КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 27 ФЕВРАЛЯ ПО 3 МАРТА
Понедельник 27.02
• 🇪🇺 EU, Индекс потребительской уверенности (est. -19)
• 🇺🇸 США, Заказы на товары длительного пользования (est. -4.0% мм)
Вторник 28.02
• 🇹🇷 Турция, ВВП 4кв22 (est. 3.0% гг)
• 🇫🇷 Франция ВВП 4кв22 (est. 0.1% квкв)
• 🇨🇦 Канада, ВВП, 4кв22
• 🇺🇸 США, Индекс стоимости жилья CaseShiller20 (est. -0.5%мм, 6.0% гг)
• 🇺🇸 США, Индекс потребительской уверенности (est. 108.5)
Среда 01.03
• 🌏 МИР, PMI Manufacturing
• 🇦🇺 Австралия, ВВП 4кв22 (est. 0.9% квкв, 2.8% гг)
• 🇩🇪 Германия, CPI, февраль, предв. (est. 0.8% мм, 8.7% гг)
• 🇷🇺 Россия, Недельная инфляция Прогноз MMI: 0.05%
• 🇷🇺 Россия, Статистика Росстата за январь
Четверг 02.03
• 🇪🇺 ЕU, CPI, февраль предв. (est. 8.2% гг)
• 🇧🇷 Бразилия, ВВП, 4кв22 (est. -0.1% квкв, 2.3% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 197K)
Пятница 03.03
• 🌏 МИР, PMI Services
• 🇹🇷 Турция, CPI, февраль (est. 3.8% мм, 53.5% гг), PPI, февраль
• 🇪🇺 ЕU, PPI, февраль
Понедельник 27.02
• 🇪🇺 EU, Индекс потребительской уверенности (est. -19)
• 🇺🇸 США, Заказы на товары длительного пользования (est. -4.0% мм)
Вторник 28.02
• 🇹🇷 Турция, ВВП 4кв22 (est. 3.0% гг)
• 🇫🇷 Франция ВВП 4кв22 (est. 0.1% квкв)
• 🇨🇦 Канада, ВВП, 4кв22
• 🇺🇸 США, Индекс стоимости жилья CaseShiller20 (est. -0.5%мм, 6.0% гг)
• 🇺🇸 США, Индекс потребительской уверенности (est. 108.5)
Среда 01.03
• 🌏 МИР, PMI Manufacturing
• 🇦🇺 Австралия, ВВП 4кв22 (est. 0.9% квкв, 2.8% гг)
• 🇩🇪 Германия, CPI, февраль, предв. (est. 0.8% мм, 8.7% гг)
• 🇷🇺 Россия, Недельная инфляция Прогноз MMI: 0.05%
• 🇷🇺 Россия, Статистика Росстата за январь
Четверг 02.03
• 🇪🇺 ЕU, CPI, февраль предв. (est. 8.2% гг)
• 🇧🇷 Бразилия, ВВП, 4кв22 (est. -0.1% квкв, 2.3% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 197K)
Пятница 03.03
• 🌏 МИР, PMI Services
• 🇹🇷 Турция, CPI, февраль (est. 3.8% мм, 53.5% гг), PPI, февраль
• 🇪🇺 ЕU, PPI, февраль
🔴 - негативные тенденции на рынках, данные US PCE в пятницу добавили дополнительного негатива в заокеанскую инфляционную картину. Рынки теперь ожидают пик по ставке Федрезерва на отметке в 5.4%, хотя месяц назад прогнозировали 5%. Азиатские площадки сегодня также снижаются, хотя и меньшими темпами, чем WallStreet, на котором хуже рынка торговались бумаги сектора недвижимости и IT. Российский рынок снизился на незначительные 0.2%, очевидно основная сейчас на нем тема - новые санкции в отношении банков
РФ НАРАЩИВАЛА ВЫПУСК БЕНЗИНА И ДИЗЕЛЯ НАКАНУНЕ ЭМБАРГО НА НЕФТЕПРОДУКТЫ
По данным Росстата производство бензина в январе подскочило на 7.4% гг VS 0.7% гг в декабре. Производство дизеля увеличилось на 5.7% гг VS 6.7% гг месяцем ранее. Производство мазута рухнуло на -8.5% гг VS -0.2% гг в декабре.
Индекс, характеризующий производство нефтепродуктов и кокса, в январе не изменился по сравнению с январём прошлого года (в декабре его динамика составляла 1.1% гг, а по итогам 2022г он снизился на -0.4%).
Сокращение добычи нефти с марта на 500 тыс бс, скорее всего, негативно отразится на нефтепереработке, т.к. пристроить российские нефтепродукты на мировые рынки сложнее, чем нефть.
По данным Росстата производство бензина в январе подскочило на 7.4% гг VS 0.7% гг в декабре. Производство дизеля увеличилось на 5.7% гг VS 6.7% гг месяцем ранее. Производство мазута рухнуло на -8.5% гг VS -0.2% гг в декабре.
Индекс, характеризующий производство нефтепродуктов и кокса, в январе не изменился по сравнению с январём прошлого года (в декабре его динамика составляла 1.1% гг, а по итогам 2022г он снизился на -0.4%).
Сокращение добычи нефти с марта на 500 тыс бс, скорее всего, негативно отразится на нефтепереработке, т.к. пристроить российские нефтепродукты на мировые рынки сложнее, чем нефть.
FIXPRICE: LFL ПОКАЗАТЕЛЕИ В 4КВ22 СНИЗИЛИСЬ, НО ПОКА ЕЩЕ ОНИ НА ПРИЕМЛЕМЫХ УРОВНЯХ
Дискаунтер представил отчетность за 4кв22 и весь прошлый год по МСФО, из которых:
• Выручка в 4кв22: 13.9% гг и в 2022: 20.5% гг
• EBITDA: 12.8% гг и 22.7% гг соответственно
• Чистая прибыль: 43.8% гг и 0.1% гг
Но один из ключевых индикаторов в ритейле - LFL продажи показали довольно заметное поквартальное снижение темпов: 5.2% гг в 4кв22 vs 12.9% гг в 3кв22 (за весь 2022: 11.0% гг), а также темпы роста LFL- среднего чека также замедлились, хотя, конечно, пока еще находится на вполне комфортных отметках: 9.7% гг в 4кв22 vs 18.1% гг в 3кв22 (за весь 2022: 13.9% гг). LFL трафик - в минусе за оба отчетных периода (-4.1% гг и -2.5% гг). Ритейлер объясняет понижательные тенденции в 4кв22 некоторым сокращением потребительской уверенности населения.
Дискаунтер представил отчетность за 4кв22 и весь прошлый год по МСФО, из которых:
• Выручка в 4кв22: 13.9% гг и в 2022: 20.5% гг
• EBITDA: 12.8% гг и 22.7% гг соответственно
• Чистая прибыль: 43.8% гг и 0.1% гг
Но один из ключевых индикаторов в ритейле - LFL продажи показали довольно заметное поквартальное снижение темпов: 5.2% гг в 4кв22 vs 12.9% гг в 3кв22 (за весь 2022: 11.0% гг), а также темпы роста LFL- среднего чека также замедлились, хотя, конечно, пока еще находится на вполне комфортных отметках: 9.7% гг в 4кв22 vs 18.1% гг в 3кв22 (за весь 2022: 13.9% гг). LFL трафик - в минусе за оба отчетных периода (-4.1% гг и -2.5% гг). Ритейлер объясняет понижательные тенденции в 4кв22 некоторым сокращением потребительской уверенности населения.
ДИНАМИКА ПРОИЗВОДСТВА СТРОИТЕЛЬНЫХ МАТЕРИАЛОВ В РФ ОСТАЁТСЯ НЕГАТИВНОЙ ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ БЕТОНА
По данным Росстата производство цемента в январе рухнуло на -10.7% гг VS -14.3% гг в январе. Производство бетона, напротив, выросло: 10.5% гг VS 4.7% гг месяцем ранее. В негативной области динамика производства кирпича: -2.8% гг VS -1.3% гг в декабре, и строительных блоков из цемента и бетона: -4.4% гг VS -11.3% гг.
Мы получаем всё больше подтверждений сворачивания строительной активности в секторе жилой недвижимости. Главным драйвером строительной отрасли остаётся инфраструктурное строительство, финансируемое из государством. Но ухудшение ситуации в бюджетной сфере ставит под сомнение сохранение положительной динамики в стройке.
По данным Росстата производство цемента в январе рухнуло на -10.7% гг VS -14.3% гг в январе. Производство бетона, напротив, выросло: 10.5% гг VS 4.7% гг месяцем ранее. В негативной области динамика производства кирпича: -2.8% гг VS -1.3% гг в декабре, и строительных блоков из цемента и бетона: -4.4% гг VS -11.3% гг.
Мы получаем всё больше подтверждений сворачивания строительной активности в секторе жилой недвижимости. Главным драйвером строительной отрасли остаётся инфраструктурное строительство, финансируемое из государством. Но ухудшение ситуации в бюджетной сфере ставит под сомнение сохранение положительной динамики в стройке.
ЧЕРНАЯ МЕТАЛЛУРГИЯ: ДИНАМИКА ВЫПЛАВКИ ЧУГУНА И СТАЛИ В РФ В НАЧАЛЕ ГОДА УЛУЧШИЛАСЬ
По данным Росстата в январе в РФ было выплавлено чугуна: 4.5 млн тонн (-2.2% гг) vs 4.3 млн тонн (-6.3% гг) месяцем ранее. Производство стали составило 4.6 млн тонн (-4.1% гг).
Производство стального проката: 5.1 млн тонн (-8.1% гг) vs 4.8 млн (-18.3% гг) в декабре.
В целом цифры Росстата согласуются с данными WSA, которая на прошлой неделе сообщила об улучшении годовой динамики выпуска стали в РФ: с -11.3% гг в декабре до -8.9% гг в январе. Главная причина негативной динамики стальной промышленности РФ – потеря части зарубежных рынков в результате санкций.
По данным Росстата в январе в РФ было выплавлено чугуна: 4.5 млн тонн (-2.2% гг) vs 4.3 млн тонн (-6.3% гг) месяцем ранее. Производство стали составило 4.6 млн тонн (-4.1% гг).
Производство стального проката: 5.1 млн тонн (-8.1% гг) vs 4.8 млн (-18.3% гг) в декабре.
В целом цифры Росстата согласуются с данными WSA, которая на прошлой неделе сообщила об улучшении годовой динамики выпуска стали в РФ: с -11.3% гг в декабре до -8.9% гг в январе. Главная причина негативной динамики стальной промышленности РФ – потеря части зарубежных рынков в результате санкций.
ЛЕСООБРАБОТКА В РФ: НЕГАТИВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ СОХРАНЯЮТСЯ
По данным Росстата производство древесины и изделий из дерева в РФ сократилось в январе на -22.1% гг VS -19.1% гг в декабре. По большинству видов продукции наблюдается сохранение негативных трендов, в отдельных видах – стабилизация после обвала.
Лесная промышленность, потерявшая доступ на европейские рынки, является одно из наиболее пострадавших от санкций отраслей российской промышленности. Найти альтернативные рынки у представителей отрасли пока не получается.
По данным Росстата производство древесины и изделий из дерева в РФ сократилось в январе на -22.1% гг VS -19.1% гг в декабре. По большинству видов продукции наблюдается сохранение негативных трендов, в отдельных видах – стабилизация после обвала.
Лесная промышленность, потерявшая доступ на европейские рынки, является одно из наиболее пострадавших от санкций отраслей российской промышленности. Найти альтернативные рынки у представителей отрасли пока не получается.
ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРИТОРМОЗИЛОСЬ ВО ВСЕХ СЕГМЕНТАХ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне незначительно снизился в феврале до 99.7 пунктов vs 99.8 в январе (прогноз: 101). Деловые настроения в промышленности: 0.5 vs 1.2 месяцем ранее. Темпы в услугах понизились до 9.5 vs 10.4 до этого.
Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности сохраняется вблизи уровней весны 2020 года, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны: -19 vs -20.9 пунктов в январе.
РАНЕЕ:
- FLASH PMI по Европе – рост в услугах, но стагнация в промышленности
- Смешанный IFO в Германии
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне незначительно снизился в феврале до 99.7 пунктов vs 99.8 в январе (прогноз: 101). Деловые настроения в промышленности: 0.5 vs 1.2 месяцем ранее. Темпы в услугах понизились до 9.5 vs 10.4 до этого.
Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности сохраняется вблизи уровней весны 2020 года, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны: -19 vs -20.9 пунктов в январе.
РАНЕЕ:
- FLASH PMI по Европе – рост в услугах, но стагнация в промышленности
- Смешанный IFO в Германии
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Кюрасао - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня D
• Коста-Рика - ⬆️рейтинг повышен до уровня В+, прогноз “стабильный”
• Кения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
FITCH
• Нидерланды - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня RD
• Кот-д-Ивуар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/16493
STANDARD&POOR’S
• Кюрасао - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня D
• Коста-Рика - ⬆️рейтинг повышен до уровня В+, прогноз “стабильный”
• Кения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
FITCH
• Нидерланды - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня RD
• Кот-д-Ивуар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/16493
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ОСТАЮТСЯ ПОВЫШЕННЫМИ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 10 февраля, зафиксировал небольшой рост инфляционных ожиданий населения.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 12.2 vs 11.6% в январе
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 15.0 vs 14.9% месяцем ранее
Рост ИО означает, что на мартовском заседании ЦБ, как минимум, должен сохранить жёсткую риторику. Состоится повышение ставки или нет, будет зависеть от итоговой инфляции за февраль. Также будет очень интересно посмотреть расходы и дефицит бюджета за февраль
ЦБ начал публиковать долгосрочные ИО (какой будет инфляция через 5 лет). И в феврале этот показатель заметно снизился – с 10.9 до 9.3%. Долгосрочные ИО – это, прежде всего, индикатор доверия к ЦБ и проводимой ДКП.
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 10 февраля, зафиксировал небольшой рост инфляционных ожиданий населения.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 12.2 vs 11.6% в январе
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 15.0 vs 14.9% месяцем ранее
Рост ИО означает, что на мартовском заседании ЦБ, как минимум, должен сохранить жёсткую риторику. Состоится повышение ставки или нет, будет зависеть от итоговой инфляции за февраль. Также будет очень интересно посмотреть расходы и дефицит бюджета за февраль
ЦБ начал публиковать долгосрочные ИО (какой будет инфляция через 5 лет). И в феврале этот показатель заметно снизился – с 10.9 до 9.3%. Долгосрочные ИО – это, прежде всего, индикатор доверия к ЦБ и проводимой ДКП.
ВЫСОКАЯ БАЗА ГОДИЧНОЙ ДАВНОСТИ В НЕПРОДАХ ОБВАЛИЛА СБЕРИНДЕКС
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 20 по 26 февраля сократились в номинале на -1.6% гг vs 5.1% гг и 6.1% гг в предыдущие 2 недели.
Индекс ушел в минус, и это неудивительно. Год назад население начало ажиотажно скупать непродовольственные товары (-14.8% гг vs -2.6% гг), это касалось в первую очередь бытовой техники с электроникой и автозапчастей, чуть меньше – мебели и товаров для строительства и ремонта. Годовая динамика в продовольствии удержалась в плюсе: 5.6% гг vs 6.3% гг, но на след неделе будет минус. А вот годовая динамика в услугах (7.5% гг vs 13.4% гг) со след недели, напротив, пойдёт вверх, т.к. год назад они были очень слабыми.
Если убрать эффект базы, то реальные потребительские расходы в феврале мы оцениваем на уровне января (с устранением сезонности). Статистика за январь будет в эту среду. По нашим оценкам, в январе расходы росли после декабрьского снижения
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 20 по 26 февраля сократились в номинале на -1.6% гг vs 5.1% гг и 6.1% гг в предыдущие 2 недели.
Индекс ушел в минус, и это неудивительно. Год назад население начало ажиотажно скупать непродовольственные товары (-14.8% гг vs -2.6% гг), это касалось в первую очередь бытовой техники с электроникой и автозапчастей, чуть меньше – мебели и товаров для строительства и ремонта. Годовая динамика в продовольствии удержалась в плюсе: 5.6% гг vs 6.3% гг, но на след неделе будет минус. А вот годовая динамика в услугах (7.5% гг vs 13.4% гг) со след недели, напротив, пойдёт вверх, т.к. год назад они были очень слабыми.
Если убрать эффект базы, то реальные потребительские расходы в феврале мы оцениваем на уровне января (с устранением сезонности). Статистика за январь будет в эту среду. По нашим оценкам, в январе расходы росли после декабрьского снижения
🟢🔴 - заокеанские индексы несколько оправились от негатива с текущей инфляцией и ростом ожиданий по пику ставки в США. Одна из основных тем последнего времени - возможное расхождение риторики ФЕДа с реальными дальнейшими действиями вновь на повестке. Индекс страха VIX снизился более, чем на 3%. Хотя на сегодняшних азиатских торгах настроения уже не такие позитивные, и это несмотря на анонсированное дальнейшее послабление антиковидных мер в Гонконге. Российский рынок довольно уверенно прибавил полтора процента, в лидерах были "прокси на экономику России" - бумаги Сбера.
ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ – БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ, ДОХОДНОСТИ ОФЗ – НЕМНОГО ВНИЗ
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 во 2-й декаде февраля не изменилась, составив 7.926% годовых. Таким образом, ужесточение сигнала со стороны ЦБ не стало сюрпризом для банков, и потому не оказало влияния на ставки по депозитам.
На рынке ОФЗ после неожиданной жёсткости, проявленной Минфином на последнем аукционе, настроения улучшились, ставки немного снизились. ОФЗ с погашением через год – 7.65% (-28 бп), 3-летние – 8.73% (-15 бп), 5-летние – 9.63% (-8 бп), 7-летние – 10.17% (-10 бп), 10-летние – 10.46%. Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.58-10.69%.
На короткое время на рынках равновесие. Ждём важной статистики по инфляции и бюджету за февраль (будет определяющим для решения ЦБ по ставке 17 марта), а также следим за дальнейшими действиями Минфина на рынке ОФЗ.
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 во 2-й декаде февраля не изменилась, составив 7.926% годовых. Таким образом, ужесточение сигнала со стороны ЦБ не стало сюрпризом для банков, и потому не оказало влияния на ставки по депозитам.
На рынке ОФЗ после неожиданной жёсткости, проявленной Минфином на последнем аукционе, настроения улучшились, ставки немного снизились. ОФЗ с погашением через год – 7.65% (-28 бп), 3-летние – 8.73% (-15 бп), 5-летние – 9.63% (-8 бп), 7-летние – 10.17% (-10 бп), 10-летние – 10.46%. Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.58-10.69%.
На короткое время на рынках равновесие. Ждём важной статистики по инфляции и бюджету за февраль (будет определяющим для решения ЦБ по ставке 17 марта), а также следим за дальнейшими действиями Минфина на рынке ОФЗ.
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: РЫНОК В МОМЕНТЕ СТАБИЛИЗИРОВАЛСЯ ЗА СЧЕТ ДЕШЕВОГО СЕГМЕНТА
По итогам января цены на жильё в Москве (вторичный рынок) вновь номинально подросли, но тем не менее, годовые темпы – уже отрицательные: 0.1% мм и -0.4% гг, это 252.5 тыс. за м2 (январь: 0.1% мм и 1.0% гг). Динамика цен в долларах: -4.5% мм, 4.8% гг - это $3 496 за м2 (в январе: -6.1% мм, 11.2% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…вторичка продолжает консолидироваться после существенного снижения цен в 2022 г. Объем предложения, и без того близкий к историческим максимумам, еще немного увеличился в феврале за счет возвращения на рынок части квартир, снятых с продажи перед Новым Годом (+5% мм). Небольшой прирост стоимости метра обусловлен дешевыми сегментами, которые сильнее подешевели в прошлом году и теперь немного корректируются вверх.
Тренд на сползание цен вниз сохраняется, и стратегических предпосылок для перелома ситуации нет: ажиотажный рост цен в 2020-2021 г., не подкрепленный соответствующим ростом экономики и доходов населения, привел к образованию пузыря, который при нынешнем соотношении спроса и предложения будет сдуваться…“
По итогам января цены на жильё в Москве (вторичный рынок) вновь номинально подросли, но тем не менее, годовые темпы – уже отрицательные: 0.1% мм и -0.4% гг, это 252.5 тыс. за м2 (январь: 0.1% мм и 1.0% гг). Динамика цен в долларах: -4.5% мм, 4.8% гг - это $3 496 за м2 (в январе: -6.1% мм, 11.2% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…вторичка продолжает консолидироваться после существенного снижения цен в 2022 г. Объем предложения, и без того близкий к историческим максимумам, еще немного увеличился в феврале за счет возвращения на рынок части квартир, снятых с продажи перед Новым Годом (+5% мм). Небольшой прирост стоимости метра обусловлен дешевыми сегментами, которые сильнее подешевели в прошлом году и теперь немного корректируются вверх.
Тренд на сползание цен вниз сохраняется, и стратегических предпосылок для перелома ситуации нет: ажиотажный рост цен в 2020-2021 г., не подкрепленный соответствующим ростом экономики и доходов населения, привел к образованию пузыря, который при нынешнем соотношении спроса и предложения будет сдуваться…“
ЭКОНОМИКА ТУРЦИИ: РЕЦЕССИИ УДАЛОСЬ ИЗБЕЖАТЬ, НО В ЭТОМ КВАРТАЛЕ ВНОВЬ БУДЕТ МИНУС
Согласно оценке TurkStat, экономика Турции во 4кв22 выросла на 0.9% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью vs -0.1% квкв в 3кв22: Годовой рост ВВП составил 3.5% гг vs 4.0% гг кварталом ранее, это лучше прогноза в 3% гг. По итогам всего 2022 года: 5.6% гг vs 11.4% гг в 2021.
Основной драйвер роста турецкой экономики – потребительский спрос, интересна динамика экспорта (вторая по вкладу статья в рост), он в 4кв22 заметно снизился. Выросли финуслуги, но сократилась стройка, хотя, конечно, учитывая масштабы восстановления разрушенных городов, в этом году она будет в плюсе.
Цифры первого квартала будут сильно хуже: по оценке Bloomberg ущерб от последствий землетрясения оценивался полмесяца назад в $84 млрд, а это – около 9% ВВП за 2022 год ($905 млрд)
Согласно оценке TurkStat, экономика Турции во 4кв22 выросла на 0.9% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью vs -0.1% квкв в 3кв22: Годовой рост ВВП составил 3.5% гг vs 4.0% гг кварталом ранее, это лучше прогноза в 3% гг. По итогам всего 2022 года: 5.6% гг vs 11.4% гг в 2021.
Основной драйвер роста турецкой экономики – потребительский спрос, интересна динамика экспорта (вторая по вкладу статья в рост), он в 4кв22 заметно снизился. Выросли финуслуги, но сократилась стройка, хотя, конечно, учитывая масштабы восстановления разрушенных городов, в этом году она будет в плюсе.
Цифры первого квартала будут сильно хуже: по оценке Bloomberg ущерб от последствий землетрясения оценивался полмесяца назад в $84 млрд, а это – около 9% ВВП за 2022 год ($905 млрд)
Главной целью «нетрадиционной» (мягко говоря) денежно-кредитной политики, проводимой в Турции, по словам Эрдогана являлось стимулирование реального сектора. Но эта картинка показывает, что в результате строительный сектор в прошлом году провалился на -8.4%, в промышленности (3.3%) и сельском хозяйстве (0.6%) темпы роста низки. А главным драйвером экономики стал финансовый сектор (21.8%) и сектор услуг (11.7%).
Со стороны спроса (эта картинка на предыдущем слайде), слабо выглядят инвестиции (2.8%), ничего выдающегося в плане экспорта, который в 4-м кв провалился (-3.3% гг) но зато наблюдается настоящий потребительский бум (19.7%).
По факту проводимая ДКП не создала условий для инвестиционного бума, но привела к тому, что пышным цветом расцвели финансовые спекуляции.
Мы разделяем скорбь от страшной трагедии в Турции, случившейся в этом году. Но в профессиональном плане сожалеем, что чистый эксперимент (к чему приводит неадекватная ДКП) уже не получится. От MMI лучи поддержки Турции 🤝
Со стороны спроса (эта картинка на предыдущем слайде), слабо выглядят инвестиции (2.8%), ничего выдающегося в плане экспорта, который в 4-м кв провалился (-3.3% гг) но зато наблюдается настоящий потребительский бум (19.7%).
По факту проводимая ДКП не создала условий для инвестиционного бума, но привела к тому, что пышным цветом расцвели финансовые спекуляции.
Мы разделяем скорбь от страшной трагедии в Турции, случившейся в этом году. Но в профессиональном плане сожалеем, что чистый эксперимент (к чему приводит неадекватная ДКП) уже не получится. От MMI лучи поддержки Турции 🤝
ПРОГНОЗ MOODY’S ПО РОССИИ НА 2023 ГОД – ОДИН ИЗ САМЫХ ПЕССИМИСТИЧНЫХ
Согласно обзору агентства, падение экономики России в этом году составит целых -3.0% (ожидания MMI: -2.2%). Прогноз по инфляции (6.4%) в России мы считаем чуть завышенными, наш вью сейчас находится на уровне 6.0%.
Основные тезисы: санкции, которые могут привести снижению доходов от экспорта, и к “…неортодоксальным решениям, например – монетарному финансированию бюджета что приведет к высокой инфляции и подрыву макроэкономической стабильности…”. В то же время, внутренняя экономическая активность стабилизируется, хоть и на более низких уровнях, чем год назад. Также ожидается, что ЦБ РФ не будет снижать ставки ввиду возросших инфляционных рисков, роста бюджетного дефицита и нехваткой кадров на рынке труда.
Ниже прогноза Moody’s - только у Мирового Банка: -3.3%. Ожидания российских экономистов по ВВП РФ в 2023 году: -1.5%
Ранее:
МВФ
Еврокомиссия
Мировой Банк
Согласно обзору агентства, падение экономики России в этом году составит целых -3.0% (ожидания MMI: -2.2%). Прогноз по инфляции (6.4%) в России мы считаем чуть завышенными, наш вью сейчас находится на уровне 6.0%.
Основные тезисы: санкции, которые могут привести снижению доходов от экспорта, и к “…неортодоксальным решениям, например – монетарному финансированию бюджета что приведет к высокой инфляции и подрыву макроэкономической стабильности…”. В то же время, внутренняя экономическая активность стабилизируется, хоть и на более низких уровнях, чем год назад. Также ожидается, что ЦБ РФ не будет снижать ставки ввиду возросших инфляционных рисков, роста бюджетного дефицита и нехваткой кадров на рынке труда.
Ниже прогноза Moody’s - только у Мирового Банка: -3.3%. Ожидания российских экономистов по ВВП РФ в 2023 году: -1.5%
Ранее:
МВФ
Еврокомиссия
Мировой Банк
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ УЛУЧШАЮТСЯ, НО ЭТО НЕ НАХОДИТ ОТРАЖЕНИЯ В ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДАХ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 10 февраля, зафиксировал дальнейшее улучшение потребительских настроений россиян.
• Индекс оценки текущей ситуации поднялся с 86.7 до 88.4 (максимум с марта 2020г
• Индекс ожиданий практически не изменился – 111.3 VS 111.2 в январе (максимум с июля 2022г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) поднялся с 101.4 до 102.2 (максимум с мая 2018г)
Очень любопытно, почему при хороших потребительских настроениях, активность потребителей крайне низка https://t.iss.one/russianmacro/16423. Одним из объяснений может быть вынужденное сокращение потребления – товары, ушедшие с рынка (в первую очередь, автомобили, но также что-то из мебели, техники, одежды; услуги зарубежного туризма по ряду направлений), люди не готовы пока заменять на менее качественные
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 10 февраля, зафиксировал дальнейшее улучшение потребительских настроений россиян.
• Индекс оценки текущей ситуации поднялся с 86.7 до 88.4 (максимум с марта 2020г
• Индекс ожиданий практически не изменился – 111.3 VS 111.2 в январе (максимум с июля 2022г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) поднялся с 101.4 до 102.2 (максимум с мая 2018г)
Очень любопытно, почему при хороших потребительских настроениях, активность потребителей крайне низка https://t.iss.one/russianmacro/16423. Одним из объяснений может быть вынужденное сокращение потребления – товары, ушедшие с рынка (в первую очередь, автомобили, но также что-то из мебели, техники, одежды; услуги зарубежного туризма по ряду направлений), люди не готовы пока заменять на менее качественные
ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЁ В США УСТОЙЧИВО СНИЖАЮТСЯ 6 МЕСЯЦЕВ ПОДРЯД
В декабре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США снизился на -0.93% мм, годовая динамика: 6.02% гг (vs -0.76% мм и 7.29% гг месяцем ранее).
Помесячное снижение фиксируется уже на протяжении полугода, а годовая динамика – такая же как в августе 2020го.
Интерес к американской недвижке падает. Примечательный момент: это данные по ценам за декабрь, а в тот момент 30-лентяя ставка по ипотеке составляла в среднем 6.36% годовых, несколько снизившись с октябрьских локальных максимумов в 6.9%. Но после того, как в середине января она достигла отметки в 6.1%, произошел разворот, и сейчас она составляет порядка 6.5%. Это будет оказывать дополнительное давление на real-estate
В декабре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США снизился на -0.93% мм, годовая динамика: 6.02% гг (vs -0.76% мм и 7.29% гг месяцем ранее).
Помесячное снижение фиксируется уже на протяжении полугода, а годовая динамика – такая же как в августе 2020го.
Интерес к американской недвижке падает. Примечательный момент: это данные по ценам за декабрь, а в тот момент 30-лентяя ставка по ипотеке составляла в среднем 6.36% годовых, несколько снизившись с октябрьских локальных максимумов в 6.9%. Но после того, как в середине января она достигла отметки в 6.1%, произошел разворот, и сейчас она составляет порядка 6.5%. Это будет оказывать дополнительное давление на real-estate