GM☀️ 2025년 10월 23일 (목)

$BTC $108K, $ETH $3.8K

🦁 Research
- 클리어풀($CPOOL) 업비트 상장, 무슨 프로젝트인가?

🦁 Issue
- 팔콘엑스, 암호화폐 ETP 발행사 21 Shares 인수
- 에릭 트럼프 "간과 신장을 팔더라도 BTC 매수하라"
- 리미트리스 창업자 물량 덤핑
- 스토리지(Storj), 인베니암 캐피털 파트너스에 피인수 공식 발표
- 부동산토큰화 기업 프로피, 모포(MORPHO) 활용해 인수합병자금 $1억 조성

리미트리스 창업자와 같은 이슈가 터지면 힘이 빠지는 것 같습니다. 벌면 됐다라는 마인드가 팽배한 크립토 시장이지만 이건 좀..

🦁 [a16zcrypto] State of Crypto 2025 보고서 전체 헤드라인 정리

Section 01 | 암호화폐 시장의 성장

- 순환 구조로 발전하는 암호화폐 시장 (가격, 개발자, 사용자가 서로 영향을 주며 성장)
- 비트코인이 여전히 암호화폐 전체 시가총액의 절반 이상 차지
- 미국 기술 기업들과 비트코인 같은 주요 상품이 현대 경제를 뒷받침
- 비트코인은 때로는 안전자산, 때로는 위험자산으로 작동
- 글로벌한 암호화폐 - 온체인 활동은 개발도상국에서 가장 빠르게 성장 중
- 이더리움(및 L2들), 솔라나, 비트코인이 가장 많은 개발자 유치
- 월간 활성 사용자 수 4천만~7천만 명으로 증가 추정

Section 02 | 2025년: 기관 채택의 해

- 세계 최대 금융 기관들이 암호화폐 수용
- 비트코인과 이더리움 ETF 규모가 1,750억 달러 돌파
- 상장된 DAT 기업들이 급부상하며 수십억 달러의 암호화폐 보유 중
- 스테이블코인이 더 이상 틈새시장이 아님 (주요 상장 기업들이 적극 참여)

Section 03 | 주류가 된 스테이블코인

- 스테이블코인이 세계 최대 결제 네트워크와 거래량에서 경쟁
- 1달러 송금에 1센트 미만, 1초 이내 처리 가능
- 미국 국채 보유 상위 20위권 진입 (사우디아라비아, 한국, 이스라엘, 독일보다 많음)
- 테더와 USDC가 시장 지배, 대부분 거래는 이더리움과 트론에서 처리
- 거래량과의 사용량의 상관관계를 벗어나 유기적 채택 단계로 발전
- 급증하는 국가 부채와 줄어드는 미국 국채 해외 수요 속에서 스테이블코인이 달러 지배력 강화

Section 04 | 온체인으로 오는 세상

- DeFi 산업 성장 - 중앙화 거래소(CEX)에서 탈중앙화 거래소(DEX)로 거래 이동 중
- 무기한 선물이 암호화폐 투기꾼들의 인기 상품으로 부상 (DeFi의 자연스러운 진화)
- 실물자산(RWA)이 전통 금융과 암호화폐를 연결, 이미 300억 달러가 온체인 존재
- 탈중앙화 물리 인프라 네트워크(DePIN)가 사용자 소유 서비스의 새로운 세대 주도
- 지난 1년간 1,300만 개 이상의 밈코인 출시 (규제된 시장 프레임워크 부재의 징후)
- NFT 시장이 투기에서 수집으로 전환 중 (낮은 수수료를 부과하는 체인이 참여자 수 확대)
- 선거 후 견인력으로 예측 시장의 지속성 확인

Section 05 | 본격 시작 준비가 된 인프라

- 블록체인이 초당 3,400건 이상의 거래 처리 (최대 금융 시스템 규모에 근접)
- 솔라나가 온체인 경제 활동의 허브로 부상 (높은 처리량, 저렴한 수수료, 수십억의 앱 수익)
- 최근 이더리움 업그레이드로 L2 블록체인이 기록적 처리량과 역대 최저 수수료 달성
- 브리징 인프라가 견고해지며 블록체인 간 수십억 달러 흐름
- 솔라나와 하이퍼리퀴드가 실질 경제 가치 대부분 포착 (과거 비트코인·이더리움 지배력에서 큰 변화)
- 더 많은 주류 사용자에게 다가가며 프라이버시 필요성이 그 어느 때보다 시급
- ZK 증명이 블록체인 프라이버시와 확장성에 필수적이 되며 기술 발전 급속히 가속화
- 블록체인이 양자 안전 암호화로의 전환 준비 중

