🔥Пока индекс штурмует отметку 3400 п. и на рынке царит весенняя эйфория, поделюсь с вами очередным скрином из моей большой коллекции интересных биржевых моментов.

🏦Скрин сделан мной 22 ноября 2021 в сберовской ветке Пульса. Сбер тогда начал активно откатываться с достигнутых в октябре исторических хаёв в 370 руб. за акцию, и народ с криками "Налетай, подешевело!" за обе щеки тарил бумаги "по скидке". Кто-то даже умудрялся ловить маржин-колл на Сбере по 315 - потому что многие набивались в "ракету" с плечами, а на Сбер как наиболее ликвидный актив брокеры давали очень большие плечи.

😱В тот момент, помню, даже 300 рублей по Сберу казались дном, а уж 200 - хомяки не могли представить себе и в кошмарном сне.

📉Через каких-то 2 месяца мы увидели, как Сбер в одночасье может сложиться до 90 руб., а расписки Сбера в Лондоне - вообще до 1 цента.

Что случилось с тем любителем Сбера в 2022-м, история умалчивает. Я, к сожалению, не сохранил себе ник этого пульсянина, а листать сейчас ветку Сбера в поисках сообщения 2,5-летней давности - это ж долбануться. Если вдруг найдете или он сам узнает свой скрин, отпишитесь в комментариях :)

🤔Можно пофантазировать. Если он до сих пор не продал свою позицию, то почти вышел в ноль, хотя по-прежнему в бумажном минусе на 900 тыс. (правда, в 2023 получил дивы на 2,2 млн). Если было ещё лимонов 20 на усреднение и он не испугался купить акции на дне - то смог неплохо заработать. Возможно, вышел по стопу, потеряв пару миллионов. А если в те месяцы он продолжил ловить падающий нож и подключил плечи... Хм, тогда от его депозита могло ничего и не остаться.

😉Такая вот любопытная рыночная зарисовка из осени 2021. Клацните 🔥, если понравилось.

👉Сбер под рубрику "Слезы Пульса" точно не подходит, поэтому хэштег не ставлю. Но уверен, что автор скрина испытывал не самые приятные эмоции, когда в течение следующих 2 месяцев его 28 млн, вложенные в самую надежную и перспективную компанию на рынке РФ, таяли на глазах.

Никаких параллелей не провожу. Просто вспомнилось...🤷‍♂️

#SBER

Че купил?😎 Инвест-марафон от 05.04.2024

🚀На этой неделе мы лихо пролетели отметку 3400 - резкого пинка индексу добавил Сбер на фоне заявления Мишустина, что правительство рассмотрит вариант "выдаивания" банков через увеличение дивидендов.

🛒Немного офигевая от царящего оптимизма, продолжаю спокойно закупаться акциями, облигациями и немножко валютой. Уверенно держу темп уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:

🔥 NVTK НОВАТЭК - 2 акции

Новатэк оказался в круговороте плохих новостей: в последнее время все обсуждают приостановку производства на проекте «Арктик СПГ-2» из-за санкций и нехватки танкеров.

📉И пока весь российский рынок растет, Новатэк скатывается вниз против общего тренда. С октября 2023 акции потеряли более 25% и сейчас просели до уровней 2019 года.

✅Несколько факторов "за":
● Дивиденды за вторую половину 2023 года наверняка будут выше предыдущих благодаря ослаблению рубля.
● У компании всё хорошо с операционными результатами, фундаментально НОВАТЭК остается очень сильным;
● В следующем году планируется принять решение по запуску двух других проектов: «Обский СПГ» и «Мурманский СПГ», которые могут стать дополнительными драйверами роста.
● В отличие от трубопроводного "Газпромовского" газа, от российского СПГ остальному миру будет отказаться намного тяжелее.

🛢 ROSN Роснефть - 2 акции

✅Перспективы:
● Развитие проекта «Восток Ойл» в Красноярском крае. Благодаря этому проекту, Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
● Всё чаще обсуждаются вопросы разрешения Роснефти экспортировать СПГ. Т.е. вполне возможно, что в ближайшие годы компания начнет реализацию крупных СПГ проектов.

⛔️Риски:

● Возможное падение цен на нефть;
● Усиление санкций;
● Рост налоговой нагрузки из-за больших расходов бюджета;
● Рост кредитной нагрузки из-за высокой ключевой ставки.

👉В прошлый раз докупал Роснефть 26 января.

🏦 TMOS (Фонд на индекс Мосбиржи от Тинькофф) - 470 паёв

👉Итого на акции и фонды акций потратил около 7К рублей.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:

🏛SU26244RMFS2 ОФЗ 26244 - 4 шт.

Это свежий выпуск ОФЗ-ПД с купоном в 11.25% - самым высоким из торгующихся на рынке. Подробно рассказывал про эту облигацию здесь.

🏛SU26238RMFS4 ОФЗ 26238 - 7 шт.

Самая длинная облигация в портфеле - до погашения ещё больше 17 лет. Это ставка на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной доходностью 20-30% за год. Планирую и дальше агрессивно добирать эту облигацию, если она продолжит валиться. Но и сейчас, по 60% стоимости, я считаю - отличный выбор.

