Как ставка подавляет инфляцию, или История дона Педро

Автор: Сергей Блинов

👉Тишь да гладь...
Дядя Вася получал 100 тыс. рублей в месяц и держал на чёрный день 1 млн. рублей на счёте в банке. Инфляция нулевая, поэтому деньги в банке лежали под символический процент (около 0%). Курс 50 рублей за доллар. Дядя Вася «чисто теоретически» прикидывал: его один миллион рублей — это 20 тыс. долларов. Эта мысль грела ему душу — есть запас денег, если что.

Раз в год дядя Вася покупал валюту на 100 тыс. рублей, чтобы съездить за границу на отдых. И так длилось годами.

👉И вдруг...
Внезапно доллар начал дорожать. Прошёл месяц, доллар стоит уже 55 рублей. Дядя Вася прикидывает: его миллион рублей «подешевел» в долларах и стоит уже не $20 тыс., а $18 тыс. Через месяц доллар стоит 60 рублей. Запас тает до $16,7 тыс.
Курс 65 рублей — запас падает до $15,4 тыс.
70 рублей — $14,3 тыс.
75 рублей — $13,3 тыс.

Всё! Нервы дяди Васи не выдерживают, он снимает свой миллион и покупает на всю сумму валюту.

Итог: вместо обычной покупки валюты на 100 тыс. в год, дядя Вася закупился валютой на 1 млн. 100 тыс. рублей. А всё из-за того, что спасал свои деньги от обесценивания. Последствия для курса: таких как дядя Вася набралось много и доллар продолжил дорожать на этом ажиотажном спросе.

👉Беззаботный дон Педро
В другой стране Бразентине жил-поживал дон Педро, как две капли воды похожий на дядю Васю. Дон Педро получал 100 тыс. пиастров в месяц и держал на чёрный день 1 млн. пиастров на счёте в банке. Курс 50 пиастров за доллар. Дон Педро «чисто теоретически» прикидывал: его один миллион пиастров — это 20 тыс. долларов. Эта мысль грела ему душу — есть запас денег, если что.

Раз в год дон Педро покупал валюту на 100 тыс. пиастров, чтобы съездить за границу на отдых. Единственное отличие от дяди Васи: у дона Педро его пиастры индексировались с изменением курса доллара. Такой вот хитрый вклад ему банк предложил.
(подобные вклады, индексируемые на курс иностранной валюты — не вымысел, а реальная практика. Так было в Бразилии времён перехода от крузейро к реалу. Такие вклады сейчас есть в Турции (порядка 25% всех вкладов)

Доллар подорожал до 55 пиастров, его вклад вырос с 1 млн. до 1,1 млн. пиастров. Дон Педро спокоен — те же 20 тыс. долларов в пересчёте.

Доллар дорожал и дорожал.

Дошло до 75 пиастров за доллар (точь в точь как у дяди Васи). Но дон Педро по-прежнему спокоен: на его счёте уже 1,5 млн. пиастров или те же 20 тысяч долларов.

Последствия для курса: никакого ажиотажного спроса на доллар так и не возникло, потому что другие жители Бразентины тоже держали свои пиастры на таких же счетах. И доллар дорожать перестал. А чуть позже даже дешеветь начал.

👉Причём здесь ставка и как высокая ставка подавляет инфляцию см. в продолжении:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1002931

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Сколько стоит выпустить облигации? Миф и реальность

Блог компании Иволга Капитал

Миф. Мал золотник, да дорог
Среди эмитентов часто встречается мнение, что облигации — это дорого, так как ставка купона, как правило, выше банковского процента, а кроме этого нужно учитывать затраты на получение и поддержание кредитного рейтинга, тарифы Биржи, НРД, ПВО и комиссии организатора выпуска. Общая сумма в итоге выходит неподъемной для МСБ.

Реальность. Облигации — длиннее и предсказуемее кредитов, а чаще не дороже или даже дешевле

Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1002994

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Selectel - история роста

Не часто на нашем рынке можно поучаствовать в истории роста. Поэтому давно слежу за компанией Selectel, пока как за интересным эмитентом облигаций.

