Лучший экономический Телеграм-канал отмечает сегодня юбилей 2 года!
Передаю асему коллективу канала MMI @russianmacro и лично Кириллу Тремасову мои искренние поздравления и пожелания дальше работать так же качественно и интересно!
Ну и конечно, побольше интересных семинаров!

«Единственная известная мне роскошь — это роскошь человеческого общения». Сент-Экзюпери. А есть такое общение, которое оставляет ещё и ощущение интеллектуального удовольствия. Олег Вьюгин – из тех людей, общение с которым оставляет именно такое чувство.
Уважаемые читатели, с огромным удовольствием представляю Вам интервью мэтра экономической политики в России, Олега Вьюгина, которое он дал эксклюзивно для MMI.
Олег Вячеславович инвестирует в наши стратегии, и мне, как управляющему, вдвойне было интересно узнать его мнение по ряду ключевых вопросов. Интересно, что наш view на ставки ЦБ совпал.

Мы сейчас не являемся нацией, которая смотрит далеко вперёд
• Главные ошибки правительства и ЦБ
• Что будет с мировой экономикой и развивающимися рынками?
• Ждать ли отрицательных ставок в долларовой зоне?
• Евробонды Украины или Аргентины?
• Есть ли у России шанс выбраться из болота?
• До какого уровня ЦБ снизит ставку?
• Необходимые шаги следующего правительства
https://teletype.in/@russianmacro/Ski3eA9US

Сегодня исполнилось 2 года MMI, с чем его и позлравляю!🍷
Богатый профессиональный опыт Кирилла Тремасова делает MMI - единственным и главным каналом по Экономике в телеге.

Всего наилучшего и успехов в созидании справедливой экономической повестки!🥂
@finascop

💥Всегда радуемся за профессионалов и коллег по сфере деятельности!

Сегодня каналу MMI @russianmacro Кирилла Тремасова эпичных 2 года!

Поздравляем и желаем дальнейших успехов в развитии!
@go_investing

​Уважаемые Подписчики! 🌟
Сегодня исполняется 2 года самому лучшему экономическому каналу MMI (@russianmacro) 👏🎉🎊🥂🍾

Кирилл Викторович это успех! Спасибо Вам и всей Вашей команде за то, что вы делаете! Для многих каналов MMI стал эталоном качественной и понятной аналитики...Желаем Вам оставаться такими же крутыми и интересными, расти с теми же темпами и продолжать радовать своих подписчиков отборным экономическим контентом💪🎂🥂

P.S.
Советуем отличное интервью с Кириллом Тремасовым в программе Forbes Capital: https://www.youtube.com/watch?v=VGk2wdIZN9w

Новорожденный тг-канал @EventsAndTexts поздравляет с 2-летием лучший экономический канал @russianmacro. С Кириллом Тремасовым мы знакомы уже, кажется, лет 20. Помню, что в районе 2003-2006, когда я делал в Ведомостях консенсус-прогноз основных макроэкономических показателей, его прогнозы регулярно оказывались наиболее точными. А в самом начале 2000х я любил звонить Кириллу, готовя макроэкономические заметки: его комментарии всегда были и точными, и смелыми, и очень точными стилистически. А теперь вот лучший канал. Ура Кириллу!!!)

Борис, спасибо огромное за поздравление!
Уважаемые читатели MMI, обязательно подпишитесь на новый канал Бориса Грозовского https://t.iss.one/EventsAndTexts. Канал публикует анонсы публичных дискуссий и лекций. Для меня рекомендации Бориса – это знак качества, и я сам, по возможности, стараюсь посещать такие мероприятия. Надеюсь, что в канале Борис будет выкладывать ещё и свои замечательные тексты и делиться мыслями.

