라이언의 RWA
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RWA 봄은 온다.
(회사와 관계없는 개인 의견입니다)

DM @ryany00n
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작성한 리포트 중에 원상 안 한 것들을 찾아보자.. 찾아보자.. 100번째
💰 도파민이 사라진 DeFi, RWA로 되살아나다

🟠Aave V3의 USDC 예치금리는 2.7%입니다. 미국 10년물 국채(4.3%)보다 낮습니다. DeFi에서 도파민이 빠지고 있습니다.

🟠그러나 시장은 죽지 않았습니다. 이율은 떨어졌지만 RWA와 스테이블코인은 수천억 달러 규모로 커지며 다른 방향으로 자라고 있습니다.

🟠Compound, Curve, Olympus의 실패는 하나로 모입니다. 토큰이 토큰을 받치는 구조는 외부 자본이 끊기는 순간 무너집니다.

🟠DeFi는 콘센트 없는 멀티탭이었습니다. RWA가 그 회로를 실존하는 외부 전력망에 연결합니다.

🟠시장은 성숙해지고 있습니다. 베이스를 담당하는 자산의 본질(RWA)와 연결되고, DeFi United와 같이 연대하여 책임지는 움직임 또한 보이고 있습니다.

📌리포트 읽어보기

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위 리포트에서 가장 흥미로운 표

모든 DeFi가 그런 것은 아니지만, 확실히 이율이 낮아진 것이 사실
🦁 법대로 내년부터 과세

가상자산 과세에 대해 국세청이 내년 1월 시행을 목표로 본격적인 준비에 착수했다고 합니다.

작년 5월 "한국 대선이 글로벌 웹3 시장에 미칠 네 가지 변화" 리포트를 통해 가장 큰 변화 하나가 과세 유예 종료일 것이라고 말씀드렸습니다.

• 현재 국내 가상자산 과세는 당초 2025년에서 2년 추가 유예되어 2027년 시행을 앞두고 있음

• 2025년 하반기 상장사 및 전문법인의 시장 진입이 허용됨에 따라, 과세 형평성 문제로 인해 정부가 법 개정을 통해 유예를 이어가기 어려움

• 과세 도입 후 거래량이 최대 60~70% 급감했던 인도와 인도네시아의 사례처럼, 제도권 과세는 시장 유동성에 즉각적이고 부정적인 영향을 미칠 수 있음

• 과세 시행 시 국내 거래소 거래량이 20% 이상 감소할 것으로 보이며, 세 부담을 피하려는 투자자들의 자금이 해외 거래소로 대거 이탈할 가능성이 큼


위에서 언급한 것 같이 현재 말라가는 가상자산 거래량을 더 마르게할 악재로 작용할 것은 확실합니다.

하지만 그 이전에 복잡한 가상자산 수익 루트를 온전히 이해해, 국세청에서 투자자들이 납득할만한 납세 시스템을 만들 수 있을 지 의문입니다.



타이거 리포트 내에 많은 것들이 있으니 구독 부탁드립니다.

@ryan_research
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Forwarded from 헨리킴
정기 리포트 데뷔했습니다..! 많은 관심 부탁드립니닷

지난주 월요일 타이거리서치에 합류하고 처음으로 장문의 아티클을 발행하게 되었습니다.

2020년 처음 시장에 들어와서 도파민 터지는 디파이 써머에 정신 못차렸던 추억이 있는데요, 그 후로 저는 한동안 파밍을 위해 디파이를 열심히 팠습니다.

사실 글에서 당시 있었던 재미있는 히스토리를 전부 풀고 싶었지만 그럼 너무 지루해질 것 같아서 개괄적인 내용들만 다뤘습니다.

지금은 DeFi가 시대의 전유물이 된 느낌이지만, 그때 그 디파이들이 준 시행착오가 현재의 시장을 성숙하게 만드는데 어느정도 기여하는지 말하고자 합니다.

부디 많은 분들이 읽고 공감해주셨으면 하며 시장의 컨텍스트를 몰라 답답하시던 분들의 가려운 부위를 긁어줄 수 있길 바랍니다.

