[신한금융투자 스몰캡]

스몰캡IT, 2021 OSAT Wave

▶ Foundry Big Cycle → 삼성전자와 국내 OSAT 동반 성장
- 삼성전자 Foundry 투자 확대로 새로운 패러다임 시작
- 고성능, 고효율의 제품 다변화 및  제품 수 증가
- 2021년 비메모리 구조적 성장의 초입
- 패키징, 소켓 업체의 밸류에이션 리레이팅 부각

▶ OSAT 투자포인트

1. 네패스(033640)
- 매수: 목표주가 60,000원 커버리지 개시
- F/O 패키징 기술 및 테스트 능력 부각

2. 테스나(131970)
- 매수: 목표주가 74,000원 커버리지 개시
- 증설효과와 공급 부족으로 21년 호황 전망

3. 엘비세미콘(061970)
- 매수: 목표주가 22,000원 커버리지 개시
- 21년 DDI 수요 증가로 범프+COG 성장

4. 하나마이크론(067310)
- 비메모리 테스트 부문 성장 흐름 지속
- 현재의 밸류를 안정적인 실적 성장성으로 증명할 차례

▶ 소켓 투자포인트

1. 티에스이(131290)
- 매수: 목표주가 110,000원 커버리지 개시
- 21년 비메모리 소켓 ‘엘튠’으로 성장 본격화

2. 리노공업(058470)
- 매수: 목표주가 210,000원 커버리지 개시
- 코로나19+화웨이 퇴출+5G+비인텔 진영 확장

원문 보고서: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=284755

위 내용은 2021년 1월 22일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

『클래시스 (214150.KQ) - 좋아질 일만 가득한 2021년』
기업분석부 김규리 ☎️ 02-3772-1549

> 피부미용 의료기기 제조 및 판매업체
- 클래시스, 클루덤, 스케덤 등의 브랜드 보유
- 사업부별 매출 비중: 클래시스 42%, 소모품(카트리지, 젤패드) 49% 등

> 1)성장 궤도로 복귀하는 올해, 2)장비 → 소모품, 매출 선순환 구조
- 2021년 코로나19로부터 회복하는 실적 흐름 전망
- 장비에서 소모품으로 이어지는 매출 구조가 강점
- 2020년 말 슈링크 글로벌 판매대수는 누적 6,000대로 4년간 두 배 증가
- 장비의 확산으로 소모품 매출액은 동기간 연평균 61% 성장률 기록

> 2021년 영업이익 566억원(+33% YoY) 전망; 21F PER 24.2배
- 1)중남미를 중심으로 한 수출 국가 확산
- 2)2019년 출시한 '알파', '울핏' 등 신제품 라인 확대
- 실적과 밸류에이션의 동반 회복 기대

※ 원문 확인: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=284831

『더존비즈온 (012510.KS) - 4Q20 Review : 바우처로 레벨 업』
기업분석부 김규리 ☎️ 02-3772-1549

> 4분기 실적 컨센서스 부합
- 4Q20 매출액 891억원(+15% YoY), 영업이익 267억원(+10% YoY)
- K-비대면 서비스 바우처 사업 덕분에 클라우드 매출액 291억원(+99% YoY)

> 정부 지원 정책 수혜 지속
- 1차 바우처 사업 시작 시점인 4Q20 WEHAGO 매출액은 164억원(vs. 3Q20 14억원)
- 2월부터 수요 기업 지원 예정으로 2분기 또 한 번 WEHAGO 매출 상승 기대
- 2021년 매출액과 영업이익은 각각 3,483억원(+14% YoY), 880억원(+15% YoY) 전망
- WEHAGO 포함한 클라우드 사업부 매출액은 974억원(+37% YoY, 매출 비중 28%) 예상

> 투자의견 '매수', 목표주가 13만원으로 유지
- 2021 EPS 1,961원 X Target PER 67배 (지난 2년 평균에 50% 할증)
- 현 주가는 2021F PER 53배
- K-바우처 사업은 단순 실적 성장을 넘어선 WEHAGO 본격 확산의 기회

※ 원문 확인: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=284954