📊Макроэкономика: Банк России увеличил ключевую ставку на 200 б. п. до 15%, выше консенсус-прогноза
Основные выводы пресс-релиза:
• Текущее инфляционное давление существенно возросло и превышает прежние ожидания Банка России.
• Инфляционные ожидания остаются на повышенных уровнях, темпы роста кредитования — высокими.
• Бюджетное стимулирование в ближайшие годы окажется выше, чем ожидалось ранее.
• Дополнительное ужесточение ДКП необходимо для возврата инфляции к 4% к концу 2024 г.
• Диапазон значений ключевой ставки повышен на 2024 г. с 11,5–12,5% до 12,5–14,5%.
• ЦБ РФ также повысил прогноз инфляции с 4% до 4–4,5% в декабре 2024 г., впервые допуская превышение целевых 4%.
Важно, что ЦБ РФ в пресс-релизе не дает ориентиров относительно дальнейшей ДКП — значит, высока вероятность, что ключевая ставка уже достигла верхнего предела и не будет повышена в декабре. Банк России сигнализирует, дополнительно ужесточая монетарную политику, о том, что бюджетное стимулирование и кредитование растут гораздо быстрее, чем предполагает предыдущий прогноз регулятора. Повышение ставки сразу до 15% — это хороший повод для фиксации высокой доходности в ОФЗ с фиксированным купоном.
@Sinara_finance
#Macro
Основные выводы пресс-релиза:
• Текущее инфляционное давление существенно возросло и превышает прежние ожидания Банка России.
• Инфляционные ожидания остаются на повышенных уровнях, темпы роста кредитования — высокими.
• Бюджетное стимулирование в ближайшие годы окажется выше, чем ожидалось ранее.
• Дополнительное ужесточение ДКП необходимо для возврата инфляции к 4% к концу 2024 г.
• Диапазон значений ключевой ставки повышен на 2024 г. с 11,5–12,5% до 12,5–14,5%.
• ЦБ РФ также повысил прогноз инфляции с 4% до 4–4,5% в декабре 2024 г., впервые допуская превышение целевых 4%.
Важно, что ЦБ РФ в пресс-релизе не дает ориентиров относительно дальнейшей ДКП — значит, высока вероятность, что ключевая ставка уже достигла верхнего предела и не будет повышена в декабре. Банк России сигнализирует, дополнительно ужесточая монетарную политику, о том, что бюджетное стимулирование и кредитование растут гораздо быстрее, чем предполагает предыдущий прогноз регулятора. Повышение ставки сразу до 15% — это хороший повод для фиксации высокой доходности в ОФЗ с фиксированным купоном.
@Sinara_finance
#Macro
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉В четверг акции крупных технологических компаний продолжили снижаться, в результате чего фондовые индексы США закрылись в минусе: S&P 500 снизился на 1,2%, Dow Jones — на 0,8%, Nasdaq — на 1,8%. Наибольшее падение среди секторов S&P 500 зафиксировано в секторе телекоммуникаций (-2,2%), больше всего прибавил коммунальный сектор (+0,9%).
📈Индекс Hang Seng в Гонконге вырос на 2,1%: все больше китайских компаний планируют выкуп акций, что привлекательно для инвесторов.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют ExxonMobil, Chevron и Abbvie.
📊Согласно данным Министерства торговли США, в 3К23 ВВП вырос на 4,9% к/к — это максимальное значение с 4К21. Рынок ожидал меньшего роста, на 4,3% к/к. Мы считаем, что ФРС, несмотря на сильные данные по ВВП, не станет повышать ставку до конца года.
📈Amazon.com, Inc. вчера после закрытия рынка представила финансовые результаты за 3К23. Выручка и чистая прибыль превзошли ожидания аналитиков, акции компании выросли в стоимости на премаркете на 5,3%. Мы позитивно смотрим на вышедшую отчетность и акции Amazon.
💳Котировки Mastercard потеряли вчера 5,6%: инвесторов разочаровал прогноз по темпам роста выручки. Руководство компании ожидает двузначные темпы увеличения показателя, но не упоминает конкретные цифры, а значит, компания может не оправдать ожиданий рынка (+16% г/г). Не исключаем также замедления роста потребительских расходов из-за неопределенной экономической ситуации в США; сохраняем рейтинг «Держать» по акциям Mastercard.
🚙Tesla повысила цену на внедорожник Model Y примерно на $2000 или 4%, фактически до уровня двухмесячной давности, т. е. до последнего понижения цен. Мы считаем новость умеренно позитивной. Полагаем, если тренд продолжится, повышение цен может положительно отразиться на отчетности компании за 4К23 после крайне слабых данных за 3К23.
🚗Акции Ford сегодня на премаркете упали в стоимости на 3% на фоне слабой отчетности за 3К23. Прибыль компании составила $0,39 на акцию при ожиданиях рынка в $0,46. При этом Ford сообщила, что рентабельность производства электромобилей в ближайшей перспективе останется под давлением в силу того, что покупатели не готовы к высоким ценам на электрокары. Ожидаем, что сегодня негативная динамика в бумагах компании сохранится.
🖥Чистая прибыль LG Electronics в 3К23 выросла на 44% г/г до KRW485,2 млрд ($358,5 млн), значительно опередив консенсус-прогноз FactSet (KRW377 млрд). Завтра ожидаем позитивной динамики в акциях компании.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉В четверг акции крупных технологических компаний продолжили снижаться, в результате чего фондовые индексы США закрылись в минусе: S&P 500 снизился на 1,2%, Dow Jones — на 0,8%, Nasdaq — на 1,8%. Наибольшее падение среди секторов S&P 500 зафиксировано в секторе телекоммуникаций (-2,2%), больше всего прибавил коммунальный сектор (+0,9%).
📈Индекс Hang Seng в Гонконге вырос на 2,1%: все больше китайских компаний планируют выкуп акций, что привлекательно для инвесторов.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют ExxonMobil, Chevron и Abbvie.
📊Согласно данным Министерства торговли США, в 3К23 ВВП вырос на 4,9% к/к — это максимальное значение с 4К21. Рынок ожидал меньшего роста, на 4,3% к/к. Мы считаем, что ФРС, несмотря на сильные данные по ВВП, не станет повышать ставку до конца года.
📈Amazon.com, Inc. вчера после закрытия рынка представила финансовые результаты за 3К23. Выручка и чистая прибыль превзошли ожидания аналитиков, акции компании выросли в стоимости на премаркете на 5,3%. Мы позитивно смотрим на вышедшую отчетность и акции Amazon.
💳Котировки Mastercard потеряли вчера 5,6%: инвесторов разочаровал прогноз по темпам роста выручки. Руководство компании ожидает двузначные темпы увеличения показателя, но не упоминает конкретные цифры, а значит, компания может не оправдать ожиданий рынка (+16% г/г). Не исключаем также замедления роста потребительских расходов из-за неопределенной экономической ситуации в США; сохраняем рейтинг «Держать» по акциям Mastercard.
🚙Tesla повысила цену на внедорожник Model Y примерно на $2000 или 4%, фактически до уровня двухмесячной давности, т. е. до последнего понижения цен. Мы считаем новость умеренно позитивной. Полагаем, если тренд продолжится, повышение цен может положительно отразиться на отчетности компании за 4К23 после крайне слабых данных за 3К23.
🚗Акции Ford сегодня на премаркете упали в стоимости на 3% на фоне слабой отчетности за 3К23. Прибыль компании составила $0,39 на акцию при ожиданиях рынка в $0,46. При этом Ford сообщила, что рентабельность производства электромобилей в ближайшей перспективе останется под давлением в силу того, что покупатели не готовы к высоким ценам на электрокары. Ожидаем, что сегодня негативная динамика в бумагах компании сохранится.
🖥Чистая прибыль LG Electronics в 3К23 выросла на 44% г/г до KRW485,2 млрд ($358,5 млн), значительно опередив консенсус-прогноз FactSet (KRW377 млрд). Завтра ожидаем позитивной динамики в акциях компании.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🇺🇸PayPal – начало анализа: электронные платежи для всех
• Мы начинаем анализ компании PayPal, одного из крупнейших игроков на мировом рынке платежей и онлайн-кошельков, с рейтинга «Покупать» и целевой цены $65 за акцию.
• За год бумаги компании снизились в стоимости на 41%, тогда как S&P 500 прибавил 9%.
