Нижнекамская нефтехимическая ракета 🔥Акции и инвестиции.
📈НКНХ +15.5%
Акции вырвались в лидеры роста без явных новостей, в моменте котировки поднялись более чем на 20%, очень похоже на очередной разгон в 3-ем эшелоне.
Однако, сегодня проходит СД с единственным вопросом в повестке: Рассмотрение вопроса о подготовке к проведению внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «Нижнекамскнефтехим».
Возможно, что инсайдеры уже знают о принятых решениях🧐
📈EURRUB +0.9%
Евро сегодня впервые с 26.04.2022 поднялся выше 79 рублей. Котировки растут уже четвёртую торговую сессию подряд, с момента вступления в силу эмбарго ЕС на импорт нефтепродуктов. За 4 дня евро прибавил более 4%💪
📈Татнефть ап +1.6%
Нефтяные компании сегодня чувствуют себя лучше рынка. Правительство внесло в Госдуму законопроект об изменении формулы расчета НДПИ и экспортной пошлины. Расчёта налога будет привязана к цене Brent с дисконтом в $25 за баррель.
Участники рынка ожидали более сурового повышения налогов и восприняли эту новость позитивно🥳
📈Система +0.6%
АФК Система в своём блоге на Смартлабе сообщила, один из крупнейших заводов Биннофарм Групп в 2022 году увеличил на 25% выпуск лекарственных препаратов💪
📉RGBI -0.4%
НРА ожидает порядка 10 дефолтов в 2023 году в сегменте ВДО. «Вероятность дефолтов в 2023 году по сектору ВДО мы оцениваем как существенную и предполагаем, что их количество в этом году может достигнуть 10 эмитентов», — говорится в аналитическом обзоре НРА «Долговой рынок России – 2022. Анализ дефолтов»😔
📈Газпромнефть +0.1%
Правительство РФ внесло в Госдуму законопроект о налоговом вычете по НДПИ для Газпромнефти на строительство транспортной инфраструктуры для транспортировки жидких углеводородов, добываемых на территории полуострова Ямал. Документ предусматривает предоставление компании «налогового кредита» в размере 1,111 млрд рублей на период с 1 апреля 2023 года по 31 марта 2029 года включительно🧐
📈Черкизово +0.5%
Оптовая цена на живых свиней на неделе с 6 по 10 февраля 2023 г. опустилась на 4% до 98 руб. за кг, свидетельствуют данные ценового мониторинга агентства AD Libitum. Это минимальные значения с декабря 2020 г., когда стоимость свиней также падала ниже 100 руб. за кг🤔
Пишите свое мнение в комментарии и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878217.php
📈НКНХ +15.5%
Акции вырвались в лидеры роста без явных новостей, в моменте котировки поднялись более чем на 20%, очень похоже на очередной разгон в 3-ем эшелоне.
Однако, сегодня проходит СД с единственным вопросом в повестке: Рассмотрение вопроса о подготовке к проведению внеочередного Общего собрания акционеров ПАО «Нижнекамскнефтехим».
Возможно, что инсайдеры уже знают о принятых решениях🧐
📈EURRUB +0.9%
Евро сегодня впервые с 26.04.2022 поднялся выше 79 рублей. Котировки растут уже четвёртую торговую сессию подряд, с момента вступления в силу эмбарго ЕС на импорт нефтепродуктов. За 4 дня евро прибавил более 4%💪
📈Татнефть ап +1.6%
Нефтяные компании сегодня чувствуют себя лучше рынка. Правительство внесло в Госдуму законопроект об изменении формулы расчета НДПИ и экспортной пошлины. Расчёта налога будет привязана к цене Brent с дисконтом в $25 за баррель.
Участники рынка ожидали более сурового повышения налогов и восприняли эту новость позитивно🥳
📈Система +0.6%
АФК Система в своём блоге на Смартлабе сообщила, один из крупнейших заводов Биннофарм Групп в 2022 году увеличил на 25% выпуск лекарственных препаратов💪
📉RGBI -0.4%
НРА ожидает порядка 10 дефолтов в 2023 году в сегменте ВДО. «Вероятность дефолтов в 2023 году по сектору ВДО мы оцениваем как существенную и предполагаем, что их количество в этом году может достигнуть 10 эмитентов», — говорится в аналитическом обзоре НРА «Долговой рынок России – 2022. Анализ дефолтов»😔
📈Газпромнефть +0.1%
Правительство РФ внесло в Госдуму законопроект о налоговом вычете по НДПИ для Газпромнефти на строительство транспортной инфраструктуры для транспортировки жидких углеводородов, добываемых на территории полуострова Ямал. Документ предусматривает предоставление компании «налогового кредита» в размере 1,111 млрд рублей на период с 1 апреля 2023 года по 31 марта 2029 года включительно🧐
📈Черкизово +0.5%
Оптовая цена на живых свиней на неделе с 6 по 10 февраля 2023 г. опустилась на 4% до 98 руб. за кг, свидетельствуют данные ценового мониторинга агентства AD Libitum. Это минимальные значения с декабря 2020 г., когда стоимость свиней также падала ниже 100 руб. за кг🤔
Пишите свое мнение в комментарии и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878217.php
Какие купить голубые фишки?
Автор: Виктор Петров
Борьба компаний за золото идёт полным ходом. Последнее время эта позиция прочно удерживалась Газпромом, но мы подходим к важному моменту, когда Главной голубой фишкой и, соответственно, командовать парадом будет Сбербанк.
Я составил примерную ежемесячную капитализацию компаний. График построен на компаниях Газпром, Роснефть и Сбербанк. Однако пришлось добавить так же и Лукойл, ГМК Норникель и Новатэк, так как было время, когда одна из них занимала третье место, откуда выбывал Сбербанк.
Судя по новостному фону, акциям Газпрома настаёт кабздец. А вот акции Сбербанка легли в восходящий тренд или как там это называют художники-мультипликаторы.
Забавное схождение одновременно трёх компаний в, грубо говоря, одной точке, где они собрались в забегаловке «Накатильня». Там они накатят и закусят ириской. Одной на всех. Самая стойкая пойдёт дальше, самая унылая сползёт вниз.
Поставки Газа в Европу снижаются. У Газпрома планы по газификации. Сам Газпром и его дочки выведены из-под повышенного налога на прибыль от экспорта СПГ.
Роснефть за 2023 год запланировала увеличить добычу нефти. Польша с февраля планировала сократить импорт нефти, так как переработчику Orlen приспичило не продлевать контракт с Роснефтью. Европа полюбила отжимать активы.
Прибыль Сбербанка за 2023 год может оказаться свыше 1,2 трлн рублей. От Сбербанка многие ждут какие-то дивиденды за 2021 год. Сбербанк готов в марте выдать отчёт по МСФО.
Забавно, конечно, что все трое сошлись в одной точке. Похоже, теперь паханом по капитализации будет кто-то другой. Осталось угадать правильную компанию и всё, мы сразу миллиардеры.
С другой стороны есть ещё падший Лукойл, надутый Новатэк, унылый Норникель и мутный Сургутнефтегаз.
Оставляйте свои комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/878188.php
Автор: Виктор Петров
Борьба компаний за золото идёт полным ходом. Последнее время эта позиция прочно удерживалась Газпромом, но мы подходим к важному моменту, когда Главной голубой фишкой и, соответственно, командовать парадом будет Сбербанк.
Я составил примерную ежемесячную капитализацию компаний. График построен на компаниях Газпром, Роснефть и Сбербанк. Однако пришлось добавить так же и Лукойл, ГМК Норникель и Новатэк, так как было время, когда одна из них занимала третье место, откуда выбывал Сбербанк.
Судя по новостному фону, акциям Газпрома настаёт кабздец. А вот акции Сбербанка легли в восходящий тренд или как там это называют художники-мультипликаторы.
Забавное схождение одновременно трёх компаний в, грубо говоря, одной точке, где они собрались в забегаловке «Накатильня». Там они накатят и закусят ириской. Одной на всех. Самая стойкая пойдёт дальше, самая унылая сползёт вниз.
Поставки Газа в Европу снижаются. У Газпрома планы по газификации. Сам Газпром и его дочки выведены из-под повышенного налога на прибыль от экспорта СПГ.
Роснефть за 2023 год запланировала увеличить добычу нефти. Польша с февраля планировала сократить импорт нефти, так как переработчику Orlen приспичило не продлевать контракт с Роснефтью. Европа полюбила отжимать активы.
Прибыль Сбербанка за 2023 год может оказаться свыше 1,2 трлн рублей. От Сбербанка многие ждут какие-то дивиденды за 2021 год. Сбербанк готов в марте выдать отчёт по МСФО.
Забавно, конечно, что все трое сошлись в одной точке. Похоже, теперь паханом по капитализации будет кто-то другой. Осталось угадать правильную компанию и всё, мы сразу миллиардеры.
С другой стороны есть ещё падший Лукойл, надутый Новатэк, унылый Норникель и мутный Сургутнефтегаз.
Оставляйте свои комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/878188.php
Трёхлетние вклады VS лучшие трёхлетние облигации
Автор: igotosochi
Посмотрел, какие сейчас существуют максимальные ставки в банках на срок в 3 года. Почему на 3 года? В большинстве банков это максимально доступный на данный момент срок. А при желании ЦБ снижать ключевую ставку тут есть возможность зафиксировать её. Но обещать — не значит жениться. И ЦБ может её в ближайшее время очень даже и поднять. Впрочем, эта возможность в ставки уже заложена.
Кроме вкладов также интересно посмотреть на выпуски облигаций, погашение которых наступает примерно через 3 года.
Самые крупные банки предлагают ставку в районе 9,5%, а РСХБ даже 10%. Есть также несколько вариантов пенсионных вкладов, но те, кто собирается выйти на раннюю пенсию, здесь в зачёт не проходят. Как ни удивительно, даже Сбер есть. В некоторых банках какие-то простые условия есть, чтобы получить нужную доходность, но никаких сверхъестественных действий делать не требуется.
Все вклады с учётом капитализации, то есть, проценты реинвестируются, а не снимаются:
• Россельхозбанк — 10%, вклад «Доходный» от 3 000 рублей
• Газпромбанк — 9,58%, вклад «Копить» от 15 000 рублей
• Сбербанк — 9,5% вклад «Лучший %» от 100 000 рублей
• ВТБ — 9,5% вклад «Стабильный» от 1 000 рублей
• Альфа-Банк — 9,5% «Альфа-Вклад» от 10 000 рублей
• Открытие — 9,5% вклад «Надежный» от 50 000 рубле
При условии, что сейчас ключевая ставка ЦБ 7,5%, банки предлагают премию за риск до 2,5%. Но только на 3 года и больше. Ставки по вкладам на 1–2 года ниже, и дело не только в капитализации. Разница составит в среднем 1–1,5%.
Какие ОФЗ со сроком погашения около 3 лет есть и какая доходность?
Тут стоит ориентироваться на ОФЗ-ПД, то есть, с постоянным купоном. Их не так много:
• ОФЗ 26220 — 8,4% (погашение 12.11.2025)
• ОФЗ 46023 — 8,1% (погашение 23.07.2026) этот выпуск хоть и с амортизацией, но он уже амортизирован
Доходность выглядит даже не грустной, а просто антидоходной даже по сравнению с депозитами в банках. Так что рассматривать ОФЗ именно как альтернативу вкладу в Сбербанке, где ещё и налог будет меньше, бессмысленно от слова совсем. У них другая роль, так что пусть их покупают те, кто знает, для чего они нужны. Стоит отметить, что есть ещё несколько областных облигаций с похожей доходностью, даже чуть выше. Москва и Башкирия дают 8,3%–8,4%.
А что с корпоративными облигациями?
Тут всё намного интереснее. Но чтобы доходность была выше 9,5%–10%, придётся обратить внимание на не самый первый эшелон. Впрочем, и с высоким рейтингом кое-что есть. Смотрим не ниже BB-, что есть без оферты. Обязательно ликвидные, доступные для неквалифицированных инвесторов. И доходность выше депозитов.
