetal

📈X5 Retail Group +3% Очередная попытка разворота после затяжного падения, без новостей.

📉Сургутнефтегаз ап -1.3% На котировки давит укрепление рубля.

📉ЯТЭК -4.2% Все разгоны заканчиваются одинаково🤷‍♂️

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Манипулирование рынком акций через соцсети в США пока не представляет прямой угрозы для РФ – Набиуллина

Госдеп США назвал условие новых санкций против «Северного потока – 2»

Наверхвязкая нефть. Владимир Путин обещал подумать над льготами для ЛУКОЙЛа

ФАС выставила Пумпянскому условия для покупки ЧТПЗ

В Арктике разгораются портовые сборы. НОВАТЭК донес разногласия с «Росатомом» до президента

«AliExpress Россия» впервые раскрыл число заказов

2ГИС готовится к заселению. Сервис займется недвижимостью

«Яндекс» спросят о футболе. TeleSport Group подала новый иск к компании

https://smart-lab.ru/blog/news/682895.php

#gazp #sber #yndx #nvtk #lkoh #mail #chep

​#MLTR
Мечел отчет за 4ый квартал 2020. Скрытые драйверы роста компании в 2021. Считаем дивиденды за 2020 и минимальный размер за 2021. Зюзин еще может удивить!
Автор: Жека Аксельрод

Многие давно похоронили Мечел с его маленькими дивидендами, но хотелось бы удивить.

Добыча угля предприятиями «Мечела» в 2020 году составила около 16 млн тонн, что на 10% выше, чем годом ранее. Это объясняется ростом вскрышных работ и реализацией программы модернизации горнотранспортного оборудования.

Тут компания лукавит, так как 4ый квартал был провальный. К сожалению я так и не нашел причину такого резкого снижения добычи. Если бы удалось добыть на уровне 2019, был бы мощнейший прирост.

❤️Но есть позитив:
Сегодня клиенты демонстрируют высокую заинтересованность в нашей угольной продукции, что обусловлено стабильным спросом и поступательным ростом объемов выплавки стали в данном регионе. К концу 2020 года спотовая котировка на концентрат коксующегося угля достигла $202 за тонну на базисе CFR Китай. В течение двух месяцев, с октября до начала декабря прошлого года, цена увеличилась на 62% и продолжила расти. Восходящая динамика спотового рынка влияет и на формирование квартальных контрактных цен.

👉🏻Напомню, что 41% выручки сектора добычи формируется азиатскими ринками.
👉🏻Согласно AXS MArine за январь Китай много отгрузил угля из России.(к сожалению терминал платный, более свежего отчета не нашел)
👉🏻Производство стали вышло впервые на 1000 тыс. тонн.
👉🏻Реализация на уровне 2019
👉🏻Но главное это рост цен на стальную продукцию начался в декабре, и полноценное влияние на результаты окажется уже в отчетности за 1 квартал 2021.
👉🏻Цены выросли очень сильно и большинство металлургов это уже отразили в цене, а вот Мечел нет.

Поработали учитывая сложный период неплохо. Теперь к финансовому отчету.
👉🏻Про убийственный убыток от переоценки валютных кредитов известно было давно, и больших дивидендов за 2020 никто не ждал, но компания даже как-то чудесно вышла в плюс.
👉🏻Чистая прибыль за 4кв 2020 составила 16571 млн. рублей. За весь 2020 скромные 808 млн. рублей.
👉🏻В итоге получаем 1,15 рубля дивидендами на преф.
👉🏻По базовым прикидкам дивиденд может составить в 2021 примерно от 10-12р и выше. Более точно прикинем по результатам 1кв 2021. Не является инвестиционной идей и тд. Только прогноз.
👉🏻Классическая EBITDA c заметным разворотом составила почти 12 млрд. рублей.

❗️Мечел в 2021 ждет:
✅рост цен на металлопродукцию;
✅рост цен на уголь;
✅рост объема экспорта (под вопросом);
✅снижение платежей по кредитам;
✅сглаживание негативного влияния курса рубля, при росте рубля мы можем получить даже положительный эффект;
✅высокий дивиденд за 2021 с выплатой в 2022.

Вывод: имеем отличную перспективу на 2021 год с ростом показателей и дивидендными выплатами в 2022.

7 советов начинающему инвестору
Автор: Александр Здрогов

Блумберг опубликовал статью с советами от светил поведенческой экономики, которая поможет начинающим инвесторам.

1. Если вам не терпится инвестировать куда-то большую сумму, представьте, что это вложение уже провалилось, и распишите, почему так произошло. Причины такого исхода станут очевидными.

