СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Мозамбик - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
• Вьетнам - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Ангола - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
• Венгрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “негативный”
• Украина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне СС, без прогноза
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/17348
STANDARD&POOR’S
• Мозамбик - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
• Вьетнам - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Ангола - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
• Венгрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “негативный”
• Украина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне СС, без прогноза
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/17348
СОБЫТИЯ УИКЭНДА ВЫЗВАЛИ РЕКОРДНЫЙ В ЭТОМ ГОДУ ОТТОК НАЛА ИЗ БАНКОВ – БОЛЕЕ 100 МЛРД
По данным ЦБ, отток нала за уик-энд составил рекордные с начала года 105.3 млрд. Отток с начала года достиг 1 167 млрд О причинах этого явления мы писали ранее.
Несмотря на масштабный отток нала, банковский сектор остается в состоянии профицита ликвидности (1.05 трлн), ставка Ruonia - ниже ключа.
В целом, ничего страшного для финансовой системы за минувший уик-энд не произошло, угроз финансовой стабильности не видно. Акции сегодня отыграли примерно половину пятничного падения, доллар падал до 84.2 (сейчас – 85.2), длинный конец ОФЗ ушёл чуть выше 11% годовых (ОФЗ 26238 – 11.03%).
В моменте всё стабильно. Но всё произошедшее - это ещё одно напоминание о рисках российской экономики. И ответ на вопрос, почему длинные ставки такие высокие...
По данным ЦБ, отток нала за уик-энд составил рекордные с начала года 105.3 млрд. Отток с начала года достиг 1 167 млрд О причинах этого явления мы писали ранее.
Несмотря на масштабный отток нала, банковский сектор остается в состоянии профицита ликвидности (1.05 трлн), ставка Ruonia - ниже ключа.
В целом, ничего страшного для финансовой системы за минувший уик-энд не произошло, угроз финансовой стабильности не видно. Акции сегодня отыграли примерно половину пятничного падения, доллар падал до 84.2 (сейчас – 85.2), длинный конец ОФЗ ушёл чуть выше 11% годовых (ОФЗ 26238 – 11.03%).
В моменте всё стабильно. Но всё произошедшее - это ещё одно напоминание о рисках российской экономики. И ответ на вопрос, почему длинные ставки такие высокие...
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НАСЕЛЕНИЯ – НА МИНИМУМЕ С МАРТА 2021г
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 13 июня, зафиксировал снижение как инфляционных ожиданий населения, так и оценок наблюдаемой инфляции.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции - 10.2 vs 10.8% в мае. Это минимум с марта 2021г.
• Инфляционные ожидания на 5 лет вперёд составили 10.8% vs 11.3% в мае
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) - 13.9 vs 14.1% месяцем ранее. Это минимум с марта 2021г.
Результаты опросов инФОМ подтверждают тенденции, зафиксированные в наших опросах. Наши оценки наблюдаемой инфляции практически совпадают с данными инФОМ; оценки ожидаемой инфляции у нас чуть повыше, но также имеют тенденцию к снижению.
До ковид-шока весной 2020г ИО населения были на уровне 8-9%, в среднем за 2019г – 9.3%. При снижении ИО до этих значений можно будет говорить о полной нормализации ИО, которые пока что ещё остаются несколько повышенными.
Комментарий ЦБ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 13 июня, зафиксировал снижение как инфляционных ожиданий населения, так и оценок наблюдаемой инфляции.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции - 10.2 vs 10.8% в мае. Это минимум с марта 2021г.
• Инфляционные ожидания на 5 лет вперёд составили 10.8% vs 11.3% в мае
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) - 13.9 vs 14.1% месяцем ранее. Это минимум с марта 2021г.
Результаты опросов инФОМ подтверждают тенденции, зафиксированные в наших опросах. Наши оценки наблюдаемой инфляции практически совпадают с данными инФОМ; оценки ожидаемой инфляции у нас чуть повыше, но также имеют тенденцию к снижению.
До ковид-шока весной 2020г ИО населения были на уровне 8-9%, в среднем за 2019г – 9.3%. При снижении ИО до этих значений можно будет говорить о полной нормализации ИО, которые пока что ещё остаются несколько повышенными.