다음엔 더 딥한 리서치로 찾아뵙겠습니다.
🦁 RWA 상품이 DeFi와 연결되기 위한 조건

- RWA 상품이 담보물로 쓰이기 위해서는 담보 청산이 즉각적/기계적으로 이루어질 수 있는 구조가 보장되어야 합니다.

- 전통 금융과 달리 DeFi는 신용 평가나 법적 강제력(소송, 압류)이 없기 때문에 유예 기간을 주는 대신 오직 담보물의 가치가 대출금 밑으로 떨어지기 전에 칼같이 회수해야만 시스템이 유지됩니다.

- 만약 청산이 즉시 이루어지지 않아 악성 부채가 발생하면, DeFi 사용자들은 기다려주지 않습니다.

- 내 돈을 잃을까 두려워진 예치자들이 순식간에 자금을 빼버리는 연쇄 붕괴(뱅크런)가 일반적입니다.

- RWA 상훔은 안정성이 비교적 높지만, 일부 상품은 거래 유동성이 낮고, 신원인증(KYC)을 통과해야만 거래할 수 있으며, 현금화하는 데 일덩 기간이 걸려 일반 코인처럼 단순 매도가 불가능하다는 모순이 있습니다.

- 이에 레드스톤은 최근 ‘RedStone Settle’을 발표하며, 청산 필요 시 오프체인에서 승인된 기관급 참여자들이 담보물 경매를 진행한 뒤 빠르게 청산을 돕는 프로덕트를 출시했습니다.

- 다만, 담보물이 과도하게 할인되거나 거부될 경우가 존재한다는 점이 단점입니다.

- 확인해봐야겠지만 RWA 상품을 담보로 쓰는 Morpho의 경우에는 사전에 리스크 큐레이터(운용사)가 청산 프로세스를 만들어두고 풀을 운용하기에 문제가 없는 것 같습니다.

@ryan_research
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GM 4/30 (목) 그냥모닝

$BTC $75,699 ▼0.98%
$ETH $2,243 ▼2.28%


🪙 크립토

• 에릭 트럼프: Bitcoin Vegas 2026 행사에서 "비트코인이 역대 최고의 전성기를 맞고 있다"고 발언. 지난 6개월을 전환점으로 꼽으며 기관 도입, 기업 보유량 증가, 주요 은행의 비트코인 담보 주택담보대출 제공을 근거로 제시

• Visa: Base, Polygon, Canton, Arc, Tempo를 스테이블코인 글로벌 결제 정산 프로그램에 추가. Ripple RLUSD는 OKX와 파트너십 체결, 300개 이상 스팟 페어 및 선물·증거금 담보로 지원

• 메타: 크리에이터 대상 USDC 스테이블코인 정산 옵션 도입. 콜롬비아·필리핀 일부 크리에이터 시범 운영, Solana 또는 Polygon 기반 지급. Stripe와 협력

🌎 매크로/정세

• 연준: 기준금리 3.50~3.75% 동결. 파월 의장 마지막 FOMC 기자회견에서 현재 금리가 중립 범위 상단에 위치하며 향후 30~60일이 국면 변수가 될 것이라고 밝힘

• 이란: 트럼프 행정부 호르무즈 봉쇄 확대 준비 보도에 Brent 원유 $115 돌파, 2022년 이후 최고치. 이란 리알은 달러 대비 180만 리알로 사상 최저 기록

• 베센트 재무장관: 이란 관련 암호화폐 약 $5억 규모 압수에 근접했다고 언급. 매일 이란 경제적 압박을 지속 강화 중이라고 강조

• 빅테크 실적: 구글 Q1 매출 $109.9B으로 예상 상회. 메타는 Q1 예상 상회에도 애프터마켓 주가 7% 급락

@ryan_research
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🦁 컴퓨터셰어-시큐리티타이즈 협력

• 세계 최대 주주 관리 기업* 컴퓨터셰어가 시큐리티타이즈와 협력 (국내 예탁결제원과 유사)

• 향후 S&P 500 기업 58%를 포함한 수천 개 상장사의 주식을 온체인화할 예정

이러한 움직임은 기존 랩핑 자산의 고질적 문제였던 '법적 주권 미비'를 해결하기 위한 움직입니다.