2. Думайте о рискованных инвестициях как о скучных. Зачастую опасные ходы инвесторов описывают в позитивном ключе, как «продвинутые» или «профессиональные», и люди любят ассоциироваться с этими терминами, поэтому лучше пойти на хитрость и сделать для себя более привлекательными менее рискованные варианты.

3. Признайте свои слабости. Ни к чему считать себя агрессивным инвестором, если вы иногда паникуете и продаете в худший момент. Лучше выбрать более консервативное портфолио, с которым вам комфортно будет не расставаться даже при падении рынков.

4. Не будьте страусом. Если вы склонны «прятать голову в песок» от тревожной информации, первым делом стоит это признать.

5. Покупайте акции Tesla через индексные фонды.

6. Доверьтесь технологиям. Даже если у вас есть силы постоянно принимать взвешенные решения по своему бюджету, у вас просто может не быть на это времени. На помощь придут специальные приложения по учету расходов.

7. Избегайте рассказчиков. Убедительные истории могут заставить инвесторов игнорировать фундаментальные показатели того или иного эмитента, так что осторожнее с мастерами сторителлинга.

От себя добавлю один совет: прочитайте книгу Бернстайна «Разумное распределение активов» и не лезьте в активные инвестиции.

#TSCG
Любителям порассуждать о дороговизне Тинькофф
Автор: deep stack

Вчера Тинькофф представил результаты за 4кв и за 2020 год — 44.2 млрд чистая прибыль или +22% г/г. Результаты более чем отличные, и дело даже не в темпе роста за 20й год, а в ускорении роста по всем направлениям — кредиты, страхование, инвестиции, малый и средний бизнес, эквайринг и тп.

➡️ Основные тезисы:
— Рост кредитного портфеля на 2020й год 30%+
— Рост клиентов на 3.1м в 2020 году. Достижение цели в 20млн клиентов ожидается значительно раньше 2023 года — вероятно, что уже в этом году. Среднее количество новых клиентов в день = 25к, за 40 дней = 1млн. Оцените масштаб и скорость. Вы еще не клиент?
— Космический рост инвестиционного бизнеса в 8 раз за год. Доля рынка активных клинетов более 60% (вы еще не клиент?). Рост ускоряется в 2021 году.
— 37% прибыли от не кредитного бизнеса с увеличением до 40%+ в 2021 году — этот показатель напрямую влияет на рост мультипликатора p/e, тк не кредитный бизнес менее рисковый.
— Прибыль в 4кв составила «всего» 12.3 млрд из-за роста издержек на 60% — Тинькофф «нажал на газ» и начал тратить значительно больше денег на привлечение клиентов, при этом сохраняя качество выручки
— Чем больше клиентов в экосистеме, тем проще и дешевле кросс-продавать продукты — инвестиции, тинькофф мобайл, страховку (каско, осаго, дом, путешествия), кредиты и т.п.
— Отмена дивидендов, чтобы иметь большую гибкость для инвестирования в рост и потенциальный M&A (поглощение компаний). Предсказуемое и не имеющее никакого значения для инвестора решение. Тинькофф — это не дивидендная акция, а акция роста.

➡️ Риски:
— Олег Тиньков находится под следствием по делу о неуплате налогов в США. Следующее заседание в марте. Это не влияет напрямую на банк, но, учитывая, что Олег — это «талисман» банка, акции могут негативно отреагировать в моменте или на промежутке времени.
— Болезнь Олега Тинькова
— Системные риски России — девальвация, санкции, нефть, и тп.

​🔥Итоги дня: IMOEX +0.7% All time high

📈ТМК +30% Рост на супердивиденде, див. дох. 12% по текущим. Непонятно зачем ТМК выплачивает такой жирный дивиденд🤔 Пока идеи такие: дивиденд разовый, возможно будет SPO, мажору срочно понадобились деньги на проекты 🤷‍♂️

📈Тинькофф Банк +10% Рост без новостей😳, но все брокерские дома(которые мне попадались), рекомендуют покупать TCS после отчёта🤔

📉М.Видео -3.5% SPO «М.Видео» состоялось по цене 725 рублей за акцию, что составляет около 4% дисконта к стоимости акций компании на момент закрытия биржи 11 марта😐

📈Северсталь +2.7% Без новостей. Вчера прошёл «день инвестора», похоже компании удалось воодушевить инвесторов😉

📈Транснефть ап +1.5% Ожил труп под названием Транснефть, без новостей. Скоро будет информация по дивидендам🤔?

📉Mail.Ru Group -2.7% Продолжается распродажа после отчёта за 2020г.

📉Полиметалл -2.5% 📉Полюс золото -1.5% Золото падает на 1%, а серебро на 2%😔

📈НКНХ ап +2.5% Инвесторы ждут решение СД по дивидендам и надеются что они будут хорошими😉

📉Белуга Групп -1.6% Закончилась эйфория(разгон), после сильного отчёта.

