🏦Фонд "Дивидендные акции" TDIV от Тинькофф. Состав, комиссии, нюансы

🥟Иногда складывается ощущение, что проект-менеджеры УК Тинькофф Капитал стряпают свои фонды, как пирожки — налохматили какой-то непонятный притянутый за уши индекс, шварк, брямс на сковородку — и готово! Кушайте, господа инвесторы, не обляпайтесь. А главное — не забудьте оставить на чай управляющему в виде комиссии.

Впрочем, возможно, в этот раз всё получилось не так уж и невкусно?🤔Разберемся детальнее.

⚙️Параметры фонда

● Стоимость пая: ~10 руб.
● Активы: российские акции
● Комиссия УК: 1,49%
● Объем средств в фонде: 385 млн руб.
● Выплата доходов: отсутствует (реинвестирование)
● Подходит для неквалов: да

📊Структура и состав TDIV

Вот так о своем фонде пишет сам Тинькофф:

Состав и структура фонда соответствует индексу Tinkoff Russian Stock Dividend Total Return Index. Аналитики отбирают акции в индекс таким образом, чтобы максимизировать ожидаемую доходность за счет высоких дивидендных выплат.

📈Звучит неплохо. Российский инвестор традиционно любит высокие дивиденды и, безусловно, не откажется от «максимизации ожидаемой доходности».

Но вероятность того, что этот индекс на самом деле будет хорошо отыгрывать дивидендную составляющую на российском рынке — примерно такая же, как в том анекдоте про динозавра на улице, 50/50. То есть либо будет, либо нет.

🏛Как и заявлено, практически все деньги вложены в российские акции (больше 99,9%). Скромные 0,09% «сдачи» пока хранятся в кэше. Это плюс — фонд не содержит каких-то ненужных примесей и концентрированно состоит из акций, соответствуя своему названию.

Самые большие доли в TDIV занимают Сургунтефтегаз-п, Лукойл, Магнит, Транснефть и МТС (в сумме 35%).

🤨Первое, что бросается в глаза — нет Газпрома. Да, у "голубого гиганта" не лучшие времена, дивиденды за 2023 год под большим вопросом. Но с другой стороны — бумага объективно перепродана и болтается где-то недалеко от своего дна, все предыдущие годы Газпром исправно платил довольно щедрые дивы и вроде как заслужил, чтобы быть представленным хотя бы на символический % в этом индексе.

🍏При этом есть гдр-ки X5 Group и Эталон, которые дивы до редомициляции платить не собираются.

💸Расходы фонда

● Вознаграждение УК: 1.40%
● Другие расходы: 0.09%
● Итого: 1.49% в год от СЧА

Напомню, что у аналогичных западных ETF комиссионные расходы не превышают 0.1% в год, а часто меньше — от 0.04% до 0.08%. Получается, управление супер-сложным фондом АЖ из 23 акций (лёгкий сарказм 😏) будет обходиться отечественным инвесторам в 15-30 раз дороже, чем их зарубежным коллегам.

✅Плюсы фонда TDIV

● В общем-то неплохой состав акций
● Отсутствие налогов на дивиденды
● Копеечная стоимость пая - буквально за 10 рублей можно купить сразу 23 достаточно устойчивых и перспективных российских бизнесов.
● Хорошая ликвидность и относительно низкие спреды в биржевом стакане
● У брокера Тинькофф торгуется без комиссии за покупку и продажу.

⛔️Минусы фонда TDIV

● Комиссия в 1.49% - ну это за гранью добра и зла.
● Фонд хоть и номинально привязан к некоему выдуманному индексу, но по факту активно управляемый.
● В составе портфеля могут оказаться депозитарные расписки, а это уже потенциальные инфраструктурные риски.

🤔Что в итоге думаю я?

💼Концептуально — не самый плохой вариант для инвесторов, предпочитающих пассивные инвестиции в достаточно надежные российские акции. Особенно для инвесторов-новичков с небольшими портфелями, которым тяжело моделировать широкую диверсификацию из-за недешёвой стоимости некоторых бумаг.

Если бы комиссия была ХОТЯ БЫ на полпроцента ниже — я бы и сам серьёзно задумался над тем, чтобы воспользоваться новинкой от Тинькофф.

В целом, можно охарактеризовать получившийся TDIV ETF фразой А. Дятлова из сериала «Чернобыль» от HBO: «Не отлично, но и не ужасно».

