✅ Какие росийские акции сейчас интересны для покупки?
❗️Несмотря на то, что российские акции в последние месяцы находятся в существенной коррекции, на нашем рынке есть достаточно компаний, которые сейчас стоят дёшево, но при этом продолжают зарабатывать деньги. И акции этих компаний с большой долей вероятности будут обгонять остальной рынок при смене настроений на позитивные.
📌 В этом посте мы не будем рассматривать наиболее очевидные варианты дешёвых качественных акций. К примеру, таких как Сбербанк, Лукойл или Яндекс. Эти компании должны быть в портфеле любого долгосрочного инвестора. И текущие низкие цены этому очень способствуют (если вдруг по каким-то причинам у вас до сих пор нет в портфеле этих акций).
📌 Мы же сравнили компании из индекса Мосбиржи по их эффективности, устойчивости бизнеса и цене акций. Критерии оценки были следующие: доналоговая прибыль (EBITDA), долги и соотношение EV/EBITDA. В результате чего были выбраны пять лидеров в своих отраслях.
🔥 Вот финальная пятёрка качественных и дешёвых акций:
⛽️ Роснефть $ROSN
📌 Корпорация Роснефть отлично нарастила свою маржинальность за последние 3 года. Долг сейчас умеренный. При этом акции стоят дешевле на 20% — чем у Татнефти, на 30% — чем у Газпром нефти и на 40% — чем у Лукойла.
🏛 Мосбиржа $MOEX
📌 У Московской биржи самая высокая маржинальность среди "голубых фишек". На счетах у компании сейчас 240 млрд рублей, с которыми можно не вспоминать о долгах. Мосбиржу стоит сравнивать только саму с собой — аналогов нет. Сейчас показатель EV/EBITDA равен 1,9х. Это меньше, чем компания когда-либо стоила.
⛽️ Транснефть $TRNFP
📌 Компания Транснефть входит в топ-10 по маржинальности своего бизнеса. Денег у неё на счетах больше, чем долгов. При этом показатель EV/EBITDA сейчас аномально низкий.
💿 ММК $MAGN
📌 Маржа Магнитогорского металлургического комбината близка к показателям нефтяников, хотя компания производит сталь. Проблем с долгами пока не предвидится. Бизнес ММК меньше, чем у конкурентов — отсюда и приличный дисконт. Коэффициент EV/EBITDA сейчас вдвое ниже, чем у Северстали.
🔖 Хэдхантер $HEAD
📌 У Хэдхантера на данный момент лучшая маржинальность среди всех айтишников. Долгов у компании нет, зато есть свободные 27 млрд рублей на счетах. Соотношение EV/EBITDA сейчас составляет меньше 9х. С учётом качества бизнеса, это очень приятная цена для долгосрочных инвестиций.
❗️Несмотря на то, что российские акции в последние месяцы находятся в существенной коррекции, на нашем рынке есть достаточно компаний, которые сейчас стоят дёшево, но при этом продолжают зарабатывать деньги. И акции этих компаний с большой долей вероятности будут обгонять остальной рынок при смене настроений на позитивные.
📌 В этом посте мы не будем рассматривать наиболее очевидные варианты дешёвых качественных акций. К примеру, таких как Сбербанк, Лукойл или Яндекс. Эти компании должны быть в портфеле любого долгосрочного инвестора. И текущие низкие цены этому очень способствуют (если вдруг по каким-то причинам у вас до сих пор нет в портфеле этих акций).
📌 Мы же сравнили компании из индекса Мосбиржи по их эффективности, устойчивости бизнеса и цене акций. Критерии оценки были следующие: доналоговая прибыль (EBITDA), долги и соотношение EV/EBITDA. В результате чего были выбраны пять лидеров в своих отраслях.
🔥 Вот финальная пятёрка качественных и дешёвых акций:
⛽️ Роснефть $ROSN
📌 Корпорация Роснефть отлично нарастила свою маржинальность за последние 3 года. Долг сейчас умеренный. При этом акции стоят дешевле на 20% — чем у Татнефти, на 30% — чем у Газпром нефти и на 40% — чем у Лукойла.
🏛 Мосбиржа $MOEX
📌 У Московской биржи самая высокая маржинальность среди "голубых фишек". На счетах у компании сейчас 240 млрд рублей, с которыми можно не вспоминать о долгах. Мосбиржу стоит сравнивать только саму с собой — аналогов нет. Сейчас показатель EV/EBITDA равен 1,9х. Это меньше, чем компания когда-либо стоила.
⛽️ Транснефть $TRNFP
📌 Компания Транснефть входит в топ-10 по маржинальности своего бизнеса. Денег у неё на счетах больше, чем долгов. При этом показатель EV/EBITDA сейчас аномально низкий.
💿 ММК $MAGN
📌 Маржа Магнитогорского металлургического комбината близка к показателям нефтяников, хотя компания производит сталь. Проблем с долгами пока не предвидится. Бизнес ММК меньше, чем у конкурентов — отсюда и приличный дисконт. Коэффициент EV/EBITDA сейчас вдвое ниже, чем у Северстали.
🔖 Хэдхантер $HEAD
📌 У Хэдхантера на данный момент лучшая маржинальность среди всех айтишников. Долгов у компании нет, зато есть свободные 27 млрд рублей на счетах. Соотношение EV/EBITDA сейчас составляет меньше 9х. С учётом качества бизнеса, это очень приятная цена для долгосрочных инвестиций.
Биток: куда дальше?
Узнай на торговом стриме!
Сегодня в прямом эфире:
▪️анализ битоина и прогнозы по споту на ближайшее будущее.
▪️живые сделки от трейдеров с суммарным опытом > 10 лет.
▪️сетапы в реальном времени — успей поймать тренд и заработать!
Начинаем в 19:00. Не пропусти шанс подготовиться к возможным движениям на рынке!
Попасть на стрим🔻
Узнай на торговом стриме!
Сегодня в прямом эфире:
▪️анализ битоина и прогнозы по споту на ближайшее будущее.
▪️живые сделки от трейдеров с суммарным опытом > 10 лет.
▪️сетапы в реальном времени — успей поймать тренд и заработать!
Начинаем в 19:00. Не пропусти шанс подготовиться к возможным движениям на рынке!
Попасть на стрим🔻
⛽️ Дивиденды Татнефти разочаровали
Сегодня совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 9 мес. 2024 г в размере 17,39 руб./акция. Доходность составляет около 3% по обоим типам акций.
Собрание акционеров по вопросу утверждения дивидендов состоится 19 декабря. Последний день для покупки бумаг под выплату - 7 января 2025 г.
Рекомендованный размер дивидендов оказался значительно ниже ожиданий рынка и нашего прогноза (23,2 руб.), и бумаги отреагировали падением более чем на 3%.
На выплату будет направлено 75% от чистой прибыли по РСБУ, что формально соответствует дивидендной политике, согласно которой компания направляет не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО (в зависимости от того, какая из них больше) на дивиденды.
Но рынок был избалован более высоким уровнем дивидендов за 3 и 4 кварталы прошлого года, когда компания выплачивала более 100% чистой прибыли. К тому же сильная отчетность за 3 кв. вполне на это настраивала.
На данный момент не считаем акции Татнефти интересными для покупки под дивиденды. В нефтяном секторе предпочтение отдаем ЛУКОЙЛу со значительно большими дивидендами.
Сегодня совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 9 мес. 2024 г в размере 17,39 руб./акция. Доходность составляет около 3% по обоим типам акций.
Собрание акционеров по вопросу утверждения дивидендов состоится 19 декабря. Последний день для покупки бумаг под выплату - 7 января 2025 г.
Рекомендованный размер дивидендов оказался значительно ниже ожиданий рынка и нашего прогноза (23,2 руб.), и бумаги отреагировали падением более чем на 3%.
На выплату будет направлено 75% от чистой прибыли по РСБУ, что формально соответствует дивидендной политике, согласно которой компания направляет не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО (в зависимости от того, какая из них больше) на дивиденды.
Но рынок был избалован более высоким уровнем дивидендов за 3 и 4 кварталы прошлого года, когда компания выплачивала более 100% чистой прибыли. К тому же сильная отчетность за 3 кв. вполне на это настраивала.
На данный момент не считаем акции Татнефти интересными для покупки под дивиденды. В нефтяном секторе предпочтение отдаем ЛУКОЙЛу со значительно большими дивидендами.
🛡 Акции Софтлайн в моменте торгуются около линии дневного индикатора МА-13, выступающего поддержкой.