• Металлоинвест БО-07 (AA) — 12% (погашение 12.02.2026)
• Автодор БО-003Р-01 (AA) — 10,2% (погашение 09.12.2025)
• Синара Транспортные Машины 1P2 (A) — 11,2% (погашение 22.07.2026)
• ЕвроТранс БО-001Р-02 (BB) — 14,1% (погашение 24.01.2026)
• Ювелит 001P-01 (BB-) — 13,4% (погашение 23.12.2025)
• Домодедово ФьюэлФ 002Р-01 (BB) — 13,0% (погашение 16.12.2025)
• ИЭК Холдинг 001P-01 (BB) — 11,8% (погашение 23.12.2025)
• Сэтл-Групп БО 002P-01 (BB) — 11,7% (погашение 13.08.2025)
• Гидромашсервис АО 001Р-01 (BB) — 11,7% (погашение 25.12.2025)
• Селигдар 001Р-01 (BBB) — 11,2% (погашение 29.10.2025)
• Восточная стивидорная компания 1P-01R (BBB) — 10,7% (погашение 03.12.2025)
• Уральская Сталь БО-001Р-01 (BB) — 10,6% (погашение 25.12.2025)
Ну а дальше — уже либо совсем ВДО, либо двигаются сроки погашения, либо амортизация, либо оферта. Кто хорошо разбирается в том, что это такое, те, полагаю, и сами знают про них. Тем же, кто хочет найти альтернативу депозитам на 3 года, можно обратить внимание на эти выпуски. Лично мне больше всего из них нравятся Евротранс, Ювелит и Домодедово ФФ, но если сокращать риски, тогда Автодор и Синара. Все 5 лично в моём портфеле есть.
Есть ли смысл рисковать и вместо депозитов брать облигации? Это уже каждый решает сам. Сейчас премия за риск не очень сопоставима с существующими рисками.
Пишите свое мнение в комментарии и и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/877976.php
Автор: igotosochi
Посмотрел, какие сейчас существуют максимальные ставки в банках на срок в 3 года. Почему на 3 года? В большинстве банков это максимально доступный на данный момент срок. А при желании ЦБ снижать ключевую ставку тут есть возможность зафиксировать её. Но обещать — не значит жениться. И ЦБ может её в ближайшее время очень даже и поднять. Впрочем, эта возможность в ставки уже заложена.
Кроме вкладов также интересно посмотреть на выпуски облигаций, погашение которых наступает примерно через 3 года.
Самые крупные банки предлагают ставку в районе 9,5%, а РСХБ даже 10%. Есть также несколько вариантов пенсионных вкладов, но те, кто собирается выйти на раннюю пенсию, здесь в зачёт не проходят. Как ни удивительно, даже Сбер есть. В некоторых банках какие-то простые условия есть, чтобы получить нужную доходность, но никаких сверхъестественных действий делать не требуется.
Все вклады с учётом капитализации, то есть, проценты реинвестируются, а не снимаются:
• Россельхозбанк — 10%, вклад «Доходный» от 3 000 рублей
• Газпромбанк — 9,58%, вклад «Копить» от 15 000 рублей
• Сбербанк — 9,5% вклад «Лучший %» от 100 000 рублей
• ВТБ — 9,5% вклад «Стабильный» от 1 000 рублей
• Альфа-Банк — 9,5% «Альфа-Вклад» от 10 000 рублей
• Открытие — 9,5% вклад «Надежный» от 50 000 рубле
При условии, что сейчас ключевая ставка ЦБ 7,5%, банки предлагают премию за риск до 2,5%. Но только на 3 года и больше. Ставки по вкладам на 1–2 года ниже, и дело не только в капитализации. Разница составит в среднем 1–1,5%.
Какие ОФЗ со сроком погашения около 3 лет есть и какая доходность?
Тут стоит ориентироваться на ОФЗ-ПД, то есть, с постоянным купоном. Их не так много:
• ОФЗ 26220 — 8,4% (погашение 12.11.2025)
• ОФЗ 46023 — 8,1% (погашение 23.07.2026) этот выпуск хоть и с амортизацией, но он уже амортизирован
Доходность выглядит даже не грустной, а просто антидоходной даже по сравнению с депозитами в банках. Так что рассматривать ОФЗ именно как альтернативу вкладу в Сбербанке, где ещё и налог будет меньше, бессмысленно от слова совсем. У них другая роль, так что пусть их покупают те, кто знает, для чего они нужны. Стоит отметить, что есть ещё несколько областных облигаций с похожей доходностью, даже чуть выше. Москва и Башкирия дают 8,3%–8,4%.
А что с корпоративными облигациями?
Тут всё намного интереснее. Но чтобы доходность была выше 9,5%–10%, придётся обратить внимание на не самый первый эшелон. Впрочем, и с высоким рейтингом кое-что есть. Смотрим не ниже BB-, что есть без оферты. Обязательно ликвидные, доступные для неквалифицированных инвесторов. И доходность выше депозитов.
• Металлоинвест БО-07 (AA) — 12% (погашение 12.02.2026)
• Автодор БО-003Р-01 (AA) — 10,2% (погашение 09.12.2025)
• Синара Транспортные Машины 1P2 (A) — 11,2% (погашение 22.07.2026)
• ЕвроТранс БО-001Р-02 (BB) — 14,1% (погашение 24.01.2026)
• Ювелит 001P-01 (BB-) — 13,4% (погашение 23.12.2025)
• Домодедово ФьюэлФ 002Р-01 (BB) — 13,0% (погашение 16.12.2025)
• ИЭК Холдинг 001P-01 (BB) — 11,8% (погашение 23.12.2025)
• Сэтл-Групп БО 002P-01 (BB) — 11,7% (погашение 13.08.2025)
• Гидромашсервис АО 001Р-01 (BB) — 11,7% (погашение 25.12.2025)
• Селигдар 001Р-01 (BBB) — 11,2% (погашение 29.10.2025)
• Восточная стивидорная компания 1P-01R (BBB) — 10,7% (погашение 03.12.2025)
• Уральская Сталь БО-001Р-01 (BB) — 10,6% (погашение 25.12.2025)
Ну а дальше — уже либо совсем ВДО, либо двигаются сроки погашения, либо амортизация, либо оферта. Кто хорошо разбирается в том, что это такое, те, полагаю, и сами знают про них. Тем же, кто хочет найти альтернативу депозитам на 3 года, можно обратить внимание на эти выпуски. Лично мне больше всего из них нравятся Евротранс, Ювелит и Домодедово ФФ, но если сокращать риски, тогда Автодор и Синара. Все 5 лично в моём портфеле есть.
Есть ли смысл рисковать и вместо депозитов брать облигации? Это уже каждый решает сам. Сейчас премия за риск не очень сопоставима с существующими рисками.
Пишите свое мнение в комментарии и и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/877976.php
Forwarded from InvestFuture
За прошлый год многие россияне разочаровались в инвестициях. Немудрено: блокировка бумаг, падение акций, рост инфляции… Осталось ли тут, что ловить?
Оказывается, да: есть компании, которые умудряются даже сейчас не сбавлять темпы роста. Мосбиржа выпустила рейтинг самых быстрорастущих эмитентов из своего индекса за прошлый год.
На первом месте – ожидаемо OZON, он нарастил выручку за 2022 год почти на 60%. Не отстают и Самолет с Яндексом. Их рост чуть более 40%.
Positive Technologies – «звезда» среди компаний с выручкой ниже 50 млрд рублей. Это «любимец инвесторов-2022», который слегка не дотянул до удвоения выручки: +83%.
В таких компаниях вполне можно поискать идеи для своего портфеля, ведь дивиденды, которые так любят россияне, сейчас непредсказуемы.
@InvestFuture
Оказывается, да: есть компании, которые умудряются даже сейчас не сбавлять темпы роста. Мосбиржа выпустила рейтинг самых быстрорастущих эмитентов из своего индекса за прошлый год.
На первом месте – ожидаемо OZON, он нарастил выручку за 2022 год почти на 60%. Не отстают и Самолет с Яндексом. Их рост чуть более 40%.
Positive Technologies – «звезда» среди компаний с выручкой ниже 50 млрд рублей. Это «любимец инвесторов-2022», который слегка не дотянул до удвоения выручки: +83%.
В таких компаниях вполне можно поискать идеи для своего портфеля, ведь дивиденды, которые так любят россияне, сейчас непредсказуемы.
@InvestFuture
Россия продолжает пробуривать дно
Автор: Олег Кузьмичев
Блум тут пишет, что наши нефтяники рекордно пробурили Землю-матушку (ссылка на вражеский блумберг).
👉 Российские нефтяники пробурили более 28 тысяч километров скважин, установив многолетний рекорд
👉 Число скважин, начатых бурением в прошлом году, выросло на 7% до 7800
👉 85% рынка занимает отечественный нефтесервис,
👉 Зарубежные нефтесервисные компании привлекаются в самых сложных случаях (международная четверка нефтесервиса Шлюмы, Бэйкеры, Халибертон и Везеры никуда не делись — часть продала бизнес менеджменту, часть осталась).
👉 Россия сможет чисто технически не уронить добычу еще минимум четыре-пять лет. Даже к 2027 году доля добычи, приходящаяся на месторождения, освоить которые трудно или невозможно без самых современных технологий, не превысит 3%.
Один вопрос — Татнефть там куда решила пробуриться?))
P.S. Непонятно, какого хрена ЦДУ ТЭК запретил публикации для толпы, но блум все эти данные имеет (по добыче, бурению, переработке и тд). Видимо, у них золотые префы минэнерго.
Пишите свое мнение в комментарии и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878395.php
Автор: Олег Кузьмичев
Блум тут пишет, что наши нефтяники рекордно пробурили Землю-матушку (ссылка на вражеский блумберг).
👉 Российские нефтяники пробурили более 28 тысяч километров скважин, установив многолетний рекорд
👉 Число скважин, начатых бурением в прошлом году, выросло на 7% до 7800
👉 85% рынка занимает отечественный нефтесервис,
👉 Зарубежные нефтесервисные компании привлекаются в самых сложных случаях (международная четверка нефтесервиса Шлюмы, Бэйкеры, Халибертон и Везеры никуда не делись — часть продала бизнес менеджменту, часть осталась).
👉 Россия сможет чисто технически не уронить добычу еще минимум четыре-пять лет. Даже к 2027 году доля добычи, приходящаяся на месторождения, освоить которые трудно или невозможно без самых современных технологий, не превысит 3%.
Один вопрос — Татнефть там куда решила пробуриться?))
P.S. Непонятно, какого хрена ЦДУ ТЭК запретил публикации для толпы, но блум все эти данные имеет (по добыче, бурению, переработке и тд). Видимо, у них золотые префы минэнерго.
Пишите свое мнение в комментарии и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878395.php
Общий взгляд на рынок
Автор: Сергей Пирогов
Сейчас 80% оборотов на рынке делают розничные инвесторы. В январе мы наблюдали аномальный риск-аппетит, особенно это было заметно в акциях третьего эшелона. В частности, вопреки фундаментальной логике росли акции металлургов: сталевары уже торгуются около 6х EV/EBITDA 2023, притом что в нормальное время акции этого сектора стоят 3-4х EV/EBITDA.
Справедливо отметить, что для возвращения к более разумным оценкам должны реализоваться определенные триггеры, например новые политические шоки или тенденция к ускорению спада в экономике. По опережающим индикаторам (PMI и ипотечная активность) мы не видим таких признаков в ближайшем месяце. В отсутствие провоцирующих факторов рынок и дальше может быть настроен оптимистично.
С 5 февраля вступило в силу эмбарго на нефтепродукты, и мы ожидаем, что эта часть санкций отразится на добыче нефти сильнее, чем санкции в отношении сырой нефти, которые начали действовать 5 декабря (заявление Александра Новака о сокращении добычи на 0,5 мбс подтверждает это). Нефтегазовый сектор весь месяц был одним из самых слабых, вероятно, из-за неопределенного эффекта санкций.
Мы по-прежнему отмечаем высокую вероятность кризиса в 2023 году в результате нефтяного эмбарго и других санкций и, как следствие, снижения доходов бюджета и прибылей компаний.
Однако признаков начала такого спада в перспективе месяца пока что не видим, и в целом экономика (потребитель, корпорации, занятость) остается в достаточно стабильном состоянии.
Масштаб падения экономики будет смягчен за счет ослабления рубля. Благодаря этому фактору в 2023 году экспортеры снова будут хорошим способом защиты от инфляции и даже увеличения капитала.