• Мы считаем акции недооцененными ввиду потенциала PayPal на новых рынках и привлекательной истории выкупа акций.
• Компания торгуется ниже медианы по коэффициенту P/E 2024П на 16%, однако темпы роста прибыли у PayPal выше медианного значения по отрасли.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
• Мы начинаем анализ компании PayPal, одного из крупнейших игроков на мировом рынке платежей и онлайн-кошельков, с рейтинга «Покупать» и целевой цены $65 за акцию.
• За год бумаги компании снизились в стоимости на 41%, тогда как S&P 500 прибавил 9%.
• Мы считаем акции недооцененными ввиду потенциала PayPal на новых рынках и привлекательной истории выкупа акций.
• Компания торгуется ниже медианы по коэффициенту P/E 2024П на 16%, однако темпы роста прибыли у PayPal выше медианного значения по отрасли.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
⚠️Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке — цикл ужесточения ДКП достиг пика
• ЦБ РФ на сегодняшнем заседании совета директоров повысил ставку сразу на 200 б. п. до 15%, что оказалось выше ожиданий рынка.
• Кроме того, регулятор пересмотрел ключевые макроэкономические показатели (темп прироста ВВП, инфляцию, траекторию ключевой ставки).
• Мы рассматриваем сегодняшнее значительное повышение ставки как пик ужесточения ДКП, а также повод зафиксировать высокую доходность по ОФЗ-ПД.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
• ЦБ РФ на сегодняшнем заседании совета директоров повысил ставку сразу на 200 б. п. до 15%, что оказалось выше ожиданий рынка.
• Кроме того, регулятор пересмотрел ключевые макроэкономические показатели (темп прироста ВВП, инфляцию, траекторию ключевой ставки).
• Мы рассматриваем сегодняшнее значительное повышение ставки как пик ужесточения ДКП, а также повод зафиксировать высокую доходность по ОФЗ-ПД.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Рынок ОФЗ негативно отреагировал на решение Банка России повысить ключевую ставку сразу на 200 б. п. до 15% годовых
🏦 Банк России в пятницу повысил ключевую ставку сразу на 200 б. п. до 15% годовых. Такой шаг превзошел консенсус-прогноз, что отрицательно сказалось на котировках ОФЗ с фиксированным купоном.
💸 Доходности коротких бумаг в пятницу выросли до 13,5% годовых, среднесрочных и длинных — показали более сдержанную реакцию, повысившись до 12,4–12,5% годовых.
📈 По оценке регулятора, инфляционное давление существенно возросло и ужесточение денежно-кредитной политики необходимо для возврата инфляции к 4% к концу 2024 г. При этом в опубликованном пресс-релизе не были даны ориентиры по направлению дальнейшей ДКП, а это дает основания предположить, что ключевая ставка уже достигла верхнего предела и ее не повысят в декабре.
🔬На наш взгляд, резкое увеличение ключевой ставки может означать и более быстрый переход к смягчению ДКП, поэтому на текущих уровнях представляется интересным постепенное открытие позиций в ОФЗ с фиксированным купоном.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
🏦 Банк России в пятницу повысил ключевую ставку сразу на 200 б. п. до 15% годовых. Такой шаг превзошел консенсус-прогноз, что отрицательно сказалось на котировках ОФЗ с фиксированным купоном.
💸 Доходности коротких бумаг в пятницу выросли до 13,5% годовых, среднесрочных и длинных — показали более сдержанную реакцию, повысившись до 12,4–12,5% годовых.
📈 По оценке регулятора, инфляционное давление существенно возросло и ужесточение денежно-кредитной политики необходимо для возврата инфляции к 4% к концу 2024 г. При этом в опубликованном пресс-релизе не были даны ориентиры по направлению дальнейшей ДКП, а это дает основания предположить, что ключевая ставка уже достигла верхнего предела и ее не повысят в декабре.
🔬На наш взгляд, резкое увеличение ключевой ставки может означать и более быстрый переход к смягчению ДКП, поэтому на текущих уровнях представляется интересным постепенное открытие позиций в ОФЗ с фиксированным купоном.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌Рынок, где на долю частных инвесторов приходится более 80% совокупного объема, в очередной раз демонстрировал чудеса стабильности, закрывшись в пятницу выше 3220 пунктов по индексу МосБиржи, почти без изменения к четвергу, проигнорировав, таким образом, повышение ключевой ставки на 200 б. п. до 15% (консенсус-прогноз предполагал 14%). Заметим, что на тех же уровнях акции торговались в начале августа при таком же, как сейчас, курсе USD/RUB, но при ставке в 8,5%. Поддержку рынку в конце недели оказывали эскалация напряженности на Ближнем Востоке и ГМК Норильский никель (+2%), продолживший свое загадочное восхождение. На наступившей неделе оптимизм, если его не подогреет ралли в нефтяных ценах, поубавится, скорее всего, и на первый план выйдут фундаментальные факторы в форме усилившегося рубля и выросших рублевых ставок.
📉В пятницу после решения ЦБ РФ повысить ключевую ставку сразу на 200 б. п. до 15% годовых на рынке ОФЗ прокатилась волна распродаж. Наибольший рост доходностей показали короткие бумаги (на 80–110 б. п. до 13,1–13,5% годовых по итогам дня), на них же пришлись основные торговые обороты. Средний участок показал гораздо меньшие изменения, прибавив в доходности 3–10 б. п., однако и активность здесь практически отсутствовала. Длинные бумаги выросли в доходности на 5–8 б. п. до 12,3–12,4% годовых.
🏦Сбербанк – опубликует в четверг (2 ноября) результаты 3К23 по МСФО – и проведет телеконференцию – прогнозируем 403 млрд руб. чистой прибыли
🔍Yandex – результаты за 3К23 по ОПБУ США превзошли ожидания – выручка выросла на 54% г/г до 205 млрд руб. – скорр. EBITDA увеличилась на 33% г/г до 26,5 млрд руб. – позитивно
🛒Магнит – приобретает 33%-ную долю в розничной сети на Дальнем Востоке – благодаря покупке может увеличить торговые площади на 2% – закрыть сделку планируется к середине следующего года – позитивно
💧РусГидро – неоднозначно отчиталась за 3К23 по РСБУ – выручка выросла на 6,2% г/г до 53,2 млрд руб., а EBITDA — на 13,9% г/г до 27,4 млрд руб. – чистая прибыль снизилась на 7,2% г/г до 12,6 млрд руб. – нейтрально
📈Макроэкономика – Банк России поднял ключевую ставку еще на 200 б. п., до 15% – таким масштабным повышением устанавливается, вероятно, предел ужесточения ДКП – видим сейчас хороший момент, чтобы открывать позиции в ОФЗ с фиксированным купоном
🛢Нефтяные компании – Минэнерго и Минфин обсуждают налоговые льготы для трудноизвлекаемых запасов («Коммерсантъ») – налоговый вычет по НДПИ для освоения ТРИЗ может быть предоставлен на десять лет, и большее число участков могут включить в периметр НДД – вместе с тем Минфин обычно возражает против недополучения доходов – незначительно позитивно
🇰🇿КазМунайГаз – по итогам 3К23 производство нефти и объем переработки уменьшились относительно 2К23 на 4% и 7% соответственно – составили 5,6 млн т и 4,8 млн т – сказались повреждения на НПЗ в Румынии вследствие пожара – данные за июль и август уже сигнализировали о сокращении среднесуточной добычи в сравнении с 2К23 – нейтрально
🖌ГМК Норильский никель – 2 ноября совет директоров рассмотрит вопросы, которые вынесут на внеочередное собрание акционеров, повестка которого не раскрывается – ожидаем, что СД рекомендует выплатить промежуточные дивиденды из расчета 620 руб/акцию (дивдоходность в 3,5%) – предполагаем выплату 75% FCF, исходя из финансовых показателей за 1П23 – должно быть позитивно и для акционеров ОК РУСАЛ, чья доля в Норникеле составляет 26,4%
📎ОГК-2 – сообщила о слабых результатах за 3К23 по РСБУ – выручка выросла на 13,8% г/г до 41,1 млрд руб. – EBITDA снизилась на 15,6% г/г до 7,9 млрд руб. – чистая прибыль упала на 29,3% г/г до 3,2 млрд руб. – негативно
❗️На повестке: девелоперы — публикация данных Банка России об ипотечном жилищном кредитовании за сентябрь
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌Рынок, где на долю частных инвесторов приходится более 80% совокупного объема, в очередной раз демонстрировал чудеса стабильности, закрывшись в пятницу выше 3220 пунктов по индексу МосБиржи, почти без изменения к четвергу, проигнорировав, таким образом, повышение ключевой ставки на 200 б. п. до 15% (консенсус-прогноз предполагал 14%). Заметим, что на тех же уровнях акции торговались в начале августа при таком же, как сейчас, курсе USD/RUB, но при ставке в 8,5%. Поддержку рынку в конце недели оказывали эскалация напряженности на Ближнем Востоке и ГМК Норильский никель (+2%), продолживший свое загадочное восхождение. На наступившей неделе оптимизм, если его не подогреет ралли в нефтяных ценах, поубавится, скорее всего, и на первый план выйдут фундаментальные факторы в форме усилившегося рубля и выросших рублевых ставок.
