Фундаментальный обзор рос.компаний нефтегазового сектора от Финдира:
#ROSN #LKOH #GAZP #NVTK #SIBN #TATN #BANE
☝️Сразу вывод
👉Самой интересной историей в перспективе год-два является Лукойл, в перспективе 2-4 лет Газпром, в перспективе 10 лет Новатэк.
👉Роста свободного денежного потока, при текущих ценах на нефть и ситуацией с соглашением ОПЕК+, у Газпром нефти, Татнефти а уж тем более у Башнефти я особенно не вижу, а значит у них нет такого же потенциала роста, как у предыдущих компаний. Но это не значит что акции не вырастут, в условиях снижения ключевой ставки, а значит и снижения доходности депозитов и ОФЗ, деньги потянутся в дивидендные истории, мы вполне можем увидеть рост котировок даже в Башнефти.
Читать целиком:
https://smart-lab.ru/blog/578153.php
#ROSN #LKOH #GAZP #NVTK #SIBN #TATN #BANE
☝️Сразу вывод
👉Самой интересной историей в перспективе год-два является Лукойл, в перспективе 2-4 лет Газпром, в перспективе 10 лет Новатэк.
👉Роста свободного денежного потока, при текущих ценах на нефть и ситуацией с соглашением ОПЕК+, у Газпром нефти, Татнефти а уж тем более у Башнефти я особенно не вижу, а значит у них нет такого же потенциала роста, как у предыдущих компаний. Но это не значит что акции не вырастут, в условиях снижения ключевой ставки, а значит и снижения доходности депозитов и ОФЗ, деньги потянутся в дивидендные истории, мы вполне можем увидеть рост котировок даже в Башнефти.
Читать целиком:
https://smart-lab.ru/blog/578153.php
#BANE
Анализ отчета Башнефти по МСФО за 2019
🛢По итогам 2019г прибыль снизилась до 76,8млрд. руб по сравнению с 97млрд в 2018г, но объясняется это курсовой разницей с предыдущим годом (почти -15млрд.руб) и разницей в прочих доходах на 5,8млрд.руб., из которых -5млрд.руб — это уменьшение страхового возмещения.
🛢С точки зрения операционной деятельности цена нефти в рублях упала на 6,2%, при этом выручка сократилась на 0,6%, но зато выросли закупки нефти на стороне на 9,6%. В общем-то возможный провал был, видимо, компенсирован увеличенной закупкой нефти у Роснефти с минимальным возможным заработком. В итоге валовый доход в 2019г достаточно логично упал, но не сильно — с 119,2млрд в 2018г до 116,6 в 2019г.
🛢Главный вопрос, который интересует миноров, — это дивиденды. Пока тут ясности нет. Есть бюджет Башкирии, где поступления от дивидендов ожидают с ростом 2,3% от прошлого года. Есть подвижки в газпроме и его дочках, которые как бы намекают, что в конце концов и роснефть может быть расщедрится и заставит все дочки платить по 50% от прибыли по МСФО, но пока всё в тумане.
Читать подробнее https://smart-lab.ru/blog/595313.php
Анализ отчета Башнефти по МСФО за 2019
🛢По итогам 2019г прибыль снизилась до 76,8млрд. руб по сравнению с 97млрд в 2018г, но объясняется это курсовой разницей с предыдущим годом (почти -15млрд.руб) и разницей в прочих доходах на 5,8млрд.руб., из которых -5млрд.руб — это уменьшение страхового возмещения.
🛢С точки зрения операционной деятельности цена нефти в рублях упала на 6,2%, при этом выручка сократилась на 0,6%, но зато выросли закупки нефти на стороне на 9,6%. В общем-то возможный провал был, видимо, компенсирован увеличенной закупкой нефти у Роснефти с минимальным возможным заработком. В итоге валовый доход в 2019г достаточно логично упал, но не сильно — с 119,2млрд в 2018г до 116,6 в 2019г.
🛢Главный вопрос, который интересует миноров, — это дивиденды. Пока тут ясности нет. Есть бюджет Башкирии, где поступления от дивидендов ожидают с ростом 2,3% от прошлого года. Есть подвижки в газпроме и его дочках, которые как бы намекают, что в конце концов и роснефть может быть расщедрится и заставит все дочки платить по 50% от прибыли по МСФО, но пока всё в тумане.
Читать подробнее https://smart-lab.ru/blog/595313.php
smart-lab.ru
2019г для башнефти - ничего особенного
Вышел отчет по МСФО Башнефти за 2019г. По итогам 2019г прибыль снизилась до 76,8млрд. руб по сравнению с 97млрд в
Башнефть: очередная дивидендная боль для акционеров
Юрий Козлов анализирует последний отчет и неудовлетворительное решение по дивидендам компании.
