РЕЗКИЙ РОСТ ЧИСЛА НОВЫХ СЛУЧАЕВ В МИРЕ, ОСНОВНОЙ КОНТРИБЬЮТОР - США
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 546К vs 504.4К накануне, очередные максимальные отметки. Смертность: 7.1К в эти два дня.
Довольно значительное увеличение прироста в США: (91.5К vs 81.6К), сильный рост во Франции, где с сегодняшнего дня введен карантин – 47.6К vs 37.8К. Дальнейшее ухудшение ситуации в Испании, Италии, Германии.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 546К vs 504.4К накануне, очередные максимальные отметки. Смертность: 7.1К в эти два дня.
Довольно значительное увеличение прироста в США: (91.5К vs 81.6К), сильный рост во Франции, где с сегодняшнего дня введен карантин – 47.6К vs 37.8К. Дальнейшее ухудшение ситуации в Испании, Италии, Германии.
БАЛАНС ФРС: СКУПКА АКТИВОВ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, НО ТЕМПЫ ЗАМЕДЛИЛИСЬ
Рост Баланса Федерального Резерва за последнюю неделю продолжил увеличиваться и составил +$14 млрд. (на прошлой неделе: +$66 млрд).
Несколько меньшие темпы роста баланса обусловлены сокращением объемов скупки ценных бумаг всех категорий (+$14 млрд vs $62 неделей ранее), в разрезе которых основное уменьшение – у ипотечных бумаг (MBS): (-$8 млрд vs $43.5 млрд).
Свопы сократились на -$0.652млрд.
Ранее на этой неделе: Баланс ЕЦБ
Рост Баланса Федерального Резерва за последнюю неделю продолжил увеличиваться и составил +$14 млрд. (на прошлой неделе: +$66 млрд).
Несколько меньшие темпы роста баланса обусловлены сокращением объемов скупки ценных бумаг всех категорий (+$14 млрд vs $62 неделей ранее), в разрезе которых основное уменьшение – у ипотечных бумаг (MBS): (-$8 млрд vs $43.5 млрд).
Свопы сократились на -$0.652млрд.
Ранее на этой неделе: Баланс ЕЦБ
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о перспективах акций Ростелекома после покупки Tele2 в этом году.
📍О целевых ценах акций компании и факторах, которые влияют на их стоимость читайте по ссылке.
📍О целевых ценах акций компании и факторах, которые влияют на их стоимость читайте по ссылке.
Telegraph
Ростелеком: от поставщика традиционных услуг связи к мобильному оператору и цифровому провайдеру
Старший аналитик Анна Куприянова Акции Ростелекома – одна из перспективных историй на российском фондовом рынке. После приобретения в 1 квартале 2020 г. Tele2 Россия (далее – Tele2), четвертого по величине и самого быстрорастущего оператора мобильной связи…
16, 17, 18 ТЫСЯЧ – ТЕМП РОСТА НОВЫХ СЛУЧАЕВ В РОССИИ В ПОСЛЕДНИЕ 3 ДНЯ…
РОССИЯ: 18 283 заболевших за сутки vs 17 717 и 16 202 в предыдущие пару дней, очередной рекорд. 355 умерших vs 366 и 346 в последние два дня.
МОСКВА: 5 268 заболевших вчера vs 4 906 и 3 670 за предыдущие двое суток. 69 умерших vs 66 и 75 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24.3% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РОССИЯ: 18 283 заболевших за сутки vs 17 717 и 16 202 в предыдущие пару дней, очередной рекорд. 355 умерших vs 366 и 346 в последние два дня.
МОСКВА: 5 268 заболевших вчера vs 4 906 и 3 670 за предыдущие двое суток. 69 умерших vs 66 и 75 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24.3% зарегистрированных от коронавируса смертей.
ТОРГОВЫЙ ДЕФИЦИТ ТУРЦИИ – НЕБОЛЬШОЕ УЛУЧШЕНИЕ В РАМКАХ НЕГАТИВНОГО ТРЕНДА
Торговый дефицит Турции в сентябре несколько сократился до $4.83 млрд. vs $6.28 млрд в августе, но он на +190% выше уровня сентября 2019 года. Тренд увеличения дефицита торгового баланса, по сути, идет с конца 2018 года.
