ИНДИЙСКИЙ ЦБ НЕ СТАЛ ПОНИЖАТЬ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ

Резервный Банк Индии сегодня вопреки ожиданиям рынка сохранил ключевую ставку на прежнем уровне в 4.0% (ожидалось -25 бп. до 3.75% годовых). Ставка обратного репо также сохранена на прежнем уровне - на отметке 3.35% (ожидалось снижение до 3.1%).

Регулятор в своем пресс-релизе объяснил свое решение началом восстановления экономики с минимумов апреля-мая, ускорением роста розничных потребительских цен и сообщил о намерении удерживать инфляцию вблизи ориентира (6.5% на конец 2020 года).

ЦБ Индии уже снизил ставку репо в общей сложности на 115 базисных пунктов с февраля и на 135 базисных пунктов в прошлом году.

ПРЕСС-РЕЛИЗ

КРИЗИС НА РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ НАЧНЕТСЯ С ТУРЦИИ?

Бояться нужно не второй волны пандемии (очевидно, что система здравоохранения сейчас к ней на порядок лучше готова, чем в начале года, и масштабного локдауна уже не потребуется), а долгового кризиса. На наш взгляд, в ближайшие год-полтора он неизбежен, только непонятно, где и когда. Среди инвесторов, которые задумываются на эту тему, очень популярен взгляд, что рванет на emerging markets. Среди развивающихся стран есть несколько явных кандидатов, и Турция, характеризуемая неадекватной монетарной политикой и большим объёмом краткосрочного внешнего долга, один из таких кандидатов.

Сегодня здесь ситуация живо напоминает 2018 год, когда турецкий кризис по касательной задел большинство EM, в том числе и Россию. Тогда, кстати, ситуация также начала резко ухудшаться в августе, а апогея достигла в сентябре. Турецкая лира обновила сегодня исторический минимум, CDS приблизились к пиковым значениям «пандемического кризиса».

https://t.iss.one/russianmacro/8164

ОБРАЩЕНИЯ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США – ЗАМЕТНОЕ УЛУЧШЕНИЕ НА РЫНКЕ ТРУДА

Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 1.186 млн человек (ожидалось 1.415 млн) vs 1.435 млн неделей ранее (пересмотрено вверх с 1.434). Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.

Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 16.107 млн человек (ожидалось 16.720 млн) vs 16.951 млн. неделей ранее (пересмотрено вниз с 17.018). Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.

Довольно неплохие цифры по рынку труда в США – сокращение обращений за пособием после нескольких недель вновь возобновилось. Очевидно, это связано, в том числе, с некоторым улучшением ситуации с COVID-19 в основных пострадавших штатах – Калифорнии, Техасе и Флориде.

ИНДЕКС GLOBAL PMI COMPOSITE В ИЮЛЕ ПРЕОДОЛЕЛ ПСИХОЛОГИЧЕСКУЮ ОТМЕТКУ В 50 ПУНКТОВ

Индексы Global PMI в июле:
• Manufacturing: 50.3 vs 47.8 в июне
• Services: 50.5 vs 48.0
• Composite (промышленность + услуги): 50.8 vs 47.8

Восстановление глобальной деловой активности продолжается – индекс Global PMI Composite, равно, как и Global PMI Mfg, и Global PMI Services, преодолел в июле отметку в 50 пунктов впервые с февраля этого года, и уже 5 из 8 его субиндексов находятся в положительной зоне – текущий выпуск, открытие нового бизнеса, прогноз будущего выпуска, отпускные и закупочные цены.

ЧИСЛО СЛУЧАЕВ COVID-19: США - 5 МЛН, ИНДИЯ – 2 МЛН

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 продолжило рост и составило: 281К vs 271.4К накануне. Смертность: 6.5К vs 6.8К накануне. Индия – по прежнему на первом месте списка (62.2К vs 56.6К), рост в Колумбии (12К vs 10.7К). Общее количество случаев COVID-19 в США превысило 5 млн, а в Индии – 2 млн.

