Инвесторы Русагро беднеют на глазах
Автор: Виктор Петров
По предварительной информации среди акционеров Русагро после отчёта охренели всех человек. Русагро заняла одну из верхних строчек среди компаний приносящих отрицательную пользу акционерам. Сразу после ВТБ. Пока мы с вами искали в интернете рецепты маринованной картошки, Русагро предоставила свои финансовые результаты по итогам 9 месяцев 2022 года. А там, поверьте, есть на что взглянуть с отвращением.
Чистая прибыль общества побила рекорд и составила 1,33 млрд. рублей. А это, надо сказать, дохрена. Дохрена как мало. Так, например, за 9 месяцев 2021 года Чистая прибыль составила 35,42 млрд. рублей, что примерно в 25 раз больше, чем в этом году. Вы только гляньте на эти позорные кварталы 2022 года.
Получается уже не так весело, как в прошлом года, да?
• Выручка +16%
• Чистый долг 104 млрд. рублей +42%
• Чистая прибыль -96%
продажи
• Сахар +18%
• Свиноводство +12%
• Растениеводство -10%
• Молочка -5%
В общем, не убыток — уже хорошечно, но от такой Чистой прибыли хочется впасть в отчаяние. Тем более, если покупал расписки Русагро где-то повыше.
Чуть далее подъехало объяснение результатов.
Отдельной строкой хочется добавить, что рост объёмов продаж кукурузы и подсолнечника составил 134% и 169% соответственно. А вот объём пшеницы упал на 50%.
А вот по этому показателю компания Русагро уже кажется дорогой.
🤨Все ждали роста, вместо этого компоста.
По итогу дня расписки Русагро потеряли опять больше 2%. Похоже, даже стойкие инвесторы начинают уставать и искать более перспективные компании. Да и разве известно кому-либо будущее? Пока же расписки Русагро неуверенно шагают в трубу.
Комментируйте на Смартлабе:
👉https://smart-lab.ru/blog/854494.php
#AGRO
Автор: Виктор Петров
По предварительной информации среди акционеров Русагро после отчёта охренели всех человек. Русагро заняла одну из верхних строчек среди компаний приносящих отрицательную пользу акционерам. Сразу после ВТБ. Пока мы с вами искали в интернете рецепты маринованной картошки, Русагро предоставила свои финансовые результаты по итогам 9 месяцев 2022 года. А там, поверьте, есть на что взглянуть с отвращением.
Чистая прибыль общества побила рекорд и составила 1,33 млрд. рублей. А это, надо сказать, дохрена. Дохрена как мало. Так, например, за 9 месяцев 2021 года Чистая прибыль составила 35,42 млрд. рублей, что примерно в 25 раз больше, чем в этом году. Вы только гляньте на эти позорные кварталы 2022 года.
Получается уже не так весело, как в прошлом года, да?
• Выручка +16%
• Чистый долг 104 млрд. рублей +42%
• Чистая прибыль -96%
продажи
• Сахар +18%
• Свиноводство +12%
• Растениеводство -10%
• Молочка -5%
В общем, не убыток — уже хорошечно, но от такой Чистой прибыли хочется впасть в отчаяние. Тем более, если покупал расписки Русагро где-то повыше.
Чуть далее подъехало объяснение результатов.
Отдельной строкой хочется добавить, что рост объёмов продаж кукурузы и подсолнечника составил 134% и 169% соответственно. А вот объём пшеницы упал на 50%.
А вот по этому показателю компания Русагро уже кажется дорогой.
🤨Все ждали роста, вместо этого компоста.
По итогу дня расписки Русагро потеряли опять больше 2%. Похоже, даже стойкие инвесторы начинают уставать и искать более перспективные компании. Да и разве известно кому-либо будущее? Пока же расписки Русагро неуверенно шагают в трубу.
Комментируйте на Смартлабе:
👉https://smart-lab.ru/blog/854494.php
#AGRO
Русагро (AGRO) — обзор операционных показателей за 2022
Автор: TAUREN
• Капитализация: 91,3 млрд руб / 680 руб за расписку
• Выручка за 2022г: 258,5 млрд р (+6% г/г)
• Скор. EBITDA за 9м2022: 35 млрд р (+25% г/г)
• Чистая прибыль за 9м2022: 1,3 млрд р (-96% г/г)
• Скор. Чистая прибыль за 9м2022: 3,3 млрд р (-87% г/г)
• P/E скор. ТТМ: 5,5
• P/B: 0,65
☀️Масложировой бизнес (52% выручки за 2022г):
• Объём производства сырого масла — 640 тыс. тонн (-4% г/г)
• Объём продаж потребительской продукции — 316 тыс. тонн (-7% г/г)
• Объём продаж промышленной продукции — 1283 тыс. тонн (-3% г/г)
• Выручка по сегменту — 133,3 млрд (+6% г/г)
В целом, по итогам года операционные показатели в масложировом сегменте показали негативную динамику. Часть продаж по сегменту (шрот) была перенесена на 1кв2023г. Однако все негативные драйверы операционных показателей в итоге были компенсированы ростом цен на продукцию, что привело к росту выручки на 6% г/г.
🍰Сахарный бизнес (19% выручки за 2022г):
• Объём производства сахара — 770 тыс. тонн (-3% г/г)
• Объём продаж сахара — 850 тыс. тонн (+11% г/г)
• Выручка по сегменту — 49,5 млрд (+36% г/г)
Сахарный сегмент показал наиболее сильные результаты и прибавил в выручке сразу 36% г/г. Это обусловлено прежде всего значительным ростом цен (особенно в 1П 2022г) и реализацией накопившихся с 2021г объёмов. На операционном уровне также видно небольшую просадку производства.
