ОСТАНОВКИ ПАДЕНИЯ ЦЕН НА ЖИЛЬЕ В США НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ
В октябре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США снизился на -0.8% мм, годовая динамика: 8.6% гг (vs -1.5% мм и 10.4% гг месяцем ранее). По итогам 10М2022: 8.4% гг.
Стоимость ипотеки все еще высокая, интерес публики к “недвижке” угасает, и в том числе – и инвестиционный спрос. Помесячные темпы в минусе четвертый месяц подряд, и такого не наблюдалось с 2012 года. Схлопывание ценового пузыря обеспечит определенный негативный импульс американской экономике.
В октябре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США снизился на -0.8% мм, годовая динамика: 8.6% гг (vs -1.5% мм и 10.4% гг месяцем ранее). По итогам 10М2022: 8.4% гг.
Стоимость ипотеки все еще высокая, интерес публики к “недвижке” угасает, и в том числе – и инвестиционный спрос. Помесячные темпы в минусе четвертый месяц подряд, и такого не наблюдалось с 2012 года. Схлопывание ценового пузыря обеспечит определенный негативный импульс американской экономике.
ЦБ СОХРАНЯЕТ ЖЁСТКУЮ РИТОРИКУ
По итогам декабрьского СД Банк России ужесточил риторику, но явного сигнала о смене направленности ДКП не дал. Сегодняшнее интервью зампреда ЦБ Алексея Заботкина, курирующего ДКП, на наш взгляд, опять не даёт явного сигнала, но сохраняет жёсткий тон:
"Есть понимание, что если это (повышение ставки) потребуется для того, чтобы стабилизировать инфляцию на цели 4% к 2024 году, то мы это предпримем"
Интересно, что про динамику денежной массы Заботкин говорит тоже самое, на что мы обращали вчера Ваше внимание в интервью Тремасова:
"Для динамики совокупного спроса в экономике и, соответственно, инфляции более значимым, более релевантным денежным агрегатом является то, что называется «широкая денежная масса» М2Х, которая помимо рублевых счетов и депозитов и наличных рублей включает в себя валютные счета".
Проще говоря, ЦБ не рассматривает бурный рост М2, как проинфляционный фактор, но ЦБ видит целый букет проинфляционных рисков. Реализуются они или нет, пока непонятно.
По итогам декабрьского СД Банк России ужесточил риторику, но явного сигнала о смене направленности ДКП не дал. Сегодняшнее интервью зампреда ЦБ Алексея Заботкина, курирующего ДКП, на наш взгляд, опять не даёт явного сигнала, но сохраняет жёсткий тон:
"Есть понимание, что если это (повышение ставки) потребуется для того, чтобы стабилизировать инфляцию на цели 4% к 2024 году, то мы это предпримем"
Интересно, что про динамику денежной массы Заботкин говорит тоже самое, на что мы обращали вчера Ваше внимание в интервью Тремасова:
"Для динамики совокупного спроса в экономике и, соответственно, инфляции более значимым, более релевантным денежным агрегатом является то, что называется «широкая денежная масса» М2Х, которая помимо рублевых счетов и депозитов и наличных рублей включает в себя валютные счета".
Проще говоря, ЦБ не рассматривает бурный рост М2, как проинфляционный фактор, но ЦБ видит целый букет проинфляционных рисков. Реализуются они или нет, пока непонятно.
🟢🔴 - смешанная динамика на построждественских рынках. Сегодня хорошо растет Гонконг, здесь спрос в высокотехнологических акциях - инвесторы позитивно реагируют на приближающееся снятие 8 января Китаем антиковидных ограничений. В то же время, накануне на WallStreet именно Nasdaq стал аутсайдером торгов на падении бумаг Tesla (довольно привычное явление в этом году). Российский рынок вновь провел позитивную сессию, здесь общая динамика секторов разделилась так: на слабом рубле росли акции экспортеров, но, в то же время, снижалась часть бумаг, ориентированных на внутренний спрос.
