Инвесторы-новички, приведите свои мозги в порядок
Постоянный автор Смартлаба Гуру Хренов на рынке уже 22 года.
Вот какие советы он даёт новичкам:
Я инвестирую на американском рынке с 1999-го года, это 22 года
Кроме того, у меня EMBA от ведущей мировой школы (которая когда-то была номер 1 в мировом рейтинге, правда сейчас скатилась на 9-е, что тоже неплохо)
И еще — у меня несколько небольших, но прибыльных бизнесов.
Короче — мне кажется, я немного разбираюсь в предмете. Вот вам несколько постулатов инвестирования. Они вам могут показаться бредом и русофобией, но извините, других постулатов у меня для вас нет.
1. Если у вас есть свободные деньги, то инвестирование в правильные активы в правильных юрисдикциях — это один из 3-х доступных способов для среднестатистического индивидуума достичь финансовой независимости
2. Инвестирование не является, однако, первым и лучшим способом достижения финансовой независимости. Более важными способами являются инвестиции в себя (в свое образование и компетенции) и открытие собственного бизнеса. Мне лично, к сожалению, понадобилось лет 15 работы на дядю, чтобы понять, что надо делать бизнес, он дает гораздо лучший мультипликатор на вложенные усилия. Но я происхожу из нищей советской семьи, где у меня не было ни менторов, ни образцов для подражания. Чем скорее Вы поймете, что свой бизнес — это в стопицот раз круче инвестиций, тем лучше. Идеально — зарабатывать фигову тучу денег в бизнесе, и там же, внутри бизнеса, их инвестировать.
3. Теперь вернемся к пункту 1 вверху «инвестиции в правильные активы в правильных юрисдикциях» и разберем его по шагам.
Продолжение: https://smart-lab.ru/blog/715476.php
Постоянный автор Смартлаба Гуру Хренов на рынке уже 22 года.
Вот какие советы он даёт новичкам:
Я инвестирую на американском рынке с 1999-го года, это 22 года
Кроме того, у меня EMBA от ведущей мировой школы (которая когда-то была номер 1 в мировом рейтинге, правда сейчас скатилась на 9-е, что тоже неплохо)
И еще — у меня несколько небольших, но прибыльных бизнесов.
Короче — мне кажется, я немного разбираюсь в предмете. Вот вам несколько постулатов инвестирования. Они вам могут показаться бредом и русофобией, но извините, других постулатов у меня для вас нет.
1. Если у вас есть свободные деньги, то инвестирование в правильные активы в правильных юрисдикциях — это один из 3-х доступных способов для среднестатистического индивидуума достичь финансовой независимости
2. Инвестирование не является, однако, первым и лучшим способом достижения финансовой независимости. Более важными способами являются инвестиции в себя (в свое образование и компетенции) и открытие собственного бизнеса. Мне лично, к сожалению, понадобилось лет 15 работы на дядю, чтобы понять, что надо делать бизнес, он дает гораздо лучший мультипликатор на вложенные усилия. Но я происхожу из нищей советской семьи, где у меня не было ни менторов, ни образцов для подражания. Чем скорее Вы поймете, что свой бизнес — это в стопицот раз круче инвестиций, тем лучше. Идеально — зарабатывать фигову тучу денег в бизнесе, и там же, внутри бизнеса, их инвестировать.
3. Теперь вернемся к пункту 1 вверху «инвестиции в правильные активы в правильных юрисдикциях» и разберем его по шагам.
Продолжение: https://smart-lab.ru/blog/715476.php
smart-lab.ru
Читайте Гуру Хренов на смартлабе
Гуру Хренов. Блог на смартлабе: сообщество трейдеров и инвесторов
Газпром. Экспорт природного газа из России в июне 2021 г.
Автор: Алексей Мидаков
В июне объем экспорта природного газа составил 15,7 млрд куб. м и увеличился на 10% относительно прошлого года и снизился на 2% относительно мая.
Если ориентироваться на данные Газпрома, то экспорт в июле на Украину и в ЕС выше прошлого года. При этом на диаграмме не учитывается экспорт в Китай и Турцию. С их учетом объем экспорта должен быть не ниже 2020 года. Всего за 2-й квартал экспорт составил 50,1 млрд куб. м, что на 19% выше, чем годом ранее.
Долларовая выручка в июне составила 3556 млн долларов и увеличилась на 200% относительно прошлого года и на 12% относительно мая. Цены на газ в мае составили 226 долларов за 1000 куб. м и увеличились на 174% относительно прошлого года и на 14% относительно мая. Цена реализации продолжает расти вслед за нефтяными котировками и ценами на споте. В июле цены будут еще выше.
При этом спотовые цены на хабах Европы в мае были примерно в 5 раз выше, чем в аналогичный период прошлого года, а по факту в отчете ФТС рост всего на 174%. Это объясняется тем, что контрактов долгосрочные и привязаны к средней стоимости нефти за n-ый предшествующий период. Предположительно период примерно равен 6 месяцам. На данный момент цены в Европе почти в 6 раз выше, чем в аналогичный период прошлого года. Так как по всем показателям (запасы в хранилищах, цены) наиболее подходящим для сравнения дел в отрасли является 2018 год, то стоит отметить, что текущие цены на споте в 2 раза выше, чем за аналогичный период 3-мя годами ранее.
Также часть газа поступает в страны бывш. СССР по более низким ценам, чем в дальнее зарубежье.
Курс доллара продолжает положительно влиять на рублевые показатели по сравнению с предыдущими годами. Рублевые цены в мае составили 16,4 рубля за 1 куб. м и оказались на 187% выше относительно прошлого года, и на 12% выше относительно мая. Рекордная цена для этого месяца. Выручка в рублях составила 258 млрд рублей, что на 214% выше, чем годом ранее, и на 9% выше относительно мая.
Всего за 2-й квартал выручка в рублях от экспорта составил 750 млрд руб., что на 156% выше, чем годом ранее и на 1,9% выше, чем в 1-м квартале. При этом экспорт во 2-м квартале был ниже, чем в 1-м, следовательно, прибыль будет выше.
Запасы газа в ПХГ стран ЕС восстанавливаются с меньшей скоростью, чем в предыдущие годы, благодаря погоде и низкому экспорту как трубопроводного, так и сжиженного газа. Минимальные за 8 лет значения. Запасы газа в хранилищах Украины также продолжают восстанавливаться медленнее обычного. Суммарный запас газа в хранилищах Украины и ЕС уходит все ниже средних значений за последние 5 лет. Кривая также уходит все ниже показателей 2018 года, когда цены также росли до начала отопительного сезона.
Цены на нефть продолжают рост, что положительно сказывается на контракты, привязанные к ее стоимости. Если рассматривать средняя цена на нефть за последние 6 месяцев, то видно что текущие значения находятся в районе максимальных показателей 2019 года. Но при этом немного ниже значений, которые были в аналогичный период в 2018 году.
Автор: Алексей Мидаков
В июне объем экспорта природного газа составил 15,7 млрд куб. м и увеличился на 10% относительно прошлого года и снизился на 2% относительно мая.
Если ориентироваться на данные Газпрома, то экспорт в июле на Украину и в ЕС выше прошлого года. При этом на диаграмме не учитывается экспорт в Китай и Турцию. С их учетом объем экспорта должен быть не ниже 2020 года. Всего за 2-й квартал экспорт составил 50,1 млрд куб. м, что на 19% выше, чем годом ранее.
Долларовая выручка в июне составила 3556 млн долларов и увеличилась на 200% относительно прошлого года и на 12% относительно мая. Цены на газ в мае составили 226 долларов за 1000 куб. м и увеличились на 174% относительно прошлого года и на 14% относительно мая. Цена реализации продолжает расти вслед за нефтяными котировками и ценами на споте. В июле цены будут еще выше.
При этом спотовые цены на хабах Европы в мае были примерно в 5 раз выше, чем в аналогичный период прошлого года, а по факту в отчете ФТС рост всего на 174%. Это объясняется тем, что контрактов долгосрочные и привязаны к средней стоимости нефти за n-ый предшествующий период. Предположительно период примерно равен 6 месяцам. На данный момент цены в Европе почти в 6 раз выше, чем в аналогичный период прошлого года. Так как по всем показателям (запасы в хранилищах, цены) наиболее подходящим для сравнения дел в отрасли является 2018 год, то стоит отметить, что текущие цены на споте в 2 раза выше, чем за аналогичный период 3-мя годами ранее.
Также часть газа поступает в страны бывш. СССР по более низким ценам, чем в дальнее зарубежье.
Курс доллара продолжает положительно влиять на рублевые показатели по сравнению с предыдущими годами. Рублевые цены в мае составили 16,4 рубля за 1 куб. м и оказались на 187% выше относительно прошлого года, и на 12% выше относительно мая. Рекордная цена для этого месяца. Выручка в рублях составила 258 млрд рублей, что на 214% выше, чем годом ранее, и на 9% выше относительно мая.
Всего за 2-й квартал выручка в рублях от экспорта составил 750 млрд руб., что на 156% выше, чем годом ранее и на 1,9% выше, чем в 1-м квартале. При этом экспорт во 2-м квартале был ниже, чем в 1-м, следовательно, прибыль будет выше.
Запасы газа в ПХГ стран ЕС восстанавливаются с меньшей скоростью, чем в предыдущие годы, благодаря погоде и низкому экспорту как трубопроводного, так и сжиженного газа. Минимальные за 8 лет значения. Запасы газа в хранилищах Украины также продолжают восстанавливаться медленнее обычного. Суммарный запас газа в хранилищах Украины и ЕС уходит все ниже средних значений за последние 5 лет. Кривая также уходит все ниже показателей 2018 года, когда цены также росли до начала отопительного сезона.
Цены на нефть продолжают рост, что положительно сказывается на контракты, привязанные к ее стоимости. Если рассматривать средняя цена на нефть за последние 6 месяцев, то видно что текущие значения находятся в районе максимальных показателей 2019 года. Но при этом немного ниже значений, которые были в аналогичный период в 2018 году.