Экспорт Турции вырос на 4.8%, а импорт - на 23% по сравнению с сентябрем 2019 года. Спрос населения на золото и твердые валюты продолжается, импорт золота после достижения в августе рекордных уровней (более $4 млрд) сохраняется в сопоставимых объемах. Бедственное положение счета текущих ситуаций (СТО) и продолжающаяся девальвация лиры - наглядные подтверждения сложившейся ситуации
Торговый дефицит Турции в сентябре несколько сократился до $4.83 млрд. vs $6.28 млрд в августе, но он на +190% выше уровня сентября 2019 года. Тренд увеличения дефицита торгового баланса, по сути, идет с конца 2018 года.
Экспорт Турции вырос на 4.8%, а импорт - на 23% по сравнению с сентябрем 2019 года. Спрос населения на золото и твердые валюты продолжается, импорт золота после достижения в августе рекордных уровней (более $4 млрд) сохраняется в сопоставимых объемах. Бедственное положение счета текущих ситуаций (СТО) и продолжающаяся девальвация лиры - наглядные подтверждения сложившейся ситуации
ПОВЫШАТЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА ТРЕТЬЕГО КВАРТАЛА СУЩЕСТВЕННО УЛУЧШИЛА ГОДОВЫЕ ОЦЕНКИ ОТЧИТАВШИХСЯ СТРАН
Сегодня вышла статистика по динамике ВВП за прошлый квартал по ряду государств, и цифры заметно улучшили перспективы всего 2020 года, которые по итогам второго квартала казались довольно драматичными (в ряде стран ожидалось годовое падение более 20%).
Выход статистики на следующей неделе будет продолжаться, но в свете складывающейся ситуации с пандемией COVID-19 можно предположить, что третий квартал, скорее всего, может продемонстрировать максимальные темпы восстановления, в то время, как перспективы четвертого квартала ввиду повторного разрастания пандемии и все больших анонсов локдаунов в ряде стран видятся довольно мрачными. Но, пока вторую волну в свои прогнозы не закладывают ни МВФ, ни Мировой Банк, ни, даже Минэк
Сегодня вышла статистика по динамике ВВП за прошлый квартал по ряду государств, и цифры заметно улучшили перспективы всего 2020 года, которые по итогам второго квартала казались довольно драматичными (в ряде стран ожидалось годовое падение более 20%).
Выход статистики на следующей неделе будет продолжаться, но в свете складывающейся ситуации с пандемией COVID-19 можно предположить, что третий квартал, скорее всего, может продемонстрировать максимальные темпы восстановления, в то время, как перспективы четвертого квартала ввиду повторного разрастания пандемии и все больших анонсов локдаунов в ряде стран видятся довольно мрачными. Но, пока вторую волну в свои прогнозы не закладывают ни МВФ, ни Мировой Банк, ни, даже Минэк
Forwarded from Банкста
Инвестаналитики из Merrill Lynch, подразделения банка Bank of America, ставят на «Роснефть». Они выпустили отчет об акциях российских компаний под заголовком «Осторожно! Голодный бюджет». В этом документе анализируется возможность роста налоговой нагрузки и источники пополнения бюджета — в первую очередь это секторы добычи и переработки природных ресурсов.
Не смотря на возможность роста НДФЛ и НДС, а также акцизов на топливо, алкоголь и табак, инвестаналитики высказывают оптимизм относительно будущего ценных бумаг некоторых компаний и, в первую очередь, «Роснефти».
Акции нефтяной компании имеют потенциал к росту благодаря макроэкономическому восстановлению, переоценке прибыли (аналитики настроены оптимистично в отношении доходности в 2021 году), а также по-прежнему очень привлекательным дивидендам
@banksta
Не смотря на возможность роста НДФЛ и НДС, а также акцизов на топливо, алкоголь и табак, инвестаналитики высказывают оптимизм относительно будущего ценных бумаг некоторых компаний и, в первую очередь, «Роснефти».