🏛 SU29025RMFS2 ОФЗ 29025 - 4 шт.

Самый свежий государственный флоатер с погашением через 13 лет. Недавно обнулился НКД, так что я с удовольствием начал покупки в качестве страховки от продолжения ужесточения ДКП.

🚞RU000A107W06 Новотранс 001Р-05 - 4 шт.

Группа компаний "Новотранс" образована в 2004 г., является одним из крупнейших российских частных транспортных холдингов в сегменте грузовых ж/д перевозок. В 2023 году их объём у "Новотранса" составил 28,7 млн тонн.

📌 Я разбирал этот выпуск в недавнем посте перед размещением и говорил, что буду покупать эти облигации. Сид сказал - Сид сделал😎

👉Итого на облигации потратил около 16К рублей.
------------------------------------
ВАЛЮТА И МЕТАЛЛЫ:

🇨🇳CNYRUB Китайский юань - 310 юаней.

В январе-феврале активно закупался золотом, и не зря - золото переписывает хаи, как и биткоин. Теперь аккуратно беру юань.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: 27К рублей.

Как видите, пока ставка высокая и рынок дорогой - продолжаю активно закупать облиги, в том числе флоатеры. По баксу допускаю, что в моменте мы ещё можем потрогать уровень 85-87 руб. Особенно, если реализуется риск санкций на НКЦ - тогда все начнут сбрасывать электронную валюту (если успеют, ха-ха 😁).

Получается, самый перспективный актив сейчас - это рубли под максимально высокий фиксированный процент плюс страховка в виде флоатеров.

🤑 Следующая закупка планируется 12.04.2024.

📌Предыдущий выпуск марафона тут.

#инвест_марафон #NVTK #ROSN #облигации

💿Новые облигации: РУСАЛ 1Р7 CNY в юанях. Опять китаёзим

🇨🇳Самый "китайский" эмитент на долговом рынке РФ продолжает занимать в юанях. Чуть больше 2 месяцев назад РУСАЛ разместил 6-й выпуск своих юаневых бондов, и я подробно "прожаривал" его на своем канале.

С тех пор РУСАЛ успел отчитаться по МСФО за 2023 год (ожидаемо xpeново, чё уж там) и ввергнуть держателей своих акций в ещё большее уныние. Но, может быть, с облигациями у РУСАЛА всё поинтереснее, чем с акциями? Давайте проверим.

💿Эмитент: ПАО "ОК "РУСАЛ"

🔩РУСАЛ — компания с долей 5,6% в мировом производстве алюминия и с долей 4,5% в мировом производстве глинозема. Собственная ресурсная база, полный цикл производства и использование ГЭС позволяют поддерживать одну из самых низких себестоимостей в отрасли.

Компании принадлежат 26% акций ГМК Норникель. РУСАЛ управляет 43 производствами в 13 странах мира на 5 континентах.

⭐️Кредитный рейтинг: А+(RU) от АКРА.

💼Сейчас на бирже торгуется 8 выпусков облигаций РУСАЛа (не считая внебиржевых облиг и облигаций РУСАЛ-Братск). Причем 7 из них - именно юаневые, а ещё один - вообще в арабских дирхамах. В общем, РУСАЛ - главный любитель занимать на рынке чёрти в чём, только не в нацвалюте.

📊Финансовые результаты

15 марта 2024 РУСАЛ опубликовал отчет по МСФО за 2023 год. На основные показатели без слёз не взглянешь:

🔻Выручка — 12,2 млрд $ (-12,6% год к году). Как бы РУСАЛ ни старался выправить свое положение, выручка продолжает падать. Это при том, что база 2022 года и так была довольно низкой.

🔻EBITDA — 786 млн $ (-61.2% г/г). Драматичное снижение EBITDA в 2023 году связано с увеличением расходов, а также с более низкой средней ценой на алюминий и сокращением объёмов реализации глинозёма и алюминиевой фольги.

🔻Чистая прибыль — 73 млн $ (-90% г/г). Тут вообще ж... Отчетливо видно, что состояние РУСАЛа только ухудшается, ведь в 1П2023 он получил 315 млн $ чистой прибыли. Соответственно, 2 полугодие вообще стало убыточным, еле-еле удалось выйти в символический плюс по итогам года.

👉Что касается реализации продукции, то здесь дела обстоят неплохо - было продано 4,16 млн. т алюминия, что на 6.6% выше, чем в 2022 году. Маленькая ложка мёда в бочке дегтя. Но очень давят низкие цены.

⚙️Параметры выпуска 001Р-07

● Номинал: 1000 CNY
● Объем: ? млн юаней
● Погашение: через 2 - 2,5 года
● Купонная доходность: не выше 8%
● Доходность к погашению: до 8.24%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А+ (RU) от АКРА

👉Объем размещения и точный срок обращения будут определены позднее.

👉Сбор книги заявок - 9 апреля, размещение на бирже - 12 апреля 2024 года.

👉Организаторы – Газпромбанк, Инвестбанк Синара.

👉Все расчеты при выплате купонов и погашении выпуска будут проводиться в юанях, с возможностью выплат по решению эмитента и по запросу инвесторов в безналичном порядке в рублях РФ.

