​Мосбиржа (MOEX) - новая див. политика и стратегия группы до 2028г

Автор: TAUREN

• Капитализация: 455 млрд ₽ / 200₽ за акцию
• Комиссионные доходы ТТМ: 46,1 млрд
• скор. EBITDA ТТМ: 71,3 млрд
• Чистая прибыль ТТМ: 52,5 млрд ₽
• P/B: 2,3
• P/E ТТМ: 8,7
• P/E fwd 2023: 8,3
• fwd дивиденд 2023: 6-7%

👉 Статьи комиссионных доходов за 3кв 2023г:
• рынок акций:2,4 млрд (+328,2% г/г)
• рынок облигаций: 0,8 млрд (+154,1% г/г)
• валютный рынок: 2 млрд (+34,6% г/г)
• денежный рынок: 3,2 млрд (+53,9% г/г)
• срочный рынок: 1,8 млрд (+74,2% г/г)
• расчетно-депозитарные услуги:2,5 млрд (+30,6% г/г)
• ИТ-услуги, листинг, маркетплейс: 1,5 млрд (+17,2% г/г)
• Финансовые доходы: 11,2 млрд (+21,8% г/г)

Мосбиржа продолжает демонстрировать стабильно высокие результаты, за 3кв выросла каждая из статьей комиссионного дохода. Но дальнейшие планы развития группы выглядят слишком оптимистичными.

На мой взгляд, по итогам года компания покажет чистую прибыль около 55 млрд (fwd P/E = 8,3), а дальнейший рост при прочих равных будет ограниваться 8-10% в год. Качественный, но довольно дорогой бизнес, как и почти весь российский рынок сейчас.

Полный обзор см. в источнике:
https://smart-lab.ru/blog/960190.php

#MOEX держите?
👍— конечно!
🐳— нет!

Итоги конкурса СОЛИД БРОКЕР & SMART-LAB - ТРЕНДЫ БУДУЩЕГО НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ

Вчера на РБК вышла статья наших друзей из СОЛИД Брокера, а что это значит? Это значит, что конкурс завершён, и пришло время узнать имена победителей!

🥇1 МЕСТО Max Trader
🥈2 МЕСТО Олег Ганн
🥉3 МЕСТО Голые Деньги

Видно качественный подход к вопросу и глубокое понимание рынка участниками конкурса!

Для вручения призов мы уже связались с победителями, а остальных призываем участвовать в следующих конкурсах, не прощаемся!

​«Магнит» слабо отчитался за 3кв23. Какие дальнейшие корпоративные события?

Рост выручки замедлился до 5,7% с 7,5% в предыдущем квартале. Слабая динамика исходит от зрелых магазинов, которые потеряли покупателей (LFL -0.6%) и нарастили чек лишь на 3,8% (продуктовая инфляция 5,2% за квартал).

👉 Темпы оборота смотрятся еще скромнее на фоне 23% роста, продемонстрированного ключевым конкурентом Х5. Последний нарастил сопоставимые продажи на 10% за 3 квартал 2023 на фоне 6% притока покупателей. По абсолютному обороту Х5 превосходит конкурента на 27%, а такого отрыва по сопоставимым (LFL) продажам не наблюдалось с 2017 года.

👉 Видим основной причиной операционные проблемы: качество логистики и обслуживание полки, что было связано с отстающим темпом роста зарплат по сравнению с ключевыми конкурентами. Компания попыталась исправить ситуацию (расходы на персонал +66 б. п. г/г в 3 квартале 2023) и увидела ускорение оборота (+8,5% в сентябре), но наверстать упущенное станет значимым вызовом.

👉 EBITDA рентабельность сократилась на 45 б. п. до 6,7% за квартал. Рост валовой рентабельности был полностью компенсирован ускорившейся инфляцией зарплат. Скорректированная на курсовые разницы чистая прибыль сократилась на 25% г/г до 13 млрд руб.

👉 За квартал чистый долг вырос на 34 млрд руб., а чистый долг/EBITDA незначительно увеличился до 0,9х. Компания не раскрывает квартальный отчет о движении денежных средств, но главным компонентом роста долга стало завершение первого выкупа акционеров-нерезидентов на 21,5% от капитала, который мог потребовать 48,5 млрд руб. Ждем сегодня подведение итогов второго этапа до 29,8%.