Технически, несмотря на крупную чёрную дневную свечу по итогу торгов, в пятницу котировки могут начать откуп от линии индикатора. Ближайшей целью в этом случае выступит цена 128 руб.
Практически картинку можно рассматривать для открытия лонгов по текущим ценам. Со стоп-лоссом около цены 125 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 130 руб., и выше.
Технически, несмотря на крупную чёрную дневную свечу по итогу торгов, в пятницу котировки могут начать откуп от линии индикатора. Ближайшей целью в этом случае выступит цена 128 руб.
Практически картинку можно рассматривать для открытия лонгов по текущим ценам. Со стоп-лоссом около цены 125 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 130 руб., и выше.
ВТБ хотел выплатить дивиденды по итогам 2024 года, но из-за антициклической надбавки, вероятнее всего, их не будет — Андрей Костин
У нас был план: в этом году чистая прибыль в 435 млрд рублей, а в следующем - 520 млрд. Но в этом году мы заработаем 550, а в следующем около 400 с плюсом. Поэтому мы под триллион заработаем, только перевернем его по годам
— Андрей Костин
Никакой инвестиционной идеи в акциях #VTBR не вижу, ни спекулятивного/ни долгосрочной интереса тут нет. Отношения к миноритариям ужасное, дивиденды не платят и потенциала на рост не видно.
Если брать банковский сектор, то есть банки, куда более интереснее🤝
У нас был план: в этом году чистая прибыль в 435 млрд рублей, а в следующем - 520 млрд. Но в этом году мы заработаем 550, а в следующем около 400 с плюсом. Поэтому мы под триллион заработаем, только перевернем его по годам
— Андрей Костин
Никакой инвестиционной идеи в акциях #VTBR не вижу, ни спекулятивного/ни долгосрочной интереса тут нет. Отношения к миноритариям ужасное, дивиденды не платят и потенциала на рост не видно.
Если брать банковский сектор, то есть банки, куда более интереснее🤝
⚡️ МВидео запустила сервис выдачи денежных займов до 100 т.р. своим клиентам на срок до 12 месяцев, интересно, что эти деньги клиенты могут использовать не только для покупок в М.видео и Эльдорадо, но и для других целей. Фактически, компания начала развивать новое направление бизнеса, так как услуги предоставляются через собственную микрофинансовую компанию.
👆 В дополнение к этому, компания объявила о выходе на высокомаржинальный вторичный рынок смартфонов, запустив новые сервисы traid in (когда можно сдать один или несколько смартфонов и купить любой товар в магазине со скидкой), а также услугу выкупа смартфонов с их последующей сервисной подготовкой и перепродажей.
Судя по таким новостям, компания развивать новые более маржинальные направления бизнеса, повысить трафик клиентов и рассчитывает на снижение ставки в среднесрочной перспективе, так как в других сценариях тратить кэш на выкуп техники и выдачу микрозаймов довольно рискованно.
✅ Когда ЦБ начнет снижать ставку, от этого больше всего выиграют все компании с большим долгом, за счет снижения % расходов, а большие убытки могут быстро перерасти в прибыль. Мое мнение по поводу ставки ЦБ особо не меняется, жду её сильного снижения не раньше, чем завершения СВО, а СВО имеет все шансы закончиться уже в 1п2025, причины описывал ранее неоднократно.
👆 В дополнение к этому, компания объявила о выходе на высокомаржинальный вторичный рынок смартфонов, запустив новые сервисы traid in (когда можно сдать один или несколько смартфонов и купить любой товар в магазине со скидкой), а также услугу выкупа смартфонов с их последующей сервисной подготовкой и перепродажей.
Судя по таким новостям, компания развивать новые более маржинальные направления бизнеса, повысить трафик клиентов и рассчитывает на снижение ставки в среднесрочной перспективе, так как в других сценариях тратить кэш на выкуп техники и выдачу микрозаймов довольно рискованно.
✅ Когда ЦБ начнет снижать ставку, от этого больше всего выиграют все компании с большим долгом, за счет снижения % расходов, а большие убытки могут быстро перерасти в прибыль. Мое мнение по поводу ставки ЦБ особо не меняется, жду её сильного снижения не раньше, чем завершения СВО, а СВО имеет все шансы закончиться уже в 1п2025, причины описывал ранее неоднократно.
#PLZL
Полюс в моменте на див. отсечке проседает на 6.9% или на 1017.5 руб – меньше размера дивидендов в 1301.75 руб на акцию или 8.8% див. доходности к цене до отсечки, что позитивно
Полюс в моменте на див. отсечке проседает на 6.9% или на 1017.5 руб – меньше размера дивидендов в 1301.75 руб на акцию или 8.8% див. доходности к цене до отсечки, что позитивно
#GMKN
Норникель не будет платить дивиденды пока не выйдет на положительный FCF (по итогам 2024 платить не планируют)
Цена акций на этом снизилась ниже 10 рублей, несмотря на неплохой курс валюты
(В целом правы оказались в недавном комментарии о непривлекательности акций в моменте в том числе из-за неопределенности по дивам)
Норникель не будет платить дивиденды пока не выйдет на положительный FCF (по итогам 2024 платить не планируют)
Цена акций на этом снизилась ниже 10 рублей, несмотря на неплохой курс валюты
(В целом правы оказались в недавном комментарии о непривлекательности акций в моменте в том числе из-за неопределенности по дивам)
📉 Цель по Индексу достигнута, сейчас он ниже 2400
Многие из тех, кто считал это бредом в июне, сейчас почему-то ждут дальнейшего падения, хотя с тех пор фундаментал для рынка улучшился ослаблением рубля. Почти все пузыри, о которых писал с середины 2023 года, сдулись.
Высокая ставка - временное явление, поэтому покупать однозначно нужно. Лично я в кэше по российскому портфель только на 40% (в совокупности с иностранными бумагами и баксами кэша, конечно, больше).
Интересных компаний много. Что сейчас не купи - оно через годик будет стоить дороже (скорее всего). А если закончится СВО, то намного дороже. Главное, поменьше берите застройщиков, банков и металлургов, а экспортеров и ИТ - побольше 😉.
🇺🇸 Очень жду, когда здравый смысл вернется еще и на американский рынок, держу $ и путы. Видимо, это произойдет тогда, когда избыточная ликвидность в обратном РЕПО закончится и институционалы начнуть лить рынок (осталось 118 млрд против 2553 млрд в декабре 2022). Видимо, это совпадет с инаугурацией Трампа (будет кульминация очередного предвыборного спектакля, после которого ничего во внешней политике не изменится).
👆 Возможно я еще подберу на 10-15% депозита РФ некоторые компании типа Астры (которая, кстати, достигла справедливой цены в 415р), но оставшиеся 25-30% кэша растрачу только на коррекции амеров. Когда штаты будут падать, нас тоже поштормит, почти гарантированно.
Всем хорошего дня! Держитесь, покупайте и не унывайте. Надеюсь, что мало кто из вас закупился на хаях в июне. ❤️
Многие из тех, кто считал это бредом в июне, сейчас почему-то ждут дальнейшего падения, хотя с тех пор фундаментал для рынка улучшился ослаблением рубля. Почти все пузыри, о которых писал с середины 2023 года, сдулись.
Высокая ставка - временное явление, поэтому покупать однозначно нужно. Лично я в кэше по российскому портфель только на 40% (в совокупности с иностранными бумагами и баксами кэша, конечно, больше).
Интересных компаний много. Что сейчас не купи - оно через годик будет стоить дороже (скорее всего). А если закончится СВО, то намного дороже. Главное, поменьше берите застройщиков, банков и металлургов, а экспортеров и ИТ - побольше 😉.
🇺🇸 Очень жду, когда здравый смысл вернется еще и на американский рынок, держу $ и путы. Видимо, это произойдет тогда, когда избыточная ликвидность в обратном РЕПО закончится и институционалы начнуть лить рынок (осталось 118 млрд против 2553 млрд в декабре 2022). Видимо, это совпадет с инаугурацией Трампа (будет кульминация очередного предвыборного спектакля, после которого ничего во внешней политике не изменится).
👆 Возможно я еще подберу на 10-15% депозита РФ некоторые компании типа Астры (которая, кстати, достигла справедливой цены в 415р), но оставшиеся 25-30% кэша растрачу только на коррекции амеров. Когда штаты будут падать, нас тоже поштормит, почти гарантированно.
Всем хорошего дня! Держитесь, покупайте и не унывайте. Надеюсь, что мало кто из вас закупился на хаях в июне. ❤️
ℹ️ С 11 по 13 декабря в Москве прошла Международная конференция, посвященная искусственному интеллекту «AI Journey», организатором которой был Сбер. В конференции приняли участие представители РФ, Китая, Индии, ОАЭ и ряда других стран.