​На чей блог стоит обязательно подписаться инвестору на смартлабе?

Частному инвестору, который попал на смартлаб, бывает сложно разобраться и понять, с чего начать увлекательное и полезное чтение? Я подскажу парочку блогов хороших авторов-инвесторов, которые всегда пишут интересные вещи по рынку.

Юрий Козлов: smart-lab.ru/my/Klinskih-tag всегда публикует анализ и мнение по всем выходящим корпоративным отчетам российских компаний.

Владимир Литвинов: smart-lab.ru/my/point_31 почти каждый день пишет что-то интересное про акции и делится фундаментальным анализом и своим мнением по компаниям.

Георгий Аведиков: smart-lab.ru/my/gofan777 только фундаментальный анализ акций. Пишет не слишком часто, но метко.

Инвестор Сергей: smart-lab.ru/my/Investor_Sergei постоянно делится какими-то полезными инвестиционными лайф хаками. Я все время удивляюсь, где он их столько находит!?

Открывайте их блоги, нажимайте зеленую кнопку «ЧИТАТЬ» или «Подписаться на блог»

И не забудьте в настройках уведомлений сайта поставить первую галочку

Читайте наздоровье и обязательно комментируйте!

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Сложные продукты переводят на русский. Финансовым инструментам нашли инструкцию в ЕС

Валюта выходного дня. Частные инвесторы подняли курс биткойна на новую высоту

Банки вызывают абонентов. Инвестиции в создание собственных операторов связи пока не окупаются

СМИ узнали о покупке «Яндексом» банка у гендиректора группы «Связной»

НИПИГАЗу оказали медвежью Усть-Лугу. У крупного проекта «Газпрома» на Балтике меняется подрядчик

«Арктический каскад» отправили на доработку. НОВАТЭК изменит технологию сжижения на «Обском СПГ»

Третий может оказаться лишним. «Юнипро» начала испытания аварийного энергоблока Березовской ГРЭС

Мельниченко объединит часть систем управления СУЭКа и «Еврохима»

Банкиры пустились в расход. Выход из коронакризиса окажется затратным

https://smart-lab.ru/blog/news/683326.php

#gazp #yndx #nvtk #upro

Простить себя, чтобы изменить вектор движения
Автор: Белозор Ирина

От рынка веет некой романтикой, свободой, особенно на первых порах взаимодействия с ним. В этот момент формируются ожидания больших и легких денег, независимости от работодателя, квартир, машин, яхт, подарков для любимых, доказательства всем, что Вы действительно круты. Вспомните, какой коктейль чувств был запущен, основываясь на ожиданиях. Предположу – радость, свобода, значимость, ценность, ощущение собственной силы.

И вот время идет, а все Ваши ожидания мягко говоря не осуществляются, более того в определенные периоды Вы получаете отрицательный результат. И вот здесь случается разрыв между тем, каким Вы ожидали себя увидеть и какой есть на самом деле. Его очень больно принять. Там много стыда, и чувства вины перед близкими. Вы так хотели создать ТУ жизнь, но не смогли, чувствуете себя неудачником. Чтобы не признавать происходящего, все дальше отдаляетесь от родных, оставаясь в одиночестве, наедине с собой и продолжаете с настойчивостью дятла совершать сделки, пытаясь исправить ситуацию.

Но здесь есть неприятный момент, работая из состояния неудачника, в ненависти и злости на себя Вы посылаете во Вселенную сигнал – я лузер. А она ведь верит всему, что сообщите – то и будет. И обязательно предоставит Вам возможность подтвердить в очередной раз это Ваше состояние.

Как же свернуть с этой дороги? Ответ: ПРОСТИТЬ СЕБЯ. Для этого принять, что Ваши ожидания, были лишь ожиданиями. По неопытности своей Вы ждали очень много и действительно не смогли совершить задуманного и дать себе и близким всего того, чего так хотелось.

Поговорить об этом с близкими, нарисовав истинную картину. То, что чувствуете, что происходит. Это больно, сложно. Карты будут вскрыты, тем самым накапливаемая изо дня в день энергия напряжения будет выпущена.

Принять себя реального. Уже из нового опыта, знаний и адекватного понимания того, чего можете достичь на рынке.

И уже избавившись от груза негативных чувств, ожиданий, неисполненных обещаний начать работать из нового понимания себя.

Моя стратегия инвестирования. Что помогает получать прибыль выше рынка?
Автор: Инвестор Сергей

Вот 🔟 основных принципов инвестирования👇.

1️⃣ Долгосрок
Придерживаюсь долгосрочной стратегии. Горизонт инвестирования — более 20 лет. Поэтому в портфеле основную часть составляют рискованные, но потенциально более доходные инструменты. В основном это акции.