👉 Акции отреагировали падением на 2% на публикацию. Компания торгуется на EV/EBITDA’24 в 4х, или с 40% премией к Х5. Мы сохраняем осторожный взгляд на перспективы квазиказначейского портфеля и восстановления дивидендов. Видим вероятным переход на полугодовую отчетность в дальнейшем.

Источник: https://smart-lab.ru/blog/960359.php

#MGNT держим?
👍— держим!
🐳— не держим!

​Возможная блокировка проливов не напугала инвесторов🔥Акции и инвестиции

📈СПБ Биржа +20.6%
Инвесторы увидели свет в конце тоннеля, СПБ Биржа может заняться криптой. Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков считает, что площадка сможет перестроиться на работу с новыми инструментами. В их числе он назвал бумаги подсанкционных компаний, криптовалюты и ЦФА🧐

📉Роснефть -0.3%
СД рекомендовал 30,77 рублей дивидендов (доходность 5,2%), но акции всё равно хуже рынка. Выплата соответствует див. политике, но инвесторы ожидали большего после рекордных дивидендов Газпромнефти😉

📈OZON +1.6%
Растёт перед публикацией финансового отчёта за 3 кв. 2023 года, отчёт ожидается завтра. Ozon по итогам III квартала 2023 года нарастил оборот (GMV), включая услуги, в 2 раза — до 403,9 млрд рублей, таков консенсус-прогноз «Интерфакса» на основе данных аналитиков 5 инвесткомпаний и банков. Увеличение показателя аналитики связывают с продолжающимися активными инвестициями компании в наращивание бизнеса и рыночной доли в течение квартала🧐

📈Транснефть ап +1.6%
Росимущество одобрило дробление акций «Транснефти» в 100 раз. Количество обыкновенных акций после дробления составит 569 млн 446 тыс. 800 штук, привилегированных — 155 млн 487 тыс. 500 штук👍

📈Сургутнефтегаз +1.7%
Вице-премьер РФ Александр Новак в четверг проведет совещание с нефтяными компаниями по ситуации на рынке нефтепродуктов, сообщил «Интерфаксу» его представитель. По словам одного из источников агентства, на совещании будет обсуждаться насыщение внутреннего рынка зимним дизтопливом и возможная отмена запрета экспорта нефтепродуктов. Напомню, что Сургут экспортирует более 40% бензина и является основным игроком на экспортном рынке российского бензина👏

📈RGBI +0.4%
Банк России будет готов снова повышать ключевую ставку, если не увидит устойчивого замедления инфляции и охлаждения инфляционных ожиданий. Это заявление не испугало покупателей ОФЗ, RGBI продолжает расти🤔

📈Алроса +0.9%
RTRS сообщает, что новый пакет санкций ЕС включает запрет на российские алмазы с 1 января, а также поэтапное введение косвенного запрета на импорт российских алмазов, обработанных в третьих странах.

📈IMOEX +0.2%
Рынок выглядит уверенно особенно на фоне падения доллара. Сегодня вышла новость которая может оказать очень негативное влияние, но видимо рынок как и я не верит в такое развитие событий👉 Financial Times сообщает, что Дания может начать блокировать танкеры с российской нефтью которые следуют транзитом без страховки. Конвенция ООН по морскому праву позволяет задержать судно, если оно представляет угрозу для окружающей среды😳

Историческая справка 👉30 августа 1821 года Россия получила выход к Балтийскому морю (Северная война ), а 14 марта 1857 года все датские проливы стали международными водными путями свободными для всех коммерческих перевозок(Копенгагенская конвенция). С тех пор, ни разу проход не ограничивали.

📈Магнит +0.2%
Объявил результаты второго раунда выкупа акций: акционеры предъявили к выкупу 7 млн 899 тыс. 569 акций, или 7,8% акций, находящихся в обращении. Компания намерена удовлетворить все поданные заявки🥳

📈Мечел ап +7.1%
БКС Мир инвестиций вернул Мечел в список фаворитов среди российских акций на ожидании сильных операционных результатов в конце ноября. «Рост цен на уголь, восстановление добычи угля месяц к месяцу, относительно слабый рубль поддержат свободный денежный поток „Мечела“ и дальнейшее погашение долга», — пишут аналитики🤔

📈ТГК-14 +36%
Продолжит выплату дивидендов 2 раза в год в ближайшие 5 лет. Мажоритарный акционер АО «Дальневосточная управляющая компания» продолжит реинвестировать полученные дивиденды для финансирования инвестиционной деятельности ПАО «ТГК-14»🤑

📈Вуш Холдинг +0.9%
СД утвердил программу выкупа акций, которые будут использованы для программы долгосрочной мотивации сотрудников. Максимальное число акций в рамках buyback — 1,5 млн штук (около 1,35% уставного капитала)🥳

Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/960506.php

Облигации VS Вклады. Уникальная ситуация на рынке

Инвесторы на фондовом рынке предпочитают "парковать кэш" в облигациях и фондах ликвидности.