👉На очереди - разбор фонда SBMX, не пропустите.

📍А вот тут рассказывал про ТОП-7 дивидендных акций на 2024 год по мнению Сбера.

#фонды #TDIV

⚡️Ну что, наше голосование официально завершено!

📚В невероятно напряженной борьбе победу с минимальным преимуществом вырывает книга Владимира Савенка с интригующе-семейным названием "Миллион для моей дочери. Пошаговый план накоплений".

В итоге в сумме проголосовало 150 человек. Отрыв 1-го места от серебряного призёра ("Психология инвестирования. Как перестать делать глупости со своими деньгами") составил всего ОДИН голос (39 голосов против 38)🤯

📓Коротко о книге

💰За 20 минут в год можно заработать 10,15% в валюте! Таковы итоги 15-летнего публичного эксперимента Владимира Савенка «Миллион для моей дочери».

Главный секрет – время и дисциплина. Книга подробно расскажет, как создать капитал для своего ребенка – с чего начать, какие финансовые инструменты выбрать, как защитить деньги от инфляции, что делать в период кризиса.

✍️Владимир Савенок - один из первых независимых финансовых консультантов в России, преподаватель Высшей школы бизнеса МГУ, автор 11 книг по личным финансам, выступает на радио и ТВ в качестве эксперта по финансам, в прошлом директор департамента Национального банка Беларуси, член Совета директоров НБ РБ.

Автор книги с эпатирующим названием от вас ничего не требует, а делится работающими принципами. Кто-то может разочароваться, не узнав надежного рецепта мгновенного обогащения, и отправится оплакивать свою бедность или играть в лотерею. Но те, для кого собственно и написана эта книга, имеют реальный шанс освоить методику личного инвестирования и передать детям не просроченные кредиты, а реальный капитал.

💪Запускаем февральский этап челленджа

Что ж, начинаю читать выбранную большинством книгу. У нас настоящая демократия, без подтасовок) Интрига сохранялась до последнего мгновения, в отличие от... сами знаете каких выборов 😄

🤷‍♂️Те, кто голосовал за одну из других книг - не расстраивайтесь, в следующий раз вполне вероятно, что мы выберем именно её. Если честно, я сам голосовал за "Воспоминания биржевого спекулянта")))

🤪Талисман челленджа Гошан тоже одобряет наш демократический выбор и готовится дать старт февральскому этапу книжного вызова. Единственное, сделал замечание, что книга могла бы называться более интересно и перспективно - например, "Миллион для моего котика".

📍Коротко обо всех книгах, участвовавших в голосовании - здесь.

📍10 ключевых цитат из книги "Самый богатый человек в Вавилоне" - тут.

#книги #челлендж

📱Нидерландская Yandex N.V. таки продала свой российский бизнес консорциуму частных инвесторов за 475 млрд руб.

💰Сумма сделки учитывает обязательную скидку не менее 50% к «справедливой стоимости», без которой её бы не утвердила правительственная комиссия.

⛽️Основным владельцем акций будет ЗПИФ «Консорциум.Первый» во главе с менеджерами Яндекса. Кроме них в консорциуме ещё четыре пайщика, включая "Лукойл". Ни у одного из пайщиков нет контролирующей доли. "Лукойлу" принадлежит 10% в консорциуме.

📱Yandex N.V. перестанет быть головной компанией группы. Новой головной компанией станет МКАО «ЯНДЕКС» — независимая компания, акции которой будут торговаться на Мосбирже. Гендиректором останется Артем Савиновский, который пришел в компанию в 2008 году. Компания планирует завершить все процедуры к началу 2025 года.

✅Сделку должны одобрить акционеры Yandex N.V. и регуляторы. После этого ЗПИФ намерен предложить держателям акций Yandex N.V. «различные опции по их бумагам», чтобы розничные инвесторы могли стать акционерами МКАО после ее выхода на биржу.

🐹По-прежнему неясно, какие собственно активы получат хомяки-миноритарии (включая меня), которые покупали гдр-ки Yandex.

⚡️На этих новостях Яндекс сегодня проваливался на 9% вниз (цена сделки показалась рынку заниженной), а Лукойл наоборот - выстрелил🚀

💼У меня в портфеле символическая позиция по Яндексу - 4 акции в БКС. Никаких действий до завершения сделки предпринимать не планирую.

📍Подробную "прожарку" ситуации с разделением бизнеса Яндекса я делал здесь👈

#YNDX

💿Северсталь. Сильные результаты за 2023 год

Северсталь стала настоящим хэдлайнером последних дней. Она первая из металлургов объявила о выплате дивидендов, и первая из российских компаний обнародовала отчет за 2023 год по МСФО (что это такое?).

💼Я держу в своем портфеле акции Северстали наряду с другими металлургами. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам краткую выжимку - коротко и по делу.

📊Основные результаты по МСФО:

● Выручка: 728,3 млрд руб. (+7% год к году)
● EBITDA: 262,2 млрд руб. (+22% год к году)
● Свободный денежный поток: 120 млрд руб. (-23% год к году)
● Чистая прибыль: 193,9 млрд руб. (+79% год к году)
● Чистый долг/EBITDA: -0,8х (-0,39х годом ранее)

Плюсы и минусы из отчета Северстали

✅Выручка выросла на 7% в связи с улучшением продуктовой структуры продаж на фоне роста доли продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС).

✅EBITDA вырос на 22% на фоне роста продаж продукции ВДС и увеличения загрузки мощностей. Рентабельность по EBITDA составила 36%.

✅Денежные средства и эквиваленты увеличились до 373 млрд руб. (в сравнении с 186 млрд по состоянию на 31.12.2022), что стало результатом введения антикризисных мер в виде временного отказа от выплаты дивидендов для формирования достаточной подушки ликвидности в ответ на санкционное давление на компанию.

⛔️Свободный денежный поток снизился на 23%. Отток денежных средств на пополнение оборотного капитала составил 9,1 млрд руб., что главным образом связано с увеличением запасов на фоне формирования резерва слябов перед остановкой доменной печи №5 на капитальный ремонт.

⛔️CAPEX увеличился на 7%, в основном на фоне обесценения рубля в 2023 г.

⛔️Общий долг увеличился до 163,1 млрд руб. (+61% г/г) из-за валютной переоценки долларовой части долга и частичного переструктурирования портфеля из публичного в банковский долг.

Дивиденды за 2023 год

📈Результаты оказались ожидаемо сильными за счёт эффекта низкой базы и переориентации на внутренний рынок, где рост строительства и разгон ВПК обеспечили Северстали полную загрузку мощностей.

💰Это позволило компании рекомендовать дивиденды за 2023 г. даже выше ожиданий. Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденды в размере 191,51 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет около 11,8%. Рекомендуемая дата закрытия реестра – 18 июня 2024 г.

⏳Ожидается, что утверждение дивидендов состоится на годовом общем собрании акционеров (ГОСА), которое состоится 7 июня 2024 г.

Надо полагать, что вскоре и другие металлурги вернутся к выплатам дивидендов. Это может послужить хорошим катализатором для дальнейшего роста их акций.

🤔Основной вопрос: а вернется ли компания к так полюбившимся многим инвесторам квартальным дивидендам?

Что с акциями Северстали?

📉Несмотря на рекомендованные дивиденды и сильные финансовые результаты металлурга, акции Северстали упали более чем на 2,5%. Спекулянты, которые покупали бумаги именно под корпоративные события, начали фиксировать прибыль возле уровня сопротивления – 1700 руб.

Фраза «покупай на слухах – продавай на фактах» на фондовом рынке актуальна всегда. Рынок долго ждал дивидендов от Северстали, бумаги активно росли на этих ожиданиях. Поэтому нет ничего удивительного, что сейчас на фактах спекулянты продают акции компании. Я же продолжаю удерживать определенную позицию и с удовольствием докуплю ещё, если дадут это сделать пониже.

🪖Что касается перспектив, то с одной стороны, в стране сильно выросли расходы на оборону. Траты в 2024 г. запланированы на уровне 7,73 трлн руб., в 2025 г. – 8,5 трлн руб. Соответственно, оборонные заказы обеспечат загруженность мощностей.

🏠С другой стороны, высокие процентные ставки и увеличение первоначального взноса по ипотеке могут привести к снижению строительства, что в свою очередь окажет давление на продажи металла. Таким образом, выпадающие доходы из-за строительной отрасли скорее всего будут компенсированы спросом со стороны ВПК.

👉Почему я вкладываюсь в рынок РФ, несмотря ни на что

👉ТОП-10 российских акций для покупки в 1-м полугодии

#отчетность #CHMF

💿ММК. Отчет за 2023: всё хорошо, а где дивы?

Сразу вслед за своими побратимами - ребятами из Северстали - отчетность по МСФО за 2023 год выкатил Магнитогорский металлургический комбинат (MMK).

💼Я держу в своем портфеле акции ММК наряду с другими металлургами. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку - коротко и по делу.

📊Основные результаты по МСФО:

● Выручка: 763,4 млрд руб. (+9,1% год к году)
● EBITDA: 195,6 млрд руб. (+26,2% год к году)
● Свободный денежный поток: 30,1 млрд руб. (-57,6% год к году)
● Чистая прибыль: 118,4 млрд руб. (+68,2% год к году)
● Чистый долг/EBITDA: -0,46х (-0,39х годом ранее)

Плюсы и минусы из отчета ММК

✅Выручка выросла на 9,1% (даже лучше, чем у Северстали) в связи с ростом объемов продаж. Правда, если сравнивать с шикарным 2021 годом, то наблюдается снижение на 12,6% (в 2021 году было 873,2 млрд. руб).

✅EBITDA вырос на 26,2% (опять-таки, обскакав Северсталь) вследствие улучшения структуры продаж, в т.ч. увеличения продаж премиальной продукции. По сравнению с 2021 годом - снижение на 38% (было было 315,8 млрд. руб).

✅Долг немного снизился и составил 72,5 млрд. руб по сравнению с 74,6 млрд. руб на конец 2022 года. Остаток денежных средств на счетах - 161,8 млрд. руб, в результате чего чистый долг ушел в отрицательное значение и составляет -89,3 млрд. руб.

⛔️Свободный денежный поток драматически снизился на 57,6%, отражая рост расходов на фоне дальнейшей реализации стратегии развития. Причиной падения послужили увеличение оборотного капитала (на 21 млрд руб.) и рост капитальных затрат (на 26% г/г до 95 млрд руб.).

⛔️CAPEX тоже сильно вырос на 26,4%. Капитальные вложения группы ММК за 2023 год составили почти 95 млрд рублей, что обусловлено продолжающейся реализацией стратегии развития ММК.

🤔Так а шо там с дивидендами?

📈Результаты ММК оказались лучше ожиданий рынка (и моих личных ожиданий тоже) по нескольким направлениям: в частности, резко вырос показатель EBITDA (по сути, "грязная" прибыль) и чистая прибыль.

Для металлургов очень важен показатель чистый долг/EBITDA и величина свободного денежного потока (FCF), из них собственно и рассчитывается размер дивидендов. При отношении чистый долг/EBITDA меньше 1 на дивиденды направляется 100% от FCF, в случае ММК это 30,2 млрд. руб.

Однако совет директоров ММК на сегодняшний момент не дал никаких рекомендаций по дивам. Возможно, это произойдет ближе к лету. Если компания направит на выплату дивидендов 100% от FCF за 2023 год, то дивиденд на акцию составит примерно 2,8 рубля, доходность к текущей цене — всего 5%. Однако с учетом отрицательного чистого долга размер выплат может оказаться выше 100% от FCF.

📛ММК мог отложить вопрос с дивидендами до урегулирования ситуации с ФАС, по которой продолжается разбирательство. Северсталь уже "отхватила" свой штраф от ФАС в размере 8,7 млрд руб, ММК тоже скорее всего попадёт под раздачу и будет вынужден раскошелиться.

💰Чтобы обеспечить дивдоходность, сопоставимую с доходностью Северстали (12%), ММК надо выплатить примерно 250% от FCF. Лично мне это пока представляется маловероятным - скорее всего, мы увидим цифру скромнее.

Перспективы акций ММК

📉Несмотря на довольно сильные фин. результаты, рынок отреагировал сдержанно, и акции ММК сегодня немного корректировались. Пришло понимание того, что дивиденды за 2023 год если и будут, то далеко не такими хорошими, как у коллег из Северстали.

💼Я бы назвал результаты ММК за 2023 год умеренно позитивными. На мой сугубо личный взгляд, бумаги "Магнитки" даже несколько недооценены по сравнению с Северсталью. Продолжаю держать позицию по ММК в своем портфеле и с удовольствием буду добирать, особенно если цена по какой-то причине вновь откатится к 50 рублям.

👉Как ловить дивидендные истории в 2024 году

👉ТОП-7 акций на 2024 год от экспертов БКС

#отчетность #MAGN

💿 Вдогонку к предыдущему посту 🤣🤣🤣

#мемы