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: ДОЛЯ МАЛОГО БИЗНЕСА ВЫРОСЛА ПО ИТОГАМ ГОДА
По итогам 11М2022 доля предприятий МСП в общем обороте торговли и услуг увеличилась на 1 п.п. — до 22,7%. Можно предположить, что малый бизнес адаптировался к новой экономической ситуации лучше, чем корпорации, более зависимые от внешних рынков.
Прирост выручки московских МСП по итогам года будет выше инфляции, лидером по секторам остается торговля, на которую традиционно приходится более 30% общего объема.
Показатели малого и среднего бизнеса Москвы за 11М2022:
• ОБЩИЙ РОСТ ВЫРУЧКИ: 25% гг (3.6 трлн. рублей)
• Рестораны, кафе, бары: 60% (365 млрд.)
• Турагентства: 25% (335 млрд.)
• Транспорт и логистика: 60% - максимальный рост в секторе (160 млрд)
• Культура, досуг и спорт: 55% (80 млрд)
Логично лидируют направления, наиболее пострадавшие в 2021 от пандемии. Кроме того, отметим городскую поддержку общепита и другие антикризисные программы мэрии, в частности, льготное кредитование.
По итогам 11М2022 доля предприятий МСП в общем обороте торговли и услуг увеличилась на 1 п.п. — до 22,7%. Можно предположить, что малый бизнес адаптировался к новой экономической ситуации лучше, чем корпорации, более зависимые от внешних рынков.
Прирост выручки московских МСП по итогам года будет выше инфляции, лидером по секторам остается торговля, на которую традиционно приходится более 30% общего объема.
Показатели малого и среднего бизнеса Москвы за 11М2022:
• ОБЩИЙ РОСТ ВЫРУЧКИ: 25% гг (3.6 трлн. рублей)
• Рестораны, кафе, бары: 60% (365 млрд.)
• Турагентства: 25% (335 млрд.)
• Транспорт и логистика: 60% - максимальный рост в секторе (160 млрд)
• Культура, досуг и спорт: 55% (80 млрд)
Логично лидируют направления, наиболее пострадавшие в 2021 от пандемии. Кроме того, отметим городскую поддержку общепита и другие антикризисные программы мэрии, в частности, льготное кредитование.
ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ: РАЗВОРОТ ПОНИЖАТЕЛЬНОГО ТРЕНДА ПОКА НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в ноябре снижение доходов с начала 2022 года на -3.6% гг vs -3.0% гг за 10М2022.
Жесткие ковид-ограничения, которые затронули ключевые производственные центры, такие как Гуанчжоу и Чжэнчжоу, а также ущерб от ослабления внешнего спроса и сохраняющиеся проблемы в секторе недвижимости – все это обуславливает текущую депрессию в прибылях. Но, возможно, все может улучшиться в начале следующего года…
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в ноябре снижение доходов с начала 2022 года на -3.6% гг vs -3.0% гг за 10М2022.
Жесткие ковид-ограничения, которые затронули ключевые производственные центры, такие как Гуанчжоу и Чжэнчжоу, а также ущерб от ослабления внешнего спроса и сохраняющиеся проблемы в секторе недвижимости – все это обуславливает текущую депрессию в прибылях. Но, возможно, все может улучшиться в начале следующего года…
БЮДЖЕТНАЯ СТАТИСТИКА ПОДТВЕРЖДАЕТ ЗАМЕТНОЕ УХУДШЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА
По данным Минфина, доходы консолидированного бюджета в ноябре сократились на -3.7% гг VS -1.5% гг в сентябре. По итогам 10 мес доходы в плюсе: 9.7% гг.
Рост расходов в октябре немного замедлился: 15.7% гг VS 17.1% гг в сентябре. По итогам 10 мес: 16.3% гг.