На банковские вклады и накопительные счета внимание падает гораздо реже, как на "инвестиции для пенсионеров"

Но сейчас на РФ рынке сложилась уникальная ситуация. Почему?

👉 Доходность 20%+ дают только пару бумаг супер-закредитованных компаний. Ковбойские истории для крепких парней.

👉 В диапазоне 16%-20% YTM - микрозаймы, коллекторы, ломбарды, рисковые застройщики, лизинги.

👉 Реальные рабочие ставки, из которых можно собрать надёжный портфель облигаций 12,5%-15,5%

Итого, сбалансированный портфель облигаций даст сейчас доходность к погашению ниже ключевой ставки.

При этом банки активно нуждаются в ликвидности, готовы вкладываться в маркетинг и давать привлекательные ставки.

Прямо сейчас на Финуслугах (маркетплейс от Мосбиржи) можно открыть вклад с доходностью до 17% годовых в системно значимых банках, таких как МКБ, ДОМ,РФ, Газпромбанк, Совкомбанк и т.д.

На перегретом рынке в отсутствии классных идей - гораздо более понятная история хранения кэша на 3-6-12 месяцев.

Финуслуги — официальный проект Мосбиржи. Открыть вклад в любом банке можно дистанционно, авторизовавшись через Госуслуги.

Также можно воспользоваться промокодом BONUS55, который даёт дополнительный кэшбэк до 3750 рублей за открытие вклада

👉 ОТКРЫТЬ ВКЛАД И ЗАРАБОТАТЬ ДО 17% ГОДОВЫХ

Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784

Конфликтные алмазы

Автор: Владимир Литвинов

💎 По данным нашего «любимого» Bloomberg, 12-й пакет санкций ЕС включает в себя запрет на российские алмазы с 1 января 2024 г. Минфин РФ в свою очередь заявляет о расколе из-за этого решения в Кимберлийском процессе (организация, целью которой является предотвращения оборота «конфликтных» алмазов) и срыве финального коммюнике.

Я уже говорил, что рано или поздно грянет санкционный удар. Только вот его итогом может стать не только снижение объемов продаж алмазов нашим монополистом, но и значительный рост цен на них на мировом рынке.

📉Сейчас цена на алмазы, согласно IDEX Diamond Index, находятся на минимальных значениях в 107 п., но в любой момент может последовать импульс, который нивелирует негативный эффект. Мнение в отношении АЛРОСА настороженное, с нотками долгосрочного позитива.

Источник: https://smart-lab.ru/blog/960449.php

Эталон едет в Россию!

Эталон созывает собрание акционеров, главный вопрос на повестке - смена юрисдикции с Кипра на Россию!

Компания переезжает в САР Октябрьский Калининградская область и будет называться МКПАО "Эталон Груп".

Эталон активно занимался решением проблем инфраструктуры весь год, и вот наконец находится на последнем этапе решения инфраструктурных проблем.

Напомню, что компании, у которых торгуются ГДР не могут выплачивать дивиденды. После переезда этот путь будет открыт. Акционеры Эталона в дивидендах заинтересованы, поэтому в положительном решении можно не сомневаться. Это то что нужно миноритариям. С 2014 года компания выплачивала в среднем 3,6 млрд рублей в год, по текущим это около 11,4% доходности.

Несмотря на указание срока в 9 месяцев, процесс может пройти быстрее. Например, у VK переезд занял всего лишь 2 месяца.

Решение инфраструктурных - это не последняя позитивная новость в этом году. Продажи компании растут высокими темпами - по итогам 3-его квартала был поставлен квартальный рекорд. А впереди еще 4-ый квартал, который сезонно выше остальных.

Эталону удалось адаптироваться к рынку, который сильно изменился в 2022 году. Компания переориентировалась на более доступный ценовой сегмент, и активно наращивает продажи в регионах, где сохраняется высокая рентабельность - выше чем в Москве. Теперь пожинает плоды своих инвестиций в эти регионы.

На фоне роста бизнеса редомициляция - это отличная новость для акционеров и драйвер роста для котировок! Ждём окончательного оформления переезда в Россию!