🤔Резюме: можно рискнуть

💿Итак, РУСАЛ размещает выпуск юаневых бондов неизвестным пока объемом на 2-2,5 года с ежеквартальной выплатой купонов.

✅В целом к надежности эмитента вопросов нет - это один из глобальных и мощных игроков на рынке алюминия, что подтверждается оценками рейтинговых агентств. Too big to fail, как говорится.

✅Ориентир купонной доходности - 7.5-8%, что по юаневым облигациям выглядит выше рынка. Соответственно, доходность к погашению тоже весьма привлекательная.

✅Никаких дополнительных приколов типа амортизации и/или оферты, что при прочих равных я считаю позитивным моментом.

⛔️РУСАЛ задыхается от долгов. Чтобы компания смогла сокращать долг и инвестировать в производство, доходы должны расти. Но при существующих ценах на алюминий и отсутствии чёткой дивполитики Норникеля (от которого РУСАЛ получает дивы) такой сценарий в ближайшее время маловероятен.

💼Вывод: при валютной ставке купона 7.5% и выше, выпуск интересен. С такими параметрами можно попробовать рискнуть и дать в долг Дерипаске. Моя шкура тем временем уже в игре - я держу и акции РУСАЛа, и один из предыдущих выпусков облигаций в юанях.

📍Другие недавние выпуски юаневых бондов: Славянск ЭКО, Уральская сталь.

#RUAL #облигации #CNY

🪓Деревянные облигации: Сегежа 3P4R [флоатер]. Доходность более 20%?

Продолжаю копаться в 💩, чтобы разыскивать и доставать оттуда 💎. Вот и новый выпуск флоатеров от Сегежи - вроде и блестит, но как будто с явным коричневым оттенком🤔

Кстати, про этот выпуск почти никто из блогеров не вспомнил, хотя сбор заявок уже сегодня. Что ж, придется Сиду опять засучить рукава и единолично сделать разбор новых деревянных облигаций - как всегда, чётко и по делу.

🌲Эмитент: ПАО "Сегежа Групп"

Сегежа Групп" (Segezha Group) — крупный лесопромышленный холдинг, объединяющий российские и европейские предприятия лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности.

🪵Сегежа сформировалась в 2014 году на основе лесо­промышленных активов АФК Система, которая является ключевым акционером Сегежи с долей более 70%. Основным преимуществом компании является вертикально интегрированная структура с полным циклом лесозаготовки и 100% переработкой древесины.

⭐️Кредитный рейтинг: ruBBB "Развивающийся" от ЭкспертРА. Рейтинг последовательно понижался в течение последнего года, начиная с ruA+.

💼Сейчас на бирже торгуется 9 рублёвых выпусков облигаций Сегежи общим объемом почти в 73 млрд руб. А также ещё один выпуск - юаневый на 500 млн ¥, который я давно и уныло держу в своем портфеле с просадкой почти в -20%.

📊Финансовые результаты

Я подробно разобрал печальные результаты Сегежи по МСФО за 2023 год здесь. Кратко напомню основные цифры и показатели:

🔻Выручка уменьшилась с 96,9 млрд руб. до 88,5 млрд руб. Снижение произошло на фоне трансформации бизнеса под новые рынки сбыта и низких цен на всю продукцию группы. Цены снижаются 2-й год подряд.

🔻OIBDA рухнула почти в 3 раза — до 9,3 млрд руб. вместо 23,2 млрд руб. в 2022-м. Такая жесть связана с эффектом высокой базы 1П2022, ростом себестоимости и затратами на логистику. Рентабельность по OIBDA составила жалкие 10% по сравнению с 25% в прошлом году.

🔻Чистый убыток достиг 16 млрд руб. против 6,05 млрд руб. годом ранее. Реальный убыток оказался в разы выше прогнозов. Компания не успевает генерировать денежный поток, поэтому приходится усиленными темпами наращивать долг.

✅Хоть какой-то плюс: CAPEX сократился ровно на треть. Компания решила более экономно расходовать кэш и урезать расходы там, где это возможно. Также завершилась самая острая и ресурсоёмкая фаза перестройки экспортных потоков.

⚙️Параметры выпуска 003Р-04R

● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 10 млрд руб.
● Погашение: через 3 года
● Купон: RUONIA+450 б.п.
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: ruBBB "Развивающийся" от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: нет

👉Выпуск доступен для квалифицированных инвесторов.

👉Сбор книги заявок - 8 апреля, размещение на бирже - 11 апреля 2024 года.

👉Ориентир купона находится на уровне значения ставки RUONIA + спред не более 4,5 п.п.

👉Организатор размещения: Совкомбанк.

🤔Резюме: и хочется, и колется

🪓Итак, Сегежа размещает нетипично короткий для себя выпуск флоатеров объемом 10 млрд руб. на 3 года с ориентиром доходности "RUONIA + 450 б.п." и ежеквартальной выплатой купонов.

✅Эмитент крупный и очень известный. Правда, в последнее время известный в основном своими долгами и проблемами.

✅Ориентировочная доходность 1-го купона может составить 20%. В среднем для рынка это достаточно много, хотя например дальний фикс-выпуск Сегежа 3P2R торгуется уже с доходностью 30%.