🥩Мясной бизнес (17% выручки за 2022г):
• Объём производства свиней — 336 тыс. тонн (+9% г/г)
• Объём реализации продукции свиноводства — 281 тыс. тонн (+13% г/г)
• Выручка по сегменту — 43,7 млрд (+10% г/г)
Эффект от завершения капитальных затрат на расширение производства в Приморском крае даёт о себе знать. Предприятие вышло на плановые показатели к 4 кварталу, что обеспечило прирост выручки в 10% г/г вместе с ростом производства свиней (в живом весе на убой) на 9% г/г. Дальнейшая динамика этого сегмента уже будет более скромной — в районе 6-7% в год.
🌾Сельскохозяйственный бизнес (19% выручки за 2022г):
• Объём продаж зерновых культур — 984 тыс. тонн (+16% г/г)
• Объём продаж масличных культур — 171 тыс. тонн (-56% г/г)
• Объём продаж сахарной свеклы — 3247 тыс. тонн (-10% г/г)
• Выручка по сегменту — 32 млрд (-24% г/г)
По с/х сегменту наблюдается самый глубокий провал несмотря на высокие цены 1П 2022г. Продажи сои и подсолнечника упали на 56% г/г. РусАгро отказалась от большей части продаж потому что рассчитывает на более высокие цены в 2023г. В 4 квартале реализация масленичных культур практически полностью остановилась (падение объёмов реализации на 98% г/г).
Вывод:
Операционные результаты по итогам года я бы в лучшем случае назвал нейтральными. Рост выручки меньше продовольственной инфляции. От представителя с/х сектора можно было ожидать куда более сильных показателей (особенно если сравнивать с зарубежными аналогами). При этом, оценка компании очень дешевая как по скорректированной прибыли так и по балансовой стоимости. На руку компании играет ослабление рубля, которое может существенно улучшить результаты 2023 года. Расписки компании стоят дешево, но до сих пор нет конкретики относительно смены юрисдикции — это основная проблема.
Дерите у себя #AGRO ?
🔥 — дааа
🐳 — неее
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Автор: TAUREN
• Капитализация: 91,3 млрд руб / 680 руб за расписку
• Выручка за 2022г: 258,5 млрд р (+6% г/г)
• Скор. EBITDA за 9м2022: 35 млрд р (+25% г/г)
• Чистая прибыль за 9м2022: 1,3 млрд р (-96% г/г)
• Скор. Чистая прибыль за 9м2022: 3,3 млрд р (-87% г/г)
• P/E скор. ТТМ: 5,5
• P/B: 0,65
☀️Масложировой бизнес (52% выручки за 2022г):
• Объём производства сырого масла — 640 тыс. тонн (-4% г/г)
• Объём продаж потребительской продукции — 316 тыс. тонн (-7% г/г)
• Объём продаж промышленной продукции — 1283 тыс. тонн (-3% г/г)
• Выручка по сегменту — 133,3 млрд (+6% г/г)
В целом, по итогам года операционные показатели в масложировом сегменте показали негативную динамику. Часть продаж по сегменту (шрот) была перенесена на 1кв2023г. Однако все негативные драйверы операционных показателей в итоге были компенсированы ростом цен на продукцию, что привело к росту выручки на 6% г/г.
🍰Сахарный бизнес (19% выручки за 2022г):
• Объём производства сахара — 770 тыс. тонн (-3% г/г)
• Объём продаж сахара — 850 тыс. тонн (+11% г/г)
• Выручка по сегменту — 49,5 млрд (+36% г/г)
Сахарный сегмент показал наиболее сильные результаты и прибавил в выручке сразу 36% г/г. Это обусловлено прежде всего значительным ростом цен (особенно в 1П 2022г) и реализацией накопившихся с 2021г объёмов. На операционном уровне также видно небольшую просадку производства.
🥩Мясной бизнес (17% выручки за 2022г):
• Объём производства свиней — 336 тыс. тонн (+9% г/г)
• Объём реализации продукции свиноводства — 281 тыс. тонн (+13% г/г)
• Выручка по сегменту — 43,7 млрд (+10% г/г)
Эффект от завершения капитальных затрат на расширение производства в Приморском крае даёт о себе знать. Предприятие вышло на плановые показатели к 4 кварталу, что обеспечило прирост выручки в 10% г/г вместе с ростом производства свиней (в живом весе на убой) на 9% г/г. Дальнейшая динамика этого сегмента уже будет более скромной — в районе 6-7% в год.
🌾Сельскохозяйственный бизнес (19% выручки за 2022г):
• Объём продаж зерновых культур — 984 тыс. тонн (+16% г/г)
• Объём продаж масличных культур — 171 тыс. тонн (-56% г/г)
• Объём продаж сахарной свеклы — 3247 тыс. тонн (-10% г/г)
• Выручка по сегменту — 32 млрд (-24% г/г)
По с/х сегменту наблюдается самый глубокий провал несмотря на высокие цены 1П 2022г. Продажи сои и подсолнечника упали на 56% г/г. РусАгро отказалась от большей части продаж потому что рассчитывает на более высокие цены в 2023г. В 4 квартале реализация масленичных культур практически полностью остановилась (падение объёмов реализации на 98% г/г).