Section 06 | 융합되는 AI와 암호화폐

- 암호화폐가 AI의 가장 시급한 과제 중 일부를 해결 가능
- 암호화폐와 AI의 융합이 기업가와 투자자의 새로운 관심 물결 주도
- ChatGPT 출시 이후 AI로 일부 인재 유출, 다른 산업에서 비슷한 양 유입
- 빅테크 내 AI 권력 집중으로 더 큰 탈중앙화 필요성 강조

Section 07 | 그 어느 때보다 강한 미국의 암호화폐 산업

- 주요 암호화폐 법안 진전으로 산업에 규제 명확성 제공
- 법안 진행 중에도 연방 기관들이 이미 조치 취하는 중
- 새로운 규제 환경이 토큰 보유자에게 직접 수익이 귀속되는 경제 순환 완성 경로 제시

Source: https://a16zcrypto.com/posts/article/state-of-crypto-report-2025/

🦁 한국 개미들의 위험한 영끌 투자

블룸버그에서 한국 개미들의 영끌 현상에 대해 경고를 했네요. 단순히 내 집 마련의 목표도 있겠지만 탈화폐 현상이 더 크지 않을까 생각이 듭니다.

> 한국 투자자들이 빚내서 주식 투자하는 '빚투'가 5년 전 대비 3배 급증. 심지어 미국 레버리지 ETF 자산의 40%를 한국인이 보유

> 암호화폐 거래도 80% 이상이 고위험 알트코인에 집중

Source: https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008552698

🦁 [Shoal Research] 실시간 DeFi 스택이 필요한 이유

> 기존 DeFi는 규칙이 고정됨. Uniswap의 x*y=k, Aave의 75% LTV처럼 한 번 정한 룰로 계속 돌아가서 초기엔 "예측 가능하다"는 신뢰를 줬으나 시장 급락에 취약

> 이런 상황에서는 오라클 지연 문제도 발생하는데, 급락 발생을 실시간으로 오라클이 반영하지 못한다면 엉뚱한 청산이 일어나는 등 손해가 발생

> Flying Tulip은 외부 오라클 안 쓰고 실제 거래 가능한 유동성으로 리스크 측정. 시장 깊이와 변동성을 실시간으로 보고 담보율, 금리, 청산 기준을 자동 조정함

> 예시: BTC 10% 급락 시 기존 DeFi는 무조건 75% LTV로 청산. Flying Tulip은 "유동성 충분하고 일시적 변동"이면 담보율 80%까지 허용해서 청산 안 당함

Flying Tulip에 대한 이야기보다 최근 급등락이 이어지는 시장에서 "실시간 리스크 관리 체계" 에 대한 관점을 얻어가시면 좋겠습니다.

Source: https://www.shoal.gg/p/building-the-real-time-defi-stack

🦁 트럼프, 바이낸스 창업자 CZ 사면

> 2023년 자금세탁방지법 위반 인정 후 4개월 복역했던 CZ, 트럼프 대통령의 사면으로 풀려남. BNB는 소식 직후 15% 급등. 바이낸스는 43억 달러 벌금형 그대로 유지.

> 최근 Ross Ulbricht(실크로드 창업자, 무기징역) 사면에 이은 두 번째 크립토 인사 사면이라 시장은 다음 타자로 SBF를 주목 중. 예측시장에서 연말 전 SBF 석방 확률이 4%→16%로 급등했지만, CZ는 규제 위반인 반면 SBF는 고객 자금 직접 횡령이라 무게가 다름.

> 게다가 SBF는 민주당 후원자 출신이라 정치적으로도 사면 가능성은 낮아 보임. 트럼프의 '크립토 우호' 제스처는 계속되겠지만, 누구에게나 적용되진 않을 듯.

Source: https://finance.yahoo.com/news/president-trump-pardon-ftx-sam-213000056.html

🦁 [타이거리서치] 비트코인 20만 달러 전망 - 기관 매수 지속

지난 비트코인 $190K 목표가에서 상향된 목표가 $200K 제시

> 3분기 비트코인은 10월 6일 사상 최고가 12만 6천 달러 기록 후 미중 무역 갈등으로 18% 급락.

