2025.07.18 주요 뉴스

NVIDIA, 2025년 AI 제품용 SOCAMM 모듈 60만~80만 개 조달 계획
- NVIDIA는 AI 제품 라인업에 적용하기 위해 2025년 SOCAMM 모듈 60만~80만 개를 조달할 예정이며, 차세대 SOCAMM 2 도입으로 2026년 수요가 더욱 가속화될 전망
https://buly.kr/CLzfC2g

3분기 NAND 플래시 가격 5~10% 인상 전망, 공급 부족 2026년까지 지속 우려
- 주요 제조사들의 512Gb 이하 제품 생산 감축으로 3분기 NAND 플래시 계약 가격이 5~10% 오를 것으로 예상되며, 공급 부족 사태가 2026년까지 이어질 가능성 제기
https://buly.kr/5UI6vcL

ASML, 첫 High‑NA EUV EXE:5200B 출하 확정…인텔 14A용 2027년 리스크 생산 준비
- ASML이 첫 High‑NA EUV 시스템 EXE:5200B를 출하했으며 인텔은 이를 14A 공정의 2027년 리스크 생산에 활용할 예정이고, 2025년 EUV 사업은 약 30% 성장할 것으로 기대
https://buly.kr/GvnMgc4

TSMC, 애리조나 3nm 팹 양산 수분기 앞당기고 2nm/A16 팹도 확대
- TSMC는 애리조나 2호 3nm 공장 건설을 완료 후 양산 일정을 수분기 단축하고 3·4호 팹에 2nm/A16 공정을 도입해 미국에 자사 2nm 이상 생산능력의 30%를 배치할 계획
https://buly.kr/3j8X7Ov

영국, AI 연구용 컴퓨팅 역량 5년간 20배 확대 위해 10억 파운드 투자
- 영국 정부는 주요 슈퍼컴퓨터들을 통합한 AI 연구 인프라(IRR) 구축에 10억 파운드를 투입해 향후 5년간 공공 컴퓨팅 역량을 20배로 늘리기로 밝힘
https://buly.kr/5UI6w8S

AWS, 클라우드 부문 수백 명 인력 감축
- 생성형 AI도입에 따른 비용 절감을 위해 클라우드 전문가 등 수백 명 인력 감축
https://buly.kr/8pgVZFi

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.iss.one/skitteam

# 포스코퓨처엠 (시총: 12조원)
2Q25 실적발표 (잠정)

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
2차전지, IT부품/전기전자

▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 6,609억원 (-28% YoY)
(컨센 매출: 8,324 억원)

- 영업이익 : 8 억원 (-72% YoY)
(컨센 OP: 72 억원)

- OPM : 0.1%
(컨센 OPM: 0.9%)

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250718800139

[SK증권 해외주식 박제민]

어젯 밤 OpenAI Agent 모델이 출시됐습니다. '실제 업무 수행 자동화 툴'로 홍보가 되고 있는데, 구체적인 예시 파일을 업로드해봅니다. "SK증권 리서치센터를 소개하는 PPT 자료 하나 만들어줘" 한 줄 프롬프트를 전적으로 공개 정보만을 토대로 나온 결과입니다. 개인적으로 놀라운 결과라고 생각됩니다. 간단한 PPT 작성 업무에 Reasoning time이 19분 소요된 것을 보았을 때 Agent로 인한 추론 수요 폭증 기대감은 허황되지 않은 것으로 판단됩니다. 업무에 도움 되시기 바랍니다.

* 위 내용은 별도의 승인절차 없이 제공합니다.

포스코퓨처엠
- 탈중국 흐름에서 기회 발굴

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
2차전지, IT부품/전기전자

▶️ 결론
- 미중분쟁 반사수혜 : 전구체 & 음극재
- 3분기, 양극재 출하 반등 재개

▶️ 본문
- 2Q25 리뷰: 탈중국 준비
- 3Q25 전망: 비(非)중국 전구체 공급 본격화
- 목표주가 ‘196,000원’으로 커버리지 재개

▶️ 투자포인트
- 비중국 전구체 기반 양극재로 점유율 확대
- 비중국 흑연기반 음극재 가격 상승 모멘텀
- 전방 수요 부진 vs 가격과 점유율 상승

▶️ URL
https://buly.kr/3j8YDte

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.07.21 주요 뉴스

엔비디아, 중국向 H20 칩 재공급 계획에 생산 재개 난항 직면
- 미국의 수출 허가 변경에도 불구하고 TSMC의 생산 라인 전환과 신규 제조 재가동에 최대 9개월이 소요돼 중국 고객에 대한 H20 칩 공급 재개가 지연될 전망
https://buly.kr/7FRhgW4

미 하원 공화당 중국 위원장, 엔비디아 H20 칩 수출 재개 반대
- 존 물레나 대표가 H20 칩 판매 재개가 중국의 AI 역량 강화와 미국 혁신 약화를 초래할 수 있다며 상무부 장관에게 수출 허가 심사 절차와 예상 수량·수신자를 8월 8일까지 브리핑할 것을 요구
https://buly.kr/3YDn5NC

삼성, 텍사스 팹 전문인력 파견해 美 고객 확보 및 CHIPS Act 지원 노려
- 삼성전자가 테일러 공장 가동 가속을 위해 다양한 반도체 전문 인력을 파견하고 CHIPS Act 자금 지원 자격을 확보하는 한편, 2nm 수율 안정화와 미국 클라이언트 유치를 추진 중
https://buly.kr/8Tr0h1A

Nvidia, SOCAMM 대규모 단계적 배치 위해 Micron 선정
- AI용 저전력 고대역폭 메모리 모듈 SOCAMM의 단계적 배치·공급 계획
https://buly.kr/7FRhpLw

中 메모리 생산능력 2배 확대로 세계 시장 불안정
- CXMT와 YMTC의 1년 만에 D램·낸드 생산능력 2배 확대에 따른 세계 메모리 시장 공급 과잉
https://buly.kr/ESym2Xz

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
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[SK증권 해외주식 박제민]

오디티 테크놀로지(ODD); 화장품계의 테슬라

▶️ DTC 중심 화장품 브랜드사
IL MAKIAGE(색조), Spoiled Child(기초, 헤어) 브랜드 전개 중
자사몰 누적 이용자 수가 6 천만명
1Q25 기준 미국 매출 비중이 80%로 아직 글로벌 시장 진출 초입

▶️ 직원 40% 이상이 연구 인력, Oddity는 기술 기업!
제품추천, 마케팅에 적극적으로 AI 기술 활용
제품 추천 시스템 고도화로 반품률 감소, 마케팅 기술로 Upsell 전환율 증가
하반기 여드름 특화 솔루션 신규 Brand 출시
Predictive View 기능으로 AI가 예상하는 솔루션 이후의 사진 제공

▶️ AI 접목을 통한 기존 시장 침투가 본격화되는 구간
AI 를 중심으로 한 브랜딩, 데이터 활용이 유리한 DTC 구조로 AI 고도화 시기에 경쟁력이 강화될 기업
하반기 Brand 3 를 통한 AI 효과 입증은 신규 브랜드와 기존 브랜 모두의 마케팅 포인트로 강화로 작용 가능

▶️ 보고서 URL: https://buly.kr/8Tr0i6E

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*SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.iss.one/sksresearch

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.07.22 주요 뉴스

삼성전자 GDDR7 탑재 엔비디아 중국용 'B30' 수요 급증 전망, 올해만 120만 개 주문
- 삼성전자, 엔비디아의 중국용 AI칩 B30에 GDDR7 탑재하며 올해 약 5천억 원 이상의 매출 확대 전망
https://buly.kr/DaOzUtE

소프트뱅크·오픈AI 스타게이트 프로젝트 초기 난항
- 미·일 합작 5000억 달러 규모 AI 인프라 ‘스타게이트’가 데이터센터 계약 미체결로 초기 추진 난항
https://buly.kr/6BxAIh0

2026년 ASIC용 HBM 수요 80% 급증 전망…삼성·SK하이닉스·마이크론 3파전 본격화
- 2026년 AI ASIC 수요 급증으로 HBM 사용이 GPU 외 영역으로 확산되며, 삼성·SK하이닉스·마이크론이 아마존·구글·브로드컴 등 맞춤형 고객 대응을 강화하고 HBM4 중심의 경쟁 구도에 진입할 것으로 전망
https://buly.kr/G3DbEQM

화웨이, GB200 NVL72 성능 2배 넘는 ‘CloudMatrix 384’ 공개 예정
- 화웨이가 384개의 Ascend 910C 칩과 전광(全光) 네트워크로 구성된 AI 시스템 ‘CloudMatrix 384’를 WAIC 2025에서 첫 공개하며, 연산 성능은 NVIDIA GB200 NVL72의 약 2배에 달하지만 전력 효율은 열세인 것으로 보도
https://buly.kr/BIV8kNS

中 AI칩 기업 캄브리콘, 대형 모델용 칩·소프트웨어 개발 위해 4조원대 자금 조달 추진
- 중국 AI칩 기업 캄브리콘이 대형 AI모델 대응 칩 및 소프트웨어 플랫폼 개발을 위해 A주 유상증자를 통해 최대 39.85억 위안(약 7,400억 원) 조달 계획을 발표하며, 대형 AI모델 시장 공략 본격화
https://buly.kr/58ScPrv

대만 AI서버 기업, 美 관세 우려에 북미 투자 9배 확대
- 대만 AI 서버 기업들이 트럼프 행정부의 관세 부활 가능성에 대응해 2025년 상반기 북미 조립공장 투자액을 전년 대비 925% 늘리며 공급망 재편에 선제적으로 대응, 반면 중국 투자는 급감
https://buly.kr/9tB4tv7

말레이시아, 첨단 반도체 패키징 육성 위해 2,100만 달러 매칭 펀드 출범
- 말레이시아가 국가 반도체 전략(NSS)에 따라 AI 칩 수요 대응 및 OSAT 산업 고도화를 위해 2,100만 달러 규모의 과학 매칭 펀드를 출범시켰으며, ASE·SPIL 등 글로벌 기업의 첨단 패키징 투자도 잇따르고 있음
https://buly.kr/BeKei6B

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.iss.one/skitteam

갤럭시 Z 폴드7·플립7, 폴더블 최다 사전판매 신기록.. 폴드 비중 60%(파이낸셜뉴스)

[ SK증권 디스플레이/IT중소형 권민규 ]

사전판매 역대 최고기록 갱신
- Z5(2023) 102만대
- Z6(2024) 91만대
- Z7(2025) 104만대(역대최대)

폴드(북타입) 비중
- Z6(2024): 40%
- Z7(2025): 60%
- 무게 및 두께 감소에 따라 선호도 상승

https://www.fnnews.com/news/202507220802172090

[ SK증권 디스플레이/IT중소형 권민규 ]

폴더블 관련주 7월초 이후 상승률 정리
(7월 22일 10:50 주가 기준)

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

Texas Instrument (TXN US EQUITY) FY2Q25 실적발표(시간 외 -7%)

▶️ FY2Q25 실적
매출액 US$4.5B (+11% QoQ, +16% YoY): 컨센서스 +3%
EPS $1.41 (+8% QoQ, +16% YoY): 컨센서스 +8%

▶️ FY3Q25 가이던스
매출액 US$4.63B (+4% QoQ, +12% YoY): 컨센서스 +1%
EPS $1.5 (+5% QoQ, +1% YoY): 컨센서스 -1%

▶️ URL: https://buly.kr/6BxAeW4

* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.iss.one/skitteam

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

T.I FY2Q25 컨퍼런스 콜

▶️ FY2Q25 주요 코멘트

관세 및 지정학 우려가 공급망을 재편, 반도체 사이클 회복 진행
고객 재고는 낮은 수준이라 수요 대응하기 위해 재고 및 캐파 확보

관세 및 지정학적 우려에는 우리의 글로벌 생산역량으로 유연하게 대처
엔터프라이즈 시스템은 YoY 40% 이상 성장했고 QoQ 약 10% 이상 성장

산업재, 자동차 등 무역 및 관세 관련 민감도가 높은 산업 부분에서도 회복은 나타나고 있으며 관세 우려로 특별히 약한 모습은 보이지 않음

▶️ FY2Q25 주요 QnA

Q 지난 분기 대비 톤이 더 보수적으로 들리는데, 산업 및 자동차 등 수요와 전망이 어떻게 변했는가?
A 5개의 핵심 시장 중 4개까지 회복 신호가 뚜렷하며, 자동차는 산업 대비 1년 늦게 피크였던 만큼 아직 얕은 회복 단계

Q 턴즈 비즈니스의 매출 비중이 모두 증가했는가? 산업 및 자동차 전반에 걸쳐 개선됐는가?
A 턴즈 비즈니스는 2Q에 다시 가속됐고 재고를 늘리며 리드타임은 최저 수준, 고객 재고는 매우 낮은 수준이 계속되고 있으며 이런 추세는 작년 말~올해 1Q까지 이어짐

Q 지난 분기에는 사이클을 강하게 강조했는데 이번엔 계절성 수준의 가이던스를 제시했음, 어떤 부분이 바뀌었나?
A 4월에 미중 상호관세가 있었고, 고객 재고가 낮아 2Q 초반 수요가 Pull-in 됐을 가능성, 분기 후반에는 정상화됐고 3Q 전망은 관세와 사이클을 모두 감안하여 보수적으로 접근

Q 2H 가속 전망 대비 3Q 가이던스가 낮아진 이유가 무엇인가? 어떤 시장이 약했고, 4분기는 어떻게 봐야하나?
A 산업이 2Q에 비정상적으로 강했고, 중국에서도 강한 Pull-in 수요 존재, 중국 본사 고객은 우리 매출의 약 20%를 차지하는 시장, 4분기는 3분기가 끝나야 논의 가능

Q 어떤 엔드마켓이 2Q에 과열돼 3Q/4Q 되돌림 위험이 있는가?
A Consumer Electronics ,엔터프라이즈,통신장비, 산업용 장비 등은 각기 다른 회복 단계에 있으며 2Q에 과열된 곳은 산업용 장비

Q 사이클은 신호, 관세는 노이즈라는 발언이 있었는데, 3Q 가이던스가 둔화된 이유?
A 2Q 중반부터 잡음이 커졌고, 정량화가 어려워 책임 있는 가이던스를 제시, 그래도 사이클 회복은 강하며 5개 중 4개 시장이 이미 회복 중, 엔터프라이즈 내 데이터센터가 가장 큰 비중이며 올해 +50% 성장, 2026년 추가 모멘텀 기대 가능

[SK증권 해외주식 박제민]

AI Weekly(7월 4주)_AI 여자친구 등장, Softbank-OpenAI 갈등, META AGI 투자

- AI 여자친구 등장, 추론 수요 급증의 전조
- Grok 4 발표 이후 Companion 기능 추가, 강한 바이럴 포착
- 고성능의 LLM도 컨셉이 다각화되는 시대
- Softbank, OpenAI 갈등은 AI Capex 축소와 관련이 없다
- 저커버그의 AGI 베팅, 경쟁 구도와 승산은?
- Semianalysis, Llama 4 실패 원인과 Llama 5 의 개선점 지적

▶️ 보고서 링크: https://buly.kr/881VTOm

* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.iss.one/skitteam

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.07.23 주요 뉴스

오픈AI-오라클, 스타게이트 프로젝트 통해 4.5GW 데이터센터 추가 확장
- 오픈AI와 오라클이 최대 5000억 달러 규모의 AI 인프라 프로젝트 '스타게이트'의 일환으로 4.5GW 규모 데이터센터를 추가 개발하며 총 개발용량을 5GW 이상으로 확대
https://buly.kr/BTPu5tb

Arm, AI ASIC 시장 진출 추진…파트너들과 경쟁 우려 고조
- Arm, AI 중심 ASIC 시장 진출을 모색하며 고객이자 파트너인 반도체 기업들과의 이해관계 충돌 가능성이 제기되고 있으며, 특히 모바일·자동차용 SoC까지 확장 시 업계 판도 변화 가능성이 주목됨
https://buly.kr/GksdYAr

HBM4, SK하이닉스 독점 체제 종료 예고…2026년 시장 다변화 본격화
- SK하이닉스의 엔비디아 HBM3E 단독 공급이 HBM4부터 종료될 전망이며, 삼성·마이크론 등 경쟁 업체들이 2026년부터 본격 진입함에 따라 HBM 시장의 다변화 및 가격 경쟁 심화가 예상
https://buly.kr/BpFQ5LW

삼성전자, HBM4E 16단부터 하이브리드 본딩 도입 검토
- 삼성전자가 GAA 기반 2nm 공정과 HBM4를 축으로 로직-메모리 통합 전략을 강화하며, AI 반도체 시장에서 TSMC·SK하이닉스와의 경쟁 속 주도권 탈환을 본격화
https://buly.kr/EI41gGw

삼성전자, GAA·HBM4 앞세워 AI 반도체 주도권 탈환 노려
- 2026년 AI ASIC 수요 급증으로 HBM 사용이 GPU 외 영역으로 확산되며, 삼성·SK하이닉스·마이크론이 아마존·구글·브로드컴 등 맞춤형 고객 대응을 강화하고 HBM4 중심의 경쟁 구도에 진입할 것으로 전망
https://buly.kr/G3Dbcss

HBM 본딩 장비 시장 격화…한미 중심 TCB, 하이브리드 본딩 도전 본격화
- 한미반도체가 TCB 장비 시장을 주도하는 가운데, 한화·삼성·LG 등 국내 기업들이 하이브리드 본딩 장비 개발에 나서며 HBM 장비 시장 경쟁이 심화되고 있으나, 기술 장벽과 고객 확보의 어려움으로 진입 장벽은 여전히 높은 상황
https://buly.kr/4FspuEo

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.iss.one/skitteam

# 솔루스첨단소재 (시총: 6,081억원)
2Q25 실적발표 (잠정)

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
2차전지, IT부품/전기전자

▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 1,439억원 (-4% YoY)
(컨센 매출: 1,486 억원)

- 영업이익 : -150 억원 (-43% YoY)
(컨센 OP: -159 억원)

- OPM : 적자
(컨센 OPM: 적자)

- 당기순이익(지배) : -410억원(적자전환)
(컨센 NP(지배): -80 억원)

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250723800133

# LG이노텍 (시총: 3.6조원)
2Q25 실적발표 (잠정)

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지

▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 3조 9,346억원 (-14% YoY)
(컨센 매출: 3조 8,183 억원)

- 영업이익 : 114 억원 (-93% YoY)
(컨센 OP: 421 억원)

- OPM : 0.3%
(컨센 OPM: 1%)

- 당기순이익(지배) : -87억원(적자전환)
(컨센 NP(지배): 235 억원)

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250723800295