Вывод:
Операционные результаты по итогам года я бы в лучшем случае назвал нейтральными. Рост выручки меньше продовольственной инфляции. От представителя с/х сектора можно было ожидать куда более сильных показателей (особенно если сравнивать с зарубежными аналогами). При этом, оценка компании очень дешевая как по скорректированной прибыли так и по балансовой стоимости. На руку компании играет ослабление рубля, которое может существенно улучшить результаты 2023 года. Расписки компании стоят дешево, но до сих пор нет конкретики относительно смены юрисдикции — это основная проблема.
Дерите у себя #AGRO ?
🔥 — дааа
🐳 — неее
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Русагро: слабый рост выручки - не проблема?
Автор: Георгий Аведиков
Акции Русагро, как производителя базовых продуктов питания, воспринимаются инвесторами как защитная гавань в период высокой неопределенности и инфляции. Однако прошедший год частично поставил данный тезис под сомнение. Общая выручка Русагро выросла всего на 6% г/г при инфляции в 11,9% г/г.
Бизнес компании состоит из четырех сегментов, которые показали неоднородную динамику.
• Масложировой сегмент
Основной сегмент компании, занимающий 52% выручки. В 2022 году он показал нейтрально-слабые результаты. Производство растительного масла снизилось на 4% г/г, реализация промышленной и потребительской масложировой продукции сократилась на 3% и 7% соответственно. Снижение связано с погодными факторами, перебоями в цепочках поставок, а также смещением акцента на реализацию продукции с высокой добавленной стоимостью.
• Сахарный сегмент
Данный сегмент приносит 19% выручки. Производство сахара в прошедшем году снизилось на 3% в рамках сезонных колебаний. При этом продажи сахара выросли на 11% г/г.
• Мясной сегмент
Мясной бизнес сопоставим по масштабам с сахарным и занимает 17% выручки. Мясной сегмент показал самые приятные результаты в прошедшем году, благодаря выходу на плановые мощности производств в Приморском крае. Производство свинины выросло на 9% г/г, реализация на 13%.
• Сельскохозяйственный сегмент
Самый маленький сегмент, на который приходится 12% выручки. Объемы реализации масличных культур и сахарной свеклы снизились на 56% г/г и 10% соответственно. По словам компании это связано с переносом части продаж на 2023 год в ожидании более высоких цен.
Объем реализации зерновых культур вырос на 16% г/г, благодаря развитию пшеничного трейдингового бизнеса.
На первый взгляд результаты Русагро кажутся слабыми, особенно на фоне инфляции в 11,9% по итогам прошлого года. Однако не все причины снижения в каждом из отдельных сегментах связаны с проблемами в бизнесе.
Так, если посмотреть на динамику выручки по сегментам, то можно заметить, что все снижение пришлось на сельскохозяйственный сегмент, результаты которого пострадали лишь формально из-за переноса части продаж на 2023 год. Данный факт напротив говорит о высоком уровне управления компанией и качественной оценке рынка.
Резюмируя все вышесказанное, Русагро остается привлекательной историей для терпеливых инвесторов. Остается лишь решить проблемы с редомициляцией, чем компания активно сейчас и занимается.
Держите #AGRO ?
🐳 — дааа
👍 — неее
Пишите своё мнение в комментариях и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878583.php
Автор: Георгий Аведиков
Акции Русагро, как производителя базовых продуктов питания, воспринимаются инвесторами как защитная гавань в период высокой неопределенности и инфляции. Однако прошедший год частично поставил данный тезис под сомнение. Общая выручка Русагро выросла всего на 6% г/г при инфляции в 11,9% г/г.
Бизнес компании состоит из четырех сегментов, которые показали неоднородную динамику.
• Масложировой сегмент
Основной сегмент компании, занимающий 52% выручки. В 2022 году он показал нейтрально-слабые результаты. Производство растительного масла снизилось на 4% г/г, реализация промышленной и потребительской масложировой продукции сократилась на 3% и 7% соответственно. Снижение связано с погодными факторами, перебоями в цепочках поставок, а также смещением акцента на реализацию продукции с высокой добавленной стоимостью.
• Сахарный сегмент
Данный сегмент приносит 19% выручки. Производство сахара в прошедшем году снизилось на 3% в рамках сезонных колебаний. При этом продажи сахара выросли на 11% г/г.
• Мясной сегмент
Мясной бизнес сопоставим по масштабам с сахарным и занимает 17% выручки. Мясной сегмент показал самые приятные результаты в прошедшем году, благодаря выходу на плановые мощности производств в Приморском крае. Производство свинины выросло на 9% г/г, реализация на 13%.
• Сельскохозяйственный сегмент
Самый маленький сегмент, на который приходится 12% выручки. Объемы реализации масличных культур и сахарной свеклы снизились на 56% г/г и 10% соответственно. По словам компании это связано с переносом части продаж на 2023 год в ожидании более высоких цен.
Объем реализации зерновых культур вырос на 16% г/г, благодаря развитию пшеничного трейдингового бизнеса.
На первый взгляд результаты Русагро кажутся слабыми, особенно на фоне инфляции в 11,9% по итогам прошлого года. Однако не все причины снижения в каждом из отдельных сегментах связаны с проблемами в бизнесе.
Так, если посмотреть на динамику выручки по сегментам, то можно заметить, что все снижение пришлось на сельскохозяйственный сегмент, результаты которого пострадали лишь формально из-за переноса части продаж на 2023 год. Данный факт напротив говорит о высоком уровне управления компанией и качественной оценке рынка.
Резюмируя все вышесказанное, Русагро остается привлекательной историей для терпеливых инвесторов. Остается лишь решить проблемы с редомициляцией, чем компания активно сейчас и занимается.
Держите #AGRO ?
🐳 — дааа
👍 — неее
Пишите своё мнение в комментариях и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878583.php
Русагро конференц-звонок по результатам 2022 года.
