ГЕРМАНИЯ ИЗБЕЖАЛА РЕЦЕССИИ
Согласно предварительной оценке, экономика Германии в 3-м квартале продемонстрировала небольшой рост. ВВП вырос на 0.1% по отношению ко 2-му кв со снятой сезонностью (во 2-м кв было снижение на 0.1% кв/кв sa). По отношению к 3-му кв прошлого года ВВП вырос на 1.0% гг (во 2-м кв было 0.0% гг, в 1-м кв – 0.6% гг).
Уже очевидно, что в этом году крупнейшая экономика Европы избежала спада. Согласно последним прогнозам МВФ https://t.iss.one/russianmacro/6154, рост ВВП Германии в этом году составит 0.5% и ускорится до 1.2% в следующем.
Согласно предварительной оценке, экономика Германии в 3-м квартале продемонстрировала небольшой рост. ВВП вырос на 0.1% по отношению ко 2-му кв со снятой сезонностью (во 2-м кв было снижение на 0.1% кв/кв sa). По отношению к 3-му кв прошлого года ВВП вырос на 1.0% гг (во 2-м кв было 0.0% гг, в 1-м кв – 0.6% гг).
Уже очевидно, что в этом году крупнейшая экономика Европы избежала спада. Согласно последним прогнозам МВФ https://t.iss.one/russianmacro/6154, рост ВВП Германии в этом году составит 0.5% и ускорится до 1.2% в следующем.
ЭКОНОМИКА ЕВРОЗОНЫ ОСТАЕТСЯ НА ТРАЕКТОРИИ 1%+
Согласно предварительной оценке, экономика Еврозоны в 3-м квартале сохраняла умеренные темпы роста. ВВП вырос на 0.2% по отношению ко 2-му кв со снятой сезонностью (во 2-м кв наблюдался такой же рост – 0.2% кв/кв sa). По отношению к 3-му кв прошлого года ВВП вырос на 1.2% гг (во 2-м кв было 1.1% гг, в 1-м кв – 1.2% гг).
Согласно последним прогнозам МВФ https://t.iss.one/russianmacro/6154, рост ВВП Еврозоны в этом году составит 1.2% и ускорится до 1.4% в следующем. Прогнозы Еврокомиссии https://t.iss.one/russianmacro/6314 более консервативны: 1.1% в этом году и 1.2% в следующем.
Согласно предварительной оценке, экономика Еврозоны в 3-м квартале сохраняла умеренные темпы роста. ВВП вырос на 0.2% по отношению ко 2-му кв со снятой сезонностью (во 2-м кв наблюдался такой же рост – 0.2% кв/кв sa). По отношению к 3-му кв прошлого года ВВП вырос на 1.2% гг (во 2-м кв было 1.1% гг, в 1-м кв – 1.2% гг).
Согласно последним прогнозам МВФ https://t.iss.one/russianmacro/6154, рост ВВП Еврозоны в этом году составит 1.2% и ускорится до 1.4% в следующем. Прогнозы Еврокомиссии https://t.iss.one/russianmacro/6314 более консервативны: 1.1% в этом году и 1.2% в следующем.
ЦЕНТРОБАНКИ EM БЕРУТ ПАУЗУ ВСЛЕД ЗА ФРС
ЦБ Филиппин после трёх раз подряд снижения ставки взял паузу. На состоявшемся сегодня заседании ключевая ставка была оставлена без изменений на уровне 4.0%. С начала года ЦБ снизил ставку на 75 бп. Инфляция в стране продолжила замедляться, опустившись в октябре до 0.8% гг vs 0.9% гг месяцем ранее
Недавно опубликованные данные по ВВП за 3-й квартал https://t.iss.one/russianmacro/6306 показали, что рост филиппинской экономики в 3-м кв резко ускорился. Поэтому логика решения ЦБ вполне понятна – с экономикой всё Ок, поэтому в смягчении монетарной политики можно взять паузу, оценив влияние предыдущих снижений ставки.