Акции нефтяной компании имеют потенциал к росту благодаря макроэкономическому восстановлению, переоценке прибыли (аналитики настроены оптимистично в отношении доходности в 2021 году), а также по-прежнему очень привлекательным дивидендам
@banksta
Оцените, пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в России за последние 12 месяцев?
Final Results
91%
Ухудшилась
6%
Не изменилась
3%
Улучшилась
Как, на Ваш взгляд, изменится общая экономическая ситуация в России в следующие 12 месяцев?
Final Results
76%
Ухудшится
14%
Не изменится
10%
Улучшится
ВАЛЮТЫ EM ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД В МИНУСЕ. РУБЛЬ ОСТАЕТСЯ В ГРУППЕ АУТСАЙДЕРОВ
Валюты развивающихся стран в октябре показали разнонаправленную динамику. Индекс валют EM, рассчитываемый банком J.P.Morgan, снизился на 0.3%, и это стало третьим подряд ежемесячным снижением.
Главным аутсайдером в октябре была турецкая лира, рухнувшая на 7.5% к доллару США. Рубль, реал, восточноевропейские валюты потеряли 2-3%. С начала года потери рубля к доллару составляют 22%, и это третий показатель с конца. Хуже только валюты Бразилии и Турции. Бразилия в пятницу опять проводила интервенции, чтобы сдержать обвал реала.
В ноябре ключевым фактором для валют EM могут стать результаты выборов в США. Многие инвесторы воспринимают победу Байдена, как потенциальный риск для рубля.
Валюты развивающихся стран в октябре показали разнонаправленную динамику. Индекс валют EM, рассчитываемый банком J.P.Morgan, снизился на 0.3%, и это стало третьим подряд ежемесячным снижением.
Главным аутсайдером в октябре была турецкая лира, рухнувшая на 7.5% к доллару США. Рубль, реал, восточноевропейские валюты потеряли 2-3%. С начала года потери рубля к доллару составляют 22%, и это третий показатель с конца. Хуже только валюты Бразилии и Турции. Бразилия в пятницу опять проводила интервенции, чтобы сдержать обвал реала.
В ноябре ключевым фактором для валют EM могут стать результаты выборов в США. Многие инвесторы воспринимают победу Байдена, как потенциальный риск для рубля.
ПО ИТОГАМ ОКТЯБРЯ СТРАНОВЫЕ РИСКИ EM ДРУЖНО СНИЗИЛИСЬ
После сентябрьской коррекции в октябре ситуация на кредитных рынках стабилизировалась. Исключением стала лишь Турция, где CDS ушёл выше 550 пунктов.
Российские 5Y-CDS, поднимавшийся в сентябре до 130, вернулся в район 100 пунктов. Похожую динамику (скачок в сентябре и возвращение к прежним уровням в октябре) продемонстрировали и большинство развивающихся рынков – Мексика, Бразилия, Индонезия.
В ноябре главным риском для EM могут стать выборы в США. Многие инвесторы трактуют возможную победу Байдена, как рост санкционных рисков в отношении России, что может найти своё отражение в расширении кредитных спрэдов
После сентябрьской коррекции в октябре ситуация на кредитных рынках стабилизировалась. Исключением стала лишь Турция, где CDS ушёл выше 550 пунктов.
Российские 5Y-CDS, поднимавшийся в сентябре до 130, вернулся в район 100 пунктов. Похожую динамику (скачок в сентябре и возвращение к прежним уровням в октябре) продемонстрировали и большинство развивающихся рынков – Мексика, Бразилия, Индонезия.
В ноябре главным риском для EM могут стать выборы в США. Многие инвесторы трактуют возможную победу Байдена, как рост санкционных рисков в отношении России, что может найти своё отражение в расширении кредитных спрэдов
ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД РАЗВИВАЮЩИЕСЯ РЫНКИ АКЦИЙ ОБЫГРЫВАЮТ РАЗВИТЫЕ
Индекс MSCI EM, характеризующий динамику акций развивающихся стран, вырос в октябре на 2.0%, в то время как MSCI World, охватывающий все рынки акций, обвалился на 3.1% (падение идёт второй месяц подряд).