Сбер является одним из главных бенефициаром развития и внедрения ИИ в России и странах БРИКС. Компания обладает большой ресурсной базой для обучения ИИ-моделей + уже имеет собственные активно используемые нейросети (GigaChat, GigaCode, Kandinsky). В этом году GigaChat даже использовался и в прямой линии с Путиным.
👆 Шанхайский исследовательский институт в сфере ИИ планирует подписать меморандум о сотрудничестве со Сбером для продвижения китайско-российских технологических исследований в области ИИ. Это может ускорить внедрение ИИ и также говорит о выходе компании на международный уровень разработок.
Пока всё только начинается, но вполне возможно, что скоро в Сбере ИИ-направление обретет намного более существенный масштаб и, возможно, в долгосроке это положительно отразится на бизнесе компании, который сейчас на бирже торгуется с приличным дисконтом к своим справедливым значениям (оценка развитие этого направления вообще не учитывает).
✅ Сам Сбербанк заявил, что вклад искусственного интеллекта в ВВП России может достичь 11,2 трлн рублей к 2030 году. Нельзя объективно сказать, насколько адекватна эта цифра, но внутри РФ среди крупных конкурентов у Сбера в области ИИ есть только Яндекс. Даже если рынок будет существенно меньше, то вероятность того, что существенная его доля достанется Сберу - довольна высока.
Сбер является одним из главных бенефициаром развития и внедрения ИИ в России и странах БРИКС. Компания обладает большой ресурсной базой для обучения ИИ-моделей + уже имеет собственные активно используемые нейросети (GigaChat, GigaCode, Kandinsky). В этом году GigaChat даже использовался и в прямой линии с Путиным.
👆 Шанхайский исследовательский институт в сфере ИИ планирует подписать меморандум о сотрудничестве со Сбером для продвижения китайско-российских технологических исследований в области ИИ. Это может ускорить внедрение ИИ и также говорит о выходе компании на международный уровень разработок.
Пока всё только начинается, но вполне возможно, что скоро в Сбере ИИ-направление обретет намного более существенный масштаб и, возможно, в долгосроке это положительно отразится на бизнесе компании, который сейчас на бирже торгуется с приличным дисконтом к своим справедливым значениям (оценка развитие этого направления вообще не учитывает).
✅ Сам Сбербанк заявил, что вклад искусственного интеллекта в ВВП России может достичь 11,2 трлн рублей к 2030 году. Нельзя объективно сказать, насколько адекватна эта цифра, но внутри РФ среди крупных конкурентов у Сбера в области ИИ есть только Яндекс. Даже если рынок будет существенно меньше, то вероятность того, что существенная его доля достанется Сберу - довольна высока.
Друзья! Вот и подходит к концу последний торговый день в этом году!
📈 На российском рынке год заканчивается на позитивной ноте и бурным ростом! Под конец года выдалась хорошая возможность закупиться акциями, после достижения рынком значений в 2400п по Индексу Мосбиржи, поэтому сейчас просто наслаждаемся прибылью!
Надеюсь на нашем рынке большинство моих подписчиков смогло хорошо заработать и порадовать себя перед праздниками😊 Наш рынок все еще недорогой, кроме Роснефти никаких позиций не фиксировал, так что 2025й год встречаю в позициях. Ключевой драйвер роста, который добавился на нашем рынке - это рост курса $.
📈🇺🇸 Еще более бурный и безоткатный рост был на протяжении всего 2024 года на американском рынке и в крипте. Здесь, конечно, происходит полное безумие, на котором я слил часть прибыли (несколько партий путов сгорели). Однако, мои позиции и мысли остаются неизменными, там буду ждать сильной коррекции и продолжать делать на нее смелые, но осторожные ставки опционами.
Большинство моих подписчиков не торгует опционы и американский рынок, поэтому надеюсь, что для большинства из Вас этот год был более прибыльным, чем у меня😅
✅ С учетом потерь в опционах, мой портфель все-равно в плюсе и доходность лучше, чем у Индекса полной доходности Мосбиржи. Итоги подведу и опубликую уже в начале 2025 года.
❤️ Спасибо всем, что читаете и поддерживаете канал, я это очень ценю и стараюсь давать вам максимально объективную и полезную информацию по рынку без лишней воды!
Отдельную благодарность хочу выразить компаниям (Х5, Софтлайну, Займеру, Т-Банку и Альфа-Капиталу) за приятные подарки на НГ 👍
🎄 Всем желаю счастливых праздников! Здоровья, успехов, мира, прибыли и добра в Наступающем 2025м Году!!!
📈 На российском рынке год заканчивается на позитивной ноте и бурным ростом! Под конец года выдалась хорошая возможность закупиться акциями, после достижения рынком значений в 2400п по Индексу Мосбиржи, поэтому сейчас просто наслаждаемся прибылью!
Надеюсь на нашем рынке большинство моих подписчиков смогло хорошо заработать и порадовать себя перед праздниками😊 Наш рынок все еще недорогой, кроме Роснефти никаких позиций не фиксировал, так что 2025й год встречаю в позициях. Ключевой драйвер роста, который добавился на нашем рынке - это рост курса $.
📈🇺🇸 Еще более бурный и безоткатный рост был на протяжении всего 2024 года на американском рынке и в крипте. Здесь, конечно, происходит полное безумие, на котором я слил часть прибыли (несколько партий путов сгорели). Однако, мои позиции и мысли остаются неизменными, там буду ждать сильной коррекции и продолжать делать на нее смелые, но осторожные ставки опционами.
Большинство моих подписчиков не торгует опционы и американский рынок, поэтому надеюсь, что для большинства из Вас этот год был более прибыльным, чем у меня😅
✅ С учетом потерь в опционах, мой портфель все-равно в плюсе и доходность лучше, чем у Индекса полной доходности Мосбиржи. Итоги подведу и опубликую уже в начале 2025 года.
❤️ Спасибо всем, что читаете и поддерживаете канал, я это очень ценю и стараюсь давать вам максимально объективную и полезную информацию по рынку без лишней воды!
Отдельную благодарность хочу выразить компаниям (Х5, Софтлайну, Займеру, Т-Банку и Альфа-Капиталу) за приятные подарки на НГ 👍
🎄 Всем желаю счастливых праздников! Здоровья, успехов, мира, прибыли и добра в Наступающем 2025м Году!!!
🔥 Почему вероятность завершения СВО в 2025м году высокая? Как это отразится на рынках? Делюсь мыслями.
Сразу отмечу, что у меня нет никаких иллюзий по поводу прихода Трампа к власти в США. У США всегда неизменная политика, которая соблюдается многие десятки лет и призвана защищать интересы их государства и их корпораций. Там нет никому никакого дела до интересов других стран, поэтому без очевидной выгоды на уступки США идти не будут.
То, что все недружественные РФ страны и все страны НАТО находятся под влиянием США - это аксиома. Политика США интересы этих стран особо не учитывает (Европе санкции против РФ и помощь Украине не дают никаких плюшек).
СВО продолжается уже почти 3 года. Некоторые санкции были введены сразу, а некоторые не вступали в силу или оттягивались годами, чтобы смягчить удар по экономике европейских стран. Однако, сейчас всё подходит к тому, что зависимость европейских стран от российских энергоресурсов падает (особенно на фоне планируемого ввода огромных мощностей по производству СПГ Штатами и Катаром в 2025-2028 годах), а значит и теряется ключевой экономический смысл продолжения действия ряда санкций + Штатам свой ВПК есть чем поддерживать, действующих и потенциальных горячих точек в мире хватает (фокус может сместиться на Тайвань, Израиль, Корею или куда-либо еще).
👆Понятно, что происходящее имеет не только экономический смысл. Финляндия и Швеция вступили в НАТО, а Украина стала своего рода большой военной базой Запада и Штатам теперь выгодно только минимизировать её территориальные потери. Учитывая то, что Россия наступает и 4 новых региона, которые с 2022 года прописаны в конституции РФ до сих пор не находятся под полным её контролем, начинать переговоры Штатам выгодно в ближайшее время.
Другой вопрос, что для РФ отсутствие полного контроля хотя бы над новыми регионами - это вряд ли приемлемые условия. Так что здесь целый набор сценариев того, что может произойти. Либо кто-то пойдёт на уступки (хотя, России идти на уступки просто некуда), либо будет продолжение конфликта со всеми вытекающими рисками и проблемами с обеих сторон.