ЦБ Филиппин после трёх раз подряд снижения ставки взял паузу. На состоявшемся сегодня заседании ключевая ставка была оставлена без изменений на уровне 4.0%. С начала года ЦБ снизил ставку на 75 бп. Инфляция в стране продолжила замедляться, опустившись в октябре до 0.8% гг vs 0.9% гг месяцем ранее
Недавно опубликованные данные по ВВП за 3-й квартал https://t.iss.one/russianmacro/6306 показали, что рост филиппинской экономики в 3-м кв резко ускорился. Поэтому логика решения ЦБ вполне понятна – с экономикой всё Ок, поэтому в смягчении монетарной политики можно взять паузу, оценив влияние предыдущих снижений ставки.
Moody’s представил обновленный макропрогноз на 2020-21гг. По сравнению с августовской версией прогноз на следующий год практически не изменился. По крупнейшим развитым странам Moody’s прогнозирует дальнейшее замедление: 1.4% vs 1.6% в 2019г, по крупнейшим развивающимся экономикам, напротив, видит небольшое ускорение: 4.6% vs 4.3% в 2019г.
Прогноз по России оставлен без изменений: 1.2% в этом году и 1.5% в следующем.
Прогноз по России оставлен без изменений: 1.2% в этом году и 1.5% в следующем.
Прогнозы по России на 2019-20гг:
МВФ – 1.1% и 1.9% https://t.iss.one/russianmacro/6160
ВБ – 1.0% и 1.7% https://t.iss.one/russianmacro/6112
OECD – 0.9% и 1.6% https://t.iss.one/russianmacro/5981
Еврокомиссия – 1.0% и 1.4% https://t.iss.one/russianmacro/6307
==========
UBS – 1.0% и 1.8% https://t.iss.one/russianmacro/6333
Moody’s – 1.2% и 1.5% https://t.iss.one/russianmacro/6353
==========
Минэк – 1.3% и 1.7% https://t.iss.one/russianmacro/5954
ЦБ – 0.8-1.3% и 1.5-2.0% https://t.iss.one/russianmacro/5882
МВФ – 1.1% и 1.9% https://t.iss.one/russianmacro/6160
ВБ – 1.0% и 1.7% https://t.iss.one/russianmacro/6112
OECD – 0.9% и 1.6% https://t.iss.one/russianmacro/5981
Еврокомиссия – 1.0% и 1.4% https://t.iss.one/russianmacro/6307
==========
UBS – 1.0% и 1.8% https://t.iss.one/russianmacro/6333
Moody’s – 1.2% и 1.5% https://t.iss.one/russianmacro/6353
==========
Минэк – 1.3% и 1.7% https://t.iss.one/russianmacro/5954
ЦБ – 0.8-1.3% и 1.5-2.0% https://t.iss.one/russianmacro/5882
МИНФИН СООБЩИЛ О ДЕФИЦИТЕ БЮДЖЕТА В ОКТЯБРЕ
Федеральный бюджет в октябре был исполнен с дефицитом (!) в размере 15 млрд или 0.2% ВВП. Это предварительная оценка. Позднее расходы корректируются, всегда в меньшую сторону. Так что, скорее всего, в октябре был всё-таки профицит в пределах 100 млрд.
По итогам 10 мес профицит составил 3 071 млрд руб или 3.5% ВВП. На покупку валюты Минфин за 10 мес направил 2 513 млрд руб. Учитывая, что на покупку валюты Минфин тратит все нефтегазовые доходы от цены нефти выше $41.6, получается, что при базовой цене нефти бюджет за 10 мес был профицитным.
После провальных января-июля Минфин начал более активно расходовать бюджетные средства. В августе был рост на 10.1% гг, в сентябре – уже 23.1% гг, в октябре предварительно 22.1% гг, но после корректировок, наверное, будет около 15% гг. Тем не менее, это очень хороший рост, и основной фактор поддержки экономики в конце года. Хорошо это и для рынков, так как через бюджетный канал в систему поступает дополнительная ликвидность.
Федеральный бюджет в октябре был исполнен с дефицитом (!) в размере 15 млрд или 0.2% ВВП. Это предварительная оценка. Позднее расходы корректируются, всегда в меньшую сторону. Так что, скорее всего, в октябре был всё-таки профицит в пределах 100 млрд.