​Испортили воздух!

Американские учёные открыли немецким журналистам глаза на вредность СПГ, которым США снабжают Германию.

Автор: Юрий Шабалов

Странные силы начинают мутить воду в немецком обществе, только-только попривыкшем к тому, что дорогой газ, привезённый из США на кораблях, куда полезнее дешевого, передаваемого по трубам из России.

В газете Die Welt вышла статья о том, что использование СПГ отравляет атмосферу сильнее, чем сжигание угля. Можно было бы списать всё на пропаганду Кремля, однако авторами исследования на этот раз стали американские учёные.

Переплачивать бюргерам за СПГ, возможно, и не хочется, но что поделать, если демократическое топливо несёт с собой молекулы свободы.

Опять-таки общеевропейский тренд на борьбу за улучшение экологии путём отказа от разного вредного, на котором так настаивала Грета Тунберг, нельзя нарушать.

Разбираемся здесь: https://smart-lab.ru/959602

​Погружение продолжается🔥Акции и инвестиции

📈Совкомфлот +1% СД рекомендовал дивиденды в размере 6,32 руб. на акцию(див. дох. 5.1%). Дивиденды оказались меньше ожиданий и котировки начали моментально снижаться. От максимума дня в моменте снижение составляло более 7%.
Тем не менее компания подтверждает приверженность дивидендной политике по выплате дивидендов в размере не менее 50% от скорр. прибыли по МСФО по итогам года🧐

📉МТС -1.7% Падает на фоне посредственной отчётности. В III квартале 2023 года выручка составила в 159,7 млрд рублей, что на 16% превышает показатель аналогичного периода 2022 года. OIBDA группы увеличилась на 0,6% и составила 60,8 млрд рублей🤔

📉СПБ Биржа -3.4% Криптооптимизм оказался не долгим, не все участники рынка уверенны в реализации данной стратегии🤷‍♂️

📉IMOEX -0.8% Индекс выглядит слабо, растерял весь вчерашний рост.
Frank Media сообщает, что «Тинькофф Инвестиции» готовят с января по май 2024 года не менее семи IPO. В основном российские технологические компании🧐

📈Мечел ап +4.5% Ралли в Мечеле продолжается🚀 Мои инвестиции обещают див. доходность привилегированных акций «Мечела» 10-12% за 2023 г. и до 40% за 2024 г.
Помимо поддержки инвест. домов, Мечел активно шортят телеграм каналы, чем оказывают дополнительную поддержку росту😉

В след. году собирается много IPO, может пора появиться новым угольщикам на бирже? Если сравнивать с ценой Мечела, то сейчас можно очень удачно разместить 5% угольной компании🤑

📉USDRUB -0.5% Доллар продолжает ползти вниз. Сегодня Эльвиры Набиуллина выступала на пленарном заседании Государственной Думы и сделала интересное заявление👉Распространенное мнение — что причиной разгона инфляции в середине года стало усилившееся ослабление рубля. Но причинно-следственная связь взаимная, и скорее даже обратная. Чем выше инфляция, чем большую инфляцию ждут в будущем, тем слабее курс.

Ослабление курса, которое началось в середине года, было прямым следствием того, что повышенный внутренний спрос в силу ограничений внутреннего производства приводил к росту спроса на импорт. Но спрос на импорт рос именно в рублях, а вот валюты, экспортной выручки больше не стало. Это на заметку тем кто считает, что искусственное занижение курса доллара уменьшит инфляцию👆

📈Эталон +1.4% Растут на новостях о редомициляции компании с Кипра в Калининградскую область. Инвесторы ждут дивиденндов после возвращения в РФ🤑

ЦБ готов обсуждать с правительством дифференциацию ставки по льготной ипотеке, в том числе в привязке к доходам в регионе. Данная мера может сделать ипотеку в регионах более привлекательной. Напомню, что у Эталона существенная доля продаж в регионах и он планирует наращивать эту долю💪

📈ЛСР +0.4% СД утвердил Положение о дивидендной политике Общества🤔

📈Астра +1.6% Телеграм каналы рекомендую покупать Астру в ожидании сильной отчётности🤔

Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/960923.php

Объем торговли России с Индией приблизился к 44 млрд долларов.

Данные отражают товарооборот стран с января по август текущего года. Однако эта цифра уже больше показателя всего прошлого года на 20%.
Какие ключевые инвестпроекты у России и Индии, как выйти на зарубежные рынки и развивать здесь бизнес?