В доходной части наиболее сильное падение последние месяцы демонстрирует налог на прибыль: -37% гг в октябре VS -23.9% гг в сентябре. За 10 мес: 11.9% гг. Падение налога на прибыль косвенно подтверждает данные Росстата о существенном ухудшении финансовых показателей корпоративного сектора во втором полугодии.
Интересно, что наиболее устойчивую динамику в этом году показывают доходы с физлиц (НДФЛ): 17.3% гг в октябре VS 16.7% гг в сентябре; за 10 мес: 16.3% гг
По данным Минфина, доходы консолидированного бюджета в ноябре сократились на -3.7% гг VS -1.5% гг в сентябре. По итогам 10 мес доходы в плюсе: 9.7% гг.
Рост расходов в октябре немного замедлился: 15.7% гг VS 17.1% гг в сентябре. По итогам 10 мес: 16.3% гг.
В доходной части наиболее сильное падение последние месяцы демонстрирует налог на прибыль: -37% гг в октябре VS -23.9% гг в сентябре. За 10 мес: 11.9% гг. Падение налога на прибыль косвенно подтверждает данные Росстата о существенном ухудшении финансовых показателей корпоративного сектора во втором полугодии.
Интересно, что наиболее устойчивую динамику в этом году показывают доходы с физлиц (НДФЛ): 17.3% гг в октябре VS 16.7% гг в сентябре; за 10 мес: 16.3% гг
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: РОСТ НАЧАЛА ГОДА – ВСЁ…
По данным IRN.RU, по итогам декабря цены на жильё в Москве (вторичный рынок) снизились восьмой месяц подряд: -0.9% мм и 2.3% гг опустившись до 251.3 тыс. за квадратный метр (ноябрь: -0.8% мм и 5.2% гг). Динамика цен в долларах: -6.4% мм, 16.9% гг - это $3 895 за квадратный метр (в ноябре: -0.7% мм, 24.1% гг).
Итак, от весеннего роста рублевых цен практически на четверть почти не осталось и следа. Темпы декабря – минимальные с октября 2018 года!
Эксперты IRN отмечают, что “…учитывая практически идентичную реакцию рынка на события 2014 и 2022 гг., можно предположить, что цены на жилье в ближайшие год-два продолжат ползти вниз - темпами примерно 1% в месяц - и в итоге скорректируется примерно на 30% от максимумов весны 2022 г. То есть вернутся к уровням начала 2020 г. Если, конечно, не случится новых форс-мажоров…“
По данным IRN.RU, по итогам декабря цены на жильё в Москве (вторичный рынок) снизились восьмой месяц подряд: -0.9% мм и 2.3% гг опустившись до 251.3 тыс. за квадратный метр (ноябрь: -0.8% мм и 5.2% гг). Динамика цен в долларах: -6.4% мм, 16.9% гг - это $3 895 за квадратный метр (в ноябре: -0.7% мм, 24.1% гг).
Итак, от весеннего роста рублевых цен практически на четверть почти не осталось и следа. Темпы декабря – минимальные с октября 2018 года!
Эксперты IRN отмечают, что “…учитывая практически идентичную реакцию рынка на события 2014 и 2022 гг., можно предположить, что цены на жилье в ближайшие год-два продолжат ползти вниз - темпами примерно 1% в месяц - и в итоге скорректируется примерно на 30% от максимумов весны 2022 г. То есть вернутся к уровням начала 2020 г. Если, конечно, не случится новых форс-мажоров…“
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В НОЯБРЕ: ВОЕННЫЕ РАСХОДЫ ДВИГАЮТ ПРОМПРОИЗВОДСТВО ВВЕРХ
• ИПП: -1.8% vs -2.6% гг
• Добыча: -2.2% vs -2.7% гг
• Обработка: -1.7% vs -2.4% гг
Росстат оценил октябрьскую сезонно-сглаженную динамику в 0.7% mm sa, как и месяцем ранее.