2️⃣ Активный выбор акций
Основным триггером для входа служат показатели того, что доля акций в портфеле сильно уменьшилась. Как правило, это бывает при сильных коррекциях на рынке. Поэтому невозможно вложиться в акции на хаях, скорее буду распродавать.

В режиме ожидания активно изучаю компании, слежу за новостями и отчетами.
Компании, в которые хочу вложиться добавляют в виш-лист. Когда приходит время, не соображаю лихорадочно во что бы вложиться, а просто заглядывают в этот список и выбираю бумагу.

То, что стратегия работает можно убедиться, если следить за моим публичным портфелем акций, которому исполнилось уже 2 года (+200% за этот период).

3️⃣ Минимум спекулятивных сделок
Я стараюсь не спекулировать и не торговать активно.

Тем не менее, когда вижу действительно хорошую возможность могу спекульнуть на небольшую долю счета. Но редко.

Даже при таком стиле инвестирования у меня десятки финансовых операций ежемесячно: пополнения, движения между счетами, работа с налоговой и т.д..

4️⃣ Управление капиталом
Считаю, что управление капиталом важнее, чем игра в угадайку и постоянный поиск верняков — сигналов для покупки и продажи активов. Сложный процент приносит с каждым годом все больший доход и сильно рисковать на спекуляциях не имеет смысла. Управление капиталом включает в себя нижеперечисленные пункты.

5️⃣ Диверсификация активов
Я придерживаюсь диверсификации активов. Это способ не заработать больше, а сократить риски. Диверсификация не только по активам и эмитентам, но и по странам, валютам, брокерам.

основной портфель состоит из следующих классов активов:
-Акции — 50-70%.
-Кэш (облигации, депозиты, валюты, ETF на еврооблигации и т.д.) — 20-30%
-Альтернативный актив (золото) — 10-20%.
-Крипта — не более 10%.
❗️ Такая структура портфеля подходит под мои цели и терпимость к риску. Не стоит ее слепо повторять.

Еще есть подушка безопасности в высоконадежных и ликвидных активах. Равна 1 году моих расходов.

6️⃣ Ребалансировка портфеля
Периодически провожу ребалансировку портфеля. То есть восстановление первоначальных долей активов. Таким образом продаю часть подорожавшего, чтобы купить подешевевшее. Ребалансировка позволяет уменьшить риск и увеличить доходность.

Делаю двумя способами:
-Раз в год, если доли активов сильно изменились в портфеле от первоначальных.
-Довнесением свободных средств в просевшие активы.

7️⃣ Удержание издержек на минимальном уровне
Внимательно считаю комиссии, изучаю тарифы. Предпочитаю не работать с посредниками в виде фондов, связываться со структурными и другими производными продуктами.

8️⃣ Оптимизация налогов
Налоги могут сильно уменьшать итоговый результат. Пользуюсь налоговыми вычетами на ИИС, ЛДВ (льготой долговременного владения ценными бумагами)) и другими хаками.

9️⃣ Аналитика
Посвящаю анализу компаний, рынка и состояния активов большую часть времени. Все время что-то считаю, свожу в отчеты, анализирую.

🔟 Постоянно учусь
Читаю книги, специализированные ресурсы, иногда прохожу курсы. Структурирую мысли в отдельные документы и таблицы.

​#LKOH
ЛУКОЙЛ: покупать нельзя продавать
Автор: Козлов Юрий

🧮 ЛУКОЙЛ отчитался о своих финансовых результатах по МСФО за 2020 год, сообщив о снижении выручки на 28% до 5,6 трлн рублей и чистой прибыли — почти в 40 раз до 16,6 млрд рублей, что стало минимальным значением для компании лет за пятнадцать точно, а возможно и гораздо больше

Хотя чему тут удивляться, когда первые два квартала прошлого года и вовсе оказались убыточными, на фоне целого ряда сопутствующих этому факторов:

✔️ Пандемия COVID-19 и резкое сокращение спроса на нефть.
✔️ Как следствие – обвальное падение котировок цен на чёрное золото и ужесточение соглашения ОПЕК+.
✔️Дополнительным фактором давления для ЛУКОЙЛа стали неденежные убытки от обесценения активов, а также по курсовым разницам.

Радует, что хоть свободный денежный поток (FCF), на который сейчас ориентируется компания при расчёте дивидендов, не совсем обнулился, ограничившись падением на 60% до 281 млрд рублей, на фоне резкого снижения операционного денежного потока.

