⚡️ГК Самолет: операционные результаты за 4К23 — солидный рост в годовом сопоставлении, замедление денежных поступлений в квартальном; умеренно позитивно
• ГК Самолет существенно нарастила объем новых продаж в 4К23 — на 125% г/г (до 110,8 млрд руб.) и на 98% г/г в денежном и натуральном выражении соответственно.
• Доля ипотечных контрактов выросла на 4 п. п. до 89% г/г.
• Средняя цена квадратного метра увеличилась на 13% г/г и составила 196,8 тыс. руб.
Компания сохранила высокие темпы продаж в 4К23, в то время как показатели Группы ЛСР снизились за квартал как в денежном, так и натуральном выражении. В 4К23 продажи ГК Самолет в натуральном выражении (+39% к/к) даже ускорились по сравнению с предыдущим кварталом (+37% к/к) при замедлении в денежном выражении с 47% до 40%. Девелоперу удалось увеличить среднюю стоимость квадратного метра, несмотря на изменяющиеся условия на рынке ипотечного кредитования. Цели на этот год: ускорение роста при консолидации ГК МИЦ и увеличение продаж до 2,7 млн м2 (+70% г/г). Результаты считаем сильными, однако рыночные тренды могут немного скорректировать динамику показателей в ближайших периодах.
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
• ГК Самолет существенно нарастила объем новых продаж в 4К23 — на 125% г/г (до 110,8 млрд руб.) и на 98% г/г в денежном и натуральном выражении соответственно.
• Доля ипотечных контрактов выросла на 4 п. п. до 89% г/г.
• Средняя цена квадратного метра увеличилась на 13% г/г и составила 196,8 тыс. руб.
Компания сохранила высокие темпы продаж в 4К23, в то время как показатели Группы ЛСР снизились за квартал как в денежном, так и натуральном выражении. В 4К23 продажи ГК Самолет в натуральном выражении (+39% к/к) даже ускорились по сравнению с предыдущим кварталом (+37% к/к) при замедлении в денежном выражении с 47% до 40%. Девелоперу удалось увеличить среднюю стоимость квадратного метра, несмотря на изменяющиеся условия на рынке ипотечного кредитования. Цели на этот год: ускорение роста при консолидации ГК МИЦ и увеличение продаж до 2,7 млн м2 (+70% г/г). Результаты считаем сильными, однако рыночные тренды могут немного скорректировать динамику показателей в ближайших периодах.
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
⚡️ ГК Самолет — результаты за 2П23 по МСФО в рамках ожиданий, достижения 1К24 впечатляют; позитивно
• Компания нарастила выручку на 46% г/г в 2П23 и на 53% к 1П23.
• Показатель EBITDA поднялся на 73% г/г, а рентабельность по EBITDA увеличилась до 25% в 2П23.
• Чистая прибыль составила 16,9 млрд руб., рентабельность достигла 10,9%.
• Отношение чистого корпоративного долга к скорр. EBITDA снизилось до 0,83.
• Кроме того, ГК Самолет представила операционные результаты за 1К24. Продажи выросли на 75% г/г до 75 млрд руб. При этом доля ипотеки составила 70%.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
• Компания нарастила выручку на 46% г/г в 2П23 и на 53% к 1П23.
• Показатель EBITDA поднялся на 73% г/г, а рентабельность по EBITDA увеличилась до 25% в 2П23.
• Чистая прибыль составила 16,9 млрд руб., рентабельность достигла 10,9%.
• Отношение чистого корпоративного долга к скорр. EBITDA снизилось до 0,83.
• Кроме того, ГК Самолет представила операционные результаты за 1К24. Продажи выросли на 75% г/г до 75 млрд руб. При этом доля ипотеки составила 70%.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
⚡️ГК Самолет: операционные результаты за 5М24 оцениваем как сильные, продажи выросли на 34% в натуральном выражении — позитивно
ГК Самолет представила операционные результаты за 5М24:
• Количество контрактов увеличилось на 38% г/г.
• Продажи в натуральном выражении выросли на 34% г/г, причем в мае рост ускорился до +51% г/г.
• В денежном выражении реализация по итогам 5М24 составила 133 млрд руб. (+66% г/г) при росте средней удельной цены на 24% г/г. В мае продажи прибавили 88% г/г.
• Доля ипотечных контрактов в мае равнялась 88%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
ГК Самолет представила операционные результаты за 5М24:
• Количество контрактов увеличилось на 38% г/г.
• Продажи в натуральном выражении выросли на 34% г/г, причем в мае рост ускорился до +51% г/г.
• В денежном выражении реализация по итогам 5М24 составила 133 млрд руб. (+66% г/г) при росте средней удельной цены на 24% г/г. В мае продажи прибавили 88% г/г.
• Доля ипотечных контрактов в мае равнялась 88%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
⚡️Взгляд аналитика: ГК Самолет — операционные результаты 2К24 и 1П24 — хорошая динамика продаж при росте объемов и цен; позитивно
• ГК Самолет опубликовала операционные результаты по итогам 2К24 и 1П24.
• Продажи увеличились на 40% г/г до 431,6 тыс. м2 в натуральном выражении в 2К24 и на 42% г/г по итогам 1П24.
• Количество контрактов выросло на 46% г/г. Средняя цена за м2 поднялась на 25% г/г в 2К24 и на 23% г/г за 1П24.
• В результате продажи в денежном выражении составили 95 млрд руб., прибавив 74% г/г в 2К24 и 75% по итогам 1П24.
• Доля ипотеки снизилась с 91% в 1П23 до 79% в 1П24, в 2К24 — 84%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
• ГК Самолет опубликовала операционные результаты по итогам 2К24 и 1П24.
• Продажи увеличились на 40% г/г до 431,6 тыс. м2 в натуральном выражении в 2К24 и на 42% г/г по итогам 1П24.
• Количество контрактов выросло на 46% г/г. Средняя цена за м2 поднялась на 25% г/г в 2К24 и на 23% г/г за 1П24.
• В результате продажи в денежном выражении составили 95 млрд руб., прибавив 74% г/г в 2К24 и 75% по итогам 1П24.
• Доля ипотеки снизилась с 91% в 1П23 до 79% в 1П24, в 2К24 — 84%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
🏗Актуализация оценки: девелопмент — ожидаем небольшого замедления спроса в 2П24
• На повестке второй половины года — возобновление программы семейной ипотеки, альтернативные схемы сделок от застройщиков в период высоких рыночных ставок.
• Обновили модели с учетом актуальных макроэкономических допущений, отчетности эмитентов за 2023 г. по МСФО и промежуточных операционных результатов в 2024 г.
• По акциям ГК Самолет оставляем рейтинг «Покупать», понижая целевую цену до 4700 руб.
• Рейтинг по бумагам Etalon Group повышается до «Покупать», целевая цена — 107 руб.
• Целевые цены по акциям ПИК СЗ и Группы ЛСР понижаем до 960 руб. и 850 руб. соответственно, рейтинг в обоих случаях — «Держать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#PIKK #ETLN #LSRG #SMLT
• На повестке второй половины года — возобновление программы семейной ипотеки, альтернативные схемы сделок от застройщиков в период высоких рыночных ставок.
• Обновили модели с учетом актуальных макроэкономических допущений, отчетности эмитентов за 2023 г. по МСФО и промежуточных операционных результатов в 2024 г.
• По акциям ГК Самолет оставляем рейтинг «Покупать», понижая целевую цену до 4700 руб.
• Рейтинг по бумагам Etalon Group повышается до «Покупать», целевая цена — 107 руб.
• Целевые цены по акциям ПИК СЗ и Группы ЛСР понижаем до 960 руб. и 850 руб. соответственно, рейтинг в обоих случаях — «Держать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#PIKK #ETLN #LSRG #SMLT
⚡️Взгляд аналитика: ГК САМОЛЕТ — результаты за 1П24 по МСФО: выручка +69% г/г, EBITDA +62% г/г, однако прибыль просела; смешанные результаты
• ГК Самолет опубликовала отчетность за 1П24 по МСФО.
• Выручка увеличилась на 69% г/г до 170,8 млрд руб., EBITDA — на 62% г/г до 43,1 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA снизилась на 1 п. п. г/г до 25,2%.
• Чистая прибыль просела на 49% из-за роста процентных расходов в 2,5 раза в годовом сопоставлении.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
• ГК Самолет опубликовала отчетность за 1П24 по МСФО.
• Выручка увеличилась на 69% г/г до 170,8 млрд руб., EBITDA — на 62% г/г до 43,1 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA снизилась на 1 п. п. г/г до 25,2%.
• Чистая прибыль просела на 49% из-за роста процентных расходов в 2,5 раза в годовом сопоставлении.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
🏗Актуализация оценки: девелопмент — ставки высоки, спрос под давлением
• Высокие процентные ставки по рыночной ипотеке, отмена и изменение отдельных льготных ипотечных программ, а также повышение стоимости долга заставляют девелоперов пересматривать планы застройки и ценовую политику.
• В стратегии на 4К24 мы обновили модели с учетом актуальных макроэкономических допущений, тенденций на рынке и отчетности эмитентов за 1П24 по МСФО.
• По акциям ГК Самолет и Etalon Group мы оставили рейтинг «Покупать», целевые цены на конец 2025 г. — 3300 руб. за акцию и 95 руб. за ГДР соответственно.
• По бумагам ПИК СЗ и Группы ЛСР целевые цены — 800 руб. и 770 руб. за акцию, рейтинг в обоих случаях — «Держать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#PIKK #SMLT #LSRG #ETLN
• Высокие процентные ставки по рыночной ипотеке, отмена и изменение отдельных льготных ипотечных программ, а также повышение стоимости долга заставляют девелоперов пересматривать планы застройки и ценовую политику.
• В стратегии на 4К24 мы обновили модели с учетом актуальных макроэкономических допущений, тенденций на рынке и отчетности эмитентов за 1П24 по МСФО.
• По акциям ГК Самолет и Etalon Group мы оставили рейтинг «Покупать», целевые цены на конец 2025 г. — 3300 руб. за акцию и 95 руб. за ГДР соответственно.
• По бумагам ПИК СЗ и Группы ЛСР целевые цены — 800 руб. и 770 руб. за акцию, рейтинг в обоих случаях — «Держать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#PIKK #SMLT #LSRG #ETLN
🏗Актуализация оценки: ГК Самолет — потенциал высокий, но риски остаются
• Мы снизили среднесрочные прогнозы по продажам ГК Самолет, учитывая вероятность длительного негативного влияния высокой ключевой ставки при традиционно большой доле ипотечных сделок в продажах.
• В этом сценарии компания способна покрывать проценты по долгу, однако существуют дополнительные риски сокращения финансов при расторжении договоров рассрочки.
• Целевая цена по акциям ГК Самолет на конец 2025 г. снижена с 3300 руб. до 2700 руб/штуку, а рейтинг остается прежним — «Покупать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#SMLT
• Мы снизили среднесрочные прогнозы по продажам ГК Самолет, учитывая вероятность длительного негативного влияния высокой ключевой ставки при традиционно большой доле ипотечных сделок в продажах.
• В этом сценарии компания способна покрывать проценты по долгу, однако существуют дополнительные риски сокращения финансов при расторжении договоров рассрочки.
• Целевая цена по акциям ГК Самолет на конец 2025 г. снижена с 3300 руб. до 2700 руб/штуку, а рейтинг остается прежним — «Покупать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#SMLT
⚡️ГК Самолет: СД назначает на должность генерального директора А. Акиньшину вместо А. Иваненко — умеренно негативно
Совет директоров 18 ноября досрочно прекратил полномочия генерального директора А. Иваненко.
• За г-ном Иваненко остается место в совете директоров.
• Новым генеральным директором сроком на пять лет назначается А. Акиньшина, которая с 2024 г. занимала должность финансового директора, а до этого немногим более года руководила финансовым подразделением московского бизнеса.
• До прихода в ГК Самолет она занимала руководящие посты в компаниях Магнит, X5 Retail Group, еАптека.
• На должность финансового директора назначена работающая в группе с 2017 г. Н. Голубничая, ранее возглавлявшая блок по инвестициям и контроллингу.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
Совет директоров 18 ноября досрочно прекратил полномочия генерального директора А. Иваненко.
• За г-ном Иваненко остается место в совете директоров.
• Новым генеральным директором сроком на пять лет назначается А. Акиньшина, которая с 2024 г. занимала должность финансового директора, а до этого немногим более года руководила финансовым подразделением московского бизнеса.
• До прихода в ГК Самолет она занимала руководящие посты в компаниях Магнит, X5 Retail Group, еАптека.
• На должность финансового директора назначена работающая в группе с 2017 г. Н. Голубничая, ранее возглавлявшая блок по инвестициям и контроллингу.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
⚡️ГК Самолет проводит «День инвестора»: во главу угла поставлена финансовая стабильность — нейтрально
ГК Самолет провела сегодня «День инвестора», на котором поделилась своим видением рынка, рассказала о промежуточных результатах деятельности в этом году и о приоритетах на следующий.
• С начала года в эксплуатацию введено 1,6 млн м2 жилья. Несмотря на общее падение рынка в Московском регионе на 17% г/г (без учета самой ГК Самолет), продажи по итогам 11М24 составили ~1 млн м2, что сопоставимо с прошлогодними цифрами.
• Устаревший жилищный фонд увеличится с 1,2 млрд м2 в 2023 г. до 1,7 млрд м2 в 2030 г., что создаст значительный спрос на новое жилье.
• ГК Самолет оптимизирует себестоимость и планирует уменьшить коммерческие расходы по отношению к выручке.
• К строительству в 2025 г. подготовлено 3,6 млн м2 жилья, однако запускать проекты группа намерена в зависимости от макроэкономической ситуации.
• Долю рассрочки ограничит в 2025 г. уровнем в 25%, притом что в 3К–4К24 показатель составлял 17%. ГК Самолет начала сдавать готовые квартиры в аренду и сформировала первые ЗПИФы.
• Компания планирует снизить чистый долг (включая проектное финансирование) по отношению к EBITDA с 2,6 в 2024 г. до 2,3 на конец 2025 г.
• ГК Самолет привлекла новых акционеров с долями 2–5% и взамен оферт планирует в 2025 г. несколько выпусков облигаций, в том числе с фиксированным купоном со сроком обращения до 2028 г.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
ГК Самолет провела сегодня «День инвестора», на котором поделилась своим видением рынка, рассказала о промежуточных результатах деятельности в этом году и о приоритетах на следующий.
• С начала года в эксплуатацию введено 1,6 млн м2 жилья. Несмотря на общее падение рынка в Московском регионе на 17% г/г (без учета самой ГК Самолет), продажи по итогам 11М24 составили ~1 млн м2, что сопоставимо с прошлогодними цифрами.
• Устаревший жилищный фонд увеличится с 1,2 млрд м2 в 2023 г. до 1,7 млрд м2 в 2030 г., что создаст значительный спрос на новое жилье.
• ГК Самолет оптимизирует себестоимость и планирует уменьшить коммерческие расходы по отношению к выручке.
• К строительству в 2025 г. подготовлено 3,6 млн м2 жилья, однако запускать проекты группа намерена в зависимости от макроэкономической ситуации.
• Долю рассрочки ограничит в 2025 г. уровнем в 25%, притом что в 3К–4К24 показатель составлял 17%. ГК Самолет начала сдавать готовые квартиры в аренду и сформировала первые ЗПИФы.
• Компания планирует снизить чистый долг (включая проектное финансирование) по отношению к EBITDA с 2,6 в 2024 г. до 2,3 на конец 2025 г.
• ГК Самолет привлекла новых акционеров с долями 2–5% и взамен оферт планирует в 2025 г. несколько выпусков облигаций, в том числе с фиксированным купоном со сроком обращения до 2028 г.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #SMLT
🏗Актуализация оценки: девелопмент — давление на отрасль сохраняется, но многое в цене
• Ожидаем еще один сложный квартал и даже год.
• Высокая ключевая ставка ограничивает спрос и по сути сводит на нет рыночную ипотеку, кроме того, у застройщиков увеличиваются процентные расходы.
• В стратегии на 2025 г. «Время быть жадным, раз другие боятся» мы обновили финансовые модели, повысив безрисковую ставку до 17% и закладывая чуть большее влияние экономической ситуации на финансовые показатели девелоперов.
• С учетом динамики в ценах акций мы повысили рейтинг по ПИК СЗ с уровня «Держать» до «Покупать» с целевой ценой в 690 руб/штуку и подтвердили рейтинг «Покупать» по бумагам ГК Самолет (целевая цена — 2000 руб/акцию) и Etalon Group (88 руб/ГДР).
• В случае Группы ЛСР сохраняется рейтинг «Держать», целевая цена — 750 руб/акцию.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#PIKK #SMLT #ETLN #LSRG
• Ожидаем еще один сложный квартал и даже год.
• Высокая ключевая ставка ограничивает спрос и по сути сводит на нет рыночную ипотеку, кроме того, у застройщиков увеличиваются процентные расходы.
• В стратегии на 2025 г. «Время быть жадным, раз другие боятся» мы обновили финансовые модели, повысив безрисковую ставку до 17% и закладывая чуть большее влияние экономической ситуации на финансовые показатели девелоперов.
• С учетом динамики в ценах акций мы повысили рейтинг по ПИК СЗ с уровня «Держать» до «Покупать» с целевой ценой в 690 руб/штуку и подтвердили рейтинг «Покупать» по бумагам ГК Самолет (целевая цена — 2000 руб/акцию) и Etalon Group (88 руб/ГДР).
• В случае Группы ЛСР сохраняется рейтинг «Держать», целевая цена — 750 руб/акцию.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#PIKK #SMLT #ETLN #LSRG