Усилился разрыв в привлекательности между нефтегазовым сектором и всем остальным рынком акций. В случае реализации нашего сценария, предполагающего рост цен на нефть до $90-95/барр на усилении мирового дефицита после вступления в силу эмбарго на нефтепродукты с 5 февраля, нефтегазовый сектор может оказаться самым интересным в условиях слабого рубля и сильной нефти.
В частности, логично фокусироваться на тех компаниях, которые меньше зависели от поставок в Европу или имеют хорошие логистические возможности для переориентирования поставок в Азию.
Также в условиях перегретого рынка разумно большую часть портфеля переводить в облигации. В частности, сейчас есть возможность зарабатывать на замещающих облигациях, пока у рубля остается пространство для ослабления.
Согласны с автором? Пишите свое мнение в комментариях:
https://smart-lab.ru/blog/878336.php
Автор: Сергей Пирогов
Сейчас 80% оборотов на рынке делают розничные инвесторы. В январе мы наблюдали аномальный риск-аппетит, особенно это было заметно в акциях третьего эшелона. В частности, вопреки фундаментальной логике росли акции металлургов: сталевары уже торгуются около 6х EV/EBITDA 2023, притом что в нормальное время акции этого сектора стоят 3-4х EV/EBITDA.
Справедливо отметить, что для возвращения к более разумным оценкам должны реализоваться определенные триггеры, например новые политические шоки или тенденция к ускорению спада в экономике. По опережающим индикаторам (PMI и ипотечная активность) мы не видим таких признаков в ближайшем месяце. В отсутствие провоцирующих факторов рынок и дальше может быть настроен оптимистично.
С 5 февраля вступило в силу эмбарго на нефтепродукты, и мы ожидаем, что эта часть санкций отразится на добыче нефти сильнее, чем санкции в отношении сырой нефти, которые начали действовать 5 декабря (заявление Александра Новака о сокращении добычи на 0,5 мбс подтверждает это). Нефтегазовый сектор весь месяц был одним из самых слабых, вероятно, из-за неопределенного эффекта санкций.
Мы по-прежнему отмечаем высокую вероятность кризиса в 2023 году в результате нефтяного эмбарго и других санкций и, как следствие, снижения доходов бюджета и прибылей компаний.
Однако признаков начала такого спада в перспективе месяца пока что не видим, и в целом экономика (потребитель, корпорации, занятость) остается в достаточно стабильном состоянии.
Масштаб падения экономики будет смягчен за счет ослабления рубля. Благодаря этому фактору в 2023 году экспортеры снова будут хорошим способом защиты от инфляции и даже увеличения капитала.
Усилился разрыв в привлекательности между нефтегазовым сектором и всем остальным рынком акций. В случае реализации нашего сценария, предполагающего рост цен на нефть до $90-95/барр на усилении мирового дефицита после вступления в силу эмбарго на нефтепродукты с 5 февраля, нефтегазовый сектор может оказаться самым интересным в условиях слабого рубля и сильной нефти.
В частности, логично фокусироваться на тех компаниях, которые меньше зависели от поставок в Европу или имеют хорошие логистические возможности для переориентирования поставок в Азию.
Также в условиях перегретого рынка разумно большую часть портфеля переводить в облигации. В частности, сейчас есть возможность зарабатывать на замещающих облигациях, пока у рубля остается пространство для ослабления.
Согласны с автором? Пишите свое мнение в комментариях:
https://smart-lab.ru/blog/878336.php
Forwarded from СМАРТЛАБ НОВОСТИ
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
В преддверии 10 пакета санкций напоминаем как это работает😁
Forwarded from Ритейлер Свифт
Росфинмониторингу всё мало, ему нужно больше сведений везде и всегда. Поэтому там подготовили законопроект, который существенно увеличит объём личной информации, раскрываемой при денежных переводах.
📄 Сейчас при переводах раскрываются только данные отправителя: ФИО, номер счёта, ИНН или адрес. А предлагается сделать обязательным раскрытие такой информации и о получателе, а также дополнить её паспортными данными и номером электронного средства платежа (например, карты или кошелька). В итоге эта инициатива выльется в переделку закона о персональных данных, а также поставит под вопрос работу СБП.
Ибо участникам рынка придётся контролировать не только персональные данные своих клиентов, но и личную информацию получателей средств, согласия на обработку которой у них нет (а это противоречит требованиям закона).
Ну и для перевода через СБП сейчас достаточно использовать только номер телефона, поэтому сервис вообще в текущем виде никак не сможет функционировать.
Короче, мороки очень много. Кучу новых данных нужно ещё где-то хранить, продумать систему их защиты, плюс всё ещё непонятно к чему такое нагромождение, если при запросе в банк в определённых случаях и так можно узнать все данные.
@retailerswift
📄 Сейчас при переводах раскрываются только данные отправителя: ФИО, номер счёта, ИНН или адрес. А предлагается сделать обязательным раскрытие такой информации и о получателе, а также дополнить её паспортными данными и номером электронного средства платежа (например, карты или кошелька). В итоге эта инициатива выльется в переделку закона о персональных данных, а также поставит под вопрос работу СБП.
Ибо участникам рынка придётся контролировать не только персональные данные своих клиентов, но и личную информацию получателей средств, согласия на обработку которой у них нет (а это противоречит требованиям закона).
Ну и для перевода через СБП сейчас достаточно использовать только номер телефона, поэтому сервис вообще в текущем виде никак не сможет функционировать.
Короче, мороки очень много. Кучу новых данных нужно ещё где-то хранить, продумать систему их защиты, плюс всё ещё непонятно к чему такое нагромождение, если при запросе в банк в определённых случаях и так можно узнать все данные.
@retailerswift
Как спасти акции-расписки
Автор: Виктор Петров
Операция по спасению расписок входит в новую фазу. Теперь сразу две компании сообщили об изменении планов в этих топях ценных бумаг.
Проблема расписок решается уже много месяцев, работа кипит, дни бегут, зарплаты платятся… что не скажешь о дивидендах. Одной из первых признаки жизни подал Полиметалл, который подумывает осуществить перерегистрацию в Казахстане. Редомициляция позволит своим акционерам голосовать и получать дивиденды. Правда где-то через год, это если повезёт. Зато расписки Полиметалла выросли после этого на 20%.
Теперь признаки жизни начал проявлять VK. Совет директоров VK дал одобрение на перерегистрацию компании с Виргинских островов в Россию. После этого бумаги VK прибавляют 2%. К этому добавляется GlobalPorts, которая сообщает о редомициляции с Кипра в Россию.
🔹Почему все говорят о редомициляции?
Редомициляция — это реорганизация юр.лица, где изменяется юрисдикция компании (страна регистрации) и, конечно же, юр.адрес. Компания, проводящая редомициляцию оставляет за собой обязательства, банковские счета, активы, статус и так далее.
Между прочим, в России существуют 2 специальных административных района (САР), где для компаний действуют льготы в налогообложении. Находятся эти САР в Приморском крае и Калининградской области на островах Октябрьский и Русский
Зарегистрированным публичным и непубличным компаниям в этих специальных районах России устанавливаются пониженные ставки по налоги на прибыль по процентам, дивидендам и роялти. 10% по выплаченным и 5% по полученным.
🔹Зачем зачем избавляться от расписок
АДР и ГДР — это Американские и Глобальные депозитарные расписки. Если коротко и грубо, то эмитент выпускает акции, банк хранит акции и выпускает расписки. Т.е. если вы купили расписки, то вы не совсем акционер, хотя многие говорят иначе. Вы просто имеете право на акции этого эмитента по данным распискам.
И вот внезапно происходят не помню какие события и бумаги блокируются. Что делать? Неизвестно. Компании ищут способы выхода из сложившейся ситуации, когда акционеры оказались заперты. Поэтому вариант редомициляции выглядит неплохим. Компании стараются спасти акционеров и продолжают своё движение в борьбе за их свободу.
Пишите своё мнение в комментарии и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878483.php
Автор: Виктор Петров
Операция по спасению расписок входит в новую фазу. Теперь сразу две компании сообщили об изменении планов в этих топях ценных бумаг.
Проблема расписок решается уже много месяцев, работа кипит, дни бегут, зарплаты платятся… что не скажешь о дивидендах. Одной из первых признаки жизни подал Полиметалл, который подумывает осуществить перерегистрацию в Казахстане. Редомициляция позволит своим акционерам голосовать и получать дивиденды. Правда где-то через год, это если повезёт. Зато расписки Полиметалла выросли после этого на 20%.
Теперь признаки жизни начал проявлять VK. Совет директоров VK дал одобрение на перерегистрацию компании с Виргинских островов в Россию. После этого бумаги VK прибавляют 2%. К этому добавляется GlobalPorts, которая сообщает о редомициляции с Кипра в Россию.
🔹Почему все говорят о редомициляции?
Редомициляция — это реорганизация юр.лица, где изменяется юрисдикция компании (страна регистрации) и, конечно же, юр.адрес. Компания, проводящая редомициляцию оставляет за собой обязательства, банковские счета, активы, статус и так далее.
Между прочим, в России существуют 2 специальных административных района (САР), где для компаний действуют льготы в налогообложении. Находятся эти САР в Приморском крае и Калининградской области на островах Октябрьский и Русский
Зарегистрированным публичным и непубличным компаниям в этих специальных районах России устанавливаются пониженные ставки по налоги на прибыль по процентам, дивидендам и роялти. 10% по выплаченным и 5% по полученным.
🔹Зачем зачем избавляться от расписок
АДР и ГДР — это Американские и Глобальные депозитарные расписки. Если коротко и грубо, то эмитент выпускает акции, банк хранит акции и выпускает расписки. Т.е. если вы купили расписки, то вы не совсем акционер, хотя многие говорят иначе. Вы просто имеете право на акции этого эмитента по данным распискам.
И вот внезапно происходят не помню какие события и бумаги блокируются. Что делать? Неизвестно. Компании ищут способы выхода из сложившейся ситуации, когда акционеры оказались заперты. Поэтому вариант редомициляции выглядит неплохим. Компании стараются спасти акционеров и продолжают своё движение в борьбе за их свободу.
Пишите своё мнение в комментарии и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878483.php
День всех влюблённых не удался🔥Акции и инвестиции
📉IMOEX -1.4%
Индекс сегодня уверенно снижается с самого открытия торгов, в моменте котировки теряли более 1.7%. Внешний негатив оказывает серьёзное давление на котировки, власти Германии, Бразилии и Франции призывают своих граждан немедленно покинуть территорию Белоруссии из-за боевых действий на Украине. Посольство США в Москве призвало граждан США полностью отказаться от поездок в РФ или немедленно покинуть нашу страну в связи с СВО.
Инвесторы опасаются, что СВО входит в новую острую фазу и спешат зафиксировать прибыль. Индекса IMOEX с 10.12.2022 прибавил уже более 10%😔
📈VK(mail) +1.5%
Совет директоров VK одобрил возможность редомициляции компании с Британских Виргинских островов в Российскую Федерацию («Россия») при условии соблюдения применимых законодательных и регуляторных требований🥳
📈Лукойл +0.0%
Уверенно обгоняет индекс, в то время как Вячеслав Володин поручил проверить информацию о возможных поставках топлива на Украину с %НПЗ Лукойла. Как такое можно объяснить?! Возможно, шортовиков везут на стоп или в закрытой телеге сказали «покупать»🤷♂️ В любом случае, новость однозначно плохая.....
📈Татнефть +0.4%
Продолжает радоваться новой формуле расчёта НДПИ. Новая формула расчёта НДПИ также оказывает поддержку Лукойлу👆
📈НКНХ +11.9%
Акции снова в лидерах роста, в моменте котировки поднялись более чем на 17%. Правительство и химические компании начали очередной круг согласования условий вывода на биржу товаров крупнотоннажной химии.
Конечно слабо верится, что рост вызван именно этой новостью. Сегодня опубликовали результаты СД, планируют досрочно переизбрать СД, про дивиденды ни слова🤔
📉ММК -2.2% 📉НЛМК -2.6% 📉Северсталь -1.6%
Мировые соглашения ФАС с металлургами могут быть утверждены в конце марта, но металлурги этому не особо рады🤷♂️
📉USDRUB -0%
Доллар сегодня уверенно снижался, в моменте котировки опустились ниже 73 рублей. ЦБ продолжает оказывать давление на валюту, в период с 7 февраля по 6 марта продажи на внутреннем рынке юаней составляют 8,9 миллиарда рублей в день.