Цифры вышли заметно лучше наших ожиданий https://t.iss.one/russianmacro/16085
В добыче – улучшение и в угле (-0.9% vs -3.3% гг в октябре), и нефти с газом (-2.1% гг vs -3.6%).
В обработке – резкий скачок в секторах, связанных с гособоронзаказом: готовые метизделия: 15.9% гг, прочие транспортные средства: 16.5% гг, одежда: 8.7% гг.
• ИПП: -1.8% vs -2.6% гг
• Добыча: -2.2% vs -2.7% гг
• Обработка: -1.7% vs -2.4% гг
Росстат оценил октябрьскую сезонно-сглаженную динамику в 0.7% mm sa, как и месяцем ранее.
Цифры вышли заметно лучше наших ожиданий https://t.iss.one/russianmacro/16085
В добыче – улучшение и в угле (-0.9% vs -3.3% гг в октябре), и нефти с газом (-2.1% гг vs -3.6%).
В обработке – резкий скачок в секторах, связанных с гособоронзаказом: готовые метизделия: 15.9% гг, прочие транспортные средства: 16.5% гг, одежда: 8.7% гг.
🔴 - Построждественские настроения вряд-ли можно назвать позитивными - COVID-19 вновь на повестке дня. Китай, начиная с 8 января, снимает ограничения, но многие страны анонсировали необходимость наличия отрицательного теста для прибывающих к ним граждан Поднебесной. Нефть подешевела на возобновлении работы американских НПЗ, остановленных ранее из-за непогоды. Российский фондовый рынок потерял накануне порядка полпроцента, и вновь слабеет рубль, который котируется вблизи отметки 72 за доллар
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ РФ В ДЕКАБРЕ: КОМФОРТНЫЕ УРОВНИ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в декабре 53 пункта vs 53.2 в ноябре.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…декабрьские данные сигнализировали о значительном улучшении состояния российского производственного сектора. Расширение производства было исторически сильным, темпы роста замедлились лишь незначительно от 27-месячного максимума ноября. Тем временем новые заказы продолжали расти благодаря внутреннему спросу, так как новые экспортные продажи снова сократились. Увеличение производства привело к ускорению в темпах создания рабочих мест, при этом занятость растет самыми быстрыми темпами за более чем, за 21 год. Резкий рост закупочной активности и более сильные ожидания. Инфляционные издержки снизились...»
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в декабре 53 пункта vs 53.2 в ноябре.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…декабрьские данные сигнализировали о значительном улучшении состояния российского производственного сектора. Расширение производства было исторически сильным, темпы роста замедлились лишь незначительно от 27-месячного максимума ноября. Тем временем новые заказы продолжали расти благодаря внутреннему спросу, так как новые экспортные продажи снова сократились. Увеличение производства привело к ускорению в темпах создания рабочих мест, при этом занятость растет самыми быстрыми темпами за более чем, за 21 год. Резкий рост закупочной активности и более сильные ожидания. Инфляционные издержки снизились...»
ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: РОСТ ЦЕН ОСТАЁТСЯ СДЕРЖАННЫМ
С 20 по 26 декабря ИПЦ вырос на 0.12% VS 0.02% и 0.19% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала декабря: 0.85%, с начала года: 12.01%.
Остаточное повышение тарифов на ЖКУ внесло в инфляцию 0.01 пп. Без них, а также без огурца, томата и самолёта рост цен составил: 0.05% / 0.01% / 0.07% / 0.09%. Динамика этого индекса показывает, что текущие темпы роста цен (mm saar) ниже целевых 4%. В декабрьских 0.85% прироста цен тарифы составляют 0.45 пп. Т.о без разового фактора тарифов мы имеем в декабре инфляцию 0.4-0.5%. По нашим оценкам, такая декабрьская инфляция соответствует 2.4-3.6% mm saar. Это значит, что уже 8 месяцев подряд темпы роста цен ниже целевых.