Открываемся ростом на 15-18%. WTI - $63, Brent - около $72

Торги валютами начинаются резким ростом рубля (63.9) и ослабление турецкой лиры (5.72)

Россия может оказаться одним из главных бенефициаров от событий на Ближнем Востоке
 
Я имею ввиду не рост цен на нефть. Это, конечно, позитивно для бюджета, но это будет носить краткосрочный характер. Есть большой риск, что цены на нефть скоро уйдут ниже, чем были до атаки на нефтяные объекты. Логика очень простая – и ОПЕК, и не ОПЕК сейчас кинутся наращивать добычу. А когда Саудовская Аравия устранит последствия аварии, вернуть рынок к прежнему сбалансированному состоянию будет очень сложно. Вдобавок, баланс этот был очень хрупкий – насыщение рынка нефтью нарастало, спрос замедлялся под влиянием ухудшения глобальной экономической конъюнктуры. И единственное, что удерживало цены – это соглашение ОПЕК+,  санкции против Ирана и коллапс нефтяной отрасли в Венесуэле.
Так что рассчитывать на долгосрочный рост цен на нефть я бы сейчас не стал. А вот от чего может выиграть Россия – это от переоценки рисков глобальной энергетики. Атака на нефтяные объекты Саудовской Аравии и очень серьёзный риск дестабилизации в регионе (ждём, кого саудиты назовут ответственным за атаку, и надеемся, что всё-таки не Иран) приводят к мысли, что самым надёжным поставщиком  энергоресурсов на мировой рынок становится Россия. Эта простая мысль имеет далеко-идущие последствия – переоценка санкционных рисков.
На рынках в ближайшее время я жду неагрессивный risk-off. Паника возрастёт, если СА и США официально обвинят в случившемся Иран

Выходившая сегодня статистика по Китаю за август вновь оказалась заметно хуже ожидания:
• Промышленность: 4.4% гг (ожидалось 5.2% гг) vs 4.8% гг в июле; рост по итогам восьми месяцев – 5.6% гг
• Розничные продажи: 7.5% гг (ожидалось 7.9% гг) vs 7.6% гг в июле; рост по итогам восьми месяцев – 8.21% гг
• Инвестиции: 5.5% гг (ожидалось 5.6% гг) vs 5.7% гг в июле

Мы обновили «Оценку надежности страховых компаний» на сентябрь 2019 г.

Прошлые выпуски «Оценки надежности страховых компаний» смотрите на нашем канале @iibroker

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В СЕНТЯБРЕ РЕЗКО СНИЗИЛИСЬ
Опрос, проводившийся на нашем канале 13-16 сентября, зафиксировал резкое снижение как оценки наблюдаемой инфляции, так и инфляционных ожиданий.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 8.0% vs 8.7% в августе. Медианная оценка инфляции, ожидаемой в следующие 12 месяцев, составила 8.0% vs 8.9% в августе. Инфляционные ожидания находятся на минимуме с мая прошлого года.
Снижение инфляционных ожиданий расширяет пространство для дальнейшего снижения ставки ЦБ. Я оцениваю вероятность снижения ставки на октябрьском заседании выше 50%

Бонды Saudi Aramco сегодня упали, но не катастрофично. В самом длинном выпуске с погашением в 2049г снижение цен составило около 3%, при этом спрэд расширился примерно на 20-21 бп, но потом примерно на 8-9 бп сократился.
Доходность UST10 опускалась сегодня с 1.90 %до 1.82%, сейчас рынок торгуется на уровне около 1.86%. Судя по динамике UST события на ближнем востоке не вызвали серьёзного risk-off.
Аналитики Moody’s заявляют, что кредитное качество Saudi Aramco не должно сильно пострадать в результате атаки на нефтяные объекты.

В Росстате снова проблемы. Ожидавшаяся сегодня в 16:00 статистика по промышленности за август, до сих пор не опубликована. Предварительно Росстат обещал выдать цифры в 18:00, но сейчас вновь отложил публикацию. Вдобавок ко всему сегодня днём падал сайт Росстата, который по информации Росстата подвергся DDOS атаке.
В статистике по промышленности за июнь https://t.iss.one/russianmacro/5555 данные по отраслям не бились с итоговой цифрой по промышленности (рост во всех отраслях был ниже, чем рост промышленности в целом). Росстат обещал объяснить этот феномен, но так до сих пор этого не сделал.
В статистике за июль https://t.iss.one/russianmacro/5741 очень странно выглядел бурный рост в добывающих отраслях, притом что добыча основных видов сырья снижалась.
По-видимому, нестыковки в данных нарастают. Думаю, что Росстату правильней не спешить с публикацией очередной сомнительной информации, а взять паузу и разобраться.

Столкнувшись с проблемами https://t.iss.one/russianmacro/5950 при сведении промышленной статистики за август, Росстат, по-видимому, решил особо не париться, поставив августовские цифры по годовым темпам роста на уровне июля. По версии Росстата, рост «год к году» в добыче и обработке, а также в промышленности в целом отличался от значений предыдущего месяца всего лишь на 0.1%. В историческом ряде по промышленности такой стабильности этих показателей до сих не встречалось – месяц от месяца эти цифры всегда скачут.

Я уже отмечал, что инфляция в США остаётся достаточно высокой https://t.iss.one/russianmacro/5914. Резкий рост цен на нефть (сегодня с утра Brent - $68.6, WTI - $62.3), наверняка, ещё более усилит инфляционное давление. На этом фоне появилась интрига в отношении завтрашнего решения по ставкам. Фьючерсы на Fed Funds Rate показывают, что вероятность unchanged увеличилась до 34%. А ещё одно снижение ставки до конца года вообще оказалось под вопросом.
Если завтрашние комментарии ФРС покажутся участникам рынков слишком жёсткими, это нанесёт серьёзный удар по всем рискованным активам, и может стать холодным душем для участников долговых рынков.

Уточнённый прогноз Минэка на 2019-21гг

Газпром нефть - отличная возможность заработать на напряженности в нефти

Я уже писал ранее, что долгосрочный рост цен на нефть в условиях замедляющейся мировой экономики сомнителен. Но, похоже, что в перспективе нескольких месяцев на рынке нефти могут сохраняться повышенные ценовые уровни. Помимо неопределенности в отношении сроков восстановления инфраструктуры (тот факт, что официальных заявлений Саудовской Аравии на этот счет нет, может свидетельствовать о серьёзных масштабах разрушений), сохраняется и риск открытого военного конфликта США с Ираном. Это, наверное, главный сейчас риск для рынка. Пожар на НПЗ Eni также не добавляет оптимизма. Пока есть риск эскалации ситуации вокруг Ирана, геополитическая премия в ценах на нефть будет сохраняться. Если этот риск начнет реализовываться, то, конечно, $100 может оказаться далеко не пределом.
Изменившаяся конъюнктура подталкивает к увеличению доли акций нефтяных компаний в портфелях. Если в предыдущие годы пальму первенства по дивидендной доходности держали металлурги (у которых цикл уже развернулся), то сейчас она может перейти к нефтяникам. Одна из наиболее интересных возможностей – акции Газпромнефти.
Газпром нефть – одна из наиболее технологичных компаний сектора в России. Для инвесторов важный плюс – прозрачная и понятная дивидендная политика, которая улучшается на глазах в соответствии с обещаниями менеджмента и публичными заявлениями. По итогам 2018 года компания направили на дивиденды 38% от чистой прибыли по МСФО. По итогам 1 полугодия 2019 года на дивиденды рекомендовано направить 40% прибыли за период. Я думаю, доведут в следующем году до 50%. Дивидендная доходность уже сейчас превышает 8%, а при высоких ценах на нефть и увеличении доли дивидендов до 50% МСФО, скорее всего, станет двузначной.
Напомню, что дивиденды Газпромнефти за 1-е полугодие рекомендованы в размере 18.14 руб на акцию, закрытие реестра – 18 октября.
Одним словом, я думаю, что Газпромнефть сейчас – это отличный способ заработать на напряженности в нефти.