Кризис М.Видео остался позади!
М.Видео опубликовал операционные результаты за 4-ый квартал 2023 года. Компания оправилась от кризиса 2022 года. Результаты говорят сами за себя. 4-ый квартал стал рекордным по продажам за всю историю “М.Видео-Эльдорадо”. Рост GMV составил 43%.
Результат 2-ого полугодия 2023 года превзошел предыдущий рекорд 2021 года. Напомню, в 2022 году компания оказалась под ударом из-за ухода поставщиков, и необходимости полного переформатирования ассортимента и системы поставок.
С чем, очевидно, справилась. Создан задел для будущего роста!
👉 График продаж
Несмотря на сложный период компании удалось сохранить и даже нарастить розничную сеть в 2023 году.
👉 Количество магазинов
Кроме этого есть внушительный рост рентабельности. Хотя отчет по МСФО будет позднее, компания озвучила ожидания по EBITDA и показателю Чистый долг/EBITDA по итогам года.
Так EBITDA должна превысить 21 млрд рублей, а соотношение Чистый долг/EBITDA уйти ниже 3,5.
👉 Как это выглядит в динамике
Таким образом компания по ряду метрик вышла на уровень успешного 2020 года, напомню, что ее котировки были в 3 раза выше!
Идет устойчивое сокращение долговой нагрузки, что дает нам однозначное понимание того, что кризис у компании позади.
👉 Долг/EBITDA
Факторы, которые повлияли на существенное улучшение:
🔸Расширение ассортимента, восстановление поставок и расширение каналов продаж.
🔸В условиях роста цен, выросла значимость оффлайн-канала продаж, из-за требований к качеству и профессиональных консультаций. 90% заказов было осуществлено с использованием магазинов.
🔸Это повлияло на рост клиентской базы. Например рост числа новых клиентов составил +14%, что также будет способствовать росту продаж в будущем.
Что в итоге? #MVID
🔸Компания продемонстрировала отличные результаты за 4-ый квартал и показала, что трудности остались в прошлом.
🔸Количество новых клиентов выросло на 14%, компания восстановила поставки, в том числе за счет импорта.
🔸Омниканальность — плюс компании, так как в условиях повышенной инфляции, оффлайн канал обретает дополнительный спрос.
🔸Финансовые результаты восстановились к уровню 2020 года (EBITDA за 2-ое полугодие). Чистый долг устойчиво снижается последние 2 года. Финансовое состояние однозначно стабилизировалось и появился задел для его дальнейшего улучшения в 2024 году.
🔸Такие позитивные изменения не могут не создавать позитивных ожиданий по котировкам, поэтому теперь намного интересней следить за инвестиционным кейсом компании!
Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/985513
😍 аналитика🔄 новости🔄 бонды
М.Видео опубликовал операционные результаты за 4-ый квартал 2023 года. Компания оправилась от кризиса 2022 года. Результаты говорят сами за себя. 4-ый квартал стал рекордным по продажам за всю историю “М.Видео-Эльдорадо”. Рост GMV составил 43%.
Результат 2-ого полугодия 2023 года превзошел предыдущий рекорд 2021 года. Напомню, в 2022 году компания оказалась под ударом из-за ухода поставщиков, и необходимости полного переформатирования ассортимента и системы поставок.
С чем, очевидно, справилась. Создан задел для будущего роста!
👉 График продаж
Несмотря на сложный период компании удалось сохранить и даже нарастить розничную сеть в 2023 году.
👉 Количество магазинов
Кроме этого есть внушительный рост рентабельности. Хотя отчет по МСФО будет позднее, компания озвучила ожидания по EBITDA и показателю Чистый долг/EBITDA по итогам года.
Так EBITDA должна превысить 21 млрд рублей, а соотношение Чистый долг/EBITDA уйти ниже 3,5.
👉 Как это выглядит в динамике
Таким образом компания по ряду метрик вышла на уровень успешного 2020 года, напомню, что ее котировки были в 3 раза выше!
Идет устойчивое сокращение долговой нагрузки, что дает нам однозначное понимание того, что кризис у компании позади.