❓ Тогда почему же котировки акций ЛУКОЙЛа достигли уже допандемийных уровней и находятся в шаге от обновления своих исторических максимумов, невзирая на слабую финансовую отчётность за 2020 год? Да потому, что рынки всегда смотрят вперёд, а прошлогодние результаты – это уже история, которая по большому счёту уже никому не интересна. Кто не побоялся купить бумаги нефтегазовых компаний весной прошлого года – тот молодец, и сейчас радостно считает бумажную прибыль. Согласитесь, вряд ли сейчас выстраивается очередь из желающих продать так удачно купленные в прошлом году активы, когда человечество находится в шаге от победы над ковидом.

🦠💉 Судя по рыночной конъюнктуре первых трёх месяцев 2021 года, мы видим, что массовая вакцинация набирает обороты практически во всех странах, авиасообщение и туризм осторожно начинают выходить из спячки, цены на нефть обновляют свои 12-месячные максимумы, а российским нефтедобывающим компаниям уже сейчас удаётся добиваться определённых послаблений в условиях соглашения ОПЕК+ и возможность осторожно наращивать добычу, в условиях постепенного роста спроса на чёрное золото.

📈 В этих условиях весьма резонно ожидать и от ЛУКОЙЛа восстановление финансовых показателей уже в 2021 году, а темпы роста этих показателей наверняка окажутся высокими на фоне крайне низкой базы прошлого года. Именно поэтому компания с совершенно понятной стратегией развития, очень низкой долговой нагрузкой (NetDebt/EBITDA=0,5х) и по-прежнему с относительно невысокой оценкой по основным финансовым мультипликаторам, уже сейчас реализует в котировках весь накопленный потенциал и возглавляет восстановление сектора.

👉 Я продолжаю держать акции ЛУКОЙЛ в своём портфеле и на подходе к историческим максимумам в самом лучшем случае я лишь частично зафиксирую прибыль, но большую часть позы оставлю. Уж слишком много лет я охотился за этими бумагами, чтобы так легко и быстро с ними расстаться.

💰 В презентации ЛУКОЙЛа сообщается, что расчётные финальные дивиденды за 2020 год могут составить 213 руб. на акцию, что вместе с ранее выплаченными промежуточными дивидендами в размере 46 руб. на акцию ориентирует нас на совокупный дивиденд на уровне 259 рублей

📖 Напомню, согласно новой дивидендной политике ЛУКОЙЛа, на дивиденды должно направляться не менее 100% скорректированного FCF. В свою очередь, скорректированный FCF определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций компании.

🧐 Давайте разбираться, как компания подсчитывает дивиденды. Итак, по итогам 2020 года компания получила операционный денежный поток в размере 776 млрд рублей. За минусом капитальных затрат (495 млрд рублей) FCF получается в 281 млрд рублей. Дивидендная база 2020 года формируется после вычета из этой цифры аренды (63 млрд рублей) и процентов (39 млрд рублей).

10 признаков финансового пузыря
Автор: Амиготрейдер

В контексте длительного непрекращающегося роста на рынке в целом и в отдельных активах в частности, возникает вопрос – пузырь это или не пузырь?

Для опытного инвестора, воспринимающего цикличность финансовых рынков как данность, этот вопрос скорее всего не стоит. Однако для новичка, опыт которого ограничивается периодом от нескольких месяцев до нескольких лет, идентификация пузыря может быть нелегкой задачей.

Помочь в решении задачи идентификации финансовых пузырей может список признаков от известного исследователя этого феномена Елены Чирковой. Привожу этот список с целью поразмышлять над текущим моментом. Насколько сегодняшние «истории успеха» соответствуют определению финансового пузыря. Посмотрим на крипту, теслу, да и в целом на Америку-Россию под этим углом.

1.Первым индикатором наличия пузыря является резкий (нелинейный) рост цен в течение короткого времени или ускорение темпов роста цены актива.

2.Вовлечение в процесс «инвестирования» инвесторов-непрофессионалов в массовом порядке.

3. Большое количество покупок инвестиционных активов с целью перепродажи в краткосрочной перспективе («пирамидальность» процесса).

4. Отказ в период бума от традиционных методов оценки.

5. Игнорирование рынком плохих новостей и интерпретация их как хороших, игнорирование сигналов опасности.

6. Шестым признаком финансового пузыря является перетекание туда средств из реального сектора, в силу того, что спекулировать выгоднее, чем заниматься реальным производством.

7. Распространение различных инвестиционных фондов и компаний.

8. Резкое увеличение количества IPO и ухудшение качества размещаемых бумаг. В дополнение Елена приводит слова Марка Фабера о том, что резкий рост цен акций в первый день котирования по сравнению с ценой размещения – тоже признак чрезмерной спекуляции.

9. Узость рынка, то есть рост лишь в спекулятивных сегментах.

10. Распространение финансового мошенничества. Этот признак мало помогает в диагностике, поскольку мошенничество зачастую выявляется лишь после сдувания пузыря.