Комментарий ЦБ
СБЕРИНДЕКС: НЕДЕЛЬНЫЕ ДАННЫЕ НЕ ЗАФИКСИРОВАЛИ ВСПЛЕСКА РАСХОДОВ В МИНУВШИЙ УИКЭНД
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 19 по 25 июня увеличились в номинале на 7.7% гг vs 7.5% гг и 7.2% гг в предыдущие 2 недели.
В этих данных была небольшая интрига – будет ли зафиксирован всплеск спроса на фоне событий минувшего уик-энда. Белоусов вещал сегодня, что «отмечался некоторый рост спроса, в основном это касалось южных регионов. В Ростовской области, по данным отдельных сетей, трафик вырос на 10-15%, в Липецкой – на 30%, в Воронежской – на 50%». Но в данных Сбериндекса этого не видно. Единственное, отмечается скачок в расходах на авиабилеты (15.7 vs 8.2% гг).
В целом оценка потребительского спроса не меняется. Как мы отмечали ранее, реальный потребительский спрос, прекративший расти в апреле, начал снижаться в мае-июне. Сокращение реального потребительского спроса в мае могло составить -(1.5-2)% mm sa / (6.5-7)% гг, в июне: -(1.5-2)% mm sa / (4-4.5)% гг.
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 19 по 25 июня увеличились в номинале на 7.7% гг vs 7.5% гг и 7.2% гг в предыдущие 2 недели.
В этих данных была небольшая интрига – будет ли зафиксирован всплеск спроса на фоне событий минувшего уик-энда. Белоусов вещал сегодня, что «отмечался некоторый рост спроса, в основном это касалось южных регионов. В Ростовской области, по данным отдельных сетей, трафик вырос на 10-15%, в Липецкой – на 30%, в Воронежской – на 50%». Но в данных Сбериндекса этого не видно. Единственное, отмечается скачок в расходах на авиабилеты (15.7 vs 8.2% гг).
В целом оценка потребительского спроса не меняется. Как мы отмечали ранее, реальный потребительский спрос, прекративший расти в апреле, начал снижаться в мае-июне. Сокращение реального потребительского спроса в мае могло составить -(1.5-2)% mm sa / (6.5-7)% гг, в июне: -(1.5-2)% mm sa / (4-4.5)% гг.
❗️РЫНКИ ЗАПАНИКОВАЛИ НА СООБЩЕНИЯХ О СКОРОМ ВЫСТУПЛЕНИИ ПУТИНА
Реакция фондового рынка на появившиеся новости о намерении Путина сделать сегодня ряд заявления была моментальной – резко вниз! Ждём…
ТРАНСЛЯЦИЯ - https://www.1tv.ru/live
Реакция фондового рынка на появившиеся новости о намерении Путина сделать сегодня ряд заявления была моментальной – резко вниз! Ждём…
ТРАНСЛЯЦИЯ - https://www.1tv.ru/live
🟢🔴 - на WallStreet сохраняются коррекционные настроения, и по-прежнему наиболее слабо выглядит высокотехнологический сектор - Nasdaq вновь теряет более процента. Заметно потеряли Tesla, Nvidia и Meta (запрещена в РФ). Прежние надежды на то, что Федрезерв все-же начнет понижать ставку уже в этом году улетучиваются. В то же время продолжает довольно неплохо торговаться криптосегмент, обращает на себя внимание очередное снижение цен на газ, котировки которого в последние дни крайне волатильны. Также довольно неплохие настроения в Азии, где как раз техи сегодня чувствуют себя вполне уверенно. Российский рынок потерял вчера более процента, на вечерней сессии ничего экстраординарного, в итоге, не произошло, и краткосрочный вечерний пролив был преимущественно выкуплен. Из отдельных историй - рост префов Сургута (ослабление рубля) и снижение НЛМК (инцидент на производстве)
ИНВЕСТИЦИИ В ЖИЛУЮ НЕДВИЖИМОСЬ МОСКВЫ. СТОИТ ЛИ ИГРА СВЕЧ?
Традиционно вложения в недвижимость фигурировали как довольно популярный способ диверсификации сбережений, а также возможности получения дополнительного дохода в периоды роста цен. Сейчас цены снижаются, а инвестиционный спрос практически отсутствует.
