108K subscribers
13.4K photos
14 videos
355 files
8.52K links
Анализ российской и мировой макростатистики. Новости с финансовых рынков. Уведомление о реестре:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission

@russianmacrommi, [email protected]
ЧАТ: @russianmacro2024
Download Telegram
РЕЗКИЙ РОСТ ЧИСЛА НОВЫХ СЛУЧАЕВ В МИРЕ, ОСНОВНОЙ КОНТРИБЬЮТОР - США

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 546К vs 504.4К накануне, очередные максимальные отметки. Смертность: 7.1К в эти два дня.

Довольно значительное увеличение прироста в США: (91.5К vs 81.6К), сильный рост во Франции, где с сегодняшнего дня введен карантин – 47.6К vs 37.8К. Дальнейшее ухудшение ситуации в Испании, Италии, Германии.
БАЛАНС ФРС: СКУПКА АКТИВОВ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, НО ТЕМПЫ ЗАМЕДЛИЛИСЬ

Рост Баланса Федерального Резерва за последнюю неделю продолжил увеличиваться и составил +$14 млрд. (на прошлой неделе: +$66 млрд).

Несколько меньшие темпы роста баланса обусловлены сокращением объемов скупки ценных бумаг всех категорий (+$14 млрд vs $62 неделей ранее), в разрезе которых основное уменьшение – у ипотечных бумаг (MBS): (-$8 млрд vs $43.5 млрд).
Свопы сократились на -$0.652млрд.

Ранее на этой неделе: Баланс ЕЦБ
16, 17, 18 ТЫСЯЧ – ТЕМП РОСТА НОВЫХ СЛУЧАЕВ В РОССИИ В ПОСЛЕДНИЕ 3 ДНЯ…

РОССИЯ: 18 283
заболевших за сутки vs 17 717 и 16 202 в предыдущие пару дней, очередной рекорд. 355 умерших vs 366 и 346 в последние два дня.

МОСКВА: 5 268 заболевших вчера vs 4 906 и 3 670 за предыдущие двое суток. 69 умерших vs 66 и 75 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.2% от общего числа выявленных в России случаев и 24.3% зарегистрированных от коронавируса смертей.
ТОРГОВЫЙ ДЕФИЦИТ ТУРЦИИ – НЕБОЛЬШОЕ УЛУЧШЕНИЕ В РАМКАХ НЕГАТИВНОГО ТРЕНДА

Торговый дефицит Турции в сентябре несколько сократился до $4.83 млрд. vs $6.28 млрд в августе, но он на +190% выше уровня сентября 2019 года. Тренд увеличения дефицита торгового баланса, по сути, идет с конца 2018 года.

Экспорт Турции вырос на 4.8%, а импорт - на 23% по сравнению с сентябрем 2019 года. Спрос населения на золото и твердые валюты продолжается, импорт золота после достижения в августе рекордных уровней (более $4 млрд) сохраняется в сопоставимых объемах. Бедственное положение счета текущих ситуаций (СТО) и продолжающаяся девальвация лиры - наглядные подтверждения сложившейся ситуации
ПОВЫШАТЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА ТРЕТЬЕГО КВАРТАЛА СУЩЕСТВЕННО УЛУЧШИЛА ГОДОВЫЕ ОЦЕНКИ ОТЧИТАВШИХСЯ СТРАН

Сегодня вышла статистика по динамике ВВП за прошлый квартал по ряду государств, и цифры заметно улучшили перспективы всего 2020 года, которые по итогам второго квартала казались довольно драматичными (в ряде стран ожидалось годовое падение более 20%).

Выход статистики на следующей неделе будет продолжаться, но в свете складывающейся ситуации с пандемией COVID-19 можно предположить, что третий квартал, скорее всего, может продемонстрировать максимальные темпы восстановления, в то время, как перспективы четвертого квартала ввиду повторного разрастания пандемии и все больших анонсов локдаунов в ряде стран видятся довольно мрачными. Но, пока вторую волну в свои прогнозы не закладывают ни МВФ, ни Мировой Банк, ни, даже Минэк
🔴 снижение рубля по отношению к доллару и евро, 1-месячная волатильность продолжает увеличиваться, растет 5-летний CDS
🔴 фондовые рынки - умеренное снижение продолжается
🟢 в локальном долге наблюдается небольшой спрос, неплохо выглядят и еврооблигации (RUS47)
🟢 небольшой рост в нефти
Forwarded from Банкста
Инвестаналитики из Merrill Lynch, подразделения банка Bank of America, ставят на «Роснефть». Они выпустили отчет об акциях российских компаний под заголовком «Осторожно! Голодный бюджет». В этом документе анализируется возможность роста налоговой нагрузки и источники пополнения бюджета — в первую очередь это секторы добычи и переработки природных ресурсов.

Не смотря на возможность роста НДФЛ и НДС, а также акцизов на топливо, алкоголь и табак, инвестаналитики высказывают оптимизм относительно будущего ценных бумаг некоторых компаний и, в первую очередь, «Роснефти».

Акции нефтяной компании имеют потенциал к росту благодаря макроэкономическому восстановлению, переоценке прибыли (аналитики настроены оптимистично в отношении доходности в 2021 году), а также по-прежнему очень привлекательным дивидендам
@banksta
Оцените, пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в России за последние 12 месяцев?
Final Results
91%
Ухудшилась
6%
Не изменилась
3%
Улучшилась
Как, на Ваш взгляд, изменится общая экономическая ситуация в России в следующие 12 месяцев?
Final Results
76%
Ухудшится
14%
Не изменится
10%
Улучшится
ВАЛЮТЫ EM ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД В МИНУСЕ. РУБЛЬ ОСТАЕТСЯ В ГРУППЕ АУТСАЙДЕРОВ

Валюты развивающихся стран в октябре показали разнонаправленную динамику. Индекс валют EM, рассчитываемый банком J.P.Morgan, снизился на 0.3%, и это стало третьим подряд ежемесячным снижением.
Главным аутсайдером в октябре была турецкая лира, рухнувшая на 7.5% к доллару США. Рубль, реал, восточноевропейские валюты потеряли 2-3%. С начала года потери рубля к доллару составляют 22%, и это третий показатель с конца. Хуже только валюты Бразилии и Турции. Бразилия в пятницу опять проводила интервенции, чтобы сдержать обвал реала.
В ноябре ключевым фактором для валют EM могут стать результаты выборов в США. Многие инвесторы воспринимают победу Байдена, как потенциальный риск для рубля.
ПО ИТОГАМ ОКТЯБРЯ СТРАНОВЫЕ РИСКИ EM ДРУЖНО СНИЗИЛИСЬ

После сентябрьской коррекции в октябре ситуация на кредитных рынках стабилизировалась. Исключением стала лишь Турция, где CDS ушёл выше 550 пунктов.
Российские 5Y-CDS, поднимавшийся в сентябре до 130, вернулся в район 100 пунктов. Похожую динамику (скачок в сентябре и возвращение к прежним уровням в октябре) продемонстрировали и большинство развивающихся рынков – Мексика, Бразилия, Индонезия.
В ноябре главным риском для EM могут стать выборы в США. Многие инвесторы трактуют возможную победу Байдена, как рост санкционных рисков в отношении России, что может найти своё отражение в расширении кредитных спрэдов
ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД РАЗВИВАЮЩИЕСЯ РЫНКИ АКЦИЙ ОБЫГРЫВАЮТ РАЗВИТЫЕ

Индекс MSCI EM, характеризующий динамику акций развивающихся стран, вырос в октябре на 2.0%, в то время как MSCI World, охватывающий все рынки акций, обвалился на 3.1% (падение идёт второй месяц подряд).
Основной вклад в рост MSCI EM внесли азиатские рынки, в то время как на большинстве других рынков явно-выраженная динамика отсутствовала, а Россия и Турция испытали настоящий обвал – на 9.9% и 12.6% соответственно.
Ухудшающаяся эпидемиологическая ситуация в мире и расширяющиеся ограничения в ноябре могут оставаться главным риском для инвесторов в акции.
В ОКТЯБРЕ ЗАФИКСИРОВАНА РЕКОРДНАЯ СМЕРТНОСТЬ ОТ COVID-19 В РОССИИ

По данным оперштаба (сайт коронавирус.рф), в октябре количество умерших от Covid-19 в России составило 7 344 человек. Это в 1.6 раза выше пиковых значений июня-июля. Учитывая, что официальные данные Росстата https://t.iss.one/russianmacro/8758 показывают смертность от Covid в России более чем вдвое выше, чем сообщает оперштаб, реальное число погибших от вируса в октябре, скорее всего, было более 15 тысяч человек (Росстат даст данные по смертности за октябрь только в начале декабря).
Учитывая, что пока признаков улучшения эпидемиологической ситуации не наблюдается (они есть в Москве, но в регионах ситуация с каждым днём всё хуже), а идею жесткого карантина власти отвергают, ноябрь может принести новые рекорды смертности
РОСТ НОВЫХ СЛУЧАЕВ COVID-19 В США ВНОСИТ ОСНОВНОЙ ВКЛАД В ОБНОВЛЕНИЕ МАКСИМУМОВ В МИРЕ

США вновь вернулись на первую строчку по количеству заразившихся коронавирусом, и сейчас в ТОП-3 странах это единственный растущий тренд. В Индии наблюдается довольно устойчивая понижательная динамика, более плавное снижение происходит в Бразилии.

Европа продолжает оставаться довольно проблемным континентом, где вторая волна проявляется практически во всех странах и анонсируются все новые локдауны. В Новом Свете отмечается рост в Канаде, в Азии зафиксирована стабилизация в одной из проблемных стран – Индонезии, но рост в ОАЭ, Иране, Азербайджане, Иордании.
СОЦИАЛЬНЫЕ ВЫПЛАТЫ ПОЧТИ ЧТО ПОЛНОСТЬЮ КОМПЕНСИРОВАЛИ ПРОВАЛ ДОХОДОВ НАСЕЛЕНИЯ В ЭТОМ ГОДУ

Росстат опубликовал структуру денежных доходов за 3-й квартал. Ничего особо неожиданного нет:

• Динамика доходов от собственности и предпринимательской деятельности улучшилась по сравнению с катастрофичным 2-м кв, но всё-равно эти компоненты доходов в глубоком минусе по сравнению с 2019г
• Оплаты труда, на которую приходится около 60% всех доходов, вышла в небольшой плюс: 1.4% гг vs -3.5% гг во 2-м кв
• Социальные выплаты подскочили на 19% гг, рост этой компоненты по итогам 9 мес составил 15.5% гг. В номинальном выражении это +1.3 трлн рублей к аналогичному периоду прошлого года.

Именно выплаты населению со стороны государства компенсировали провал доходов населения в этом году. Если новых выплат со стороны бюджета не будет, то доходы населения вновь начнут снижаться. Почему так, читайте далее
В 4-М КВАРТАЛЕ СИТУАЦИЯ С ДОХОДАМИ НАСЕЛЕНИЯ, СКОРЕЕ ВСЕГО, УХУДШИТСЯ

В дополнение к предыдущему посту https://t.iss.one/russianmacro/9016
Мы считаем, что ситуация с доходами россиян в 4-м квартале ухудшится. И вот почему:
• Пик государственных выплат населению (детские деньги, поддержка безработных) пришелся на середину года. Дополнительных трансфертов со стороны государства не запланировано
• Рост зарплат уже начал резко тормозиться https://t.iss.one/russianmacro/8907. Сохраняющаяся высокая безработица https://t.iss.one/russianmacro/8937 в совокупности с сокращением мер, направленных на поддержку занятости, а также ухудшение финансовых показателей по широкому кругу компаний создают предпосылки для негативной динамики зарплат
• Предприниматели, по-видимому, понесут новые потери из-за второй волны пандемии и пока что точечных ограничений
• Доходы от собственности, определяющиеся ставками по депозитам и дивидендами, останутся под давлением, т.к. и депозитные ставки, и дивиденды имеют тренд вниз

Скорее всего, в этом году мы впервые с 90-х увидим снижение доходов населения не только в реальном выражении, но и в номинальном. Теоретически это ведёт к снижению спроса и усиливает дезинфляционное давление, то есть создает предпосылки к дальнейшему снижению ключевой ставки ЦБ. Но с другой стороны слабость рубля и издержки, связанные с ковид-ограничениями, снижают и предложение. А это уже проинфляционный риск. ЦБ в конце года предстоит непростая задача, определить, что в нынешних условиях сокращается быстрее – спрос или предложение? И что быстрее будет отскакивать в следующем году?
ЗА МИНУВШИЕ ВЫХОДНЫЕ ДИНАМИКА РОСТА НОВЫХ СЛУЧАЕВ В МИРЕ ЗАМЕДЛИЛАСЬ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 436.7К vs 475.5К накануне. Смертность: 5.3К vs 6.5К двумя днями ранее, но тренд уже приближается к максимальным весенним отметкам. 7-дневная средняя по числу заразившихся за минувшие несколько дней несколько притормозила рост, но во многих странах количество новых случаев COVID-19 превысило 1 миллион – это Великобритания, Колумбия, Аргентина. В Европе расширяется число стран, где объявлен локдаун, или введены иные ограничения.
🔴 волатильность вновь растет, индекс S&P500, фондовые площадки ЕМ закрыли неделю очередным снижением
🔴 котировки нефти заметно снижаются на опасениях сокращения глобального спроса
🟢 фьючерс S&P500 на сегодняшних торгах торгуется в зеленой зоне
🔴 на долговых рынках спреды как в IG, так и в HY продолжают расширяться
🟢🔴 в сегменте CDS разноплановая динамика, выделяется рост рисков Турции
🟢🔴 валюты - незначительные разноплановые изменения, в плюсе - бразильский реал и южноафриканский рэнд
🟢🔴 фондовые рынки - также разноплановая динамика, на позитивной ноте закрыли неделю Мексика и ЮАР
🔴 локальный долг большинства стран продолжает находиться под давлением