🔥Итоги дня: IMOEX +0.2% Сырьё влияет на котировки
Карта рынка: smart-lab.ru/q/map/
📉Северсталь -1.1% 📉НЛМК -1% 📈ММК +0.1% Цена железной руды в Китае опустились до минимальных значений с начала этого года. Инвесторы опасаются, что сталь пойдёт следом😳 ММК выглядит лучше всех, так как у компании мало собственной руды💪
📉ВТБ -1.9% Инвесторы ожидали, что продажа пакета Траста увеличит free float и приведёт к увеличению веса в MSCI, но чуда не случилось😔
📉ИнтерРАО -1.4% Тянет вниз всю генерацию, инвесторов пугает большая инвест программа и маленькие дивиденды. Кроме того, не каждый готов ждать 2035 года, для сокращения разрыва между фундаментальной и рыночной стоимостью🤷♂️
📉Сегежа -1.1% Серьёзное падение цен на пиломатериалы в США, продолжает оказывать давление на котировки компании😔
📈Новатэк +1.6% 📈Газпром +0.8% Газ в Европе, через день показывает новые максимумы🔥
📈Fix Price +2.7% Чистая прибыль Fix Price за 1 п/г +8,6% г/г, выручка увеличилась на 28,1% г/г до 106,1 млрд рублей. СД рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 9 788 млн рублей или 11,5 рублей на ГДР/акцию, что составляет 100% от чистой прибыли по МСФО за шесть месяцев💪
📈HeadHanter +2% Годовое собрание акционеров HeadHunter утвердило программу выкупа акций, параметры программы buyback пока не указываются🤔
📈Ozon +3.6% Индексный провайдер MSCI повысил оценку FIF Ozon c 0,2 до 0,25. Ожидается дополнительный приток средств от индексных фондов 46 млн $🤔
📈ИСКЧ +11.3% Помимо телеграм каналов, поддержку акциям научали оказывать инвест. дома. Например BCS Express считает, что ИСКЧ привлекательны для покупки на долгосрочную перспективу🤔
📈Белуга Групп +8.3% Экспортные продажи водки Beluga по итогам I полугодия выросли на 61%. Активная поддержка телеграм каналов помогает ускорить рост.
Карта рынка: smart-lab.ru/q/map/
📉Северсталь -1.1% 📉НЛМК -1% 📈ММК +0.1% Цена железной руды в Китае опустились до минимальных значений с начала этого года. Инвесторы опасаются, что сталь пойдёт следом😳 ММК выглядит лучше всех, так как у компании мало собственной руды💪
📉ВТБ -1.9% Инвесторы ожидали, что продажа пакета Траста увеличит free float и приведёт к увеличению веса в MSCI, но чуда не случилось😔
📉ИнтерРАО -1.4% Тянет вниз всю генерацию, инвесторов пугает большая инвест программа и маленькие дивиденды. Кроме того, не каждый готов ждать 2035 года, для сокращения разрыва между фундаментальной и рыночной стоимостью🤷♂️
📉Сегежа -1.1% Серьёзное падение цен на пиломатериалы в США, продолжает оказывать давление на котировки компании😔
📈Новатэк +1.6% 📈Газпром +0.8% Газ в Европе, через день показывает новые максимумы🔥
📈Fix Price +2.7% Чистая прибыль Fix Price за 1 п/г +8,6% г/г, выручка увеличилась на 28,1% г/г до 106,1 млрд рублей. СД рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 9 788 млн рублей или 11,5 рублей на ГДР/акцию, что составляет 100% от чистой прибыли по МСФО за шесть месяцев💪
📈HeadHanter +2% Годовое собрание акционеров HeadHunter утвердило программу выкупа акций, параметры программы buyback пока не указываются🤔
📈Ozon +3.6% Индексный провайдер MSCI повысил оценку FIF Ozon c 0,2 до 0,25. Ожидается дополнительный приток средств от индексных фондов 46 млн $🤔
📈ИСКЧ +11.3% Помимо телеграм каналов, поддержку акциям научали оказывать инвест. дома. Например BCS Express считает, что ИСКЧ привлекательны для покупки на долгосрочную перспективу🤔
📈Белуга Групп +8.3% Экспортные продажи водки Beluga по итогам I полугодия выросли на 61%. Активная поддержка телеграм каналов помогает ускорить рост.
Обзор прессы: Газпром, Яндекс, ОГК-2, неквалы, ЦБ - 13/08/21
👉Индексы очищаются от нефти. Фондовый рынок растет без оглядки на товарный
👉Брокеры сыграли на опережение. Китайские акции пошли к гражданам мимо российских бирж
👉Движение ключевой ставки ЦБ лишь раззадоривает новых инвесторов
👉«В ближайшее время газопровод необходим и будет достроен». Блицинтервью
👉На миноритарной ноте: РСПП раскритиковал законопроект о покупке пакетов акций
👉Очертя голову: как будут тестировать начинающих инвесторов
👉ОГК-2 заработала на аварии. Выключенная Череповецкая ГРЭС получила 1,3 млрд рублей за мощность
👉В «Яндексе» не нашлась синергия. Компания отказалась от покупки «Азбуки вкуса»
https://smart-lab.ru/blog/news/715854.php
#gazp #yndx #ogkb
👉Индексы очищаются от нефти. Фондовый рынок растет без оглядки на товарный
👉Брокеры сыграли на опережение. Китайские акции пошли к гражданам мимо российских бирж
👉Движение ключевой ставки ЦБ лишь раззадоривает новых инвесторов
👉«В ближайшее время газопровод необходим и будет достроен». Блицинтервью
👉На миноритарной ноте: РСПП раскритиковал законопроект о покупке пакетов акций
👉Очертя голову: как будут тестировать начинающих инвесторов
👉ОГК-2 заработала на аварии. Выключенная Череповецкая ГРЭС получила 1,3 млрд рублей за мощность
👉В «Яндексе» не нашлась синергия. Компания отказалась от покупки «Азбуки вкуса»
https://smart-lab.ru/blog/news/715854.php
#gazp #yndx #ogkb
smart-lab.ru
Обзор прессы: Газпром, Яндекс, ОГК-2, неквалы, ЦБ - 13/08/21
Индексы очищаются от нефти . Фондовый рынок растет без оглядки на товарный Индекс Московской биржи обновил максимум с начала
Черкизово – привлекательная компания в текущей конъюнктуре
Автор: Кирилл Кузнецов
Компания Черкизово — ведущий сельскохозяйственный холдинг России. С учетом текущей рыночной конъюнктуры имеет прогнозный EV/EBITDA3.52x, а также выплатит рекордные дивиденды, прогноз около 12% дивидендной доходности к текущей цене по итогу 2021г.
Черкизово является одним из крупнейших вертикально-интегрированных сельскохозяйственных и продовольственных холдингов в России. Занимает лидирующие позиции в производстве курицы, свинины и имеет узнаваемые бренды.
Умеренный рост и диверсификация по выручке
Исторически компания хорошо наращивала финансовые результаты:
Среднегодовой рост выручки с 2015 года – 10,8%; EBITDA – 16%.
Планомерный рост продаж по всем направлениям, среднегодовой темп роста 9%
Дальнейший рост планируется за счет:
1) расширения географии сбыта;
2) увеличение экспорта и канала фудсвервиса;
3) за счет углубления вертикальной интеграции (самообеспеченность зерновыми 43% — планируется довести до 60%).
Также компания занимается экспортом своей продукции (около 8% от выручки) в страны СНГ. В 2020 году стартовали поставки халяльной продукции на Ближний Восток и продукции из индейки в Китай.
Полный обзор на Смартлабе: https://smart-lab.ru/blog/715839.php
Автор: Кирилл Кузнецов
Компания Черкизово — ведущий сельскохозяйственный холдинг России. С учетом текущей рыночной конъюнктуры имеет прогнозный EV/EBITDA3.52x, а также выплатит рекордные дивиденды, прогноз около 12% дивидендной доходности к текущей цене по итогу 2021г.
Черкизово является одним из крупнейших вертикально-интегрированных сельскохозяйственных и продовольственных холдингов в России. Занимает лидирующие позиции в производстве курицы, свинины и имеет узнаваемые бренды.
Умеренный рост и диверсификация по выручке
Исторически компания хорошо наращивала финансовые результаты:
Среднегодовой рост выручки с 2015 года – 10,8%; EBITDA – 16%.
Планомерный рост продаж по всем направлениям, среднегодовой темп роста 9%
Дальнейший рост планируется за счет:
1) расширения географии сбыта;
2) увеличение экспорта и канала фудсвервиса;
3) за счет углубления вертикальной интеграции (самообеспеченность зерновыми 43% — планируется довести до 60%).
Также компания занимается экспортом своей продукции (около 8% от выручки) в страны СНГ. В 2020 году стартовали поставки халяльной продукции на Ближний Восток и продукции из индейки в Китай.
Полный обзор на Смартлабе: https://smart-lab.ru/blog/715839.php
Риск дивидендных инвесторов
Автор: Алексей
Я подписан на довольно большое число людей, которые инвестируют в дивидендные акции РФ и уверены, что делают все правильно. Рассуждают они так — все равно, сколько стоят мои акции, главное я получаю по ним дивиденды, могу на них жить или дальше пустить в оборот.
Доля правды в таких рассуждениях, конечно, есть, но стоит посмотреть на тему пошире.
В России такая стратегия работала в целом нормально, хотя если бы вы инвестировали в дивидендные акции годах в 2007-2008, ваша див.доходность, вас бы не радовала очень долго.
На доходность, хоть как-то сопоставимую с обычным депозитом удалось бы выйти лет через 10 — ну так себе расклад, если честно.
На это можно легко возразить, мол там был пузырь, не стоит инвестировать на пике пузыря (хотя мы никогда не знаем, где это), если рассматривать длительные периоды времени, то все равно вы будете в плюсе.