​🔥Итоги дня: IMOEX +1.2% Дивиденды воодушевляют инвесторов

📈ТМК +16.3% Инвесторы верят, что компания всю прибыль будет выводить через дивиденды🤔

📈Русал +4.5% Продолжает переоценку на фоне роста алюминия. Скоро нас ждёт отчёт, кроме того, при цене в 50 руб., Русал может попасть в индекс MSCI😳

📈Юнипро +4.8% Коммерсант попытался напугать инвесторов, но инвесторы ухватили самую суть(третий энергоблок Берёзовской ГРЭС заработал🥳), и начали скупать акции.

📈Ozon.ru +2% Индексный провайдер MVIS Indices добавил бумаги Ozon в индекс MVIS Russia с весом 3,53% по итогам квартального пересмотра, объявленным после закрытия торгов 12 марта, сообщается в обзоре главного стратега «ВТБ Капитала» по рынку акций Ильи Питерского.

📉Детский мир -2.2% Отсутствие решения ФАС(по оферте от Altus Capital), давит на котировки.

📉Группа ПИК -2.4% 📉ЛСР -1.6% Инвесторы продолжают фиксировать прибыль, неужели испугались возможного повышения ставки🤔?

📈Сбербанк +2.3% Укрепление рубля позитивно сказывается на котировках Сбербанка.

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Индексамый важный товар. Фондовый рынок растет на нефти

Кибербезопасность предложат инвесторам. Positive Technologies планирует выйти на IPO

Уголь полигонят на восток. Игорь Сечин предлагает наращивать его вывоз по БАМу и Транссибу

Онлайн-брокер Robinhood купит рекрутинговую фирму Binc

Суд в Лондоне отложил заседание по экстрадиции Тинькова в США на июль


#rosn #tcs

10 вещей, которые стоит знать о «медвежьем рынке»
Автор: Влад Гильдебрандт

1. Правило 20%
Волны роста на рынке сменяются коррекциями и наоборот. Как отличить обычную коррекцию от полноценного медвежьего рынка, который может привести к значительным убыткам? Первый индикатор, на который стоит обратить внимание, это глубина самой коррекции. Согласно классическому правилу теханализа, «медвежий» рынок может быть идентифицирован после падения ниже 20% от уровня предыдущих локальных максимумов. Аналогичным образом, «бычий» рынок начинается после роста более чем на 20% от минимумов.

2. «Медвежий» рынок – это нормально
В американском индексе S&P 500 за последние 90 лет было зафиксировано 25 «медвежьих» рынков. Снижение акций после роста является нормальным явлением, и оно неизбежно. Однако также неизбежно и восстановление – все медвежьи рынки заканчивались ростом и обновлением вершин. Последний цикл роста по S&P500 мы можем наблюдать до сегодняшнего дня.

3. В среднем потери составляют 36% в ходе «медвежьего» рынка
Последний «медвежий» тренд был в 2008-2009 гг. В этот период американский индекс S&P 500 упал значительно сильнее среднеисторического значения, сразу на 57%. В то же время, в ходе «бычьего» рынка индекс в среднем растет на 108%.

4. Падение акций происходит стремительно, но не долго
Средняя продолжительность «медвежьего» рынка составляет 299 дней или около 10 месяцев. Это значительно меньше, чем средняя продолжительность бычьего рынка, которая составляет 989 дней или 2,7 года.

5. «Медвежий» рынок происходит каждые 3,6 лет
Это средняя частота «медвежьих» рынков, наблюдаемая на истории. Самый долгий период между двумя «медвежьими» рынками можно было наблюдать с 1987 г. до 2000 г. Через три года, если тренд не развернется, нынешний «бычий» рынок может побить этот рекорд.

6. Со времен второй мировой войны падения стали реже
Из наблюдаемых 25 «медвежьих» рынков 12 произошли в промежуток времени между 1928 и 1945 гг. Средняя частота в этот период составляет 1,4 года против 5,6 лет в последующие десятилетия.

7. Почти половина самых сильных дней S&P 500 пришлась на «медвежьи» рынки
48% лучших дней американского индекса пришлись на периоды глобальных распродаж. Еще 28% пришлись на начало нового «бычьего» рынка и произошли в его первые два дня. Иными словами, мощная «бычья» дневная свеча в период «медвежьего» рынка лишь в трети случаев (37%) говорит о переломе тренда, а в остальной период за ней следует очередное обновление минимумов.

8. Не всегда падение рынка связано с реальными проблемами в экономике
За 90-летний период с 1929 г. произошло 25 «медвежьих» рынков, но экономических рецессий было всего 14. Действительно, падение акций часто связано с экономическими проблемами, но бывают и случаи, когда распродажи на рынке не являются признаком спада в экономике.

