세종기업데이터

이런 환경에서는 극좌파가 종국적으로 대통령이 되기는 쉽지 않습니다.
그래서 지난 2월 13일 <스페셜 리포트>에서 샌더스가 가장 높은 지지율을 얻고 있어도 트럼프와의 맞대결에서는 트럼프를 이길 확률이 가장 낮은 후보라는 말씀을 드렸던 것이죠.
오죽하면 전통적인 민주당 지지자 <로이드 블랭크페인> 전 골드만삭스(Goldman Sachs) CEO는 "트럼프보다 샌더스에게 투표하기가 더 힘든 일이다."라고 말했고, 심지어 부자들이 앞장서서 더 많은 세금을 내야 한다며 솔선수범의 모습을 보였던 워렌버핏 마저도 "샌더스와는 견해 차이가 있다."고 말했을 정도입니다.
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어쨌거나 티비 토론 이후로 블룸버그는 지지율이 확~ 떨어졌구요, 대신 샌더스가 훅~ 치고 올랐던 시기에 미국의 주가가 급락했다는 점에 주목하실 필요가 있습니다.
베팅 사이트에서 샌더스가 민주당 경선에서 최종 승리할 확률은 57%까지 치솟았는데요, 이는 곧 트럼프가 재선에 성공할 가능성이 그만큼 높아졌다는 것을 의미합니다.
실제로, 도박사 사이트에서는 트럼프가 재선될 가능성이 티비 토론 전에 52%였던 것이 토론 직후에 58%까지 베팅이 증가해버렸는데요, 트럼프의 재선 확률이 상승하는 것은 이머징에 불리한 달러 초강세의 또 다른 원인이 되고 있습니다.
물론 트럼프는 교역 조건의 호전을 위해 달러 약세를 원하고 있다는 것을 공공연하게 밝혀 왔었는데요, 하지만 정작 그가 하는 행동은 몽땅 달러 강세에 유리한 행동 뿐이었지요?
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예를 들어보죠.
달러는 미국 밖에서 유통이 되어야만 기축통화가 될 수 있습니다.
그래서 미국의 전임 정치인들은 달러가 가급적 밖에 머물 수 있도록 애를 써왔고, 다국적 기업들이 해외에서 벌어들인 돈에 대해서도 미국 내로 유입되지 못하도록 환입세를 통해 봉쇄해두었었습니다.
하지만 트럼프는 이 장벽을 집권하자마자 깨버렸습니다.
그의 무모한 행동으로 인해 실로 엄청난 달러가 미국을 향했으니 미국 밖에서 달러 수요는 크게 상승할 수밖에 없었습니다.(환전해서 송금)
뿐만 아니라 달러 확산을 위해 만들었던 많은 최혜국 대우 등을 파괴했어요.
무역 전쟁을 일으켜서 달러가 미국으로 유입되는 환경을 만들었고 보호비 청구서를 남발하여 더 많은 달러가 미국을 향하게 했습니다.
당연히 그의 집권 기간 동안 내내 달러는 강해질 수밖에 없었습니다.(지난 주에 거론해드렸던 유로화의 약세 요인과 함께)
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물론 코로나 바이러스의 창궐이 달러 강세의 원인이 아니냐고 반문하실 수도 있는데요, 그렇다면 엔화도 함께 상승을 했어야 합니다.
엔화가 안전자산은 아니지만 조달통화입니다.
시장 위험이 커지면 해외에 투자되면서 동시에 취해 두었던 엔화의 숏포지션이 자금 회수와 함께 동시 청산되면서 엔화는 강세를 보이거든요.
하지만 엔화도 함께 추락 중이고, 유로화도 하락 중이죠?
이는 곧 달러 스스로의 강세 요인이 훨씬 더 크게 작용했다는 결정적 증거가 됩니다.
실제로, 블룸버그의 참패 소식이 전해진 직후, 다소 약해지던 달러화가 강하게 상승하며 주가가 급락했던 것이 모두 들어맞기 때문에 주가 급락의 80%는 샌더스의 약진과 관련이 있다고 봅니다.
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또 하나 의심되는 뉴스가 더 있었습니다.
<연준의 불화> 였지요.
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클라리다 연준 부의장은 매우 중요한 인물입니다.