Мы не думаем, что такая ситуация сохранится в начале 2023г. В 1-м квартале мы ждём ускорения, как минимум, до 4-5% mm saar после роста со средним темпом около 3% mm saar в сентябре-декабре. Ускорение отчасти будет связано с ослаблением рубля. По итогам 2023г прогнозируем рост цен в пределах 5-6%.
С 20 по 26 декабря ИПЦ вырос на 0.12% VS 0.02% и 0.19% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала декабря: 0.85%, с начала года: 12.01%.
Остаточное повышение тарифов на ЖКУ внесло в инфляцию 0.01 пп. Без них, а также без огурца, томата и самолёта рост цен составил: 0.05% / 0.01% / 0.07% / 0.09%. Динамика этого индекса показывает, что текущие темпы роста цен (mm saar) ниже целевых 4%. В декабрьских 0.85% прироста цен тарифы составляют 0.45 пп. Т.о без разового фактора тарифов мы имеем в декабре инфляцию 0.4-0.5%. По нашим оценкам, такая декабрьская инфляция соответствует 2.4-3.6% mm saar. Это значит, что уже 8 месяцев подряд темпы роста цен ниже целевых.
Мы не думаем, что такая ситуация сохранится в начале 2023г. В 1-м квартале мы ждём ускорения, как минимум, до 4-5% mm saar после роста со средним темпом около 3% mm saar в сентябре-декабре. Ускорение отчасти будет связано с ослаблением рубля. По итогам 2023г прогнозируем рост цен в пределах 5-6%.
СБЕРИНДЕКС: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В ДЕКАБРЕ ОСТАЁТСЯ ПОДАВЛЕННЫМ И ДЕМОНСТРИРУЕТ ПРИЗНАКИ ДАЛЬНЕЙШЕГО ОСЛАБЛЕНИЯ
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 19 по 25 декабря увеличились в номинале на 4.1% гг vs 4.1% гг и 4.9% гг в предыдущие 2 недели. Рост на 4.1% гг - это минимальные темпы начала октября.
В преддверии новогодних праздников несколько улучшилась годовая динамика в еде (проды: 9.2% vs 7.3%), но гораздо более показательным выглядит дальнейшее нежелание населения приобретать промтовары (а в отдельных случаях и невозможность ввиду отсутствия). В этой категории довольно устойчивым продолжает оставаться спрос на лекарства. Также сокращаются темпы в услугах. Все это в сумме обусловило сохранение Сбериндексом довольно депрессивных уровней
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 19 по 25 декабря увеличились в номинале на 4.1% гг vs 4.1% гг и 4.9% гг в предыдущие 2 недели. Рост на 4.1% гг - это минимальные темпы начала октября.
В преддверии новогодних праздников несколько улучшилась годовая динамика в еде (проды: 9.2% vs 7.3%), но гораздо более показательным выглядит дальнейшее нежелание населения приобретать промтовары (а в отдельных случаях и невозможность ввиду отсутствия). В этой категории довольно устойчивым продолжает оставаться спрос на лекарства. Также сокращаются темпы в услугах. Все это в сумме обусловило сохранение Сбериндексом довольно депрессивных уровней
ПРОЦЕСС ПОШЕЛ: ЕЦБ СОКРАТИЛ БАЛАНС РЕКОРДНЫМИ НЕДЕЛЬНЫМИ ТЕМПАМИ
Европейский регулятор на прошлой неделе уменьшил свой баланс сразу на внушительные €492 млрд (!!!) до €7.985 трлн, vs -€3 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €851 млрд.
Риторика представителей ЕЦБ:
Knot:
• ЕЦБ прошел примерно половину цикла ужесточения
de Guindos:
• QT можно будет пересмотреть в начале лета 2023 года
• рынки могут напрасно поверить в “устойчивость инфляции”
• возможный новый стандарт шага – повышение на 50 бп.
Kazimir:
• мы не только осуществим несколько шагов поднятия ставки, но и продержим ее определенное время на “ограничительной территории”
Европейский регулятор на прошлой неделе уменьшил свой баланс сразу на внушительные €492 млрд (!!!) до €7.985 трлн, vs -€3 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €851 млрд.