📉В пятницу после решения ЦБ РФ повысить ключевую ставку сразу на 200 б. п. до 15% годовых на рынке ОФЗ прокатилась волна распродаж. Наибольший рост доходностей показали короткие бумаги (на 80–110 б. п. до 13,1–13,5% годовых по итогам дня), на них же пришлись основные торговые обороты. Средний участок показал гораздо меньшие изменения, прибавив в доходности 3–10 б. п., однако и активность здесь практически отсутствовала. Длинные бумаги выросли в доходности на 5–8 б. п. до 12,3–12,4% годовых.
🏦Сбербанк – опубликует в четверг (2 ноября) результаты 3К23 по МСФО – и проведет телеконференцию – прогнозируем 403 млрд руб. чистой прибыли
🔍Yandex – результаты за 3К23 по ОПБУ США превзошли ожидания – выручка выросла на 54% г/г до 205 млрд руб. – скорр. EBITDA увеличилась на 33% г/г до 26,5 млрд руб. – позитивно
🛒Магнит – приобретает 33%-ную долю в розничной сети на Дальнем Востоке – благодаря покупке может увеличить торговые площади на 2% – закрыть сделку планируется к середине следующего года – позитивно
💧РусГидро – неоднозначно отчиталась за 3К23 по РСБУ – выручка выросла на 6,2% г/г до 53,2 млрд руб., а EBITDA — на 13,9% г/г до 27,4 млрд руб. – чистая прибыль снизилась на 7,2% г/г до 12,6 млрд руб. – нейтрально
📈Макроэкономика – Банк России поднял ключевую ставку еще на 200 б. п., до 15% – таким масштабным повышением устанавливается, вероятно, предел ужесточения ДКП – видим сейчас хороший момент, чтобы открывать позиции в ОФЗ с фиксированным купоном
🛢Нефтяные компании – Минэнерго и Минфин обсуждают налоговые льготы для трудноизвлекаемых запасов («Коммерсантъ») – налоговый вычет по НДПИ для освоения ТРИЗ может быть предоставлен на десять лет, и большее число участков могут включить в периметр НДД – вместе с тем Минфин обычно возражает против недополучения доходов – незначительно позитивно
🇰🇿КазМунайГаз – по итогам 3К23 производство нефти и объем переработки уменьшились относительно 2К23 на 4% и 7% соответственно – составили 5,6 млн т и 4,8 млн т – сказались повреждения на НПЗ в Румынии вследствие пожара – данные за июль и август уже сигнализировали о сокращении среднесуточной добычи в сравнении с 2К23 – нейтрально
🖌ГМК Норильский никель – 2 ноября совет директоров рассмотрит вопросы, которые вынесут на внеочередное собрание акционеров, повестка которого не раскрывается – ожидаем, что СД рекомендует выплатить промежуточные дивиденды из расчета 620 руб/акцию (дивдоходность в 3,5%) – предполагаем выплату 75% FCF, исходя из финансовых показателей за 1П23 – должно быть позитивно и для акционеров ОК РУСАЛ, чья доля в Норникеле составляет 26,4%
📎ОГК-2 – сообщила о слабых результатах за 3К23 по РСБУ – выручка выросла на 13,8% г/г до 41,1 млрд руб. – EBITDA снизилась на 15,6% г/г до 7,9 млрд руб. – чистая прибыль упала на 29,3% г/г до 3,2 млрд руб. – негативно
❗️На повестке: девелоперы — публикация данных Банка России об ипотечном жилищном кредитовании за сентябрь
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
🔍Стратегия: валюта и сырьевые рынки — квартальный прогноз
• Снижение аппетита к риску и эскалация ближневосточного конфликта отрицательно сказались на анализируемых нами валютных парах в 3К23.
• Металлы платиновой группы упали в цене почти на 10% на фоне укрепления доллара, цены на золото и серебро за квартал практически не изменились.
• При этом Brent в 3К23 выросла в стоимости на 20% до $87/барр.
• Полагаем, в ближайшие месяцы инвесторы будут готовы взять на себя больший риск.
• Подтверждаем целевые уровни по курсу рубля и снижаем их по курсам евро, юаня и тенге к доллару США в 4К23.
• По-прежнему оптимистично смотрим на цены на энергоносители в конце 2023 г.
• Полагаем, что серебро и золото подешевеют, а палладий и платина — подорожают.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
• Снижение аппетита к риску и эскалация ближневосточного конфликта отрицательно сказались на анализируемых нами валютных парах в 3К23.
• Металлы платиновой группы упали в цене почти на 10% на фоне укрепления доллара, цены на золото и серебро за квартал практически не изменились.
• При этом Brent в 3К23 выросла в стоимости на 20% до $87/барр.
• Полагаем, в ближайшие месяцы инвесторы будут готовы взять на себя больший риск.
• Подтверждаем целевые уровни по курсу рубля и снижаем их по курсам евро, юаня и тенге к доллару США в 4К23.
• По-прежнему оптимистично смотрим на цены на энергоносители в конце 2023 г.
• Полагаем, что серебро и золото подешевеют, а палладий и платина — подорожают.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
Еженедельный обзор – Долговой рынок: решения по ставке ЦБ РФ и ЕЦБ, ТМК, ГТЛК, Nordgold, ИКС 5 ФИНАНС, Газпром нефть
⚖️Доходности коротких ОФЗ взлетели в пятницу после решения ЦБ РФ повысить ключевую ставку сразу на 200 б. п. до 15% годовых. В бумагах со сроком погашения до двух лет доходности выросли на 70–140 б. п. до 13,2–13,5% годовых. В средне- и долгосрочных выпусках доходности выросли заметно меньше (15–20 б. п.), по итогам недели составив 12,4–12,6% годовых.
🖌На наступившей неделе инвесторы продолжат оценивать принятое Банком России решение по ключевой ставке, не исключено, что доходности госбумаг продолжат расти, особенно в коротких выпусках.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США несколько снизились на прошлой неделе после выхода статистики, указывающей на ускорение экономического роста в 3К23. Спред между краткосрочными и долгосрочными бумагами оставался отрицательным. Доходности двухлетних и десятилетних бумаг уменьшились на 3 б. п. до 5,05% и 4,89% соответственно.
🔍Основным событием наступившей недели для глобальных рынков станет решение ФРС США в среду по ключевой процентной ставке, которую, как ожидается, сохранят в текущем диапазоне. Кроме того, в пятницу в США выйдут статистика по рынку труда и индексы деловой активности. В еврозоне инвесторам будет интересен индекс потребительских цен (публикация ожидается во вторник).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
⚖️Доходности коротких ОФЗ взлетели в пятницу после решения ЦБ РФ повысить ключевую ставку сразу на 200 б. п. до 15% годовых. В бумагах со сроком погашения до двух лет доходности выросли на 70–140 б. п. до 13,2–13,5% годовых. В средне- и долгосрочных выпусках доходности выросли заметно меньше (15–20 б. п.), по итогам недели составив 12,4–12,6% годовых.
🖌На наступившей неделе инвесторы продолжат оценивать принятое Банком России решение по ключевой ставке, не исключено, что доходности госбумаг продолжат расти, особенно в коротких выпусках.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США несколько снизились на прошлой неделе после выхода статистики, указывающей на ускорение экономического роста в 3К23. Спред между краткосрочными и долгосрочными бумагами оставался отрицательным. Доходности двухлетних и десятилетних бумаг уменьшились на 3 б. п. до 5,05% и 4,89% соответственно.