Русагро выпустил отчет за 4-ый квартал 2022 года и провел конференц-звонок. О чем говорили?
🔹Выручка 4 кв. 58,2 млрд рублей (-11%). Сокращение выручки произошло по всем бизнес-сегментам, кроме мясного, который вырос за счет запуска приморского кластера.
🔹Русагро наконец-то вернулся к раскрытию информации по рентабельности сегментов.
🔹Рентабельность EBITDA 4 квартал снизилась с 27% до 17%. EBITDA составила 17,3 млрд рублей до 9,6 млрд рублей.
🔹За 2022 год достигли рекордной выручки, за счет высоких цен в сахарном и масложировом бизнесе.
🔹Чистая прибыль снизилась до 6,8 млрд рублей, в основном за счет переоценки биологических активов и курсовых разниц по заблокированным средствам в течении года.
🔹Долговая нагрузка выросла до 2,2x EBITDA.
🔹Заблокированные средства помимо того, что дали отрицательные курсовые разницы, еще и никак не размещались, поэтому компания недополучила процентные доходы.
🔹Денежные потоки под давлением из-за оборотного капитала, в основном из-за роста предоплат в сельхоз и масложировых сегментах.
🔹Планы по капексу на 2023 год 12 млрд, на уровне 2022 года.
🔹Сильного профицита по сахару в России нет, есть возможность обеспечить себя и Казахстан. Не ожидают снижения цен. Цена на сахар близка к справедливому уровню. Цены также комфортные и у производителей свеклы.
🔹Выручка примерно на уровне 2021 года, рентабельность выросла из-за снижения цен на семечку и отмены пошлин в октябре.
🔹По году рентабельность немного выросла за счет высоких цен.
🔹В России дефицит семян подсолнечника, поэтому — это рынок производителя. Но в этом сельхозходу у Русагро рекордный урожай, есть запасы с прошлого года, плюс нежелание продавать по низким ценам.
🔹Выручка выросла за счет приморского кластера, но загрузка не полная. Вместе с ростом себестоимости снизилась рентабельность.
🔹Цены внутри страны низкие. В РФ более дешевые корма, плюс в РФ перепроизводство, что давит на цены. Ближайшие 2-3 года перепроизводство будет давить на цены. Дальше ждут, что неэффективные производства закроются и рынок сбалансируется.
🔹Единственный открытый рынок, где есть значимые объемы потребления — Вьетнам.
🔹Приморье выходит на проектную мощность к концу года. Загрузка по году примерно 70-80%. 100% в 2024 году. На уровне EBITDA он уже положительный. Из кластера ничего не экспортировалось из-за того, что компания в процессе получения лицензий. При этом курс не самый выгодный для экспорта, поэтому по году много не будет.
🔹На внутреннем рынке при этом компания не может получить хорошую цену, так как покупатель не видит разницы между замороженным и охлажденным мясом. Спрос также под давлением, так как есть исторически в регионе покупали ограниченный набор отрубов. Как итог с приморского кластера мясо едет на запад в район Сибири.
🔹В 4-ом квартале приняли решение перенести продажи на 2023 год, в ожидании лучших цен. Плюс продлили сроки сборов урожая, из-за плохих погодных условий. За счет этого сократились показатели выручки и EBITDA. Основные консолидированные потери Русагро в этом сегменте.
🔹Пошлины отрезают ценовые колебания в плюс. Не ожидают роста цен. Плюс рекордный сбор. Здесь в текущей конъюнктуры важнее курс.
🔹Большая часть заблокированных средств уже разблокирована. В рублевом эквиваленте осталось около 4,7 млрд рублей. Ожидают, что к концу 1-ого квартала останутся только заблокированные средства в Кредит Свис, но без подробностей по количеству.
🔹Редомициляция и дивиденды
• Пытаются получить лицензию от регулятора, чтобы восстановить акционеров в правах.
• Если лицензию не получат, рассматривают план редомициляции в Россию (кажется, здесь какие только страны не рассматривали).
• Как только продвинутся по вопросу редомициляции, начнут думать про дивиденды. Цель восстановить выплату дивидендов до того как все заблокировалось.
🔹Полный конспект с графиками и иллюстрациями читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/883816.php
Автор: Анатолий Полубояринов
Держите #AGRO ?
👍 — держим!
🐳 — нет!
Русагро выпустил отчет за 4-ый квартал 2022 года и провел конференц-звонок. О чем говорили?
🔹Выручка 4 кв. 58,2 млрд рублей (-11%). Сокращение выручки произошло по всем бизнес-сегментам, кроме мясного, который вырос за счет запуска приморского кластера.
🔹Русагро наконец-то вернулся к раскрытию информации по рентабельности сегментов.
🔹Рентабельность EBITDA 4 квартал снизилась с 27% до 17%. EBITDA составила 17,3 млрд рублей до 9,6 млрд рублей.
🔹За 2022 год достигли рекордной выручки, за счет высоких цен в сахарном и масложировом бизнесе.
🔹Чистая прибыль снизилась до 6,8 млрд рублей, в основном за счет переоценки биологических активов и курсовых разниц по заблокированным средствам в течении года.
🔹Долговая нагрузка выросла до 2,2x EBITDA.
🔹Заблокированные средства помимо того, что дали отрицательные курсовые разницы, еще и никак не размещались, поэтому компания недополучила процентные доходы.
🔹Денежные потоки под давлением из-за оборотного капитала, в основном из-за роста предоплат в сельхоз и масложировых сегментах.
🔹Планы по капексу на 2023 год 12 млрд, на уровне 2022 года.