Башнефть уже после закрытия торгов в пятницу сообщила о рекомендации Совета директоров относительно дивидендов за 2019 год: 107,81 руб. на оба типа акций.
Сразу скажу: я расстроен, т.к. рассчитывал на бОльшие выплаты (и вы прекрасно об этом знаете), но что имеем – то имеем. Теперь нужно адекватно взвесить ситуацию и попытаться разобраться как быть и что делать.
После того, как четыре года кряду дивиденды по обоим типам акций Башнефти находились в диапазоне от 148 до 159 рублей, тяжело было не привыкнуть к определённой стабильности в этом смысле, а бюджет республики Башкортостан, которой принадлежит 25% уставного капитала компании, выступал своего рода гарантом этой самой кажущейся стабильности. Однако негативная конъюнктура на нефтяном рынке и тяжёлые последствия пандемии коронавируса, которые ещё только предстоит пережить в том числе и российскому бизнесу, видимо вынуждает действовать осторожно в сложившейся ситуации.
К сожалению, сбылся «негативный сценарий» из тех трёх, которые я отмечал для себя после публикации финансовых результатов Башнефти за 2019 год, хотя в качестве базового варианта развития событий закладывал дивиденд в размере тех самых привычных 158,95 руб. на акцию. Справедливости ради, здесь нужно отметить, что за минувшие три месяца много чего произошло и случилось: некоторые из вас читают этот пост в медицинской маске, кто-то уже полтора месяца не ездил на работу, другие вместо запланированного отпуска вынуждены остаться дома, а есть и такие, кто вовсе лишился работы в этот сложный период. Я веду к тому, что если сильно захотеть, то можно даже попытаться войти в положение и оправдать такую осторожность Башнефти перед неизвестным будущим, но очень не хочется этого делать. Да и Башкортостан как-то жалко что ли.
Любопытно, но всего год назад рынок грезил нормой выплат в 50% от ЧП по МСФО, а компания в итоге выплатила меньше 30% от ЧП и с точностью до копейки повторила размер дивиденда за 2018 год – 158,95 руб. Тогда это спровоцировало негативную реакцию в акциях Башнефти, но после снижения котировок к ним вновь стал появляться определённый интерес, ведь подобные решения давали все основания воспринимать уровень выплат в 158,95 руб. в качестве нижней границе выплат. А когда потенциальная ДД, исходя из этих соображений, на фоне снижения котировок стала уже двузначной, этот интерес только нарастал.
Читать далее: https://smart-lab.ru/blog/621749.php
#BANE
@smartlabnews
Юрий Козлов анализирует последний отчет и неудовлетворительное решение по дивидендам компании.
Башнефть уже после закрытия торгов в пятницу сообщила о рекомендации Совета директоров относительно дивидендов за 2019 год: 107,81 руб. на оба типа акций.
Сразу скажу: я расстроен, т.к. рассчитывал на бОльшие выплаты (и вы прекрасно об этом знаете), но что имеем – то имеем. Теперь нужно адекватно взвесить ситуацию и попытаться разобраться как быть и что делать.
После того, как четыре года кряду дивиденды по обоим типам акций Башнефти находились в диапазоне от 148 до 159 рублей, тяжело было не привыкнуть к определённой стабильности в этом смысле, а бюджет республики Башкортостан, которой принадлежит 25% уставного капитала компании, выступал своего рода гарантом этой самой кажущейся стабильности. Однако негативная конъюнктура на нефтяном рынке и тяжёлые последствия пандемии коронавируса, которые ещё только предстоит пережить в том числе и российскому бизнесу, видимо вынуждает действовать осторожно в сложившейся ситуации.
К сожалению, сбылся «негативный сценарий» из тех трёх, которые я отмечал для себя после публикации финансовых результатов Башнефти за 2019 год, хотя в качестве базового варианта развития событий закладывал дивиденд в размере тех самых привычных 158,95 руб. на акцию. Справедливости ради, здесь нужно отметить, что за минувшие три месяца много чего произошло и случилось: некоторые из вас читают этот пост в медицинской маске, кто-то уже полтора месяца не ездил на работу, другие вместо запланированного отпуска вынуждены остаться дома, а есть и такие, кто вовсе лишился работы в этот сложный период. Я веду к тому, что если сильно захотеть, то можно даже попытаться войти в положение и оправдать такую осторожность Башнефти перед неизвестным будущим, но очень не хочется этого делать. Да и Башкортостан как-то жалко что ли.