✅ Для России длительное продолжение конфликта - это проблемы с экономикой и человеческим ресурсами, а Западу дальше нет смысла финансировать Украину без положительного экономического эффекта от этих вложений + еще иметь риск допустить её большие территориальные потери. В общем, считаю, что около полугода и развязка наступит.
📈 Завершение СВО - это большой позитив для российского рынка акций, так как будет снижение инфляции и ставок. Активы будут переоцениваться, а выиграют от этого в первую очередь дивидендные истории (Роснефть, Лукойл, Новатэк, Татнефть и прочие) + неплохие компании с большой долговой нагрузкой. Переоценка под форвардные дивы в 8-10% и P/E = 5-7 предполагает хороший апсайд.
👆 Однако, далеко не факт, что банки, металлурги и застройщики будут чувствовать себя отлично. Когда дефицит рабочей силы завершится и платежеспособность заемщиков будет ухудшаться - могут начать расти расходы на формирование резервов у банков... А без льготной ипотеки у застройщиков и металлургов никаких сильных драйверов роста не будет.
❗️ Завершение СВО ≠ полное снятие санкций. Есть куча сценариев, по которым всё это может происходить, поэтому не вижу смысла бояться за конкуренцию в ИТ-секторе (тем более, что там есть законодательные требования по импортозамещению) и не вижу смысла сильно надеяться за возврат высокомаржинального европейского рынка Газпрому. Завершение СВО в основном даст рынку более длительный горизонт прогнозирования, низкие риски форс-мажоров и низкие ставки.
В общем, надеемся на лучшее, а готовимся ко всему. Не исключаю никаких форс-мажоров, но пока вышеописанный сценарий лично мне видится наиболее логичным 🤝
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Сразу отмечу, что у меня нет никаких иллюзий по поводу прихода Трампа к власти в США. У США всегда неизменная политика, которая соблюдается многие десятки лет и призвана защищать интересы их государства и их корпораций. Там нет никому никакого дела до интересов других стран, поэтому без очевидной выгоды на уступки США идти не будут.
То, что все недружественные РФ страны и все страны НАТО находятся под влиянием США - это аксиома. Политика США интересы этих стран особо не учитывает (Европе санкции против РФ и помощь Украине не дают никаких плюшек).
СВО продолжается уже почти 3 года. Некоторые санкции были введены сразу, а некоторые не вступали в силу или оттягивались годами, чтобы смягчить удар по экономике европейских стран. Однако, сейчас всё подходит к тому, что зависимость европейских стран от российских энергоресурсов падает (особенно на фоне планируемого ввода огромных мощностей по производству СПГ Штатами и Катаром в 2025-2028 годах), а значит и теряется ключевой экономический смысл продолжения действия ряда санкций + Штатам свой ВПК есть чем поддерживать, действующих и потенциальных горячих точек в мире хватает (фокус может сместиться на Тайвань, Израиль, Корею или куда-либо еще).
👆Понятно, что происходящее имеет не только экономический смысл. Финляндия и Швеция вступили в НАТО, а Украина стала своего рода большой военной базой Запада и Штатам теперь выгодно только минимизировать её территориальные потери. Учитывая то, что Россия наступает и 4 новых региона, которые с 2022 года прописаны в конституции РФ до сих пор не находятся под полным её контролем, начинать переговоры Штатам выгодно в ближайшее время.
Другой вопрос, что для РФ отсутствие полного контроля хотя бы над новыми регионами - это вряд ли приемлемые условия. Так что здесь целый набор сценариев того, что может произойти. Либо кто-то пойдёт на уступки (хотя, России идти на уступки просто некуда), либо будет продолжение конфликта со всеми вытекающими рисками и проблемами с обеих сторон.
✅ Для России длительное продолжение конфликта - это проблемы с экономикой и человеческим ресурсами, а Западу дальше нет смысла финансировать Украину без положительного экономического эффекта от этих вложений + еще иметь риск допустить её большие территориальные потери. В общем, считаю, что около полугода и развязка наступит.
📈 Завершение СВО - это большой позитив для российского рынка акций, так как будет снижение инфляции и ставок. Активы будут переоцениваться, а выиграют от этого в первую очередь дивидендные истории (Роснефть, Лукойл, Новатэк, Татнефть и прочие) + неплохие компании с большой долговой нагрузкой. Переоценка под форвардные дивы в 8-10% и P/E = 5-7 предполагает хороший апсайд.
👆 Однако, далеко не факт, что банки, металлурги и застройщики будут чувствовать себя отлично. Когда дефицит рабочей силы завершится и платежеспособность заемщиков будет ухудшаться - могут начать расти расходы на формирование резервов у банков... А без льготной ипотеки у застройщиков и металлургов никаких сильных драйверов роста не будет.
❗️ Завершение СВО ≠ полное снятие санкций. Есть куча сценариев, по которым всё это может происходить, поэтому не вижу смысла бояться за конкуренцию в ИТ-секторе (тем более, что там есть законодательные требования по импортозамещению) и не вижу смысла сильно надеяться за возврат высокомаржинального европейского рынка Газпрому. Завершение СВО в основном даст рынку более длительный горизонт прогнозирования, низкие риски форс-мажоров и низкие ставки.
В общем, надеемся на лучшее, а готовимся ко всему. Не исключаю никаких форс-мажоров, но пока вышеописанный сценарий лично мне видится наиболее логичным 🤝
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📊 Позиции публичного портфеля (краткий обзор)
Свое мнение по рынка ожидания на 2025й год уже публиковал, поэтому теперь пришло время поделиться своими позициями по рынкам.
🇷🇺 Российский рынок:
31,2% - кэш в облигациях, LQDT и депозитах
6,2% - Новатэк
5,2% - Газпром
4,1% - Позитив
3,8% - Яндекс
2,9% - Софтлайн
2,6% - Хэдхантер
1,4% - МТС Банк
1,2% - ИВА
1,2% - Элемент
1,1% - МГКЛ
Итого: 60,9% активов размещено на рынке РФ
🇺🇸 Зарубежные рынки:
27,6% - кэш (баксы)
2,8% - Intel
2,4% - Nutrien
1,8% - Pfizer
4,5% - опционы PUT на бигтехи
Итого: 39,1% активов размещено на зарубежных рынках
✅ Логику того, почему позиции именно такие описывал уже неоднократно. По российскому рынку есть кэш и есть куча компаний, которые хотелось бы купить, но пока нет апсайдов, для этого берегу кэш + возможны форс-мажоры на которых могут пролить наш рынок. При этом если завершится СВО и будет рост, то позиций на которых получится заработать достаточно. Кэш дает сейчас хорошую доходность, поэтому спешить сломя голову и закупаться на 100% акциями смысла нет.
Что касается рынка США, то здесь считаю логичным тупо ждать момента, когда вернется хоть какой-то здравый смысл на рынок акций и только тогда закупаться. Всё растёт вопреки фундаменталу, причем как никогда ранее и многие бигтехи переоценены просто в 3-4 раза, поэтому держу путы с дальними стайками + Intel позиция под черного лебедя (Тайвань).
👉 Из последних изменений потфеля только продажа Роснефти после роста и добор путов. Смотрим, ждем. Никого не призываю повторять то, что я делаю. Просто делюсь мыслями, логикой и действиями.
С Рождеством ❤️
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Свое мнение по рынка ожидания на 2025й год уже публиковал, поэтому теперь пришло время поделиться своими позициями по рынкам.
🇷🇺 Российский рынок:
31,2% - кэш в облигациях, LQDT и депозитах
6,2% - Новатэк
5,2% - Газпром
4,1% - Позитив
3,8% - Яндекс
2,9% - Софтлайн
2,6% - Хэдхантер
1,4% - МТС Банк
1,2% - ИВА
1,2% - Элемент
1,1% - МГКЛ
Итого: 60,9% активов размещено на рынке РФ
🇺🇸 Зарубежные рынки:
27,6% - кэш (баксы)
2,8% - Intel
2,4% - Nutrien
1,8% - Pfizer
4,5% - опционы PUT на бигтехи
Итого: 39,1% активов размещено на зарубежных рынках
✅ Логику того, почему позиции именно такие описывал уже неоднократно. По российскому рынку есть кэш и есть куча компаний, которые хотелось бы купить, но пока нет апсайдов, для этого берегу кэш + возможны форс-мажоры на которых могут пролить наш рынок. При этом если завершится СВО и будет рост, то позиций на которых получится заработать достаточно. Кэш дает сейчас хорошую доходность, поэтому спешить сломя голову и закупаться на 100% акциями смысла нет.
Что касается рынка США, то здесь считаю логичным тупо ждать момента, когда вернется хоть какой-то здравый смысл на рынок акций и только тогда закупаться. Всё растёт вопреки фундаменталу, причем как никогда ранее и многие бигтехи переоценены просто в 3-4 раза, поэтому держу путы с дальними стайками + Intel позиция под черного лебедя (Тайвань).
👉 Из последних изменений потфеля только продажа Роснефти после роста и добор путов. Смотрим, ждем. Никого не призываю повторять то, что я делаю. Просто делюсь мыслями, логикой и действиями.
С Рождеством ❤️
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Друзья! Начинаем работу после длинных праздников!
✅ На российском рынке начался хорошо, вчера даже прилично стрельнул ИТ-сектор, которому еще можно расти и расти. Каких-то оснований ждать сильно и длительного падения не вижу.
В длинных ОФЗ рост приостановился, но тому есть причина: сейчас есть немало облигаций, которые торгуются с высокой доходностью, которая на горизонте 1,5-2 лет сопоставима с переоценкой ОФЗ в случае снижения ставки ЦБ на 7-10% (Сегежа, Самолет, Мвидео, ВУШ, Делимобиль, АФК Система). Понятно, что это не самые качественные эмитенты с точки зрения платежеспособности, но их акции торгуются на бирже и даже в худших сценариях у них есть опция проведения допки и погашения обязательств по облигациям. В дефолты таких компаний мало верю.
👉 Сегодня также должны начаться торги акциями Х5 после переезда. Посмотрим на старт торгов, но теперь это лучший ритейлер на нашем рынке. В целом, цена на которой были приостановлены торги - вполне интересна, буду наблюдать.
🇺🇸 Амеры и крипта немного просели, но назвать это коррекцией пока нельзя. Каждая просадка пока откупается через несколько дней/часов. Ждем движа в этом году.
Что касается громких заявлений Трампа о том, что СВО он хочет завершить через полгода, присоединить Гренландию, Канаду и Мексику к США - всё это нет смысла воспринимать в серьез. Обычная работа на медиа 😅
📊 Завтра выложу полный обзор по российскому ИТ-сектору с обновленными прогнозами и целевыми ценами по акциям на 2025й и последующие годы. Стоит отдать должное, в 2024м году далеко не все компании выросли в цене, но практически все оправдали ожидания по росту бизнеса или превзошли их.
Всем продуктивного года! 🤝
✅ На российском рынке начался хорошо, вчера даже прилично стрельнул ИТ-сектор, которому еще можно расти и расти. Каких-то оснований ждать сильно и длительного падения не вижу.
В длинных ОФЗ рост приостановился, но тому есть причина: сейчас есть немало облигаций, которые торгуются с высокой доходностью, которая на горизонте 1,5-2 лет сопоставима с переоценкой ОФЗ в случае снижения ставки ЦБ на 7-10% (Сегежа, Самолет, Мвидео, ВУШ, Делимобиль, АФК Система). Понятно, что это не самые качественные эмитенты с точки зрения платежеспособности, но их акции торгуются на бирже и даже в худших сценариях у них есть опция проведения допки и погашения обязательств по облигациям. В дефолты таких компаний мало верю.
👉 Сегодня также должны начаться торги акциями Х5 после переезда. Посмотрим на старт торгов, но теперь это лучший ритейлер на нашем рынке. В целом, цена на которой были приостановлены торги - вполне интересна, буду наблюдать.
🇺🇸 Амеры и крипта немного просели, но назвать это коррекцией пока нельзя. Каждая просадка пока откупается через несколько дней/часов. Ждем движа в этом году.
Что касается громких заявлений Трампа о том, что СВО он хочет завершить через полгода, присоединить Гренландию, Канаду и Мексику к США - всё это нет смысла воспринимать в серьез. Обычная работа на медиа 😅
📊 Завтра выложу полный обзор по российскому ИТ-сектору с обновленными прогнозами и целевыми ценами по акциям на 2025й и последующие годы. Стоит отдать должное, в 2024м году далеко не все компании выросли в цене, но практически все оправдали ожидания по росту бизнеса или превзошли их.
Всем продуктивного года! 🤝
⁉️ Почему показатель денежной массы крайне важен при фундаментальном анализе
Денежная масса показывает количество денег в обращении. Существуют разные агрегаты (М0,М1,М2,М3,М4) и в разных странах может выделяться разное количество агрегатов, а подходы к распределению на агрегаты тоже могут отличаться.
М0 в современном мире для анализа рыночной ситуации вообще бесполезен, так как доля налички в расчетах падает. Его, возможно, есть смысл использовать только для оценки потенциала компаний финансового сектора в случае полного перехода на безналичные расчеты.
Самые полезные для анализа рынка денежные агрегаты - это М2 и М3. Чаще всего используется М2. В России М2 = наличка + расчетные, текущие счета и счета до востребования + срочные вклады физлиц и юрлиц (простыми словами: наличка + рублевый кэш на всех счетах).
👆 Если провести аналогию с фондовым рынком, то показатель денежной массы в отдельной стране или экономической зоне является, своего рода, «капитализацией» валюты.
Если денежная масса быстро растёт, то «денег» становится больше и с некоторой задержкой они должны будут обесцениться к другим активам (инфляция). Однако есть ряд нюансов…
✅ Инфляция может не расти или отставать от роста денежной массы, если в стране растёт объем производства товаров и услуг, повышается его эффективность или растёт население (в этих случаях вместе с предложением «денег»растет и предложение товаров).
📉 Очевидно, что если денежная масса не растёт или растёт медленно, то инфляции вовсе может не быть. При этом, капитализм так устроен, что в долгосроке предложение денег всегда будет расти так, чтобы была инфляция. Без инфляции просто нет смысла куда-либо инвестировать, проще накапливать кэш даже под 0% и не рисковать.
🇺🇸 А теперь можно глянуть на рынок США и крипту, где денежная масса еще даже не восстановилась до пика 2022 года, хотя цены на все активы уже улетели куда-то в космос… При этом, ставки по длинным трежерис сейчас под 5%.
🇷🇺 🇨🇳 Что касается рынков РФ и Китая, то здесь все наоборот. Сильный рост денежной массы сопровождается падением рынков (даже в рублях/юанях). В Китае вообще всё это происходит при низких ставках.
Это, на мой взягляд, сейчас ключевой индикатор того, насколько дороги или дешевы отдельные рынки, а где вообще надут приличный пузырь. Понятно, что геополитика и некоторые риски в РФ и Китае вносят свой вклад в оценку, но риски не такие существенные как отставание цен на многие активы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Денежная масса показывает количество денег в обращении. Существуют разные агрегаты (М0,М1,М2,М3,М4) и в разных странах может выделяться разное количество агрегатов, а подходы к распределению на агрегаты тоже могут отличаться.
М0 в современном мире для анализа рыночной ситуации вообще бесполезен, так как доля налички в расчетах падает. Его, возможно, есть смысл использовать только для оценки потенциала компаний финансового сектора в случае полного перехода на безналичные расчеты.
Самые полезные для анализа рынка денежные агрегаты - это М2 и М3. Чаще всего используется М2. В России М2 = наличка + расчетные, текущие счета и счета до востребования + срочные вклады физлиц и юрлиц (простыми словами: наличка + рублевый кэш на всех счетах).
👆 Если провести аналогию с фондовым рынком, то показатель денежной массы в отдельной стране или экономической зоне является, своего рода, «капитализацией» валюты.
Если денежная масса быстро растёт, то «денег» становится больше и с некоторой задержкой они должны будут обесцениться к другим активам (инфляция). Однако есть ряд нюансов…
✅ Инфляция может не расти или отставать от роста денежной массы, если в стране растёт объем производства товаров и услуг, повышается его эффективность или растёт население (в этих случаях вместе с предложением «денег»растет и предложение товаров).
📉 Очевидно, что если денежная масса не растёт или растёт медленно, то инфляции вовсе может не быть. При этом, капитализм так устроен, что в долгосроке предложение денег всегда будет расти так, чтобы была инфляция. Без инфляции просто нет смысла куда-либо инвестировать, проще накапливать кэш даже под 0% и не рисковать.
🇺🇸 А теперь можно глянуть на рынок США и крипту, где денежная масса еще даже не восстановилась до пика 2022 года, хотя цены на все активы уже улетели куда-то в космос… При этом, ставки по длинным трежерис сейчас под 5%.
🇷🇺 🇨🇳 Что касается рынков РФ и Китая, то здесь все наоборот. Сильный рост денежной массы сопровождается падением рынков (даже в рублях/юанях). В Китае вообще всё это происходит при низких ставках.
