GM☀️ 2025년 10월 17일 (금)

$BTC $108K, $ETH $3.9K

🦁 Research
- [Eli5DeFi] DeFi에 고정금리가 온다
- [ZeusRWA] 토큰화했다고 끝이 아니다

🦁 Issue
- 팍소스, 300조 달러 스테이블코인 오발행 사고
- CZ, 코인베이스에게 더 많은 BNB 토큰 리스트 권고
- 뉴욕증시, 되살아난 지역은행 부실 공포…하락 마감
- 비트마인 회장(톰 리)의 경고 “DAT컴 버블 이미 터졌다”

시장이 상승과 하락을 계속해서 반복하고 있습니다. 특히 지역은행 부실 공포 등으로 하락세로 다시 들어섰는데요. 이럴 때일수록 본인이 공부하고 믿는 것에 투자해야한다고 생각합니다. 금요일 파이팅입니다.

🦁 [타이거리서치] 퍼블릭 런치패드의 부활

> 2017년 ICO 붐 이후 KYC 기반 퍼블릭 토큰세일이 새로운 형태로 재등장.

> 레기온: 온체인 활동+소셜 영향력+깃헙 기여도 종합한 '레기온 스코어'로 참여자 선별. 자본력 아닌 기여 역량 중심이지만 평가 기준 불투명성 논란

> 비들패드: 수이 생태계 중심. 프로젝트에 유동성 공급한 만큼 티어 결정되고 높을수록 유리한 가격. 최근 '스쿼드' 시스템으로 소셜 활동도 보상

> 소나: 에코의 퍼블릭 버전. 프로젝트가 세일 조건 자유롭게 설정 가능한 유연한 구조. KYC는 유지하되 개인정보 대신 자격증명만 전달

> 카이토: AI 기반 소셜 데이터 분석 플랫폼의 확장. '얍 포인트'로 소셜 영향력 점수화해 할당 우선순위 결정. 홍보 효과는 좋지만 외부 진입장벽 높음

과열은 곧 식겠지만 구조적으로는 살아남을 듯. VC 독점 구조에서 개인 투자자들이 초기 프로젝트 참여할 수 있는 거의 유일한 창구. 프로젝트 입장에서도 초기 유동성+커뮤니티 동시 확보 가능한 효율적 수단

Source: https://reports.tiger-research.com/p/public-launchpad-boom-kor

🦁 무슨 일이 일어나고 있는걸까?

- 비트 이더 각각 약 5% 하락하며 완전한 하락세 진입
- 미국 지역 은행 부실, 개인 투자자의 대규모 청산 여파 등으로 시장 내 공포감 조성
- 유동성이 얕은 상황에서 하락세는 더욱 가속이 붙는 상황

오늘 어떤 '사건'이 터져서 하락하기 보다는 여파와 공포가 큰 원인 같습니다. 개인적으로 지난 주 더 저렴한 가격에 사고 싶었던 토큰이 있었다면 더 살 기회라고 생각합니다. 하지만 사람인지라 오를 때 손이가고 내릴 때는 못사겠죠?

GM☀️ 2025년 10월 18일 (토)

$BTC $106K, $ETH $3.8K

🦁 Research
- [타이거리서치] 퍼블릭 런치패드의 부활

🦁 Issue
- 제로베이스(ZBT) 설립자, 불법 현금화 논란
- 유튜버 미스터비스트, 암호화폐 거래 및 결제 서비스 상표 출원
- 온도, 나스닥의 토큰화에 대한 우려 표명

주말에 주식 스터디모임도 나가고 많은 영감을 얻고 왔습니다. 아직 우리 업계에는 이런 모임이 없는 것 같은데 하나 해볼까요..?

GM☀️ 2025년 10월 19일 (일)

$BTC $107K, $ETH $3.8K

🦁 Issue
- 블룸버그 "다수 암호화폐 채굴사, AI 사업 전화 가속"
- 제로베이스 "설립자 주소 거래소 입금, 유동성 공급...개인 현금화 아냐"

즐거운 주말 보내실동안 어제 있었던 스터디 내용과 시장에 관한 주간 정리가 올라갈 예정입니다. 많관부.

🦁 [Zues] 중개자의 종말

RWA의 본질인 중개자 제거에 대한 글입니다. 다소 이상적인 내용이지만 목표점이 아닐까 싶네요.

> 신뢰의 코드화: RWA 토큰화는 단순히 자산을 디지털화하는 게 아니라, 은행·중개인이 독점하던 ‘신뢰’를 코드로 옮기는 작업이다.

> 실시간 오라클: 지금까지 금융은 정보 비대칭으로 돌아갔다. 증권사는 고객보다 더 많이 알고, 펀드매니저는 투자자보다 먼저 안다. 이게 수수료의 근거였다. 하지만 토큰화되면 거래 내역, 자산 가치, 소유 기록이 모두 공개 장부에 올라간다. 투자자가 직접 확인할 수 있으니 중개자에게 물어볼 필요가 없어진다. 정보가 실시간으로 공개되면 돈도 실시간으로 움직인다. 분기 보고서를 기다릴 이유가 사라지는 것이다.

> 중개자 역할의 변화: 중요한 건 중개자가 사라지는 게 아니라 역할이 바뀐다는 점이다. 예전엔 은행이 “이 거래 믿어도 돼”라고 보증했다면, 이젠 스마트 컨트랙트가 자동으로 검증한다. 신원 확인은 토큰에 박혀 있고, 규제 준수는 거래 시점에 자동 체크된다. 감사도 1년에 한 번이 아니라 매 거래마다 기록된다. 은행과 증권사가 없어지는 게 아니라, ‘문지기’ 역할에서 ‘시스템 관리자’ 역할로 바뀐다. 결국 돈은 특정 회사를 거쳐야만 흐르는 게 아니라, 검증된 곳이면 어디든 자유롭게 흐르게 된다.

최근 블랙록 같은 거대 자산운용사가 토큰화 펀드에 5억 달러 이상을 투자하고, 홍콩과 싱가포르가 RWA 허브 경쟁을 벌이는 건 단순 유행이 아니라도 생각합니다.

전통 금융권이 토큰화를 ‘비용 절감 정도’로 봤다면, 이제는 살아남기 위한 필수 전략으로 보고 있습니다.

글에서 볼 수 있듯 목표점까지 가기 위해서는 오라클 시스템과 토큰화 플랫폼(올인원) 일 것 같습니다.

Source: https://x.com/zeusrwa/status/1979490494062182661

🦁 불타기와 전쟁의 시대, 세대 교체

텔레그램 오류가 있었는지 예약 메시지가 아예 안나갔네요. 어제 있었던 스터디 내용이 좋아서 공유드립니다.

> 불타기:
. 가는 종목에 비중을 늘리고 약한 종목에 비중을 줄여야 수익률을 극대화 할 수 있다.
. 워런 버핏은 신고가 부근에서 특정 종목(예. 코카콜라 등)의 비중을 크게 늘려왔다.
. 다만, 해당하는 종목과 시장 자체가 ”장기적“으로 상승할 것으로 예상되어야 한다.
. 고점에서 하락하는 종목이 장기적 추세, 변곡점에서 탈락했다면 과감하게 제외해야한다.

Source: https://m.blog.naver.com/hardark/222502153544

> 전쟁의 시대
. 현재 미국과 중국은 전쟁의 시대에 있다. 총칼을 들지 않았을뿐 AI를 중심으로한 테크 전쟁, 특히 자국 중심의 성장체계의 전쟁이 가속화되고 있다.
. 이러한 전쟁의 시기에는 밸류를 생각하는 것이 크게 의미가 없을 수 있다. 간단하게 10년 뒤 AI 자체가 더 성장할 것인지 고민해보자.
. 하지만 세부적인 디테일을 알 수 없다. 방향성에 베팅하고 많은 종목에 꽃을 심어라.

> 세대의 변화
. 과거에는 주식보다 저축과 예금. 미국 주식이 떠오른 것도 2014년이고 이제는 대세가 된 시대
. 새로운 세대에게는 AI가 당연한 시대고 투자자산으로 암호화폐는 빠질 수 없는 시대가 됐다.
. 이러한 시대에 어떤 방향성을 선택해야할지는 개인에게 달렸고 세대의 변화는 거스를 수 없다.

세대의 변화 중 암호화폐가 기본 투자자산으로 자리잡은 것은 분명한 것 같습니다. 분명히 알트코인은 망할 수 있지만 또다른 사이클이 계속 올 것입니다. 과거와 같이 산업이 없어지는 일을 우려할 필요가 없는 시대가 온 것 같습니다.

✉️ 10월 19일 - 투자 관련 생각 정리

무슨 일이 있었나?

> 미국 지역은행 부실 공포가 확산되면서 다시금 하락을 겪었습니다. 다만 이후에 시장 전문가들의 낙관론이 이어지면서 하락분이 회복되는 모습입니다.

샌프란 연은의 보고서

> 최근 샌프란 연은에서는 인플레가 일시적으로 분석했으며 관세 영향도 기업들이 빠르게 다른 벤더(멕시코 등) 넘어가며 물가 영향을 줄이고 있다고 합니다. 금리 인하에 힘을 실어주는 보고서입니다.

시장의 공포

> 여전히 Fear&Greed 지수는 Fear에 위치해 있습니다. “시장이 과도한 버블이다.” 라는 우려가 이어지는 현재지만 시장에 대한 펀드 유입은 여전한 것으로 보입니다.

지난 레터에서 말씀드린 것 같이 현재는 시장 방향성이 어디로 될 것인지 간을 보고 있는 상황입니다. 때문에 크립토 시장은 더욱 큰 급등락을 보이고 있구요.

하지만 금리인하에 대한 방향성과 암호화폐 시장이 확대되는 방향성 자체에는 변함이 없습니다. 특히. 금값이 오르며 비트코인에 대한 조롱이 극에 달하는 현재가 가장 저점이 아닐까 생각합니다.

여전히 개인이 컨빅션있는 프로젝트에는 투자할 때라고 생각합니다. 개인적으로 뽑은 종목은 분할로 사고 있었는데 이미 다 회복했네요.

GM☀️ 2025년 10월 20일 (월)

$BTC $108K, $ETH $3.9K

🦁 Research
- [Zues] 중개자의 종말
- 불타기와 전쟁의 시대, 세대 교체
- 10월 19일: 투자 관련 생각 정리

🦁 Issue
- 中 기술 기업들, 당국 지시에 스테이블코인 발행 계획 중단

날씨가 추워지네요. 따뜻하게 입고 다니시길 바랍니다.

🦁 케이뱅크, 고팍스 투자 유력…바이낸스發 거래소 판도 재편 가속

> 20일 업계에 따르면 케이뱅크는 고팍스 측과 투자 협의에 돌입했으며, 주요 주주로 참여하는 방안이 조율 단계에 있는 것으로 전해졌다. 업계 관계자는 “양측이 기본 합의에 이른 상태로 세부 구조만 조정 중”이라고 말했다.

가능성이 없진 않지만 이러면 업비트랑 사이가 안좋아질 것 같습니다. ‘1거래소 1은행’ 규제가 완화된다해도 바로 움직이는 모습은 좋게 보일 것 같지 않습니다.

Source: https://m.news.nate.com/view/20251020n23912

🦁 디베이스먼트 트레이드의 본격화

현 시대를 대변하는 단어인 '디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade)'에 대해서 알아두시면 좋을 것 같습니다.

> 미국 트럼프 감세로 적자 2조 달러 육박하며 각국 정부 빚이 급증, 화폐 가치 하락 우려 확대. 금리 인하 압박도 가중되면서 화폐에 대한 신뢰 하락

> 화폐 신뢰 악화로 미 국채·달러 등 기존 자산에서 금(연초대비 50%↑)과 비트코인(20%↑)으로 자금 이동 가속화. 블랙록 전 채권 책임자 "미 국채는 더 이상 완벽한 안전자산 아니다" 공개 발언

Source: https://finance.yahoo.com/news/great-debasement-debate-rippling-across-233000819.html

🦁 바이낸스의 “Chinese” 카테고리 신설과 관련된 생각들

> 현재 상장된 $币安人生 이후로 다른 코인도 상장될 가능성이 농후 (CZ가 직접 왜 중국어 코인은 불가하냐고 반문한 이력 존재)

> 상상의 영역이지만 계속해서 미-중 자국주의 싸움의 메타가 아닐까 생각

> 이 와중에 유동성 넘치는 한국에서는 한국어 티커가 존재하지 않는다는 점도 아쉬움

GM☀️ 2025년 10월 21일 (화)

$BTC $110K, $ETH $3.9K

🦁 Research
- 디베이스먼트 트레이드의 본격화

🦁 Issue
- 케이뱅크, 고팍스 투자 유력…바이낸스發 거래소 판도 재편 가속
- 트래블월렛, 크립토닷컴과 원화 스테이블코인 협업 추진
- AWS East 서버 다운
- 트럼프 "시진핑과 관계 좋다"

과도한 공포를 넘어서 시장이 다시 안정을 찾고 있습니다. 어떤 한 네러티브가 시장을 드라이브하기보다는 한 쪽에서는 Variational, Hyperliquid를 중심으로한 perpDEX 열품, 한 쪽에서는 MegaETH, 모멘텀 퍼블릭 세일, 동시에 BNB 밈코인 등 여러 네러티브가 시장에서 부유하고 있습니다.

현재는 그 무엇이 되었건 시장에서 소외되지 않는 것이 중요하겠습니다.

🦁 [Ryan] AWS 장애와 단일 실패 지점의 문제

> AWS의 US-EAST-1 리전(버지니아 북부 데이터센터)에서 DNS 해석 장애가 발생했습니다. DNS(Domain Name System)는 인터넷의 전화번호부 같은 역할을 하는데요, 웹사이트 주소(www.wired.com 같은)를 컴퓨터가 이해하는 숫자 IP 주소로 변환해줍니다. DNS 해석이 실패하면 서버들이 올바른 주소를 찾지 못해 서비스가 중단됩니다.

1. 클라우드 집중화의 역설

> 이번 사태는 클라우드 집중화가 만드는 단일 장애점이라는 취약성을 다시 한 번 적나라하게 드러냈습니다. AWS 같은 플랫폼이 기본적인 보안과 안정성을 높여주긴 하지만, 이들이 다운되면 많은 서비스들이 함께 마비됩니다.

2. 크립토 생태계의 중앙화 딜레마

> 당시 여러 크립토 서비스들도 장애를 겪었습니다. "탈중앙화"를 표방하는 수많은 블록체인 서비스들이 실제로는 AWS, Azure, Google Cloud 같은 중앙화된 클라우드 인프라에 의존하고 있습니다.

> 체인 자체는 분산되어 있을지 몰라도, 지갑 인터페이스, API 엔드포인트, 프론트엔드, RPC 노드 등 실제 사용자가 접근하는 레이어는 결국 중앙화된 클라우드에 호스팅되는 경우가 대부분입니다.

3. 크립토 서비스의 DR 전략 필요성

> 여러 재단을 만나봤지만 내부 인원은 많아봤자 50명 언저리입니다. 이런 제한적 리소스에서 자체적인 재해복구를 고민하는 곳은 몇이나 될까 싶습니다. 특히 금융 서비스 성격이 강한 크립토 업계에서는 99.99% 이상의 가용성이 사업 신뢰도와 직결되기 때문에 관련한 대비가 꼭 필요할 것 같습니다.

🦁 [xero] X 알고리즘 페널티 피하는 법

1. 다른 언어 인용 금지 - 인터페이스 언어와 다른 언어로 인용 포스팅하면 페널티. 여러 언어 쓴다면 계정을 분리하는 게 나음

2. 인용 포스팅은 하루 1-2개만 - 한 날 6개 이상 인용하면 도달률 급락. 인용은 설탕 간식처럼 가끔만 먹어야 함

3. 한 포스트에 페널티 요소 중복 금지 - 맥락 없는 태깅 + 외부 링크 + 인용 포스팅을 동시에 하면 계정 타격

4. 캠페인 글만 올리지 말 것 - 홍보 글만 반복하면 CT 메인 클러스터에서 퇴출됨. 트렌딩 토픽이나 주목받는 프로젝트를 섞어야 함. 최소 40-60%는 캠페인 무관 콘텐츠로

5. 댓글 길이 다양화 - 짧은 댓글만 달면 계정 손상. 긴 댓글, 중간 댓글을 섞어야 함

6. 큰 계정들과 소통 필수 - 답장 안 와도 상관없이 탑 계정들에게 댓글 달아야 알고리즘이 당신을 CT 핵심으로 인식함. 지인끼리만 소통하면 타임라인에서 제외됨

Source: https://x.com/xerocooleth/status/1979805017767903391

🦁 LG유플러스, 폐기 의혹 서버에서 보안 취약점 무더기 확인

> 홍범식 LG 유플러스 대표 "당국에 해킹 피해 신고할 것"

3사 모두 OUT

Source: https://imnews.imbc.com/news/2025/econo/article/6767307_36737.html

🦁 코인베이스, '에코' 약 5,100억원에 인수

> 미국 최대 거래소 코인베이스가 온체인 투자 플랫폼 '에코'를 3억 7,500만 달러(약 5,100억원)에 인수.

> 트럼프 정부의 암호화폐 우호 정책을 등에 업고 올해만 8번째 인수 단행

코인베이스가 최근 매섭네요. 계속 인수와 확장. 그게 단순 기존 영역이 아니라 웹3 네이티브한 시장에서 가장 알짜배기만 인수하는 모습이 놀라울 정도입니다.

근데 Echo.. 인수 앞뒀다고 고객센터 답장을 안해주는거니?

Source: https://www.wsj.com/finance/coinbase-strikes-deal-for-crypto-investing-platform-echo-86954fd5

🦁 [타이거리서치] 코인베이스의 야심, 암호화폐 제국을 향하여

> 코인베이스는 단순 거래소를 넘어 베이스 체인(L2)과 슈퍼앱 TBA까지 출시하며 거래소-인프라-앱을 아우르는 풀스택 생태계 구축 중

> 과거 인수 사례를 살펴보면, 토큰 관리 플랫폼 리퀴파이(LiquiFi), 영지식증명 기술의 아이언 피쉬(Iron Fish), 웹3 광고 플랫폼 스핀들(Spindl), 파생상품 거래소 데리빗(Deribit). 그리고 오늘 에코(Echo)까지 인수하며 웹3 산업 모든 영역을 완성 중

> 특히 '코인베이스 마피아' 네트워크로 폴리체인 캐피털(Polychain Capital), dYdX, 파캐스터(Farcaster), 조라(Zora) 등 40개 이상 웹3 스타트업에 투자하며 구글처럼 산업 전반 장악 중.

> 추가적으로 USDC 발행사 서클(Circle)의 주주로서 이자 수익 분배는 물론, 서클 파산 시 USDC 권리까지 확보한 상태

바이낸스가 지금까지 일군 BNB 의 생태계에 비해 코인베이스는 완성된 모습이 보입니다.

오늘 에코 인수는 웹3 퍼즐의 여러 피스 중 마지막 한 피스를 완성했다고 생각되네요.

코인베이스 천하입니다.

Source: https://reports.tiger-research.com/p/coinbase-tba-kor

🦁 멈추지 않는 바이낸스 상장 요구 조건 논란

업계 내에서 바이낸스 상장 요구 조건이 과하다는 것을 모르는 사람은 없을텐데, Limitless 폭로 이후 계속해서 화두가 되는 것 같습니다.

큰 미디어인 Blockworks에서 이런 기사가 나온 것도 흥미롭네요.

> 바이낸스가 토큰 상장 조건으로 공급량의 3.5~8%를 요구하는 것으로 확인됨

> 바이낸스는 "상장 수수료 아니며 토큰은 100% 유저 에어드랍에 사용"이라 반박했지만, 에어드랍 참여 조건이 바이낸스에서 토큰 구매나 자산 보유여서 결국 바이낸스가 수익을 얻는 구조

> 세 명의 창업자 익명 증언이 이어졌는데, "극도로 착취적", "다시는 상장팀과 일하기 싫다"는 반응이 이어졌음

> 그럼에도 대부부은 바이낸스의 압도적 유통력 때문에 대부분 프로젝트는 토큰 희석을 감수하고 상장 진행

개인적으로 하이퍼리퀴드의 HYPE 토큰이 바이낸스 상장 없이 1년 만에 시총 100억 달러를 돌파한 사례가 가장 모범적이라고 생각합니다.

결국 바이낸스 의존도가 높은 프로젝트일수록 협상력은 계속 약할 것이고 자체 커뮤니티가 강한 프로젝트는 바이낸스 없이도 살아남을 수 있는 것이라고 생각이 드네요.

Source: https://blockworks.co/news/binance-listing-standards-scrutiny

🦁 금값 폭락과 비트코인 가격 변동성

> 간 밤에 금값이 약 6% 급락하고 동시에 비트코인은 상승하며 $114K를 달성했으나, 다시 하락해 이전 가격인 $110K~$109K 구간으로 내려왔습니다.

트럼프 시진핑 회담을 앞두고 차익 실현과 엇갈리는 시장의 반응들이 이어지고 있습니다. 투자에 유의하시길 바랍니다.