Что ж, проверим это утверждение
Сразу рассмотрим самый терминальный случай, чтобы понять, каков худший вариант))
И это… фондовый рынок Греции.
Текущая див.доходность индекса Греции 2,94% — к текущим ценам, разумеется. К ценам 1998-2012 г. в разы меньше, меньше процента будет точно и на итоговый размер капитала дивиденды повлияют мало. И страна ведь не проходила каких-то войн или революций, но тем не менее, ее фондовый рынок уничтожил бы ваш капитал, если бы вы туда вложились (и он уничтожил деньги тех людей, которые вложились). Да, были экономические сложности, реструктуризация госдолга, помощь Евросоюза, но в целом ничего такого уж экстраординарного.
Может ли такое случиться с Россией?
Читать целиком на Смартлабе: https://smart-lab.ru/blog/715865.php
Автор: Алексей
Я подписан на довольно большое число людей, которые инвестируют в дивидендные акции РФ и уверены, что делают все правильно. Рассуждают они так — все равно, сколько стоят мои акции, главное я получаю по ним дивиденды, могу на них жить или дальше пустить в оборот.
Доля правды в таких рассуждениях, конечно, есть, но стоит посмотреть на тему пошире.
В России такая стратегия работала в целом нормально, хотя если бы вы инвестировали в дивидендные акции годах в 2007-2008, ваша див.доходность, вас бы не радовала очень долго.
На доходность, хоть как-то сопоставимую с обычным депозитом удалось бы выйти лет через 10 — ну так себе расклад, если честно.
На это можно легко возразить, мол там был пузырь, не стоит инвестировать на пике пузыря (хотя мы никогда не знаем, где это), если рассматривать длительные периоды времени, то все равно вы будете в плюсе.
Что ж, проверим это утверждение
Сразу рассмотрим самый терминальный случай, чтобы понять, каков худший вариант))
И это… фондовый рынок Греции.
Текущая див.доходность индекса Греции 2,94% — к текущим ценам, разумеется. К ценам 1998-2012 г. в разы меньше, меньше процента будет точно и на итоговый размер капитала дивиденды повлияют мало. И страна ведь не проходила каких-то войн или революций, но тем не менее, ее фондовый рынок уничтожил бы ваш капитал, если бы вы туда вложились (и он уничтожил деньги тех людей, которые вложились). Да, были экономические сложности, реструктуризация госдолга, помощь Евросоюза, но в целом ничего такого уж экстраординарного.
Может ли такое случиться с Россией?
Читать целиком на Смартлабе: https://smart-lab.ru/blog/715865.php
Сбербанк раскрыл секрет портфеля инвесторов
Виктор Петров проанализировал, во что вкладываются молодые клиенты Сбербанка
Сбербанк больше не смог скрывать какие акции сегодня больше всего интересует молодёжь. Теперь мы можем утолить своё чрезмерное любопытство. Берём бутерброды, два стула и садимся читать.
Первое, на что хочу обратить внимание, так это намёк на 12 августа – международный день молодёжи. Значит, люди уже подшофе и могут поведать нам что-нибудь интересное.
Очень жаль, но в Сбербанке за людей не считают индивидуумов с возрастом 36+. Может, конечно, они имели ввиду молодёжь, но ващет я себя старым не признаю, пока могу стоять на ногах. А устану – буду стоять на руках!
Общая раскрываемая тенденция возрастного разделения подсчитана как:
18-20 лет – 18%
21-24года – 29%
25-29 лет – 21%
30-35лет – 32%
Остальных просто объединили в группу, что составляет такое же количество счетов. Получается 50% счетов открывается людьми до 35 лет, а другие 50% более престарелыми людьми.
Интересно то, что средний женский портфель на 15% больше, чем мужской. Что примерно равно 150к рублей к 130к рублей соответственно. И указывает на плохую работу налоговых органов.
2,3кк счетов принадлежат сегодня молодым пенсионерам инвесторам, что равняется 47% от общего количества действующих брокерских счетов в Сбербанке. И если 50% мучжин и 53% женщин совершают сделки несколько раз в год, то четверть каждого пола совершают сделки раз в квартал, около 15% раз в полгода, а особо рисковых у нас оказалось 9% мужиков и 6% девушек. Они лудоманят несколько раз в месяц, а потом бегут плакать на форум, что у них всё пропало, дайте копеечку на 3 корочки хлеба.
Средний половой портфель состоит из 5 акций и многим подсознательно известен. Откровенно говоря, я потратил некоторое время на размышление о расхождении портфелей. Единственная мысль, которая появилась в моей дырявой голове, это то, что парни покупают айфоны и отдают девушкам. Девушкам же айфон не нужен, так как им его уже подарили, поэтому они берут Boeing.
И вот мы подходим к интересной статистике. Занимательно то, что среди молодёжи 34% счетов открывают в Сбербанке москвичами. А вот в Санкт-Петербурге люди оказались умнее и это значение всего 3%. Остальные распределены между Самарой, Екатеринбургом, Новосибирском, Перми, Воронеже, Волгограде, Уфе и Челябинске.
Что ж, раз нас Сбербанк не пригласил на чашечку коньячка, будем брать проведение праздника в свои руки. Впрочем, как и обычно.
Виктор Петров проанализировал, во что вкладываются молодые клиенты Сбербанка
Сбербанк больше не смог скрывать какие акции сегодня больше всего интересует молодёжь. Теперь мы можем утолить своё чрезмерное любопытство. Берём бутерброды, два стула и садимся читать.
Первое, на что хочу обратить внимание, так это намёк на 12 августа – международный день молодёжи. Значит, люди уже подшофе и могут поведать нам что-нибудь интересное.
Очень жаль, но в Сбербанке за людей не считают индивидуумов с возрастом 36+. Может, конечно, они имели ввиду молодёжь, но ващет я себя старым не признаю, пока могу стоять на ногах. А устану – буду стоять на руках!
Общая раскрываемая тенденция возрастного разделения подсчитана как:
18-20 лет – 18%
21-24года – 29%
25-29 лет – 21%
30-35лет – 32%
Остальных просто объединили в группу, что составляет такое же количество счетов. Получается 50% счетов открывается людьми до 35 лет, а другие 50% более престарелыми людьми.
Интересно то, что средний женский портфель на 15% больше, чем мужской. Что примерно равно 150к рублей к 130к рублей соответственно. И указывает на плохую работу налоговых органов.
2,3кк счетов принадлежат сегодня молодым пенсионерам инвесторам, что равняется 47% от общего количества действующих брокерских счетов в Сбербанке. И если 50% мучжин и 53% женщин совершают сделки несколько раз в год, то четверть каждого пола совершают сделки раз в квартал, около 15% раз в полгода, а особо рисковых у нас оказалось 9% мужиков и 6% девушек. Они лудоманят несколько раз в месяц, а потом бегут плакать на форум, что у них всё пропало, дайте копеечку на 3 корочки хлеба.
Средний половой портфель состоит из 5 акций и многим подсознательно известен. Откровенно говоря, я потратил некоторое время на размышление о расхождении портфелей. Единственная мысль, которая появилась в моей дырявой голове, это то, что парни покупают айфоны и отдают девушкам. Девушкам же айфон не нужен, так как им его уже подарили, поэтому они берут Boeing.
И вот мы подходим к интересной статистике. Занимательно то, что среди молодёжи 34% счетов открывают в Сбербанке москвичами. А вот в Санкт-Петербурге люди оказались умнее и это значение всего 3%. Остальные распределены между Самарой, Екатеринбургом, Новосибирском, Перми, Воронеже, Волгограде, Уфе и Челябинске.
Что ж, раз нас Сбербанк не пригласил на чашечку коньячка, будем брать проведение праздника в свои руки. Впрочем, как и обычно.
Интер РАО – вскрытие кубышки
Олег Кузьмичёв на Смартлабе вступает в заочную (?) дискуссию с Тимофеем Мартыновым о перспективах энергетической монополии.
В последнее время читаю множество комментариев про российскую энергетику – «сектор неинтересен для инвесторов», «падающие ножи», некоторые эксперты, такие как Тимофей Мартынов компанию Интер РАО вообще называют value-trap и проклинают того доходягу, из-за которого пришлось купить немного данных акций.
Данным постом хотелось бы немного «заглянуть внутрь» компании, в ее прошлое, настоящее и будущее, опровергнув или подтвердив множество фактов, мифов и домыслов.
Воспользуемся инструментарием постройки графиков смартлаб, дабы сэкономить время на вбивании этого всего добра в свою базу данных.
Операционные показатели
Компания топ-4 в электрогенерации (выше только Росатом, Русгидро и ГЭХ), топ-4 по теплогенерации, топ1 сбыт, и монополист в трейдинге (экспорт электроэнергии).
Компания продолжает активно модернизировать мощности и участвует в новых программах ДПМ, забирая себе более 50% конкурсного отбора.
Финансовые показатели
Компания является кэш машиной, даже в Ковидные времена.
Если прикинуть на коленке МСФО за 1Н 2021, оно будет явно лучше, чем за 1Н 2020, а именно:
— Валовая прибыль от трейдинга выросла в 5 раз и составила 11.8 млрд рублей (цены в Европе на электроэнергию на текущий момент еще выше)
— Сбыты заработали около 3.5 млрд рублей за 1Н 2021 (рост на 6-7% относительно 1Н 2020), ждем рост эталонной надбавки;
— Генерация заработала 30 млрд рублей за 1Н 2021 (рост на 20% относительно 1Н 2021);
Итого прибыль за 1Р 2021 будет не менее 45 млрд рублей, что даже при отсутствии «кубышки» дает P/E = 5.
Баланс
Мне не совсем нравится, как Тимофей отрицает веяния нового МСФО (но это его право) и деньги, зарезервированные под аренду (Калининградских ТЭС) вписывает в кэш. Если с ритейлерами еще можно поспорить насчет резервов под аренду магазинов (завтра можно разорвать договор и пока), то сильно сомневаюсь, что Интер РАО сможет отказаться от аренды Калининградских ТЭС, тем более, которые приносят неплохие деньги. Так что считаем чистый кэш как 240 млрд (в реальности уже больше, ибо заработали около 20 за 2 квартал 2021), а не 337, как смартлабик.