Насколько живой сейчас этот вид инвестиций? Основные тезисы конференции IRN:
• цены на жилье в Московском регионе остаются завышенными, и в текущей ситуации сильно перегретого рынка инвестиции в жилье практически потеряли смысл
• на рынке новостроек цены раздуты "благодаря” льготной ипотеке от государства и субсидируемой ипотеке от застройщиков, а на вторичке таких "плюшек" нет, и цены там ниже
• рынок смотрит вниз: стоимость жилья, как на первичке, так и на вторичке, потихоньку снижается. Не всегда в прайсах застройщиков или в объявлениях продавцов-частников, там стоимость метра может стоять на месте. Но реальная цена сделки падает – за счет скидок и торга. Поэтому заработать за счет общего роста цен сегодня не получится
• доля инвесторов на рынке жилья Московского региона сокращается. Cегодня этот показатель не превышает 5-8%, хотя еще несколько лет назад был на уровне 15-20%. На сегодняшний день активных спекулятивных инвесторов на рынке практически не осталось
• выбор проекта для инвестирования стал довольно непростой аналитической задачей, поэтому на рынке присутствуют только профессиональные инвесторы - люди, которые либо сами обладают знаниями о рынке и инсайдерской информацией
Традиционно вложения в недвижимость фигурировали как довольно популярный способ диверсификации сбережений, а также возможности получения дополнительного дохода в периоды роста цен. Сейчас цены снижаются, а инвестиционный спрос практически отсутствует.
Насколько живой сейчас этот вид инвестиций? Основные тезисы конференции IRN:
• цены на жилье в Московском регионе остаются завышенными, и в текущей ситуации сильно перегретого рынка инвестиции в жилье практически потеряли смысл
• на рынке новостроек цены раздуты "благодаря” льготной ипотеке от государства и субсидируемой ипотеке от застройщиков, а на вторичке таких "плюшек" нет, и цены там ниже
• рынок смотрит вниз: стоимость жилья, как на первичке, так и на вторичке, потихоньку снижается. Не всегда в прайсах застройщиков или в объявлениях продавцов-частников, там стоимость метра может стоять на месте. Но реальная цена сделки падает – за счет скидок и торга. Поэтому заработать за счет общего роста цен сегодня не получится
• доля инвесторов на рынке жилья Московского региона сокращается. Cегодня этот показатель не превышает 5-8%, хотя еще несколько лет назад был на уровне 15-20%. На сегодняшний день активных спекулятивных инвесторов на рынке практически не осталось
• выбор проекта для инвестирования стал довольно непростой аналитической задачей, поэтому на рынке присутствуют только профессиональные инвесторы - люди, которые либо сами обладают знаниями о рынке и инсайдерской информацией
J.P.MORGAN FX 2H2023: BE DEFENSIVE
Американский инвестбанк представил стратегию по валютным рынкам, основные тезисы:
• основные угрозы – скромный экономический рост, высокая базовая инфляция и повышение ставок во 2П23. Инфляция и рынок жилья будут по-прежнему иметь значение для DM FX.
• FX Carry по-прежнему имеет потенциал для роста, учитывая высокую доходность, но после 2П23.
• мы обеспокоены сроками перспектив начала снижения ставок и потенциальными шоками волатильности.
• хеджирование с помощью длинных позиций в долларах США кажутся разумными.
ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ:
• длинные позиции в USD vs валют с более высокой бетой (GBP, NZD)
• сохранение коротких позиций в SEK, EUR; NOK. JPY продолжит слабеть на фоне сильного негатива от реальных ставок. Цель USD/JPY повышена до 152; оставаться в короткой позиции JPY против CHF.
• в валютах EMEA - преимущественно Underweight.
• Overweight в венгерских форинтах (HUF) и польских злотых (PLN), но Underweight в ранде (ZAR), кроне (CZK). В ЛатАме керри остается высоким; оставайтесь OW в песо (MXN) и реале (BRL). Азиатские валюты - UW, не исключен дальнейший рост пары USD/CNY.
Американский инвестбанк представил стратегию по валютным рынкам, основные тезисы:
• основные угрозы – скромный экономический рост, высокая базовая инфляция и повышение ставок во 2П23. Инфляция и рынок жилья будут по-прежнему иметь значение для DM FX.