✅Без амортизации и оферты, что при прочих равных я отношу к позитивным моментам.

⛔️ДОЛГИ!!! Если Русал пока "задыхается" от долгов, то Сегежа вообще уже на грани комы. Вариантов тут немного, их собственно три: дефолт (банкротство), мощная допэмиссия акций и вливание донорских денег со стороны АФК Система.

💼Вывод: С одной стороны, опилочники дают очень привлекательную доходность, с другой - на горизонте неиллюзорно маячит риск неприятной реструктуризации долгов. Больше похоже на отчаянное казино, чем на надежную инвест-идею. Наверно, хорошо, что выпуск только для квалов.

Жмякните 🔥 за качественный разбор!

📍Другие недавние обзоры флоатеров: Газпром, Икс 5 Финанс

#SGZH #облигации #флоатеры

🏛 IPO - главный тренд 2024. Кто ещё появится на Мосбирже

За последние несколько месяцев, у меня вышел целый ряд собственных публикаций про IPO и обзоры компаний перед их размещением. А тут Альфа-Инвестиции подготовили занятную, на мой взгляд, аналитику по недавно состоявшимся IPO на Мосбирже.

💰С начала 2023 года публичными стали уже 12 компаний, а до конца 2024 года ожидается ещё около 10 размещений. Всего новые эмитенты привлекли на бирже 63 млрд руб.

🅰️Весёлые ребята из Альфы сконструировали из этих 12 акций «Индекс IPO», чтобы сравнить новых эмитентов с остальным рынком РФ. У компаний в этом индексе одинаковые веса, а доходность бумаг была посчитана от цены их размещения.

📈Результаты меня впечатлили: с 13 октября 2023 доходность такого условного IPO-портфеля составила бы внушительные 59,9% против каких-то жалких 6,1% по индексу Мосбиржи.

🚀Широкий рынок выдыхается, но выходящая на биржу "свежая кровь" вызывает у соскучившейся по "ракетам" толпы прилив дофамина. Почти каждое IPO сопровождалось выносом котировок наверх. К неудачным (для купивших акции) можно отнести разве что размещение КЛВЗ. Я и сам поучаствовал в IPO Европлан и раздумываю над участием в IPO Займер.

Есть примерный прогноз возможных IPO до конца 2024 года:

💎Skyeng — онлайн-школа английского языка (а разве сейчас не китайский в тренде?).

💎Sokolov — сеть ювелирных магазинов (ага, особенно с такими ценами на золото).

💎JetLend — краудлендинговая платформа (чтобы мы могли терять деньги не только на бирже).

💎МТС Банк — коммерческий банк, принадлежащий МТС (я подробно разбирал перспективы этого IPO здесь).

💎Целая россыпь дочерних компаний АФК Система: сеть отелей Cosmos Hotel Group, сеть клиник и медцентров Медси, агрохолдинг Степь, фармкомпания Биннофарм и, возможно, производитель микроэлектроники Группа Элемент (так много, чтобы все деньги с этих IPO сразу вваливать в загибающуюся Сегежу).

💎Ростелеком также планирует провести IPO одной из своих «дочек». Какую именно компанию сделают публичной, пока не сообщалось. Один из претендентов — РТК-ЦОД (здесь я не придумал никакого ироничного комментария, извините).

🤔Мысли вслух от меня

Интересно только, хватит ли запала и главное - денег у российских частных и институциональных инвесторов на приобретение долей всех этих замечательных (или не очень) бизнесов.

⚠️Следует помнить, что на любом IPO задача-максимум любой компании - продать себя как можно дороже, чтобы выручить как можно больше денег на развитие бизнеса или просто на яхту посовременней для основного мажоритария.

🚀Поэтому бум IPO часто свидетельствует о том, что менеджмент компаний чувствует: сейчас - самый удачный период для извлечения максимального количества кэша из карманов одуревших от азарта хомяков.

💩После участия в IPO Совкомфлота и (прости Господи) SPO Обуви России в 2020-м, я стал несколько критичнее относиться к своему желанию поучаствовать в первичных размещениях. Кстати, туда же можно отнести и IPO Coinbase год спустя. А акции американского брокера Robinhood, которые я покупал вскоре после их IPO в 2021-м, у меня до сих пор заморожены с убытком в -90% в колхозном РСХБ.

👂Так что я бы держал ухо востро. Возможно, это ж-ж-ж на перегретом рынке - неспроста.

📍Итоги IPO-2023. Кто облажался, а кто нет

#IPO

💰АФК Система (AFKS): результаты 2023. Больше триллиона выручки

АФК "Система" 8 апреля опубликовала консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год.

Я держу позицию в акциях АФК, а также в МТС и конечно же в Сегеже. Поэтому, разумеется, я тоже ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы как всегда представить вам основную выжимку - коротко и по делу.

💼АФК Система - крупнейшая в России публичная инвестиционная компания, основанная в 1993 году.