🔍Основным событием наступившей недели для глобальных рынков станет решение ФРС США в среду по ключевой процентной ставке, которую, как ожидается, сохранят в текущем диапазоне. Кроме того, в пятницу в США выйдут статистика по рынку труда и индексы деловой активности. В еврозоне инвесторам будет интересен индекс потребительских цен (публикация ожидается во вторник).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
📈 Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного банка Синара, прокомментировал повышение ключевой ставки ЦБ России.
https://www.m24.ru/videos/ehkonomika/30102023/634347
@Sinara_finance
https://www.m24.ru/videos/ehkonomika/30102023/634347
@Sinara_finance
m24.ru
Российские банки могут поменять условия по депозитам после решения ЦБ РФ
Регулятор поднял ключевую ставку до 15% 27 октября
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉Осенний спад на рынке акций США продолжается: пятничные торги индекс S&P 500 завершил снижением на 0,5%, а Dow Jones — на 1,1%, хотя Nasdaq прибавил 0,4%. Наибольшие потери из секторов S&P 500 понес энергетический (-2,4%), максимальный рост продемонстрировал сектор товаров длительного пользования (+1,0%).
🔎Согласно данным FactSet, на сегодняшний день отчитались уже 49% компаний, чьи бумаги включены в базу расчета индекса S&P 500, при этом 78% из них превзошли ожидания по прибыли на акцию. Это выше средних за пять и десять лет значений в 77% и 74% соответственно.
⚖️Индекс Hang Seng прибавил сегодня микроскопические 0,04%.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют PetroChina и McDonald’s. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделим Pfizer, AMD, Qualcomm, PayPal, Apple.
📉В пятницу котировки Chevron снизились на 7%, а ExxonMobil — на 2%, так как скорректированная прибыль Chevron за 3К23 оказалась на 15% ниже консенсус-оценки, а прибыль — на 5%. Рынок, по нашему мнению, чересчур негативно отреагировал на отчетность: EBITDA и FCF выросли минимум на 12% г/г и вдвое к предыдущему кварталу. По акциям обеих компаний сохраняем рейтинги «Покупать».
📈Котировки акций Amazon.com Inc. выросли на 6,8%, после того как в пятницу компания представила финансовые результаты за 3К23. Прибыль на акцию увеличилась более чем втрое в сравнении с результатом годичной давности, достигнув $0,94, в то время как аналитики ожидали роста лишь до $0,58. Мы считаем, положительное влияние представленной отчетности еще некоторое время сохранится. При целевой цене в $140 за штуку наш рейтинг по акциям эмитента — «Покупать».
💉Акции Moderna подешевели в минувшую пятницу на 5,4%, чему, по-видимому, способствовало заявление Pfizer и BioNTech о положительных результатах испытаний комбинированной вакцины от COVID-19 и гриппа. Появление у них одной вакцины вместо двух продолжит, возможно, оказывать давление на бумаги Moderna (практически вся выручка компании формируется за счет продаж вакцины против COVID-19).
🇨🇳По заявлению Администрации гражданской авиации Китая, пассажирские перевозки в 3К23 выросли вдвое по сравнению с 3К22 и на 2,6% относительно 3К19. На наш взгляд, позитивная динамика авиаперевозок создает хороший фон для котировок акций компаний, представляющих сектор развлечений, в частности Galaxy Entertainment Group, по чьим бумагам сохраняем рейтинг «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉Осенний спад на рынке акций США продолжается: пятничные торги индекс S&P 500 завершил снижением на 0,5%, а Dow Jones — на 1,1%, хотя Nasdaq прибавил 0,4%. Наибольшие потери из секторов S&P 500 понес энергетический (-2,4%), максимальный рост продемонстрировал сектор товаров длительного пользования (+1,0%).
🔎Согласно данным FactSet, на сегодняшний день отчитались уже 49% компаний, чьи бумаги включены в базу расчета индекса S&P 500, при этом 78% из них превзошли ожидания по прибыли на акцию. Это выше средних за пять и десять лет значений в 77% и 74% соответственно.
⚖️Индекс Hang Seng прибавил сегодня микроскопические 0,04%.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют PetroChina и McDonald’s. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделим Pfizer, AMD, Qualcomm, PayPal, Apple.
📉В пятницу котировки Chevron снизились на 7%, а ExxonMobil — на 2%, так как скорректированная прибыль Chevron за 3К23 оказалась на 15% ниже консенсус-оценки, а прибыль — на 5%. Рынок, по нашему мнению, чересчур негативно отреагировал на отчетность: EBITDA и FCF выросли минимум на 12% г/г и вдвое к предыдущему кварталу. По акциям обеих компаний сохраняем рейтинги «Покупать».
📈Котировки акций Amazon.com Inc. выросли на 6,8%, после того как в пятницу компания представила финансовые результаты за 3К23. Прибыль на акцию увеличилась более чем втрое в сравнении с результатом годичной давности, достигнув $0,94, в то время как аналитики ожидали роста лишь до $0,58. Мы считаем, положительное влияние представленной отчетности еще некоторое время сохранится. При целевой цене в $140 за штуку наш рейтинг по акциям эмитента — «Покупать».
💉Акции Moderna подешевели в минувшую пятницу на 5,4%, чему, по-видимому, способствовало заявление Pfizer и BioNTech о положительных результатах испытаний комбинированной вакцины от COVID-19 и гриппа. Появление у них одной вакцины вместо двух продолжит, возможно, оказывать давление на бумаги Moderna (практически вся выручка компании формируется за счет продаж вакцины против COVID-19).
🇨🇳По заявлению Администрации гражданской авиации Китая, пассажирские перевозки в 3К23 выросли вдвое по сравнению с 3К22 и на 2,6% относительно 3К19. На наш взгляд, позитивная динамика авиаперевозок создает хороший фон для котировок акций компаний, представляющих сектор развлечений, в частности Galaxy Entertainment Group, по чьим бумагам сохраняем рейтинг «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🔍Актуализация оценки: Сургутнефтегаз — чувствительность дивидендов за 2023 г. к курсу
• При прогнозируемом на конец года курсе USD/RUB 90 (базовый сценарий) вклад 2П23 в дивиденды оценивается всего в 4,8 руб. на привилегированную акцию, а дивиденды за весь 2023 г. — в 12 руб. (доходность — 21%), тогда как ранее мы прогнозировали 15 руб. на акцию.
• Поскольку мы не ожидаем девальвации рубля в следующем году, дивиденды за 2024 г. составят около 3,9 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 7%.
• Учитывая свежие рыночные данные и операционную статистику за сентябрь и октябрь, а также финансовые результаты Сургутнефтегаза за 1П23, мы понизили прогноз по дивидендам за 2023 г., вследствие чего и целевая цена по привилегированным акциям эмитента уменьшилась до 42 руб. Рейтинг остается прежним — «Продавать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#SNGS #SNGSP
• При прогнозируемом на конец года курсе USD/RUB 90 (базовый сценарий) вклад 2П23 в дивиденды оценивается всего в 4,8 руб. на привилегированную акцию, а дивиденды за весь 2023 г. — в 12 руб. (доходность — 21%), тогда как ранее мы прогнозировали 15 руб. на акцию.
• Поскольку мы не ожидаем девальвации рубля в следующем году, дивиденды за 2024 г. составят около 3,9 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 7%.
• Учитывая свежие рыночные данные и операционную статистику за сентябрь и октябрь, а также финансовые результаты Сургутнефтегаза за 1П23, мы понизили прогноз по дивидендам за 2023 г., вследствие чего и целевая цена по привилегированным акциям эмитента уменьшилась до 42 руб. Рейтинг остается прежним — «Продавать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#SNGS #SNGSP
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌Индекс МосБиржи завершил сессию понедельника практически на том же уровне, что и в пятницу. Сбербанк и ЛУКОЙЛ на сей раз уступили статус локомотивов роста акциям Сургутнефтегаза обоих видов, прибавившим в цене по 2%. Противовесом же выступили главным образом акции Yandex. Рынок пока никак не отреагировал на пятничное повышение ставки ЦБ РФ, хотя оно в ближайшей перспективе окажет, вероятнее всего, давление на биржевой индикатор, основные надежды на рост которого сейчас связаны с геополитикой.