Это, на мой взягляд, сейчас ключевой индикатор того, насколько дороги или дешевы отдельные рынки, а где вообще надут приличный пузырь. Понятно, что геополитика и некоторые риски в РФ и Китае вносят свой вклад в оценку, но риски не такие существенные как отставание цен на многие активы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
💊 Обзор компаний сектора здравоохранения в РФ (часть 2)
🧬 Артген (ABIO)
▫️ Капитализация: 8,5 млрд ₽ / 91,5₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 1,5 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 355,6 млн ₽
▫️ скор. Чистая прибыль ТТМ: 162,2 млн ₽
▫️ скор. P/E ТТМ: 52,2
▫️ P/B: 19,6
👉 Финансовые результаты за 1П2024г:
▫️Выручка: 745 млн ₽ (+20% г/г)
▫️скор. EBITDA: 184 млн $ (+44,2% г/г)
▫️скор. ЧП: 38,7 млн ₽ (+21,7% г/г)
👉 Артген — биотехнологическая компания с портфелем новаторских платформенных разработок, внедряющая их в здравоохранение. Компания фокусируется в областях генной терапии, репродуктивных услуг и генетического тестирования.
✅ Флагманский продукт компании — препарат Неоваскулген (одобрен для лечения ишемии нижних конечностей) на который в 1П2024г приходилось 32% выручки или 241 млн рублей. При этом, уже сейчас целевой рынок препарата превышает 7,7 млрд рублей, а при получении разрешения на применении его в новых областях, целевой рынок вырастет до 23,5 млрд рублей.
✅ Общий целевой рынок по Группе к 2030 менеджмент оценивает в 137 млрд рублей (основной вклад обеспечивает платформа Бетусфера). Для сравнения: выручка компании за последние 12 месяцев всего 1,5 млрд.
👉 По прогнозам компании, основные рынки в среднесрочной перспективе будут показывать среднегодовой рост в диапазоне от 15% до 23%.
👶 Мать и Дитя (MDMG)
▫️Капитализация: 70,5 млрд ₽ / 938₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 30,5 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ: 10,2 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 9,1 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 7,7
▫️P/B: 2,5
👉 Результаты отдельно за 1П2024г:
▫️Выручка: 15,8 млрд ₽ (+22,6% г/г)
▫️скор. EBITDA: 5 млрд ₽ (+23,5% г/г)
▫️скор. ЧП: 4,8 млрд ₽ (+45,9% г/г)
👉 Мать и дитя владеет крупной сетью частных клиник (61 медицинское учреждение). Основное направление деятельности — акушерство и гинекология.
⚠️ Как известно, рождаемость в РФ заметно снижается не смотря на все меры стимулирования: с января по октябрь 2024г родилось всего 1,028 млн младенцев, что является худшим показателем за последние 30 лет, коэффициент рождаемости упал до 1,4. Даже по оптимистичным прогнозам, в ближайшей перспективе ощутимого роста рождаемости ждать не стоит.
👉 С другой стороны, такую негативную динамику компенсирует рост расходов населения на платную медицину. Относительно 2019г расходы выросли на чуть более 49% до 1,356 трлн рублей, что формирует 33% общих расходов на медицину и эта доля имеет тренд к росту. По прогнозам НРА, к 2026г в базовом сценарии траты на платную медицину вырастут до 1,79 трлн рублей (+32% относительно 2023г).
Вывод:
Артген можно назвать динамично развивающимся биотехом, который работает на вполне перспективным сегментах рынка, однако препаратов, которые уже находятся на стадии коммерческой реализации, пока не так много.
Мать и дитя — качественный, стабильный и умеренно растущий бизнес, который продолжает расти и в условиях падения рождаемости. При этом, компания уже платит неплохие дивиденды.
✅ Обе компании сейчас недорогие и выглядят неплохо для долгосрочных вложений.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #здравоохранение #ABIO #MDMG
🧬 Артген (ABIO)
▫️ Капитализация: 8,5 млрд ₽ / 91,5₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 1,5 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 355,6 млн ₽
▫️ скор. Чистая прибыль ТТМ: 162,2 млн ₽
▫️ скор. P/E ТТМ: 52,2
▫️ P/B: 19,6
👉 Финансовые результаты за 1П2024г:
▫️Выручка: 745 млн ₽ (+20% г/г)
▫️скор. EBITDA: 184 млн $ (+44,2% г/г)
▫️скор. ЧП: 38,7 млн ₽ (+21,7% г/г)
👉 Артген — биотехнологическая компания с портфелем новаторских платформенных разработок, внедряющая их в здравоохранение. Компания фокусируется в областях генной терапии, репродуктивных услуг и генетического тестирования.
✅ Флагманский продукт компании — препарат Неоваскулген (одобрен для лечения ишемии нижних конечностей) на который в 1П2024г приходилось 32% выручки или 241 млн рублей. При этом, уже сейчас целевой рынок препарата превышает 7,7 млрд рублей, а при получении разрешения на применении его в новых областях, целевой рынок вырастет до 23,5 млрд рублей.
✅ Общий целевой рынок по Группе к 2030 менеджмент оценивает в 137 млрд рублей (основной вклад обеспечивает платформа Бетусфера). Для сравнения: выручка компании за последние 12 месяцев всего 1,5 млрд.
👉 По прогнозам компании, основные рынки в среднесрочной перспективе будут показывать среднегодовой рост в диапазоне от 15% до 23%.
👶 Мать и Дитя (MDMG)
▫️Капитализация: 70,5 млрд ₽ / 938₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 30,5 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ: 10,2 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 9,1 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 7,7
▫️P/B: 2,5
👉 Результаты отдельно за 1П2024г:
▫️Выручка: 15,8 млрд ₽ (+22,6% г/г)
▫️скор. EBITDA: 5 млрд ₽ (+23,5% г/г)
▫️скор. ЧП: 4,8 млрд ₽ (+45,9% г/г)
👉 Мать и дитя владеет крупной сетью частных клиник (61 медицинское учреждение). Основное направление деятельности — акушерство и гинекология.
⚠️ Как известно, рождаемость в РФ заметно снижается не смотря на все меры стимулирования: с января по октябрь 2024г родилось всего 1,028 млн младенцев, что является худшим показателем за последние 30 лет, коэффициент рождаемости упал до 1,4. Даже по оптимистичным прогнозам, в ближайшей перспективе ощутимого роста рождаемости ждать не стоит.
👉 С другой стороны, такую негативную динамику компенсирует рост расходов населения на платную медицину. Относительно 2019г расходы выросли на чуть более 49% до 1,356 трлн рублей, что формирует 33% общих расходов на медицину и эта доля имеет тренд к росту. По прогнозам НРА, к 2026г в базовом сценарии траты на платную медицину вырастут до 1,79 трлн рублей (+32% относительно 2023г).
Вывод:
Артген можно назвать динамично развивающимся биотехом, который работает на вполне перспективным сегментах рынка, однако препаратов, которые уже находятся на стадии коммерческой реализации, пока не так много.
Мать и дитя — качественный, стабильный и умеренно растущий бизнес, который продолжает расти и в условиях падения рождаемости. При этом, компания уже платит неплохие дивиденды.
✅ Обе компании сейчас недорогие и выглядят неплохо для долгосрочных вложений.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #здравоохранение #ABIO #MDMG
💊 Обзор компаний сектора здравоохранения в РФ (часть 3)
🏥 ЕМС (GEMC)
▫️Капитализация: 70,8 млрд ₽ / 786₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 257,2 млн €
▫️EBITDA ТТМ: 111,4 млн €
▫️скор. ЧП ТТМ: 88,7 млн €
▫️P/E ТТМ: 7,5
▫️P/B: 2,8
👉 Результаты отдельно за 1П 2024г:
▫️Выручка: 125,9 млн € (-9,6% г/г)
▫️скор. EBITDA: 52,8 млн € (-7,9% г/г)
▫️скор. ЧП: 44,6 млн € (+15,1% г/г)
👉 ЕМС — ведущий провайдер медицинских услуг премиум класса и лечению онкологических заболеваний. В группу входит шесть медицинских центров, перинатальный комплекс, реабилитационный центр, а также гериатрический центр.
⚠️ В отличии от Мать и Дитя, компания фокусируется на более узком сегменте рынка премиальных медицинских услуг, который последнее время находится под давлением. После 2022г бизнес потерял часть клиентов среди которых экспаты, мед. туристы и переехавшие UHNWI.
👉 Менеджмент планировал восстанавливать международное направление через открытие представительств в дружественных странах (например, Тайланд), но пока прогресса в данном направлении нет. Развивать бизнес в регионах или открывать новые клиники в компании пока не планируют.
🧬 ММЦБ (GEMA)
▫️Капитализация: 1,9 млрд ₽ / 129₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 309 млн ₽
▫️EBITDA ТТМ: 177 млн ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 142,8 млн ₽
▫️P/E ТТМ: 13,5
▫️P/B: 4,4
👉 Результаты отдельно за 1П 2024г:
▫️Выручка: 164,6 млн ₽ (+18,4% г/г)
▫️скор. EBITDA: 90 млн ₽ (+25,6% г/г)
▫️Чистая прибыль: 80 млн ₽ (+27% г/г)
👉 ММЦБ — банк персонального хранения стволовых клеток пуповинной крови и ткани пупочного канатика. Компания занимает более 40% отечественного рынка хранения образцов. Входит в группу Артген.
🔬 Фармсинтез (LIFE)
▫️Капитализация: 1,8 млрд ₽ / 4₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 380 млн ₽
▫️EBITDA ТТМ: -135,5 млн ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: -217,4 млн ₽
▫️P/E ТТМ: -17,2
▫️P/B: 0,9
👉 Результаты отдельно за 1П 2024г:
▫️Выручка: 173,5 млн ₽ (+0,6% г/г)
▫️скор. EBITDA: 14,6 млн ₽ (против убытка в 137,5 млн годом ранее)
▫️Чистая прибыль: -103,7 млн ₽
👉 Фармсинтез — фарм. компания, специализирующаяся на производстве фармацевтический субстанций и готовых лекарственных форм, а также предоставляющая услуги контрактного производства лекарственных средств.
⚠️ Ощутимую часть выручки группа генерирует от перепродажи лекарств. Собственные разработки сфокусированы в узких областях, адресный рынок которых скромный:
▫️ Неовир — 5,27% рынка инъекционных иммуностимулирующих препаратов, объём рынка 927 млн рублей
▫️ Сегидрин — 100% рынка гидразина сульфата в микросегменте паллиативная помощь, общий объём рынка 34 млн рублей
▫️ Неостим — 1,40% рынка КФС (колониестимулирующий фактор). Общий объем рынка КФС 2,5 млрд рублей
▫️ Вазостенон — 17,39% рынка МНН алпростадил, общий объём рынка при хронических облитерирующих заболеваниях артерий III и IV стадии 356 млн рублей
🧪 Генетико (GECO)
▫️Капитализация: 2,6 млрд ₽ / 31,3₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 370 млн ₽
▫️EBITDA ТТМ: 40 млн ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: -15,7 млн ₽
▫️P/E ТТМ: -166
▫️P/B: 4,3
👉 Результаты отдельно за 1П 2024г:
▫️Выручка: 181 млн ₽ (+14,7% г/г)
▫️скор. EBITDA: 12,6 млн ₽ (против прибыли в 1,3 млн годом ранее)
▫️Чистая прибыль: -8,7 млн ₽
👉 Генетико — крупный игрок на российском рынке генетических исследований. Входит в группу Артген.
Вывод:
В Секторе здравоохранения на рынке РФ есть компании роста и более стабильные истории с умеренными темпами роста. По текущим ценам дорогих компаний в секторе нет, но есть истории вроде Фармсинтеза, где риски выше. Для диверсификации инвестиций в компании сектора вполне интересны + это одна из немногих отраслей, где возможен кратный рост бизнеса компаний в перспективе нескольких лет.
#обзор #фармацевтика #GEMC #GEMA #LIFE #GECO
🏥 ЕМС (GEMC)
▫️Капитализация: 70,8 млрд ₽ / 786₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 257,2 млн €
▫️EBITDA ТТМ: 111,4 млн €
▫️скор. ЧП ТТМ: 88,7 млн €
▫️P/E ТТМ: 7,5
▫️P/B: 2,8
👉 Результаты отдельно за 1П 2024г:
▫️Выручка: 125,9 млн € (-9,6% г/г)
▫️скор. EBITDA: 52,8 млн € (-7,9% г/г)
▫️скор. ЧП: 44,6 млн € (+15,1% г/г)
👉 ЕМС — ведущий провайдер медицинских услуг премиум класса и лечению онкологических заболеваний. В группу входит шесть медицинских центров, перинатальный комплекс, реабилитационный центр, а также гериатрический центр.
⚠️ В отличии от Мать и Дитя, компания фокусируется на более узком сегменте рынка премиальных медицинских услуг, который последнее время находится под давлением. После 2022г бизнес потерял часть клиентов среди которых экспаты, мед. туристы и переехавшие UHNWI.
👉 Менеджмент планировал восстанавливать международное направление через открытие представительств в дружественных странах (например, Тайланд), но пока прогресса в данном направлении нет. Развивать бизнес в регионах или открывать новые клиники в компании пока не планируют.
🧬 ММЦБ (GEMA)
▫️Капитализация: 1,9 млрд ₽ / 129₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 309 млн ₽
▫️EBITDA ТТМ: 177 млн ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 142,8 млн ₽
▫️P/E ТТМ: 13,5
▫️P/B: 4,4
👉 Результаты отдельно за 1П 2024г:
▫️Выручка: 164,6 млн ₽ (+18,4% г/г)
▫️скор. EBITDA: 90 млн ₽ (+25,6% г/г)
▫️Чистая прибыль: 80 млн ₽ (+27% г/г)
👉 ММЦБ — банк персонального хранения стволовых клеток пуповинной крови и ткани пупочного канатика. Компания занимает более 40% отечественного рынка хранения образцов. Входит в группу Артген.
🔬 Фармсинтез (LIFE)
▫️Капитализация: 1,8 млрд ₽ / 4₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 380 млн ₽
▫️EBITDA ТТМ: -135,5 млн ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: -217,4 млн ₽
▫️P/E ТТМ: -17,2
▫️P/B: 0,9
👉 Результаты отдельно за 1П 2024г:
▫️Выручка: 173,5 млн ₽ (+0,6% г/г)
▫️скор. EBITDA: 14,6 млн ₽ (против убытка в 137,5 млн годом ранее)
▫️Чистая прибыль: -103,7 млн ₽
👉 Фармсинтез — фарм. компания, специализирующаяся на производстве фармацевтический субстанций и готовых лекарственных форм, а также предоставляющая услуги контрактного производства лекарственных средств.
⚠️ Ощутимую часть выручки группа генерирует от перепродажи лекарств. Собственные разработки сфокусированы в узких областях, адресный рынок которых скромный:
▫️ Неовир — 5,27% рынка инъекционных иммуностимулирующих препаратов, объём рынка 927 млн рублей
▫️ Сегидрин — 100% рынка гидразина сульфата в микросегменте паллиативная помощь, общий объём рынка 34 млн рублей
▫️ Неостим — 1,40% рынка КФС (колониестимулирующий фактор). Общий объем рынка КФС 2,5 млрд рублей
▫️ Вазостенон — 17,39% рынка МНН алпростадил, общий объём рынка при хронических облитерирующих заболеваниях артерий III и IV стадии 356 млн рублей
🧪 Генетико (GECO)
▫️Капитализация: 2,6 млрд ₽ / 31,3₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 370 млн ₽
▫️EBITDA ТТМ: 40 млн ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: -15,7 млн ₽
▫️P/E ТТМ: -166
▫️P/B: 4,3
👉 Результаты отдельно за 1П 2024г:
▫️Выручка: 181 млн ₽ (+14,7% г/г)
▫️скор. EBITDA: 12,6 млн ₽ (против прибыли в 1,3 млн годом ранее)
▫️Чистая прибыль: -8,7 млн ₽
👉 Генетико — крупный игрок на российском рынке генетических исследований. Входит в группу Артген.
Вывод:
В Секторе здравоохранения на рынке РФ есть компании роста и более стабильные истории с умеренными темпами роста. По текущим ценам дорогих компаний в секторе нет, но есть истории вроде Фармсинтеза, где риски выше. Для диверсификации инвестиций в компании сектора вполне интересны + это одна из немногих отраслей, где возможен кратный рост бизнеса компаний в перспективе нескольких лет.
#обзор #фармацевтика #GEMC #GEMA #LIFE #GECO
📈 Мощный отскок в акциях застройщиков. Разворот начался?
Начну с позитивного:
✅ Не жду того, что весь сектор рухнет, а по облигациям девелоперов начнутся массовые дефолты. Как по мне, с облигациями крупных публичных застройщиков всё должно быть нормально. Крупные компании всегда могут привлечь капитал с помощью доп. эмиссии (МВидео и Сегежа - хорошие этому примеры).
👆 Самолет вообще планирует произвести выкуп облигаций на 10 млрд р (правда цены выкупа будут известны позднее).
✅ Из всего сектора очень дорого смотрятся только АПРИ и ПИК. Остальные компании (Самолет, ЛСР, Эталон) оценены нормально или даже дешево. Однако расти им есть сейчас куда только если реально скоро произойдет сильное снижение ставки, будут переговоры или что-то подобное.
Теперь о проблемах:
❌ Ставка остается высокой, массовой льготки больше нет. Операционные и финансовые результаты за 4кв2024 и 1кв2025 однозначно будут слабыми (это разбирали в обзорах).
👆 Будет уже отлично, если на уровне скорректированной чистой прибыли в 4кв2024 хотя бы кто-то из застройщиков покажет +.
❌ Восстановление рынка будет долгим и будет отлично, если прибыли компаний сектора восстановятся до пиковых значений за 2-3 года.
Драйверов роста цен на недвижимость кроме девальвации нет, а вот издержкам еще есть куда расти.
Вывод:
Вполне справедливым можно считать отскок в акциях Самолета, так как они упали в 5 раз (и в моменте даже торговались ниже цены IPO, хотя бизнес с тех пор реализовал стратегию роста). Вполне возможно, что это было дно.
Что касается остальных застройщиков, то вероятность обновить лои намного выше.
👆 Если смотреть глобально, то наиболее вероятно, что акции застройщиков будут несколько лет болтаться около текущих значений.
Лично я застройщиков, металлургов и банковский сектор в ближайшее время планирую обходить стороной. Рисков много, а потенциальная доходность не впечатляет. Мой фокус смещен в нефтегаз, ИТ и, возможно, начну немного покупать фарму.
Всем хорошего дня ❤️
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Начну с позитивного:
✅ Не жду того, что весь сектор рухнет, а по облигациям девелоперов начнутся массовые дефолты. Как по мне, с облигациями крупных публичных застройщиков всё должно быть нормально. Крупные компании всегда могут привлечь капитал с помощью доп. эмиссии (МВидео и Сегежа - хорошие этому примеры).
👆 Самолет вообще планирует произвести выкуп облигаций на 10 млрд р (правда цены выкупа будут известны позднее).
✅ Из всего сектора очень дорого смотрятся только АПРИ и ПИК. Остальные компании (Самолет, ЛСР, Эталон) оценены нормально или даже дешево. Однако расти им есть сейчас куда только если реально скоро произойдет сильное снижение ставки, будут переговоры или что-то подобное.
Теперь о проблемах:
❌ Ставка остается высокой, массовой льготки больше нет. Операционные и финансовые результаты за 4кв2024 и 1кв2025 однозначно будут слабыми (это разбирали в обзорах).
👆 Будет уже отлично, если на уровне скорректированной чистой прибыли в 4кв2024 хотя бы кто-то из застройщиков покажет +.
❌ Восстановление рынка будет долгим и будет отлично, если прибыли компаний сектора восстановятся до пиковых значений за 2-3 года.
Драйверов роста цен на недвижимость кроме девальвации нет, а вот издержкам еще есть куда расти.
Вывод:
Вполне справедливым можно считать отскок в акциях Самолета, так как они упали в 5 раз (и в моменте даже торговались ниже цены IPO, хотя бизнес с тех пор реализовал стратегию роста). Вполне возможно, что это было дно.
Что касается остальных застройщиков, то вероятность обновить лои намного выше.
👆 Если смотреть глобально, то наиболее вероятно, что акции застройщиков будут несколько лет болтаться около текущих значений.
Лично я застройщиков, металлургов и банковский сектор в ближайшее время планирую обходить стороной. Рисков много, а потенциальная доходность не впечатляет. Мой фокус смещен в нефтегаз, ИТ и, возможно, начну немного покупать фарму.
Всем хорошего дня ❤️
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📉🇺🇸 Сегодня на премаркете немного штормит рынок США
Основная причина: "неожиданно" оказалось, ИИ развивает не только несколько бигтехов в США, а есть еще и конкуренты.
📊 Безусловно, ИИ имеет огромные перспективы применения в различных отраслях, только без большого объема точных данных его практическое применение крайне ограничено. На обучение моделей ИИ нужно много времени и ресурсов. В бОльшей степени нужны именно достоверные и структурированные данные в областях планируемого применения, которые тяжело найти и собрать, даже имея финансовые ресурсы. Именно по этой причине мне не понятен пузырь, который надулся во всех компаниях, которые хоть как-то связаны с индустрией.
Например, чтобы сделать нейросеть пригодной для помощи врачам в постановке диагнозов пациентам, нужно сначала собрать огромную базу данных о пациентах с информацией от возраста и пола до результатов анализов, образа жизни и условий труда. Логично, что для сбора адекватных данных нужно годами сотрудничать со многими мед. учреждениями и собирать данные в расширенном виде, а не сухой минимум.
👆 Я немало пользовался платной версией ChatGPT (сейчас это по-прежнему лидер отрасли), пробовал анализировать и собирать данные, генерировать изображения и много чего другого... Также, использовал несколько других нейросетей для похожих задач. По состоянию на 27.01.2025, нейросети более-менее хорошо выполняют только несколько функций:
- генерация и монтаж изображений
- генерация и монтаж видео
- "перефразирование" текстов
- поиск информации и источников
- анализ готовых данных по точно описанному алгоритму
- помощь в написании кода
Конечно, в каждом пункте есть нюансы и ошибки, но упростить некоторые задачи с помощью ИИ можно.
✅ Фактически, компетентного человека ИИ пока ни в одной области полноценно не заменяет, максимум возможно им заменить некоторые операционные задачи и то, в важных вопросах результат выполнения кто-то должен проверять.
Конечно, настанет время, когда огромное количество задач будет решать ИИ, но должны пройти годы и должно быть собрано много данных. Более того, вообще не факт, что этот рынок будет поделен меду несколькими крупными компаниями. Вполне возможно, что каждая крупная отрасль, регион или даже компания будут настраивать и разрабатывать ИИ исходя из собственных потребностей и особенностей деятельности. В общем, может быть куча нишевых/отраслевых ИИ-решений.
P.S. Можете сформировать запросы в нейросетях о фондовом рынке. Ответы вам сразу дадут понять, на какой стадии развития сейчас ИИ 😁
Основная причина: "неожиданно" оказалось, ИИ развивает не только несколько бигтехов в США, а есть еще и конкуренты.
📊 Безусловно, ИИ имеет огромные перспективы применения в различных отраслях, только без большого объема точных данных его практическое применение крайне ограничено. На обучение моделей ИИ нужно много времени и ресурсов. В бОльшей степени нужны именно достоверные и структурированные данные в областях планируемого применения, которые тяжело найти и собрать, даже имея финансовые ресурсы. Именно по этой причине мне не понятен пузырь, который надулся во всех компаниях, которые хоть как-то связаны с индустрией.
Например, чтобы сделать нейросеть пригодной для помощи врачам в постановке диагнозов пациентам, нужно сначала собрать огромную базу данных о пациентах с информацией от возраста и пола до результатов анализов, образа жизни и условий труда. Логично, что для сбора адекватных данных нужно годами сотрудничать со многими мед. учреждениями и собирать данные в расширенном виде, а не сухой минимум.
👆 Я немало пользовался платной версией ChatGPT (сейчас это по-прежнему лидер отрасли), пробовал анализировать и собирать данные, генерировать изображения и много чего другого... Также, использовал несколько других нейросетей для похожих задач. По состоянию на 27.01.2025, нейросети более-менее хорошо выполняют только несколько функций:
- генерация и монтаж изображений
- генерация и монтаж видео
- "перефразирование" текстов
- поиск информации и источников
- анализ готовых данных по точно описанному алгоритму
- помощь в написании кода
Конечно, в каждом пункте есть нюансы и ошибки, но упростить некоторые задачи с помощью ИИ можно.
✅ Фактически, компетентного человека ИИ пока ни в одной области полноценно не заменяет, максимум возможно им заменить некоторые операционные задачи и то, в важных вопросах результат выполнения кто-то должен проверять.
Конечно, настанет время, когда огромное количество задач будет решать ИИ, но должны пройти годы и должно быть собрано много данных. Более того, вообще не факт, что этот рынок будет поделен меду несколькими крупными компаниями. Вполне возможно, что каждая крупная отрасль, регион или даже компания будут настраивать и разрабатывать ИИ исходя из собственных потребностей и особенностей деятельности. В общем, может быть куча нишевых/отраслевых ИИ-решений.
P.S. Можете сформировать запросы в нейросетях о фондовом рынке. Ответы вам сразу дадут понять, на какой стадии развития сейчас ИИ 😁