[시프트업(462870)｜다올 인터넷·게임·레저 김혜영 ☎2184-2395]

★ 2Q25 Preview: 분기 최대 실적 전망
★ 56,000원(하향), BUY(유지)

▶ 2Q25E 연결 매출액은 945억원(+44.9% YoY, +123.8% QoQ), 영업이익은 673억원(+49.5% YoY, +156.4% QoQ) 예상. 매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 부합할 전망

▶ [승리의 여신: 니케] 458억원(+19.0% YoY, +41.7% QoQ) 전망. 글로벌 니케(중국 제외)는 2.5주년 이벤트와 스텔라 블레이드 콜라보 이벤트가 큰 성과를 거두지 못했음. 우리나라 2Q25 평균 매출 순위(Google Play)는 23위로 2Q24 19위 대비 하락. 일본 매출 순위(App Store)도 37위로 2Q24 25위 대비 하락. 다만 5월 22일에 중국에서도 출시되어 전체 매출은 전년 동기 대비 성장할 전망

▶ [스텔라 블레이드] 466억원(+80.0% YoY, +802.2% QoQ) 예상. 콘솔 버전은 약 10만 장, PC 버전은 약 130만 장 판매된 것으로 확인. 전 분기 대비 높은 성장을 시현하겠으나 패키지 판매이고, 3분기부터는 분기당 30만 장 내외의 판매가 예상되기 때문에 매출 비중은 시간이 지남에 따라 축소될 예정

▶ [프로젝트 스피릿] 2027년 이후로 출시될 전망이며 관련 인원을 50~70명 추가 채용 예정. 연말까지 인력 규모는 총 380~390명 예상

▶ <니케>의 2.5주년 이벤트와 스텔라 블레이드 콜라보 결과는 아쉬웠으나 <스텔라 블레이드> PC 버전의 흥행과 중국 <니케>의 출시로 역대 최고 매출 및 이익 달성 예상

▶ 다만 중국 <니케>의 매출을 하향 조정하고, 신작 공백을 반영하여 밸류에이션도 하향 조정(22.0x → 17.0x)하여 적정 주가를 56,000원으로 변경


♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/yc2cnhp9>

#시프트업 #교보증권

시프트업 🚀 제이피모건


J.P. Morgan의 분석에 따르면, 쉬프트업의 2분기 실적이 '생각보다 훨씬 좋을 것'으로 예상됩니다. 😮 시장의 눈높이가 너무 낮았던 걸까요?

J.P. Morgan은 쉬프트업의 2분기 매출과 영업이익이 최근 하향 조정된 시장 컨센서스보다 10% 더 높을 것으로 전망했습니다. 이는 쉬프트업의 뛰어난 게임 개발 및 운영 능력을 다시 한번 입증하는 결과가 될 것이라고 합니다. 🎮

최근 '승리의 여신: 니케 글로벌' 매출 감소와 차기작 출시 지연 우려로 주가가 주춤했지만, J.P. Morgan은 니케 글로벌의 매출이 견고한 사용자 트래픽 덕분에 2025년에도 한 자릿수(-9% y/y) 감소에 그칠 것으로 예상합니다. 👍

2H25에는 니케 글로벌의 매출 안정화가 주가 상승의 핵심 동력이 될 것이라고 하네요! (길게 가는 IP가 최고죠! 롱런~)

J.P. Morgan은 쉬프트업에 대한 '비중확대(Overweight)' 의견을 유지했습니다. 현재 밸류에이션(2026년 PER 13배, 2027년 PER 12배)이 장기 투자자들에게 매력적인 위험-수익 프로필을 제공한다고 판단했습니다.

하지만 2026년 실적 전망치를 하향 조정하면서 목표주가는 75,000원에서 66,000원으로 12% 낮췄습니다. 💸


핵심 포인트:

예상보다 좋은 2분기 실적: '승리의 여신: 니케 차이나'와 '스텔라 블레이드 PC'의 성공적인 출시 덕분에 2분기 매출과 영업이익이 역대 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다. 🥳 J.P. Morgan은 스텔라 블레이드 PC의 판매량을 100만 장에서 130만 장으로 상향 조정했습니다.

신작 출시 일정 조정: '스텔라 블레이드 속편'은 2026년 4분기에서 2027년 1분기로, '프로젝트 위치스(Spirit)'는 2027년 4분기에서 2028년 상반기로 출시 일정을 보수적으로 조정했습니다.

🗓 하지만 스텔라 블레이드 속편은 원작만큼의 매출을 올리며 2027년 매출 성장을 견인할 것으로, 프로젝트 위치스(Spirit)는 '니케'와 같은 또 하나의 히트작이 되어 2028년 성장을 이끌 것으로 기대하고 있습니다. 🌟

니케 글로벌의 견고함: 상반기 매출 부진으로 니케 글로벌의 2025년/2026년 매출 추정치는 소폭 하향 조정했지만, 꾸준히 유지되고 있는 사용자 트래픽(MAU)이 장기적인 IP 수명 주기를 뒷받침할 것이라고 강조했습니다. 💖

투자 매력: 쉬프트업은 여러 시장(니케 차이나), 플랫폼(스텔라 블레이드 PC), 장르(프로젝트 위치스)에서 IP 확장을 가속화하며 다년간의 매출/이익 성장을 이끌 것으로 전망됩니다. 특히 100% 히트작 성공률이라는 뛰어난 신작 개발 능력이 높은 밸류에이션 프리미엄을 정당화한다고 J.P. Morgan은 분석했습니다. 🏆

하지만 신규 IP의 운영 변동성, 신작 출시 지연 가능성, 글로벌 서브컬처 장르 게임 시장 경쟁 심화, 그리고 콘텐츠 검열 및 연령 제한과 같은 규제 위험은 여전히 존재합니다. 🚨

#시프트업 #니케

<일본 공연 실황>

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🎼 《승리의 여신: 니케》 오케스트라 콘서트 🎺

「MELODIES OF VICTORY」의 감동을 다시 한번!

7월 16일(수), 《승리의 여신: 니케》 공식 YouTube에서 공개되는
니케 오케스트라 콘서트에 지휘관님을 초대합니다.

https://www.youtube.com/watch?v=dgMpE6zDvPw

[시프트업 - 승리의 여신: 니케 여름 업데이트]

앱스토어 매출 순위 일본 2위, 한국 2위, 미국 13위 달성

2025.07.18 16:17:51
기업명: 시프트업(시가총액: 2조 6,187억)
보고서명: 기업설명회(IR)개최(안내공시)

개최일자 : 2025-08-18
개최시각 : --:--

*IR 목적
NDR, Corporate Day 참가

*IR 내용
주요 경영 현황 및 질의응답

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250718800443
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=462870

2025.07.18 16:28:24
기업명: 시프트업(시가총액: 2조 6,187억)
보고서명: 기업설명회(IR)개최(안내공시)

개최일자 : 2025-08-25
개최시각 : --:--

*IR 목적
Conference 참가

*IR 내용
주요 경영 현황 및 질의응답

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250718800455
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=462870

#시프트업 #니케

📢 <승리의 여신: 니케> Google Play 게임즈 PC 버전 출시

<승리의 여신: 니케> Google Play 게임즈
PC 버전이 출시되었습니다!

플랫폼 출시를 기념하여 결제 할인 이벤트가 진행 중이니
지금 바로 다운로드해 보세요!

👉 다운로드 바로가기
https://play.google.com/pc-store/games/details?id=com.proximabeta.nikke&pcampaignid=dev-launch-nikke

👉 결제 할인 이벤트 바로가기
https://play.google.com/store/games?device=windows&pcampaignid=dev-launch-nikke

#시프트업

형태형 돈 그만 쌓아놓고 환원 좀 해... 주가가 이게 뭐냐 진짜... 뭐라도 좀 해!

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[시프트업 IPO 1주년] ①공모자금 4350억 어디에 썼나
IP 강화·강남 사옥 구매 계획 명시 …작년 집행 예정분 530억
대부분 금융자산 투자, 일부 현금으로 내부 보유 중
https://www.fetv.co.kr/news/article.html?no=197226