Слежу с дебютного выпуска, который выпускали еще в начале 2021 года. С тех пор компания ежегодно делает новые выпуски. Первый, к слову, буквально недавно был успешно погашен.

На днях вблоге компании вышла презентация уже 4-ого выпуска облигаций с ежемесячным купоном, который планируется в апреле. Объем выпуска 3 млрд рублей, погашение через 2 года с ориентиром доходности не выше 275 б.п. к кривой бескупонной доходности. Сбор заявок продлится до 9 апреля.

Напомню, что Selectel — это один из крупнейших независимых провайдеров IT-инфраструктуры и облаков, и входит в топ-3 IaaS поставщиков в России.

Всего у компании 4 площадки ЦОД на 3,5 тыс. стоек в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

Среди клиентов можно встретить много известных брендов и компаний. Здесь и ВК, и X5 и 2Гис.

История роста здесь наглядна во всех показателях. Количество клиентов растет примерно на 2 тыс. в год. Средний чек за последние 3 года вырос в 2,2 раза. Портфель клиентов достаточно диверсифицирован, на топ-5 приходится только 13% выручки.
👉Перспективы роста

Рост клиентов и чека логично привел к росту выручки средним темпом +46%. За 2023 год она выросла до 10,2 млрд рублей.
👉Рост выручки

И главное — опережающие рост выручки показатели прибыли. EBITDA росла в среднем на +54% в год. А чистая прибыль за последний год практически удвоилась и составила 2,8 млрд рублей.
👉Высокая рентабельность

Потенциал роста рынка еще не исчерпан. Согласно прогнозам iKS-Consulting к 2027 году рынок утроится, достигнув 360 млрд рублей.
👉Облачный рынок

В том числе поэтому, Selectel все последние годы вкладывает миллиарды рублей в свою инфраструктуру. При этом компания генерирует положительный свободный денежный поток на 1,3 млрд рублей.
👉Увеличение free-float

А соотношение Чистый долг/EBITDA опустилось до 1,4х, благодаря высокой отдаче инвестированного капитала.
👉Снижение долговой нагрузки

Улучшения не прошли мимо и профессиональных игроков. Эксперт РА последние 3 года дает всё лучший рейтинг компании.
👉Рейтинг компании

Акра пока поставила позитивный прогноз (предполагает с высокой долей вероятности повышение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев).

Я бы сказал вообще, что с такой динамикой, не исключено, что инвесторам придется уговаривать компанию делать новые выпуски.

Интересно какой будет спрос у нового выпуска бондов, учитывая сильное финансовое положение и растущие финансовые показатели.

IR у Selectel — как полагается большой компании. Эмитент достаточно открыт и ведет свои соцсети, в том числе на Смартлабе. Тг-канал для инвесторов также имеется.

Selectel мне нравится тем, что это понятная история роста. С понятными драйверами, понятной структурой выручки. Объем данных постоянно растет и клиенты готовы платить каждый год все больше.

Поэтому продолжаю следить за всеми инструментами, которая компания предлагает широкому кругу инвесторов. Планирую участвовать в готовящемся размещении облигаций — хорошая доходность при минимальном риске.

Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1003195

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

💻 АСТРА ПРОВОДИТ ДЕНЬ ИНВЕСТОРА

Завтра, 2 апреля, Группа Астра представит результаты по МСФО за 2023 год

И в 17.00 топ-менеджеры компании в прямом эфире обсудят отчётность и ответят на вопросы инвесторов!

• Итоги 2023 года для компании
• Какими темпами Астра планирует расти?
• Новые продукты и решения?

Есть вопросы к Астре - пишите их в комментарии!

🎞 Присоединиться к эфиру

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Дивиденды в апреле 2024: кто заплатит и кто объявит. Открытие сезона

Автор: Sid_the_sloth

На российском рынке понемногу начинается основной дивидендный сезон — компании объявляют и выплачивают дивы по итогам 2023 г.

По прогнозам, объем выплат за 2024 год может превысить 5 трлн. руб. В апреле лишь отдельные компании распределят дивиденды, зато в мае поток наверняка усилится. Кроме того, в этом месяце пройдет ряд собраний акционеров, на котором будут обсуждаться вопросы по распределению прибыли. За какими эмитентами следить? Расскажу в обзоре.

👉Кто заплатит дивиденды в апреле
Выделил 3 компании, дивиденды которых уже рекомендованы советом директоров. Дивдоходность указана на момент закрытия вечерней сессии 29 марта. Также напоминаю даты, до которых (включительно) нужно купить акции, чтобы получить объявленные дивы.

👉Черкизово (#GCHE)
● Дивиденды на акцию: 205,38 руб.
● Дивдоходность: 3,95%
● Купить до: 4 апреля

Черкизово радует своих акционеров небольшими, но стабильными дивидендными выплатами вот уже 10 лет. Совокупный размер выплат за 2023 год будет в 2,2 раза выше, чем годом ранее, а дивдоходность за весь 2023 г. составит около 6,9%.

Увеличение дивидендов связано с ростом прибыли группы — по итогам 2023 г. чистая прибыль выросла в 2,2 раза. Улучшение итогового финансового результата обусловлено сильными показателями в производстве курицы и свинины. Держу символическую позицию из 3 акций, получу 616 руб. «грязными». Можно будет прикупить палку Черкизовской колбасы.

👉Группа Позитив (#POSI)
● Дивиденды на акцию: 47,3 руб.
● Дивдоходность: 1,71%
● Купить до: 18 апреля

Дивиденды для акционеров Позитива являются скорее маленьким приятным бонусом. Совокупная дивдоходность в 2023 г. за три выплаты составила лишь 4,1%. Важнее темпы роста бизнеса — компания является яркой «историей роста». Держу небольшую позицию из 6 акций, получу 283 руб. «грязными». Можно будет взять крафтового пивa для позитива 😎

👉Группа ЛСР (#LSRG)
● Дивиденды на акцию: 100 руб.
● Дивдоходность: 10,3%
● Купить до: 30 апреля

ЛСР по итогам 2023 г. приняла неожиданное решение увеличить дивиденды с 78 руб. до 100 руб. на акцию, что привело к резкой переоценке бумаг.

Я сидел в акциях ЛСР аж с 2021 года, долго ждал хоть какого-то оживления и, дождавшись выхода в плюс, продал по 800 руб. — прямо перед «ракетой». Молодец, Сид. Всё как обычно.

👉Кто может объявить дивиденды в апреле

👉МТС
По подсчетам аналитиков Альфа-банка, МТС может выплатить за 2023 год ₽34,8 на акцию, что соответствует 11,7% дивидендной доходности по текущим ценам. За 2022 год МТС выплатила ₽34,29 на одну бумагу.

👉ММК
Дивиденд ММК за прошлый год может составить ₽2,75 на акцию (доходность 4,9%). Директор по устойчивому развитию и связям с инвесторами ММК Ярослава Врубель ранее говорила, что совет директоров компании может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов в конце апреля.

👉Магнит
По мнению всё тех же альфа-аналитиков, дивиденды Магнита могут составить ₽981 на акцию, что соответствует доходности 12,6%. Такая выплата будет более чем в 2 раза выше дивиденда за 2022 год (₽412 на бумагу).

👉Газпромнефть
ГПН уже выплатила ₽83 на акцию за 9 мес. 2023 года. Ориентиром может быть 75% прибыли по МСФО. По примерным расчетам, при выплате 75-100% от чистой прибыли дивиденд за 4-й квартал может составить ₽18-24 на акцию. Подробно разбирал результаты Газпромнефти здесь.

👉Совкомфлот
Если СКФ выплатит 50% прибыли по МСФО, то финальный дивиденд может составить ₽11,3 на акцию. Это соответствуют 8,8% доходности по текущим ценам. Конъюнктура на рынке судоходных перевозок складывается благоприятная, так что есть шанс, что в 2024 г. компания вновь сможет показать сильный результат. Подробно разбирал результаты Совкомфлота здесь.