Кроме того, инфляция в США в январе замедлилась до 6,4%, но аналитики ожидали 6,2%😔
📉QIWI -2.3%
Банк «Открытие» сообщил, что вышел из состава акционеров платежной системы Qiwi. «Банк Открытие реализовал 21 426 733 акции класса Б Qiwi и больше не является акционером Qiwi», — говорится в сообщении.
Пока нет конкретики, сложно сказать как новость повлияет на котировки🤔
Пишите своё мнение в комментарии и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878526.php
📉IMOEX -1.4%
Индекс сегодня уверенно снижается с самого открытия торгов, в моменте котировки теряли более 1.7%. Внешний негатив оказывает серьёзное давление на котировки, власти Германии, Бразилии и Франции призывают своих граждан немедленно покинуть территорию Белоруссии из-за боевых действий на Украине. Посольство США в Москве призвало граждан США полностью отказаться от поездок в РФ или немедленно покинуть нашу страну в связи с СВО.
Инвесторы опасаются, что СВО входит в новую острую фазу и спешат зафиксировать прибыль. Индекса IMOEX с 10.12.2022 прибавил уже более 10%😔
📈VK(mail) +1.5%
Совет директоров VK одобрил возможность редомициляции компании с Британских Виргинских островов в Российскую Федерацию («Россия») при условии соблюдения применимых законодательных и регуляторных требований🥳
📈Лукойл +0.0%
Уверенно обгоняет индекс, в то время как Вячеслав Володин поручил проверить информацию о возможных поставках топлива на Украину с %НПЗ Лукойла. Как такое можно объяснить?! Возможно, шортовиков везут на стоп или в закрытой телеге сказали «покупать»🤷♂️ В любом случае, новость однозначно плохая.....
📈Татнефть +0.4%
Продолжает радоваться новой формуле расчёта НДПИ. Новая формула расчёта НДПИ также оказывает поддержку Лукойлу👆
📈НКНХ +11.9%
Акции снова в лидерах роста, в моменте котировки поднялись более чем на 17%. Правительство и химические компании начали очередной круг согласования условий вывода на биржу товаров крупнотоннажной химии.
Конечно слабо верится, что рост вызван именно этой новостью. Сегодня опубликовали результаты СД, планируют досрочно переизбрать СД, про дивиденды ни слова🤔
📉ММК -2.2% 📉НЛМК -2.6% 📉Северсталь -1.6%
Мировые соглашения ФАС с металлургами могут быть утверждены в конце марта, но металлурги этому не особо рады🤷♂️
📉USDRUB -0%
Доллар сегодня уверенно снижался, в моменте котировки опустились ниже 73 рублей. ЦБ продолжает оказывать давление на валюту, в период с 7 февраля по 6 марта продажи на внутреннем рынке юаней составляют 8,9 миллиарда рублей в день.
Кроме того, инфляция в США в январе замедлилась до 6,4%, но аналитики ожидали 6,2%😔
📉QIWI -2.3%
Банк «Открытие» сообщил, что вышел из состава акционеров платежной системы Qiwi. «Банк Открытие реализовал 21 426 733 акции класса Б Qiwi и больше не является акционером Qiwi», — говорится в сообщении.
Пока нет конкретики, сложно сказать как новость повлияет на котировки🤔
Пишите своё мнение в комментарии и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878526.php
ИнтерРАО — небольшое обновление по компании.
Автор: TAUREN
• Капитализация: 363 млрд ₽ / 3,48 ₽ за акцию
• Выручка TTM: 1126 млрд ₽
• fwd Прибыль 2021: 98,5 млрд ₽
• fwd Прибыль 2022: 103,5 млрд ₽
• Fwd P/E 2022: 3,5
• P/B: 0,6
• Дивиденды fwd 2022: 7,1%
Кроме каких-то обрывков информации в прессе и отдельных заявлений руководства никаких данных о компании мы не получаем с момента публикации отчета по МСФО за 3 квартал 2021г (по РСБУ был отчет и за 4 квартал 2021г).
Уже почти 6 кварталов Интер РАО скрывает свои показатели. За такое время бух. баланс компании мог существенно поменяться.
По заявлениям руководства, 2022г Интер РАО завершила с ростом прибыли и выручки. Точные цифры не раскрывались, но я предполагаю, что рост был в пределах 10% по выручке и около 5% по чистой прибыли.
Зная примерную чистую прибыль за 2021г (также не раскрывалась), мы получаем, что за 2022г компания заработает около 103,5 млрд ₽.
Если предположить, что на счетах компании по-прежнему находится около 300 млрд ₽ и в ближайшей перспективе они не будут добровольно распределены в пользу государства, то текущая оценка всё ещё очень привлекательна. На 1 акцию мы получаем около 1₽ чистой прибыли в год + 2,87₽ свободных денежных средств (не считая другие активы).
По итогам 2022г, мы имеем прекращение экспорта электроэнергии в Финляндию и страны Прибалтики. Суммарно это более 60% от всего экспорта (около 13 млрд кВт/ч).
Частично компания компенсирует потери через рост экспорта в Китай (+33% г/г) и Монголию (+20% г/г), но объём поставок все равно несоизмерим.
Компания в очередной раз подтверждает, что дивидендная политика будет сохраняться в текущем виде (25% от чистой прибыли), все попытки Минфина установить распределение прибыли в 50% успеха не имеют.
Вывод:
Ранее отмечал, что акции компании существенно недооценены и с тех уровней компания уже прилично восстановилась. Риски на текущий момент достаточно высоки: отсутствие раскрытия отчетности, возможные «добровольные» фискальные меры, риск делистинга, рост стоимости ранее заявленной инвест. программы и т.д.
Текущая цена уже находится вблизи справедливых отметок, даже учитывая низкие мультипликаторы.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Держите у себя #IRAO ?
🔥 – держим!
🐳 – не держим.
Пишите своё мнение в комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/878620.php
Автор: TAUREN
• Капитализация: 363 млрд ₽ / 3,48 ₽ за акцию
• Выручка TTM: 1126 млрд ₽
• fwd Прибыль 2021: 98,5 млрд ₽
• fwd Прибыль 2022: 103,5 млрд ₽
• Fwd P/E 2022: 3,5
• P/B: 0,6
• Дивиденды fwd 2022: 7,1%
Кроме каких-то обрывков информации в прессе и отдельных заявлений руководства никаких данных о компании мы не получаем с момента публикации отчета по МСФО за 3 квартал 2021г (по РСБУ был отчет и за 4 квартал 2021г).
Уже почти 6 кварталов Интер РАО скрывает свои показатели. За такое время бух. баланс компании мог существенно поменяться.
По заявлениям руководства, 2022г Интер РАО завершила с ростом прибыли и выручки. Точные цифры не раскрывались, но я предполагаю, что рост был в пределах 10% по выручке и около 5% по чистой прибыли.
Зная примерную чистую прибыль за 2021г (также не раскрывалась), мы получаем, что за 2022г компания заработает около 103,5 млрд ₽.
Если предположить, что на счетах компании по-прежнему находится около 300 млрд ₽ и в ближайшей перспективе они не будут добровольно распределены в пользу государства, то текущая оценка всё ещё очень привлекательна. На 1 акцию мы получаем около 1₽ чистой прибыли в год + 2,87₽ свободных денежных средств (не считая другие активы).
По итогам 2022г, мы имеем прекращение экспорта электроэнергии в Финляндию и страны Прибалтики. Суммарно это более 60% от всего экспорта (около 13 млрд кВт/ч).
Частично компания компенсирует потери через рост экспорта в Китай (+33% г/г) и Монголию (+20% г/г), но объём поставок все равно несоизмерим.
Компания в очередной раз подтверждает, что дивидендная политика будет сохраняться в текущем виде (25% от чистой прибыли), все попытки Минфина установить распределение прибыли в 50% успеха не имеют.
Вывод:
Ранее отмечал, что акции компании существенно недооценены и с тех уровней компания уже прилично восстановилась. Риски на текущий момент достаточно высоки: отсутствие раскрытия отчетности, возможные «добровольные» фискальные меры, риск делистинга, рост стоимости ранее заявленной инвест. программы и т.д.
Текущая цена уже находится вблизи справедливых отметок, даже учитывая низкие мультипликаторы.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Держите у себя #IRAO ?
🔥 – держим!
🐳 – не держим.
Пишите своё мнение в комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/878620.php
Начинается эпоха долгожданных редомициляций?!
Автор: Козлов Юрий
Вчера Совет директоров VK одобрил возможность редомициляции компании с Британских Виргинских островов в Россию. Таким образом, компания не планирует проводить делистинг с Мосбиржи, и это хороший пример для других публичных эмитентов из нашей страны, юридически «прописанных» за рубежом.
Кстати, буквально на прошлой неделе крупнейший отечественный портовый оператор Global Ports, который мы с вами прожаривали ещё в далёком 2020 году, также заявил о намерении провести редомициляцию с Кипра в Россию. Бумаги компании торгуются на Лондонский бирже, и эмитент запланировал провести делистинг.
О планах провести редомициляцию ранее также говорили в Polymetal и Русагро, при этом менеджмент обоих эмитентов рассматривал регистрацию не в России, а в дружественных юрисдикциях. Но по большому счёту движение даже в этом направлении — уже большой шаг вперёд.
Совсем скоро пойдет второй год СВО, и российские эмитенты в статусе эмигрантов, видимо, смирились с тем, что, “как раньше уже точно не будет”. Хотя в течение прошлого года периодически в прессе появлялись слухи о возможных переговорах между РФ и Украиной, особенно в первые месяцы после начала СВО.
По всей видимости, публичные эмитенты искренне и наивно надеялись, что ситуация стабилизируется со временем и наступит мир, однако к настоящему моменту таких надежд уже ни у кого не осталось.
Кто следующим может объявить о редомициляции?
🔹 IT-компании в лице Яндекса, OZON, ЦИАН, HeadHunter, скорее всего, будут медленно и неохотно возвращаться в родные пенаты, поскольку им нет необходимости распределять дивиденды среди акционеров.
🔹 Другая группа компаний в лице Globaltrans, Русагро, Эталон, X5 Group и QIWI скопили неплохой объем кэша в прошлом году, и их мажоритарии явно заинтересованы в получении щедрых дивидендов. В отсутствии возможности производить выплату дивидендов и проводить байбэки, данные эмитенты стали активнее действовать в сделках M&A, но в любом случае запаса наличности хватит как на инвестиционную программу, так и на выплаты акционерам.
🔹 Все вышеперечисленные эмитенты из второй группы сейчас торгуются дешевле, чем до старта СВО:
• Globaltrans — на 32%;
• Русагро — на 31,4%;
• Эталон — на 26,3%;
• QIWI — на 11,9%;
• X5 Group — на 11.8%.
Из этого списка особенно хочется отметить Globaltrans и Русагро, которые потенциально выглядят интересными для покупок. Globaltrans обычно в конце марта проводит конференц-колл по итогам минувшего года, где мы обязательно поучаствуем, позадаем вопросы и, быть может, получим хоть какую-то конкретику по редомициляции. А у Русагро конференц-колл запланирован на 28 февраля и мы также подготовим большой аналитический пост на эту тему.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Пишите своё мнение в комментариях и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878634.php
Автор: Козлов Юрий
Вчера Совет директоров VK одобрил возможность редомициляции компании с Британских Виргинских островов в Россию. Таким образом, компания не планирует проводить делистинг с Мосбиржи, и это хороший пример для других публичных эмитентов из нашей страны, юридически «прописанных» за рубежом.
Кстати, буквально на прошлой неделе крупнейший отечественный портовый оператор Global Ports, который мы с вами прожаривали ещё в далёком 2020 году, также заявил о намерении провести редомициляцию с Кипра в Россию. Бумаги компании торгуются на Лондонский бирже, и эмитент запланировал провести делистинг.
О планах провести редомициляцию ранее также говорили в Polymetal и Русагро, при этом менеджмент обоих эмитентов рассматривал регистрацию не в России, а в дружественных юрисдикциях. Но по большому счёту движение даже в этом направлении — уже большой шаг вперёд.
Совсем скоро пойдет второй год СВО, и российские эмитенты в статусе эмигрантов, видимо, смирились с тем, что, “как раньше уже точно не будет”. Хотя в течение прошлого года периодически в прессе появлялись слухи о возможных переговорах между РФ и Украиной, особенно в первые месяцы после начала СВО.