НОВЫЙ ВИТОК ПРОТИВОСТОЯНИЯ США И КИТАЯ

Усиление обострений двух стран вступило в новую фазу: накануне Д.Трамп объявил о запрете с сентября любые операции с компаниями, владеющими китайскими мессенджерами TikTok и WeChat. Также введен запрет на любые новые вложения американских пенсионных фондов в акции китайских компаний, а текущие позиции должны быть закрыты. Не исключен, также, и делистинг компаний КНР на биржах США.

ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ ВЫРОСЛИ ЗА ГОД НА 4.2%

Росстат опубликовал данные по инфляции за июль. Рост потребительских цен в минувшем месяце составил 0.4% мм и 3.4% гг vs 0.22% мм и 3.21% гг в июне. Вышедшие цифры в точности соответствуют недельным оценкам.
Цены на продовольствие в июле начали снижаться (-0.1% мм), но это снижение носило более скромный характер, чем год назад.
Непродовольственные товары продолжают устойчиво дорожать (+0.3% мм), и это наводит на мысли о том, что инфляционный эффект от девальвации рубля ещё полностью не исчерпан.
Рост цен на услуги (+1.0% мм) соответствует уровням прошлого года.
В первые дни августа наметилась традиционная для этого месяца дефляция.
Наш прогноз на август: -0.2% мм и 3.5% гг

РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ОСТАЕТСЯ В ПОЛОЖИТЕЛЬНОЙ ОБЛАСТИ

Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец июля составляла 0.85% годовых. Напомним, что в июле ЦБ пересмотрел диапазон нейтральной ставки – с 2-3% до 1-2% в реальном выражении. Таким образом, формально можно говорить, что текущий уровень реальной ставки совсем недалеко ушел от нейтрального диапазона. Для критиков ЦБ это повод обвинить последний в недостаточно стимулирующей монетарной политике. Внимание этих критиков хотелось обратить вот на эту страну. В свете того, что происходит в Турции, осторожность ЦБ на июльском заседании начинает выглядеть оправданной.
Конечно, Турция – это крайний, отмороженный вариант монетарной политики. Но всё-равно, это хорошее напоминание для всех, сколь опасны могут быть отрицательные реальные ставки..

РОССИЯ: 5 241 заболевших за сутки vs 5 267 и 5 204 в предыдущие пару дней. 119 умерших vs 116 и 139 в последние два дня.

МОСКВА: 686 заболевших за сутки vs 684 и 687 за предыдущие двое суток. 12 умерших vs 13 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 28.1% от общего числа выявленных в России случаев и 30.9% зарегистрированных от коронавируса смертей

СБЕРБАНК: ТЕМПЫ РОСТА КРЕДИТОВАНИЯ В ИЮЛЕ УСКОРИЛИСЬ НА ФОНЕ ГОСПОДДЕРЖКИ И СНИЖЕНИЯ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК

ИТОГИ ИЮЛЯ:

• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 1.4% мм и 13.4% гг (в июне: 0.9% мм и 13.0% гг)

• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 3.2% мм и 13.5% гг (в июне: -0.8% мм и 11.2% гг

В своем пресс-релизе Сбербанк отмечает, что ”….. бизнеса совокупный рост кредитного портфеля в июле составил 0.9% без учета валютной переоценки, при этом розничный кредитный портфель показал самый значительный темп роста за месяц с начала прошлого года: +1.8% за счет роста как в ипотечном (+2.1%), так и в потребительском (+1.8%) кредитовании. Банк выдал рекордный объем кредитов розничным клиентам – 384 млрд руб., в 1.4 раза больше июля прошлого года.
Сбербанк в июле показал уверенный рост корпоративного и розничного кредитного портфеля благодаря восстановлению спроса из-за снижения процентных ставок и масштабной поддержки населения и бизнеса”

ПРИБЫЛЬ СБЕРБАНКА РАСТЕТ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

Чистая прибыль Сбербанка по РПБУ составила в июне 65.6 млрд. рублей (-13.2% гг), июньский показатель 62.3 млрд. рублей (-17.1% гг). Это третий подряд месяц роста чистой прибыли кредитной организации. По итогам 7м2020 снижение прибыли составляет 22.4% гг.