👉Татнефть
«Татка» направляет на дивиденды 50% прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, что выше. По подсчетам аналитиков, компания может выплатить ₽30,8 на акцию — как по префам, так и по обычке. В этом случае Дивдоходность составит 4,47% по текущим ценам.

Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1003146

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Инвестиции в искусство

Не секрет, что в последние годы растет спрос на инвестиции на фоне повышения уровня финансовой грамотности. Причем людей интересуют не только привычные виды вложений – акции, облигации, недвижимость, но и более эксцентричные предметы инвестиций (брендовые вещи, авторские куклы, комиксы, Lego или видеоигры).

Мы же сегодня затронем вопрос инвестирования в самое эстетическое направление — предметы искусства. Как и в любой сфере, здесь важно разбираться в том, что ты приобретаешь как инвестицию, выдерживать определенную идею или направление в искусстве, делать ставку на качество.

В России рынок инвестиций в искусство пока сильно уступает топовым по объёму рынкам Америки, Китая и Британии, в чём есть не только минусы, но и свои плюсы в виде новых возможностей. Ведь те, кто уже сегодня интересуются данной темой, смогут в будущем стать лидером мнений, влиять на развитие отрасли. А сейчас имеют шанс отыскать достойный вариант для своей коллекции, который пока еще не успели открыть другие в силу неразвитости индустрии.

Интерес инвестирования в искусство состоит в том, что оно не подвержено инфляции, влиянию ключевой ставки, менее волатильно, чем акции, и в некоторые периоды времени имеет более высокую доходность, чем рисковые инструменты, плюс позволяет диверсифицировать свой портфель.

Как и у любой формы инвестиций, здесь есть свои особенности и риски, такие как сложность в определении стоимости, из-за чего возможно занижение или, наоборот, переоценка. Оборачиваемость картин, например, заметно уступает более консервативным инструментам, а спрос на них может меняться со временем в зависимости от стиля.

Картина может сильно потерять в цене даже при элементарном несоблюдении условий ее хранения или транспортировки. Кроме того, существует риск покупки неликвидного предмета искусства. Сейчас в тренде цифровое искусство NFT, завтра — что-то иное. Конечно же, это не касается громких имён творцов, оставивших свой след в истории.

Что касается доходности, то она сравнима с традиционными активами, и коррелирует с ними в периоды серьёзных потрясений. Так, наибольшая доходность наблюдалась в 1950 — 1999 гг. — 13,3 %.

Стоимость картин может начинаться от 5.000 рублей и достигать нескольких десятков миллионов долларов. В 2012 году на лондонском аукционе торгового дома Sotheby's картина «Вид Константинополя и Босфора» Айвазовского была реализована за 5,2 млн долларов.

Имея профессиональные навыки эстетической оценки или авторитет специалиста, влияющего на формирование мнений ценителей искусства, можно найти бриллиант и среди современных художников. Так, картина ныне живущего Дэвида Хокни «Всплеск» была продана почти за $30 млн.

Прошедшая недавно в Москве масштабная выставка Art Russia 2024, поддерживающая движение современных художников, продемонстрировала заинтересованность российских коллекционеров к произведениям искусства нашего времени, «пронизанных духом свободы, отсутствием шаблонности и отступлением от академических канонов».

Кстати, партнёром ярмарки выступила Группа Arenadata, ведущий разработчик ПО на рынке управления и обработки данных. Ребята представили свой стенд, запустили счетчик данных и каждый день создавали новые цифровые композиции.

К слову, об этой IT-компании мы уже слышали, и уже очень ждём на публичном рынке!

И всё же мы пока сохраняем приверженность классическим инвест-стратегиям. Расскажите, а вы уже дозрели до ART-инвестиций?
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1003374

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Запись #smartlabonline c ПАО «Софтлайн»!

Софтлайн — один из крупнейших в России ИТ-поставщиков.

В прямом эфире обсудили последние новости: 27 марта компания объявила о дополнительном обмене ГДР Noventiq на акции Софтлайн, а уже 1 апреля опубликует финансовую отчетность за 2023г.

Гостями #smartlabonline были:
• Артем Тараканов, финансовый директор ПАО «Софтлайн»;
• Александра Мельникова, директор по связям с инвесторами ПАО «Софтлайн»
• Ксения Княжева, Руководитель департамента МСФО

🎞 Смотрите запись эфира на YouTube

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Х5: принудительная смена юрисдикции на российскую

МОСБИРЖА С 5 АПРЕЛЯ ПРИОСТАНОВИТ ТОРГИ GDR X5 RETAIL GROUP В СВЯЗИ С ИСКОМ МИНПРОМТОРГА О ПРИОСТАНОВКЕ КОРПОРАТИВНЫХ ПРАВ .

С 1 апреля нельзя открывать шорты. Последний день торгов для частных инвесторов (в стакане Т+1) — 2 апреля. Для профучастников — 4 апреля.

FIVE минус 7% в моменте. После редомициляции, в большинстве случаев, бумага падает.

Напоминаю. В начале марта ООО «Корпоративный центр Икс 5», которое владеет всеми операционными активами X5, было внесено в список экономически значимых организаций (ЭЗО)

С уважением,
Олег Дубинский

Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1003366

#FIVE держите?
❤️— держим!
💔— неет!

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Бум неликвида и рост капитализации к 2030 году🔥Акции и инвестиции

📈ЮГК +8.3%
Продолжается триумфальный рост на фоне новых максимумов по золоту. Маленький Free float положительно влияет на капитализацию (Free float составляет около 6%)💪

📈Аэрофлот +6.2%
Участники рынка покупают акции Аэрофлота в ожидании восстановления фин. показателей компании🤔

📉FIVE -7.2%
Участники рынка скидывают плечи в преддверии приостановки торгов. Неизвестно сколько будут идти суды и конвертация, и всё это время за кредитные деньги придётся платить👉Мосбиржа приостановит торги расписками X5 Retail Group N.V. с 5 апреля. В качестве причины площадка указала иск, поданный ранее Минпромторгом. Он фактически запускает процедуру принудительной редомициляции🧐

📈Мечел ап +4.9%
Растут на фоне ожидающегося падения цен на металлургический уголь. Австралийские власти ожидают, что цена на металлургический уголь снизится до $277 в 2024г и далее будет снижаться до $185 к 2029 году😳

Плохие прогнозы не мешают акциям расти, инвесторы позитивно настроены в отношении Мечела и их уверенность подкреплена рекомендациями инвест. домов 👉 Телеграм канал «Мои инвестиции» сохраняет позитивный взгляд на «Мечел».

По их оценкам, при текущих ценах и курсе рубля акции «Мечела» торгуются на уровне EV/EBITDA 12M 4,3x и P/E 12M 4,3x, генерируя >20% доходности по FCF в следующие 12 месяцев.

При таком оптимизме, нам стоит ждать новых максимумов по акциям Мечела🚀

📈IMOEX +0.9%
В. Путин поручил увеличить капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году🫡 Это конечно хорошо, но одного распоряжения мало.

Сильно поможет отмена дополнительных налогов и соблюдение прав инвесторов. Хотя о чём это я? Я уже начал фантазировать😁

На рынке происходит бум неликвида, чем меньше free float, тем больше шансов на рост. Непонятно сколько это будет продолжаться, но индекс показал новый максимум с 22.02.2022. Стратегия для инвестирования сейчас очень простая 👉Покупай неликвид, голубые фишки не могут предложит сопоставимой доходности😉

📈Совкомбанк +2%
Получил разрешение Банка России и ФАС на покупку «Хоум Банка»🧐

Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1003487

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Газпром проснулся: начато соединение Силы Сибири

Автор: Виктор Петров

Газпром начал реализацию проекта «Система магистральных газопроводов „Восточная система газоснабжения“. Длина составит более 5000 километров.