Любопытно, но всего год назад рынок грезил нормой выплат в 50% от ЧП по МСФО, а компания в итоге выплатила меньше 30% от ЧП и с точностью до копейки повторила размер дивиденда за 2018 год – 158,95 руб. Тогда это спровоцировало негативную реакцию в акциях Башнефти, но после снижения котировок к ним вновь стал появляться определённый интерес, ведь подобные решения давали все основания воспринимать уровень выплат в 158,95 руб. в качестве нижней границе выплат. А когда потенциальная ДД, исходя из этих соображений, на фоне снижения котировок стала уже двузначной, этот интерес только нарастал.
Читать далее: https://smart-lab.ru/blog/621749.php
#BANE
@smartlabnews
#BANE
Башнефть: префы, обычка или спасибо не надо.🙅♂️
🗣Автор: Даниил Николаев
Пункты, опираясь на которые я оценивал башнефть:
1️⃣Показатель P/E. На протяжении трех лет показатель оставался на хорошем уровне, не превышая 4, за исключением 2020 года, по понятным причинам.
2️⃣Рассматривая объем задолженности периоде с 2016 до 2019 года видим, что в целом долгосрочные обязательства снизились с 210 млрд до 176 млрд, при этом в строке кредиты и займы снизилась со 105 до 82 млрд.
3️⃣Объем денежных средств на счетах вырос с 7,5 до 31,3 млрд.
4️⃣Среди владельцев есть три крупных держателя акций: Роснефть 57,7% Республика Башкортостан 25%, и АО НРД 9,1 %. Среди совета директоров и членов правления держателей акций нет.
5️⃣За четыре года, с момента смены владельца компания исправно платит дивиденды в районе 150 рублей на акцию. Разницы между величиной выплат между привилегированными акциями и обыкновенными нет, платят одинаково. В 2020 году компания сделала выбор в пользу уменьшения выплат по понятным причинам.
6️⃣Оценивая отчет за 6 месяцев 2020 года из интересного видим, что денежных средств на счетах из 31 млрд на конец 2019 года, осталось 1,5 млрд что довольно таки тревожно. Выручка снизилась на 134,3 млрд до 290 млрд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Убыток на акцию 37 рублей против прибыли 256 рублей за 6 месяцев 2019 года, что тоже не добавляет радости. Долгосрочные обязательства выросли на 5,3 млрд, что неплохо. Из приятного — снижаются товарно-материальные запасы, что возможно в случаях когда спрос на продукцию компании выше чем объем производимых товаров (поправьте если ошибаюсь). В общем ожидаемо плохой отчёт, но чтобы делать выводы по этому году надо ждать отчёт за весь весь период. Как говорится цыплят по осени считают.
7️⃣Мое самое любимое занятие — следить за размером вознаграждений топам. В последний год владения АФК Система членам исполнительного органа было выплачено 1 071 779 020 рублей, а членам совета директоров 60 209 457 р. За предыдущие годы также выплачивались приличные суммы. С 2017 по 2019 членам исполнительного органа выплачено 114,1; 96; 116 млн рублей соответственно. Довольно таки значительная экономия. Кстати в соответствии с “положение пао анк «башнефть» о вознаграждениях и компенсациях, выплачиваемых членам совета директоров публичного акционерного общества «акционерная нефтяная компания «башнефть»” с 15 января 2019 члены совета директоров имеют фиксированный размер вознаграждения в размере 9,6 млн рублей за корпоративный год, что лишает дополнительной мотивации по увеличению капитализации компании и улучшению производственных показателей.
8️⃣ Еще один интересный и неприятный факт- за время владения Роснефтью дебиторская задолженность выросла значительно 100млрд.
Чем глубже погружаешься в отчетность, приказы, внутренние дела компании тем больше интересного узнаешь, появляется какое то понимание положения дел. До момента когда я начал писать обзор на Башнефть, я действительно считал компанию очень интересной для инвестирования, но чем дальше я смотрю, тем больше подводных камней появляется и инвестиционная привлекательность снижается. В общем жду отчет за полный год, держу префы. Почему — при одинаковой дивдоходности по префам и обычке смысл переплачивать 395 р (29.08.2020)?
Башнефть: префы, обычка или спасибо не надо.🙅♂️
🗣Автор: Даниил Николаев
Пункты, опираясь на которые я оценивал башнефть:
1️⃣Показатель P/E. На протяжении трех лет показатель оставался на хорошем уровне, не превышая 4, за исключением 2020 года, по понятным причинам.
2️⃣Рассматривая объем задолженности периоде с 2016 до 2019 года видим, что в целом долгосрочные обязательства снизились с 210 млрд до 176 млрд, при этом в строке кредиты и займы снизилась со 105 до 82 млрд.
3️⃣Объем денежных средств на счетах вырос с 7,5 до 31,3 млрд.