9. На горизонте инвестирования 30 лет вы неминуемо встретите около 8-9 «медвежьих» рынков
Падение стоимости портфеля всегда является болезненным для инвестора. Однако следует понимать, что медвежий рынок неизбежен и необходимо быть готовым морально к такому развитию событий. В конце концов, в пункте 2. мы уже отмечали, что медвежий рынок неминуемо завершается ростом. Вспоминайте об этом в периоды рыночных распродаж.

10. Несмотря на неизбежность «медвежьих» рынков, большую часть времени акции растут
За рассмотренный промежуток времени с 1929 г. до сегодняшних дней рынок акций США провел всего около 20 лет в «медвежьем» тренде. Таким образом, около 77% времени акции растут, принося прибыль своим инвесторам.

Сила простых решений
Автор: Александр Силаев

Думаю, важная точка в эволюции что трейдера, что инвестора – когда начинаешь ценить простые решения. Любой алгошник кивнет, что чем меньше параметров в торговой системе – тем оно лучше. Если можно выкинуть пару параметров, и заплатить за это парой процентов доходности – кидай их подальше. Потому что робастность того стоит.

Чем меньше элементов в вашей конструкции, тем надежнее.

Помимо того, что это простая логика стоит денег, она еще экономит время и нервы.

Стереотип, на который индустрия подсаживает новичков: Супертрейдер Учитывает Все. Тренды на 5 таймфреймах, головы-плечи, чашки-с-ручкой, новостной фон, макро, микро, мнение 25 аналитиков и т.д.

Реально системщику, как правило, на все это наплевать (максимум, что он соизволит учесть из внешнего мира – не идти с плечами в ночь на голосовании по какому-нибудь эпохальному Брекзиту).

А суперство сводится к тому, чтобы иметь максимальный пул максимально некоррелированных систем.

Как по инструментам, так и по характеру (трендовушки, сезонки, арбитраж и т.д.). При этом каждая системка, взятая по отдельности, может быть проста как пробка, и поместиться полным описанием в один абзац. Лень мешает мне двигаться к идеалу, но, по крайней мере, я знаю, как это выглядит. Вот это – супертрейдер. А не многорукий Шива за семью мониторами.

И касательно инвестиций – то же самое. Простые решения начинают и выигрывают. Чем хорош ассет алокейшен? Нет такого дурака, который бы не понял, как это делать. И весь алгоритм – ложится в десять минут описания. С раскрытием логики, примерами и нюансами – ладно, может быть курс на 10 часов. Что тоже, если вдуматься, очень мало.

А если хочешь премию к рынку? Считается – надо проанализировать 100500 компаний и выбрать лучшие. Я верю, что есть люди, которые так умеют. Но.

Я не думаю, что суперпремии к рынку (скажем, 50% годовых) раздают без суперриска.

То есть тебе мало отобрать правильные бумаги, тебе придется ставить это дело на плечи. Строго говоря, это уже не альфа: альфа это премия к рынку при том же риске. А если у вас 100% за год при позе на 300% капитала, будьте любезны, поделите на три и вычтите бенчмарк – это и есть ваша альфа. Великие ужасные 100% обратятся в какую-нибудь скромную альфу 5-10%. Сравните, например, легендарного Марламова с широко раздвинутыми плечами и его же с нормальным риском (фонд «Аленка Капитал»).

А теперь вернемся к простоте. В погоне за альфой 5-10%, конечно, можно строить сложные сценарии для 200 бумаг, ставя на 20 или на 2. Но чем сложнее сценарий – тем больше вероятность самообмана. Не говоря уже о том, что это отъедает кучу времени.

Простая формальная моделька на моментум даст примерно такую же однозначную альфу, с затратами времени в разы меньше. Вероятно, что-то сопоставимое даст для России (для США, полагаю, не даст, может даже отнимет) моделька с учетом дивидендного фактора, только его, и никакого больше. Но я играл моментум-модели, про них мне говорить честнее и увереннее.

Правда, у таких подходов будет недостаток. Все как-то бездушно, скучно, без огонька. Практически невозможно почувствовать себя Супертрейдером или Суперинвестором, как их рисует молва.

​#NKNC
НКНХ хочет заплатить в 12 раз меньше дивидендов
Автор: Виктор Петров

Совет директоров НКНХ рекомендовал Общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов за 2020 год в размере 0,73 рубля на 1 привилегированную и 1 обычную акцию компании.

Наши «пенсионеры в 35» неспешно готовились к получению летних, тёплых и вкусных дивидендов, на которые можно было бы закупить картохи и репы на зиму. Закупить дешёвых огурцов и помидоров для маринования. Закупить сахара для браги. Но их мечты не должны были сбыться.

Представленный отчёт компании уже намекал, чтобы акционеры не ждали чуда. Выручка компании сократилась на 15.1%, Валовая прибыль сократилась на 19%, Чистая прибыль снизилась на 81,238% или в 5,33 раза!