По итогам 10 мес профицит составил 3 071 млрд руб или 3.5% ВВП. На покупку валюты Минфин за 10 мес направил 2 513 млрд руб. Учитывая, что на покупку валюты Минфин тратит все нефтегазовые доходы от цены нефти выше $41.6, получается, что при базовой цене нефти бюджет за 10 мес был профицитным.
После провальных января-июля Минфин начал более активно расходовать бюджетные средства. В августе был рост на 10.1% гг, в сентябре – уже 23.1% гг, в октябре предварительно 22.1% гг, но после корректировок, наверное, будет около 15% гг. Тем не менее, это очень хороший рост, и основной фактор поддержки экономики в конце года. Хорошо это и для рынков, так как через бюджетный канал в систему поступает дополнительная ликвидность.
Центральный Банк Египта снизил вчера ключевые ставки на 100 бп. Ставка по кредитам снижена с 14.25 до 13.25%, ставка по депозитам – с 13.25 до 12.25%.
Это решение было абсолютно ожидаемым на фоне наблюдаемой инфляционной картины – потребительская инфляция на конец октября составляла всего 3.1% гг, что является минимальным значением с декабря 2005г. Ключевая инфляция ещё ниже – 2.7% гг.
В отсутствии шоков Египет, скорее всего, продолжит снижение ставок, которые в реальном выражении остаются на крайне высоком уровне.
Это решение было абсолютно ожидаемым на фоне наблюдаемой инфляционной картины – потребительская инфляция на конец октября составляла всего 3.1% гг, что является минимальным значением с декабря 2005г. Ключевая инфляция ещё ниже – 2.7% гг.
В отсутствии шоков Египет, скорее всего, продолжит снижение ставок, которые в реальном выражении остаются на крайне высоком уровне.
Некоторая дестабилизация на рынках Латинской Америки, наблюдающаяся в ноябре на фоне чилийского кризиса, не помешала Банку Мексики третий раз в этом году снизить ставки.
На состоявшемся вчера заседании ключевая ставка была снижена с 7.75 до 7.5%, при этом двое членов совета директоров Банка Мексики голосовали за снижение ставки сразу на 50 бп.
Инфляция в Мексике в октябре составляла 3.02% гг, базовая инфляция – 3.68% гг. Инфляционный таргет ЦБ: 3% +/-1%.
В Мексике сейчас самые высокие реальные ставки среди крупнейших развивающихся экономик, при этом Мексика в этом году оказалась в аутсайдерах по темпам роста. Банк Мексики прогнозирует рост ВВП лишь на 0.2-0.7% в 2019г, но, правда, ждёт ускорения до 1.5-2.5% в 2020г.
На состоявшемся вчера заседании ключевая ставка была снижена с 7.75 до 7.5%, при этом двое членов совета директоров Банка Мексики голосовали за снижение ставки сразу на 50 бп.
Инфляция в Мексике в октябре составляла 3.02% гг, базовая инфляция – 3.68% гг. Инфляционный таргет ЦБ: 3% +/-1%.
В Мексике сейчас самые высокие реальные ставки среди крупнейших развивающихся экономик, при этом Мексика в этом году оказалась в аутсайдерах по темпам роста. Банк Мексики прогнозирует рост ВВП лишь на 0.2-0.7% в 2019г, но, правда, ждёт ускорения до 1.5-2.5% в 2020г.
МегаФон объявил о финансовых и операционных результатах деятельности за III квартал. Основные моменты:
• Выручка - 90 млрд руб. (+1,4%)
• Число мобильных абонентов в России - 75,3 млн (+0,1% за год).
• Число пользователей передачи данных в России - 34,2 млн (+6,2%).
• Чистая прибыль составила 3,2 млрд руб. (показатель чистой прибыли приведен с учетом влияния МСФО (IFRS) 16. Без учета МСФО (IFRS) 16 показатель чистой прибыли составил 4,0 млрд руб.
• Показатель OIBDA с учетом МСФО 16 вырос на 15,8% и достиг 39 млрд руб.
• Выручка увеличилась на 1,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 89 991 млн руб.