4️⃣Среди владельцев есть три крупных держателя акций: Роснефть 57,7% Республика Башкортостан 25%, и АО НРД 9,1 %. Среди совета директоров и членов правления держателей акций нет.
5️⃣За четыре года, с момента смены владельца компания исправно платит дивиденды в районе 150 рублей на акцию. Разницы между величиной выплат между привилегированными акциями и обыкновенными нет, платят одинаково. В 2020 году компания сделала выбор в пользу уменьшения выплат по понятным причинам.
6️⃣Оценивая отчет за 6 месяцев 2020 года из интересного видим, что денежных средств на счетах из 31 млрд на конец 2019 года, осталось 1,5 млрд что довольно таки тревожно. Выручка снизилась на 134,3 млрд до 290 млрд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Убыток на акцию 37 рублей против прибыли 256 рублей за 6 месяцев 2019 года, что тоже не добавляет радости. Долгосрочные обязательства выросли на 5,3 млрд, что неплохо. Из приятного — снижаются товарно-материальные запасы, что возможно в случаях когда спрос на продукцию компании выше чем объем производимых товаров (поправьте если ошибаюсь). В общем ожидаемо плохой отчёт, но чтобы делать выводы по этому году надо ждать отчёт за весь весь период. Как говорится цыплят по осени считают.
7️⃣Мое самое любимое занятие — следить за размером вознаграждений топам. В последний год владения АФК Система членам исполнительного органа было выплачено 1 071 779 020 рублей, а членам совета директоров 60 209 457 р. За предыдущие годы также выплачивались приличные суммы. С 2017 по 2019 членам исполнительного органа выплачено 114,1; 96; 116 млн рублей соответственно. Довольно таки значительная экономия. Кстати в соответствии с “положение пао анк «башнефть» о вознаграждениях и компенсациях, выплачиваемых членам совета директоров публичного акционерного общества «акционерная нефтяная компания «башнефть»” с 15 января 2019 члены совета директоров имеют фиксированный размер вознаграждения в размере 9,6 млн рублей за корпоративный год, что лишает дополнительной мотивации по увеличению капитализации компании и улучшению производственных показателей.
8️⃣ Еще один интересный и неприятный факт- за время владения Роснефтью дебиторская задолженность выросла значительно 100млрд.
Чем глубже погружаешься в отчетность, приказы, внутренние дела компании тем больше интересного узнаешь, появляется какое то понимание положения дел. До момента когда я начал писать обзор на Башнефть, я действительно считал компанию очень интересной для инвестирования, но чем дальше я смотрю, тем больше подводных камней появляется и инвестиционная привлекательность снижается. В общем жду отчет за полный год, держу префы. Почему — при одинаковой дивдоходности по префам и обычке смысл переплачивать 395 р (29.08.2020)?
Мама #ROSN и дочка #BANE. Товарно-денежные отношения👩👧
🗣Автор: Даниил Николаев
Так как являюсь держателем акций компании Башнефть решил рассмотреть волнующую каждого акционера тему ее дебиторской задолженности. Конкретнее — как она росла с течением времени и как росла во время коронокризиса. Составим по кварталам с начала 2016 года табличку📐 и по ней график (представлены ниже).
➖Из графика видно, что интенсивный рост начался с момента смены основного владельца. 12 октября 2016 «Роснефть» завершила приобретение государственного пакета акций «Башнефти» .
➖Очень интересным является конец 17 года, так как дебиторская задолженность резко выросла с 68,5 млрд р до 164↗️. В годовом отчете по МСФО за 2017 указано, что 80 млрд из них должна возместить АФК Система в качестве компенсации за ранее понесенные убытки. Фактически, операционно, дебиторской задолженности прибавилось 15,5 млрд р по сравнению с 3 кв. 2017 года.
❗️Кстати по этому пункту интересно еще то, что за 2017 полный год в отчете «дебиторская задолженность» и «компенсации» это две разные статьи, а уже в отчетах за 2018 год их суммируют🧐.
➖Ну и самое интересное (для меня лично) сегодня — продолжила ли в таких непростых условиях Роснефть нещадно выкачивать ресурсы из Башнефти? Ответ — нет. Более того, если за 1 кв. 2020 показатель увеличился до 169,7 млрд р, то во втором снизился на до 165,9 млрд. Такого не наблюдалось с 3 кв. 2017 года🆒.
⏭По сему можно сделать скромное предположение, что Роснефть, все-таки, не заинтересована в ухудшении финансового положения своей дочерней компании. И, возможно, у нее есть «какая то тактика и она ее придерживается», которая позволит в дальнейшем акционерам ПАО Башнефть получить вознаграждение за свое терпение.💰
🗣Автор: Даниил Николаев
Так как являюсь держателем акций компании Башнефть решил рассмотреть волнующую каждого акционера тему ее дебиторской задолженности. Конкретнее — как она росла с течением времени и как росла во время коронокризиса. Составим по кварталам с начала 2016 года табличку📐 и по ней график (представлены ниже).