Риторика представителей ЕЦБ:
Knot:
• ЕЦБ прошел примерно половину цикла ужесточения
de Guindos:
• QT можно будет пересмотреть в начале лета 2023 года
• рынки могут напрасно поверить в “устойчивость инфляции”
• возможный новый стандарт шага – повышение на 50 бп.
Kazimir:
• мы не только осуществим несколько шагов поднятия ставки, но и продержим ее определенное время на “ограничительной территории”
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС: СЛАБОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ В НОЯБРЕ СМЕНИЛОСЬ СНИЖЕНИЕМ В ДЕКАБРЕ
Индекс потребительских расходов мы рассчитываем как сумму оборота розничной торговли, платных услуг и общепита. Мы дефлируем эту сумму на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения.
Статистика за ноябрь, опубликованная накануне, показала заметное улучшение в годовой динамике реальных потребительских расходов: -4.8% VS -6.8% гг в октябре. Однако, как мы уже неоднократно отмечали, улучшение годовой динамики в ноябре – это, прежде всего, эффект базы (локдаун в начале ноября 2021г). Сезонно-сглаженный индекс (граф справа) показал лишь умеренный рост: 0.5% VS -0.7% в октябре и -0.5% mm sa в сентябре. Таким образом, спрос не вернулся на домобилизационный уровень. Судя по Сбериндексу, в декабре годовая динамика вновь будет близка к значениям октября (около -6.5% гг), а секвенциальное снижение может составить -(0.7-0.8)% mm sa.
Спрос домохозяйств остаётся убитым – это совершенно очевидный факт.
Индекс потребительских расходов мы рассчитываем как сумму оборота розничной торговли, платных услуг и общепита. Мы дефлируем эту сумму на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения.
Статистика за ноябрь, опубликованная накануне, показала заметное улучшение в годовой динамике реальных потребительских расходов: -4.8% VS -6.8% гг в октябре. Однако, как мы уже неоднократно отмечали, улучшение годовой динамики в ноябре – это, прежде всего, эффект базы (локдаун в начале ноября 2021г). Сезонно-сглаженный индекс (граф справа) показал лишь умеренный рост: 0.5% VS -0.7% в октябре и -0.5% mm sa в сентябре. Таким образом, спрос не вернулся на домобилизационный уровень. Судя по Сбериндексу, в декабре годовая динамика вновь будет близка к значениям октября (около -6.5% гг), а секвенциальное снижение может составить -(0.7-0.8)% mm sa.
Спрос домохозяйств остаётся убитым – это совершенно очевидный факт.
ГРУЗООБОРОТ ТРАНСПОРТА: ДИНАМИКА НЕСКОЛЬКО УЛУЧШИЛАСЬ, НО ОСТАЕТСЯ ДОВОЛЬНО ДЕПРЕССИВНОЙ
В ноябре снижение грузооборота транспорта составило -5.7% гг vs -6.8% гг и -7.1% гг двумя месяцами ранее. По итогам 11М22: -2.4% гг.
• Трубопроводный транспорт: -9.6% гг в ноябре (-11.0% гг в октябре)
• Железная дорога: -2.1% гг (-3.5% гг)
• Автомобильный транспорт: 1.4% гг (0.9% гг)
• Внутренний водный: -10.1% гг (-7.5% гг)
Небольшое улучшение как по ключевой позиции - прокачке по трубе, так и в перевозках по железной дороге и автотранспортом. Но, общая ситуация сохраняется довольно сложной, в первую очередь - из-за объемов сырьевого экспорта
В ноябре снижение грузооборота транспорта составило -5.7% гг vs -6.8% гг и -7.1% гг двумя месяцами ранее. По итогам 11М22: -2.4% гг.