Основной вклад в рост MSCI EM внесли азиатские рынки, в то время как на большинстве других рынков явно-выраженная динамика отсутствовала, а Россия и Турция испытали настоящий обвал – на 9.9% и 12.6% соответственно.
Ухудшающаяся эпидемиологическая ситуация в мире и расширяющиеся ограничения в ноябре могут оставаться главным риском для инвесторов в акции.
Индекс MSCI EM, характеризующий динамику акций развивающихся стран, вырос в октябре на 2.0%, в то время как MSCI World, охватывающий все рынки акций, обвалился на 3.1% (падение идёт второй месяц подряд).
Основной вклад в рост MSCI EM внесли азиатские рынки, в то время как на большинстве других рынков явно-выраженная динамика отсутствовала, а Россия и Турция испытали настоящий обвал – на 9.9% и 12.6% соответственно.
Ухудшающаяся эпидемиологическая ситуация в мире и расширяющиеся ограничения в ноябре могут оставаться главным риском для инвесторов в акции.
В ОКТЯБРЕ ЗАФИКСИРОВАНА РЕКОРДНАЯ СМЕРТНОСТЬ ОТ COVID-19 В РОССИИ
По данным оперштаба (сайт коронавирус.рф), в октябре количество умерших от Covid-19 в России составило 7 344 человек. Это в 1.6 раза выше пиковых значений июня-июля. Учитывая, что официальные данные Росстата https://t.iss.one/russianmacro/8758 показывают смертность от Covid в России более чем вдвое выше, чем сообщает оперштаб, реальное число погибших от вируса в октябре, скорее всего, было более 15 тысяч человек (Росстат даст данные по смертности за октябрь только в начале декабря).
Учитывая, что пока признаков улучшения эпидемиологической ситуации не наблюдается (они есть в Москве, но в регионах ситуация с каждым днём всё хуже), а идею жесткого карантина власти отвергают, ноябрь может принести новые рекорды смертности
По данным оперштаба (сайт коронавирус.рф), в октябре количество умерших от Covid-19 в России составило 7 344 человек. Это в 1.6 раза выше пиковых значений июня-июля. Учитывая, что официальные данные Росстата https://t.iss.one/russianmacro/8758 показывают смертность от Covid в России более чем вдвое выше, чем сообщает оперштаб, реальное число погибших от вируса в октябре, скорее всего, было более 15 тысяч человек (Росстат даст данные по смертности за октябрь только в начале декабря).
Учитывая, что пока признаков улучшения эпидемиологической ситуации не наблюдается (они есть в Москве, но в регионах ситуация с каждым днём всё хуже), а идею жесткого карантина власти отвергают, ноябрь может принести новые рекорды смертности
РОСТ НОВЫХ СЛУЧАЕВ COVID-19 В США ВНОСИТ ОСНОВНОЙ ВКЛАД В ОБНОВЛЕНИЕ МАКСИМУМОВ В МИРЕ
США вновь вернулись на первую строчку по количеству заразившихся коронавирусом, и сейчас в ТОП-3 странах это единственный растущий тренд. В Индии наблюдается довольно устойчивая понижательная динамика, более плавное снижение происходит в Бразилии.
Европа продолжает оставаться довольно проблемным континентом, где вторая волна проявляется практически во всех странах и анонсируются все новые локдауны. В Новом Свете отмечается рост в Канаде, в Азии зафиксирована стабилизация в одной из проблемных стран – Индонезии, но рост в ОАЭ, Иране, Азербайджане, Иордании.
США вновь вернулись на первую строчку по количеству заразившихся коронавирусом, и сейчас в ТОП-3 странах это единственный растущий тренд. В Индии наблюдается довольно устойчивая понижательная динамика, более плавное снижение происходит в Бразилии.