Ответы ищите на канале для большого бизнеса СберПро. Среди основных тем здесь:
- отраслевая аналитика и тренды;
- мнения экспертов;
- кейсы российских и зарубежных компаний;
- обзоры актуальных для бизнеса технологий.

Подписаться , чтобы быть в курсе бизнес-повестки.

Нал 2 месяца не растет: высокая ставка, люди несут деньги в банки.

Денежная база в узком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги плюс остатки средств на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями — резидентами Российской Федерации в Банке.

Более 90% узкой денежной базы — это нал.

По данным с сайта ЦБ России, построил график. Думаю, люди несут деньги в банки под высокий % (около 15%). Для рынка, негатив.

С уважением,
Олег Дубинский

Пишите свои мысли в комменты:
https://smart-lab.ru/blog/961001.php

Рекордная прибыль «Ренессанс страхования»

Группа Ренессанс страхование (RENI RX) объявила результаты 9 месяцев 2023 года. «Ренессанс» показал рекордную чистую прибыль – 9,6 млрд рублей. Сумма собранных страховых премий увеличилась на 9,2% по сравнению с первыми 9 месяцами 2022 года, достигнув 85,2 млрд рублей.

👉 Объем собранных премий особенно хорошо растет в ключевых и наиболее крупных сегментах бизнеса, таких как автострахование и накопительное страхование жизни.

👉 Объем премий в сегменте автострахования, занимающим почти треть от общей выручки группы, вырос на 16,5%.

👉 Второй по величине сегмент – НСЖ – а это 23% общего объема бизнеса – вырос на 38,5%. Этот сегмент выигрывает от высокой ключевой ставки – покупка полиса НСЖ позволяет клиентам зафиксировать высокий процентный доход на длительный период. Поэтому этот сегмент особенно востребован и, как ожидается, будет и дальше демонстрировать бурный рост.

👉 Компания укрепляет свое цифровое лидерство. «Ренессанс» утроил число онлайн-агентов, что позволяет расширять географию присутствия без открытия новых офисов. Количество партнеров, подключенных к компании по цифровым интерфейсам, выросло на 43%.

👉 Инвестиционный портфель на 30 сентября 2023 года превысил 178 млрд рублей, увеличившись с начала 2023 года на 30,2 млрд руб. (или на 11,4 млрд только за 3 квартал). Компания выигрывает от роста ключевой ставки ЦБ.

👉 Средняя годовая рентабельность собственного капитала составила 38,4%. Это заметно лучше, чем в банковском секторе, при этом страховой бизнес менее чувствителен к экономическим циклам и лучше готов к резким колебаниям процентных ставок.

👉 По оценкам компании, в 4 квартале 2023 года «Ренессанс» покажет дальнейший рост операционных и финансовых показателей: скажутся инновации в области автострахования, управления здоровьем и благосостоянием, а повышение ключевой ставки позволяет еще больше зарабатывать на инвестиционной деятельности.

👉 В октябре компания выплатила свои первые дивиденды – 7,7 рублей на акцию. И не планирует на этом останавливаться. Новость, которая наверняка порадует инвесторов – «Ренессанс» говорит, что хочет перейти на выплату дивидендов 2 раза в год – по итогам года и полугодия. Решение Совета директоров и акционеров ждем весной 24 года. При этом ориентир по дивидендам - "не менее 50% от чистой прибыли группы" при соблюдении ряда условий (а по итогам 1п2023 выплата составил 63% от чистой прибыли).

👉 ИТОГО:
• Бизнес компании хорошо растет, особенно в ключевых сегментах.
• «Ренессанс» демонстрирует рекордную прибыль и готов делиться ею с акционерами.
• Компания грамотно управляет инвестиционным портфелем, который не только не пострадал, но и существенно выиграл от повышений ключевой ставки ЦБ.
• Менеджмент ожидает сильный 4 кв.2023 года.
• Компания платит щедрые дивиденды и планирует делать это 2 раза в год.
• Налог с дивидендов «Ренессанса» взымается по сниженной ставке – дополнительный бонус для инвесторов.

Компания показала сильные результаты и имеет хороший потенциал для дальнейшего прибыльного роста. При этом «Ренессанс» намерен два раза в год выплачивать не менее 50% чистой прибыли. А тот факт, что это единственная страховая компания с первым уровнем листинга на Мосбирже делает ее уникальным активом для диверсификации инвестиционного портфеля.