[SK증권 반도체/전기전자/디스플레이 mid-small Cap. 이동주]

# 엠씨넥스 (시총: 4,539억원)
4Q23 잠정 실적 발표
매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동

▶️ 실적공시:
- 매출액 2,528억원 (+2% YoY)
- OP 73 억원 (+204% YoY)
- OPM 2.9%

▶️ 컨센서스:
- 매출액 2,407억원
- OP 89 억원
- OPM 3.7%

▶️ 변동원인:
1) 매출액 : 전방산업 부진에 따른 매출감소
2) 손익구조 :고부가가치 모델 수주 및 생산성 향상에 따른 수익성 개선

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240223800277

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.iss.one/skitteam

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
2차전지, IT부품/전기전자

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< ESS & LFP 데일리 >
02월 23일(금)

✅ ESS

▶️ 서진시스템, 426억 규모 ESS 공급계약 체결(NEWSIS)
- 에이스엔지니어링 통해 공급, 미국, 유럽 지역 설치

▶️ 리튬이온배터리 ESS, 전기차 수요 부진 속 유일한 대안으로 꼽혀(Techworld)
- SNE리서치, 올해 ESS시장규모 235GWh(+27% YoY) 전망


✅ LFP

▶️ LG엔솔, LFP 공략 中서 100만대분 양극재 확보(매일경제)
- 중국 양극재 생산업체 상주리원과 전기차 및 ESS에 탑재될 LFP 배터리 양극재 장기 공급 계약 체결
- 5년동안 약 16만t 규모 양극재 공급

▶️ 중저가 양극재 LFP 할까 말까…깊어지는 포스코의 고민(한국경제)
- 포스코퓨처엠 대표, "마진 확보와 관련해 사업에 대한 의구심", "고객이 원한다면 LFP공급을 위한 노력을 할것"

▶️ 전기차 수요 둔화에..LFP에 뛰어든 韓배터리(이데일리)
- LGES, 中 양극재 16t 공급 계약
- 삼성SDI, SK온 LFP 배터리 사용화 추진
- 에코프로, 연내 LFP 양극재 파일럿 완공 등

▶️ 전기차에 배터리도 만든다는 완성차 기업들…K-배터리 '긴장'(머니투데이)

▶️ BorgWarner signs relationship agreement for LFP battery packs(buzzevnews)

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[ SK증권 박형우, 권민규 ]
2차전지, IT부품/전기전자

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< ESS & LFP 데일리 >
02월 26일(월)

✅ ESS

▶️ LG에너지솔루션, LFP 배터리 기반 이탈리아 가정용 ESS 시장 공략(더구루)
- 28일부터 이탈리아 에너지 산업 전시회 참가, 신제품 '엔블록E' 이탈리아 공식 출시 발표 예정

▶️ 스탠다드에너지, VIB ESS 시장 공략 시동건다(전기신문)
- 바나듐이온배터리(VIB)활용한 ESS 사업화

▶️ 핀란드 메루스 파워, 아르디안 BESS 프로젝트 수주(더구루)


✅ LFP

▶️ GM은 'LFP', 볼보·포드는 '삼원계'…전기차 배터리 직접생산한다(전자신문)
- 글로벌 자동차 OEM, 전기차 배터리 직접 생산 계획 수립
- 생산원가 축소 및 가격 경쟁력 확대, 배터리 안정성 확보 포석
- GM, 볼트 시리즈에 탑재할 LFP 배터리 양산 장비 다음주 발주, 미국 본사 인근에 LFP 생산 라인 신설 및 장비 반입
- 포드, NCM배터리 28년까지 양산, 생산규모는 4GWh추정

▶️ 韓, LFP 배터리 양산 한참 늦었다(매일경제)
- LFP 점유율 급상승, 가장 빠른 LG에너지솔루션도 내년 하반기 예정

▶️ LG엔솔, 중국 업체와 LFP 양극재 계약…한때 외면한 ‘보급형 배터리’ 확대 왜(중앙일보)


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[SK증권 반도체/전기전자/디스플레이 mid-small Cap. 이동주]

# 원익머트리얼즈 (시총: 3,934억원)
4Q23 잠정 실적 발표
매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동

▶️ 실적공시:
- 매출액 921억원 (-52% YoY)
- OP 69 억원 (-71% YoY)
- OPM 7.5%

▶️ 컨센서스:
- 매출액 679억원
- OP 43 억원
- OPM 6.2%

▶️ 변동원인:
반도체 시장 불황에 따른 매출 물량 감소 등

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240226901199

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https://t.iss.one/skitteam

[SK증권 반도체 한동희,김진영]

▶️ 마이크론 HBM3E 대량 생산 시작 발표
- 1bnm 기반 24GB (8Hi) 제품
- 2Q24 출하 시작될 NVIDIA H200 포함 예정
- 9.2Gb/s 이상 핀 속도, 1.2TB/s 이상 제공
- 경쟁사 대비 최대 30% 낮은 전력 소비
- AI 워크로드는 메모리 대역폭, 용량에 크게 의존
- 36GB (12Hi) HBM3E 샘플링 중
- 3월 18일 글로벌 Al 컨퍼런스에서 Al 메모리 포트폴리오와 로드맵 공유 예정

원문: https://buly.kr/D3bjBqF

* 위 내용은 공개 발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.

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[SK증권 반도체 한동희]

24년 HBM에 대한 관점 : 생산성 기반 수익성
 
▶️ 마이크론 HBM3e 양산 시작 발표. 시장 예상 수준

▶️HBM의 높은 성장성 및 생산 능력 확대 한계
->경쟁자 진입은 자연스러운 현상

▶️2024년 HBM 포인트: 생산성 기반의 수익성
HBM 양적 성장세는 이미 인지. 대부분 업체 24년 HBM 협의 종료 언급-> 24년 물량 점유율은 어느정도 정해진 것
->24년 말 삼성전자, SK하이닉스 150K, 마이크론 40K 예상

▶️8Hi에서 삼성전자, 마이크론의 TC-NCF 대비 SK하이닉스의 MR-MUF 우세 지속 전망
->높은 생산성은 선제적 추가 수주에 대한 가능성 (높은 점유율), 효율/효과적 투자 (질적 성장) 견인 가능

▶️DRAM 3사의 HBM Capa. 확장 계획 관철?
->Commodity 공급 조절론 강화 전망

▶️신규 진입자들은 8Hi 초기 생산성이 다소 낮더라도 시장 대응 및 12Hi 준비 및 25년 대응 의지 높을 것

▶️HBM 경쟁 증가에 우려보다는 AI 기반 Specialty 시장 확대를 통한 질적 성장 포인트 초점 권고

자료: https://buly.kr/2UgGULP

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당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

HBM 반도체, OLED 시설 투자 시, 최대 25% 투자세액공제(전자신문)

https://www.etnews.com/20240227000286

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
2차전지, IT부품/전기전자

Apple to Wind Down Electric Car Effort After Decadelong Odyssey (Bloomberg)
애플, 전기차 사업 포기 및 관련 인력 2,000명 구조조정 또는 AI부서 재배치

- 회사의 우선순위인 생성형 AI프로젝트에 집중
- 전기차 시장 성장 둔화 전망(UBS 추정 테슬라 미국내 EV판매량 23년 47% → 24년 11%)
- 애플카 사업 포기 결정
- 주가 1% 상승으로 마감, 투자자들의 긍정적 판단

과정
- 2014년경 애플카 프로젝트 시작, 완전 자율 주행 전기차 목표
- 2017년부터 렉서스 SUV 외관을 사용하여 도로 시스템 시험 등 노력
- 차량 출시 28년으로 지연, 자율주행 사양을 레벨4 → 레벨2+로 하향
- 차량 가격 10만달러 책정 기대했으나, 경영진의 마진에 대한 우려 표시
- 전기차 시장의 둔화로 프로젝트 포기
- 기존에도 2015년 TV 세트 제작 포기했으나, 이처럼 오랜 기간, 수십억 달러의 비용, 많은 직원이 동원된 경우는 거의 없없음
- 애플이 주력했던것은 Carplay software. 해당 시스템은 차량 제어 및 엔터테인먼트 시스템과 통합되도록 재설계중

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-02-27/apple-cancels-work-on-electric-car-shifts-team-to-generative-ai

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
2차전지, IT부품/전기전자

# 에코프로
주식분할결정

링크:
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240228900362

[SK증권 박형우, 권민규] 
IT부품/전기전자, 2차전지

# 제이엠티 (시총: 941억원)
4Q23 잠정 실적 발표
매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동

▶️ 실적 공시:
- 매출액 740억원 (+146% YoY)
- OP 94 억원 (+21% YoY)
- OPM 13%
- 순이익 105 억원 (-38% YoY)

▶️ 연간 실적 (TTM 기준 PER 약 4배)
- 매출액 1,227억원 (+36% YoY)
- OP 148 억원 (-26% YoY)
- OPM 12%
- 순이익 232 억원 (-21% YoY)

▶️ 변동요인
2023년 중 제이엠아이(주)와 그 종속법인이 신규로 연결대상으로 편입됨에 따라 전년대비 전체 매출액은 증가하였으나 기존 사업부문의 매출액이 전기대비 감소함에 따른 수익의 감소

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240228900259

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.iss.one/skitteam

[ SK증권 박형우, 권민규]
IT부품/전기전자, 2차전지

# 중국 월별 스마트폰 출하량 업데이트 (24년 1월)

- 스마트폰 출하량 +68% YoY, +12% MoM
- 기저효과로 전년대비 증가
- 그러나 춘절 (직전 확판) 효과 고려하면 다소 아쉬운 결과
- 최근 월 최고 판매 시기는 '23년 9월'

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[SK증권 반도체 한동희,김진영]

▶️ 2월 반도체 수출액 잠정치

DRAM 14.9억달러 (+6% MoM, +11% QoQ)
DRAM 모듈 9.억달러 (+23% MoM, -8% QoQ)
NAND 8.9억달러 (+4% MoM, +54% QoQ)
MCP 23.1억달러 (+18% MoM, +15% QoQ)
SSD 4.5억달러 (-10% MoM, +17% QoQ)


* 위 내용은 공개 발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.

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