Капитализация 450 млрд рублей на текущий момент. Берем калькулятор и вычитаем 30% казначейских акций (135 млрд рублей) – получаем 315 млрд рублей.
Так же у нас на балансе 240 млрд кэша, итого чистая стоимость компании – 75 млрд рублей
Но компания ведь не пустышка – текущая стоимость активов (ТЭС, ТЭЦ и пр) 350 млрд рублей. Итого, если нас не обманут (ключевой момент), за 1 рубль мы покупаем 5 рублей. Похожая ситуация в сургутнефтегазе скажете Вы, а я с Вами не соглашусь.
Будущее
Для начала возьмем данные из презентации по текущим ценам на электроэнергию и мощность из свежей презентации Юнипро. И понимаем, что дела в 2021 в целом неплохи у российских генераторов. По сбытам Интер РАО – прогнозирует ситуацию не хуже с 2Н 2021.
Все основные нефтегазовые мейджоры (особенно европейские) типа ВР, Shell, Total становятся энергетическими компаниями. Как думаете, отечественные будут заниматься тем же?
Статья целиком: https://smart-lab.ru/blog/715998.php
Олег Кузьмичёв на Смартлабе вступает в заочную (?) дискуссию с Тимофеем Мартыновым о перспективах энергетической монополии.
В последнее время читаю множество комментариев про российскую энергетику – «сектор неинтересен для инвесторов», «падающие ножи», некоторые эксперты, такие как Тимофей Мартынов компанию Интер РАО вообще называют value-trap и проклинают того доходягу, из-за которого пришлось купить немного данных акций.
Данным постом хотелось бы немного «заглянуть внутрь» компании, в ее прошлое, настоящее и будущее, опровергнув или подтвердив множество фактов, мифов и домыслов.
Воспользуемся инструментарием постройки графиков смартлаб, дабы сэкономить время на вбивании этого всего добра в свою базу данных.
Операционные показатели
Компания топ-4 в электрогенерации (выше только Росатом, Русгидро и ГЭХ), топ-4 по теплогенерации, топ1 сбыт, и монополист в трейдинге (экспорт электроэнергии).
Компания продолжает активно модернизировать мощности и участвует в новых программах ДПМ, забирая себе более 50% конкурсного отбора.
Финансовые показатели
Компания является кэш машиной, даже в Ковидные времена.
Если прикинуть на коленке МСФО за 1Н 2021, оно будет явно лучше, чем за 1Н 2020, а именно:
— Валовая прибыль от трейдинга выросла в 5 раз и составила 11.8 млрд рублей (цены в Европе на электроэнергию на текущий момент еще выше)
— Сбыты заработали около 3.5 млрд рублей за 1Н 2021 (рост на 6-7% относительно 1Н 2020), ждем рост эталонной надбавки;
— Генерация заработала 30 млрд рублей за 1Н 2021 (рост на 20% относительно 1Н 2021);
Итого прибыль за 1Р 2021 будет не менее 45 млрд рублей, что даже при отсутствии «кубышки» дает P/E = 5.
Баланс
Мне не совсем нравится, как Тимофей отрицает веяния нового МСФО (но это его право) и деньги, зарезервированные под аренду (Калининградских ТЭС) вписывает в кэш. Если с ритейлерами еще можно поспорить насчет резервов под аренду магазинов (завтра можно разорвать договор и пока), то сильно сомневаюсь, что Интер РАО сможет отказаться от аренды Калининградских ТЭС, тем более, которые приносят неплохие деньги. Так что считаем чистый кэш как 240 млрд (в реальности уже больше, ибо заработали около 20 за 2 квартал 2021), а не 337, как смартлабик.
Капитализация 450 млрд рублей на текущий момент. Берем калькулятор и вычитаем 30% казначейских акций (135 млрд рублей) – получаем 315 млрд рублей.
Так же у нас на балансе 240 млрд кэша, итого чистая стоимость компании – 75 млрд рублей
Но компания ведь не пустышка – текущая стоимость активов (ТЭС, ТЭЦ и пр) 350 млрд рублей. Итого, если нас не обманут (ключевой момент), за 1 рубль мы покупаем 5 рублей. Похожая ситуация в сургутнефтегазе скажете Вы, а я с Вами не соглашусь.
Будущее
Для начала возьмем данные из презентации по текущим ценам на электроэнергию и мощность из свежей презентации Юнипро. И понимаем, что дела в 2021 в целом неплохи у российских генераторов. По сбытам Интер РАО – прогнозирует ситуацию не хуже с 2Н 2021.
Все основные нефтегазовые мейджоры (особенно европейские) типа ВР, Shell, Total становятся энергетическими компаниями. Как думаете, отечественные будут заниматься тем же?
Статья целиком: https://smart-lab.ru/blog/715998.php
🔥Итоги дня: IMOEX -0.4% Отчёты и дивиденды
Карта рынка: smart-lab.ru/q/map/
📉Русал -2.8% Совет директоров Русала рекомендовал не выплачивать дивиденды😔
📉Алроса -2.3% Компания отчиталась хорошо, но инвесторов расстроил свободный денежный поток (СДП) во 2 кв., который снизился на 41 млрд руб. кв/кв. Компания выплачивает дивиденды и СДП, при уровне leverage 0-1,0x перечисляет акционерам 70-100% free cash flow.Получается, что при выплате всего СДП за 1 п., дивиденд составит 8,78 руб. (див. дох. 6.5%)🤑
📉Роснефть -1.4% Отчёт вышел в соответствии с ожиданиями рынка, поэтому динамики в цене акций по результатам отчетности не наблюдается. Падаем вместе с нефтью в рублях😔 Дивиденды Роснефти за 1 п/г могут составить ₽18,02 на акцию(див. дох. 3.2%)🤑
📉Магнит -0.2% Акции сегодня падали на 1.6%, после сообщений, что Магнит препятствует проведению внеплановой проверки ФАС. Похоже вышло недоразумение🤷♂️
📈Башнефть ап +6.3% Прибыль Башнефти в 1 п/г составила ₽26,618 млрд против убытка в ₽6,363 млрд годом ранее. Восстановление добычи положительно сказывается на компании, именно снижение добычи привело к убыткам в прошлом полугодии. Прогноз дивиденда по итогам 2021 года: 94,395 руб.(див. дох. 9%) 💪
📈ЕМС +1.1% Компания сообщила, что СД 27 августа рассмотрит дивиденды🤑
📈Полиметалл +1% Рост золота и серебра, поддерживает котировки💪
📈Русагро +3.4% Инвесторы покупают в ожидании сильной отчётности по МСФО💪
📈Fix Price +4.8% Брокерские дома положительно оценили результаты за 1п. 2021г. ВТБ Мои инвестиции ставит цель 750руб., Финам — 763 руб🤔
Комментарии: https://smart-lab.ru/blog/716073.php
Карта рынка: smart-lab.ru/q/map/
📉Русал -2.8% Совет директоров Русала рекомендовал не выплачивать дивиденды😔
📉Алроса -2.3% Компания отчиталась хорошо, но инвесторов расстроил свободный денежный поток (СДП) во 2 кв., который снизился на 41 млрд руб. кв/кв. Компания выплачивает дивиденды и СДП, при уровне leverage 0-1,0x перечисляет акционерам 70-100% free cash flow.Получается, что при выплате всего СДП за 1 п., дивиденд составит 8,78 руб. (див. дох. 6.5%)🤑
📉Роснефть -1.4% Отчёт вышел в соответствии с ожиданиями рынка, поэтому динамики в цене акций по результатам отчетности не наблюдается. Падаем вместе с нефтью в рублях😔 Дивиденды Роснефти за 1 п/г могут составить ₽18,02 на акцию(див. дох. 3.2%)🤑
📉Магнит -0.2% Акции сегодня падали на 1.6%, после сообщений, что Магнит препятствует проведению внеплановой проверки ФАС. Похоже вышло недоразумение🤷♂️
📈Башнефть ап +6.3% Прибыль Башнефти в 1 п/г составила ₽26,618 млрд против убытка в ₽6,363 млрд годом ранее. Восстановление добычи положительно сказывается на компании, именно снижение добычи привело к убыткам в прошлом полугодии. Прогноз дивиденда по итогам 2021 года: 94,395 руб.(див. дох. 9%) 💪
📈ЕМС +1.1% Компания сообщила, что СД 27 августа рассмотрит дивиденды🤑
📈Полиметалл +1% Рост золота и серебра, поддерживает котировки💪
📈Русагро +3.4% Инвесторы покупают в ожидании сильной отчётности по МСФО💪
📈Fix Price +4.8% Брокерские дома положительно оценили результаты за 1п. 2021г. ВТБ Мои инвестиции ставит цель 750руб., Финам — 763 руб🤔
Комментарии: https://smart-lab.ru/blog/716073.php
Разминка для мозга.
Доброе утро, коллеги!
Так получилось, что (судя по последним топикам на этом форуме) математиков здесь развелось, как г«вна за баней...
Дабы положить конец этому беспределу, решил выложить простую, элементарную задачку.
Вопрос простой:
1. Расчитать площадь фигуры, выделенной желтым цветом
2. Расчитать отношение площади этой фигуры к площади прямоугольника
Тут последует 2 комментария:
1. Произвести расчет в зависимости от c — достаточно элементарно
2. Расчитать точное значение c — это прикольно )))
С уважением
Доброе утро, коллеги!
Так получилось, что (судя по последним топикам на этом форуме) математиков здесь развелось, как г«вна за баней...
Дабы положить конец этому беспределу, решил выложить простую, элементарную задачку.
Вопрос простой:
1. Расчитать площадь фигуры, выделенной желтым цветом
2. Расчитать отношение площади этой фигуры к площади прямоугольника
Тут последует 2 комментария:
1. Произвести расчет в зависимости от c — достаточно элементарно
2. Расчитать точное значение c — это прикольно )))
С уважением
Доброго воскресеница! Решил сделать для вас небольшую подборочку из годноты, вдруг чего из инвест-идей недели заинтересует:
✅ Дюжина инвестиционных идей от Александра Шадрина: https://smart-lab.ru/blog/714801.php
#FIXP ✅Разбор отчета FIX PRICE и выводы по справедливой цене: https://smart-lab.ru/blog/716086.php
#IRAO ✅Олег Кузьмичев рассказал, почему дешевые акции ИнтерРАО это не value trap: https://smart-lab.ru/blog/715998.php
#TSM ✅ Обзор акций чипмейкера TSMC, риски и факторы инвест привлекательности https://smart-lab.ru/blog/715866.php
#ETLN ✅ Почему Усиленные Инвестиции добавили акции строителя Эталон в портфель https://smart-lab.ru/blog/715513.php
#LSNG ✅ Обзор операционных показателей Ленки за 2 квартал от Алексея: https://smart-lab.ru/blog/715280.php
✅ 7 интересных бондов в ваш портфель от Миши Титова: https://smart-lab.ru/blog/715071.php
✅ Методичка по фундаментальному аналу от ленивого инвестора:
4 часть: https://smart-lab.ru/blog/714716.php
5 часть: https://smart-lab.ru/blog/715416.php
Нормальный формат? Полезно/бесполезно?
Делать такие подборочки?
✅ Дюжина инвестиционных идей от Александра Шадрина: https://smart-lab.ru/blog/714801.php
#FIXP ✅Разбор отчета FIX PRICE и выводы по справедливой цене: https://smart-lab.ru/blog/716086.php
#IRAO ✅Олег Кузьмичев рассказал, почему дешевые акции ИнтерРАО это не value trap: https://smart-lab.ru/blog/715998.php
#TSM ✅ Обзор акций чипмейкера TSMC, риски и факторы инвест привлекательности https://smart-lab.ru/blog/715866.php
#ETLN ✅ Почему Усиленные Инвестиции добавили акции строителя Эталон в портфель https://smart-lab.ru/blog/715513.php
#LSNG ✅ Обзор операционных показателей Ленки за 2 квартал от Алексея: https://smart-lab.ru/blog/715280.php
✅ 7 интересных бондов в ваш портфель от Миши Титова: https://smart-lab.ru/blog/715071.php
✅ Методичка по фундаментальному аналу от ленивого инвестора:
4 часть: https://smart-lab.ru/blog/714716.php
5 часть: https://smart-lab.ru/blog/715416.php
Нормальный формат? Полезно/бесполезно?
Делать такие подборочки?
smart-lab.ru
Замечательное время
Замечательное время сейчас у нас. Хорошо, у нас пока идей больше чем денег, придет время, когда денег будет больше, чем
Обзор прессы: Сбербанк, НОВАТЭК, Победа, ЛСР - 16/08/21
👉Российские инвесторы компенсируют уход иностранных
👉Брокеры вкладывают выручку в инфраструктуру
👉ФАС проверит крупнейшие сети на ценовой сговор
👉Антикризисные фонды. Чем интересны ПИФы денежного рынка
👉Банки распустили вкладчиков. Ряд крупных игроков потеряли средства граждан
👉Новое СП по ЕБС могут создать без Сбербанка
👉«Аврора» пришвартовалась к НОВАТЭКу
👉НЛМК восстановила производство стали после возгорания
👉Глава «Победы» — РБК: «Государство не должно ничего компенсировать»
👉«Победа» потеряла более ₽1 млрд из-за приостановки полетов в Турцию
👉Здания ликероводочного предприятия приобрела группа ЛСР
https://smart-lab.ru/blog/news/716363.php
#sber #nvtk #lsrg #aflt
👉Российские инвесторы компенсируют уход иностранных
👉Брокеры вкладывают выручку в инфраструктуру
👉ФАС проверит крупнейшие сети на ценовой сговор
👉Антикризисные фонды. Чем интересны ПИФы денежного рынка
👉Банки распустили вкладчиков. Ряд крупных игроков потеряли средства граждан
👉Новое СП по ЕБС могут создать без Сбербанка
👉«Аврора» пришвартовалась к НОВАТЭКу
👉НЛМК восстановила производство стали после возгорания
👉Глава «Победы» — РБК: «Государство не должно ничего компенсировать»
👉«Победа» потеряла более ₽1 млрд из-за приостановки полетов в Турцию
👉Здания ликероводочного предприятия приобрела группа ЛСР
https://smart-lab.ru/blog/news/716363.php
#sber #nvtk #lsrg #aflt
smart-lab.ru
Обзор прессы: Сбербанк, НОВАТЭК, Победа, ЛСР - 16/08/21
Российские инвесторы компенсируют уход иностранных Международные инвесторы девятую неделю подряд выводят средства из фондов, ориентированных на российский рынок. Суммарный
Инвестировать или жить в кайф?
Михаил Титов рассуждает над важным философским вопросом для каждого из нас, особенно утром в понедельник
Его выводы:
— Крутая тачка не нужна. Если она у вас есть, то либо вы действительно богатый человек, который даже задумываться не будет покупать или нет, либо попали под прессинг потреблядского общества. Если вы мечтаете о дорогой тачке, то очевидно второй вариант.
— Работать нужно в кайф, заниматься любимым делом. Тогда не вы будете платить за получение чувства удовлетворения, а вам и кайф и деньги. Да и если работа является хобби, то такого понятия как переработки, считай не существует.
— Разгульный образ жизни — нафиг. Он разрушает и здоровье, и финансовое положение и личность.
— Деньги — не цель, а ресурс. Можно быть счастливым и без них, но если ваша цель в жизни, что-то оставить после себя, то без ресурсов не обойтись.
— Если у вас есть инвестиции, это как минимум говорит о том, что финансовое положение у вас не самое плачевное (без учета всяких залогов квартир и т.п.)
— Инвестировать в режиме FIRE и жить как обыссыш, это далеко не синонимы
— Семья — гораздо круче любой тачки, шмотки, полета с Бренсоном, а табун «длинноногих» размулеванных, никогда не заменит хорошей жены
А вот как он к этому пришёл, читайте на Смартлабе: https://smart-lab.ru/blog/716286.php
Михаил Титов рассуждает над важным философским вопросом для каждого из нас, особенно утром в понедельник
Его выводы:
— Крутая тачка не нужна. Если она у вас есть, то либо вы действительно богатый человек, который даже задумываться не будет покупать или нет, либо попали под прессинг потреблядского общества. Если вы мечтаете о дорогой тачке, то очевидно второй вариант.
— Работать нужно в кайф, заниматься любимым делом. Тогда не вы будете платить за получение чувства удовлетворения, а вам и кайф и деньги. Да и если работа является хобби, то такого понятия как переработки, считай не существует.
— Разгульный образ жизни — нафиг. Он разрушает и здоровье, и финансовое положение и личность.
— Деньги — не цель, а ресурс. Можно быть счастливым и без них, но если ваша цель в жизни, что-то оставить после себя, то без ресурсов не обойтись.
— Если у вас есть инвестиции, это как минимум говорит о том, что финансовое положение у вас не самое плачевное (без учета всяких залогов квартир и т.п.)
— Инвестировать в режиме FIRE и жить как обыссыш, это далеко не синонимы
— Семья — гораздо круче любой тачки, шмотки, полета с Бренсоном, а табун «длинноногих» размулеванных, никогда не заменит хорошей жены
А вот как он к этому пришёл, читайте на Смартлабе: https://smart-lab.ru/blog/716286.php
Fix Price - оцениваем перспективы после 1 полугодия
Автор: InveStory
Наконец к нам на стол попал отчёт Fix Price за первую половину 2021. Постараемся объективно оценить прогресс компании, посмотрим на финансовые показатели, обстановку вокруг компании и порассуждаем о привлекательности цены. Впрочем, обо всем по порядку.
Собственно сами результаты:
— Выручка продолжила стремительный рост и достигла 106.1 млрд рублей (+28.1% г/г).
— Общее количество магазинов увеличилось на 418 до 4 585 (+ 10%), что даже быстрее плана.
— Общая торговая площадь магазинов увеличилась на 94.4 тыс. кв. м и составила 983.9 тыс. кв. м (рост на 22.7% по сравнению с прошлым годом). По площади Fix Price сравнялся с Детским Миром и примерно в 2 раза меньше МВидео и Ленты. Но по сравнению с Магнитом и Х5 ещё в 7 раз меньше.
— LFL продажи поднялись на 11.9% (13.3% в I полугодии 2020 г.)
— LFL трафик вырос на 9.0%
— LFL средний чек вырос на 2.6% благодаря введению новых прайс-поинтов
— EBITDA достигла 19.8 млрд руб. (+24.1% г/г и 3% выше прогнозов) при небольшом снижении маржинальности (18.7% против аномально высоких 19.3% в I полугодии 2020). EBITDA Fix Price обошла Ленту
— Чистая прибыль составила 9.8 млрд руб. (+8.6% г/г) и на 4% обошла прогнозы
— В связи с сильными результатами компания объявила промежуточные дивиденды в 11 рублей (1.5% ДД)
Впрочем есть и несколько тревожных моментов, которые нас заставляют задуматься:
— Самое важное, как мы видели на графике выше, выручка с каждым кварталом растёт все медленнее. Рост LFL продаж и вовсе самый медленный за пять лет. Компания становится все больше из-за чего расти все сложнее.
— Второе, прибыль значительно отстаёт от EBITDA, пусть во многом это можно списать на курсовую разницу
— Незначительный рост чека. По факту весь рост чека приходится на инфляцию, а то и отрицательный (смотря как считать инфляцию).
— Небольшой CAPEX. Компания инвестирует в развитие примерно 3.8 млрд рублей за полугодие. По этому показателю Fix Price один из самых экономных в индустрии, примерно на уровне Ленты и в 9 раз меньше X5. Как такой суммы будет хватать для амбициозной программы роста пока не ясно.
— Новость о дивидендах не то чтобы плохое событие, но учитывая, что Fix Price — история роста, зачем делать выплаты в 2 раза выше минимальной планки при скромном CAPEX мне не ясно. Замедление роста обойдётся акционерам значительно дороже.
Кратким итогом можно сказать, что отчёт получился вполне достойным. Но стоит ли покупать Fix Price за 0.5 триллиона рублей? Скорее всего нет.
Нынешняя цена Fix Price по нашему мнению вполне справедливая, но не дешёвая. Мультипликаторы компании сейчас P\S = 2.5 и P\E = 28 при EV\EBITDA = 13, что значительно выше всех конкурентов. Но в целом, как мы показывали в прошлом обзоре, высокая цена показывает премию за высокую скорость роста и маржинальность. При таких показателях уже к концу 2023 EV/EBITDA компании спустится примерно к 7-8, нормальным ценам российского ритейла, при этом имея в разы лучшую маржинальность. Да и внутренняя конъюнктура рынка с бесконечно падающими доходами явно располагает к дискаунтерам нежели обычному ритейлу.
Главным вопросом только остаётся высокая конкуренция. В секторе нет высоких барьеров для входа и туда направились уже почти все крупные сети страны, так что сможет ли Fix Price удержать позиции, не растеряв всю маржу, пока не ясно.
Автор: InveStory
Наконец к нам на стол попал отчёт Fix Price за первую половину 2021. Постараемся объективно оценить прогресс компании, посмотрим на финансовые показатели, обстановку вокруг компании и порассуждаем о привлекательности цены. Впрочем, обо всем по порядку.
Собственно сами результаты:
— Выручка продолжила стремительный рост и достигла 106.1 млрд рублей (+28.1% г/г).
— Общее количество магазинов увеличилось на 418 до 4 585 (+ 10%), что даже быстрее плана.
— Общая торговая площадь магазинов увеличилась на 94.4 тыс. кв. м и составила 983.9 тыс. кв. м (рост на 22.7% по сравнению с прошлым годом). По площади Fix Price сравнялся с Детским Миром и примерно в 2 раза меньше МВидео и Ленты. Но по сравнению с Магнитом и Х5 ещё в 7 раз меньше.
— LFL продажи поднялись на 11.9% (13.3% в I полугодии 2020 г.)
— LFL трафик вырос на 9.0%
— LFL средний чек вырос на 2.6% благодаря введению новых прайс-поинтов
— EBITDA достигла 19.8 млрд руб. (+24.1% г/г и 3% выше прогнозов) при небольшом снижении маржинальности (18.7% против аномально высоких 19.3% в I полугодии 2020). EBITDA Fix Price обошла Ленту
— Чистая прибыль составила 9.8 млрд руб. (+8.6% г/г) и на 4% обошла прогнозы
— В связи с сильными результатами компания объявила промежуточные дивиденды в 11 рублей (1.5% ДД)
Впрочем есть и несколько тревожных моментов, которые нас заставляют задуматься:
— Самое важное, как мы видели на графике выше, выручка с каждым кварталом растёт все медленнее. Рост LFL продаж и вовсе самый медленный за пять лет. Компания становится все больше из-за чего расти все сложнее.
— Второе, прибыль значительно отстаёт от EBITDA, пусть во многом это можно списать на курсовую разницу
— Незначительный рост чека. По факту весь рост чека приходится на инфляцию, а то и отрицательный (смотря как считать инфляцию).
— Небольшой CAPEX. Компания инвестирует в развитие примерно 3.8 млрд рублей за полугодие. По этому показателю Fix Price один из самых экономных в индустрии, примерно на уровне Ленты и в 9 раз меньше X5. Как такой суммы будет хватать для амбициозной программы роста пока не ясно.
— Новость о дивидендах не то чтобы плохое событие, но учитывая, что Fix Price — история роста, зачем делать выплаты в 2 раза выше минимальной планки при скромном CAPEX мне не ясно. Замедление роста обойдётся акционерам значительно дороже.
Кратким итогом можно сказать, что отчёт получился вполне достойным. Но стоит ли покупать Fix Price за 0.5 триллиона рублей? Скорее всего нет.
Нынешняя цена Fix Price по нашему мнению вполне справедливая, но не дешёвая. Мультипликаторы компании сейчас P\S = 2.5 и P\E = 28 при EV\EBITDA = 13, что значительно выше всех конкурентов. Но в целом, как мы показывали в прошлом обзоре, высокая цена показывает премию за высокую скорость роста и маржинальность. При таких показателях уже к концу 2023 EV/EBITDA компании спустится примерно к 7-8, нормальным ценам российского ритейла, при этом имея в разы лучшую маржинальность. Да и внутренняя конъюнктура рынка с бесконечно падающими доходами явно располагает к дискаунтерам нежели обычному ритейлу.
Главным вопросом только остаётся высокая конкуренция. В секторе нет высоких барьеров для входа и туда направились уже почти все крупные сети страны, так что сможет ли Fix Price удержать позиции, не растеряв всю маржу, пока не ясно.
smart-lab.ru
Читайте InveStory на смартлабе
InveStory. Блог на смартлабе: сообщество трейдеров и инвесторов
"СЕКРЕТ" МАРКЕТМЕЙКЕРОВ
Автор: Александр Гвардиев
Маркетмейкер – это участник рынка, ответственный за обеспечение ликвидности и спреда.
Ответственность определяется договором с биржей.
Показать как работает маркетмейкер проще всего на примере.
В январе 2021 трейдеры с reddit начали массово покупать опционы на GME. Продавали опционы маркетмейкеры: Charles Schwab and Citadel Securities LLC.
Покупая колл-опцион GME – трейдеры получали право покупки акций GME.
Продавая колл-опцион GME – маркетмейкеры получали обязательство продажи акций GME.
Чтобы выполнить обязательство, нужно продать акцию. А чтобы ее продать, нужно ее иметь (спасибо кэпу за эту информацию).
Charles Schwab and Citadel Securities LLC — это крупнейшие финансовые корпорации, которые имеют акции компаний всего мира. Поначалу уже имеющихся у них акций GME было достаточно, чтобы обеспечить выполнение своих обязательств.
Но трейдеры всё покупали и покупали колл-опционы. Чтобы иметь возможность исполнить свои обязательства, маркетмейкеры начали покупать акции. Чем больше они покупали акции, тем больше росла цена GME. И тем больше им приходилось покупать акции. В итоге цена акций Gamestop выросла в 30 раз за 3 недели!
Из этой истории хорошо просматривается стратегия работы маркетмейкера.
Чтобы понять эту стратегию, вспомним мою предыдущую заметку про пут-колл паритет:
Для покупателя опциона:
Право продажи + покупка актива = право покупки.
Для продавца опционов эта формула меняется на:
Обязательство продажи + покупка актива = обязательство покупки.
Когда маркетмейкеры продавали колл-опционы, то у них появлялись обязательства продажи акций.
При этом у них был запас акций, то есть коллы были покрыты акциями. А согласно пут-колл паритету: проданные коллы + купленные акции = это проданные путы.
Затем, когда запас акций кончился, они покупали акции, чтобы покрыть коллы. То есть они опять c помощью пут-колл паритета превращали свои обязательства по продаже акций (коллы) в обязательства по покупке акций (путы).
По факту все проданные коллы маркетмейкеры превращали в проданные путы!
Получается маркетмейкеры на самом деле никогда не продают коллы. Они понимают, что продажа коллов несет больше риска, чем продажа путов. Поэтому всегда превращают проданные коллы в проданные путы. А значит маркетмейкеры умело пользуются «секретом» пут-опциона. Что и требовалось доказать.
Автор: Александр Гвардиев
Маркетмейкер – это участник рынка, ответственный за обеспечение ликвидности и спреда.
Ответственность определяется договором с биржей.
Показать как работает маркетмейкер проще всего на примере.
В январе 2021 трейдеры с reddit начали массово покупать опционы на GME. Продавали опционы маркетмейкеры: Charles Schwab and Citadel Securities LLC.
Покупая колл-опцион GME – трейдеры получали право покупки акций GME.
Продавая колл-опцион GME – маркетмейкеры получали обязательство продажи акций GME.
Чтобы выполнить обязательство, нужно продать акцию. А чтобы ее продать, нужно ее иметь (спасибо кэпу за эту информацию).
Charles Schwab and Citadel Securities LLC — это крупнейшие финансовые корпорации, которые имеют акции компаний всего мира. Поначалу уже имеющихся у них акций GME было достаточно, чтобы обеспечить выполнение своих обязательств.
Но трейдеры всё покупали и покупали колл-опционы. Чтобы иметь возможность исполнить свои обязательства, маркетмейкеры начали покупать акции. Чем больше они покупали акции, тем больше росла цена GME. И тем больше им приходилось покупать акции. В итоге цена акций Gamestop выросла в 30 раз за 3 недели!
Из этой истории хорошо просматривается стратегия работы маркетмейкера.
Чтобы понять эту стратегию, вспомним мою предыдущую заметку про пут-колл паритет:
Для покупателя опциона:
Право продажи + покупка актива = право покупки.
Для продавца опционов эта формула меняется на:
Обязательство продажи + покупка актива = обязательство покупки.
Когда маркетмейкеры продавали колл-опционы, то у них появлялись обязательства продажи акций.
При этом у них был запас акций, то есть коллы были покрыты акциями. А согласно пут-колл паритету: проданные коллы + купленные акции = это проданные путы.
Затем, когда запас акций кончился, они покупали акции, чтобы покрыть коллы. То есть они опять c помощью пут-колл паритета превращали свои обязательства по продаже акций (коллы) в обязательства по покупке акций (путы).
По факту все проданные коллы маркетмейкеры превращали в проданные путы!
Получается маркетмейкеры на самом деле никогда не продают коллы. Они понимают, что продажа коллов несет больше риска, чем продажа путов. Поэтому всегда превращают проданные коллы в проданные путы. А значит маркетмейкеры умело пользуются «секретом» пут-опциона. Что и требовалось доказать.
Массовый приступ глупости на бирже
Автор: Алексей
Навеяно свеженькими событиями на Мосбирже (эпопея продолжается прямо сейчас, в цикле завязка — кульминация — эйфория — трагедия сейчас идет вторая стадия).
Итак
Есть такая компания — НижнекамскНефтеХим. Речь сейчас пойдет о привилегированных акциях (я сам держу их небольшой пакет в 100 шт.), но и с обычными ситуация практически такая же. Компания перспективная, большая инвестпрограмма, но вот сейчас переходит под контроль Сибура — как это отразится на ее будущей деятельности никто не знает, но сейчас речь даже не об этом.
Привилегированные акции НКНХ-п весь год торговались в диапазоне 75-80 руб., весной компания прокинула с дивидендами (не то, чтобы их полностью отменила, а сделала копеечными) ввиду трудного ковидного года и большой инвестпрограммы.
Но тут, внезапно, компания объявляет жирные дивиденды в 9,5 руб. на акцию. Конечно, инсайдеры об этом узнали заблаговременно и закупились впрок заранее, что вызвало небольшой подъем цен.
И сразу после объявления дивидендов цена резко рванула вверх, так как див.доходность получилась очень привлекательной. Но при этом, при дивиденде в 9,5 руб. цена рванула вверх на 25! Чем руководствуются люди, которые покупаю ее по 108 руб. я не знаю, получат они свой дивиденд в 9,5 руб. (и оттуда еще вычтут 13% налога), потом с большой вероятностью цена вернется к своей обычной стоимости в 80 руб. Ничем другим, кроме как массовым безумием на почве жадности я это назвать не могу.
Более того, внезапная выплата очень больших промежуточных дивидендов (чего вообще никогда не было в истории этой компании) меня навевает на мысль, что старый менеджмент понял, что при поглощении компании ему дальше ловить нечего и решил очистить кассу до последней копейки пока еще может сделать.
Меня прям бомбит от всего этого (хотя хомячков мне ничуть не жаль). Почему? Потому что я как раз хотел планово прикупить этих акций, а по таким ценам это делать просто глупо. Я не первый раз вижу массовое помешательство на бирже (достаточно вспомнить истории с Лензолотом, Центральным телеграфом или Варьеганом, там оно было еще более фееричное), но тут оно происходит в активах, которые мне интересны. Обидно =(
Мораль
Всегда думайте своей головой при принятии решений, не поддавайтесь приступам страха или жадности, в итоге вы можете потерять еще больше.
Автор: Алексей
Навеяно свеженькими событиями на Мосбирже (эпопея продолжается прямо сейчас, в цикле завязка — кульминация — эйфория — трагедия сейчас идет вторая стадия).
Итак
Есть такая компания — НижнекамскНефтеХим. Речь сейчас пойдет о привилегированных акциях (я сам держу их небольшой пакет в 100 шт.), но и с обычными ситуация практически такая же. Компания перспективная, большая инвестпрограмма, но вот сейчас переходит под контроль Сибура — как это отразится на ее будущей деятельности никто не знает, но сейчас речь даже не об этом.
Привилегированные акции НКНХ-п весь год торговались в диапазоне 75-80 руб., весной компания прокинула с дивидендами (не то, чтобы их полностью отменила, а сделала копеечными) ввиду трудного ковидного года и большой инвестпрограммы.
Но тут, внезапно, компания объявляет жирные дивиденды в 9,5 руб. на акцию. Конечно, инсайдеры об этом узнали заблаговременно и закупились впрок заранее, что вызвало небольшой подъем цен.
И сразу после объявления дивидендов цена резко рванула вверх, так как див.доходность получилась очень привлекательной. Но при этом, при дивиденде в 9,5 руб. цена рванула вверх на 25! Чем руководствуются люди, которые покупаю ее по 108 руб. я не знаю, получат они свой дивиденд в 9,5 руб. (и оттуда еще вычтут 13% налога), потом с большой вероятностью цена вернется к своей обычной стоимости в 80 руб. Ничем другим, кроме как массовым безумием на почве жадности я это назвать не могу.
Более того, внезапная выплата очень больших промежуточных дивидендов (чего вообще никогда не было в истории этой компании) меня навевает на мысль, что старый менеджмент понял, что при поглощении компании ему дальше ловить нечего и решил очистить кассу до последней копейки пока еще может сделать.
Меня прям бомбит от всего этого (хотя хомячков мне ничуть не жаль). Почему? Потому что я как раз хотел планово прикупить этих акций, а по таким ценам это делать просто глупо. Я не первый раз вижу массовое помешательство на бирже (достаточно вспомнить истории с Лензолотом, Центральным телеграфом или Варьеганом, там оно было еще более фееричное), но тут оно происходит в активах, которые мне интересны. Обидно =(
Мораль
Всегда думайте своей головой при принятии решений, не поддавайтесь приступам страха или жадности, в итоге вы можете потерять еще больше.
Как освободить купонный доход облигаций от налога?
Автор: Инвестор Сергей
2021 год (спасибо правительству) начался с новых налогов для инвесторов. С этого года купонный доход облигаций подлежит налогообложению, в том числе и облигаций федерального займа (ОФЗ).
Напомню, что купонный доход теперь облагается НДФЛ по ставке 13% (15% с суммы, превышающей 5 млн руб).
Есть ли способы освободить данный доход от уплаты налога? Да, но с нюансами.
1️⃣ Можно ли освободить купонный доход от уплаты налога при применении вычета по долгосрочному владению (ЛДВ)?
Данная льгота дает право освободить от уплаты НДФЛ прибыль от купли-продажи ценной бумаги, если вы владели ценной бумагой более 3 лет. Но не доходы от полученных купонов.
Однако накопленный купонный доход (НКД), который вы можете получить при продаже ценных бумаг, подпадает под вычет и подлежит освобождению от уплаты НФДЛ.
НКД — это часть купонного процентного дохода по облигации, рассчитываемая пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска купонной облигации или даты выплаты предшествующего купона.
НКД начинает накапливаться после выплаты очередного купона. По сути это та купонная прибыль, которую теряет владелец облигации, когда продает ее другому инвестору. Покупатель как бы компенсирует неполученный НКД.
Вы можете продать облигацию за несколько дней до погашения или выплаты купона, тогда сумма НКД будет включена в доходы от продажи облигации. Главное, чтобы покупатель нашелся. И в случае, если вы владели облигацией больше трех лет, вы можете получить вычет по долгосрочному владению (ЛДВ), включая НКД.
2️⃣ Можно ли освободить купонный доход от уплаты налога при применении вычета типа Б на ИИС?
Да. Как это происходит:
Если ваш брокер при выплате купона на ваш счёт удерживал НДФЛ, то при закрытии ИИС и применении вычета на доход он вернёт ранее удержанные суммы.
Если купон поступал на ИИС, включая НДФЛ, то при закрытии счёта и применении вычета на доход с него не будет удержан налог.
Работаете с облигациями? Может, еще знаете способы?
Автор: Инвестор Сергей
2021 год (спасибо правительству) начался с новых налогов для инвесторов. С этого года купонный доход облигаций подлежит налогообложению, в том числе и облигаций федерального займа (ОФЗ).
Напомню, что купонный доход теперь облагается НДФЛ по ставке 13% (15% с суммы, превышающей 5 млн руб).
Есть ли способы освободить данный доход от уплаты налога? Да, но с нюансами.
1️⃣ Можно ли освободить купонный доход от уплаты налога при применении вычета по долгосрочному владению (ЛДВ)?
Данная льгота дает право освободить от уплаты НДФЛ прибыль от купли-продажи ценной бумаги, если вы владели ценной бумагой более 3 лет. Но не доходы от полученных купонов.
Однако накопленный купонный доход (НКД), который вы можете получить при продаже ценных бумаг, подпадает под вычет и подлежит освобождению от уплаты НФДЛ.
НКД — это часть купонного процентного дохода по облигации, рассчитываемая пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска купонной облигации или даты выплаты предшествующего купона.
НКД начинает накапливаться после выплаты очередного купона. По сути это та купонная прибыль, которую теряет владелец облигации, когда продает ее другому инвестору. Покупатель как бы компенсирует неполученный НКД.
Вы можете продать облигацию за несколько дней до погашения или выплаты купона, тогда сумма НКД будет включена в доходы от продажи облигации. Главное, чтобы покупатель нашелся. И в случае, если вы владели облигацией больше трех лет, вы можете получить вычет по долгосрочному владению (ЛДВ), включая НКД.
2️⃣ Можно ли освободить купонный доход от уплаты налога при применении вычета типа Б на ИИС?
Да. Как это происходит:
Если ваш брокер при выплате купона на ваш счёт удерживал НДФЛ, то при закрытии ИИС и применении вычета на доход он вернёт ранее удержанные суммы.
Если купон поступал на ИИС, включая НДФЛ, то при закрытии счёта и применении вычета на доход с него не будет удержан налог.
Работаете с облигациями? Может, еще знаете способы?
smart-lab.ru
Читайте Инвестор Сергей на смартлабе
Инвестор Сергей. Блог на смартлабе: сообщество трейдеров и инвесторов
Обзор прессы: Русснефть,Лукойл,АФК,Русагро,Сибур - 17/08/21
👉Квалифицированные инвесторы рекордно вложились в свои ПИФы
👉Нерезиденты перешли к выборочным покупкам ОФЗ
👉СИБУР полностью погасит заем ФНБ на 119 млрд рублей
👉Группа «Русагро» расширяет бизнес в Саратовской области
👉Park Inn не покидает «Систему». Radisson решил судиться с Cosmos Hotel
👉«Русснефть» может получить до 50% Локосовского ГПЗ
https://smart-lab.ru/blog/news/716645.php
#rnft #lkoh #afks #agro
👉Квалифицированные инвесторы рекордно вложились в свои ПИФы
👉Нерезиденты перешли к выборочным покупкам ОФЗ
👉СИБУР полностью погасит заем ФНБ на 119 млрд рублей
👉Группа «Русагро» расширяет бизнес в Саратовской области
👉Park Inn не покидает «Систему». Radisson решил судиться с Cosmos Hotel
👉«Русснефть» может получить до 50% Локосовского ГПЗ
https://smart-lab.ru/blog/news/716645.php
#rnft #lkoh #afks #agro
smart-lab.ru
Обзор прессы: Русснефть,Лукойл,АФК,Русагро,Сибур - 17/08/21
Квалифицированные инвесторы рекордно вложились в свои ПИФы ЦБ зафиксировал значительный приток средств в интервальные паевые инвестиционные фонды (ИПИФ). По
Мысли по рынку
Постоянный автор Смартлаба zzznth поделился своим видением рынка на текущей момент
Коротко о некоторых компаний за которыми слежу.
I. Нефтянка:
0) префы Сургута (их я вообще в отдельный сектор отношу). Дешево. https://smart-lab.ru/forum/SNGS/page694/#comment12866118 при текущем курсе дивы 10+%
1) Роснефть начинает хорошо себя чувствовать после восстановления цен на нефть. https://smart-lab.ru/forum/ROSN/page171/#comment12858185
годовая ебитда наверняка превысит 2 ярда, а прибыль подойдет к 1 ярду
Даже консервативно направив 58% от 382 ярдов ЧП на дивы, получим 20.1 р за первое полугодие (див доха 3.6%). Приэтом второе полугодие будет явно не хуже
если верить СЛ, ЕВ сейчас 9,3 ярда, прогнозная ев/ебитда по результатам 21го года будет не меньше 4.65 — весьма неплохой мульт
2) Саратовский НПЗ. Оценены справедливо. Текущая прогнозная дивдоха неплохая, но однозначная https://smart-lab.ru/forum/KRKN/page56/#comment12767736
3) Татнефть и Башнефть. Показатели восстанавливаются. Но есть неопределенность с дивами. При хорошем исходе, возможен неплохой апсайд.
II. Золотодобытчики:
По золоту конъюнктура хорошая. https://smart-lab.ru/blog/716312.php
В принципе и Полюс и Полиметалл по текущим ценам за металл оценены почти справедливо, даже возможен небольшой апсайд. Если цены пойдут вверх, то могут неплохо переоцениться.
Риски: увеличение налоговой нагрузки от г-на Белоусова
III. Металлурги:
ММК, Северсталь, НЛМК дешевы. LTM див доха двузначная. Но риск увеличения налоговой нагрузки, а также прочего госрегулирования очень велик. Наиболее привлекательным кажется ММК, поскольку идет коррекция цен железной руды, но опять же, чем закончится дело в ФАС пока не понятно...
ТМК платит отличные дивы, маржинальность растёт... https://smart-lab.ru/forum/TRMK/page66/#comment12805729 , но дивы вначале (20-й год) заплатили с прибыли от успешной продажи американской дочки, а потом (1П21) за счет нераспределенки. Мажору нужен кеш https://smart-lab.ru/blog/683196.php (пост староват, но суть то не поменялась). Дивидендная доходность не обусловлена текущими результатами компании.
IV. Химия:
1) Фосагро. Если верить, что текущие цены надолго, то есть апсайд. Но я вижу риски коррекции https://smart-lab.ru/forum/PHOR/page103/#comment12832488 https://smart-lab.ru/forum/PHOR/page103/#comment12832452
2) Акрон. По моим прогнозам https://smart-lab.ru/forum/AKRN/page39/#comment12801173 результаты второго квартала будут рекордные. Опять же, надо держать в уме риск коррекции цен на удобрения. Но пока выглядят предпочтительнее Фосагро. Риск (впрочем, возможно и позитивный) — судьба казначейского пакета акций (которые выкупили у дочки). Должны или погасить или продать. Из негатива — текущий фрифлот уменьшился.
Читать целиком: https://smart-lab.ru/blog/716607.php
Постоянный автор Смартлаба zzznth поделился своим видением рынка на текущей момент
Коротко о некоторых компаний за которыми слежу.
I. Нефтянка:
0) префы Сургута (их я вообще в отдельный сектор отношу). Дешево. https://smart-lab.ru/forum/SNGS/page694/#comment12866118 при текущем курсе дивы 10+%
1) Роснефть начинает хорошо себя чувствовать после восстановления цен на нефть. https://smart-lab.ru/forum/ROSN/page171/#comment12858185
годовая ебитда наверняка превысит 2 ярда, а прибыль подойдет к 1 ярду
Даже консервативно направив 58% от 382 ярдов ЧП на дивы, получим 20.1 р за первое полугодие (див доха 3.6%). Приэтом второе полугодие будет явно не хуже
если верить СЛ, ЕВ сейчас 9,3 ярда, прогнозная ев/ебитда по результатам 21го года будет не меньше 4.65 — весьма неплохой мульт
2) Саратовский НПЗ. Оценены справедливо. Текущая прогнозная дивдоха неплохая, но однозначная https://smart-lab.ru/forum/KRKN/page56/#comment12767736
3) Татнефть и Башнефть. Показатели восстанавливаются. Но есть неопределенность с дивами. При хорошем исходе, возможен неплохой апсайд.
II. Золотодобытчики:
По золоту конъюнктура хорошая. https://smart-lab.ru/blog/716312.php
В принципе и Полюс и Полиметалл по текущим ценам за металл оценены почти справедливо, даже возможен небольшой апсайд. Если цены пойдут вверх, то могут неплохо переоцениться.
Риски: увеличение налоговой нагрузки от г-на Белоусова
III. Металлурги:
ММК, Северсталь, НЛМК дешевы. LTM див доха двузначная. Но риск увеличения налоговой нагрузки, а также прочего госрегулирования очень велик. Наиболее привлекательным кажется ММК, поскольку идет коррекция цен железной руды, но опять же, чем закончится дело в ФАС пока не понятно...
ТМК платит отличные дивы, маржинальность растёт... https://smart-lab.ru/forum/TRMK/page66/#comment12805729 , но дивы вначале (20-й год) заплатили с прибыли от успешной продажи американской дочки, а потом (1П21) за счет нераспределенки. Мажору нужен кеш https://smart-lab.ru/blog/683196.php (пост староват, но суть то не поменялась). Дивидендная доходность не обусловлена текущими результатами компании.
IV. Химия:
1) Фосагро. Если верить, что текущие цены надолго, то есть апсайд. Но я вижу риски коррекции https://smart-lab.ru/forum/PHOR/page103/#comment12832488 https://smart-lab.ru/forum/PHOR/page103/#comment12832452
2) Акрон. По моим прогнозам https://smart-lab.ru/forum/AKRN/page39/#comment12801173 результаты второго квартала будут рекордные. Опять же, надо держать в уме риск коррекции цен на удобрения. Но пока выглядят предпочтительнее Фосагро. Риск (впрочем, возможно и позитивный) — судьба казначейского пакета акций (которые выкупили у дочки). Должны или погасить или продать. Из негатива — текущий фрифлот уменьшился.
Читать целиком: https://smart-lab.ru/blog/716607.php
smart-lab.ru
Читайте zzznth на смартлабе
zzznth. Блог на смартлабе: сообщество трейдеров и инвесторов
Как отличить высокорискованную компанию от надежной?
Сергей Пирогов в своем блоге рассказывает нюансы фундаментального анализа:
У высокорискованных компаний оценка зависит от факторов, которые могут легко поменяться.
Приведу пример хрупких предпосылок. Если Mail ru – это компания роста, то для нее нормально стоить 20 EV/EBITDA, и она столько стоила. Но когда она перестала расти, предпосылка о том, что Mail – компания роста, встала под сомнение, и акции компании значительно упали, до мультипликаторов в 8-10х EV/EBITDA.
Зимой 2020 вышли результаты Mail ru за 3кв 2020, по итогу которых LTM EBITDA начала снижаться. На этом акции начали падать, и до сих пор этот тренд сохранялся, обесценив акции на 30%. Кстати, в ближайшем квартале (3-ем) тренд по EBITDA сменится снова ростом по нашим прогнозам.
Я выделил несколько распространенных типов компаний с рискованной оценкой:
👉Убыточные компании
👉Быстрорастущие компании, которые торгуются по высоким мультипликаторам
👉Сырьевые компании с высокими издержками
👉Перегруженные долгом компании
Читайте далее: https://smart-lab.ru/blog/716705.php
Публиковать сюда подобные материалы или не надо?
Сергей Пирогов в своем блоге рассказывает нюансы фундаментального анализа:
У высокорискованных компаний оценка зависит от факторов, которые могут легко поменяться.
Приведу пример хрупких предпосылок. Если Mail ru – это компания роста, то для нее нормально стоить 20 EV/EBITDA, и она столько стоила. Но когда она перестала расти, предпосылка о том, что Mail – компания роста, встала под сомнение, и акции компании значительно упали, до мультипликаторов в 8-10х EV/EBITDA.
Зимой 2020 вышли результаты Mail ru за 3кв 2020, по итогу которых LTM EBITDA начала снижаться. На этом акции начали падать, и до сих пор этот тренд сохранялся, обесценив акции на 30%. Кстати, в ближайшем квартале (3-ем) тренд по EBITDA сменится снова ростом по нашим прогнозам.
Я выделил несколько распространенных типов компаний с рискованной оценкой:
👉Убыточные компании
👉Быстрорастущие компании, которые торгуются по высоким мультипликаторам
👉Сырьевые компании с высокими издержками
👉Перегруженные долгом компании
Читайте далее: https://smart-lab.ru/blog/716705.php
Публиковать сюда подобные материалы или не надо?