➖Из графика видно, что интенсивный рост начался с момента смены основного владельца. 12 октября 2016 «Роснефть» завершила приобретение государственного пакета акций «Башнефти» .
➖Очень интересным является конец 17 года, так как дебиторская задолженность резко выросла с 68,5 млрд р до 164↗️. В годовом отчете по МСФО за 2017 указано, что 80 млрд из них должна возместить АФК Система в качестве компенсации за ранее понесенные убытки. Фактически, операционно, дебиторской задолженности прибавилось 15,5 млрд р по сравнению с 3 кв. 2017 года.
❗️Кстати по этому пункту интересно еще то, что за 2017 полный год в отчете «дебиторская задолженность» и «компенсации» это две разные статьи, а уже в отчетах за 2018 год их суммируют🧐.
➖Ну и самое интересное (для меня лично) сегодня — продолжила ли в таких непростых условиях Роснефть нещадно выкачивать ресурсы из Башнефти? Ответ — нет. Более того, если за 1 кв. 2020 показатель увеличился до 169,7 млрд р, то во втором снизился на до 165,9 млрд. Такого не наблюдалось с 3 кв. 2017 года🆒.
⏭По сему можно сделать скромное предположение, что Роснефть, все-таки, не заинтересована в ухудшении финансового положения своей дочерней компании. И, возможно, у нее есть «какая то тактика и она ее придерживается», которая позволит в дальнейшем акционерам ПАО Башнефть получить вознаграждение за свое терпение.💰
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
Профучастники просят смягчения. ЦБ предложено допустить всех инвесторов до простых структурных продуктов
Триллионов прибыло. Активы под управлением растут на рознице
Россия нефтью внутрь. Добывающие компании готовятся снизить экспорт и поднять объемы переработки
«Соллерс Форд» нашел деньги на дизель. Компания переоборудует площадку в Елабуге
В Уфе потушили пожар на нефтеперерабатывающем заводе
https://smart-lab.ru/blog/news/672429.php
#svav #bane
Профучастники просят смягчения. ЦБ предложено допустить всех инвесторов до простых структурных продуктов
Триллионов прибыло. Активы под управлением растут на рознице
Россия нефтью внутрь. Добывающие компании готовятся снизить экспорт и поднять объемы переработки
«Соллерс Форд» нашел деньги на дизель. Компания переоборудует площадку в Елабуге
В Уфе потушили пожар на нефтеперерабатывающем заводе
https://smart-lab.ru/blog/news/672429.php
#svav #bane
smart-lab.ru
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
Профучастники просят смягчения. ЦБ предложено допустить всех инвесторов до простых структурных продуктов Участники финансового рынка просят ЦБ разрешить продавать
#BANE
Башнефть - что с ней не так, когда ждать роста
Автор: Unelibert
Добрался наконец до разбора фундаментальных показателей Башнефти, Т.к. в понедельник нужно было срочно принимать решение о покупке акции. Постараюсь изложить самое важное кратко.
Читайте обзор тут: https://smart-lab.ru/blog/728641.php
Башнефть - что с ней не так, когда ждать роста
Автор: Unelibert
Добрался наконец до разбора фундаментальных показателей Башнефти, Т.к. в понедельник нужно было срочно принимать решение о покупке акции. Постараюсь изложить самое важное кратко.
Читайте обзор тут: https://smart-lab.ru/blog/728641.php
Башнефть (BANE, BANEP) - большие дивиденды и бурный рост акций
▫️Капитализация: 340 млрд ₽ / 1580₽ за АП
▫️Выручка 2021: 852 млрд (+60% г/г)
▫️EBITDA 2021: 157 млрд (х5 г/г)
▫️Чистая прибыль 2022: 140 млрд
▫️P/E 2022: 2,4*
▫️fwd P/E 2023: 5
▫️дивиденд 2022: 12,5% на префы
▫️fwd дивиденд 2023: 6,5% на префы
Компания не публикует финансовую и операционную отчётность с конца 2021г, так что во многом текущее состояние бизнеса остаётся неизвестным.
Точная чистая прибыль за 2022г также неизвестна, но мы можем её прикинуть исходя из объявленного размера дивидендов в 199 рублей на акцию.Див. политика Башнефти предполагает распределение как минимум 25% от ЧП по МСФО, а значит в лучшем случае компания заработала около 140 млрд рублей (это наиболее вероятный сценарий).