> 하지만 기관 매수세는 꺾이지 않음. 3분기 ETF 78억 달러 순유입 유지, MSTR은 10월 한 주 만에 388 BTC 추가 매수 진행.

> 10월 10일 폭락에서 시장 구조 변화 확인. 리테일 중심의 시장이었던 과거였다면 회복 불가능 수준으로 시장이 붕괴됐겠지만, 기관들이 유입된 시장 구조에서는 '붕괴' 수준까지 가지 않았음.

> 온체인 지표는 모두 과열 신호를 나타내지만 극단적 수준은 아님.

> 매크로는 우호적. 글로벌 유동성 96조 달러 돌파, 연준 금리 인하 지속 중.

단기적으로 변동성은 더욱 커질 것으로 예상되지만, 시장의 구조적 변화와 비트코인으로 유입될 추가 자금 예상됩니다.

Source: https://reports.tiger-research.com/p/tvm-25q4-bitcoin-kor

GM☀️ 2025년 10월 24일 (금)

$BTC $110K, $ETH $3.8K

🦁 Reading LIst
- [a16zcrypto] State of Crypto 2025 보고서 전체 헤드라인 정리
- [타이거리서치] 비트코인 20만 달러 전망 - 기관 매수 지속
- 한국 개미들의 위험한 영끌 투자
- [Shoal Research] 실시간 DeFi 스택이 필요한 이유

🦁 Issue
- 트럼프, 바이낸스 창업자 CZ 사면
- 코인베이스 CEO "암호화폐 시장구조 법안 입법 체계, 90% 완료"
- 트럼프-시진핑 10/30 회담 예정
- 日 상장사 퀀텀 솔루션즈, 일주일간 2365 ETH 매입

오늘 새벽에 셧다운으로 연기됐던 Cpi 발표가 예정되어있습니다. 투자에 유의하시길 바랍니다 :)

🦁 [코빗] RWA 분기별 동향: 3분기 지속적이고 견조한 성장세

> 스테이블코인 발행량 : $USDe가 Pendle·Aave 루핑 전략으로 174% 폭증하며 3분기 기준 발행량 1위 등극

> 주식 토큰화 : Robinhood 실제 소유권 없는 계약형과 StockX와 같은 Backed 실물 1:1 담보형 동시 출시로 시장 양분

> 대출채권 토큰화 : 9월 11일 Figure 나스닥 상장 성공했지만, 온체인 TVL 데이터와 실제 자산 불일치 논란 발생

> 결제 인프라 경쟁 : Tether·Stripe가 이더리움 등 범용 체인 의존 벗어나 자체 결제 전용 L1 출시로 수수료·데이터 주도권 확보

> 미국 규제 명확화 : 7월 하원 Clarity Act 통과, SEC Project Crypto로 RWA 규제 기준 명확해지며 제도권 진입 본격화

Source: https://insights.korbit.co.kr/market/research/138

🦁 [coingecko] 2025년 토큰 바이백 현황

> 28개 프로젝트가 올해 토큰 바이백에 총 14억 달러 투입. 이중 상위 10개가 92%를 차지

> Hyperliquid가 6.4억 달러로 단독 1위 (전체의 46%) 이어서 레이어제로, 펌프펀 등 위치

> 하반기 들어 바이백 지출이 85% 급증하며 Low Float/High FDV 토크노믹스 비판에 대한 업계의 실질적 대응책으로 자리잡는 중

바이백을 통해서 건강한 토크노믹스를 만들 수 있는 건 맞지만 실제 토큰 가격에 유의미한 상승이 없는 경우도 많은 것 같습니다.

Source: https://www.coingecko.com/research/publications/token-buybacks

✉️ 불장으로 가는 길 (10월 27일)

이제 모든 게 오르는 "불장"은 없습니다. 오를 종목이 더 빠르고 많이 오르는 시장만 있습니다.

📍CPI 하회, 금리 인하 기대

> CPI 지표 예상치 하회에 시장의 금리 인하 기대로 상승을 보이고 있습니다. CPI가 예상치를 하회(3%)했으나, 연준 목표치(2%)보다는 여전히 높습니다.

📍이전과 같은 불장은 없다.

> 새로운 네러티브만 살아남고, 과거의 네러티브는 부활할 수 없습니다. 기존 알트코인들의 성과를 살펴봤는데 다시금 ATH를 돌파한 코인들은 새로운 네러티브로 성공적 전환을 이룬 코인들뿐입니다.

📍우리는 불장 초기이다.

> 버블에 대한 걱정보다, 시장의 상승을 점치는 의견이 지배적입니다. 마크 비너비니 역시도 시장 상승의 초기로 이야기 하고 있습니다. (자세한 내용 읽기)

GM☀️ 2025년 10월 27일 (월)

$BTC $115K, $ETH $4.2K

🦁 Research
- [coingecko] 2025년 토큰 바이백 현황
- [코빗] RWA 분기별 동향: 3분기 지속적이고 견조한 성장세
- 불장으로 가는 길 (10월 27일)

🦁 Issue
- 펏지펭귄, 드림웍스 ‘쿵푸팬더’와 협업 예고
- 美 ‘지니어스법’ 이후 스테이블코인 결제 급증…반년간 70%↑
- JP모건 “코인베이스 BASE 토큰 출시하면 $340억 가치창출 추산”

주말에 푹 자고 책도 읽고 했더니 좋네요. 좋은 책이었어서 시간이 된다면 내용도 공유드리겠습니다. 즐거운 월요일 되시길 바랍니다.

🦁 크립토 M&A 폭발 중, 주간 9건 투자 동시 진행

토큰 없는 웹3 프로젝트 입장에서 최고의 밸류를 받을 수 있는 시기로 보입니다.

> 주간 M&A 9건 (올해 최고), 코인베이스 Echo 인수 3.75억 달러

> VC 투자 31개사 1.97억 달러, 기관 자금 지속 유입

> FHE(완전동형암호) 기술이 차세대 프라이버시 DeFi 핵심으로 강조됨

Source: https://messari.io/report/crypto-venture-weekly-october-20-24-2025

🦁 스마트 브레비티: 시대에 맞는 글쓰기

항상 "글"을 써오면서 어떻게 글을 써야하나 고민이 있었는데, 이에 대한 답을 주는 책입니다.

> 디지털 시대가 되면서 사람들이 집중할 수 있는 시간은 더욱 짧아지고 있다. 현대인은 평균 26초 내에 메시지의 요점을 모르면 관심을 잃는다.

> 독자의 입장에서 왜 이 정보를 알야아하는 지 설득하지 못한 글은 살아남지 못한다.

> 핵심 메시지를 명확하게, 더 강렬하게 전달하고 핵심만 남겨야 한다.

당연한 말 같지만 읽어보면 다른, 그런 책입니다. 마지막으로 가장 감명깊었던 문장 전달하고 다시 일하러.

“간결함은 자신감, 장황함은 두려움이다.”

🦁 ETHZILLA 주식 부양위해 이더리움 매도

🦁 버크셔 해서웨이, 11년 만에 ‘매도’ 등급 받으며 타겟가 5% 하향

버핏 은퇴 예고 이후 ‘버핏 프리미엄’ 붕괴로 S&P500 대비 약 7%p 언더퍼폼. 근데 그거보다는 시장에 버핏 조롱이 생긴다는 건..

> KBW가 버크셔 A주 목표가 74만→70만 달러로 하향 (현재가 대비 -5%)

> 올해 수익률 8.6% vs S&P500 15.5% (연중 최대 격차)

> 95세 버핏은 2025년 말 CEO 물러나고 이사회 의장만 유지 (후임 그렉 아벨)

Source: https://m.economictimes.com/news/international/us/is-warren-buffetts-legacy-at-risk-berkshire-hathaway-hit-with-rare-sell-rating-heres-why/amp_articleshow/124855186.cms

GM☀️ 2025년 10월 28일 (화)

$BTC $114K, $ETH $4.1K

🦁 Research
- [Messari] 크립토 M&A 폭발 중, 주간 9건 투자 동시 진행
- 스마트 브레비티: 시대에 맞는 글쓰기

🦁 Issue
- ETHZILLA 주식 부양위해 이더리움 매도
- 버크셔 해서웨이, 11년 만에 ‘매도’ 등급 받으며 타겟가 5% 하향
- MegaETH, 5분만에 목표 세일 금액 모금 완료
- 씨티그룹, 스테이블코인 결제 서비스 위해 코인베이스와 협력
- 한은 "원화 스테이블코인 발행은 은행, 유통은 비은행권이 해야"

어제 한은 원화 스테이블코인 리포트가 나왔는데 150장 정도라 읽다가 기절했습니다. 어제 많은 리포트가 나와서 차차 정리해서 떠먹여드릴게요.