• Выручка от услуг мобильной передачи данных увеличилась на 4,3% до 27 242 млн руб.
Помимо финансовых показателей, надо отметить, что МегаФон явно намерен сохранить лидерство по качеству и скорости мобильного интернета: продолжается развертывание сетей LTE и LTE Advanced, введено в эксплуатацию 2200 новых базовых станций.
• Выручка - 90 млрд руб. (+1,4%)
• Число мобильных абонентов в России - 75,3 млн (+0,1% за год).
• Число пользователей передачи данных в России - 34,2 млн (+6,2%).
• Чистая прибыль составила 3,2 млрд руб. (показатель чистой прибыли приведен с учетом влияния МСФО (IFRS) 16. Без учета МСФО (IFRS) 16 показатель чистой прибыли составил 4,0 млрд руб.
• Показатель OIBDA с учетом МСФО 16 вырос на 15,8% и достиг 39 млрд руб.
• Выручка увеличилась на 1,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 89 991 млн руб.
• Выручка от услуг мобильной передачи данных увеличилась на 4,3% до 27 242 млн руб.
Помимо финансовых показателей, надо отметить, что МегаФон явно намерен сохранить лидерство по качеству и скорости мобильного интернета: продолжается развертывание сетей LTE и LTE Advanced, введено в эксплуатацию 2200 новых базовых станций.
ОЦЕНКИ ПЕРСПЕКТИВ РОСТА ДОБЫЧИ НЕФТИ В США КОРРЕКТИРУЮТСЯ ВНИЗ
ОПЕК продолжает пересматривать прогнозы роста добычи нефти в США в сторону снижения. Ещё в июле картель прогнозировал прирост добычи в США в 2019г на уровне 1.9 млн бс, сейчас – 1.62 млн бс. Прогноз прироста добычи в 2020г составлял 1.7 млн бс, сейчас – 1.50 млн бс.
Это, безусловно, значимая корректировка прогноза, и это важный поддерживающий фактор для цен на нефть.
ОПЕК продолжает пересматривать прогнозы роста добычи нефти в США в сторону снижения. Ещё в июле картель прогнозировал прирост добычи в США в 2019г на уровне 1.9 млн бс, сейчас – 1.62 млн бс. Прогноз прироста добычи в 2020г составлял 1.7 млн бс, сейчас – 1.50 млн бс.
Это, безусловно, значимая корректировка прогноза, и это важный поддерживающий фактор для цен на нефть.
Саудовская Аравия в октябре полностью восстановила добычу, рухнувшую после атаки на нефтеобъекты страны. Но в целом страны ОПЕК добывали в октябре почти что на 160 тыс бс меньше, чем в августе. Причина этого, как уже сообщалось ранее https://t.iss.one/russianmacro/6266, в перебоях с экспортом в Эквадоре из-за протестов в стране. Интересно, что Венесуэла показала в октябре достаточно хороший прирост добычи – на 42 тыс бс. В Иране, находящемся под санкциями, спад добычи заметно замедлился: -18 тыс бс
ОПЕК ПОДДТВЕРДИЛ ПРОГНОЗЫ ПО ПРИРОСТУ СПРОСА НА НЕФТЬ
По сравнению с октябрьскими прогнозами эти оценки не изменились.
До конца текущего года ОПЕК видит сохранение дефицита на рынке нефти. Спрос на нефть ОПЕК (разница между мировым спросом и тем, что добывают страны вне картеля) в 4-м кв оценивается в 30.71 млн бс, в то время как в октябре картель добывал лишь 29.65 млн бс.
А вот в 1-м полугодии 2020г ситуация меняется – спрос на нефть ОПЕК оценивается на уровне 29.13 млн бс в 1-м кв и 28.88 млн бс во 2-м кв. Если ситуация в мировой экономике в начале следующего года не улучшится, то давление на цены в первой половине года может возрасти.
По сравнению с октябрьскими прогнозами эти оценки не изменились.
До конца текущего года ОПЕК видит сохранение дефицита на рынке нефти. Спрос на нефть ОПЕК (разница между мировым спросом и тем, что добывают страны вне картеля) в 4-м кв оценивается в 30.71 млн бс, в то время как в октябре картель добывал лишь 29.65 млн бс.
