[SK 증권 황지우]DAILY RECAP_2026.03.11

[Summary]
1. 전일 Pre-market 변동성은 0.050 상승하여 오전 중 지수 하방 요인으로 작용할 확률이 상대적으로 높습니다.
2. 환율과 금리, 글로벌 위험선호도를 종합했을 때 금일 외국인 수급은 방향성은 제한적이나 이탈 압력은 낮은 환경으로 판단됩니다.
3. 전일 업종별 수익률 분산과 현재 외국인 수급 여건을 감안할 때, 금일은 종목 선택 중심의 알파 전략이 상대적으로 유리할 것으로 예상됩니다.


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[SK증권 ESG/통신서비스/지주 최관순]
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[지주회사/ESG] 개정상법 효과 - 자사주 소각 기업 확산

SK, 자사주 20.3% 소각 공시
전일 SK는 기보유 자사주에 대한 소각을 발표하였다. 소각대상은 보통주 1,469만주(20.3%)와 우선주 1,787주로 4.8조원(장부가: 1.6조원) 규모이며 소각 예정일은 27년 1월4일이다. 소각 이후 보통주 기준 발행주식 총수는 7,250만주에서 5,781만주로 감소하게 되며 잔여 자사주(임직원 보상을 위해 활용 예정) 비율은 5.7%이다. 또한 전일 공시된 주주총회소집 공고에 따르면 SK의 배당성향은 27.3%로 배당소득 분리과세 대상(배당성향 25% 이상 & 전년 대비 현금배당 10% 이상 증가)임이 확인되었다. 개정상법과 배당소득 분리과세는 국내 기업의 디스카운트 해소를 위한 핵심 정책으로 SK에 대한 긍정적 뷰를 유지한다.


상법개정 이후 자사주 소각기업 확산
지난 2월25일 자사주 의무 소각안을 포함한 3차 상법개정안이 국회 본회의를 통과하고 3월 6일 공포되어 발효되었다. 이에 신규 취득 자사주는 1년 이내, 기보유 자사주는 1년6개월 이내 소각이 의무화되었으며, 임직원 보상 등 일정 사유 발생 시 주주총회 승인을 받은 경우에 한해 예외적으로 보유 또는 처분할 수 있게 되었다. 3차 상법개정안이 통과된 2월25일부터 3월10일까지 자사주 소각을 발표한 기업은 48개로 규모는 6조 9,790억원에 달한다. 기보유 자사주에 대해 1년 6개월의 소각 유예기간에도 불구하고 개정상법이 주주총회 이전에 공포됨에 기업도 빠른 의사결정으로 정부정책에 부응하고 있다.


지주회사 재평가 요인
자사주 소각은 자사주 취득 목적인 기업가치제고를 위한 마무리 과정이다. 특히 지주회사의 경우 자사주를 활용한 대주주 중심 의사결정이 지주회사 할인의 주요 원인임을 고려하면 자사주 소각은 지주회사 재평가 요인이다. SK 이외에도 휴맥스홀딩스, 네오위즈홀딩스, 아모레퍼시픽홀딩스, 롯데지주 등의 지주회사도 개정상법 국회 본회의 통과 이후 자사주 소각을 발표하였고, 그 외의 지주회사도 선제적으로 자사주 소각 계획을 발표하였다. 최근 주식시장의 높은 변동성에도 불구하고 자사주 소각을 통한 지주회사 재평가 가능성을 고려한다면 지주회사에 대한 상대적 투자 매력도가 증가할 전망이다.

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[박제민의 QnA.I - 3월 2주차]

- 지난 주 빅테크 주요 주가 변동은?
- 연말이 지났음에도 H100 Rental 가격은 왜 계속 오르고 있을까?
- AI 업계 보고서가 꼽은 2025년 핵심 변화와 2026년 전망은?
- Microsoft, ASIC축소 움직임?
- Oracle-OpenAI Stargate 축소 소식?
- OpenAI 인앱 쇼핑 기능 철회, Shopping Agent에서 의미는?
- Apple에게 메모리 가격 상승은 오히려 기회다?

원문 링크: https://buly.kr/613lRZ6

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[SK 증권 조준기][주식시황] 예측시장 사용 설명서 2: 마켓 시그널 찾기

예측시장 확률 변동 자체가 곧 마켓 시그널
예측시장은 특정 이벤트의 발생 확률을 실시간으로 거래하는 시장이다. 특정 이벤트에 대한 확률 급변은 새로운 정보가 시장에 유입되었다는 것을 의미하는데, 확률 변동 자체가 곧 시그널이라고 볼 수 있다. 예측시장에서의 정보 반영 속도가 분/초 단위로 이루어지는 이유는 크게 세 가지로 분류할 수 있는데, (1) 정보 비대칭을 가진 트레이더가 예측시장에서 먼저 베팅, (2) 확률이 잘못되면 차익거래 기회가 생겨 빠른 정보 반영을 유도하는 인센티브 구조, (3) 다수의 독립적 판단이 가격에 집약되는 집단지성 효과 등이다. 이러한 구조 덕분에 예측시장 확률 급변은 뉴스 헤드라인 이전에 나타나는 선행 시그널로 기능할 수 있다. 최근 중동 지역 지정학적 리스크 극대화에 따라 여러 베팅들이 등장하고 있는데, 계량화하기 힘든 다양한 요소들을 가격이라는 결과로 도출해 금융시장 참여자 입장에서 효용이 높다. 또한 전통적인 금융시장과 달리 주말에도, 24시간 시장이 열려 있어 주말에 변수가 빈번하게 발생하는 최근의 트렌드를 가장 쉽고 빠르게 접할 수 있다.

핵심은 노이즈 필터링과 자동화
예측시장이 정보를 가격에 강력하게 반영하는 구조는 명백하나, 모든 이벤트들을 수동으로 추적하는 것에는 한계가 분명히 존재해 확률 변동에 대한 추적은 자동화가 반드시 필요하다. 여기에 더해, 금융시장에 무관한 노이즈들에 대한 필터링 또한 필수적이다. 대표적인 예측시장인 Polymarket의 최근 1주일간 전체 거래량의 34.5%가 스포츠, 29.6%가 가상화폐 관련이었고, 날씨, 문화 등 금융시장과 무관한 베팅들도 적지 않기에 단순 거래량 정렬로는 순수한 금융 시그널을 추출할 수 없다. 사전 기반 필터링을 수행함과 동시에 거래량과 변동 폭을 기반으로 설정된 코드를 주기적으로 반복 실행할 경우 마켓 시그널을 조기에 포착할 수 있다.

거래량/확률 기반 필터링과 LLM API를 결합한 매매 시그널 도출
기계적으로 추출된 확률 변동 시그널을 읽고 사람이 정성적 판단을 내릴 수도 있겠지만, 한 발 더 나아가 Claude(Anthropic), Gemini(Google), ChatGPT(OpenAI) 등의 LLM API들을 이용해 확률이 급변한 이벤트에 대한 금융시장 영향까지 도출하는 것이 가능하다. 기계적으로 필터링된 이벤트와 확률 변동을 AI 모델에게 구조화된 프롬프트로 전달하면 1) 이벤트에 대한 해석과 요약, 2) 자산군/업종별 영향, 3) 국내 시장(지수, 업종, 종목)에 대한 영향까지 산출할 수 있다. AI 모델의 선택은 성능과 API 비용을 복합적으로 고려해야 하겠으나, 전반적으로 가장 우수한 성능을 내는 것은 Claude의 Opus 4.6이고, 한국어에 강점을 지닌 모델은 Google의 Gemini 3이다. 물론 최근 AI 모델들의 급격한 발전과 별개로 최종 의사결정은 여전히 인간의 주관적 판단 영역으로 귀결될 것이나, 예측시장 확률 변동 트래킹을 통해 금융시장 참여자 입장에서 확률상 우위를 가져갈 수 있다는 생각이다.

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SK증권 아침에 슥_2026.03.11


미국 - 호르무즈 해협 안전 보장 관련 논란에 혼조 마감
ㆍ 라이트 에너지부 장관 호르무즈 항행 관련 실언 및 이란 기뢰 부설 조짐에 혼조세

유럽 - 국제유가 급락에 상승 마감
ㆍ트럼프 미 대통령의 전쟁 단기 마무리 시사 발언에 국제유가 급락하여 강세

중국 - 국제유가 급락 및 수출입 지표 호조에 상승 마감
ㆍ국제유가 하락에 의한 경계감 완화 및 수출 예상 상회에 강세

국내 - 미국·이란 전쟁 종결 기대감에 상승 마감
ㆍ 미국·이란 전쟁 종결 기대감에 위험 선호 심리 강화되어 강세


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[SK 증권 황지우]DAILY RECAP_2026.03.12

[Summary]
1. 전일 Pre-market 변동성은 -0.029 하락하여 오전 중 지수 상방 요인으로 작용할 확률이 상대적으로 높습니다.
2. 환율과 금리, 글로벌 위험선호도를 종합했을 때 금일 외국인 수급은 방향성은 제한적이나 이탈 압력은 낮은 환경으로 판단됩니다.
3. 전일 업종별 수익률 분산과 현재 외국인 수급 여건을 감안할 때, 금일은 종목 선택 중심의 알파 전략이 상대적으로 유리할 것으로 예상됩니다..


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SK증권 아침에 슥_2026.03.12


미국 - 유가 불안 속 혼조 마감
ㆍ IEA의 중동 전쟁으로 인한 원유 공급 차질 대응에도 전쟁 장기화 우려 커지며 하방 압력을 가함

유럽 - 중동 상황 주목하며 하락
ㆍ 중동 지역에 계속되는 군사적 충돌이 투자 심리에 부담으로 작용

중국 - 유가 안정세에 소폭 상승
ㆍ IEA 역사상 최대 규모의 전략 비축육 방출 제안 소식에 유가 하락하며 위험 선호 심리 회복

국내 - 지정학 우려에 상승폭 반납
ㆍ 뉴욕 증시 훈풍과 낙폭 과대 인식으로 상승 출발했지만, 중동 정세 불확실성 지속으로 차익 실현 매물 발생


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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두/02-3773-8891

▶️ 빅텍(A065450) Not Rated


단순 테마 아닌 구조적 성장 가능성을 확인하다


- Signal: 2025년 영업이익 YoY +141% 증가, 수주잔고 3배 급증
- Key: K-방산 주요 수출 품목에 모두 포함된 아이템
- Step: 테마주 꼬리표 벗어 던지고 구조적 성장 국면 진입



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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두
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ESG 스냅샷 - 햇빛과 바람은 호르무즈 해협을 통과할 필요 없다


- 미국의 이란 공격 이후 하루하루 이벤트에 따라 등락 반복하는 국제 유가, 배럴당 $100 넘어서며 에너지 쇼크에 대한 우려 확산
- 가장 타격이 큰 지역으로 평가되는 아시아, 호르무즈 해협 우회하는 원유 도입선 확대 추진, 중국 경유/휘발유 수출 등 중단 조치
- 카타르산 LNG 공급 중단 된 유럽, 러시아-우크라이나 전쟁 이후 에너지 불안 다시 높아지는 상황
재생에너지 전환 속도 기존 대비 2배로 높이는 REPowerEU 2.0에 대한 언급 등장
- 상대적으로 LCOE 빠르게 낮아진 신재생에너지, 에너지 혼란/위기 틈타 빠르게 보급 확대 될 수 있다는 전망도 나오는 중
- 단, 전쟁 발발 이후 글로벌 인플레이션 우려 커지고 고금리 기조 유지될 것이라는 전망에 초기 프로젝트 비용 부담 커지는 것도 사실
- 단기적으로 천연가스 수요 증가 예상, 셰일 가스 기반 미국 LNG 수출 2024년 대비 2027년 50% 이상 증가 전망
- AI 데이터센터 On-Site 발전 위한 천연가스 활용 SOFC 구축 사례 확대되면서 수소에너지에 대한 관심도 높아질 것으로 예상



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[SK 증권 황지우]DAILY RECAP_2026.03.13

[Summary]
1. 전일 Pre-market 변동성은 0.010 상승하여 오전 중 지수 하방 요인으로 작용할 확률이 상대적으로 높습니다.
2. 환율과 금리, 글로벌 위험선호도를 종합했을 때 금일 외국인 수급은 차익 실현 또는 관망 가능성이 높은 환경으로 판단됩니다.
3. 전일 업종별 수익률 분산과 현재 외국인 수급 여건을 감안할 때, 금일은 종목 선택 중심의 알파 전략이 상대적으로 유리할 것으로 예상됩니다.


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보고서 원문: https://buly.kr/FWUh8TJ

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[SK 증권 조준기][Market Odds] 지정학의 시간

[Key Takeaways]
- 예측시장 전체 거래 규모가 크게 늘어나지는 않고 있으나, 최근 지정학적 리스크 극대화로 높아진 매크로 집중도와 함께 휴장 없이 실시간으로 확률이 급변하는 예측시장 내 베팅들에 대한 시장 민감도는 매우 높은 상황. 예측시장 거래소 점유율은 Kalshi와 Polymarket으로의 집중화 전개

- 지정학적 리스크 관련 내러티브 급변 속 여러 가지 변화들이 관측됨: 1) 트럼프 미국 대통령의 3월 내 중국 방문 확률 상승, 2) 아직 시간은 한참 남았지만 미국 공화당 2028년 대통령 선거 후보 베팅 내 JD 밴스 부통령의 확률 하락세 지속과 마르코 루비오 국무장관에 대한 확률 급증 동반 출현, 3) 미국 중간선거는 기존 상원 공화당 다수당 유지 / 하원 민주당 탈환에서 민주당 블루 웨이브가 다수 의견으로 변화함




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[SK증권 제약/바이오] Analyst 이선경
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▶️ 패러다임의 전환, 혁신 신약 진화에 주목

1. 제약/바이오 시장 현황 점검
2. 급부상하고 있는 AOC 치료제
3. 비만 치료제 시장의 패러다임 변화
4. 국내 기업 주요 일정

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SK증권 아침에 슥_2026.03.13


미국 - 유가 급등과 사모대출 부실 우려에 위험회피 심리 확산으로 하락 마감
ㆍ호르무즈 해협 봉쇄 우려에 따른 국제유가 급등과 사모대출 부실 우려가 겹치며 3대 지수 모두 하락

유럽 - 지정학적 리스크 확산에 따른 투자 심리 위축으로 하락 마감
ㆍ 호르무즈 해협 물류 차질 및 에너지 공급 불확실성 가중되며 주요국 약세

중국 - 글로벌 약세장 영향 및 대외 불확실성에 소폭 하락 마감
ㆍ 상하이 종합지수는 대외 악재 속에서도 주간 단위 반등세를 유지하며 상대적 하방 경직성 확보

국내 - 지수별 차별화 흐름 속 코스닥 외국인·기관 매수에 상승 마감
ㆍ 코스피는 미 증시 기술주 투매 영향으로 하락했으나, 코스닥은 특정 테마주 중심의 매수세 유입에 반등


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