Система газоснабжения Российской Федерации охватывает территорию от Западной Сибири до западных границ России. Сейчас реализуется развитие восточных газопроводов. Важнейшим этапом является подсоединение восточных газопроводов к единой системе газоснабжения. Это те газопроводы, что находятся на территории Восточной Сибири и Дальнего Востока России.

5000 километров — это очень много. Так, длина Северного потока 1224 км; длина Турецкого потока около 1100 км. Хотя в масштабе России, это уже не сильно впечатляющая цифра, так как вся газотранспортная система около 1 млн км. Только за последние годы было построено около 40к км. газопроводов.

Многим кажется, что Газпром медленно занимается газификацией России, но если взглянуть на карту, приходит понимание количества инвестиций, требующихся для такой программы.

К тому, что на карте сверху обозначено пунктиром и приступает Газпром. Территория большая, а плотность населения маленькая.

Новые центры добычи обеспечат ресурсной базой новые газопроводы. А газовая отрасль — это не только трубы, это ещё и, например, производство удобрений. А значит, и новые рабочие места, что приведёт к снижению оттока населения, если повезёт. Потому что люди не хотят жить там, где работы нет.

Большая часть должна быть закончена к 2030 году. Участок Белогорск-Хабаровск, длиной 800км, уже начали строительство в 2024 года

Пишут, что создание газопроводов будет использовать трубы, рассчитанные на давление 14,7 МПа.

В рабочую систему входят:
• Сахалин-2 (Пильтун-Астохское и Лунское месторождения)
• Сахалин-3 (Киринское, Южно-Киринское и Мынгинское месторождения, Аяшкий и Восточно-Одоптинский участки)
• Чаяндинское месторождение
• Ковыктинское месторождение
• Кшукское месторождение
• Нижне-Квакчикское месторождение

Всё это соединят с западной газотранспортной системой. Суммарные ресурсы газа на шельфе Востока России — 14,9 трлн куб. м., на суше 52,4 трлн куб. м. из них у Чаяндинского месторождения объём запасов оценивается в 1,2 трлн куб. м. газа; у Ковыктинского месторождения 1,8 трлн куб. м. газа.

При этом развивается перерабатывающая отрасль на Востоке России. С 2009 года на Сахалине работает завод по производству СПГ. Амурский газоперерабатывающий завод с 2021 года выделяет из газа компоненты для газохимической отрасли промышленности.

Дальневосточный федеральный округ газифицирован всего лишь на 13%, Сибирский федеральный округ — на 6,8%. По России же эта цифра 67,2%. В общем, производителям труб хорошо, а Газпрому не очень. Затраты колоссальные.

Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1003524

#GAZP держим?
👍— держим!
🐳— нет!

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Убыточность Почты России оказалась сильно преувеличенной

Автор: Виталий Лебедев

В прошлом году Почта России сократила убыток почти в четыре раза. Это первоапрельский розыгрыш? Судя по всему, нет. А стоило всего то не переплачивать начальству, и вот уже социальная инфраструктура, призванная объединять нашу огромную страну, начинает приносить деньги.

Чистый убыток АО «Почта России» в 2023 году по РСБУ составил 7,1 млрд рублей, сократившись в 3,8 раза по сравнению с предыдущим годом, отчиталась компания. Прочти в четыре раза! И как этого удалось добиться?

Разбираемся в источнике: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1003413

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

💻 АСТРА ПРОВОДИТ ДЕНЬ ИНВЕСТОРА

Сегодня Группа Астра отчиталась по МСФО за 2023 год

И сегодня же в 17.00 топ-менеджеры компании в прямом эфире обсудят отчётность и ответят на вопросы инвесторов!

• Итоги 2023 года для компании
• Какими темпами Астра планирует расти?
• Новые продукты и решения?

Есть вопросы к Астре - пишите их в комментариях!

🎞 Присоединиться к эфиру