Есть вероятность, что могли распределить и более высокий % от прибыли (то есть компания заработала меньше 140 млрд р), но я в этом сомневаюсь т.к. в 2019г и 2021г распределялось именно 25% от ЧП… В пользу высокой чистой прибыли также говорят и отчеты других представителей сектора, особенно отчет близкой по характеру бизнеса Татнефти.
Что сейчас происходит с балансом компании точно сказать нельзя. Вполне возможно, что Роснефть с 2022г стала выкачивать ещё больше средств через рост дебиторской задолженности у своих дочек, но пока поводов для беспокойства нет.
Главный риск для компании, который уже постепенно реализуется — это сокращение демпферных выплат. За 2022г общий объём таких выплат составил рекордные 2,1 трлн рублей, что и обеспечило гигантские прибыли НПЗ. Сейчас сам коэффициент таких выплат планируют снизить в 2 раза, что само собой снизит и маржу переработчиков.
В рамках сокращения добычи ОПЕК+ и добровольного сокращения от РФ, на Роснефть само собой придётся часть из принятых ограничений. Исторически Роснефть сокращает добычи прежде всего за счёт своих дочек, в числе которых и Башнефть (мы уже такую картину наблюдали в 2020м году).
Реализация такого сценария более чем вероятна, а значит компания возможно даже будет вынуждена закупать нефть у Роснефти для своих НПЗ. Для понимания: по итогам 2020г, добыча Башнефти после распределения сокращений упала на 30,7% до 13,1 млн тонн.
Выводы:
Само собой, после сокращение демпфера, финансовые результаты в 2023г будут значительно хуже. К этому добавляется риск принудительного сокращения добычи и неизвестное состояние баланса. В текущих обстоятельствах, я сомневаюсь, что компания сможет по итогам 2023г заработать больше 75 млрд рублей и выплатить дивиденды выше 6,5% +цены на нефть сейчас далеко не как в прошлом году (небольшая надежда есть только на слабый рубль до конца года).
Акции Башнефти на текущих момент переоценены. Адекватной ценой для компании я считаю не более 1000₽ за АП. А зачем вообще смотреть в сторону обычки, которая стабильно торгуется с огромной премией — вообще не понимаю.
Автор: TAUREN
Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/919029.php
#BANE держим?
❤️— конечно!
💔— нет!
▫️Капитализация: 340 млрд ₽ / 1580₽ за АП
▫️Выручка 2021: 852 млрд (+60% г/г)
▫️EBITDA 2021: 157 млрд (х5 г/г)
▫️Чистая прибыль 2022: 140 млрд
▫️P/E 2022: 2,4*
▫️fwd P/E 2023: 5
▫️дивиденд 2022: 12,5% на префы
▫️fwd дивиденд 2023: 6,5% на префы
Компания не публикует финансовую и операционную отчётность с конца 2021г, так что во многом текущее состояние бизнеса остаётся неизвестным.
Точная чистая прибыль за 2022г также неизвестна, но мы можем её прикинуть исходя из объявленного размера дивидендов в 199 рублей на акцию.Див. политика Башнефти предполагает распределение как минимум 25% от ЧП по МСФО, а значит в лучшем случае компания заработала около 140 млрд рублей (это наиболее вероятный сценарий).
Есть вероятность, что могли распределить и более высокий % от прибыли (то есть компания заработала меньше 140 млрд р), но я в этом сомневаюсь т.к. в 2019г и 2021г распределялось именно 25% от ЧП… В пользу высокой чистой прибыли также говорят и отчеты других представителей сектора, особенно отчет близкой по характеру бизнеса Татнефти.
Что сейчас происходит с балансом компании точно сказать нельзя. Вполне возможно, что Роснефть с 2022г стала выкачивать ещё больше средств через рост дебиторской задолженности у своих дочек, но пока поводов для беспокойства нет.
Главный риск для компании, который уже постепенно реализуется — это сокращение демпферных выплат. За 2022г общий объём таких выплат составил рекордные 2,1 трлн рублей, что и обеспечило гигантские прибыли НПЗ. Сейчас сам коэффициент таких выплат планируют снизить в 2 раза, что само собой снизит и маржу переработчиков.
В рамках сокращения добычи ОПЕК+ и добровольного сокращения от РФ, на Роснефть само собой придётся часть из принятых ограничений. Исторически Роснефть сокращает добычи прежде всего за счёт своих дочек, в числе которых и Башнефть (мы уже такую картину наблюдали в 2020м году).
Реализация такого сценария более чем вероятна, а значит компания возможно даже будет вынуждена закупать нефть у Роснефти для своих НПЗ. Для понимания: по итогам 2020г, добыча Башнефти после распределения сокращений упала на 30,7% до 13,1 млн тонн.