Чистый процентный доход вырос на 18.6% гг и составил 122.2 млрд руб. на фоне снижения стоимости фондирования, а также снижения взносов в фонд страхования вкладов с начала года. В июне: 116.1 млрд, +14.9% гг

Чистый комиссионный доход вырос на 16.1% гг до 46.7 млрд руб., что обусловлено ростом чистых доходов от расчетных операций и операций клиентов на финансовых рынках, постепенным восстановлением транзакционной активности по банковским картам, а также введением дополнительных комиссий за внутренние переводы с 1 июня. В июне: 42.7 млрд, +24.7% гг

БАЛАНС ФРС ВНОВЬ СОКРАТИЛСЯ ПОСЛЕ ДВУХ НЕДЕЛЬ РОСТА

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на $14 млрд. и составил $6.902 трлн. Скупка рыночных активов продолжается, но за отчетный период на балансе регулятора сократилось количество ипотечных бумаг, займов различных категорий, инструментов денежного рынка, и особенно – свопов. Корреляция между ростом баланса ФРС и динамикой индекса S&P500 на этой неделе отсутствовала.

CLOBAL PMI COMPOSITE: ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ НАБИРАЕТ ОБОРОТЫ ПОСЛЕ ПРОВАЛА ВЕСНОЙ

Из крупных экономик индекс PMI Composite по итогам июля вырос во многих крупных мировых экономиках, что свидетельствует о заметной активизации бизнеса на фоне отмены большинства введенных ранее карантинных мер.
Наиболее оптимистично обстоят дела в Европе, где ограничения были сняты раньше, но в странах, где эпидемия COVID-19 еще не стихает, деловой климат остается подавленным (Индия, Бразилия, ЮАР). Заметное сокращение активности в Казахстане, где недавно были повторно введены карантинные меры.

КОЛИЧЕСТВО СОЗДАННЫХ НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ В США В ИЮЛЕ ОКАЗАЛАСЬ ГОРАЗДО МЕНЬШЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ МЕСЯЦЕМ РАНЕЕ

По итогам июля количество созданных новых рабочих мест несколько превысило прогноз рынка, но оказалось гораздо ниже цифр июня.

Так, их число в несельскохозяйственном секторе прибавилось на минувший месяц на 1.76 млн (прогноз: 1.6 млн) vs 4.8 млн месяцем ранее. Количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в июле составило 1.46 млн (прогноз: 1.47 млн) vs 4.7 млн в июне (пересмотрено с 4.8 млн.).

Уровень безработицы снизился с 11.1% до 10.2% (ожидалось 10.5%). С другой стороны, зафиксирован небольшой рост зарплат (+0.2% мм, 4.8% гг), но это вряд, ли, несет к-л инфляционные риски.

Один из создателей MMI и до недавнего времени основной автор нашего канала, Кирилл Тремасов, дал первое публичное интервью после назначения на должность директора департамента денежно-кредитной политики Банка России.
https://yadi.sk/d/2cDKfMKMb4SDVw

‼️ FITCH ПОДТВЕРДИЛ РЕЙТИНГ РОССИИ НА УРОВНЕ BBB СО СТАБИЛЬНЫМ ПРОГНОЗОМ

Прогнозы Fitch по РФ

ВВП
2020: -5.2%
2021: 3.6%
2022: 2.5%

Дефицит федерального бюджета
2020: -5.1% ВВП
2021: -3.8% ВВП
2022: -0.8% ВВП

https://www.fitchratings.com/research/sovereigns/fitch-affirms-russia-at-bbb-outlook-stable-07-08-2020

РОССТАТ СООБЩИЛ О ДРАМАТИЧНОМ РОСТЕ СМЕРТНОСТИ В ИЮНЕ

Росстат продолжает разоблачать официальную статистику (да, звучит диковато)) по смертности от коронавируса. Согласно данным, опубликованным в пятницу вечером (это уже традиционное время для публикации наиболее скандальной информации, которую, вроде бы и надо опубликовать, но желательно, чтобы никто её особо не заметил), смертность в России в июне подскочила на 18.6% гг.
Данные по смертности от коронавируса (7037 чел.) в полтора раза превысили ежедневно публикуемые данные Оперштаба. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение над данными Оперштаба уже в 2.5 раза.

С данными Росстата можно ознакомиться здесь

ПО ДАННЫМ ЦМАКП, В ИЮНЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ ПРИОСТАНОВИЛОСЬ

Согласно отчету экспертов Центра макроэкономического анализа и прогнозирования (ЦМАКП), начавшееся было в мае восстановление инвестактивности в июне замедлилось. Объем предложения инвестиционных товаров в экономике уменьшился в июне по сравнению с маем на 1.6% – после провала в апреле (-12.8%) и восстановительного роста в мае (+6.1%, все оценки к предшествующему месяцу с устранением сезонности).

По сравнению с уровнем годовой давности предложение инвесттоваров составило в июне 89.9% после 91.3% в мае.

По отдельным компонентам индекса движение было слабым и разнонаправленным:

а) небольшое снижение импорта машин и оборудования после «отскока» в предшествующем месяце,
б) продолжение восстановительного роста производства машин и оборудования;
в) углубление спада в производстве базовых стройматериалов.

РЕЙТИНГОВЫЕ АГЕНТСТВА ОБЕСПОКОЕНЫ УХУДШАЮЩЕЙСЯ СИТУАЦИЕЙ В ТУРЦИИ

/Reuters/ Рейтинговые агентства накануне предупредили Турцию, что ей, вероятно, придется поднять процентные ставки, поскольку у нее заканчиваются варианты защиты лиры, которая на этой неделе достигла новых минимумов по отношению к доллару, став одной из самых проблемных на развивающихся рынках в этом году.

Представители Moody’s и S&P отмечают, что турецкий ЦБ распродал значительную часть ЗВР, оставив там ограниченное пространство для маневра. Многие иностранные инвесторы уже покинули Турцию, а участие нерезидентов во внутренних гособлигациях - на рекордно низком уровне в 4%. Количество иностранной валюты, находящаяся в руках населения, выросло до $213 млрд в конце июля, продолжая тенденцию долларизации. Агентства также указывают, что только лишь поднятие ставки может не решить основные сложности Турции, где основная национальная проблема - хроническая нехватка внутренних сбережений по сравнению с инвестиционными потребностями в стране

ЭПИДЕМИЯ В США ПОШЛА НА СПАД, В ЕВРОПЕ ВТОРАЯ ВОЛНА ПРОДОЛЖАЕТ УСИЛИВАТЬСЯ

• Общее число заболевших в мире сегодня перевалит за 20 млн
• Индия становится главной мировой угрозой, ситуация здесь продолжает ухудшаться
• Замедление распространения вируса в США становится всё более очевидным
• В Бразилии, Мексике пандемия вышла на плато
• В Аргентине, Колумбии, Перу всё пока идёт по нарастающей
• В ЮАР вирус сдаёт позиции
• В Индонезии и на Филиппинах ускорение продолжается
• В Израиле вторая полна пошла на спад, но в Японии и Австралии пока вверх
• Вторая волна в Европе плавно ускоряется, в центре внимания – Испания, Румыния, Польша, Бельгия, Украина
• В Африке всплеск новых случаев наблюдается в Марокко