По всей видимости, публичные эмитенты искренне и наивно надеялись, что ситуация стабилизируется со временем и наступит мир, однако к настоящему моменту таких надежд уже ни у кого не осталось.
Кто следующим может объявить о редомициляции?
🔹 IT-компании в лице Яндекса, OZON, ЦИАН, HeadHunter, скорее всего, будут медленно и неохотно возвращаться в родные пенаты, поскольку им нет необходимости распределять дивиденды среди акционеров.
🔹 Другая группа компаний в лице Globaltrans, Русагро, Эталон, X5 Group и QIWI скопили неплохой объем кэша в прошлом году, и их мажоритарии явно заинтересованы в получении щедрых дивидендов. В отсутствии возможности производить выплату дивидендов и проводить байбэки, данные эмитенты стали активнее действовать в сделках M&A, но в любом случае запаса наличности хватит как на инвестиционную программу, так и на выплаты акционерам.
🔹 Все вышеперечисленные эмитенты из второй группы сейчас торгуются дешевле, чем до старта СВО:
• Globaltrans — на 32%;
• Русагро — на 31,4%;
• Эталон — на 26,3%;
• QIWI — на 11,9%;
• X5 Group — на 11.8%.
Из этого списка особенно хочется отметить Globaltrans и Русагро, которые потенциально выглядят интересными для покупок. Globaltrans обычно в конце марта проводит конференц-колл по итогам минувшего года, где мы обязательно поучаствуем, позадаем вопросы и, быть может, получим хоть какую-то конкретику по редомициляции. А у Русагро конференц-колл запланирован на 28 февраля и мы также подготовим большой аналитический пост на эту тему.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Пишите своё мнение в комментариях и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878634.php
В поисках надежной облигации: выпуск Эталона
Автор: Дима Пушкин
В ближайшее время нас ждет турбулентность в экономике — дефицит бюджета, ухудшение торгового баланса. Достойных надежных альтернатив сохранения сбережений при этом немного — ставка по депозитам еле дотягивает до 8% в надежных банках.
Одним из возможных способов надежных сбережений на сегодня является поиск облигаций с интересной доходностью от надежных заемщиков (риски минимальны, доходность высокая).
Недавно на Смартлабе был пост с обзором достойных внимания первичных размещений https://smart-lab.ru/blog/878118.php.
Решил внимательно присмотреться к выпуску Эталона.
С 17 февраля размещается топовый застройщик в России — группа компаний Эталон. Зачем компании Эталон выпуск облигаций на 5 млрд рублей? Все очень просто: сегодня, 15 февраля, они полностью гасят выпуск Лидер-Инвеста объемом в 5 млрд рублей (доходность была 11,7-7,95% годовых в зависимости от периода).
Долг успешно выплачен, но компания прикладывает свой капитал с большей рентабельностью — почему бы не “продолжить” бондовую историю, привлекательную для инвесторов и выгодную для компании (традиционная схема win-win).
Почему Эталон выглядит интересно и надежно?
👉 Основным акционером Эталона является АФК Система — один из самых крупных инвестиционных холдингов в России. В случае финансовых проблем — АФК Система всегда подставил плечо дочерней организации (выдача займа или допэмиссия), поэтому вероятность дефолта данного выпуска стремится к нулю.
👉 Эталон — застройщик с огромным земельным банком, отличным балансом и низкой долговой нагрузкой (ND/EBITDA = 0,9)
👉 По слухам, компания активно развивает свое IT направление, способное заместить уходящих производителей ПО для девелопмента, а также развивает собственное производство модулей для строительства многоквартирных домов с учетом наработок купленного несколько лет назад стартапа QB Technology
👉 Эталон строит качественное жилье и всегда найдет своего покупателя, несмотря на ситуацию с льготной ипотекой. Средняя цена за кв м позволяет держать маржу на высоком уровне.
👉 Сектор стройки — исторически является локомотивом экономики, тем более, которая замыкается на внутреннее потребление. Количество жилья на человека все еще ниже мировых норм, строить надо много и правительство это понимает
👉 Ипотека — все еще благоволит для девелоперов, ведь кредит на первичное жилье гораздо доступнее, чем вторичка.
Почему облигации сейчас интересная тема для инвесторов?
👉 Предполагаемая доходность YTM в 13+% годовых на 3 года сопоставима с доходностью по облигациям компаний конкурентов (ЛСР, Самолет, Сэтл), но при размещении в Эталоне вероятно будет небольшая премия, которая уйдет за счет “роста тела”. Поэтому участие в выпуске может дать потенциально лишние 2-3% прибыли за счет нормализации доходности среди конкурентов
👉 Максим Орловский в недавнем интервью говорил о привлекательности длинных рублевых бондов — инфляция и ставка под контролем правительства (инфляция 5-7% в 2023 году и 4% в 2024), даже в текущей ситуации разница между ключевой ставкой ЦБ РФ и предлагаемой доходностью бондов Эталона составляет 4,5% годовых — это МНОГО.
Итого: размещения надежных эмитентов на рынке облигаций с интересной доходностью — хороший вариант для инвестиций на текущий момент. Лично я участвую в таких размещениях (из последнего Редсофт, ЕвроТранс), но Эталон выглядит особенно привлекательно благодаря сочетанию кредитного качества и высокой доходности.
Оставляйте свои комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/878682.php
Автор: Дима Пушкин
В ближайшее время нас ждет турбулентность в экономике — дефицит бюджета, ухудшение торгового баланса. Достойных надежных альтернатив сохранения сбережений при этом немного — ставка по депозитам еле дотягивает до 8% в надежных банках.
Одним из возможных способов надежных сбережений на сегодня является поиск облигаций с интересной доходностью от надежных заемщиков (риски минимальны, доходность высокая).
Недавно на Смартлабе был пост с обзором достойных внимания первичных размещений https://smart-lab.ru/blog/878118.php.
Решил внимательно присмотреться к выпуску Эталона.
С 17 февраля размещается топовый застройщик в России — группа компаний Эталон. Зачем компании Эталон выпуск облигаций на 5 млрд рублей? Все очень просто: сегодня, 15 февраля, они полностью гасят выпуск Лидер-Инвеста объемом в 5 млрд рублей (доходность была 11,7-7,95% годовых в зависимости от периода).
Долг успешно выплачен, но компания прикладывает свой капитал с большей рентабельностью — почему бы не “продолжить” бондовую историю, привлекательную для инвесторов и выгодную для компании (традиционная схема win-win).
Почему Эталон выглядит интересно и надежно?
👉 Основным акционером Эталона является АФК Система — один из самых крупных инвестиционных холдингов в России. В случае финансовых проблем — АФК Система всегда подставил плечо дочерней организации (выдача займа или допэмиссия), поэтому вероятность дефолта данного выпуска стремится к нулю.
👉 Эталон — застройщик с огромным земельным банком, отличным балансом и низкой долговой нагрузкой (ND/EBITDA = 0,9)
👉 По слухам, компания активно развивает свое IT направление, способное заместить уходящих производителей ПО для девелопмента, а также развивает собственное производство модулей для строительства многоквартирных домов с учетом наработок купленного несколько лет назад стартапа QB Technology
👉 Эталон строит качественное жилье и всегда найдет своего покупателя, несмотря на ситуацию с льготной ипотекой. Средняя цена за кв м позволяет держать маржу на высоком уровне.
👉 Сектор стройки — исторически является локомотивом экономики, тем более, которая замыкается на внутреннее потребление. Количество жилья на человека все еще ниже мировых норм, строить надо много и правительство это понимает
👉 Ипотека — все еще благоволит для девелоперов, ведь кредит на первичное жилье гораздо доступнее, чем вторичка.
Почему облигации сейчас интересная тема для инвесторов?
👉 Предполагаемая доходность YTM в 13+% годовых на 3 года сопоставима с доходностью по облигациям компаний конкурентов (ЛСР, Самолет, Сэтл), но при размещении в Эталоне вероятно будет небольшая премия, которая уйдет за счет “роста тела”. Поэтому участие в выпуске может дать потенциально лишние 2-3% прибыли за счет нормализации доходности среди конкурентов
👉 Максим Орловский в недавнем интервью говорил о привлекательности длинных рублевых бондов — инфляция и ставка под контролем правительства (инфляция 5-7% в 2023 году и 4% в 2024), даже в текущей ситуации разница между ключевой ставкой ЦБ РФ и предлагаемой доходностью бондов Эталона составляет 4,5% годовых — это МНОГО.
Итого: размещения надежных эмитентов на рынке облигаций с интересной доходностью — хороший вариант для инвестиций на текущий момент. Лично я участвую в таких размещениях (из последнего Редсофт, ЕвроТранс), но Эталон выглядит особенно привлекательно благодаря сочетанию кредитного качества и высокой доходности.
Оставляйте свои комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/878682.php
VK может перерегистрироваться в Россию: что это значит
Автор: Сергей Пирогов
Компания VK объявила о том, что Совет директоров одобрил возможность редомициляции (переезда) с Британских Виргинских островов в Российскую Федерацию.
Почему эта новость важна? Сейчас подобные компании торгуются на Мосбирже в форме расписок или иностранных акций, и владение ими c учетом введенных против России санкций и разрыва моста Евроклир-НРД сопряжено с ограничением инвесторских прав (нельзя голосовать и получать дивиденды, если компания их платит) и риском заморозки. Переезд компании в Россию — важный шаг в решении этой проблемы.
Повысилась вероятность положительного решения вопроса с переездом компании в Россию в обозримом будущем.
Ранее мы не раз говорили, что решение вопроса с переездом в Россию у VK (и других подобных компаний) может откладываться на неопределенное время. Теперь шансы на то, что это может произойти в обозримом будущем, в перспективе 1-2 лет, увеличились (по крайней мере для VK).
Компания говорит о «возможности» редомициляции и больше не дает никаких комментариев. Тем не менее, само это заявление повышает вероятность позитивного сценария с переездом в Россию.
Ранее (в 2022 г.) компании, которые находятся в подобной ситуации, скорее занимали выжидательную позицию: у них не было решений на этот счет, и они хотели сохранить иностранный листинг и инвесторов. Сейчас ситуация, судя по всему, начинает меняться.
После редомициляции возможны два сценария относительно того, как будут конвертироваться расписки, которые сейчас торгуются на Мосбирже:
🔹Параллельный листинг российского VK и далее делистинг расписок (кейс «Ленты»)
В таком случае инвесторам придется либо самостоятельно подавать заявку на конвертацию своих расписок в акции (и заплатить за это комиссию), либо продать на бирже расписки и купить акции (с точки зрения комиссий это выгоднее, но это надо сделать вовремя, потому что, вероятно, инвесторы, которые не захотят иметь дело с конвертацией, будут распродавать расписки на бирже и давить на цену, соответственно, может не получиться выгодно переложиться из одних бумаг в другие).
🔹Автоматическая конвертация расписок в акции российской компании (кейс «Русала»)
Этот сценарий, конечно, наиболее предпочтительный для инвесторов, потому что никаких дополнительных действий совершать не придется, нет высоких комиссий или риска упустить момент выгодно переложиться (как в случае коррекции расписок на распродажах при перекладке в акции).
Мы не знаем, по какому из сценариев может пойти VK, но в целом считаем новость о потенциальной редомициляции в обозримом будущем позитивной, и, учитывая серьезную фундаментальную недооценку компании, расписки, вероятно, могут это отыгрывать.
При этом надо понимать, что расписки по-прежнему остаются рискованным активом
Пока не ясно до конца, сколько времени займет редомициляция и каким образом возможна конвертация расписок в акции российской структуры в текущих условиях (разрыва связки Евроклир-НРД) после переезда компании в Россию.
Мы полагаем, здесь Евроклир должен как-то идти на встречу, тогда это станет возможным: пока что были только прецеденты перевода расписок «Русагро» из НРД в Казахстан (Евроклир позволил сделать это в ограниченные сроки) и иностранных акций «Полиметалла», которые принадлежали нерезам в НРД, в Лондон. Будем следить за развитием событий.
А вы держите #VKCO ?
🔥 — конечно!
🐳 — конечно нет.
Пишите свое мнение в комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/878637.php
Автор: Сергей Пирогов
Компания VK объявила о том, что Совет директоров одобрил возможность редомициляции (переезда) с Британских Виргинских островов в Российскую Федерацию.