제롬 파월의 학문적인 공백을 보조해주면서 실제로 연준을 이끌고 있는 사람이지요.
그는, 이른바 <거울의 방의 딜레마>에 대한 발언을 했는데요, "채권시장이 인플레이션과 정책 금리에 대해 보내는 신호를 다소 과도하게 해석해서, 심각한 정책적 오류를 저지를 수 있는 위험."을 의미합니다.
한 마디로 시장이 호들갑을 떨어도 시장의 변덕에 일희일비하지않고 큰 흐름을 주시하며 정책을 펼쳐야 한다는 말이죠.
그러면서, 클라리다 부의장은 "전문가들을 대상으로 한 설문조사 결과, 시장의 가격 지표와 달리 금리 인하 전망이 거의 없었다."고 말했습니다.
사실, FF에 반영된 상반기 중 금리 인하 확률은 60.2% 정도나 될 정도로 시장에서는 금리 인하에 대한 기대치가 높거든요.
하지만 그것은 시장의 생각일 뿐이고, 이 방면의 전문가들의 생각은 금리 인하를 전혀 고려하지 않고 있고 자신도 금리 인하를 할 생각이 없다는 의미입니다.
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뭐...좋습니다.
연준이 커다란 흐름을 중시하며 시장에서 주는 신호를 분석하는 것에 대해서 토를 달고 싶지 않습니다.
하지만 문제는, 이런 주장이 모든 연준 의원들의 공통된 생각이 아니라는데 있습니다.
<로레타 메스터> 클리블랜드 연방준비은행 총재는 "시장과 중앙은행의 전망이 엇갈릴 때 그 이유를 찾아내는 노력이 중요하다."고 주장했거든요.
이거 참 묘~~한 대립이지요?
그녀는 "의원들은 시장의 생각을 무시해서는 안되며 본인들의 전망이 금융시장이 가진 어떤 전망보다 훨씬 더 우월하다는 가정도 안된다. 물론 위원들이 시장에 순순히 굴복해서도 안 되겠지만, 연준 의원들의 시각보다 시장의 시각이 펀더멘털에 더 부합할 가능성도 있다는 점에 대해 열린 마음을 가져야 한다"고 주장했습니다.
한마디로 아무리 연준 의원이라도 똑똑한 척 하지말고 시장의 목소리에도 귀를 기울여야 한다는 말입니다.
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물론, 그녀의 발언 이후로 주가가 급락하자 "금리 인하에 반대한다."면서 곧장 입장을 바꾸기는 했습니다만, 저의 경험상 연준의 의견이 통일되지 않았을 때 늘 시장은 큰 폭의 조정을 동반한 혼란을 겪어 왔었기 때문에 이 뉴스 또한 일부 영향을 주었을 것으로 추정합니다.
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결론과 함께 전략을 말씀드리죠.
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우리네 시장 하락의 원인 중에 하나가 바이러스라는 점에 동의합니다.
하지만 미국은 아닙니다.
뉴욕 증시 하락의 첫번째 이유로 <샌더스>의 약진을 염두에 두고 있습니다.
간단하게 입증이 가능한데요, 바이러스 때문이라면 항공 에너지, 여행관련주들이 중점적으로 하락을 했어야 했지만, 그가 해체되어야 한다고 했던 FAAMG 관련주가 전체 지수 하락을 리드했었습니다.
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월가에서는 샌더스가 대통령이 된다면 대략 20% 이상의 주가가 하락할 수 있다고 전망하고 있기 때문에 만약 3월 3일 슈퍼 화요일까지 샌더스가 1위를 차지한다면 바이러스와 관련 없이 주가는 더 하락할 가능성이 높습니다.
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물론, 그럼에도 불구하고 이런 바겐 세일을 마다할 이유는 없습니다.
지수에서 DMI매수 신호가 발생한다면, 곧장 65%까지 비중을 늘려 잡을 생각입니다.
다만, 그 이상의 추가 매수에 대해서는 시장이 느끼지 못했던, 이른바 "보이지 않는 악재"들이 본격적으로 노출될 때까지 더 기다릴 생각입니다.
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하나금융투자 CLUB 1 WM 금융센터 박문환 이사(샤프슈터)

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