А вот в 1-м полугодии 2020г ситуация меняется – спрос на нефть ОПЕК оценивается на уровне 29.13 млн бс в 1-м кв и 28.88 млн бс во 2-м кв. Если ситуация в мировой экономике в начале следующего года не улучшится, то давление на цены в первой половине года может возрасти.
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде ноября обвалилась с 6.364 до 6.169% годовых. Обвал ставок по депозитам последовал за снижением ключевой ставки ЦБ с 7.0 до 6.5%.
От пика, достигнутого в марте, ставки по депозитам снизились уже на 155 бп. Ключевая ставка ЦБ за тот же период снизилась на 125 бп. Ожидания дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики сохраняются, консенсус сейчас в районе 6% на конец следующего года https://t.iss.one/russianmacro/6339. Продолжается и замедление инфляционных процессов https://t.iss.one/russianmacro/6343. Так что, скорее всего, снижение ставок по депозитам ещё продолжится.
От пика, достигнутого в марте, ставки по депозитам снизились уже на 155 бп. Ключевая ставка ЦБ за тот же период снизилась на 125 бп. Ожидания дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики сохраняются, консенсус сейчас в районе 6% на конец следующего года https://t.iss.one/russianmacro/6339. Продолжается и замедление инфляционных процессов https://t.iss.one/russianmacro/6343. Так что, скорее всего, снижение ставок по депозитам ещё продолжится.
ЭКОНОМИКА США: СИЛЬНЫЙ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС НА ФОНЕ ПРОМЫШЛЕННОГО СПАДА
Опубликованная в пятницу статистика по США подтвердила ухудшение ситуации в промышленном секторе, о чем ранее уже сигнализировали индексы PMI https://t.iss.one/russianmacro/6275. В то же время потребительский спрос, судя по динамике розничных продаж, пока ещё остается достаточно сильным.
• Промышленность: -0.8% мм (ожидалось -0.4%) и -1.13% гг vs -0.07% гг в сентябре
• Розничные продажи: 0.3% мм (ожидалось 0.2%) и 3.10% гг vs 4.07% гг в сентябре
Опубликованная в пятницу статистика по США подтвердила ухудшение ситуации в промышленном секторе, о чем ранее уже сигнализировали индексы PMI https://t.iss.one/russianmacro/6275. В то же время потребительский спрос, судя по динамике розничных продаж, пока ещё остается достаточно сильным.
• Промышленность: -0.8% мм (ожидалось -0.4%) и -1.13% гг vs -0.07% гг в сентябре
• Розничные продажи: 0.3% мм (ожидалось 0.2%) и 3.10% гг vs 4.07% гг в сентябре
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В НОЯБРЕ СНИЗИЛИСЬ С 7.8 ДО 7.4%
Опрос, проводившийся на нашем канале 14-16 ноября, зафиксировал дальнейшее снижение как оценки наблюдаемой инфляции https://t.iss.one/russianmacro/6348, так и инфляционных ожиданий https://t.iss.one/russianmacro/6349.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 7.4% vs 7.9% в октябре. Медианная оценка инфляции, ожидаемой в следующие 12 месяцев, составила 7.4% vs 7.8% в октябре. Инфляционные ожидания находятся на минимуме с февраля прошлого года.
Снижение инфляционных ожиданий расширяет пространство для дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики. Я практически не сомневаюсь, что в первой половине следующего года мы увидим ключевую ставку на уровне 6% (сейчас – 6.5%). Но снижение ставки на декабрьском заседании пока под вопросом.
Опрос, проводившийся на нашем канале 14-16 ноября, зафиксировал дальнейшее снижение как оценки наблюдаемой инфляции https://t.iss.one/russianmacro/6348, так и инфляционных ожиданий https://t.iss.one/russianmacro/6349.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 7.4% vs 7.9% в октябре. Медианная оценка инфляции, ожидаемой в следующие 12 месяцев, составила 7.4% vs 7.8% в октябре. Инфляционные ожидания находятся на минимуме с февраля прошлого года.
Снижение инфляционных ожиданий расширяет пространство для дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики. Я практически не сомневаюсь, что в первой половине следующего года мы увидим ключевую ставку на уровне 6% (сейчас – 6.5%). Но снижение ставки на декабрьском заседании пока под вопросом.
SAUDI ARAMCO объявила цену размещения акций.
Исходя из цены размещения ($8-8.53 за акцию) вся компания оценена в $1.6-1.7 трлн. В ходе IPO будет размещено 1.5% акций, что позволит пополнить бюджет королевства на $24-25.6 млрд.
Институциональные инвесторы могут подавать заявки до 4 декабря, частные – до 28 ноября. Итоги размещения – 5 декабря.
===========
ВСЕГО АКЦИЙ – 200 млрд
К ПРОДАЖЕ НА IPO – 3 млрд акций (1.5%)
ЦЕНА ПРЕДЛОЖЕНИЯ ЗА АКЦИЮ (SAR): 30 – 32
ЦЕНА ПРЕДЛОЖЕНИЯ ЗА АКЦИЮ (USD): 8.0 - 8.53
ВЫРУЧКА ОТ ПРОДАЖИ АКЦИЙ: $24.0 - $25.6 млрд
КАПИТАЛИЗАЦИЯ КОМПАНИИ: $1.6 - $1.7 трлн
ПРОСПЕКТ ЭМИССИИ
Исходя из цены размещения ($8-8.53 за акцию) вся компания оценена в $1.6-1.7 трлн. В ходе IPO будет размещено 1.5% акций, что позволит пополнить бюджет королевства на $24-25.6 млрд.
Институциональные инвесторы могут подавать заявки до 4 декабря, частные – до 28 ноября. Итоги размещения – 5 декабря.
===========
ВСЕГО АКЦИЙ – 200 млрд
К ПРОДАЖЕ НА IPO – 3 млрд акций (1.5%)
ЦЕНА ПРЕДЛОЖЕНИЯ ЗА АКЦИЮ (SAR): 30 – 32
ЦЕНА ПРЕДЛОЖЕНИЯ ЗА АКЦИЮ (USD): 8.0 - 8.53
ВЫРУЧКА ОТ ПРОДАЖИ АКЦИЙ: $24.0 - $25.6 млрд
КАПИТАЛИЗАЦИЯ КОМПАНИИ: $1.6 - $1.7 трлн
ПРОСПЕКТ ЭМИССИИ
Fitch не увидел ухудшений в экономике Белоруссии в связи с налоговым маневром со стороны России
Fitch подтвердил рейтинг Белоруссии на уровне «B» со стабильным прогнозом
В пресс-релизе отмечается, что прямой ущерб для Белоруссии от российского налогового маневра может составить $10.6 млрд в 2019-24гг при средней цене нефти $70. Однако в 2019г начавшийся налоговый манёвр не оказал большого давления на финансы Белоруссии и не привел к ухудшению параметров макростабильности. Инфляция в этом году составит 5.7% и 5.3% в 2020-21гг (средний для стран группы «B» показатель инфляции – 5.0%). В 2021г Белоруссия намерена официально перейти к режиму инфляционного таргетирования и снизить целевой показатель инфляции до 4%.
https://www.fitchratings.com/site/pr/10101987
Fitch подтвердил рейтинг Белоруссии на уровне «B» со стабильным прогнозом
В пресс-релизе отмечается, что прямой ущерб для Белоруссии от российского налогового маневра может составить $10.6 млрд в 2019-24гг при средней цене нефти $70. Однако в 2019г начавшийся налоговый манёвр не оказал большого давления на финансы Белоруссии и не привел к ухудшению параметров макростабильности. Инфляция в этом году составит 5.7% и 5.3% в 2020-21гг (средний для стран группы «B» показатель инфляции – 5.0%). В 2021г Белоруссия намерена официально перейти к режиму инфляционного таргетирования и снизить целевой показатель инфляции до 4%.
https://www.fitchratings.com/site/pr/10101987
ЭКОНОМИКИ СТРАН ЮВА ЗАМЕДЛЯЮТСЯ
Продолжают выходить первые оценки ВВП за 3-й квартал. Регион юго-восточной Азии замедляется вместе со всем миром, но в целом картина здесь пока выглядит лучше, чем в Европе и Латинской Америке.
В Малайзии рост замедлился до 4.4% гг vs 4.9% гг во 2-м кв. В Таиланде рост ВВП в 3-м кв составил 2.4% гг vs 2.3% гг во 2-м кв. Правительство Таиланда снизило прогноз роста ВВП в этом году с 2.7-3.2% до 2.6%; прогноз на следующий год – 2.7-3.7%.
А в Гонконге, где продолжаются протесты, в пятницу была подтверждена предварительная оценка 3-го квартала. Как и сообщалось ранее, падение ВВП в 3-м кв составило 3.2% по отношению к предыдущему кварталу и -2.9% гг. Экономика страны на фоне протестов оказалась в глубокой рецессии.
Ранее, ВВП за 3-й кв:
Индонезия и Филиппины https://t.iss.one/russianmacro/6306
Продолжают выходить первые оценки ВВП за 3-й квартал. Регион юго-восточной Азии замедляется вместе со всем миром, но в целом картина здесь пока выглядит лучше, чем в Европе и Латинской Америке.
В Малайзии рост замедлился до 4.4% гг vs 4.9% гг во 2-м кв. В Таиланде рост ВВП в 3-м кв составил 2.4% гг vs 2.3% гг во 2-м кв. Правительство Таиланда снизило прогноз роста ВВП в этом году с 2.7-3.2% до 2.6%; прогноз на следующий год – 2.7-3.7%.
А в Гонконге, где продолжаются протесты, в пятницу была подтверждена предварительная оценка 3-го квартала. Как и сообщалось ранее, падение ВВП в 3-м кв составило 3.2% по отношению к предыдущему кварталу и -2.9% гг. Экономика страны на фоне протестов оказалась в глубокой рецессии.
Ранее, ВВП за 3-й кв:
Индонезия и Филиппины https://t.iss.one/russianmacro/6306
Свежий рисёч Morgan Stanley по рынку акций США. Базовый сценарий:
• S&P500 – 3000 на конец 2020г (-4% к текущему уровню)
• Нулевой рост прибыли на акцию
• Целевой уровень P/E – 17.0x
В «медвежьем» сценарии: снижение индекса на 12% от текущих уровней при падении прибылей на акцию на 5%
В «бычьем» сценарии: рост индекса на 4% к текущим уровням при увеличении прибылей на 5%
Как видно из этих цифр, даже бычий сценарий обещает инвесторам очень низкую доходность от инвестиций в американские акции в следующем году
• S&P500 – 3000 на конец 2020г (-4% к текущему уровню)
• Нулевой рост прибыли на акцию
• Целевой уровень P/E – 17.0x
В «медвежьем» сценарии: снижение индекса на 12% от текущих уровней при падении прибылей на акцию на 5%
В «бычьем» сценарии: рост индекса на 4% к текущим уровням при увеличении прибылей на 5%
Как видно из этих цифр, даже бычий сценарий обещает инвесторам очень низкую доходность от инвестиций в американские акции в следующем году
Morgan Stanley разослал клиентам Global Macro Outlook 2020. Очень оптимистичный взгляд на мировую экономику, предполагающий, что уже в 1-м кв 2020г мировой экономический рост начнёт ускоряться и к концу года достигнет 3.4% гг по сравнению с 2.9% во втором полугодии 2019г. Основной вклад в ускорение внесут развивающиеся экономики, в то время как в экономиках развитых стран динамика будет оставаться достаточно вялой, и оживление начнется лишь под конец года.
Прогноз по России предполагает ускорение роста ВВП до 1.7% в 2020г и до 2.0% в 2021г, при этом рост инвестиций ускорится до 3.6%. В этом году аналитики MS оценивают рост российской экономики на 1.2%.
Прогноз по России предполагает ускорение роста ВВП до 1.7% в 2020г и до 2.0% в 2021г, при этом рост инвестиций ускорится до 3.6%. В этом году аналитики MS оценивают рост российской экономики на 1.2%.