🔹Сильного профицита по сахару в России нет, есть возможность обеспечить себя и Казахстан. Не ожидают снижения цен. Цена на сахар близка к справедливому уровню. Цены также комфортные и у производителей свеклы.
🔹Выручка примерно на уровне 2021 года, рентабельность выросла из-за снижения цен на семечку и отмены пошлин в октябре.
🔹По году рентабельность немного выросла за счет высоких цен.
🔹В России дефицит семян подсолнечника, поэтому — это рынок производителя. Но в этом сельхозходу у Русагро рекордный урожай, есть запасы с прошлого года, плюс нежелание продавать по низким ценам.
🔹Выручка выросла за счет приморского кластера, но загрузка не полная. Вместе с ростом себестоимости снизилась рентабельность.
🔹Цены внутри страны низкие. В РФ более дешевые корма, плюс в РФ перепроизводство, что давит на цены. Ближайшие 2-3 года перепроизводство будет давить на цены. Дальше ждут, что неэффективные производства закроются и рынок сбалансируется.
🔹Единственный открытый рынок, где есть значимые объемы потребления — Вьетнам.
🔹Приморье выходит на проектную мощность к концу года. Загрузка по году примерно 70-80%. 100% в 2024 году. На уровне EBITDA он уже положительный. Из кластера ничего не экспортировалось из-за того, что компания в процессе получения лицензий. При этом курс не самый выгодный для экспорта, поэтому по году много не будет.
🔹На внутреннем рынке при этом компания не может получить хорошую цену, так как покупатель не видит разницы между замороженным и охлажденным мясом. Спрос также под давлением, так как есть исторически в регионе покупали ограниченный набор отрубов. Как итог с приморского кластера мясо едет на запад в район Сибири.
🔹В 4-ом квартале приняли решение перенести продажи на 2023 год, в ожидании лучших цен. Плюс продлили сроки сборов урожая, из-за плохих погодных условий. За счет этого сократились показатели выручки и EBITDA. Основные консолидированные потери Русагро в этом сегменте.
🔹Пошлины отрезают ценовые колебания в плюс. Не ожидают роста цен. Плюс рекордный сбор. Здесь в текущей конъюнктуры важнее курс.
🔹Большая часть заблокированных средств уже разблокирована. В рублевом эквиваленте осталось около 4,7 млрд рублей. Ожидают, что к концу 1-ого квартала останутся только заблокированные средства в Кредит Свис, но без подробностей по количеству.
🔹Редомициляция и дивиденды
• Пытаются получить лицензию от регулятора, чтобы восстановить акционеров в правах.
• Если лицензию не получат, рассматривают план редомициляции в Россию (кажется, здесь какие только страны не рассматривали).
• Как только продвинутся по вопросу редомициляции, начнут думать про дивиденды. Цель восстановить выплату дивидендов до того как все заблокировалось.
🔹Полный конспект с графиками и иллюстрациями читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/883816.php
Автор: Анатолий Полубояринов
Держите #AGRO ?
👍 — держим!
🐳 — нет!
Русагро – главное из отчета за 1 квартал 2023 года
🔹Часть продаж опять перенесли, на 2-3 квартал – стандартная история для Русагро, из-за чего адекватно сравнивать можно будет только результаты за полный год
🔹Доля с/с выросла с 70 до 80% выручки. Основная причина – низкие цены реализации. Заметно ниже, чем мы ждали в разборе итогов 2022 года
🔹Долг/EBITDA = 2,32. Почти без изменений с прошлого года. А вот общая сумма долга снизилась на 16%: дивы платить не нужно и компания работает над его погашением. Тут все хорошо
🔹Прибыль формально в плюсе. Но мы помним, что в 1 кв’22 было 7 млрд. убытков от курсовых разниц. Если скорректировать на эту цифру – получим снижение г/г на 60%
🔹Те самые 7 ярдов убытка в этом году сменились чистым финансовым доходом на 3,5 млрд. Грубо говоря, отбили половину потерь на курсе валют. Такие себе трейдеры конечно, но лучше, чем ничего
🔹Вернули в отчетность финансовые результаты отдельных сегментов. Очень удобно, хотя сравнивать пока не с чем: весь прошлый год этой информации мы были лишены
🔹По сегментам – везде слабо, кроме мяса. В сельхозе и вовсе убыток, но здесь сформированы запасы, которые планируют продать за пару следующих кварталов
🔹Недавно пришла новость про вспышку свиной чумы в Приморье. На конф-колле успокоили: пострадало небольшое поголовье и оно было застраховано. Заметного спада результатов по этой причине не будет
🔹По экспорту свинины в Китай пока подвижек нет
🔹По редомициляции тоже ничего нового, предлагают ждать новостей (несколько месяцев)
👉Итого: отчет слабый, но в целом дела в компании норм. Операционно бизнес не заваливается, а местами даже растет.
Финансовое положение уверенное. Главная проблема Русагро – слабая ценовая конъюктура. Болтаемся в районе дна, но как только цены снова пойдут в сторону пиков 2021 года, мы увидим в отчетах гораздо более приятные цифры. И если бы не расписочные риски, то я бы сказал, что сейчас не самый плохой момент для покупки
Автор: Mozg
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/906293.php
Держим #AGRO ?
🔥— держим!
❤️— нет!