Почему эта новость важна? Сейчас подобные компании торгуются на Мосбирже в форме расписок или иностранных акций, и владение ими c учетом введенных против России санкций и разрыва моста Евроклир-НРД сопряжено с ограничением инвесторских прав (нельзя голосовать и получать дивиденды, если компания их платит) и риском заморозки. Переезд компании в Россию — важный шаг в решении этой проблемы.
Повысилась вероятность положительного решения вопроса с переездом компании в Россию в обозримом будущем.
Ранее мы не раз говорили, что решение вопроса с переездом в Россию у VK (и других подобных компаний) может откладываться на неопределенное время. Теперь шансы на то, что это может произойти в обозримом будущем, в перспективе 1-2 лет, увеличились (по крайней мере для VK).
Компания говорит о «возможности» редомициляции и больше не дает никаких комментариев. Тем не менее, само это заявление повышает вероятность позитивного сценария с переездом в Россию.
Ранее (в 2022 г.) компании, которые находятся в подобной ситуации, скорее занимали выжидательную позицию: у них не было решений на этот счет, и они хотели сохранить иностранный листинг и инвесторов. Сейчас ситуация, судя по всему, начинает меняться.
После редомициляции возможны два сценария относительно того, как будут конвертироваться расписки, которые сейчас торгуются на Мосбирже:
🔹Параллельный листинг российского VK и далее делистинг расписок (кейс «Ленты»)
В таком случае инвесторам придется либо самостоятельно подавать заявку на конвертацию своих расписок в акции (и заплатить за это комиссию), либо продать на бирже расписки и купить акции (с точки зрения комиссий это выгоднее, но это надо сделать вовремя, потому что, вероятно, инвесторы, которые не захотят иметь дело с конвертацией, будут распродавать расписки на бирже и давить на цену, соответственно, может не получиться выгодно переложиться из одних бумаг в другие).
🔹Автоматическая конвертация расписок в акции российской компании (кейс «Русала»)
Этот сценарий, конечно, наиболее предпочтительный для инвесторов, потому что никаких дополнительных действий совершать не придется, нет высоких комиссий или риска упустить момент выгодно переложиться (как в случае коррекции расписок на распродажах при перекладке в акции).
Мы не знаем, по какому из сценариев может пойти VK, но в целом считаем новость о потенциальной редомициляции в обозримом будущем позитивной, и, учитывая серьезную фундаментальную недооценку компании, расписки, вероятно, могут это отыгрывать.
При этом надо понимать, что расписки по-прежнему остаются рискованным активом
Пока не ясно до конца, сколько времени займет редомициляция и каким образом возможна конвертация расписок в акции российской структуры в текущих условиях (разрыва связки Евроклир-НРД) после переезда компании в Россию.
Мы полагаем, здесь Евроклир должен как-то идти на встречу, тогда это станет возможным: пока что были только прецеденты перевода расписок «Русагро» из НРД в Казахстан (Евроклир позволил сделать это в ограниченные сроки) и иностранных акций «Полиметалла», которые принадлежали нерезам в НРД, в Лондон. Будем следить за развитием событий.
А вы держите #VKCO ?
🔥 — конечно!
🐳 — конечно нет.
Пишите свое мнение в комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/878637.php
Forwarded from Банкста
💼 На рынке всегда есть компании, особо выделяющиеся среди конкурентов выгодными предложениями. Например, «БКС Мир Инвестиций», который продлил акцию с подарками для владельцев новых ИИС.
📍 Так, открыв ИИС, клиенту «БКС Мир инвестиций» нужно лишь пополнить счет на 10 тысяч рублей и получить в подарок ценную бумагу стоимостью до 10 тысяч рублей. Акция уже действовала раньше и вызвала шквальный спрос, поэтому БКС продлил ее до 31 марта.
📍 Участвовать в акции просто – открыть счет можно через мобильное приложение за пару минут или на сайте БКС, а пополнив его – нажать кнопку «Забрать подарок». В течение 30 дней ценная бумага будут переведена на счет клиента.
Акция действует с 10 февраля, подробнее узнать о ней можно тут.
@banksta
📍 Так, открыв ИИС, клиенту «БКС Мир инвестиций» нужно лишь пополнить счет на 10 тысяч рублей и получить в подарок ценную бумагу стоимостью до 10 тысяч рублей. Акция уже действовала раньше и вызвала шквальный спрос, поэтому БКС продлил ее до 31 марта.
📍 Участвовать в акции просто – открыть счет можно через мобильное приложение за пару минут или на сайте БКС, а пополнив его – нажать кнопку «Забрать подарок». В течение 30 дней ценная бумага будут переведена на счет клиента.
Акция действует с 10 февраля, подробнее узнать о ней можно тут.
@banksta
БКС Мир Инвестиций
БКС Мир Инвестиций - Мобильное приложение для iOS и Android
С помощью мобильного приложения можно инвестировать в акции, облигации, ETF — фонды и другие ценные бумагами, валюту на бирже. Приложение обладает простым и понятным интерфейсом для начинающих и опытных инвесторов.
Русагро: слабый рост выручки - не проблема?
Автор: Георгий Аведиков
Акции Русагро, как производителя базовых продуктов питания, воспринимаются инвесторами как защитная гавань в период высокой неопределенности и инфляции. Однако прошедший год частично поставил данный тезис под сомнение. Общая выручка Русагро выросла всего на 6% г/г при инфляции в 11,9% г/г.
Бизнес компании состоит из четырех сегментов, которые показали неоднородную динамику.
• Масложировой сегмент
Основной сегмент компании, занимающий 52% выручки. В 2022 году он показал нейтрально-слабые результаты. Производство растительного масла снизилось на 4% г/г, реализация промышленной и потребительской масложировой продукции сократилась на 3% и 7% соответственно. Снижение связано с погодными факторами, перебоями в цепочках поставок, а также смещением акцента на реализацию продукции с высокой добавленной стоимостью.
• Сахарный сегмент
Данный сегмент приносит 19% выручки. Производство сахара в прошедшем году снизилось на 3% в рамках сезонных колебаний. При этом продажи сахара выросли на 11% г/г.
• Мясной сегмент
Мясной бизнес сопоставим по масштабам с сахарным и занимает 17% выручки. Мясной сегмент показал самые приятные результаты в прошедшем году, благодаря выходу на плановые мощности производств в Приморском крае. Производство свинины выросло на 9% г/г, реализация на 13%.
• Сельскохозяйственный сегмент
Самый маленький сегмент, на который приходится 12% выручки. Объемы реализации масличных культур и сахарной свеклы снизились на 56% г/г и 10% соответственно. По словам компании это связано с переносом части продаж на 2023 год в ожидании более высоких цен.
Объем реализации зерновых культур вырос на 16% г/г, благодаря развитию пшеничного трейдингового бизнеса.
На первый взгляд результаты Русагро кажутся слабыми, особенно на фоне инфляции в 11,9% по итогам прошлого года. Однако не все причины снижения в каждом из отдельных сегментах связаны с проблемами в бизнесе.
Так, если посмотреть на динамику выручки по сегментам, то можно заметить, что все снижение пришлось на сельскохозяйственный сегмент, результаты которого пострадали лишь формально из-за переноса части продаж на 2023 год. Данный факт напротив говорит о высоком уровне управления компанией и качественной оценке рынка.
Резюмируя все вышесказанное, Русагро остается привлекательной историей для терпеливых инвесторов. Остается лишь решить проблемы с редомициляцией, чем компания активно сейчас и занимается.
Держите #AGRO ?
🐳 — дааа
👍 — неее
Пишите своё мнение в комментариях и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878583.php
Автор: Георгий Аведиков
Акции Русагро, как производителя базовых продуктов питания, воспринимаются инвесторами как защитная гавань в период высокой неопределенности и инфляции. Однако прошедший год частично поставил данный тезис под сомнение. Общая выручка Русагро выросла всего на 6% г/г при инфляции в 11,9% г/г.
Бизнес компании состоит из четырех сегментов, которые показали неоднородную динамику.
• Масложировой сегмент
Основной сегмент компании, занимающий 52% выручки. В 2022 году он показал нейтрально-слабые результаты. Производство растительного масла снизилось на 4% г/г, реализация промышленной и потребительской масложировой продукции сократилась на 3% и 7% соответственно. Снижение связано с погодными факторами, перебоями в цепочках поставок, а также смещением акцента на реализацию продукции с высокой добавленной стоимостью.
• Сахарный сегмент
Данный сегмент приносит 19% выручки. Производство сахара в прошедшем году снизилось на 3% в рамках сезонных колебаний. При этом продажи сахара выросли на 11% г/г.
• Мясной сегмент
Мясной бизнес сопоставим по масштабам с сахарным и занимает 17% выручки. Мясной сегмент показал самые приятные результаты в прошедшем году, благодаря выходу на плановые мощности производств в Приморском крае. Производство свинины выросло на 9% г/г, реализация на 13%.
• Сельскохозяйственный сегмент
Самый маленький сегмент, на который приходится 12% выручки. Объемы реализации масличных культур и сахарной свеклы снизились на 56% г/г и 10% соответственно. По словам компании это связано с переносом части продаж на 2023 год в ожидании более высоких цен.
Объем реализации зерновых культур вырос на 16% г/г, благодаря развитию пшеничного трейдингового бизнеса.
На первый взгляд результаты Русагро кажутся слабыми, особенно на фоне инфляции в 11,9% по итогам прошлого года. Однако не все причины снижения в каждом из отдельных сегментах связаны с проблемами в бизнесе.
Так, если посмотреть на динамику выручки по сегментам, то можно заметить, что все снижение пришлось на сельскохозяйственный сегмент, результаты которого пострадали лишь формально из-за переноса части продаж на 2023 год. Данный факт напротив говорит о высоком уровне управления компанией и качественной оценке рынка.
Резюмируя все вышесказанное, Русагро остается привлекательной историей для терпеливых инвесторов. Остается лишь решить проблемы с редомициляцией, чем компания активно сейчас и занимается.
Держите #AGRO ?
🐳 — дааа
👍 — неее
Пишите своё мнение в комментариях и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/878583.php
У нас на смартлабе кстати весьма приличный чат по доллар рублю!
400 человек сейчас онлайн, 300+ сообщений за день
В виде чата: https://smart-lab.ru/chat/?x=3420
В виде форума: https://smart-lab.ru/forex/usdrub/
Вам кстати какой вид больше нравится?
👍 - чат
❤️ - форум
400 человек сейчас онлайн, 300+ сообщений за день
В виде чата: https://smart-lab.ru/chat/?x=3420
В виде форума: https://smart-lab.ru/forex/usdrub/
Вам кстати какой вид больше нравится?
👍 - чат
❤️ - форум
Яндекс - годовой отчет 2022.
Автор: Finindie
Яндекс опубликовал сегодня отчет и презентацию по итогам 2022 года. По традиции, я выпускаю небольшой обзор по ключевым моментам.
Полную статью автора со всеми иллюстрациями читайте по ссылке ниже. Обзор получился действительно крутым!
https://smart-lab.ru/blog/878793.php
🔸Поиск и Портал
Я являюсь инвестором в акции Яндекса с 2018 года. В этом году уже буду отмечать 5 лет. На протяжении последних примерно 3 лет я слышу от скептиков мнение, что основной сегмент «Поиск и портал» вскоре перестанет расти, ведь рынок полностью освоен! И это станет началом конца Яндекса, который не сможет больше найти денег для удовлетворения растущего аппетита у вскармливаемой им армии убыточных направлений.
Яндексу удалось вырасти на 38% за этот год по своему основному направлению. Поиск и портал (по сути, продажа рекламных площадей) принес 224,7 млрд ₽ выручки. Очевидно, это обусловлено отсутствием конкуренции — два ключевых американских конкурента покинули рынок рекламы.На онлайн-рекламе Яндекс заработал почти 117 млрд ₽ за 2022 год.
🔸Райдтех: Такси, Каршеринг, Самокаты.
Совокупное количество денег, которое мы с вами заплатили за такси, каршеринг и самокаты в 2022 году составило 762,8 млрд ₽ (+30% к 2021 году). Само количество поездок выросло на 26%. Выручка самого Яндекса выросла аж на 43%. Она не равна стоимости всех поездок и составляет скромные 122 млрд ₽ за 2022 год. Выручка формируется из комиссий с водителя такси и со средств, собранных с самокатчиков и каршер-клиентов.