• Трубопроводный транспорт: -9.6% гг в ноябре (-11.0% гг в октябре)
• Железная дорога: -2.1% гг (-3.5% гг)
• Автомобильный транспорт: 1.4% гг (0.9% гг)
• Внутренний водный: -10.1% гг (-7.5% гг)
Небольшое улучшение как по ключевой позиции - прокачке по трубе, так и в перевозках по железной дороге и автотранспортом. Но, общая ситуация сохраняется довольно сложной, в первую очередь - из-за объемов сырьевого экспорта
ДЕФИЦИТ ТРУДОВЫХ РЕСУРСОВ МОЖЕТ СТАТЬ ПРОБЛЕМОЙ №1 ДЛЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ
Итоги ноября:
• Рабочая сила: +125 тыс чел; -0.40% гг VS -0.71% гг в октябре
• Занятые в экономике: +275 тыс чел; 0.24% гг VS -0.23% гг
• Безработные: -150 тыс чел
• Безработица: 3.66% (3.7% с устранением сезонности)
• Спрос на труд (кол-во вакансий на бирже труда): -66 тыс вакансий, -17.9% гг VS -18.5% гг
Дефицит трудовых ресурсов, обострившийся на фоне мобилизации/эмиграции, грозит стать главной проблемой российской экономики в следующем году, затормозив процессы структурной трансформации. Этот же фактор может стать и одним из главным проинфляционных рисков. Судя по динамике зарплат, этот риск уже начинает реализовываться. Подробнее о динамике зарплат читайте далее.
Итоги ноября:
• Рабочая сила: +125 тыс чел; -0.40% гг VS -0.71% гг в октябре
• Занятые в экономике: +275 тыс чел; 0.24% гг VS -0.23% гг
• Безработные: -150 тыс чел
• Безработица: 3.66% (3.7% с устранением сезонности)
• Спрос на труд (кол-во вакансий на бирже труда): -66 тыс вакансий, -17.9% гг VS -18.5% гг
Дефицит трудовых ресурсов, обострившийся на фоне мобилизации/эмиграции, грозит стать главной проблемой российской экономики в следующем году, затормозив процессы структурной трансформации. Этот же фактор может стать и одним из главным проинфляционных рисков. Судя по динамике зарплат, этот риск уже начинает реализовываться. Подробнее о динамике зарплат читайте далее.
🟢 - настроения на заокеанских биржах довольно резко улучшились, причем в попытках как то скрасить не самую выдающуюся динамику декабря наибольшим спросом пользовались недавние аутсайдеры - бумаги Tesla и FAANG. Высокотехнологичный Nasdaq прибавил более двух с половиной процентов, на сегодняшних торгах в Азии техи - также лучше рынка. На российском рынке, пожалуй, самое примечательное движение происходит в рубле.
РОССИЯ: ОЧЕРЕДНОЕ СНИЖЕНИЕ В УСЛУГАХ - И КОМПОЗИТ УХОДИТ НИЖЕ 50 ПУНКТОВ
По итогам декабря индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах снизился с ноябрьских 50 до 48 пунктов. Услуги свалились до 45.9 vs 48.3 в ноябре. Ранее – деловой климат в промышленности: 53 vs 53.2.
Как отмечает S&P "….падение оборотов в услугах ускорилось на фоне более резкого снижения новых заказов, как отечественных, так и зарубежных клиентов, общий спрос стал меньше. В свою очередь, снижение новых заказов привело к заметному уменьшению нагрузки на мощности сектора услуг. Компании сокращают рабочую силу, а перспективы на горизонте 12 месяцев бизнес также ухудшил...."
По итогам декабря индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах снизился с ноябрьских 50 до 48 пунктов. Услуги свалились до 45.9 vs 48.3 в ноябре. Ранее – деловой климат в промышленности: 53 vs 53.2.
Как отмечает S&P "….падение оборотов в услугах ускорилось на фоне более резкого снижения новых заказов, как отечественных, так и зарубежных клиентов, общий спрос стал меньше. В свою очередь, снижение новых заказов привело к заметному уменьшению нагрузки на мощности сектора услуг. Компании сокращают рабочую силу, а перспективы на горизонте 12 месяцев бизнес также ухудшил...."
ПАССАЖИРООБОРОТ – ОКОЛОНУЛЕВАЯ ДИНАМИКА
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в ноябре составила -0.3% гг vs -10.8% гг месяцем ранее. По итогам 11М2022 рост составляет небольшие 0.8% гг.
Ситуация в сфере пассажирских перевозок принципиально не меняется – наилучшую динамику продолжает демонстрировать ж/д транспорт (33.7% гг), затем автобусные перевозки (6.7% гг), авиация – в аутсайдерах (-13.9% гг).
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в ноябре составила -0.3% гг vs -10.8% гг месяцем ранее. По итогам 11М2022 рост составляет небольшие 0.8% гг.
Ситуация в сфере пассажирских перевозок принципиально не меняется – наилучшую динамику продолжает демонстрировать ж/д транспорт (33.7% гг), затем автобусные перевозки (6.7% гг), авиация – в аутсайдерах (-13.9% гг).
РЕАЛЬНАЯ ЗАРПЛАТА ВЫШЛА В ПЛЮС
Итоги октября:
• Номинальная з/пл: 62 470 (13.1% гг) vs 61 879 (12.1% гг) в сентябре
• Реальная з/пл: 0.4% гг vs -1.4% гг
На фоне дефицита трудовых ресурсов, ускорение роста зарплат приобретает устойчивый характер. Заметное ускорение в обработке, при этом наиболее сильно начинают расти зарплаты в видах деятельности, связанных с военными заказами.
В лидерах (октябрь / 10М2022, % гг):
- Обработка: 60 533 (16.3 / 14.5)
в т.ч.:
• Полиграфическая деятельность: 49 827 (24.3 / 20.5)
• Производство компьютеров: 78 188 (23.6 / 14.4)
• Производство текстильных изделий: 40 610 (22.6 / 12.9)
• Производство электрического оборудования: 60 485 (19.6 / 13/3)
• Производство готовых метал. изделий: 57 988 (18.0 / 13.6)
• Производство прочих транспортных средств: 70 055 (18.0 / 12.8)
• Ремонт и монтаж машин и оборудования: 67 095 (17.2 / 17.4)
- Пассажир. жд перевозки: 81 466 (21.0 / 21.5)
- Добыча угля: 86 012 (17.3 / 25.0)
- Добыча нефти&газа: 141 523 (15.2 / 10.8)
Итоги октября:
• Номинальная з/пл: 62 470 (13.1% гг) vs 61 879 (12.1% гг) в сентябре
• Реальная з/пл: 0.4% гг vs -1.4% гг
На фоне дефицита трудовых ресурсов, ускорение роста зарплат приобретает устойчивый характер. Заметное ускорение в обработке, при этом наиболее сильно начинают расти зарплаты в видах деятельности, связанных с военными заказами.
В лидерах (октябрь / 10М2022, % гг):
- Обработка: 60 533 (16.3 / 14.5)
в т.ч.:
• Полиграфическая деятельность: 49 827 (24.3 / 20.5)
• Производство компьютеров: 78 188 (23.6 / 14.4)
• Производство текстильных изделий: 40 610 (22.6 / 12.9)
• Производство электрического оборудования: 60 485 (19.6 / 13/3)
• Производство готовых метал. изделий: 57 988 (18.0 / 13.6)
• Производство прочих транспортных средств: 70 055 (18.0 / 12.8)
• Ремонт и монтаж машин и оборудования: 67 095 (17.2 / 17.4)
- Пассажир. жд перевозки: 81 466 (21.0 / 21.5)
- Добыча угля: 86 012 (17.3 / 25.0)
- Добыча нефти&газа: 141 523 (15.2 / 10.8)