Европа продолжает оставаться довольно проблемным континентом, где вторая волна проявляется практически во всех странах и анонсируются все новые локдауны. В Новом Свете отмечается рост в Канаде, в Азии зафиксирована стабилизация в одной из проблемных стран – Индонезии, но рост в ОАЭ, Иране, Азербайджане, Иордании.
СОЦИАЛЬНЫЕ ВЫПЛАТЫ ПОЧТИ ЧТО ПОЛНОСТЬЮ КОМПЕНСИРОВАЛИ ПРОВАЛ ДОХОДОВ НАСЕЛЕНИЯ В ЭТОМ ГОДУ
Росстат опубликовал структуру денежных доходов за 3-й квартал. Ничего особо неожиданного нет:
• Динамика доходов от собственности и предпринимательской деятельности улучшилась по сравнению с катастрофичным 2-м кв, но всё-равно эти компоненты доходов в глубоком минусе по сравнению с 2019г
• Оплаты труда, на которую приходится около 60% всех доходов, вышла в небольшой плюс: 1.4% гг vs -3.5% гг во 2-м кв
• Социальные выплаты подскочили на 19% гг, рост этой компоненты по итогам 9 мес составил 15.5% гг. В номинальном выражении это +1.3 трлн рублей к аналогичному периоду прошлого года.
Именно выплаты населению со стороны государства компенсировали провал доходов населения в этом году. Если новых выплат со стороны бюджета не будет, то доходы населения вновь начнут снижаться. Почему так, читайте далее
Росстат опубликовал структуру денежных доходов за 3-й квартал. Ничего особо неожиданного нет:
• Динамика доходов от собственности и предпринимательской деятельности улучшилась по сравнению с катастрофичным 2-м кв, но всё-равно эти компоненты доходов в глубоком минусе по сравнению с 2019г
• Оплаты труда, на которую приходится около 60% всех доходов, вышла в небольшой плюс: 1.4% гг vs -3.5% гг во 2-м кв
• Социальные выплаты подскочили на 19% гг, рост этой компоненты по итогам 9 мес составил 15.5% гг. В номинальном выражении это +1.3 трлн рублей к аналогичному периоду прошлого года.
Именно выплаты населению со стороны государства компенсировали провал доходов населения в этом году. Если новых выплат со стороны бюджета не будет, то доходы населения вновь начнут снижаться. Почему так, читайте далее
В 4-М КВАРТАЛЕ СИТУАЦИЯ С ДОХОДАМИ НАСЕЛЕНИЯ, СКОРЕЕ ВСЕГО, УХУДШИТСЯ
В дополнение к предыдущему посту https://t.iss.one/russianmacro/9016
Мы считаем, что ситуация с доходами россиян в 4-м квартале ухудшится. И вот почему:
• Пик государственных выплат населению (детские деньги, поддержка безработных) пришелся на середину года. Дополнительных трансфертов со стороны государства не запланировано
• Рост зарплат уже начал резко тормозиться https://t.iss.one/russianmacro/8907. Сохраняющаяся высокая безработица https://t.iss.one/russianmacro/8937 в совокупности с сокращением мер, направленных на поддержку занятости, а также ухудшение финансовых показателей по широкому кругу компаний создают предпосылки для негативной динамики зарплат
• Предприниматели, по-видимому, понесут новые потери из-за второй волны пандемии и пока что точечных ограничений
• Доходы от собственности, определяющиеся ставками по депозитам и дивидендами, останутся под давлением, т.к. и депозитные ставки, и дивиденды имеют тренд вниз
Скорее всего, в этом году мы впервые с 90-х увидим снижение доходов населения не только в реальном выражении, но и в номинальном. Теоретически это ведёт к снижению спроса и усиливает дезинфляционное давление, то есть создает предпосылки к дальнейшему снижению ключевой ставки ЦБ. Но с другой стороны слабость рубля и издержки, связанные с ковид-ограничениями, снижают и предложение. А это уже проинфляционный риск. ЦБ в конце года предстоит непростая задача, определить, что в нынешних условиях сокращается быстрее – спрос или предложение? И что быстрее будет отскакивать в следующем году?
В дополнение к предыдущему посту https://t.iss.one/russianmacro/9016
Мы считаем, что ситуация с доходами россиян в 4-м квартале ухудшится. И вот почему:
• Пик государственных выплат населению (детские деньги, поддержка безработных) пришелся на середину года. Дополнительных трансфертов со стороны государства не запланировано
• Рост зарплат уже начал резко тормозиться https://t.iss.one/russianmacro/8907. Сохраняющаяся высокая безработица https://t.iss.one/russianmacro/8937 в совокупности с сокращением мер, направленных на поддержку занятости, а также ухудшение финансовых показателей по широкому кругу компаний создают предпосылки для негативной динамики зарплат
• Предприниматели, по-видимому, понесут новые потери из-за второй волны пандемии и пока что точечных ограничений
• Доходы от собственности, определяющиеся ставками по депозитам и дивидендами, останутся под давлением, т.к. и депозитные ставки, и дивиденды имеют тренд вниз
Скорее всего, в этом году мы впервые с 90-х увидим снижение доходов населения не только в реальном выражении, но и в номинальном. Теоретически это ведёт к снижению спроса и усиливает дезинфляционное давление, то есть создает предпосылки к дальнейшему снижению ключевой ставки ЦБ. Но с другой стороны слабость рубля и издержки, связанные с ковид-ограничениями, снижают и предложение. А это уже проинфляционный риск. ЦБ в конце года предстоит непростая задача, определить, что в нынешних условиях сокращается быстрее – спрос или предложение? И что быстрее будет отскакивать в следующем году?
ЗА МИНУВШИЕ ВЫХОДНЫЕ ДИНАМИКА РОСТА НОВЫХ СЛУЧАЕВ В МИРЕ ЗАМЕДЛИЛАСЬ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 436.7К vs 475.5К накануне. Смертность: 5.3К vs 6.5К двумя днями ранее, но тренд уже приближается к максимальным весенним отметкам. 7-дневная средняя по числу заразившихся за минувшие несколько дней несколько притормозила рост, но во многих странах количество новых случаев COVID-19 превысило 1 миллион – это Великобритания, Колумбия, Аргентина. В Европе расширяется число стран, где объявлен локдаун, или введены иные ограничения.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 436.7К vs 475.5К накануне. Смертность: 5.3К vs 6.5К двумя днями ранее, но тренд уже приближается к максимальным весенним отметкам. 7-дневная средняя по числу заразившихся за минувшие несколько дней несколько притормозила рост, но во многих странах количество новых случаев COVID-19 превысило 1 миллион – это Великобритания, Колумбия, Аргентина. В Европе расширяется число стран, где объявлен локдаун, или введены иные ограничения.
🔴 волатильность вновь растет, индекс S&P500, фондовые площадки ЕМ закрыли неделю очередным снижением
🔴 котировки нефти заметно снижаются на опасениях сокращения глобального спроса
🟢 фьючерс S&P500 на сегодняшних торгах торгуется в зеленой зоне
🔴 на долговых рынках спреды как в IG, так и в HY продолжают расширяться
🔴 котировки нефти заметно снижаются на опасениях сокращения глобального спроса
🟢 фьючерс S&P500 на сегодняшних торгах торгуется в зеленой зоне
🔴 на долговых рынках спреды как в IG, так и в HY продолжают расширяться
🟢🔴 в сегменте CDS разноплановая динамика, выделяется рост рисков Турции
🟢🔴 валюты - незначительные разноплановые изменения, в плюсе - бразильский реал и южноафриканский рэнд
🟢🔴 фондовые рынки - также разноплановая динамика, на позитивной ноте закрыли неделю Мексика и ЮАР
🔴 локальный долг большинства стран продолжает находиться под давлением
🟢🔴 валюты - незначительные разноплановые изменения, в плюсе - бразильский реал и южноафриканский рэнд
🟢🔴 фондовые рынки - также разноплановая динамика, на позитивной ноте закрыли неделю Мексика и ЮАР
🔴 локальный долг большинства стран продолжает находиться под давлением