🔸Яндекс.Плюс, Музыка и Кинопоиск
Количество подписчиков на Плюс выросло до 19,3 млн человек. Вот здесь интересен обратный процесс: ранее в каких-то из отчетов не было видно показателей рентабельности по подписке Плюс и медиасервисам. Демонстрировались просто красивые темпы роста подписочной базы. Но в 2023 Яндексу есть чем похвалиться: под конец года убыточность сервиса доведена всего лишь до -5%.
🔸Доски объявлений (Авто.Ру, Я.Путешествия и проч.)
Здесь все по-прежнему скучно. Прибыльно — и то хорошо. Сайты-доски объявлений заработали 1,1 млрд ₽ для Яндекса в 2022 году. Рост выручки при этом не обращается в рост прибыли.
🔸Эксперименты
Прочие убыточные бизнесы, сваленные в одну кучу, накрутили убыток в размере 26,8 млрд ₽ за 2022 год. В этом котле варится много всякого — Облачные сервисы, Девайсы (типа колонок с Алисой), самоуправляемые пепелацы, роботы-курьеры (с шагающими за ними по пятам инженерами) и прочий киберпанк.
🔸Совокупный результат
• Выручка Яндекса за год составила 522 млрд ₽. При капитализации компании 660 млрд ₽, показатель Price-to-Sales (P/S) составляет 1,26. Это экстремально низкий показатель для прибыльной технологической компании с темпами роста выручки 30-40% в год.
• В отличии от 2021 года, 2022 год закрыт в прибыль. Несмотря на то, что Я.Маркет (-49,5 млрд ₽) и Экспериментальные сегменты (-26,8 млрд ₽) старались изо всех сил утянуть Яндекс на дно, денежные машины (Поиск и Такси) выдержали это давление. Совокупная чистая прибыль компании составила 10,8 млрд ₽.
• Аудитория сервисов растет дико. Мой общий взгляд: этот процесс удается худо-бедно контролировать, постепенно выправляя рентабельность убыточных направлений.
• Найм продолжается. Разработчиков удается не только удерживать, но и активно нанимать. Ты можешь покинуть страну, но не Яндекс. И это важно, так как персонал — основной источник истинной ценности для акционеров Яндекса.
🔸У меня на данный момент 104 акции Яндекса на общую сумму ~210'000₽. История покупок. Я возобновляю покупки акций компании после приостановки на фоне сообщений о разделе собственности. Я принимаю на себя риск возможной потери части стоимости в ходе этого раздела.
Оценивать его величину не берусь. Судя по озвученным официальным заявлениям, потерь не возникнет в принципе: по итогам раздела акционер Яндекса будет иметь на руках два типа акций (например, #YNDX и #YARU) — российского и международного подразделения, совокупная их стоимость должна быть равна стоимости акций #YNDX до раздела.
А вы держите #YNDX ?
🔥 — конечно!
🐳 — нет.
Автор: Finindie
Яндекс опубликовал сегодня отчет и презентацию по итогам 2022 года. По традиции, я выпускаю небольшой обзор по ключевым моментам.
Полную статью автора со всеми иллюстрациями читайте по ссылке ниже. Обзор получился действительно крутым!
https://smart-lab.ru/blog/878793.php
🔸Поиск и Портал
Я являюсь инвестором в акции Яндекса с 2018 года. В этом году уже буду отмечать 5 лет. На протяжении последних примерно 3 лет я слышу от скептиков мнение, что основной сегмент «Поиск и портал» вскоре перестанет расти, ведь рынок полностью освоен! И это станет началом конца Яндекса, который не сможет больше найти денег для удовлетворения растущего аппетита у вскармливаемой им армии убыточных направлений.
Яндексу удалось вырасти на 38% за этот год по своему основному направлению. Поиск и портал (по сути, продажа рекламных площадей) принес 224,7 млрд ₽ выручки. Очевидно, это обусловлено отсутствием конкуренции — два ключевых американских конкурента покинули рынок рекламы.На онлайн-рекламе Яндекс заработал почти 117 млрд ₽ за 2022 год.
🔸Райдтех: Такси, Каршеринг, Самокаты.
Совокупное количество денег, которое мы с вами заплатили за такси, каршеринг и самокаты в 2022 году составило 762,8 млрд ₽ (+30% к 2021 году). Само количество поездок выросло на 26%. Выручка самого Яндекса выросла аж на 43%. Она не равна стоимости всех поездок и составляет скромные 122 млрд ₽ за 2022 год. Выручка формируется из комиссий с водителя такси и со средств, собранных с самокатчиков и каршер-клиентов.
🔸Яндекс.Плюс, Музыка и Кинопоиск
Количество подписчиков на Плюс выросло до 19,3 млн человек. Вот здесь интересен обратный процесс: ранее в каких-то из отчетов не было видно показателей рентабельности по подписке Плюс и медиасервисам. Демонстрировались просто красивые темпы роста подписочной базы. Но в 2023 Яндексу есть чем похвалиться: под конец года убыточность сервиса доведена всего лишь до -5%.
🔸Доски объявлений (Авто.Ру, Я.Путешествия и проч.)
Здесь все по-прежнему скучно. Прибыльно — и то хорошо. Сайты-доски объявлений заработали 1,1 млрд ₽ для Яндекса в 2022 году. Рост выручки при этом не обращается в рост прибыли.
🔸Эксперименты
Прочие убыточные бизнесы, сваленные в одну кучу, накрутили убыток в размере 26,8 млрд ₽ за 2022 год. В этом котле варится много всякого — Облачные сервисы, Девайсы (типа колонок с Алисой), самоуправляемые пепелацы, роботы-курьеры (с шагающими за ними по пятам инженерами) и прочий киберпанк.
🔸Совокупный результат
• Выручка Яндекса за год составила 522 млрд ₽. При капитализации компании 660 млрд ₽, показатель Price-to-Sales (P/S) составляет 1,26. Это экстремально низкий показатель для прибыльной технологической компании с темпами роста выручки 30-40% в год.
• В отличии от 2021 года, 2022 год закрыт в прибыль. Несмотря на то, что Я.Маркет (-49,5 млрд ₽) и Экспериментальные сегменты (-26,8 млрд ₽) старались изо всех сил утянуть Яндекс на дно, денежные машины (Поиск и Такси) выдержали это давление. Совокупная чистая прибыль компании составила 10,8 млрд ₽.
• Аудитория сервисов растет дико. Мой общий взгляд: этот процесс удается худо-бедно контролировать, постепенно выправляя рентабельность убыточных направлений.
• Найм продолжается. Разработчиков удается не только удерживать, но и активно нанимать. Ты можешь покинуть страну, но не Яндекс. И это важно, так как персонал — основной источник истинной ценности для акционеров Яндекса.
🔸У меня на данный момент 104 акции Яндекса на общую сумму ~210'000₽. История покупок. Я возобновляю покупки акций компании после приостановки на фоне сообщений о разделе собственности. Я принимаю на себя риск возможной потери части стоимости в ходе этого раздела.
Оценивать его величину не берусь. Судя по озвученным официальным заявлениям, потерь не возникнет в принципе: по итогам раздела акционер Яндекса будет иметь на руках два типа акций (например, #YNDX и #YARU) — российского и международного подразделения, совокупная их стоимость должна быть равна стоимости акций #YNDX до раздела.
А вы держите #YNDX ?
🔥 — конечно!
🐳 — нет.
Инопланетяне похитили рост Мосбиржи 🔥Акции и инвестиции
📉IMOEX -3%
Негативный внешний фон продолжает оказывать серьёзное давление на котировки, новости поступают тревожные: Власти Германии, Бразилии и Франции призывают своих граждан немедленно покинуть территорию Белоруссии; Посольство США в Москве призвало граждан США полностью отказаться от поездок в РФ или немедленно покинуть нашу страну в связи с СВО; Совет Федерации 21-22 февраля проведет внеплановое заседание; ЕС в рамках 10-го пакета антироссийских санкций намерен отключить Тинькофф Банка, Альфа-банка и Росбанка от SWIFT.
За 2 дня индекс растерял весь рост февраля, если будет ещё один такой день, то испарится рост с начала года. Такими темпами и локальный минимум можно нарисовать. Возможно, что уже есть новости про которые мы пока не знаем😳
Кстати не все согласны, что падение связано с новой острой фазой СВО. Ну если это не так, тогда наверное инопланетяне похитили рост Мосбиржи😁
📈USDRUB +1%
Доллар еле живой, особенно если учесть падение индекса РТС на 4%. Но с другой стороны, кто будет покупать виртуальный доллар в неспокойное время 🤷♂️ все берут наличку.........
📉TCSG -6.8% 📉Росбанк -7.7%
ЕС в рамках 10-го пакета антироссийских санкций намерен отключить Тинькофф Банка, Альфа-банка и Росбанка от SWIFT. Десятый пакет санкций Евросоюз готовится согласовать к 24 февраля.
Ситуация осложняется тем, что теперь клиенты будут опасаться хранить любые иностранные активы на банковских и брокерских счетах😔
📉VK(mail) -5.3%
VK начал забывать то, чем он занимался прошлой осенью. Компания инвестирует в разработку базовой версии игрового движка 1 млрд рублей, хотя в сентябре они продали My.Games за 642 миллиона долларов🤔
📉Полиметалл -6.3% 📉Полюс Золото -4.8%
Котировки золота снижаются со 2-го февраля и за это время потеряли более 5% от максимума. Золото падает на укреплении доллара, который растёт из-за роста инфляции, так-как ФРС будет поднимать ставки😳 Секта «роста золота вместе с инфляцией» приуныла 😁
📉Роснефть -1.2% 📉Газпромнефть -0.6%
Лучше рынка, хотя тоже падают. Экспорт российской нефти и нефтепродуктов суммарно вырос с 7,9 млн баррелей в сутки в декабре до 8,2 млн б/с в январе в преддверии вступления в силу эмбарго ЕС и ограничения цен G7 на продукты переработки. Экспорт нефти увеличился почти на 300 тыс. б/с, до 5,1 млн б/с, несмотря на дальнейшее снижение поставок в ЕС.
У нефтянки всё намного лучше, чем ожидали участники рынка💪
📉НКНХ -16%
Акции в лидерах падения после 2-х дней невероятного роста, в моменте котировки теряют более 16%. За последние 2 дня акции прибавили более 37% без явных новостей, сегодня участники рынка решили зафиксировать прибыль. Вчера были опубликованы результаты СД, но про дивиденды ни слова. Дополнительным негативом стал общий обвал рынка😔
Оставляйте свои комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/878829.php
📉IMOEX -3%
Негативный внешний фон продолжает оказывать серьёзное давление на котировки, новости поступают тревожные: Власти Германии, Бразилии и Франции призывают своих граждан немедленно покинуть территорию Белоруссии; Посольство США в Москве призвало граждан США полностью отказаться от поездок в РФ или немедленно покинуть нашу страну в связи с СВО; Совет Федерации 21-22 февраля проведет внеплановое заседание; ЕС в рамках 10-го пакета антироссийских санкций намерен отключить Тинькофф Банка, Альфа-банка и Росбанка от SWIFT.
За 2 дня индекс растерял весь рост февраля, если будет ещё один такой день, то испарится рост с начала года. Такими темпами и локальный минимум можно нарисовать. Возможно, что уже есть новости про которые мы пока не знаем😳
Кстати не все согласны, что падение связано с новой острой фазой СВО. Ну если это не так, тогда наверное инопланетяне похитили рост Мосбиржи😁
📈USDRUB +1%
Доллар еле живой, особенно если учесть падение индекса РТС на 4%. Но с другой стороны, кто будет покупать виртуальный доллар в неспокойное время 🤷♂️ все берут наличку.........
📉TCSG -6.8% 📉Росбанк -7.7%
ЕС в рамках 10-го пакета антироссийских санкций намерен отключить Тинькофф Банка, Альфа-банка и Росбанка от SWIFT. Десятый пакет санкций Евросоюз готовится согласовать к 24 февраля.