🔹Часть продаж опять перенесли, на 2-3 квартал – стандартная история для Русагро, из-за чего адекватно сравнивать можно будет только результаты за полный год
🔹Доля с/с выросла с 70 до 80% выручки. Основная причина – низкие цены реализации. Заметно ниже, чем мы ждали в разборе итогов 2022 года
🔹Долг/EBITDA = 2,32. Почти без изменений с прошлого года. А вот общая сумма долга снизилась на 16%: дивы платить не нужно и компания работает над его погашением. Тут все хорошо
🔹Прибыль формально в плюсе. Но мы помним, что в 1 кв’22 было 7 млрд. убытков от курсовых разниц. Если скорректировать на эту цифру – получим снижение г/г на 60%
🔹Те самые 7 ярдов убытка в этом году сменились чистым финансовым доходом на 3,5 млрд. Грубо говоря, отбили половину потерь на курсе валют. Такие себе трейдеры конечно, но лучше, чем ничего
🔹Вернули в отчетность финансовые результаты отдельных сегментов. Очень удобно, хотя сравнивать пока не с чем: весь прошлый год этой информации мы были лишены
🔹По сегментам – везде слабо, кроме мяса. В сельхозе и вовсе убыток, но здесь сформированы запасы, которые планируют продать за пару следующих кварталов
🔹Недавно пришла новость про вспышку свиной чумы в Приморье. На конф-колле успокоили: пострадало небольшое поголовье и оно было застраховано. Заметного спада результатов по этой причине не будет
🔹По экспорту свинины в Китай пока подвижек нет
🔹По редомициляции тоже ничего нового, предлагают ждать новостей (несколько месяцев)
👉Итого: отчет слабый, но в целом дела в компании норм. Операционно бизнес не заваливается, а местами даже растет.
Финансовое положение уверенное. Главная проблема Русагро – слабая ценовая конъюктура. Болтаемся в районе дна, но как только цены снова пойдут в сторону пиков 2021 года, мы увидим в отчетах гораздо более приятные цифры. И если бы не расписочные риски, то я бы сказал, что сейчас не самый плохой момент для покупки
Автор: Mozg
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/906293.php
Держим #AGRO ?
🔥— держим!
❤️— нет!
Русагро. Отчет 1Q 2023г.
🔹Группа Компаний «Русагро» — это крупнейший вертикальный агрохолдинг России. Русагро занимает лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве, растениеводстве и масложировом бизнесе. Земельный банк Группы – 637 тыс. га.
🔹В настоящее время Компания реализует продукцию более чем в 80 регионах России и в 49 странах мира. 30% выручки приходится на экспорт.
🔹Основные бренды широко представлены в Российских магазинах. В частности, это сахар, крупы, майонезы и соусы.
🔹Полный обзор отчета от Investovization с графиками и иллюстрациями читайте на Смартлабе
🔹Русагро имеет довольно разветвленную структуру, состоит из многих компаний. При этом материнская компания зарегистрирована на Кипре. Формально, это иностранная компания.
🔹Русагро – крупный агрохолдинг. 30% выручки – экспорт.
🔹Результаты за 1Q 23 ожидаемо слабые. Основная причина — снижение цен. Правда, из-за положительной курсовой разницы взлетела чистая прибыль.
🔹Долговая нагрузка снизилась, но по-прежнему остается немаленькой. Основная причина – субсидирование кредитов государством.
🔹Хорошо вырос свободный денежные поток.
🔹Компания не может платить дивиденды из-за иностранной прописки. Но предпринимаются усилия по редомициляции компании.
🔹Финансовые результаты 2-3 кв. могут быль лучше из-за уменьшения экспортных пошлин на пшеницу и получения квот на кукурузу.
🔹Основные риски связаны с неурожаями и заражениями скота.
🔹Мультипликаторы средние.
🔹Не покупаю акции, в первую очередь, из-за иностранной прописки, точнее связанных с этим рисками. Цены на расписки в моменте более-менее адекватны, большого дисконта нет.
Держим #AGRO ?
👍— держим!
🐳— неееет...
🔹Группа Компаний «Русагро» — это крупнейший вертикальный агрохолдинг России. Русагро занимает лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве, растениеводстве и масложировом бизнесе. Земельный банк Группы – 637 тыс. га.
🔹В настоящее время Компания реализует продукцию более чем в 80 регионах России и в 49 странах мира. 30% выручки приходится на экспорт.
🔹Основные бренды широко представлены в Российских магазинах. В частности, это сахар, крупы, майонезы и соусы.
🔹Полный обзор отчета от Investovization с графиками и иллюстрациями читайте на Смартлабе
🔹Русагро имеет довольно разветвленную структуру, состоит из многих компаний. При этом материнская компания зарегистрирована на Кипре. Формально, это иностранная компания.
🔹Русагро – крупный агрохолдинг. 30% выручки – экспорт.
🔹Результаты за 1Q 23 ожидаемо слабые. Основная причина — снижение цен. Правда, из-за положительной курсовой разницы взлетела чистая прибыль.
🔹Долговая нагрузка снизилась, но по-прежнему остается немаленькой. Основная причина – субсидирование кредитов государством.
🔹Хорошо вырос свободный денежные поток.
🔹Компания не может платить дивиденды из-за иностранной прописки. Но предпринимаются усилия по редомициляции компании.
🔹Финансовые результаты 2-3 кв. могут быль лучше из-за уменьшения экспортных пошлин на пшеницу и получения квот на кукурузу.
🔹Основные риски связаны с неурожаями и заражениями скота.
🔹Мультипликаторы средние.
🔹Не покупаю акции, в первую очередь, из-за иностранной прописки, точнее связанных с этим рисками. Цены на расписки в моменте более-менее адекватны, большого дисконта нет.
Держим #AGRO ?
👍— держим!
🐳— неееет...
Отчёты: Северсталь, Русгидро, Русагро.
🔹Объем онлайн-продаж Fix Price в первом полугодии вырос на 17% по сравнению с январем—июнем 2022 года. При этом по собственным онлайн-сервисам компании, мобильное приложение и веб-витрина Fix Price, прирост составил 76%. Сумма среднего чека не изменилась и составила ₽1,2 тыс. Наиболее популярным способом получения товаров является самовывоз из ближайшего магазина. #FIXP
🔹Русгидро в 1-м полугодии снизила выработку энергии 1,1%. Выработка электроэнергии группой «Русгидро», с учетом Богучанской ГЭС, за 6 месяцев 2023 года составила 71,7 млрд кВт·ч, снизившись на 1,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Отпуск теплоэнергии в ДФО увеличился на 1,8% до 17,3 млн Гкал.
Общий полезный отпуск энергосбытовых компаний составил 24,5 млрд кВт·ч, что увеличившись на 1,6%. #HYDR
🔹Ипотеки выдаются рекордными темпами — 67% рост в первом полугодии 2023 года. Аналитики ДомКлик отмечают, что рынок вернулся к уровням 2021 года и показатели даже больше: за 6 месяцев ипотек выдали на 10% больше чем за аналогичный период 2021 года.
Главными драйверами спроса остаются: Московская область, Москва и Краснодарский край. Восстанавливаются и удаленные регионы.
🔹«Норникель» снизил объём производства никеля. Объём производства никеля компанией «Норильский никель» за 6 месяцев 2023 года сократился на 9% до 91,326 тыс. тонн. Объём производства меди остался на уровне прошлого года и составил 203,47 тыс. тонн. Объём производства палладия увеличился на 5%, составив 1, 482 млн. унций. Объём производства платины составил 367 тыс. унций, увеличившись на 15%. #GMKN
🔹Компания «Северсталь» за 6 месяцев 2023 года произвела 5,651 млн тонн стали, что 6% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Производство чугуна также увеличилось на 6%, составив 5,641 млн тонн. Объём продаж стальной продукции увеличился на 9% до 5,466 млн тонн. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью снизилась на 1 п.п., до 46%. #CHMF
🔹Выручка «Русагро» за 6 месяцев 2023 года составила ₽109,58 млрд, снизившись на 16% по сравнению с ₽130,84 млрд годом ранее. Объем реализации промышленной продукции масложирового сегмента снизился 12% до 571 тыс. тонн. Продажи свиноводческой продукции выросли на 10% до 146 тыс. тонн. Объем производства свинины увеличился на 9% до 175 тыс. тонн. Продажи сахара сократились на 13%, до 381 тыс. тонн. Объём производства сахара сохранился на уровне прошлого года и составил 104 тыс. тонн. #AGRO
Автор: 30-летний пенсионер
Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/924681
🔹Объем онлайн-продаж Fix Price в первом полугодии вырос на 17% по сравнению с январем—июнем 2022 года. При этом по собственным онлайн-сервисам компании, мобильное приложение и веб-витрина Fix Price, прирост составил 76%. Сумма среднего чека не изменилась и составила ₽1,2 тыс. Наиболее популярным способом получения товаров является самовывоз из ближайшего магазина. #FIXP
🔹Русгидро в 1-м полугодии снизила выработку энергии 1,1%. Выработка электроэнергии группой «Русгидро», с учетом Богучанской ГЭС, за 6 месяцев 2023 года составила 71,7 млрд кВт·ч, снизившись на 1,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Отпуск теплоэнергии в ДФО увеличился на 1,8% до 17,3 млн Гкал.
Общий полезный отпуск энергосбытовых компаний составил 24,5 млрд кВт·ч, что увеличившись на 1,6%. #HYDR
🔹Ипотеки выдаются рекордными темпами — 67% рост в первом полугодии 2023 года. Аналитики ДомКлик отмечают, что рынок вернулся к уровням 2021 года и показатели даже больше: за 6 месяцев ипотек выдали на 10% больше чем за аналогичный период 2021 года.
Главными драйверами спроса остаются: Московская область, Москва и Краснодарский край. Восстанавливаются и удаленные регионы.
🔹«Норникель» снизил объём производства никеля. Объём производства никеля компанией «Норильский никель» за 6 месяцев 2023 года сократился на 9% до 91,326 тыс. тонн. Объём производства меди остался на уровне прошлого года и составил 203,47 тыс. тонн. Объём производства палладия увеличился на 5%, составив 1, 482 млн. унций. Объём производства платины составил 367 тыс. унций, увеличившись на 15%. #GMKN
🔹Компания «Северсталь» за 6 месяцев 2023 года произвела 5,651 млн тонн стали, что 6% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Производство чугуна также увеличилось на 6%, составив 5,641 млн тонн. Объём продаж стальной продукции увеличился на 9% до 5,466 млн тонн. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью снизилась на 1 п.п., до 46%. #CHMF
🔹Выручка «Русагро» за 6 месяцев 2023 года составила ₽109,58 млрд, снизившись на 16% по сравнению с ₽130,84 млрд годом ранее. Объем реализации промышленной продукции масложирового сегмента снизился 12% до 571 тыс. тонн. Продажи свиноводческой продукции выросли на 10% до 146 тыс. тонн. Объем производства свинины увеличился на 9% до 175 тыс. тонн. Продажи сахара сократились на 13%, до 381 тыс. тонн. Объём производства сахара сохранился на уровне прошлого года и составил 104 тыс. тонн. #AGRO
Автор: 30-летний пенсионер
Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/924681
Русагро (AGRO) | Как неурожай повлиял на операционные результаты?