⚖️По итогам торговой сессии понедельника доходности коротких бумаг немного скорректировались после резкого пятничного взлета, более длинных — продолжили расти. Выпуски с погашением в срок до года показали снижение доходностей на 20–35 б. п. до 13,0–13,3% годовых, с погашением более чем через пять лет — рост на 10–20 б. п. до 12,5–12,7% годовых. Высокая активность наблюдалась в большинстве бумаг со сроком погашения менее пяти лет, в особенности в выпуске 26232 (12,64%, 2027 г.). Среди длинных выпусков наибольшая активность пришлась на серию 26241 (12,64%, 2032 г.).
🩺MD Medical Group – выручка в 3К23 выросла на 5% г/г до 6,8 млрд руб. – доходы от продаж увеличились во всех сегментах, кроме госпиталей Москвы и Московской области – нейтрально
🛢Нефтяные компании – оптовые котировки бензина АИ-92 упали с середины сентября на 30% – бензин торгуется по 49 434 руб/т, на 13% ниже индикативной цены – летнее дизельное топливо подешевело с сентябрьского максимума на 26% до 55 680 руб/т (на 3% выше индикативной цены) – ценовой коррекции способствовали меры, принятые правительством 21 сентября – нейтрально
📱Операторы связи – Минцифры может изменить методику расчета платы за использование радиочастот LTE – «большая четверка» операторов мобильной связи могут дополнительно заплатить 13–15 млрд руб., что эквивалентно порядка 1% их прогнозной выручки за 2024 г. – нейтрально
🏗Девелоперы – Банк России фиксирует в августе рекордный объем новых ипотечных кредитов – их количество увеличилось на 10% м/м и на 74% г/г – рост наблюдается пятый месяц подряд – заемщики активизировались перед ожидавшимся ужесточением условий кредитования – в связи с повышением ставки ЦБ РФ предполагаем смещение до конца года спроса со вторичного рынка на первичку – позитивно
❗️На повестке: Татнефть — результаты за 3К23 по РСБУ; Polymetal, O'KEY Group — операционные результаты за 3К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌Индекс МосБиржи завершил сессию понедельника практически на том же уровне, что и в пятницу. Сбербанк и ЛУКОЙЛ на сей раз уступили статус локомотивов роста акциям Сургутнефтегаза обоих видов, прибавившим в цене по 2%. Противовесом же выступили главным образом акции Yandex. Рынок пока никак не отреагировал на пятничное повышение ставки ЦБ РФ, хотя оно в ближайшей перспективе окажет, вероятнее всего, давление на биржевой индикатор, основные надежды на рост которого сейчас связаны с геополитикой.
⚖️По итогам торговой сессии понедельника доходности коротких бумаг немного скорректировались после резкого пятничного взлета, более длинных — продолжили расти. Выпуски с погашением в срок до года показали снижение доходностей на 20–35 б. п. до 13,0–13,3% годовых, с погашением более чем через пять лет — рост на 10–20 б. п. до 12,5–12,7% годовых. Высокая активность наблюдалась в большинстве бумаг со сроком погашения менее пяти лет, в особенности в выпуске 26232 (12,64%, 2027 г.). Среди длинных выпусков наибольшая активность пришлась на серию 26241 (12,64%, 2032 г.).
🩺MD Medical Group – выручка в 3К23 выросла на 5% г/г до 6,8 млрд руб. – доходы от продаж увеличились во всех сегментах, кроме госпиталей Москвы и Московской области – нейтрально
🛢Нефтяные компании – оптовые котировки бензина АИ-92 упали с середины сентября на 30% – бензин торгуется по 49 434 руб/т, на 13% ниже индикативной цены – летнее дизельное топливо подешевело с сентябрьского максимума на 26% до 55 680 руб/т (на 3% выше индикативной цены) – ценовой коррекции способствовали меры, принятые правительством 21 сентября – нейтрально
📱Операторы связи – Минцифры может изменить методику расчета платы за использование радиочастот LTE – «большая четверка» операторов мобильной связи могут дополнительно заплатить 13–15 млрд руб., что эквивалентно порядка 1% их прогнозной выручки за 2024 г. – нейтрально
🏗Девелоперы – Банк России фиксирует в августе рекордный объем новых ипотечных кредитов – их количество увеличилось на 10% м/м и на 74% г/г – рост наблюдается пятый месяц подряд – заемщики активизировались перед ожидавшимся ужесточением условий кредитования – в связи с повышением ставки ЦБ РФ предполагаем смещение до конца года спроса со вторичного рынка на первичку – позитивно
❗️На повестке: Татнефть — результаты за 3К23 по РСБУ; Polymetal, O'KEY Group — операционные результаты за 3К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚡️Polymetal: cильные операционные результаты за 3К23, рост EBITDA за 9М23 на 60% г/г — позитивно
Сегодня утром компания Polymetal опубликовала производственные результаты за 3К23.
• Объем производства золота, составивший 508 тыс. унций, вырос на 12% г/г за счет увеличения выпуска на российских активах.
• За 9М23 производство выросло на 6% г/г, так как 14%-ный рост в России (932 тыс. унций) сопровождался 10%-ным снижением объемов на казахстанских активах (340 тыс. унций).
• В то же время компания подтверждает свой прогноз на весь год в объеме 1,7 млн унций (1,2 млн унций в России и 0,5 млн унций в Казахстане), и мы считаем, что Polymetal находится на пути к достижению этих целей.
• Выручка по итогам 9М23 выросла на 22% г/г до $2,1 млрд благодаря увеличению объемов продаж в России и удорожанию золота, EBITDA при этом взлетела на 60% г/г до $995 млн.
• Чистый долг за 3К23 сократился на 10% до $2,3 млрд, из которых подавляющая часть — $2,2 млрд — приходится на российские активы.
Акции Polymetal торгуются с привлекательным коэффициентом P/E 2023П на уровне 3,8, с дисконтом к Полюсу (8,4) и Селигдару (12,1). Мы оцениваем результаты как позитивные и подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям эмитента.
Сегодня в 13:00 по Москве (10:00 по Лондону) компания проведет телеконференцию (регистрация по ссылке), на которой руководство сообщит новости о потенциальной продаже российских активов.
@Sinara_finance
#Flash #POLY
Сегодня утром компания Polymetal опубликовала производственные результаты за 3К23.
• Объем производства золота, составивший 508 тыс. унций, вырос на 12% г/г за счет увеличения выпуска на российских активах.
• За 9М23 производство выросло на 6% г/г, так как 14%-ный рост в России (932 тыс. унций) сопровождался 10%-ным снижением объемов на казахстанских активах (340 тыс. унций).
• В то же время компания подтверждает свой прогноз на весь год в объеме 1,7 млн унций (1,2 млн унций в России и 0,5 млн унций в Казахстане), и мы считаем, что Polymetal находится на пути к достижению этих целей.
• Выручка по итогам 9М23 выросла на 22% г/г до $2,1 млрд благодаря увеличению объемов продаж в России и удорожанию золота, EBITDA при этом взлетела на 60% г/г до $995 млн.
• Чистый долг за 3К23 сократился на 10% до $2,3 млрд, из которых подавляющая часть — $2,2 млрд — приходится на российские активы.
Акции Polymetal торгуются с привлекательным коэффициентом P/E 2023П на уровне 3,8, с дисконтом к Полюсу (8,4) и Селигдару (12,1). Мы оцениваем результаты как позитивные и подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям эмитента.
Сегодня в 13:00 по Москве (10:00 по Лондону) компания проведет телеконференцию (регистрация по ссылке), на которой руководство сообщит новости о потенциальной продаже российских активов.
@Sinara_finance
#Flash #POLY
On24
Q3 2023 Production Results
Tuesday, October 31, 2023 at 10:00 AM Greenwich Mean Time.
🛒Fix Price: результаты за 3К23 по МСФО — рост выручки ускорился
• Fix Price опубликовала финансовые результаты за 3К23, отразившие ускорение роста продаж сравнению с первым полугодием при сохранении высокой рентабельности.
• Выручка: +6% г/г до 75 млрд руб. против увеличения на 4% в 1П23 и на 1% в 2К23.
• Рост в основном обусловлен развитием розничной сети: на конец периода она насчитывала 6162 магазина (+12,8% г/г) общей торговой площадью 1 335 000 м2.
• LfL-продажи: -2,8% г/г против -7,9% г/г в 2К23 при увеличении среднего чека на 2,5% и падении трафика на 5,1% г/г.
• EBITDA (МСФО 17): +2% г/г до 10,6 млрд руб. при рентабельности на уровне 14,3% (- 0,5 п. п. в годовом сопоставлении).
В отчетном квартале выручка Fix Price ускорила рост, при этом сохранилась достаточно высокая рентабельность, что указывает на эффективность бизнес-модели в нынешних рыночных и макроэкономических условиях. Мы также отмечаем устойчивое финансовое положение компании: чистая денежная позиция по МСФО 17 на конец квартала составляла 16,4 млрд руб. В настоящий момент у нас нет рейтинга по акциям Fix Price.
@Sinara_finance
#Flash #FIXP
• Fix Price опубликовала финансовые результаты за 3К23, отразившие ускорение роста продаж сравнению с первым полугодием при сохранении высокой рентабельности.
• Выручка: +6% г/г до 75 млрд руб. против увеличения на 4% в 1П23 и на 1% в 2К23.
• Рост в основном обусловлен развитием розничной сети: на конец периода она насчитывала 6162 магазина (+12,8% г/г) общей торговой площадью 1 335 000 м2.
• LfL-продажи: -2,8% г/г против -7,9% г/г в 2К23 при увеличении среднего чека на 2,5% и падении трафика на 5,1% г/г.
• EBITDA (МСФО 17): +2% г/г до 10,6 млрд руб. при рентабельности на уровне 14,3% (- 0,5 п. п. в годовом сопоставлении).
В отчетном квартале выручка Fix Price ускорила рост, при этом сохранилась достаточно высокая рентабельность, что указывает на эффективность бизнес-модели в нынешних рыночных и макроэкономических условиях. Мы также отмечаем устойчивое финансовое положение компании: чистая денежная позиция по МСФО 17 на конец квартала составляла 16,4 млрд руб. В настоящий момент у нас нет рейтинга по акциям Fix Price.
@Sinara_finance
#Flash #FIXP
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈В понедельник американские акции продемонстрировали уверенный рост в преддверии заседания ФРС и выхода ряда статданных на этой неделе. S&P 500 и Nasdaq прибавили по 1,2%, Dow Jones — 1,6%. Все секторы S&P 500 завершили торги в плюсе. Наибольшее увеличение отмечено в секторе телекоммуникаций (+2,1%), меньше всего вырос энергетический (+0,3%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился сегодня на 1,7%, после того как стало известно о большем, чем ожидалось, сокращении объемов производства в КНР в октябре.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют Pfizer, AMD и Amgen. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделим Qualcomm, PayPal и Apple.
📊Индекс деловой активности в производственном секторе КНР в октябре снизился до 49,5 п. с 50,2 п. месяцем ранее, вновь опустившись ниже отметки 50 п., что свидетельствует о замедлении экономики. Рынок не ожидал изменения показателя. Индекс в секторе услуг также продемонстрировал снижение относительно предыдущего значения (с 51,7 п. до 50,6 п.), оказавшись меньше и консенсус-прогноза (51,8 п.).
🇨🇳Вышедшие данные свидетельствуют о том, что экономика КНР остается неустойчивой и нуждается в дополнительных мерах господдержки.
💻Новые меры экспортного контроля США могут вынудить Nvidia отменить уже запланированные на следующий год поставки своих передовых чипов в Китай на $5 млрд. Компания планирует перенаправить их в другие страны. Мы расцениваем новость как нейтральную для котировок Nvidia в краткосрочной перспективе.
🚗Акции Tesla в понедельник снизились в стоимости почти на 5%, после того как стало известно, что компания Panasonic, давний партнер и поставщик аккумуляторных батарей для автопроизводителя, сократила их производство в 2-м квартале 2024 ф. г. (закончился в сентябре 2023 г.). Мы считаем, что новость не окажет дальнейшего негативного влияния на котировки компании.
🍟Скорректированная чистая прибыль McDonald's Corp. в 3К23 составила $3,19 на акцию, превзойдя ожидания рынка на 6%. Выручка на 2% опередила консенсус-прогноз ($6,69 млрд против $6,56 млрд соответственно). Мы считаем, что рост котировок компании на 1,7% в понедельник не до конца отражает позитивный характер новости, и ожидаем дальнейшего увеличения стоимости бумаг.
🚙Производитель автомобилей Stellantis NV сегодня представил финансовые результаты за 3К23, согласно которым выручка составила €45,1 млрд (на 6% выше консенсус-прогноза в €42,45 млрд). Мы ожидаем положительной реакции рынка на новость.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈В понедельник американские акции продемонстрировали уверенный рост в преддверии заседания ФРС и выхода ряда статданных на этой неделе. S&P 500 и Nasdaq прибавили по 1,2%, Dow Jones — 1,6%. Все секторы S&P 500 завершили торги в плюсе. Наибольшее увеличение отмечено в секторе телекоммуникаций (+2,1%), меньше всего вырос энергетический (+0,3%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился сегодня на 1,7%, после того как стало известно о большем, чем ожидалось, сокращении объемов производства в КНР в октябре.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют Pfizer, AMD и Amgen. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделим Qualcomm, PayPal и Apple.
📊Индекс деловой активности в производственном секторе КНР в октябре снизился до 49,5 п. с 50,2 п. месяцем ранее, вновь опустившись ниже отметки 50 п., что свидетельствует о замедлении экономики. Рынок не ожидал изменения показателя. Индекс в секторе услуг также продемонстрировал снижение относительно предыдущего значения (с 51,7 п. до 50,6 п.), оказавшись меньше и консенсус-прогноза (51,8 п.).
🇨🇳Вышедшие данные свидетельствуют о том, что экономика КНР остается неустойчивой и нуждается в дополнительных мерах господдержки.
💻Новые меры экспортного контроля США могут вынудить Nvidia отменить уже запланированные на следующий год поставки своих передовых чипов в Китай на $5 млрд. Компания планирует перенаправить их в другие страны. Мы расцениваем новость как нейтральную для котировок Nvidia в краткосрочной перспективе.
🚗Акции Tesla в понедельник снизились в стоимости почти на 5%, после того как стало известно, что компания Panasonic, давний партнер и поставщик аккумуляторных батарей для автопроизводителя, сократила их производство в 2-м квартале 2024 ф. г. (закончился в сентябре 2023 г.). Мы считаем, что новость не окажет дальнейшего негативного влияния на котировки компании.
🍟Скорректированная чистая прибыль McDonald's Corp. в 3К23 составила $3,19 на акцию, превзойдя ожидания рынка на 6%. Выручка на 2% опередила консенсус-прогноз ($6,69 млрд против $6,56 млрд соответственно). Мы считаем, что рост котировок компании на 1,7% в понедельник не до конца отражает позитивный характер новости, и ожидаем дальнейшего увеличения стоимости бумаг.
🚙Производитель автомобилей Stellantis NV сегодня представил финансовые результаты за 3К23, согласно которым выручка составила €45,1 млрд (на 6% выше консенсус-прогноза в €42,45 млрд). Мы ожидаем положительной реакции рынка на новость.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи (-0,8%) во вторник сползал вниз, закрывшись хоть и выше 3200 пунктов, но ниже дневной средней. Некоторой опорой для рынка неожиданно стали отстававшие ранее в росте Газпром (+0,7%) и Yandex (+0,8%), выделявшиеся на общем негативном фоне в голубых фишках. Энтузиазм, похоже, постепенно покидает «быков», которые пока не отреагировали на почти двукратный рост ставки ЦБ РФ за последние три месяца и наметившееся усиление рубля. Однако и поводов для резкой коррекции не наблюдается, поэтому наиболее вероятным сценарием на этой неделе представляется продолжение нисходящего тренда на не самых больших торговых объемах.
⚖️Доходности ОФЗ в ходе вчерашних торгов продолжили снижаться, в коротких бумагах (на которые пришлась основная активность участников) — в среднем на 20 б. п. до 12,8–13,1% годовых. На участке от трех до семи лет доходности уменьшились на ~10 б. п. до 12,4–12,6% годовых. В число лидеров по объему торгов вошел выпуск ОФЗ-ПД 26238 (12,57%, 2041 г.), который предложат сегодня на аукционе; его доходность выросла на 3 б. п.
🦾Polymetal – публикует сильные производственные результаты за 3К23, показав рост EBITDA за 9М23 на 60% г/г – подтверждает план на весь год в объеме 1,7 млн унций – по итогам 2023 г. может возобновить выплату дивидендов в марте 2024 г. – примет решение в зависимости от хода продажи активов в РФ – позитивно
📌HeadHunter – держателям акций в зарубежных депозитариях предлагается выкуп или обмен бумаг в рамках корпоративной реструктуризации – МКАО Хэдхантер станет новым корпоративным центром – позитивно для акционеров из РФ и дружественных стран
🛒Fix Price – опубликовала результаты за 3К23: рост выручки ускорился – показатель увеличился на 6% г/г до 75 млрд руб., в основном за счет развития розничной сети – EBITDA (МСФО 17) выросла на 2% г/г до 10,6 млрд руб. – позитивно
✈️Аэрофлот – опубликовал сильные результаты за 3К23 по РСБУ – выручка выросла на 36% г/г до 151,9 млрд руб. – прибыль от продаж достигла 9,3 млрд руб. против убытка в 9,2 млрд руб. в 3К22 – чистый убыток снизился на 42% г/г до 13 млрд руб. – позитивно для настроений
🔥Газовые компании – к 2035 г. доля России на рынке СПГ может вырасти с нынешних 7% до 30% («Ведомости») – правительство подтверждает цель 100 млн т СПГ к 2030 г. – в конце года начнет работу уже третий крупный завод по производству СПГ – наиболее масштабными в плане развития сегмента представляются проекты НОВАТЭКа и Роснефти – нейтрально
🖌ОК РУСАЛ – совет директоров 10 ноября рассмотрит вопрос о созыве ВОСА – проведения ВОСА для голосования по дивидендам за 9М23 потребовала компания Sual Partners – ввиду большой долговой нагрузки ОК РУСАЛ, как мы полагаем, воздержится от выплаты каких-либо дивидендов в этом году – скорее всего, ЭН+ ГРУП опять заблокирует предложение Sual Partners о выплате дивидендов – нейтрально
❗️На повестке: нефтяные компании — Минфин сообщит среднюю цену Urals за октябрь; НАК Казатомпром — операционные результаты за 3К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи (-0,8%) во вторник сползал вниз, закрывшись хоть и выше 3200 пунктов, но ниже дневной средней. Некоторой опорой для рынка неожиданно стали отстававшие ранее в росте Газпром (+0,7%) и Yandex (+0,8%), выделявшиеся на общем негативном фоне в голубых фишках. Энтузиазм, похоже, постепенно покидает «быков», которые пока не отреагировали на почти двукратный рост ставки ЦБ РФ за последние три месяца и наметившееся усиление рубля. Однако и поводов для резкой коррекции не наблюдается, поэтому наиболее вероятным сценарием на этой неделе представляется продолжение нисходящего тренда на не самых больших торговых объемах.
⚖️Доходности ОФЗ в ходе вчерашних торгов продолжили снижаться, в коротких бумагах (на которые пришлась основная активность участников) — в среднем на 20 б. п. до 12,8–13,1% годовых. На участке от трех до семи лет доходности уменьшились на ~10 б. п. до 12,4–12,6% годовых. В число лидеров по объему торгов вошел выпуск ОФЗ-ПД 26238 (12,57%, 2041 г.), который предложат сегодня на аукционе; его доходность выросла на 3 б. п.
🦾Polymetal – публикует сильные производственные результаты за 3К23, показав рост EBITDA за 9М23 на 60% г/г – подтверждает план на весь год в объеме 1,7 млн унций – по итогам 2023 г. может возобновить выплату дивидендов в марте 2024 г. – примет решение в зависимости от хода продажи активов в РФ – позитивно
📌HeadHunter – держателям акций в зарубежных депозитариях предлагается выкуп или обмен бумаг в рамках корпоративной реструктуризации – МКАО Хэдхантер станет новым корпоративным центром – позитивно для акционеров из РФ и дружественных стран
🛒Fix Price – опубликовала результаты за 3К23: рост выручки ускорился – показатель увеличился на 6% г/г до 75 млрд руб., в основном за счет развития розничной сети – EBITDA (МСФО 17) выросла на 2% г/г до 10,6 млрд руб. – позитивно
✈️Аэрофлот – опубликовал сильные результаты за 3К23 по РСБУ – выручка выросла на 36% г/г до 151,9 млрд руб. – прибыль от продаж достигла 9,3 млрд руб. против убытка в 9,2 млрд руб. в 3К22 – чистый убыток снизился на 42% г/г до 13 млрд руб. – позитивно для настроений
🔥Газовые компании – к 2035 г. доля России на рынке СПГ может вырасти с нынешних 7% до 30% («Ведомости») – правительство подтверждает цель 100 млн т СПГ к 2030 г. – в конце года начнет работу уже третий крупный завод по производству СПГ – наиболее масштабными в плане развития сегмента представляются проекты НОВАТЭКа и Роснефти – нейтрально
🖌ОК РУСАЛ – совет директоров 10 ноября рассмотрит вопрос о созыве ВОСА – проведения ВОСА для голосования по дивидендам за 9М23 потребовала компания Sual Partners – ввиду большой долговой нагрузки ОК РУСАЛ, как мы полагаем, воздержится от выплаты каких-либо дивидендов в этом году – скорее всего, ЭН+ ГРУП опять заблокирует предложение Sual Partners о выплате дивидендов – нейтрально
❗️На повестке: нефтяные компании — Минфин сообщит среднюю цену Urals за октябрь; НАК Казатомпром — операционные результаты за 3К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
💼Долговой рынок: модельный портфель рублевых облигаций
• Рынок рублевых облигаций в октябре дрейфовал в сторону роста доходностей из-за ожидавшегося повышения ключевой ставки.
• В таких условиях крупные эмитенты предпочли размещение флоатеров.
• Доходность нашего портфеля за месяц почти не изменилась: снижение котировок компенсировали начисленные купоны.
• Мы включаем в него облигации с плавающим купоном МТС-Банка и ЕАБР.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
• Рынок рублевых облигаций в октябре дрейфовал в сторону роста доходностей из-за ожидавшегося повышения ключевой ставки.
• В таких условиях крупные эмитенты предпочли размещение флоатеров.
• Доходность нашего портфеля за месяц почти не изменилась: снижение котировок компенсировали начисленные купоны.
• Мы включаем в него облигации с плавающим купоном МТС-Банка и ЕАБР.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
⚡️ТМК проведет техническое размещение акций в пользу основного акционера — нейтрально
ТМК сообщила вчера, что 4 декабря ВОСА рассмотрит вопрос о допэмиссии по закрытой подписке в рамках уже проведенного в сентябре вторичного публичного размещения акций.
• Дата закрытия реестра для участия в собрании — 10 ноября.
• Цену продажи дополнительных обыкновенных акций совет директоров на заседании 30 октября определил в 220,68 руб. за штуку, что соответствует цене сентябрьского размещения.
На наш взгляд, допэмиссия носит чисто технический характер и составит 18 млн акций или 1,74% от уставного капитала. Как и планировалось в рамках SPO, основной акционер МК ООО «ТМК Стил Холдинг» выкупит практически весь пакет (98–99% размещаемых акций) по цене вторичного предложения, за исключением бумаг, которые могут на пропорциональной основе приобрести миноритарные акционеры, воспользовавшись своим преимущественным правом. Размещение также позволит ТМК получить на баланс около 4 млрд руб., вырученных в ходе SPO на Московской Бирже в сентябре. Мы по-прежнему считаем акции ТМК привлекательными и видим в них отличную ставку на дивиденды: на горизонте в год дивидендную доходность оцениваем в 17%.
@Sinara_finance
#Flash #TRMK
ТМК сообщила вчера, что 4 декабря ВОСА рассмотрит вопрос о допэмиссии по закрытой подписке в рамках уже проведенного в сентябре вторичного публичного размещения акций.
• Дата закрытия реестра для участия в собрании — 10 ноября.
• Цену продажи дополнительных обыкновенных акций совет директоров на заседании 30 октября определил в 220,68 руб. за штуку, что соответствует цене сентябрьского размещения.
На наш взгляд, допэмиссия носит чисто технический характер и составит 18 млн акций или 1,74% от уставного капитала. Как и планировалось в рамках SPO, основной акционер МК ООО «ТМК Стил Холдинг» выкупит практически весь пакет (98–99% размещаемых акций) по цене вторичного предложения, за исключением бумаг, которые могут на пропорциональной основе приобрести миноритарные акционеры, воспользовавшись своим преимущественным правом. Размещение также позволит ТМК получить на баланс около 4 млрд руб., вырученных в ходе SPO на Московской Бирже в сентябре. Мы по-прежнему считаем акции ТМК привлекательными и видим в них отличную ставку на дивиденды: на горизонте в год дивидендную доходность оцениваем в 17%.
@Sinara_finance
#Flash #TRMK
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Вторник, насыщенный в плане корпоративных отчетов день, завершился повышением основных фондовых индексов: Dow Jones — на 0,4%, S&P 500 — на 0,6%, Nasdaq — на 0,5%. Все секторы S&P 500 закрылись в плюсе. Наибольший рост отмечен в финансовом секторе (+1,1%), наименьший — в энергетическом (+0,3%).
⚖️Индекс Hang Seng в Гонконге незначительно снизился на 0,06%.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют PayPal, Qualcomm, IQVIA, CVS Health и Airbnb. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделяем Apple и Alibaba.
🔎Сегодня на заседании ФРС выступит Дж. Пауэлл, обнародуя решение по ключевой процентной ставке. Аналитики ожидают ее сохранения в текущем диапазоне (5,25–5,5%). Мы разделяем мнение рынка и считаем, что ФРС оставит ставку на данном уровне до конца года.
💻Advanced Micro Devices вчера после закрытия рынка представила результаты за 3К23. Скорректированная прибыль на акцию составила $0,7, превысив прогнозы аналитиков на 3,5%, выручка — $5,8 млрд, также превзойдя ожидания. Вместе с тем инвесторов разочаровал слабый прогноз по выручке. Сохраняем рейтинг «Держать» по акциям AMD с целевой ценой $100/штуку.
🔬IQVIA сегодня представила финансовые результаты за 3К23: прибыль превзошла наши ожидания на 4% ($2,49 на акцию против $2,38) и на 3% — ожидания рынка ($2,43). Выручка составила $3,7 млрд, напротив, оказавшись на 3% скромнее наших прогнозов и на 1% — прогнозов рынка. Полагаем, новый прогноз менеджмента на 2023 г. отрицательно скажется на котировках IQVIA в ходе сегодняшних торгов.
🚗Tesla одержала победу в одном из первых в США судебных процессов по делу о причастности компании к авариям со смертельным исходом из-за включенного автопилота. Мы считаем, что новость создает позитивный фон для котировок компании и благоприятна для ее репутации. Сохраняем рейтинг «Держать» с целевой ценой $130/акцию.
💉Pfizer Inc. вчера представила результаты за 3К23. Выручка не преподнесла сюрпризов, составив $13,2 млрд (примерно на уровне ожиданий рынка в $13,34 млрд). Компания подтвердила годовой ориентир по выручке ($58–61 млрд) и прибыли ($1,45–1,65). Мы не ожидаем сильной реакции рынка на отчетность.
💊Скорректированная чистая прибыль Amgen в 3К23 достигла $4,96/акцию, превзойдя ожидания рынка на 6% ($4,68/акцию). Выручка компании составила $6,9 млрд, сойдясь с прогнозами аналитиков в $6,93 млрд. На наш взгляд, сильное снижение продаж флагманских препаратов у Amgen может оказывать давление на ее котировки в ближайшее время.
🚙Li Auto сообщила об ускорении роста поставок автомобилей♥️ в октябре — они увеличились на 12,1% м/м против сентябрьских 3,2% м/м. На наш взгляд, новость создает позитивный фон для бумаг компании, но в долгосрочном плане мы по-прежнему считаем ее переоцененной и сохраняем по ее акциям рейтинг «Продавать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Вторник, насыщенный в плане корпоративных отчетов день, завершился повышением основных фондовых индексов: Dow Jones — на 0,4%, S&P 500 — на 0,6%, Nasdaq — на 0,5%. Все секторы S&P 500 закрылись в плюсе. Наибольший рост отмечен в финансовом секторе (+1,1%), наименьший — в энергетическом (+0,3%).
⚖️Индекс Hang Seng в Гонконге незначительно снизился на 0,06%.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют PayPal, Qualcomm, IQVIA, CVS Health и Airbnb. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделяем Apple и Alibaba.
🔎Сегодня на заседании ФРС выступит Дж. Пауэлл, обнародуя решение по ключевой процентной ставке. Аналитики ожидают ее сохранения в текущем диапазоне (5,25–5,5%). Мы разделяем мнение рынка и считаем, что ФРС оставит ставку на данном уровне до конца года.
💻Advanced Micro Devices вчера после закрытия рынка представила результаты за 3К23. Скорректированная прибыль на акцию составила $0,7, превысив прогнозы аналитиков на 3,5%, выручка — $5,8 млрд, также превзойдя ожидания. Вместе с тем инвесторов разочаровал слабый прогноз по выручке. Сохраняем рейтинг «Держать» по акциям AMD с целевой ценой $100/штуку.
🔬IQVIA сегодня представила финансовые результаты за 3К23: прибыль превзошла наши ожидания на 4% ($2,49 на акцию против $2,38) и на 3% — ожидания рынка ($2,43). Выручка составила $3,7 млрд, напротив, оказавшись на 3% скромнее наших прогнозов и на 1% — прогнозов рынка. Полагаем, новый прогноз менеджмента на 2023 г. отрицательно скажется на котировках IQVIA в ходе сегодняшних торгов.
🚗Tesla одержала победу в одном из первых в США судебных процессов по делу о причастности компании к авариям со смертельным исходом из-за включенного автопилота. Мы считаем, что новость создает позитивный фон для котировок компании и благоприятна для ее репутации. Сохраняем рейтинг «Держать» с целевой ценой $130/акцию.
💉Pfizer Inc. вчера представила результаты за 3К23. Выручка не преподнесла сюрпризов, составив $13,2 млрд (примерно на уровне ожиданий рынка в $13,34 млрд). Компания подтвердила годовой ориентир по выручке ($58–61 млрд) и прибыли ($1,45–1,65). Мы не ожидаем сильной реакции рынка на отчетность.
💊Скорректированная чистая прибыль Amgen в 3К23 достигла $4,96/акцию, превзойдя ожидания рынка на 6% ($4,68/акцию). Выручка компании составила $6,9 млрд, сойдясь с прогнозами аналитиков в $6,93 млрд. На наш взгляд, сильное снижение продаж флагманских препаратов у Amgen может оказывать давление на ее котировки в ближайшее время.
🚙Li Auto сообщила об ускорении роста поставок автомобилей♥️ в октябре — они увеличились на 12,1% м/м против сентябрьских 3,2% м/м. На наш взгляд, новость создает позитивный фон для бумаг компании, но в долгосрочном плане мы по-прежнему считаем ее переоцененной и сохраняем по ее акциям рейтинг «Продавать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
💼Стратегия на рынке акций РФ: рынок еще не отреагировал на рост ставок
• Рынок акций по-прежнему демонстрирует удивительную невосприимчивость к ужесточению монетарных условий и даже к укреплению рубля.
• Индекс МосБиржи совершает колебательные движения в районе 3200 пунктов, то есть у той же отметки, где индикатор находился в начале августа, когда рубль был слабее, а ключевая ставка равнялась 8,5%, а не 15%, как сейчас.
• Анализ чувствительности показывает, что в сценарии M2M справедливое значение индекса МосБиржи — 3100 пунктов, тогда как в нашем базовом сценарии — 3500 после проведенной в сентябре актуализации оценок.
• Хотя мы все еще видим потенциал роста в отдельных бумагах, активы с фиксированным доходом на сегодня представляются предпочтительнее акций, если учесть, что в нынешних условиях фундаментальный потенциал роста рынка акций ограничен, а дивидендная доходность находится ниже кривой доходности ОФЗ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
• Рынок акций по-прежнему демонстрирует удивительную невосприимчивость к ужесточению монетарных условий и даже к укреплению рубля.
• Индекс МосБиржи совершает колебательные движения в районе 3200 пунктов, то есть у той же отметки, где индикатор находился в начале августа, когда рубль был слабее, а ключевая ставка равнялась 8,5%, а не 15%, как сейчас.
• Анализ чувствительности показывает, что в сценарии M2M справедливое значение индекса МосБиржи — 3100 пунктов, тогда как в нашем базовом сценарии — 3500 после проведенной в сентябре актуализации оценок.
• Хотя мы все еще видим потенциал роста в отдельных бумагах, активы с фиксированным доходом на сегодня представляются предпочтительнее акций, если учесть, что в нынешних условиях фундаментальный потенциал роста рынка акций ограничен, а дивидендная доходность находится ниже кривой доходности ОФЗ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy