108K subscribers
13.5K photos
11 videos
355 files
8.58K links
Анализ российской и мировой макростатистики. Новости с финансовых рынков. Уведомление о реестре:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission

@russianmacrommi, [email protected]
ЧАТ: @russianmacro2024
Download Telegram
ЭКОНОМИКА РФ: СНИЖЕНИЕ ВВП В 1-М КВАРТАЛЕ МОГЛО СОСТАВИТЬ ОКОЛО -2% гг

Статистика за март, опубликованная на прошлой неделе, носила ожидаемо позитивный характер, о чем ранее сигнализировали индексы деловой активности: ИБК и PMI.

Основной вклад в положительную динамику внесли обрабатывающая промышленность, ориентированная на ВПК, а также отрасли, ориентированные на потребительский спрос. В то же время снижение наблюдалось в добыче, ухудшилась динамика в строительной и транспортной отраслях.

По нашим оценкам, годовая динамика ВВП в марте была в небольшом минусе (падение в пределах -0.5% гг), а по итогам квартала могла составить около -2% гг. Оценка Минэка: -1.1% гг в марте и -2.2% гг по итогам 1-го квартала.

Во 2-м квартале из-за провально-низкой базы прошлого года экономика выйдет в плюс «год к году»: 4-5% % гг. Но секвенциальный рост (квартал-к-кварталу) может приостановиться.
🔴 - понижательные настроения на рынках, сегодня на Шанхайской бирже наибольшее давление наблюдается в бумагах компаний, контролируемых государством. Индекс страха VIX увеличился более, чем на 4%, но в любом случае он находится на довольно низких уровнях. Сегодня выходит статистика по инфляции в США, ждут 0.4% мм, 5.0% гг
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Гана - ↔️рейтинг подтвержден на уровне SD
• Сальвадор - ⬇️рейтинг понижен на уровня SD

FITCH
• Словения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “ стабильный ”
• Египет - р⬇️ейтинг понижен до уровня В, прогноз - “негативный”
• Нигерия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “ стабильный ”
• Швейцария - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Индия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/17027
💻 Майнинг биткоина: возможности для инвесторов

Текущая ситуация и перспективы рынка криптовалют выглядят впечатляюще: после прошлогоднего падения монеты активно восстанавливают позиции — с начала 2023 года биткоин подорожал более чем на 60%. Криптоэксперты прогнозируют, что в 2024-2025 годах биткоин может преодолеть отметку $100 000.

На этом фоне стартовал сбор заявок на покупку паев ЗПИФ «Финам — Цифровые активы», зарабатывающего на майнинге биткойна.

👉 Почему это интересно?
Инфраструктурное – сибирская электроэнергия для майнинга одна из самых дешевых в мире
Ценовое – для покупки пая достаточно 150 000 рублей, что почти в 15 раз ниже текущего курса биткоина
Продуктовое – не надо самостоятельно закупать оборудование, изучать особенности добычи биткоина и инвестирования в майнинг криптовалют
Юридическое – ЗПИФ регистрируется согласно требованиям российского законодательства, деятельность управляющей компании регулируется Центробанком
Инвестиционное – ожидаемая доходность инвестиций достигает 60% годовых

❗️Количество паев ограничено и доступно только квалифицированным инвесторам, поэтому успейте подать заявку

#реклама Kra246eBy
BLOOMBERG УТВЕРЖДАЕТ, ЧТО РФ ВЫПОЛНИЛА ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПО СОКРАЩЕНИЮ ДОБЫЧИ

В условиях засекреченной статистики по добыче нефти в РФ сливы инсайдеров в СМИ становятся единственным источником информации.

Bloomberg, ссылаясь на таких инсайдеров, сообщает, что в апреле РФ добывала 10.63 млн бс нефти с газовым конденсатом и 9.67 млн бс нефти без конденсата.

Интересно, что при этом тот же Bloomberg продолжает еженедельно сообщать о рекордно-высоких поставках нефти из РФ по морю. Первое со вторым (падение добычи и рост экспорта) может биться только при условии сокращении нефтепереработки в РФ. В мартовской статистике по нефтепереработке падения выпуска не наблюдалось https://t.iss.one/russianmacro/16990, напротив, отмечался рост
Слухи о желании Потанина купить Яндекс обросли смачным эпитетом - «Потанин как пылесос российской экономики». Красиво! Только справедливости ради надо сказать, что Потанин - это пылесос с HEPA фильтром. Везде, где он «зашел» - чисто, тишь да благодать.
Росбанк: рекордный операционный доход в 84 млрд рублей
Тинькофф: уж сколько было «нострадамусов», предрекавших крах банку без Тинькова.
Рексофт: Потанин вложился в российского ИТ-разработчика еще до санкций, а после санкций реально «спылесосил» с рынка лучшие кадры из IBM, SAP, Oracle и тп.
Так что не знаем,на месте акционеров Яндекс мы бы молились, чтобы слух о покупке Потаниным стал явью.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В НАЧАЛЕ МАЯ ОСТАВАЛСЯ СИЛЬНЫМ

По данным Сбериндекса, потребительские расходы в номинальном выражении на все товары и услуги за неделю с 1 по 7 мая выросли на 11.0% гг VS 15.4% и 10.3% за предыдущие две недели. Сравнение с прошлым годом не очень показательно, т.к. в это время в 2022г потребительский спрос падал, достигнув дна в мае. Поэтому мы на графиках приводим сравнение с 2021г. Динамика этого индекса показывает, что потребительский спрос в начале мая оставался сильным.

Напомним, что в 1-м кв реальный потребительский спрос был ниже прошлогоднего уровня на 3.9% https://t.iss.one/russianmacro/17043. Однако в апреле годовая динамика стала положительной из-за эффекта провально-низкой базы прошлого года. В оставшиеся месяцы до конца года динамика реальных расходов останется положительной «год к году». В целом за год мы ожидаем рост этого показателя на 3-5% по сравнению с 2022г.
ДЕФИЦИТ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА ЗА ПОСЛЕДНИЙ ГОД – ПОЧТИ ЧТО 8 ТРЛН РУБЛЕЙ

По
данным Минфина:

В апреле доходы упали на 26.7% гг, расходы выросли на 4.0% гг, дефицит – 1 024 млрд

За январь-апрель доходы упали на 22.4%, расходы подскочили на 26.3% гг, дефицит – 3 424 млрд

• Накопленным итогом за последние 12 мес: доходы – 25.6 трлн, расходы – 33.5 трлн, дефицит – 7.9 трлн.

Уже очевидно, что никаких 29.9 трлн руб расходов (бюджетная роспись) в этом году не будет; ждём по году не менее 33 трлн. А вот доходы вполне могут дотянуть до запланированных 26 трлн (за счет увеличения налогов на нефтяников, которые те уже начали перекладывать на население). Таким образом, дефицит пока вырисовывается в районе 7 трлн. Это не катастрофа, т.к. пока ещё есть резервы (вот закончатся, будет катастрофа). Но это однозначно может подтолкнуть ЦБ к проведению более жёсткой ДКП.
ИНФЛЯЦИЯ В США: ВЫШЕ , ЧЕМ В МАРТЕ

Потребительские цены в США увеличились в апреле с устранением сезонности на 0.37% mm sa vs 0.05% в марте (ожидалось: 0.4% mm sa). Годовой показатель снизился до 4.93% гг vs 4.98% в марте (ожидалось: 5.0% гг).

Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): 0.41% mm sa vs 0.38% месяцем ранее. Годовой показатель: 5.52% гг vs 5.59% (прогноз: 5.5% гг).
КИТАЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ДЕФЛЯЦИЯ НАБЛЮДАЕТСЯ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, PPI – В ОБЛАСТИ “КОВИДНЫХ” УРОВНЕЙ

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам апреля темпы роста розничных цен составили 0.1% гг vs 0.7% гг и 1.0% в марте-феврале (прогноз: 0.4%). Помесячный показатель: -0.1% мм vs -0.3% мм месяцем ранее (прогноз: 0.0%).

Темпы роста производственных цен продолжают падать, отрицательные темпы усиливаются: -3.6% гг vs -2.5% и -1.4% гг ранее (прогноз: -3.2% гг)

Нацбюро отмечает, CPI на минимуме с марта 2021 года, а PPI – с мая 2020го.
🟢🔴 - смешанная динамика на рынках, азиатские рынки снижаются на опасениях более сдержанного роста Китая, чья вышедшая сегодня статистика зафиксировала дальнейшее снижение темпов роста цен. Индекс Мосбиржи закрылся в плюсе, хороший рост показали практически все ликвидные бумаги, кроме Сбера, который вчера первый день торговался после дивидендной отсечки
РЕЗКОЕ СНИЖЕНИЕ СКЛОННОСТИ К СБЕРЕЖЕНИЯМ В 1-М КВ КОМПЕНСИРОВАЛО СЛАБОСТЬ ДОХОДОВ

Ранее мы писали о слабой динамике доходов населения в 1-м кв на фоне роста потребительской активности. Приведенные здесь картинки объясняют, как одно бьётся с другим. Причина – в резком снижение нормы сбережений. Это естественно, учитывая, что к концу года из-за мобилизации и возросшей неопределенности желание сберегать было на максимуме. Но отсутствие новых шоков уже 8-й мес подряд приводит к тому, что желание сберегать ослабевает.

Как следует из данных Росстата, в 1-м кв домохозяйства потратили больше, чем заработали (это нормально для 1-го кв), причем потратили даже бОльшую часть сбережений, чем в нормальные годы. На потребление было направлено 89.4% доходов, в то время как нормальные годы этот показатель составлял 86-88%.

Пониженная склонность к сбережениям (отчасти из-за отложенного потребление в 2022г), может сохраниться и во 2-м кв. И это может поддержать спрос, компенсировав замедляющуюся динамику доходов.
ПОТРЕБЛЕНИЕ СТАЛИ В РФ В 1-М КВ НА 3% НИЖЕ ПРОШЛОГОДНЕГО

Северсталь оценила потребление металла в РФ в 1-м кв.

По оценкам компании, металлопотребление упало в 1-м кв на -3% гг. Это примерно соответствует динамике выпуска стального проката: -3.5% гг.

Наиболее сильный провал в машиностроении (-11% гг) и энергетике (-9% гг), в то время как спрос со стороны стройки упал лишь на -1% гг.

Комментарии менеджмента: «...мы отмечаем негативные тенденции в жилом строительстве: доля непроданного жилья в объемах стройки достигла исторического максимума за последние несколько лет. В сегменте торговой и офисной недвижимости наблюдается стагнация и рост доли вакантных площадей. Основными драйверами металлопотребления остаются гос.поддержка инфраструктурных проектов, стабильный интерес к складской недвижимости и спрос на ИЖС. Мы ожидаем восстановления в машиностроении на фоне развития легкового автопрома, спроса на грузовое авто в связи с реализацией инфраструктурных проектов, а также растущей потребности в вагонах»
БАНК АНГЛИИ ВНОВЬ ПОДНЯЛ СТАВКУ НА 25 БП

Банк Англии, как и ожидалось, повысил ключевую ставку на +25 бп до уровня 4.5% годовых.

Регулятор отмечает некоторое снижение инфляции до 8.9% притом, что таргет BoE все еще составляет 2%.
МИРОВОЙ РЫНОК НЕФТИ В АПРЕЛЕ ОСТАВАЛСЯ ПРОФИЦИТНЫМ

В опубликованном сегодня ежемесячном обзоре ОПЕК значимых изменений прогнозов не наблюдается.
Глобальный спрос в 23г без изменений – 101.89 млн бс.

Спрос на нефть ОПЕК в текущем кв – 28.34 млн бс. При этом в апреле ОПЕК добывал 28.60 млн бс (-191 млн бс). Получается, что в апреле рынок оставался профицитным.

По РФ ОПЕК даёт примерно такие же оценки, как и месяц назад, предполагающие снижение добычи в этом году на 0.75 млн бс (нефти с конденсатом) по сравнению с 2022г.

В мае ОПЕК должен существенно сократить добычу. Не факт, что это произойдёт в запланированном объёме.
🟢🔴 - Умеренно понижательная динамика на азиатских торгах, накануне заокеанская статистика показала, что первоначальные заявки на пособие по безработице в США достигли самого высокого уровня с октября 2021 года. Индекс Мосбиржи неплохо прибавил, хорошо торговались бумаги Сбера которые практически нивелировали дивидендный гэп
ЭКОНОМИКА UK В 1КВ23: ТЕМПЫ СОХРАНЯЮТСЯ СДЕРЖАННЫМИ

Согласно предварительным данным Офиса национальной статистики, ВВП UK в 1кв2023 составил 0.1% квкв vs 0.1% квкв в 4кв2022 (прогноз: 0.1% квкв). Годовые темпы снизились до 0.2% гг vs 0.6% гг кварталом ранее (прогноз: 0.2% гг). Оба показателя вышли в соответствии с предварительными прогнозами.

Объем производства в секторе услуг снизился из-за падения в образовании, а также в подсекторах транспорта и хранения. Также рост на 0.3% гг в строительстве был по большей части нивелирован падением на 0.2% в производственном секторе. Рост расходов домашних хозяйств, госорганов и валового накопления основного капитала был менее существенный, чем сокращение потоков международной торговли.
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА США НАКОПЛЕННЫМ ИТОГОМ ПРОДОЛЖАЕТ РАСТИ

По данным Минфина США,профицит бюджета в апреле составил $176 млрд vs дефицита в -$378 млрд месяцем ранее. Последний раз, когда был зафиксирован профицит бюджета – апрель прошлого года (+$308 млрд)
ПРОМПРОИЗВОДСТВО МОСКВЫ В 1кв2023: ПОКАЗАТЕЛИ - ВНОВЬ ВЫШЕ ОБЩЕРОССИЙСКИХ

Ключевые показатели промышленного производства:
• Индекс промпроизводства Москвы ускорился с 3,1% в январе до 14.9% гг в марте. Итого за 1кв23: 5.8% гг, для сравнения, в целом по России -0,9% гг.
• Стройка в Москве продолжает вносить основной вклад в ИПП, увеличившись в марте на 9.5% гг.

Столичный промсектор традиционно показывает лучшие показатели, чем в целом по стране. Рост продолжается на фоне высокой базы прошлого года (тогда промышленность прибавила 14% к 1кв2021).

В Москве работает более 3.5 тысячи промышленных площадок, свыше 700 из них – крупные и средние заводы. При этом более 200 предприятий выпускают медицинские изделия и лекарственные препараты, еще свыше 200 – продукты питания.
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГ РОССИЙСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА ВЫРОС С НАЧАЛА ГОДА НА 815 МЛРД РУБЛЕЙ

По данным Минфина, размер госдолга российского правительства на 1 мая составил 19.6 трлн рублей, увеличившись с начала года на 815 млрд (+4.3%). В относительном выражении госдолг составляет 12.5% ВВП.

Основная часть внутреннего госдолга (96%) – госбумаги – их объём за 1-й кв вырос на 807 млрд (+4.5%) до 18.89 трлн. Основной прирост пришёлся на гособлигации с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД): +686 млрд (+7.0%). Эта часть госдолга составляет сейчас 10.5 трлн (55.5% от всех ОФЗ). Напомним, что с мая Минфин приступил к размещению флоатеров с привязкой к ставке Ruonia. Это позволит Минфину активизировать заимствования, рост долга ускорится.