향후 투자자는 블록체인상에서도 실물 주식과 1:1로 매칭되는 법적 권리(의결권, 배당권)를 온전히 누리며 자산을 유동화할 수 있어 온체인과 오프체인에서 같은 경험을 할 수 있게 됐습니다.


*관련 리서치도 포필러스에서 썼네요

[Decrypt]

@ryan_research
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4/30 RWA 시황 - RYAN

시장 규모 (모두 30d 기준)

- 토큰화자산 $380.9B ▲3.6%
- 스테이블코인 $300.0B ▲0.2%
- 홀더 737K ▲3.9%

주요 소식

- Securitize·Computershare 파트너십…미국 주식 70조 달러 규모 온체인 이동 추진

- Visa 스테이블코인 결제 네트워크 확대…연간화 기준 70억 달러 거래량 달성

- Meta·Stripe 파트너십…크리에이터 USDC 지급 개시(콜롬비아·필리핀)

@ryan_research
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🦁 Meta·Stripe 파트너십…크리에이터 USDC 지급 개시

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ㅇ 문페이, 우리은행과 원화 스테이블코인 MOU
- 문페이(MoonPay)가 우리은행과 원화 스테이블코인 인프라 조성에 협력하는 업무협약(MOU)을 체결했다고 29일 밝힘.
- 문페이는 글로벌 가상자산 결제 및 스테이블코인 인프라 기업.
- 전 세계 180개국에서 3000만명 이상의 이용자와 500개 이상의 기업 고객을 대상으로 현금-가상자산 전환, 결제, 스테이블코인 발행 및 인프라를 제공하고 있음.
- 이번 협약은 문페이가 한국 원화 스테이블코인 생태계 지원을 위해 추진 중인 은행권 협력의 첫 번째 사례.
- 양사는 이번 협약을 통해 원화 스테이블코인의 글로벌 활용 가능성과 송금·결제 분야에서의 협력 방안을 논의할 예정.
- 문페이는 이번 협약을 계기로 향후 관련 제도와 규제 요건이 정비되는 범위 안에서 원화 스테이블코인의 글로벌 유통, 국경 간 정산, 지갑 연동, 통화 전환을 지원하는 인프라 파트너 역할을 담당할 계획.
- 문페이는 원화 스테이블코인이 국내 결제와 정산을 넘어 해외 사용자, 글로벌 기업, 금융기관 등으로 활용 범위를 넓힐 수 있도록 자사의 글로벌 지갑 네트워크, 결제 제품군, 정산 인프라를 활용할 방침.
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🦁 신한카드, 솔라나 재단과 스테이블코인/웹3 결제 협력

신한카드가 솔라나 재단과 스테이블코인 및 웹3.0 결제생태계 확장을 위한 전략적 업무협약을 체결했다고 밝혔다.

메타, 시큐리타이즈, 솔라나, 문페이 등등등 내일 쉬는 날이라고 몰아서 발표하나요?


[블루밍비트]

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🙏21
💰 Printr 상장 시, 예상 FDV $11.6M+

Printr는 코딩 없이 8개 이상의 체인에서 토큰을 발행하고 거래할 수 있는 옴니체인 토큰 런치패드

🪙 예상 FDV 산정 방법
🟠Pump.fun: 동일한 런치패드 섹터 프로젝트

🟠경쟁사 상장 당시 종가 FDV, 누적 거래량 및 발행 토큰 수 기준 가치 산정 결과 약 $16.8M

🟠경쟁사 상장 당시 전체 크립토 시가총액, 현재 시가총액과 비교하여 보정된 멀티플 산정 및 적용


📔 기타 참고
🟠Polymarket: FDV $50M+ 확률 28%

🟠ICO: $50M 밸류로 $2M 세일 진행

🟠Aspecta: 작성 시간 기준 FDV, $59M

🟠투자사: Mantle ∙ Mirana Ventures ∙ L1D ∙ Sfermion ∙ Flowdesk ∙ Alpen Capital


밸류 산정 방법은 아래에서 확인하실 수 있습니다.

📌설명 보러가기

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* 위 내용은 투자 권유가 아니며, 당사는 해당 종목을 보유 및 투자하고 있지 않습니다.
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🦁 케이뱅크, 업비트와 스테이블코인 협력...“계약관계 잘 유지될 것”

• 10월 계약 만료 앞두고 협력관계 강조
• 개인사업자 대출 중심 기업금융 확대
• 올해 연간 증가 규모 2조 원 넘길 것

돈 맛을 본 곳은 다르다. 언제까지 기댈 수는 없고 가상자산으로 어떻게 돈을 버는지 가장 가까이에서 본 곳


[서울경제]

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🦁 문페이-우리은행 MOU: KRW 스테이블코인 글로벌 인프라 구축

• 우리은행과 MOU를 체결하여 원화 연동 스테이블코인의 발행, 국경 간 결제 및 통화 스왑을 위한 뱅킹 인프라를 확보

• 규제 준수 기반의 원화 스테이블코인을 문페이의 글로벌 결제 네트워크와 결합하여 국내외 상거래 및 기관 간 송금 효율성을 제고하려는 목적

최근 은행들의 움직임은 같은 금융권 + SI + 경험있는 해외 체인/업체로 구성된 컨소시엄 만들기가 대세네요.

STO가 한참 뜨겁게 불타올랐을 당시에도 이런 MOU는 수없이 많았다는 게 함정


[Moonpay]

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GM 5/4 (월) 밈코모닝

$BTC $78,879 ▲0.56%
$ETH $2,329 ▲0.77%


🪙크립토

• 이더리움 재단: 비트마인(Tom Lee)에 10,000 ETH($23M) OTC 매도, 누적 $47M 규모 확인

• Strategy(세일러): "이번 주 BTC 매수 없음" 공개 선언

• 솔라나: 분기 트랜잭션 최초 100억건 돌파

• Hyperliquid: HIP-4 기반 첫 예측시장 계약 출시, 기존 선물 마진 직접 연동

🌎매크로/정세

• 미국 국가채무: GDP 규모 첫 초과, 2차 세계대전 이후 최초

• 트럼프: 호르무즈 해협 내 제3국 선박 철수 작전 '프로젝트 프리덤' 발표, 이란과 긍정적 협의 진행 중 언급

• 이란: 전쟁 종식 및 봉쇄 해제가 핵 협상 선행 조건이라는 입장 고수 (NYT)

• 트럼프 지지율: WaPo 조사 37%, 두 차례 재임 기간 중 최저치

연휴 기간부터 뛰기 시작했는데 정신이 맑아지네요 :) 오늘 쉬시는 분들은 잘 쉬시고 일하시면 파이팅입니다!


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🦁 버크셔, 현금 보유량 역대 최대

워렌 버핏: 지금처럼 사람들이 도박에 열광하는 시기는 없었다

[Fortune]

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🦁 한국 증시 영국 제치고 글로벌 8위 등극

1위 : 미국 (75조 400억 달러)
2위 : 중국 (14조 8400억 달러)
3위 : 일본 (8조 1900억 달러)
4위 : 홍콩 (7조 4100억 달러)
5위 : 인도 (4조 9700억 달러)
6위 : 캐나다 (4조 4900억 달러)
7위 : 대만 (4조 4800억 달러)
8위 : 한국 (4조 400억 달러)

대충 코스피 8,000 가면 5위입니다


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5/4 RWA 시황

시장 규모 (모두 30d 기준)

- 토큰화자산 $468.1B ▲105.2%
- 스테이블코인 $299.4B ▼0.2%
- 홀더 740K ▲3.4%

주요 소식

- BlackRock, OCC에 의견서…"토큰화 준비금 한도 설정 반대"…규제 우려 표현

- NYSE, 토큰화 증권 거래 허용 위한 규정 변경안 제출…제도권 진출 가속화

- Circle, 나노결제 메인넷 출시…블록체인 기반 결제 인프라 구축 완료

- Figure, 월 $1B 자산 토큰화 기록…월스트릿 중개자 배제 추진

@ryan_research
🦁 크립토 시총 상위 100개 종목 중 34개가 200일 이동평균선(SMA) 위에 위치

점차 좋아지는 것 같다는 기분이 듭니다. 다들 코인에서 주식 갈 때, 코인으로 비중을 옮기고 있습니다.


@ryan_research
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