• FX Carry по-прежнему имеет потенциал для роста, учитывая высокую доходность, но после 2П23.
• мы обеспокоены сроками перспектив начала снижения ставок и потенциальными шоками волатильности.
• хеджирование с помощью длинных позиций в долларах США кажутся разумными.
ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ:
• длинные позиции в USD vs валют с более высокой бетой (GBP, NZD)
• сохранение коротких позиций в SEK, EUR; NOK. JPY продолжит слабеть на фоне сильного негатива от реальных ставок. Цель USD/JPY повышена до 152; оставаться в короткой позиции JPY против CHF.
• в валютах EMEA - преимущественно Underweight.
• Overweight в венгерских форинтах (HUF) и польских злотых (PLN), но Underweight в ранде (ZAR), кроне (CZK). В ЛатАме керри остается высоким; оставайтесь OW в песо (MXN) и реале (BRL). Азиатские валюты - UW, не исключен дальнейший рост пары USD/CNY.
ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США РАСТУТ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
В апреле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.91% мм (прогноз: 0.5% мм), годовая динамика уходит все глубже в минус: -1.75% гг (vs 0.42% мм и -1.17% гг месяцем ранее). Таким образом, в марте-апреле цены на недвижимость выросли, до этого они снижались на протяжении восьми месяцев
Сейчас – поворотный момент в тренде, возможно интерес к американской недвижке возрождается. Ставки на 30-летнюю ипотеку в апреле продолжили снижение, но они, конечно продолжают оставаться на довольно повышенных уровнях.
В апреле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.91% мм (прогноз: 0.5% мм), годовая динамика уходит все глубже в минус: -1.75% гг (vs 0.42% мм и -1.17% гг месяцем ранее). Таким образом, в марте-апреле цены на недвижимость выросли, до этого они снижались на протяжении восьми месяцев
Сейчас – поворотный момент в тренде, возможно интерес к американской недвижке возрождается. Ставки на 30-летнюю ипотеку в апреле продолжили снижение, но они, конечно продолжают оставаться на довольно повышенных уровнях.
ВТБ заплатит по бондам за 2022 год россиянам и инвесторам из дружественных стран. Ранее процесс выплат застопорился из-за того, что инвесторы регистрировали их в недружественных государствах. Для решения это проблемы ВТБ объявил о сборе дополнительных данных по таким инвестиционным кейсам. На призыв откликнулось около 400 инвесторов.
На сегодня ВТБ – первый банк, который пошел проактивно путем исследования базы инвесторов. Сейчас компания готовится к выполнению своих обязательств перед держателями бумаг, учитываемых в иностранных депозитариях. То есть это будет первая «массовая» выплата по указу президента №529, согласно которому держатели должны предоставить документы, подтверждающие наличие соответствующего обязательства.
Выплаты касаются трех выпусков в долларах США, а также одного выпуска в швейцарских франках. Максимальный объем выплат оценивается в 9,1 млрд руб, рассказал зампред правления Дмитрий Пьянов
На сегодня ВТБ – первый банк, который пошел проактивно путем исследования базы инвесторов. Сейчас компания готовится к выполнению своих обязательств перед держателями бумаг, учитываемых в иностранных депозитариях. То есть это будет первая «массовая» выплата по указу президента №529, согласно которому держатели должны предоставить документы, подтверждающие наличие соответствующего обязательства.
Выплаты касаются трех выпусков в долларах США, а также одного выпуска в швейцарских франках. Максимальный объем выплат оценивается в 9,1 млрд руб, рассказал зампред правления Дмитрий Пьянов
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США ЗАМЕТНО УЛУЧШИЛАСЬ
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в июне составил 109.7 vs 102.5 vs 103.7 пунктов в предыдущие 2 месяца. Это 7.0% мм и 14.9% гг vs -1.2% мм и -0.7% гг в мае.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, вырос до 155.3 с 148.9 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, улучшился до 79.3 с 71.5 в мае.