Выводы:
Само собой, после сокращение демпфера, финансовые результаты в 2023г будут значительно хуже. К этому добавляется риск принудительного сокращения добычи и неизвестное состояние баланса. В текущих обстоятельствах, я сомневаюсь, что компания сможет по итогам 2023г заработать больше 75 млрд рублей и выплатить дивиденды выше 6,5% +цены на нефть сейчас далеко не как в прошлом году (небольшая надежда есть только на слабый рубль до конца года).
Акции Башнефти на текущих момент переоценены. Адекватной ценой для компании я считаю не более 1000₽ за АП. А зачем вообще смотреть в сторону обычки, которая стабильно торгуется с огромной премией — вообще не понимаю.
Автор: TAUREN
Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/919029.php
#BANE держим?
❤️— конечно!
💔— нет!
10 лучших дивидендных акций РФ на 2023 год
(по мнению автора Invest Era)
Список акций основан на наших прогнозах по прибыли и дивидендам компаний РФ (по итогам 1п 2023 примерно 80% наших прогнозов исполнились с достаточно высокой точностью).
Дивидендная доходность указана из расчёта за весь 2023 год. Т.е. суммированием всех выплат: как промежуточных, так и финальных, которые будут объявлены весной-летом 2024 по итогам 2023. Эти акции все будут активно пиарить в весной 2024 года. Больше всех заработают те, кто купит их заранее, меньше – те, кто сделает это до анонса дивидендов, а топливом роста станут те, кто будет заходить в позицию после анонса.
1️⃣ Россети Центр и Приволжье #MRKP. Прогнозная див. доходность 18,4%. Самая высокая доходность среди относительно крупных компаний. Основной драйвер для прибыли – разгон инфляции и индексация тарифов.
2️⃣ Сургутнефтегаз-п #SNGSP. Прогнозная див. доходность 16%. Высокие дивиденды будут обеспечены значительным ослаблением рубля. Див. доходность будет выше, если рубль останется на текущих уровнях в конце года. В прогноз мы заложили откат ниже 90.
3️⃣ Лукойл #LKOH. Див. доходность 15,6%. Ждём более высокой прибыли за счёт роста цен на нефть и ослабления рубля, плюс компания хорошо поработала над рентабельностью, а также платит больше 50% от ЧП (в отличие от всех конкурентов).
4️⃣ Транснефть-п #TRNFP. Див. доходность 15%. Показали прибыль за 1п 2023 значительно выше ожиданий. Ждём роста доходов за счёт увеличения прокачки нефти.
5️⃣ Белуга #BELU. Див. доходность 14,6%. Несмотря на высокую базу, показали солидные темпы роста выше ожиданий. Компания остаётся одной из лучших дивидендных опций во 2 эшелоне.
6️⃣ Совкомфлот #FLOT. 13,7%. Прибыль во втором полугодии снизится примерно на треть из-за сокращения ставок фрахта. Но по итогам года она всё равно будет на рекордных уровнях.
7️⃣ Башнефть #BANE. 12,5%. Удивили отчётом за 1 полугодие. Вклад 1п в общие дивиденды составит 100-110 рублей. Суммарно за 2023 год заплатят примерно на уровне 2022.
8️⃣ Магнит #MGNT. 12%. Ждём возобновления выплат в этом году, также компания может выплатить часть из накопленного кэша.
9️⃣ Сбербанк #SBER. 11,5%. Думаем, Сбер – довольно очевидная для всех дивидендная история. Закончат 2023 год с рекордной прибылью и самыми высокими в истории дивидендами.
🔟 ММК #MAGN. 11,3%. Ожидаем возобновления выплат от металлургов (заплатят в 2024 по итогам 2023). ММК – пока лидер по прогнозной див. доходности.
Статья на смартлабе: https://smart-lab.ru/blog/940031.php
(по мнению автора Invest Era)
Список акций основан на наших прогнозах по прибыли и дивидендам компаний РФ (по итогам 1п 2023 примерно 80% наших прогнозов исполнились с достаточно высокой точностью).
Дивидендная доходность указана из расчёта за весь 2023 год. Т.е. суммированием всех выплат: как промежуточных, так и финальных, которые будут объявлены весной-летом 2024 по итогам 2023. Эти акции все будут активно пиарить в весной 2024 года. Больше всех заработают те, кто купит их заранее, меньше – те, кто сделает это до анонса дивидендов, а топливом роста станут те, кто будет заходить в позицию после анонса.
1️⃣ Россети Центр и Приволжье #MRKP. Прогнозная див. доходность 18,4%. Самая высокая доходность среди относительно крупных компаний. Основной драйвер для прибыли – разгон инфляции и индексация тарифов.