👉 Долг/EBITDA
Факторы, которые повлияли на существенное улучшение:
🔸Расширение ассортимента, восстановление поставок и расширение каналов продаж.
🔸В условиях роста цен, выросла значимость оффлайн-канала продаж, из-за требований к качеству и профессиональных консультаций. 90% заказов было осуществлено с использованием магазинов.
🔸Это повлияло на рост клиентской базы. Например рост числа новых клиентов составил +14%, что также будет способствовать росту продаж в будущем.
Что в итоге? #MVID
🔸Компания продемонстрировала отличные результаты за 4-ый квартал и показала, что трудности остались в прошлом.
🔸Количество новых клиентов выросло на 14%, компания восстановила поставки, в том числе за счет импорта.
🔸Омниканальность — плюс компании, так как в условиях повышенной инфляции, оффлайн канал обретает дополнительный спрос.
🔸Финансовые результаты восстановились к уровню 2020 года (EBITDA за 2-ое полугодие). Чистый долг устойчиво снижается последние 2 года. Финансовое состояние однозначно стабилизировалось и появился задел для его дальнейшего улучшения в 2024 году.
🔸Такие позитивные изменения не могут не создавать позитивных ожиданий по котировкам, поэтому теперь намного интересней следить за инвестиционным кейсом компании!
Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/985513
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
М.Видео раскрыл финансовые результаты за 2023 год.
Сразу отмечу рост выручки на 7,9% до 434 млрд и более существенный рост рентабельности. Так EBITDA выросла на 48,8%, а чистый убыток по МСФО 17 сократился на треть. Ситуация однозначно улучшилась относительно 2022 года!
М.Видео в 2022 году был в числе пострадавших, так как поставщики ушли, и компании необходимо было полностью переформатировать ассортимент и систему поставок.
И за полтора года есть значительный прогресс в этом! Доля собственного импорта выросла с 0% до 30%. Ассортимент компании удвоился, а продажи вернулись к росту.
Несмотря на +7,9% за 2023 год, отдельное 2-ое полугодие выручка выросла на +39% (до 255,2 млрд рублей). EBITDA на +66% (до 14,1 млрд рублей), а убыток сократился в 6,5 раз (0,6 млрд рублей).
Более того, компания в презентации раскрыла, что по итогам 4-ого квартала уже вернулась к чистой рентабельности и заработала 1,6 млрд рублей прибыли.
👉Рост ключевых показателей
Драйверы улучшения:
• Рост валовой прибыли
• Сокращение расходов на аренду
• Снижение банковских расходов
• Сокращение доли расходов на логистику
• Снижение затрат на маркетинг (объединили рекламные компании М.Видео и Эльдорадо)
👉Рост марижинальности
Долговая нагрузка за счет роста EBITDA и сокращения долга нормализовалась.
👉Долговая нагрузка
👉Чистый долг
Компания сгенерировала 15,9 млрд рублей свободного денежного потока во 2-ом полугодии.
Это выше, чем было в 2021 и 2020 годах
👉Свободный денежный поток
М.Видео постепенно возвращается в строй, как интересная компания. Результаты компании на пути обновления максимумов.
👉EBITDA
Котировки при этом остаются кратно дешевле этих максимумов.
👉Цена акций #MVID
Изменения замечаем не только мы, но и профессиональные игроки. Например, в конце февраля АКРА обновила рейтинг М.Видео. Рейтинг А остался без изменений, но ему был присвоен позитивный прогноз. Позитивный прогноз означает, что с высокой долей вероятности на горизонте 12-18 месяцев рейтинг может быть повышен.
В моменте облигации компании давали около 40% годовых, постепенно с публикацией хороших отчетов, доходность нормализовывалась. Сейчас выпуски с гашением в 25-26 году дают 21%-22% доходности. Для рейтинга А — это очень хорошая доходность (норма около 16%).
👉Цена и дохожность облигации
Поэтому я продолжаю следить и радоваться за прогресс компании. Впереди полугодие с невысокой базой 2023 года и сохраняющемся высоком спросе на технику.
Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/996593
😍 аналитика🔄 новости🔄 бонды
Сразу отмечу рост выручки на 7,9% до 434 млрд и более существенный рост рентабельности. Так EBITDA выросла на 48,8%, а чистый убыток по МСФО 17 сократился на треть. Ситуация однозначно улучшилась относительно 2022 года!
М.Видео в 2022 году был в числе пострадавших, так как поставщики ушли, и компании необходимо было полностью переформатировать ассортимент и систему поставок.
И за полтора года есть значительный прогресс в этом! Доля собственного импорта выросла с 0% до 30%. Ассортимент компании удвоился, а продажи вернулись к росту.
Несмотря на +7,9% за 2023 год, отдельное 2-ое полугодие выручка выросла на +39% (до 255,2 млрд рублей). EBITDA на +66% (до 14,1 млрд рублей), а убыток сократился в 6,5 раз (0,6 млрд рублей).
Более того, компания в презентации раскрыла, что по итогам 4-ого квартала уже вернулась к чистой рентабельности и заработала 1,6 млрд рублей прибыли.
👉Рост ключевых показателей
Драйверы улучшения:
• Рост валовой прибыли
• Сокращение расходов на аренду
• Снижение банковских расходов
• Сокращение доли расходов на логистику
• Снижение затрат на маркетинг (объединили рекламные компании М.Видео и Эльдорадо)
👉Рост марижинальности
Долговая нагрузка за счет роста EBITDA и сокращения долга нормализовалась.
👉Долговая нагрузка
👉Чистый долг
Компания сгенерировала 15,9 млрд рублей свободного денежного потока во 2-ом полугодии.
Это выше, чем было в 2021 и 2020 годах
👉Свободный денежный поток
М.Видео постепенно возвращается в строй, как интересная компания. Результаты компании на пути обновления максимумов.
👉EBITDA
Котировки при этом остаются кратно дешевле этих максимумов.
👉Цена акций #MVID
Изменения замечаем не только мы, но и профессиональные игроки. Например, в конце февраля АКРА обновила рейтинг М.Видео. Рейтинг А остался без изменений, но ему был присвоен позитивный прогноз. Позитивный прогноз означает, что с высокой долей вероятности на горизонте 12-18 месяцев рейтинг может быть повышен.
В моменте облигации компании давали около 40% годовых, постепенно с публикацией хороших отчетов, доходность нормализовывалась. Сейчас выпуски с гашением в 25-26 году дают 21%-22% доходности. Для рейтинга А — это очень хорошая доходность (норма около 16%).
👉Цена и дохожность облигации
Поэтому я продолжаю следить и радоваться за прогресс компании. Впереди полугодие с невысокой базой 2023 года и сохраняющемся высоком спросе на технику.
Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/996593
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Перезагрузка М.Видео-Эльдорадо: как крупнейший ритейлер электроники восстанавливает свои позиции.
Сегодня, одна из крупнейших компаний в сфере электронной коммерции М.Видео-Эльдорадо раскрыла операционные и финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 года. Помогла ли новая финансовая модель бизнесу и успешно ли происходит трансформация?
👉 GMV группы выросла на 13% г/г и составила 247 млрд рублей. Так же выручка увеличилась ровно на 13% и составила 202 млрд рублей. Это связано с расширением SKU товара до рекордных 200 тысяч позиций, развитием экспертизы в рознице и ростом продаж в формате 3P.
👉 Общие онлайн-продажи показали рост на 16,7% г/г, благодаря расширению ассортимента на внутреннем рынке, опережающему росту продаж на маркетплейсе, росту числа селлеров и развитию логистической инфраструктуры для мерчантов.
👉 Валовая прибыль повысилась на 6% г/г. и составила 41,6 млрд рублей. Компания стабильно продолжает наращивать свои показатели, несмотря на общее замедление по рынку.
👉 EBITDA показало незначительное снижение до 6,5 млрд рублей на фоне сезонной колебания валовой маржи. Но LTM EBITDA показал рост на 38% г/г, и составил 20,6 млрд рублей.
