Нашим топ пиком на текущий момент, выступают суверенные турецкие еврооблигации с сроком погашения в 2020 году.
TURKEY 7 06/05/20 (US900123AX87)
Погашение: 5 июня 2020 года
Купон: 7%
Минимальный лот: 2 000
Цена: 101,125
Доходность к погашению: 6,32%
Тип долга: Суверенный/Старший долг
Рейтинг:BB
Основная идея заключается в том, что несмотря на нехватку долларовой валюты в стране, Турецкая банковская система уже сделала первый шаг для того, что бы увеличить свои активы, путём привлечения средств граждан, за счёт поднятия ключевой ставки. По сей день, основными доходами в бюджет Турции являются услуги(как правило это курортный отдых). А если брать в расчёт, что основным кварталом по посещаемости является 3ий, то казна получила неплохой доход, так как стоимость номеров в отелях долларовая, и девальвация от основного источника дохода, практически не показала отрицательной дельты.
А маленький размер лота (2 000$), позволяет практически любому инвестору приобрести данную еврооблигацию с хорошей доходностью.
#турция #еврооблигация #облигация #идея
TURKEY 7 06/05/20 (US900123AX87)
Погашение: 5 июня 2020 года
Купон: 7%
Минимальный лот: 2 000
Цена: 101,125
Доходность к погашению: 6,32%
Тип долга: Суверенный/Старший долг
Рейтинг:BB
Основная идея заключается в том, что несмотря на нехватку долларовой валюты в стране, Турецкая банковская система уже сделала первый шаг для того, что бы увеличить свои активы, путём привлечения средств граждан, за счёт поднятия ключевой ставки. По сей день, основными доходами в бюджет Турции являются услуги(как правило это курортный отдых). А если брать в расчёт, что основным кварталом по посещаемости является 3ий, то казна получила неплохой доход, так как стоимость номеров в отелях долларовая, и девальвация от основного источника дохода, практически не показала отрицательной дельты.
А маленький размер лота (2 000$), позволяет практически любому инвестору приобрести данную еврооблигацию с хорошей доходностью.
#турция #еврооблигация #облигация #идея
Качественная еврооблигация, это залог успешного инвестирования в долговой рынок. Однако, рынок слишком быстро реагирует на отчётности, и вряд ли вы успеете купить сразу интересную для вас долговую бумагу с привлекательной доходностью.
При выборе еврооблигации, мы опираемся на множество важных показателей кредитное качество, страна, чистый долг/ebitda, денежный поток, денежные средства на балансе, доходность, дюрация, и многое другое, чего попросту не перечислить.
Однако, иногда мы обращаем свой взор на отрасли, которые находятся под давлением мировой макросостовляющей. Для примера, мы разберём для вас наш топ-выбор февраля нефтегазовую компанию Southwestern Energy Co. А конкретнее выпуск SWN 7.500 01-APR-2026 '21 и SWN 6.200 23-JAN-2025 '24.
Во первых, долговая нагрузка с 2015 по 2017 год была достаточно высокой и связано это было с основным фактором влияющим на этот показатель, а именно стоимость нефти. Так как компания ведёт свою деятельность на территории США, то себестоимость у неё тоже долларовая. И ни о какой либо девальвации им не приходится мечтать. Как итог, при низкой стоимости себестоимость оставалась практически неизменной, а вместо прибыли сплошные убытки. Несомненно это сказывалось на котировках компании и стоимости её долга, так как опасение у инвесторов вызывало возможное банкротство.
Но возможно ли было банкротство, учитывая что при долге в 4,391 млрд $, компания обладала 0,916 млрд $ на счетах, и нераспределённым убытком в -2,679 млрд $ по итогам 2017 года. Конечно возможно, если бы стоимость нефти оставалась в районе 50-55$ за баррель. А так как нефтегазовая отрасль, это отрасль в которой наиболее часто происходит обесценение активов, за счёт выборотки месторождений, то подобный сценарий развития был возможен. При этом, компания всё равно обладала средствами, для полной уплаты купонных выплат. Правда, в таком случае, приходилось бы перевыпускать долг, так как средств на погашение не имелось бы.
Но сейчас 2018 год, и стоимость черного золота неоднократно достигала значения в 80$ за баррель. Поэтому компания стала получать прибыль, а также погашать частично свои долговые обязательства, тем самым снижая долговую нагрузку. Ниже, мы вам предоставим график корреляции цен на «черное золото», в котором очень ясно видно, что стоимость нефти, либо вселяет уверенность инвесторов в корпоративный долг, либо утрачивает.
Практически все сырьевые компании, очень тесно коррелируют с ценами на свои сырьевые продукты или продукты их переработки. Многие компании у которых себестоимость в национальной валюте, а реализация в иностранной, как правило зарабатывают «больше» с точки зрения прибыли в национальной валюты. Однако, если им необходимы капитальные затраты в которых основная доля иностранной валюты, то по факту, долларовый денежный поток изменяется незначительно.
#еврооблигаци #идея #swn #аналитика
При выборе еврооблигации, мы опираемся на множество важных показателей кредитное качество, страна, чистый долг/ebitda, денежный поток, денежные средства на балансе, доходность, дюрация, и многое другое, чего попросту не перечислить.
Однако, иногда мы обращаем свой взор на отрасли, которые находятся под давлением мировой макросостовляющей. Для примера, мы разберём для вас наш топ-выбор февраля нефтегазовую компанию Southwestern Energy Co. А конкретнее выпуск SWN 7.500 01-APR-2026 '21 и SWN 6.200 23-JAN-2025 '24.
Во первых, долговая нагрузка с 2015 по 2017 год была достаточно высокой и связано это было с основным фактором влияющим на этот показатель, а именно стоимость нефти. Так как компания ведёт свою деятельность на территории США, то себестоимость у неё тоже долларовая. И ни о какой либо девальвации им не приходится мечтать. Как итог, при низкой стоимости себестоимость оставалась практически неизменной, а вместо прибыли сплошные убытки. Несомненно это сказывалось на котировках компании и стоимости её долга, так как опасение у инвесторов вызывало возможное банкротство.
Но возможно ли было банкротство, учитывая что при долге в 4,391 млрд $, компания обладала 0,916 млрд $ на счетах, и нераспределённым убытком в -2,679 млрд $ по итогам 2017 года. Конечно возможно, если бы стоимость нефти оставалась в районе 50-55$ за баррель. А так как нефтегазовая отрасль, это отрасль в которой наиболее часто происходит обесценение активов, за счёт выборотки месторождений, то подобный сценарий развития был возможен. При этом, компания всё равно обладала средствами, для полной уплаты купонных выплат. Правда, в таком случае, приходилось бы перевыпускать долг, так как средств на погашение не имелось бы.
Но сейчас 2018 год, и стоимость черного золота неоднократно достигала значения в 80$ за баррель. Поэтому компания стала получать прибыль, а также погашать частично свои долговые обязательства, тем самым снижая долговую нагрузку. Ниже, мы вам предоставим график корреляции цен на «черное золото», в котором очень ясно видно, что стоимость нефти, либо вселяет уверенность инвесторов в корпоративный долг, либо утрачивает.
Практически все сырьевые компании, очень тесно коррелируют с ценами на свои сырьевые продукты или продукты их переработки. Многие компании у которых себестоимость в национальной валюте, а реализация в иностранной, как правило зарабатывают «больше» с точки зрения прибыли в национальной валюты. Однако, если им необходимы капитальные затраты в которых основная доля иностранной валюты, то по факту, долларовый денежный поток изменяется незначительно.
#еврооблигаци #идея #swn #аналитика
📌 Инвестиционная идея
У Яндекса Historic EV/EBITDA выше компаний Microsoft, Google, Facebook, Oracle, SAP Se, и т.д., что говорит о высокой оценке компании с учетом текущих рисков законопроекта и выхода нерезидентов из капитала компании.
Существует тренд в последнее время на изолирование российского интернета, компаний и эти прецеденты негативно влияют на имидж, как нашей страны, так и активов. Последний пример с Майклом Калви и банком Восточный лишь яркое тому подтверждение.
YANDEX тек. мультипликаторы:
🔸 EV/EBITDA за последние 12 месяцев 12,3
🔸 P/E за последние 12 месяцев 34
Мнение:
🔸 Такие коррекции длятся до того момента, пока интересантами не будет собран необходимый пакет акций. Учитывая масштаб компании, классифицирую ее как “to big to fail”
Интересной выглядит покупка от $24 за акцию (на NASDAQ) или 1600 рублей на Московской бирже
👉 Я бы уже сейчас покупал, и докупал бы по мере нагнетания ситуации, компания эффективная не зависимо от исхода переговоров с властями.
🔺 Будет отличным дополнением в портфеле 💼
🔺 Покупать надо в несколько этапов, каких? - пишите на ✍️ [email protected]
#идея #яндекс
У Яндекса Historic EV/EBITDA выше компаний Microsoft, Google, Facebook, Oracle, SAP Se, и т.д., что говорит о высокой оценке компании с учетом текущих рисков законопроекта и выхода нерезидентов из капитала компании.
Существует тренд в последнее время на изолирование российского интернета, компаний и эти прецеденты негативно влияют на имидж, как нашей страны, так и активов. Последний пример с Майклом Калви и банком Восточный лишь яркое тому подтверждение.
YANDEX тек. мультипликаторы:
🔸 EV/EBITDA за последние 12 месяцев 12,3
🔸 P/E за последние 12 месяцев 34
Мнение:
🔸 Такие коррекции длятся до того момента, пока интересантами не будет собран необходимый пакет акций. Учитывая масштаб компании, классифицирую ее как “to big to fail”
Интересной выглядит покупка от $24 за акцию (на NASDAQ) или 1600 рублей на Московской бирже
👉 Я бы уже сейчас покупал, и докупал бы по мере нагнетания ситуации, компания эффективная не зависимо от исхода переговоров с властями.
🔺 Будет отличным дополнением в портфеле 💼
🔺 Покупать надо в несколько этапов, каких? - пишите на ✍️ [email protected]
#идея #яндекс