• Капитализация:167,8 млрд / 1228 рублей за расписку
• Выручка ТТМ: 315 млрд
• P/S:0,53
👉Масложировой бизнес (56% выручки за 3кв2024):
• Объём производства сырого масла — 250 тыс. тонн (+48% г/г)
• Объём продаж потребительской продукции — 118 тыс. тонн (-5% г/г)
• Объём продаж промышленной продукции -537 тыс. тонн (+45% г/г)
👉Сахарный бизнес (14% выручки за 3кв2024):
• Объём производства сахара -231 тыс. тонн (+3% г/г)
• Объём продаж сахара — 195 тыс. тонн (-6% г/г)
👉Мясной бизнес (16% выручки за 3кв2024):
• Объём производства свиней -78 тыс. тонн (-1% г/г)
• Объём реализации продукции свиноводства — 68 тыс. тонн (без изменений г/г)
👉Сельскохозяйственный бизнес (13% выручки за 3кв 2024):
• Объём продаж зерновых культур -220 тыс. тонн (-49% г/г)
• Объём продаж масличных культур -59 тыс. тонн (-16% г/г)
☝️Скромный рост выручки на 6% г/г до 82,8 млрд рублей частично связан с высокой базой прошлого года, где были консолидированы результаты НМЖК. Большая часть сегментов стагнирует или снижается и только масложировой бизнес растёт г/г благодаря модернизации МЭЗ Балаково.
☝️Операционные результаты мясного сегмента хуже 1кв и 2кв 2023г. Ликвидация последствий вспышки АЧС даёт о себе знать, полноценного восстановления производства до пиковых уровней мы так и не увидели, но ничего критичного в этом нет.
☝️Из-за внешних факторов, урожайность по ряду позиций в этом году снизилась. Продажи зерновых и масличных культур за 9м2023г снизились на 17% и 47% соответственно. Часть продаж опять перенесли на 4кв2024г, но в целом по году мы увидим ощутимое снижение продаж зерновых.
☝️Процесс переезда через суд затягивается, приблизительных сроков по-прежнему нет. Например, у X5 Retail Group с момента остановки торгов до плановой даты их возобновления пройдет почти 9 месяцев. Скорее всего, сама процедура уже во-многом отработана, но на это всё равно может уйти около 6 месяцев.
👉Вывод:
Операционные результаты в 3кв слабые, но ничего критичного. Цены на продукцию, судя по динамике выручки, цены реализации в сегментах сахара, мяса и зерновых, снижаются, а издержки растут. Финансовые результаты за 3кв2024г вряд ли обрадуют инвесторов. В целом, бизнес здоровый и оценен вполне справедливо. Дивдиендов до переезда здесь не будет, но никакого дисконта даже под этот фактор не заложено.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1074619
#AGRO держите?
👍— держим!
🐳 — не интересно
• Капитализация:167,8 млрд / 1228 рублей за расписку
• Выручка ТТМ: 315 млрд
• P/S:0,53
👉Масложировой бизнес (56% выручки за 3кв2024):
• Объём производства сырого масла — 250 тыс. тонн (+48% г/г)
• Объём продаж потребительской продукции — 118 тыс. тонн (-5% г/г)
• Объём продаж промышленной продукции -537 тыс. тонн (+45% г/г)
👉Сахарный бизнес (14% выручки за 3кв2024):
• Объём производства сахара -231 тыс. тонн (+3% г/г)
• Объём продаж сахара — 195 тыс. тонн (-6% г/г)
👉Мясной бизнес (16% выручки за 3кв2024):
• Объём производства свиней -78 тыс. тонн (-1% г/г)
• Объём реализации продукции свиноводства — 68 тыс. тонн (без изменений г/г)
👉Сельскохозяйственный бизнес (13% выручки за 3кв 2024):
• Объём продаж зерновых культур -220 тыс. тонн (-49% г/г)
• Объём продаж масличных культур -59 тыс. тонн (-16% г/г)
☝️Скромный рост выручки на 6% г/г до 82,8 млрд рублей частично связан с высокой базой прошлого года, где были консолидированы результаты НМЖК. Большая часть сегментов стагнирует или снижается и только масложировой бизнес растёт г/г благодаря модернизации МЭЗ Балаково.
☝️Операционные результаты мясного сегмента хуже 1кв и 2кв 2023г. Ликвидация последствий вспышки АЧС даёт о себе знать, полноценного восстановления производства до пиковых уровней мы так и не увидели, но ничего критичного в этом нет.
☝️Из-за внешних факторов, урожайность по ряду позиций в этом году снизилась. Продажи зерновых и масличных культур за 9м2023г снизились на 17% и 47% соответственно. Часть продаж опять перенесли на 4кв2024г, но в целом по году мы увидим ощутимое снижение продаж зерновых.
☝️Процесс переезда через суд затягивается, приблизительных сроков по-прежнему нет. Например, у X5 Retail Group с момента остановки торгов до плановой даты их возобновления пройдет почти 9 месяцев. Скорее всего, сама процедура уже во-многом отработана, но на это всё равно может уйти около 6 месяцев.
👉Вывод:
Операционные результаты в 3кв слабые, но ничего критичного. Цены на продукцию, судя по динамике выручки, цены реализации в сегментах сахара, мяса и зерновых, снижаются, а издержки растут. Финансовые результаты за 3кв2024г вряд ли обрадуют инвесторов. В целом, бизнес здоровый и оценен вполне справедливо. Дивдиендов до переезда здесь не будет, но никакого дисконта даже под этот фактор не заложено.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1074619
#AGRO держите?
👍— держим!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM