타이거리서치에서 비트코인 목표 가격 보고서를 제공합니다.

이번에는 방법론 위주로 소개를 드리고, 곧 이어서 3분기부터 제공할 예정인데요.

지금까지 이어온 프로젝트들에 대한 소개를 넘어서 앞으로는 전통 금융권에서 제공하는 보고서와 같이 목표 가격까지 제공하는 것이 목표입니다.

많은 관심 부탁드립니다 :)

✔️ 한국어 리포트 : https://tigerresearch.substack.com/p/tiger-valuation-model-kor

📢 RWA 주간 요약 - 규제 전환점과 상품 토큰화 폭발

이번 주 핵심:

SEC가 Project Crypto로 규제→지원 모드 전환

상품 토큰화 $24.8B 돌파

토큰화 플랫폼 Big 3가 시장 53% 장악하며 제도권 자금이 본격 유입

🏦 이번 주 메가 뉴스들

- SEC Project Crypto 론칭: 트럼프 행정부 하에서 암호화폐 규제 현대화 이니셔티브 시작
- 상품 토큰화 가속: 골드/석유/태양광/부동산까지 매주 새로운 토큰화 프로젝트 발표
- MMF 담보 혁명: Circle $USYC가 바이낸스 기관 담보로 승인, 중국도 Q4 위안화 MMF 토큰 출시
- 플랫폼 전쟁: Securitize($3.2B), Tradable($2.19B), Ondo($1.39B)가 토큰화 시장 과반 장악

📊 이번 주 숫자들

- 총 RWA 규모: $24.81B (전주 대비 -1.63%)
온체인 주식: $362.59M (전주 대비 -13.36% 급락)
- 상품 토큰화: 폭발적 성장 (구체적 수치 미공개, 하지만 매주 신규 프로젝트 론칭)
- xStocks 거래량: 주간 $420M 추가 (누적 거래량 계속 상승)

💡 핵심 투자 인사이트

- 규제 리스크 완전 해소: Project Crypto로 미국에서 토큰화 사업 명확한 길 열림. 더 이상 회색지대 아님
- 자산별 차별화 진행: 주식 토큰화는 수요 부족으로 고전하지만, 상품/MMF는 실제 유동성과 사용처 확보
- 담보화가 진짜 게임체인저: 토큰화된 자산이 단순 보유를 넘어 DeFi/CeFi에서 담보로 활용되기 시작
- 플랫폼 과점화: 상위 3개 플랫폼이 시장 53% 장악. 승자독식 구조로 진화 중

🔮 다음 주 관전 포인트

- 토큰화 플랫폼 4-10위 순위 (Paxos, SuperState, Franklin Templeton 등의 추격전)
- RFIA 2025 관련 추가 규제 활동
토큰화된 주식 vs 퍼프 트레이딩 수요 괴리 분석

원문 읽기

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어제 비상장 주식 토큰화 시장에 대한 리포트를 발간했습니다.

지난 주식 토큰화 시장 리포트에 이어서 작성한 글입니다.

저는 피그마로 시작된 논란에서 비상장 주식 토큰화에 대해 관심을 갖게 됐었습니다.

당시 피그마가 주당 공모가 33달러로 시작했지만 주가가 3배 상승하며 기관들만 배부르게 한다는 비판이 일었는데요.

현실적으로 일반 투자자들이 쉽게 비상장 주식에 접근할 수 없기에 이런 논란이 생겼습니다.

그렇지만 사실 아예 방법이 없는 것은 아닌데요. 우리에게 가장 익숙한 방법은 두나무에서 운영하는 '증권플러스 비상장'을 통해서 거래하는 것입니다.

그렇다면 토큰화는 왜 필요할까요?

글에는 적지 않았지만 솔직하게는 규제 우회에 있다고 생각합니다.

제가 같은 사업을 하겠다고 나서는 순간 금감원에서 바로 전화를 받을테지만, 여전히 회색지대에 있는 시장에서 사업을 한다면 그렇지 않습니다.

P2P 시장의 개선, 유동성 향상, 24시간 거래 등도 있지만 규제 우회가 가장 크지 않을까 싶습니다.

이를 지원하는 세 플랫폼들이 있는데 손 아프니까 아래에서 읽어주세요.

✉️ 리포트: https://reports.tiger-research.com/p/can-tokenized-pre-ipo-stocks-break-kor

🛫 애니모카 브랜즈 - RWA 통합 마켓플레이스 NUVA 파트너십

TL;DR

- 기존 분산된 RWA 시장을 하나로 모으는 플랫폼 NUVA 출시
- 157억 달러 규모의 Provenance 블록체인 생태계 활용

📌 NUVA가 뭔가요?

- 실물자산을 토큰화해서 거래할 수 있는 통합 마켓플레이스
- 기존에는 체인마다, 플랫폼마다 흩어져 있던 RWA들을 한곳에서 거래 가능
- "볼트" 구조로 일반 투자자도 쉽게 접근할 수 있게 설계

📌 어떤 상품을 거래하나요?

- YLDS: 미국에서 승인받은 최초의 수익형 스테이블코인 증권
- HELOC: 주택담보대출을 모아놓은 풀 (Figure Technologies 제공)
- 기존에는 유동성이 없던 자산들을 언제든지 사고팔 수 있게 만듦

✍️ 기관 자금이 본격 유입되는 신호

- 기존 RWA 시장의 가장 큰 문제는 분산성이었음. RWA.xyz도 최근 비슷한 움직임 보임
- 비슷한 플랫폼이 계속 나올 것으로 보이는데, '통합'이 계속해서 화두로 떠오를 것

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✍️ 아프리카에서의 로컬 스테이블코인

좋은 리포트가 나와서 공유드립니다. 개인적으로 스테이블코인은 필요한 곳에서 잘 쓰일 것으로 생각하는데, 아프리카가 그 중 한 곳입니다.

📌 USD 스테이블코인은 어떻게 아프리카 금융 인프라가 됐나?

- 나이지리아 은행들이 3년간 USD 거래 중단, 월 500달러 한도로 제한

- 에티오피아는 USD가 100% 프리미엄 (공식 55비르 vs 병행시장 120비르)

- 바이낸스 P2P USDT 가격이 나이지리아 병행시장 USD 기준가격으로 사용

📌 달러 기반이 아닌 로컬 스테이블코인이 왜 필요한가?

- 아프리카 내 무역 2080억 달러 중 95%가 대륙 외부 은행 통해 결제 (USD)

- 완전 달러화시 통화주권, 금리정책, 부채발행권 상실 위험

- USD 준비금 축적이 오히려 현지통화 가치하락 압력 증가

📌 로컬 스테이브코인이 어떻게 도움이 되는가?

- 케냐와 탄자니아가 서로 무역할 때 현재는 달러를 거쳐야 함

- 케냐 실링 디지털코인과 탄자니아 실링 디지털코인을 직접 교환하면 중간 수수료 없앰

. 예시 케냐가 탄자니아에 4.5억 달러어치 수출, 탄자니아가 케냐에 3.3억 달러어치 수출 > 차액 1.2억 달러만 달러로 정산하고 나머지는 직접 교환으로 해결

📌 기존 방식들은 왜 실패했나?

- 나이지리아 정부가 만든 디지털화폐 eNaira: 국민 0.5%만 사용, 나머지는 1년 만에 포기

. 이유: 은행보다 불편하고 정부 감시 우려로 신뢰도 낮음

PART 1
PART 2

🛫Circle - IPO 후 첫 실적 발표 예정

- 6월 상장 후 400% 급등한 Circle이 오늘 첫 분기 실적 발표
- USDC 공급량 3개월간 7% 증가해 650억 달러 돌파
- 2Q 주당 0.08달러 손실, 매출 6억 4,700만 달러 예상