В отличие от традиционных компаний, АФК Система не производит самостоятельно какие-либо товары и не оказывает услуги. Основной вид деятельности заключается в приобретении и управлении активами, а также их денежными потоками. Каждый из нас, частных инвесторов - немножко АФК Система на минималках 😎

Ключевые активы: МТС, Сегежа, Озон, Etalon Group, Медси, Агрохолдинг "Степь", Биннофарм.

⭐️Кредитный рейтинг: ruAA- от ЭкспертРА, AA-(RU) от АКРА.

📊Основные результаты по МСФО:

● Выручка: 1046 млрд руб. (+16,8% г/г)
● OIBDA: 266 млрд руб. (-12,7% г/г)
● Чистый убыток: -5,3 млрд руб. (в 2022 - прибыль 43,5 млрд)
● Чистый долг: 247,7 млрд руб. (+1% г/г)
● Чистый долг/OIBDA: 0,93х
● Капзатраты: 149,3 млрд руб.

👉Инвестиции корпцентра в 2023 году составили 35,8 млрд руб. и были направлены как в новые отрасли (косметическая, рыбопромышленная, гостиничная), так и на развитие текущих активов.

🎯Главное из отчета Системы:

✅Выручка превысила 1 трлн руб., увеличившись с 2022 года на 16,8%. Наибольший вклад в рост выручки оказали МТС, агрохолдинг "Степь", девелопер Etalon Group, а также Cosmos Hotel Group.

✅OIBDA составила 266,2 млрд руб., показатель сократился в годовом исчислении на 12,7%. На самом деле на OIBDA в 2022-2023 гг. повлияли результаты лесопромышленного актива за 2023 год и признание единоразовой прибыли от приобретения девелоперских активов в 2022 году. Без учета этих факторов OIBDA оценивается в 280,1 млрд рублей (рост на 3,1%).

🔻Система получила убыток в размере 5,3 млрд руб. против 43,5 млрд руб. прибыли годом ранее. В компании объясняют такой результат "консервативным подходом, применяемым группой при формировании резервов по финансовым вложениям". Без учета данного фактора получается даже прибыль 6,2 млрд руб.

👉Чистый долг остался на прежнем уровне (+1%). Он составляет 247,7 млрд руб., общий долг - 265,7 млрд руб., остаток денежных средств - 18 млрд руб. (тоже хочу себе такой остаток на карте).

💰Что с дивидендами?

Совет директоров AFKS одобрил дивполитику на 2024–2026 гг., в соответствии с которой для 2024 года целевой размер дивиденда - не менее 0,52 руб. на обыкновенную акцию (+27% к дивам 2023г.). В 2025-2026 гг. размер рекомендуемых дивидендов может быть увеличен ещё на 25%-50% по отношению к предыдущему году.

🤑А при существенном сокращении долга СД может рекомендовать направить на выплату дивидендов даже до 50% от величины чистого денежного потока за отчетный год.

💰Перспективы АФК Система

🚀На ожиданиях хорошей отчетности и будущих IPO, акции Системы взлетели на 60% буквально за последние 4 месяца.

💎В 2024 году АФК намерена возобновить IPO непубличных активов. В планах вывести на биржу гостиничную сеть Cosmos Hotel Group. Также АФК планирует привлечь инвесторов в «Медси», «Степь» и «Биннофарм».

💎АФК ставит одной из своих целей на ближайшее время снижение долга. Это повышает шансы на то, что компания будет более щедрой в части выплаты дивидендов.

⛔️Основные риски: рост ключевой ставки (что влияет на процентные платежи), колебание валютных курсов (от которых частично зависят результаты портфельных компаний и инвестипрограмма) и возможные новые санкции (затрагивающие важные для АФК потоки импорта и экспорта).

💼Я держу свою относительно небольшую позицию по акциям АФК, но увеличивать ее по текущим ценам не собираюсь. Считаю бумаги уже неадекватно перегретыми в моменте. Был бы не долгосрочником, а спекулянтом - точно фиксировал бы прибыль. Думаю, что после выхода отчетности логично увидеть хорошую коррекцию, а дальше котировки будут зависеть от общерыночного фона и новостей по IPO.

📍Ранее разобрал отчеты ЭсЭфАй, ВУШ, Транснефти.

#AFKS #отчетность

📦Озон отчитался за 2023. Сильный рост, но инвесторы разочарованы

Крупнейший российский маркетплейс объявил окончательные результаты по МСФО за 2023 год. Ранее я делился предварительными данными и прогнозами менеджмента.

🛒Ozon — одна из лидирующих платформ электронной коммерции в России. Начав с продаж книг в 1998 году, сегодня компания превратилась в гиганта среди торговых платформ, который предлагает миллионы товаров в различных категориях.

Озон борется за первенство в отрасли с Wildberries, Яндекс-Маркет, Сбер Мегамаркет и AliExpress. Крупнейшие акционеры — АФК «Система» (31,8%) и фонд Baring Vostok (27,7%). Компания пока убыточна, но демонстрирует темпы роста бизнеса более чем на 100% в год.

💳У меня, кстати, тоже с некоторых пор есть карта Ozon Банка, которой я пользуюсь при покупке товаров через площадку для получения доп. скидок (не реклама, просто вспомнилось😉).

📊Основные результаты по МСФО:

● Оборот (GMV): 1,75 трлн руб. (+111% г/г)
● Выручка: 424 млрд руб. (+53% г/г)
● Скорр. EBITDA: 4,2 млрд руб. (-3,2 млрд руб. в 2022)
● Чистый убыток: -42,7 млрд руб. (-58,2 млрд руб. в 2022)
● Чистый денежный поток: 87,6 млрд руб. (-18,8 млрд руб. в 2022)

👉По итогам 2023-го у маркетплейса 46,1 млн активных покупателей против 35,2 млн годом ранее. По данным компании, каждый из них в среднем делает 21 заказ в год.

👉Общее количество заказов выросло в 2,1 раза — до 966 млн против 465 млн в 2022-м.

🎯Главное из отчета Ozon:

✅Оборот составил рекордные 1,75 трлн руб., что на 68% выше прошлогоднего. Сильный рост обусловлен увеличением количества заказов и высоким средним чеком. Доля маркетплейса в общем обороте выросла до 85% с 78% в 2022 году.

✅Выручка увеличилась на 53% год к году и достигла 424 млрд руб. На показатель повлиял преимущественно рост доходов от оказания услуг: эта выручка увеличилась на 49% за квартал и на 82% за полный год.

✅Скорр. EBITDA наконец вышла из минуса и составила 4,2 млрд руб., правда в 4 квартале показатель обвалился аж на 98% до 87 млн руб. (по сравнению с 3,9 млрд в 4 кв. 2022). Компании удалось сократить операционный убыток, что позитивно отразилось на прибыли. Рентабельность по EBITDA — символические 0,2%.

🔥Чистый убыток снизился на 15,5 млрд руб., до 42,7 млрд руб. Это произошло за счет более высокой валовой прибыли и досрочным погашением долга. Также удалось избежать крупных убытков от пожара (всего 774 млн по сравнению с 10,2 млрд руб. в 2022 году).

👉На конец 2023 года на счетах скопилось 170 млрд руб. кэша, поэтому с учетом досрочного погашения 94% долга долговая нагрузка холдинга на низком уровне.

🛒Перспективы бизнеса и акций OZON

🚀Бумаги OZON взлетели на 112% за последний год и на 33% за последний квартал. Зато после выхода отчетности успели скорректироваться на пару процентов: держатели фиксируют прибыль на фактах. Инвесторов разочаровали слабые результаты 4 квартала, продолжающаяся убыточность и отсутствие определенности по переезду.

🧳Головная компания Ozon зарегистрирована на Кипре, но планирует провести редомициляцию в дружественную юрисдикцию. Детали пока неизвестны. Новости по этой теме могут стать очередным драйвером роста котировок, как недавно случилось с X5 Group.

"Ozon рассчитывает начать процесс редомициляции в 2024 году" - фин. директор компании Игорь Герасимов. При этом он отметил, что есть и объективные препятствия и ограничения, из-за которых у компании нет возможности более оперативно переехать.

📈Ozon прогнозирует, что в 2024 году оборот от продаж с учетом услуг вырастет еще примерно на 70% в годовом выражении, а скорректированная EBITDA останется положительной. Бизнес постепенно выходит на путь прибыльности, что должно положительно отразиться на результатах 2024 года.

💼Я удерживаю свою небольшую позицию по гдр-кам Озона, но увеличивать ее по текущим ценам точно не собираюсь. Считаю бумаги уже сильно перегретыми в моменте (у меня бумажная прибыль более 100%, т.к. покупал я их как раз год назад).

📍Клацните 🔥 за качественный обзор!

ТОП-5 акций для новичков на российском рынке

#OZON #отчетность

🏛Эльвира Набиуллина 10 апреля выступила в Думе и рассказала о достижениях ЦБ за 2023 год.

💎Основные тезисы из выступления:

📈Пик инфляции в России пройден. Замедлить рост цен удалось за счёт резкого повышения ключевой ставки во 2-й половине 2023 года.

В случае дальнейшего торможения инфляции ЦБ перейдет к снижению ставки во 2-й половине 2024-го.

💰Приток вкладов населения в российские банки в 1-м квартале составил 2 трлн рублей.

📢Не устану повторять - размещать средства на вкладах под максимальную ставку - это ТОП-идея в 1-м полугодии 2024.

Если вы ещё этого не сделали, то обязательно воспользуйтесь моим акционным предложением и откройте депозит с самым высоким процентом, а заодно ещё заберите бонус лично от меня.

Политика ЦБ предполагает 6 мер по борьбе с бедностью в РФ:

1. Снижение инфляции

2. Защита от закредитованности

"Инфляция - это налог на бедных, они больше всего страдают от роста цен, который съедает и так небольшие их доходы. Второе - это усиление защиты людей от чрезмерной закредитованности, здесь мы готовы принимать все необходимые меры" - заявила Набиуллина.

3. Борьба с мошенничеством

4. Поддержка граждан в сложных ситуациях

5. Финансовые продукты для людей с невысокими доходами (социальные счета и вклады).

6. Программы финансовой грамотности

"И, конечно, специальные программы финансовой грамотности, которые снижают риски людей, помогают им правильно ориентироваться, использовать возможности финансового рынка для сбережения своих доходов, для приумножения" - добавила Эльвира.

😉А про себя наверняка подумала: " К примеру, такие как канал Сида".

🏠Во время отчета главы ЦБ, слово взял спикер Госдумы Вячеслав Володин и уточнил, что жилье должно стать более доступным для граждан.

«Давайте продумаем эти вопросы и сделаем так, чтобы человек имел возможность приобрести жилье через льготную, обычную ипотеку, но не попадал бы в кабалу» - сказал Володин.

🏢У меня, кстати, тоже действующая ипотека - под 11,2%. Под семейную и IT-ипотеку я не попадал🤷‍♂️ Кабалюсь потихоньку.

#новости #ЦБ #видео

📱Позитив (POSI): взрывной отчет и сразу 2 выплаты дивидендов

Самый ПОЗИТИВный из всех российских эмитентов опубликовал полную отчетность по МСФО за 2023 год. Предварительные результаты POSI представил месяц назад.

👨🏻‍💻ПАО «Группа Позитив» (Positive Technologies) - один из крупнейших российских разработчиков решений в области кибербезопасности, который работает на рынке уже около 19 лет. Сейчас является единственным публичным представителем этой области на Мосбирже.

🚀Компания быстро наращивает доходы благодаря уходу иностранных конкурентов и законодательной поддержке со стороны правительства. Услугами компании пользуются свыше 3,3 тыс. клиентов.

📊Основные результаты по МСФО:

● Отгрузки: 25,5 млрд руб. (+76% г/г)
● Выручка: 22,2 млрд руб. (+60,9% г/г)
● EBITDA: 10,8 млрд руб. (+58,8% г/г)
● Чистая прибыль: 9,7 млрд руб. (+59% г/г)
● Чистый долг: 3,4 млрд руб. (рост в 12,5 раз г/г)

👉Компания также поделилась своими успехами на фондовом рынке. Free float в 2023 году увеличился до 19,5%, число акционеров - в 2 раза (до 205 тыс.), среднегодовой объем торгов — в 5 раз.

🎯Главное из отчета Positive:

✅Объем отгрузок по итогам года составил 25,5 млрд руб., продемонстрировав рост на 76%. Он в 2 раза опережает прогнозировавшийся аналитиками рост рынка кибербезопасности в целом. Около 40% всех отгрузок пришлось на новых клиентов, а доля новых отгрузок перевалила за 70%, что показывает привлекательность продуктов. Доля клиентов с отгрузками, превышающими ₽500 млн, увеличилась с 15% до 28% .

✅Выручка группы составила 22,2 млрд руб. в сравнении с 13,8 млрд руб. годом ранее. Драйвером роста выручки стало увеличение объема отгрузок флагманских продуктов по обнаружению уязвимостей — рост на 76%, до 25,5 млрд руб. Число компаний с лицензиями достигло 4 тыс., прибавив 19%.

✅EBITDA увеличилась аналогично выручке и составила 10,8 млрд руб. против 6,8 млрд руб. в 2022. Основной вклад внесли продажи лицензий высокорентабельного ПО. Вместе с тем, и операционные расходы растут опережающими темпами — прибавили 66,4% и достигли 10,9 млрд руб.

✅Чистая прибыль взлетела с 6,1 млрд до 9,7 млрд руб. на фоне роста продаж лицензионной продукции с высокой маржинальностью. Они обеспечили 90% годового дохода, что привело к существенному росту прибыльности. Рентабельность составила 35% — на рекордном уровне 2022 года.

🔻Чистый долг значительно вырос — с 0,27 млрд до 3,4 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA на конец 2023 года подрос до 0,31х с 0,04х - нагрузка минимальная, но тенденция неприятная.

«В защищаемых нами компаниях недопустимые события в результате хакерских атак должны быть невозможны. Это стало нашей стратегией и сутевой основой нашего роста» — гендир PT Денис Баранов.

💰Сразу 2 дивидендов

🤑Одновременно с отчётностью СД Позитива рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 47,33 руб., доходность около 1,7% (последний день покупки под дивы - 18 апреля). Дивиденд за 1 кв. 2024 составит 4,56 руб. на акцию — доходность 0,16%.

👉Компания активно делится прибылью с акционерами и, надеюсь, продолжит наращивать их размер в будущем.

📱Перспективы бизнеса и акций POSI

Отчет оказался даже сильнее, чем оптимистичные прогнозы аналитиков и менеджмента самой компании.

🚀Капитализация POSI за 2023 год увеличилась на 59% - до 133 млрд руб., а сейчас вообще приближается к 185 млрд: за 1 кв. 2024 цены на акции раздулись ещё на 40%. За все время торгов на Мосбирже рыночная стоимость POSI возросла в 4 раза.

👨🏻‍💻Рынок кибербеза в РФ будет расти активными темпами в связи с напряженной геополитической обстановкой и постоянными вызовами в этой сфере. В 2024 году компания планирует сохранить темп рост инвестиций в разработку ПО на уровне 60-70%. Российские компании активно переходят на отечественное ПО, что обеспечит хорошие фин. показатели в будущем.

🤔Мой взгляд на акции Позитива - позитивный. Бумаги выглядят интересно для вложений на долгосрочном горизонте даже по текущим нехилым ценам. К тому же, неплох и дивидендный потенциал. Как всегда, грущу только от того, что очень мало взял в прошлом году.

📍 ТОП-7 пузырей на рынке акций РФ

#POSI #отчетность

🔥ТОП-10 дивидендных акций от аналитиков Сбера

⚡️SberCIB обновили свою подборку из 10 самых перспективных дивидендных акций РФ.

👉В последний раз эта подборка публиковалась в конце февраля (тогда в неё вошли 9 потенциальных "дивидендных фишек"), и вот теперь Сбер знатно перетряхнул свой ТОП: из него были исключены три компании, а добавлены - сразу четыре.

📈Расположу акции от самой низкой ожидаемой дивдоходности до самой высокой - чтобы было интереснее. Итак, открывает нашу сегодняшнюю подборку...

🏦 10. Сбер

🤑Ожидаемая дивдоходность: 11,1%

Ага, "внезапно". На 10-м месте сам зелёный гигант нашего рынка, причем Сберовские аналитики скромно делают сноску, что Сбер появился в ТОПе благодаря консенсус-прогнозу СПбМТСБ (Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи). А они типа ни при чём.

⛽️ 9. Транснефть-ап

🤑Ожидаемая дивдоходность: 11,6%

Чистая прибыль Транснефти за 2023 год увеличилась на 21% и составила ₽306,6 млрд. Это рекордный показатель за всю историю компании. Дивидендные выплаты Транснефти могут составить около 190 руб. на акцию.

⛽️ 8. Лукойл

🤑Ожидаемая дивдоходность: 12,4%

Суммарные дивы за 2023 год будут рекордными и превысят 1100 руб., что делает акции ЛУКОЙЛа самыми привлекательными в нефтегазовом секторе. Компания на пике своих возможностей — 1,18 трлн кэша на счетах и отрицательный чистый долг создают отличные условия для устойчивости бизнеса.

⚓️ 7. Совкомфлот

🤑Ожидаемая дивдоходность: 13,4%

Чистая прибыль крупнейшей судоходной компании России в 2023 году увеличилась в 2,4 раза — до $943,3 млн. В марте Совкомфлот подтвердил стратегическую приверженность политике по выплате дивидендов в сумме, равной 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

💿 6. Северсталь

🤑Ожидаемая дивдоходность: 13,7%

В феврале Северсталь объявила о возвращении к дивидендным выплатам, вызвав ликование у держателей металлургов. Она сделала это первой из сталелитейных компаний. Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 191,51 рубля на акцию.

🩺 5. MD Medical Group

🤑Ожидаемая дивдоходность: 14,2%

Сбер ожидает, что MD Medical Group (управляет сетью клиник «Мать и дитя») завершит редомициляцию уже во 2 кв. 2024. После этого компания сможет начать выплаты дивидендов. По оценкам аналитиков, MD Medical Group обеспечит двузначную дивдоходность (13-20%) в 2024–2028 годах.

💎 4. United Medical Group

🤑Ожидаемая дивдоходность: 14,5%

Ещё одна медкомпания. United Medical Group (бренд EMC) завершила редомициляцию. Ближайшая выплата дивидендов компании может составить 1,4 евро на акцию (с учетом пропущенных выплат за прошлые периоды), что предполагает дивдоходность около 15%.

💿 3. НЛМК

🤑Ожидаемая дивдоходность: 15,3%

Второй сталевар в списке. На днях после 2-хлетнего перерыва НЛМК объявил о выплате дивидендов в размере 25,43 рубля на акцию (дивдоходность 11%). Согласно дивполитике, НЛМК выплачивает дивиденды на ежеквартальной основе.

🍏 2. Магнит

🤑Ожидаемая дивдоходность: 17,3%

Чистая прибыль ПАО «Магнит» по итогам 2023 г. составила 98,3 млрд руб. С учетом выплаченных в январе 2024 г. дивидендов, суммарные дивы могут составить около 1377 руб. на акцию (с доходностью выше 17% на текущих уровнях).

🚂 1. Глобалтранс

🤑Ожидаемая дивдоходность: 25%

В марте 2024 года Глобалтранс завершил переезд в ОАЭ. Сбер ожидает, что после этого компания решит вопрос с дивидендными выплатами. С учетом отложенных дивидендов за 2022–2023 гг., Глобалтранс может обеспечить доходность более 20% в 2024–2025 годах.

🤔 Что в итоге?

ТОП получился довольно разношерстным: в него попали и нефтегазовые компании, и металлурги, и продовольственный ритейл, и фин. гигант, и перевозчик, и даже 2 медицинские конторы. Мне, как адепту качественной диверсификации по активам вообще и по секторам в частности, импонирует такая широта кругозора аналитиков SberCIB.

💼В моем портфеле есть 7 из 10 бумаг: не хватает только Транснефти и обеих медицинских компаний. Префы Транснефти я планирую добавить себе в инвест-рюкзак, а вот медиков, честно говоря, не собирался.

📍 ТОП-10 акций для покупки в 1-м полугодии 2024 от КИТ-Финанс

#топ_акций