Несмотря на нынешнее положение дел компании НКНХ, дивидендчики ринулись покупать привилегированные акции, подняв котировки префов выше 82 рублей за акцию. Очень это, конечно, было странно, учитывая вопрос: откуда брать деньги на дивиденды?

Напомню, что фурор в выплатах случился 2 года назад, когда компания объявила выплату дивидендов в размере 19,94 рубля на акцию. Котировки тогда почти что удвоились, но так же гэпнули после дивотсечки. В прошлом году компания объявила выплату в 9,07 рублей на акцию, но инвесторы были готовы, ибо к тому времени цена префов болталась около 90 рублей.

Акционеры уже строили планы, исходя из сумм выплат дивидендов за последние 2 года. Однако график немножко всем нам намекал о ближайшем разочаровании(смотрите внизу😂)

Сегодня же, на этот момент, по префам и обычке могут выплатить всего 0,73 рубля, где доходность показывает нам 1% годовых, а это значит, что продав сейчас и купив американские акции, за год можно получить дивдоходность минимум в 2 раза выше. Вот люди и бегут с корабля.

Инвесторы в данный момент пессимистично смотрят на акции, что видно по просадке, но самый важный момент будет через год, когда выйдет отчёт компании за 2021 год и будет объявлен размер дивиденда. Если он не сильно будет отличаться от нынешнего или, что ещё хуже, будет отменён, то акции НКНХ, как подкосившейся пьянчуга, сваляться в грязь обочины, ровненько на уровень 2017 года. Где-нибудь рублей на 50 или ниже.

Некоторые интересующиеся личности не согласны с пессимистичными настроениями и собираются с радостью докупать акции компании на более низких уровнях. Дополнительно добавляют оптимизма вложение 3 111 951 381,53 рубля на реализацию Стратегической программы развития ПАО «Нижнекамскнефтехим». Что почти в 2,5 раза выше суммы выплачиваемых дивидендов. К тому же повысилось количество материально-производственных запасов, достигнув значение в 23 миллиарда рублей, которые, как обещают, будут реализованы в течении 12 месяцев

Мы с товарищем тут хотели покупать картоху по акции на дивиденды от акций Нижнекамскнефтехима. Но теперь у нас бизнес-идея. Покупаем на 167 рублей мелкие клубни на посадку, а позже соберём несколько мешков. На зиму хватит.

​🔥Итоги дня: IMOEX +0.1% Подтопление ММВБ

📉ГМК Норникель -4.4% Для полного восстановления добычи металлов на подтопленных грунтовыми водами рудниках «Октябрьский» и «Таймырский», потребуется 3–4 месяца. Добыча никеля по итогам 2021 года сократится по сравнению с ранее составленным планом на 35 тыс. т (на 15%), меди — на 65 тыс. т (на 16%), металлов платиновой группы — на 22 т (на 20%). В моменте акции падали более чем на 7%😳

📉Русал -1.5% 📉EN+-2.4% Ситуация с Норникелем давит на котировки👆🏿

📈Тинькофф Банк +4.8% Рост на новостях о переносе заседание по экстрадиции Тинькова в США на июль. Не очень понятен позитив, так как заседание перенесли в связи с состоянием здоровья😳

📉НКНХ ап -4.1% Инвесторов разочаровали дивиденды (0,73 руб.)😔

📉Татнефть -2.2% Падение нефти и укрепление рубля, наносят двойной удар по нефтегазу.

📈Яндекс +2.5% NASDAQ растёт более чем на 1.5% Кроме того, минцифры рассматривает возможность обязательной предварительной установки отечественных поисковых систем для любых загружаемых браузеров.

📉HeadHanter -6% Резкое падение после начала торгов в США, без новостей.

📈Белуга Групп +40% 📈Абрау-Дюрсо +11% Опять парный разгон. Думаю история закончится, как только Мосбиржа изменит максимальное значение отклонения цен😉

📈Русская аквакультура +4.1% Телеграм каналы взялись за старое😔

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

«Норникель» дорого продает свои аварии. Планы сокращения производства повысили цены на металлы

«Интер РАО» просят поделиться. Минфин продолжает требовать от компании роста дивидендов

Бензин требует средств. Власти доплатят за сдерживание цен на топливо

«Ситимобил» подбросит через Gett. ФАС согласовала партнерство агрегаторам такси

Деньги снимают с пластика. Банки наращивают эмиссию цифровых карт

«Вымпелком» покупает рекламно-технологическую платформу OTM

Чистая прибыль «Русала» в 2020 году снизилась на 20,9%

https://smart-lab.ru/blog/news/683874.php

#sber #mail #rual #veon #irao #gmkn