👉 Чистый долг снизился на 4,1 млрд рублей, а Net Dent/LTM EBITDA составил 3,86х, против 5,26х годом ранее. Компания реализует свою трансформацию по оптимизации своего долга и работает над структурой своего кредитного портфеля.
👉 Доля кредитных продаж, несмотря на двукратный рост ключевой ставки, сохранилась на уровне выше 17%.
Благодаря новой бизнес-модели компания продолжает свою трансформацию, наращивая ассортимент и расширяя сеть магазинов. С начала текущего года было открыто 50 новых магазинов преимущественно эффективного компактного формата, компания вышла в 15 новых городов. Итого сеть магазинов «М.Видео» и «Эльдорадо» сейчас составляет 1 241 магазин всех форматов в 384 городах России!
Из интересного: Группа продолжает развитие сервисного направления и запускает фирменные зоны «М.Мастер» для оказания услуг ремонта и сервисного обслуживания в магазинах «М.Видео» и «Эльдорадо». С начала года под брендом «М.Мастер» уже открыто более 30 зон по обслуживанию и ремонту техники в магазинах в 8 крупных городах России.
М.Видео показывает отличный рост даже в условиях жесткой ДКП и высокой ставки ЦБ. Компания укрепляет свои позиции на рынке благодаря высокой экспертизе продавцов, широкому ассортименту и развитию собственных брендов. Если положительная тенденция в отчетности продолжится — это может быть хорошей историей роста в портфеле.
#MVID
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1052847/
Сегодня, одна из крупнейших компаний в сфере электронной коммерции М.Видео-Эльдорадо раскрыла операционные и финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 года. Помогла ли новая финансовая модель бизнесу и успешно ли происходит трансформация?
👉 GMV группы выросла на 13% г/г и составила 247 млрд рублей. Так же выручка увеличилась ровно на 13% и составила 202 млрд рублей. Это связано с расширением SKU товара до рекордных 200 тысяч позиций, развитием экспертизы в рознице и ростом продаж в формате 3P.
👉 Общие онлайн-продажи показали рост на 16,7% г/г, благодаря расширению ассортимента на внутреннем рынке, опережающему росту продаж на маркетплейсе, росту числа селлеров и развитию логистической инфраструктуры для мерчантов.
👉 Валовая прибыль повысилась на 6% г/г. и составила 41,6 млрд рублей. Компания стабильно продолжает наращивать свои показатели, несмотря на общее замедление по рынку.
👉 EBITDA показало незначительное снижение до 6,5 млрд рублей на фоне сезонной колебания валовой маржи. Но LTM EBITDA показал рост на 38% г/г, и составил 20,6 млрд рублей.
👉 Чистый долг снизился на 4,1 млрд рублей, а Net Dent/LTM EBITDA составил 3,86х, против 5,26х годом ранее. Компания реализует свою трансформацию по оптимизации своего долга и работает над структурой своего кредитного портфеля.
👉 Доля кредитных продаж, несмотря на двукратный рост ключевой ставки, сохранилась на уровне выше 17%.
Благодаря новой бизнес-модели компания продолжает свою трансформацию, наращивая ассортимент и расширяя сеть магазинов. С начала текущего года было открыто 50 новых магазинов преимущественно эффективного компактного формата, компания вышла в 15 новых городов. Итого сеть магазинов «М.Видео» и «Эльдорадо» сейчас составляет 1 241 магазин всех форматов в 384 городах России!
Из интересного: Группа продолжает развитие сервисного направления и запускает фирменные зоны «М.Мастер» для оказания услуг ремонта и сервисного обслуживания в магазинах «М.Видео» и «Эльдорадо». С начала года под брендом «М.Мастер» уже открыто более 30 зон по обслуживанию и ремонту техники в магазинах в 8 крупных городах России.
М.Видео показывает отличный рост даже в условиях жесткой ДКП и высокой ставки ЦБ. Компания укрепляет свои позиции на рынке благодаря высокой экспертизе продавцов, широкому ассортименту и развитию собственных брендов. Если положительная тенденция в отчетности продолжится — это может быть хорошей историей роста в портфеле.
#MVID
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1052847/