Ситуация осложняется тем, что теперь клиенты будут опасаться хранить любые иностранные активы на банковских и брокерских счетах😔
📉VK(mail) -5.3%
VK начал забывать то, чем он занимался прошлой осенью. Компания инвестирует в разработку базовой версии игрового движка 1 млрд рублей, хотя в сентябре они продали My.Games за 642 миллиона долларов🤔
📉Полиметалл -6.3% 📉Полюс Золото -4.8%
Котировки золота снижаются со 2-го февраля и за это время потеряли более 5% от максимума. Золото падает на укреплении доллара, который растёт из-за роста инфляции, так-как ФРС будет поднимать ставки😳 Секта «роста золота вместе с инфляцией» приуныла 😁
📉Роснефть -1.2% 📉Газпромнефть -0.6%
Лучше рынка, хотя тоже падают. Экспорт российской нефти и нефтепродуктов суммарно вырос с 7,9 млн баррелей в сутки в декабре до 8,2 млн б/с в январе в преддверии вступления в силу эмбарго ЕС и ограничения цен G7 на продукты переработки. Экспорт нефти увеличился почти на 300 тыс. б/с, до 5,1 млн б/с, несмотря на дальнейшее снижение поставок в ЕС.
У нефтянки всё намного лучше, чем ожидали участники рынка💪
📉НКНХ -16%
Акции в лидерах падения после 2-х дней невероятного роста, в моменте котировки теряют более 16%. За последние 2 дня акции прибавили более 37% без явных новостей, сегодня участники рынка решили зафиксировать прибыль. Вчера были опубликованы результаты СД, но про дивиденды ни слова. Дополнительным негативом стал общий обвал рынка😔
Оставляйте свои комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/878829.php
Как менеджмент загубил Интер РАО?
Интер РАО – одна из самых крупных электрогенерирующих компаний в РФ. В активе у компании 21 электростанция суммарной мощностью 21.458 МВт и тепловой мощностью 5567 Гкал/ч, теплогенерирующие активы в Башкортостане, Томской и Омской областях, 16 дочерних компаний, занимающихся сбытом электроэнергии, и 5 расчётных центров. География присутствия Интер РАО широкая – 64 региона РФ. Кроме того, это единственная компания в России, имеющая право на экспорт электроэнергии.
Нужно учитывать, что компания перестала публиковать отчётность – последние данные имеются только за 9 месяцев 2021 года. Фактически больше года компания закрыта, и мы можем лишь предполагать, как у неё на самом деле обстоят дела.
🔹На чём зарабатывает Интер РАО? Интер РАО выделяет следующие сегменты своей деятельности:
• электрогенерация – 17,7% выручки
• выработка тепла – 8,4%
• сбыт, т.е. поставка конечным потребителям тепла и электричества – 66,7%
• инжиниринг – 1,4%
• экспорт электроэнергии – 2,5%
У Интер РАО есть проблема с тем, что сбыт, который даёт 66,7% выручки, в итоге генерирует только 16,2% EBITDA. Электрогенерация, напротив, даёт 53% EBITDA, при этом её вклад в выручку всего 17,7%. То есть сбыт – очень низко маржинальный сегмент.
🔹Причин низкой маржи несколько:
• регулирование отпускных тарифов государством
• изношенность инфраструктуры, которая требует постоянного контроля и ремонта
• большая доля неплательщиков среди потребителей электрической и тепловой энергии (это проявляется в росте дебиторской задолженности)
🔹Другая проблема – из-за санкций Интер РАО частично потеряла зарубежный рынок. В целом структура выручки в 2020 году по географии выглядела таким образом:
• Россия – 87,1%
• Финляндия – 3,7%
• Латвия – 1,5%
• Молдавия – 1,2%
• Литва – 0,6%
• Китай — 1%
• Польша — 1,1%
• Монголия — 0,9%
• Другие рынки – 2,9%
🔹Финансовые результаты
В 2017 году выручка составила 869,2 млрд рублей, а за 9 месяцев 2021 года – 986 млрд (LTM – посл. 12 месяцев – 1126), чистая прибыль в 2017 году – 54,7 млрд рублей, за 9 месяцев 2021 года – 75,5 (LTM – 97,2). FCF (свободный денежный поток) так вообще вырос многократно: с 49,1 млрд в 2017 году до 113,9 LTM.
Причинами роста денежных потоков являются: участие Интер РАО в программах ДПМ-1 и ДПМ-2, рост тарифов на отпускаемую энергию и сокращение объёма капитальных затрат (31,5 млрд в 2017 и 28,1 в 2021 годах).
Полный разбор компании читайте на Смартлабе:
👉https://smart-lab.ru/blog/878760.php
🔹Дивиденды
В дивидендном кейсе Интер РАО есть кое-что интересное. Дело в том, что через свои дочерние компании Интер РАО владеет 29,56% собственных акций – они называются квазиказначейские. Получается, что компания является собственным крупнейшим акционером.
Кроме того, 27,63% компании владеет Роснефтегаз, 8,57% – ФСК ЕЭС. Формально Интер РАО является государственной компанией (через Роснефтегаз), но так как большинство голосов у самой Интер РАО, то она платит всего 25% чистой прибыли в виде дивидендов, а не 50%. Уже несколько лет государство заставляет компанию раскошелиться, но пока подвижек нет.
Именно из-за выплаты 25% прибыли вместо 50% дивиденды у компании довольно скромные, хотя динамика их роста прослеживается: 2017 (0,13) —> 2021 – 0,236/
🔹Оценка
Интер РАО – классическая стоимостная ловушка: акции по мультипликаторам стоят очень дёшево (исторически – примерно в 1,5-2 раза ниже среднеотраслевых), однако на рост котировок в долгосрочной перспективе вряд ли стоит рассчитывать.
• P/E (капитализация / чистая прибыль) – 3,73
• P/S (капитализация / выручка) – 0,32
• P/B (капитализация / балансовая стоимость) – 0,53
• EV / EBITDA (стоимость компании / прибыль до налогообложения, уплаты процентов и амортизации) – 0,99
🔹К выводам:
• По методу дисконтирования дивидендов акция Интер РАО стоит всего 0,98 рубля.
• По методу дисконтирования денежных потоков справедливая оценка 1,07 рубля.
• Что особенно печально, если учитывать, что текущая цена акции составляет 3,38 рубля.
А вы держите #IRAO ?
🔥 — дааа
🐳 — неет
Автор: Invest Assistance
Интер РАО – одна из самых крупных электрогенерирующих компаний в РФ. В активе у компании 21 электростанция суммарной мощностью 21.458 МВт и тепловой мощностью 5567 Гкал/ч, теплогенерирующие активы в Башкортостане, Томской и Омской областях, 16 дочерних компаний, занимающихся сбытом электроэнергии, и 5 расчётных центров. География присутствия Интер РАО широкая – 64 региона РФ. Кроме того, это единственная компания в России, имеющая право на экспорт электроэнергии.
Нужно учитывать, что компания перестала публиковать отчётность – последние данные имеются только за 9 месяцев 2021 года. Фактически больше года компания закрыта, и мы можем лишь предполагать, как у неё на самом деле обстоят дела.
🔹На чём зарабатывает Интер РАО? Интер РАО выделяет следующие сегменты своей деятельности:
• электрогенерация – 17,7% выручки
• выработка тепла – 8,4%
• сбыт, т.е. поставка конечным потребителям тепла и электричества – 66,7%
• инжиниринг – 1,4%
• экспорт электроэнергии – 2,5%
У Интер РАО есть проблема с тем, что сбыт, который даёт 66,7% выручки, в итоге генерирует только 16,2% EBITDA. Электрогенерация, напротив, даёт 53% EBITDA, при этом её вклад в выручку всего 17,7%. То есть сбыт – очень низко маржинальный сегмент.
🔹Причин низкой маржи несколько:
• регулирование отпускных тарифов государством
• изношенность инфраструктуры, которая требует постоянного контроля и ремонта
• большая доля неплательщиков среди потребителей электрической и тепловой энергии (это проявляется в росте дебиторской задолженности)
🔹Другая проблема – из-за санкций Интер РАО частично потеряла зарубежный рынок. В целом структура выручки в 2020 году по географии выглядела таким образом:
• Россия – 87,1%
• Финляндия – 3,7%
• Латвия – 1,5%
• Молдавия – 1,2%
• Литва – 0,6%
• Китай — 1%
• Польша — 1,1%
• Монголия — 0,9%
• Другие рынки – 2,9%
🔹Финансовые результаты
В 2017 году выручка составила 869,2 млрд рублей, а за 9 месяцев 2021 года – 986 млрд (LTM – посл. 12 месяцев – 1126), чистая прибыль в 2017 году – 54,7 млрд рублей, за 9 месяцев 2021 года – 75,5 (LTM – 97,2). FCF (свободный денежный поток) так вообще вырос многократно: с 49,1 млрд в 2017 году до 113,9 LTM.
Причинами роста денежных потоков являются: участие Интер РАО в программах ДПМ-1 и ДПМ-2, рост тарифов на отпускаемую энергию и сокращение объёма капитальных затрат (31,5 млрд в 2017 и 28,1 в 2021 годах).
Полный разбор компании читайте на Смартлабе:
👉https://smart-lab.ru/blog/878760.php
🔹Дивиденды
В дивидендном кейсе Интер РАО есть кое-что интересное. Дело в том, что через свои дочерние компании Интер РАО владеет 29,56% собственных акций – они называются квазиказначейские. Получается, что компания является собственным крупнейшим акционером.
Кроме того, 27,63% компании владеет Роснефтегаз, 8,57% – ФСК ЕЭС. Формально Интер РАО является государственной компанией (через Роснефтегаз), но так как большинство голосов у самой Интер РАО, то она платит всего 25% чистой прибыли в виде дивидендов, а не 50%. Уже несколько лет государство заставляет компанию раскошелиться, но пока подвижек нет.
Именно из-за выплаты 25% прибыли вместо 50% дивиденды у компании довольно скромные, хотя динамика их роста прослеживается: 2017 (0,13) —> 2021 – 0,236/
🔹Оценка
Интер РАО – классическая стоимостная ловушка: акции по мультипликаторам стоят очень дёшево (исторически – примерно в 1,5-2 раза ниже среднеотраслевых), однако на рост котировок в долгосрочной перспективе вряд ли стоит рассчитывать.
• P/E (капитализация / чистая прибыль) – 3,73
• P/S (капитализация / выручка) – 0,32
• P/B (капитализация / балансовая стоимость) – 0,53
• EV / EBITDA (стоимость компании / прибыль до налогообложения, уплаты процентов и амортизации) – 0,99
🔹К выводам:
• По методу дисконтирования дивидендов акция Интер РАО стоит всего 0,98 рубля.
• По методу дисконтирования денежных потоков справедливая оценка 1,07 рубля.
• Что особенно печально, если учитывать, что текущая цена акции составляет 3,38 рубля.
А вы держите #IRAO ?
🔥 — дааа
🐳 — неет
Автор: Invest Assistance
Forwarded from Тимофей Мартынов
«Гнида с плитой», как прозвали кукловода в Si участники нашего форума USDRUB, вчера целый день ставила айсберги на продажу во фьючерсе USDRUB. Это обуславливает разницу почти в 1 рубль, на которую спот (ТОМ) вырос относительно фьючерса.
Сегодня «плиточник» с утра то ли опоздал на работу, то ли в принципе отсутствует, судя по всему… Так как Si резко дернули с утра.
Судя по тому, что с начала февраля открытый интерес в Si сократился более чем на 1 млн контрактов ($1 млрд), кукл закрывает позицию.
И действительно, судя по данным биржи, юрики вчера закрыли лонгов по Si на 173 тыс контракта или $173 млн
Ситуация интересная.
Обсуждайте рубль на нашем форуме:
в виде форума: https://smart-lab.ru/forex/usdrub
в виде чата: https://smart-lab.ru/chat/?x=3420
Сегодня «плиточник» с утра то ли опоздал на работу, то ли в принципе отсутствует, судя по всему… Так как Si резко дернули с утра.
Судя по тому, что с начала февраля открытый интерес в Si сократился более чем на 1 млн контрактов ($1 млрд), кукл закрывает позицию.
И действительно, судя по данным биржи, юрики вчера закрыли лонгов по Si на 173 тыс контракта или $173 млн
Ситуация интересная.
Обсуждайте рубль на нашем форуме:
в виде форума: https://smart-lab.ru/forex/usdrub
в виде чата: https://smart-lab.ru/chat/?x=3420