The Conference Board отмечает максимальные с января 2022 года уровни индекса потребительского доверия, в разбивке по возрастам больше всего оптимизм увеличился в категории 35-, и тех, кто зарабатывает свыше $35К в год. Довольно заметно улучшились оценки текущего состояния рынка труда, хотя несколько снизились ожидания будущих доходов домохозяйств, это обусловило сокращение намерений приобрести дом или авто.
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в июне составил 109.7 vs 102.5 vs 103.7 пунктов в предыдущие 2 месяца. Это 7.0% мм и 14.9% гг vs -1.2% мм и -0.7% гг в мае.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, вырос до 155.3 с 148.9 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, улучшился до 79.3 с 71.5 в мае.
The Conference Board отмечает максимальные с января 2022 года уровни индекса потребительского доверия, в разбивке по возрастам больше всего оптимизм увеличился в категории 35-, и тех, кто зарабатывает свыше $35К в год. Довольно заметно улучшились оценки текущего состояния рынка труда, хотя несколько снизились ожидания будущих доходов домохозяйств, это обусловило сокращение намерений приобрести дом или авто.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В РФ: ОЦЕНКИ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ УЛУЧШАЮТСЯ, ОЖИДАНИЯ УХУДШАЮТСЯ
Опрос инФОМ, проводившийся с 1 по 13 июня, зафиксировал снижение потребительских настроений 2-й месяц подряд. Произошло это за счет ожиданий, в то время как оценка текущей ситуации продолжала улучшаться.
• Индекс оценки текущей ситуации составил 91.9 vs 91.2 в мае (max с октября 2014г)
• Индекс ожиданий – 110.6 vs 112.1 (min с декабря 2022г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) – 103.1 vs 103.7
В комментариях к опросу ЦБ отмечает рост склонности к потреблению: «Увеличилась доля участников опроса, предпочитающих тратить свободные деньги на покупку дорогостоящих товаров»
Снижение нормы сбережений произошло ещё в 1-м кв, поддержав спрос на фоне относительно слабой динамики доходов. Во 2-м кв, по-видимому, эта тенденция сохраняется.
Опрос в начале июля отразит влияние событий последнего уикэнда на настроения потребителей. Весьма любопытно будет оценить это влияние…
Опрос инФОМ, проводившийся с 1 по 13 июня, зафиксировал снижение потребительских настроений 2-й месяц подряд. Произошло это за счет ожиданий, в то время как оценка текущей ситуации продолжала улучшаться.
• Индекс оценки текущей ситуации составил 91.9 vs 91.2 в мае (max с октября 2014г)
• Индекс ожиданий – 110.6 vs 112.1 (min с декабря 2022г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) – 103.1 vs 103.7
В комментариях к опросу ЦБ отмечает рост склонности к потреблению: «Увеличилась доля участников опроса, предпочитающих тратить свободные деньги на покупку дорогостоящих товаров»
Снижение нормы сбережений произошло ещё в 1-м кв, поддержав спрос на фоне относительно слабой динамики доходов. Во 2-м кв, по-видимому, эта тенденция сохраняется.
Опрос в начале июля отразит влияние событий последнего уикэнда на настроения потребителей. Весьма любопытно будет оценить это влияние…
ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ: НЕБОЛЬШОЕ УЛУЧШЕНИЕ ВБЛИЗИ ДНА
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал за 5М23 снижение прибылей -18.8% гг vs -20.6% гг и -21.4% гг ранее. Отдельно май: -12.6% гг vs -18.2% гг и -19.2% гг в апреле-марте
Показатели продолжают пребывать в яме, поскольку снижение спроса привело к сокращению маржи. Китайские производители надеются на дополнительную политическую поддержку со стороны государства - восстановление экономики после COVID крайне медленное, и это сейчас один из основных негативных факторов в глобальном масштабе.
Напомним, ранее правительство Поднебесной так и не представило детальный план поддержки, на который рассчитывали, в том числе и рынки. Прогнозы по темпам роста экономики Китая на этот год снизили большинство финансовых и экономических институтов.
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал за 5М23 снижение прибылей -18.8% гг vs -20.6% гг и -21.4% гг ранее. Отдельно май: -12.6% гг vs -18.2% гг и -19.2% гг в апреле-марте
Показатели продолжают пребывать в яме, поскольку снижение спроса привело к сокращению маржи. Китайские производители надеются на дополнительную политическую поддержку со стороны государства - восстановление экономики после COVID крайне медленное, и это сейчас один из основных негативных факторов в глобальном масштабе.
Напомним, ранее правительство Поднебесной так и не представило детальный план поддержки, на который рассчитывали, в том числе и рынки. Прогнозы по темпам роста экономики Китая на этот год снизили большинство финансовых и экономических институтов.
🟢🔴 - заокеанские индексы провели довольно уверенную сессию, чему не в последнюю очередь способствовала позитивная макростатистика: индекс потребительской уверенности, продажи новых домов и заказы на товары длительного пользования. Все цифры - лучше прогноза. На постторгах основное событие - снижение производителей чипов на намерениях США сократить их экспортные поставки, прежде всего - в Китай. На товарных рынках пока видимых улучшений нет - накануне нефть вновь снижалась на опасениях сокращения глобального спроса. На Мосбирже доминировали позитивные настроения, вновь хорошая динамика в металлургах на ожиданиях хороших результатов за 1кв23, сильно выросли расписки Русагро на ожидаемой M&A сделке
ВОССТАНОВЛЕНИЕ ИНДЕКСА НАСТРОЕНИЙ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В ГЕРМАНИИ ЗАСТОПОРИЛОСЬ
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) после нескольких месяцев улучшения вновь снизился. Июньский опрос: -25.4 пункта vs -24.5 и -25.8 в мае-апреле (ожидалось: -23.0).
GfK отмечает: ”….cнижение потребительских настроений вызвано возобновлением роста склонности к сбережениям, потребители снова стали более неуверенными. Сохраняющиеся высокие темпы инфляции (6.1% гг) заметно подрывают покупательную способность домохозяйств и не позволяют частному потреблению начать поступательное восстановление. Домохозяйства исходят из того, что ввиду устойчиво высоких темпов инфляции в этом году им придется смириться с потерей реальных доходов, которая, вероятно, не будет полностью компенсирована повышением зарплат…”
Ранее по Германии (там сейчас все печально):
• экономика в рецессии
• падение индексов IFO
• Flash PMI по Германии – обвал в промышленности
• негатив в текущих оценках ZEW
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) после нескольких месяцев улучшения вновь снизился. Июньский опрос: -25.4 пункта vs -24.5 и -25.8 в мае-апреле (ожидалось: -23.0).
GfK отмечает: ”….cнижение потребительских настроений вызвано возобновлением роста склонности к сбережениям, потребители снова стали более неуверенными. Сохраняющиеся высокие темпы инфляции (6.1% гг) заметно подрывают покупательную способность домохозяйств и не позволяют частному потреблению начать поступательное восстановление. Домохозяйства исходят из того, что ввиду устойчиво высоких темпов инфляции в этом году им придется смириться с потерей реальных доходов, которая, вероятно, не будет полностью компенсирована повышением зарплат…”
Ранее по Германии (там сейчас все печально):
• экономика в рецессии
• падение индексов IFO
• Flash PMI по Германии – обвал в промышленности
• негатив в текущих оценках ZEW
Деловая журналистика еще живет! «Коммерсант» дал точку зрения другой стороны в разборках металлургов. Еще месяц назад вышло ставшее мемом интервью Елены Безденежных — там, где Русал вопрошал, где дивиденды, Лебовски (https://www.kommersant.ru/amp/6014670). Так вот «Коммерс» теперь выпустил интервью Олега Фомичева от СУАЛ: «Мы готовы подписаться под каждым ее словом, но только в отношении нас и самого «Русала».
Вот это уже интересно. Учитывая, что «Норникель» не выплатил дивиденды один раз, причем до этого 10 лет выплачивал рекордные (60% от EBITDA). А РУСАЛ не выплачивал дивиденды 5 лет, выплатил минимальные промежуточные за первое полугодие 2022, а по итогам года снова отказался от выплат. Чем же он не устроил миноритария СУАЛ, неясно…
Да и к проектам главного акционера у СУАЛа вопросы: Фомичев почему-то сомневается в экспертизе по глниноземному проекту РУСАЛа в Ленинградской области в 400 млрд руб. В общем, занятное чтиво, гляньте на досуге
Вот это уже интересно. Учитывая, что «Норникель» не выплатил дивиденды один раз, причем до этого 10 лет выплачивал рекордные (60% от EBITDA). А РУСАЛ не выплачивал дивиденды 5 лет, выплатил минимальные промежуточные за первое полугодие 2022, а по итогам года снова отказался от выплат. Чем же он не устроил миноритария СУАЛ, неясно…
Да и к проектам главного акционера у СУАЛа вопросы: Фомичев почему-то сомневается в экспертизе по глниноземному проекту РУСАЛа в Ленинградской области в 400 млрд руб. В общем, занятное чтиво, гляньте на досуге
Коммерсантъ
«Менеджмент действует в интересах мажоритарного акционера»
Глава СУАЛа Олег Фомичев о конфликте с En+
СПИКЕРЫ ЕЦБ СОХРАНЯЮТ ДОСТАТОЧНО ЖЕСТКУЮ ЛИНИЮ В РИТОРИКЕ
Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€1 млрд до €7.711 трлн, vs уменьшения на -€4 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.125 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Vasle:
• базовая инфляция становится все сильнее, и это вызывает сильное беспокойство
Kazimir:
• поднятие ставки в сентябре – несомненно одна из опций
Nagel:
• ставки еще находятся не на достаточно высоком уровне
De Cos:
• инфляция более устойчива, чем мы думали ранее, особенно базовая.
Kazaks:
• рассмотрим повышение ставки и после июля
• мы должны повышать ставку и удерживать ее на достаточно высоком уровне определенное время
Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€1 млрд до €7.711 трлн, vs уменьшения на -€4 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.125 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Vasle:
• базовая инфляция становится все сильнее, и это вызывает сильное беспокойство
Kazimir:
• поднятие ставки в сентябре – несомненно одна из опций
Nagel:
• ставки еще находятся не на достаточно высоком уровне
De Cos:
• инфляция более устойчива, чем мы думали ранее, особенно базовая.
Kazaks:
• рассмотрим повышение ставки и после июля
• мы должны повышать ставку и удерживать ее на достаточно высоком уровне определенное время
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: СКРОМНЫЙ РЕЗУЛЬТАТ ПРИ СОЛИДНОМ СПРОСЕ
Сегодня Минфин впервые с конца 2021 года отказался от размещения классических бумаг, предложив только флоутер 29024, с погашением в апреле 2035 года.
Спрос составил внушительные 249.8 млрд. рублей, выручка от размещения 57.3 млрд, средневзвешенная цена – 95.96, вчерашнее закрытие по бумаге - 96.25.
Результаты размещения нельзя назвать слишком уж удачными – была удовлетворена лишь пятая часть заявок. Выручка от предыдущих аукционов: 71.86 и 102.6 млрд. соответственно.
Причины, по которым ведомство отказалось от размещения классических бумаг, это, вероятно, опасения того, что рынок потребует значительной премии за ОФЗ-ПК. Длинные бумаги уже давно находятся под давлением из-за вероятности бОльших заимствований Минфином уже в этом году, т.к. ситуация с предстоящими расходами бюджета на наш взгляд очень неопределенна. Ужесточение риторики Банка России на длинный участок кривой имеет довольно незначительное влияние, впрочем, жесткий сигнал ЦБ уже в большей степени учтен рынком.
Сегодня Минфин впервые с конца 2021 года отказался от размещения классических бумаг, предложив только флоутер 29024, с погашением в апреле 2035 года.
Спрос составил внушительные 249.8 млрд. рублей, выручка от размещения 57.3 млрд, средневзвешенная цена – 95.96, вчерашнее закрытие по бумаге - 96.25.
Результаты размещения нельзя назвать слишком уж удачными – была удовлетворена лишь пятая часть заявок. Выручка от предыдущих аукционов: 71.86 и 102.6 млрд. соответственно.
Причины, по которым ведомство отказалось от размещения классических бумаг, это, вероятно, опасения того, что рынок потребует значительной премии за ОФЗ-ПК. Длинные бумаги уже давно находятся под давлением из-за вероятности бОльших заимствований Минфином уже в этом году, т.к. ситуация с предстоящими расходами бюджета на наш взгляд очень неопределенна. Ужесточение риторики Банка России на длинный участок кривой имеет довольно незначительное влияние, впрочем, жесткий сигнал ЦБ уже в большей степени учтен рынком.
У МИНФИНА ТО ЛИ ДЕНЬГИ ЗАКОНЧИЛИСЬ, ТО ЛИ ФАНТАЗИЯ
Оперативные данные по исполнению федерального бюджета в июне удивительны! За 26 дней июня расходы составили 1 234 млрд руб (47 млрд руб в день). Это минимум за постковидный период и на треть меньше, чем в июне 2022г (69 млрд руб в день). За январь-май расходы составляли 88 млрд руб в день. Конечно, в последние дни месяца картина может измениться, но пока впечатление, что у Минфина то ли деньги закончились, то ли фантазия иссякла – на что ещё потратить!
Подобная динамика расходов подтверждает официальную версию Минфина – дескать мы в начала года раздали всем авансы, и потом уже не будем столько тратить и вообще уложимся в параметры, заложенные в законе о бюджете. Сходу в это поверить сложно, но ещё 2-3 месяца подобной динамики, и рынок поверит.
Снижение рисков со стороны бюджета – это снижение инфляционного давления и уменьшение вероятности повышения ставок на ближайшем заседании ЦБ. Но это также может привести и к возобновлению спада в экономике.
Оперативные данные по исполнению федерального бюджета в июне удивительны! За 26 дней июня расходы составили 1 234 млрд руб (47 млрд руб в день). Это минимум за постковидный период и на треть меньше, чем в июне 2022г (69 млрд руб в день). За январь-май расходы составляли 88 млрд руб в день. Конечно, в последние дни месяца картина может измениться, но пока впечатление, что у Минфина то ли деньги закончились, то ли фантазия иссякла – на что ещё потратить!
Подобная динамика расходов подтверждает официальную версию Минфина – дескать мы в начала года раздали всем авансы, и потом уже не будем столько тратить и вообще уложимся в параметры, заложенные в законе о бюджете. Сходу в это поверить сложно, но ещё 2-3 месяца подобной динамики, и рынок поверит.
Снижение рисков со стороны бюджета – это снижение инфляционного давления и уменьшение вероятности повышения ставок на ближайшем заседании ЦБ. Но это также может привести и к возобновлению спада в экономике.
ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: РОСТ ЦЕН ВНОВЬ УСКОРИЛСЯ… ВОЗМОЖНО, ИЗ-ЗА СОБЫТИЙ МИНУВШЕГО УИК-ЭНДА
По данным Росстата, с 20 по 26 июня ИПЦ вырос на 0.16% VS 0.02% и 0.05% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала июня – 0.38%, с начала года – 2.77%. годовой показатель поднялся до 3.2% гг.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам, 0.17% VS 0.04% и 0.08% двумя неделями ранее.
Ускорение роста цен отмечено в бензине, строительных материалах, БТЭ, бытовых услугах, мясопродуктах. В то же время по-прежнему под давлением находятся цены на молочные продукты, макароны и крупы.
Мы не исключаем, что некоторое ускорение роста цен могло быть связано с событиями минувшего уик-энда, поэтому не будем делать никаких выводов до получения финальных данных за июнь.
Наш прогноз инфляции в июне остается без изменений: 0.3% мм / 3.2% гг, текущая инфляция – около 4% mm saar.
По данным Росстата, с 20 по 26 июня ИПЦ вырос на 0.16% VS 0.02% и 0.05% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала июня – 0.38%, с начала года – 2.77%. годовой показатель поднялся до 3.2% гг.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам, 0.17% VS 0.04% и 0.08% двумя неделями ранее.
Ускорение роста цен отмечено в бензине, строительных материалах, БТЭ, бытовых услугах, мясопродуктах. В то же время по-прежнему под давлением находятся цены на молочные продукты, макароны и крупы.
Мы не исключаем, что некоторое ускорение роста цен могло быть связано с событиями минувшего уик-энда, поэтому не будем делать никаких выводов до получения финальных данных за июнь.
Наш прогноз инфляции в июне остается без изменений: 0.3% мм / 3.2% гг, текущая инфляция – около 4% mm saar.