2️⃣ Сургутнефтегаз-п #SNGSP. Прогнозная див. доходность 16%. Высокие дивиденды будут обеспечены значительным ослаблением рубля. Див. доходность будет выше, если рубль останется на текущих уровнях в конце года. В прогноз мы заложили откат ниже 90.
3️⃣ Лукойл #LKOH. Див. доходность 15,6%. Ждём более высокой прибыли за счёт роста цен на нефть и ослабления рубля, плюс компания хорошо поработала над рентабельностью, а также платит больше 50% от ЧП (в отличие от всех конкурентов).
4️⃣ Транснефть-п #TRNFP. Див. доходность 15%. Показали прибыль за 1п 2023 значительно выше ожиданий. Ждём роста доходов за счёт увеличения прокачки нефти.
5️⃣ Белуга #BELU. Див. доходность 14,6%. Несмотря на высокую базу, показали солидные темпы роста выше ожиданий. Компания остаётся одной из лучших дивидендных опций во 2 эшелоне.
6️⃣ Совкомфлот #FLOT. 13,7%. Прибыль во втором полугодии снизится примерно на треть из-за сокращения ставок фрахта. Но по итогам года она всё равно будет на рекордных уровнях.
7️⃣ Башнефть #BANE. 12,5%. Удивили отчётом за 1 полугодие. Вклад 1п в общие дивиденды составит 100-110 рублей. Суммарно за 2023 год заплатят примерно на уровне 2022.
8️⃣ Магнит #MGNT. 12%. Ждём возобновления выплат в этом году, также компания может выплатить часть из накопленного кэша.
9️⃣ Сбербанк #SBER. 11,5%. Думаем, Сбер – довольно очевидная для всех дивидендная история. Закончат 2023 год с рекордной прибылью и самыми высокими в истории дивидендами.
🔟 ММК #MAGN. 11,3%. Ожидаем возобновления выплат от металлургов (заплатят в 2024 по итогам 2023). ММК – пока лидер по прогнозной див. доходности.
Статья на смартлабе: https://smart-lab.ru/blog/940031.php
Башнефть (BANE). Отчет за 2023г. Дивиденды. Потенциал.
👉Башнефть – одно из старейших предприятий нефтегазовой отрасли страны.
👉57% акций принадлежит Роснефти, а 25% Республике Башкортостан.
👉Операционные результаты последние годы снижаются. В том числе из-за соглашений в рамках ОПЕК+.
👉Цены на нефть в рублях опускаются, но пока остаются на высоких отметках.
👉Благодаря высокой цене на нефть в рублях, финансовые результаты за 2023 позитивные. Но 4Q оказался самым слабым в году.
👉Баланс хороший. Долговая нагрузка низкая. Капитал и активы растут.
👉Денежные потоки также сильные.
👉Башнефть отправляет на дивиденды 25% от чистой прибыли. Дивиденды по итогам 2023 года должны быть в районе 250₽ на каждый тип акций.
👉Перспективы связаны с возможным ростом добычи.
👉Риски связаны с возможным падением цен на нефть, укреплением рубля, западными санкциями и высокими налогами. Также есть дополнительные риски, связанные с действиями Роснефти.
👉Мультипликаторы невысокие. Потенциал роста, как минимум, на 10%-20% ещё сохраняется.
Полный обзор со всеми графиками от Investovization читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/992515/
#BANE держите?
👍— держим!
🐳 — не держим!
😍 аналитика🔄 новости🔄 бонды
👉Башнефть – одно из старейших предприятий нефтегазовой отрасли страны.
👉57% акций принадлежит Роснефти, а 25% Республике Башкортостан.
👉Операционные результаты последние годы снижаются. В том числе из-за соглашений в рамках ОПЕК+.
👉Цены на нефть в рублях опускаются, но пока остаются на высоких отметках.
👉Благодаря высокой цене на нефть в рублях, финансовые результаты за 2023 позитивные. Но 4Q оказался самым слабым в году.
👉Баланс хороший. Долговая нагрузка низкая. Капитал и активы растут.
👉Денежные потоки также сильные.
👉Башнефть отправляет на дивиденды 25% от чистой прибыли. Дивиденды по итогам 2023 года должны быть в районе 250₽ на каждый тип акций.
👉Перспективы связаны с возможным ростом добычи.
👉Риски связаны с возможным падением цен на нефть, укреплением рубля, западными санкциями и высокими налогами. Также есть дополнительные риски, связанные с действиями Роснефти.
👉Мультипликаторы невысокие. Потенциал роста, как минимум, на 10%-20% ещё сохраняется.
Полный обзор со всеми графиками от Investovization читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/992515/
#BANE держите?
👍— держим!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM