СИТУАЦИЯ С ПОСТАВКАМИ В ПРОМЫШЛЕННОМ СЕКТОРЕ ОСТАЁТСЯ ЭКСТРЕМАЛЬНОЙ

В дополнение к вчерашнему посту о ситуации в российской промышленности ещё несколько графиков, позволяющих лучше понять, что же в реальности происходит сейчас в секторе обработки. Это субиндексы из отчеты S&P Global, характеризующие динамику отдельных компонентов индекса PMI. На что хотелось бы обратить внимание:

• Ситуация с поставками остается критической – индекс хотя и вырос немножко в апреле, но его значение (33.6) остается экстремально-низким – сопоставимо с тем, что было во время локдауна

• Также экстремально-слабой остается ситуация с внешним спросом – индекс экспортных заказов (36.1) слегка подрос, но значение очень низко

• С занятостью сильного ухудшения пока не видно

• Запасы продолжают сокращаться, но намного медленней, чем в марте

• Ценовое давление ослабло, но по-прежнему остается очень высоким

​​✅🏛Теперь официально от ЦБ РФ: данные Cbonds можно использовать для исполнения требований нормативных актов Банка России и ФСФР России

29 апреля Совет директоров Банка России принял решение:

На основании пункта 2 статьи 20 Федерального закона от 8 марта 2022 года № 46-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» кредитным и некредитным финансовым организациям разрешается использовать сведения, предоставляемые Cbonds, в целях исполнения требований нормативных актов Банка России и нормативных правовых актов ФСФР России, предусматривающих необходимость определения котировок, цен (стоимости) финансовых инструментов, драгоценных металлов и иностранных валют. Решение вступило в силу 30 апреля.

👉🏻Полный текст сообщения ЦБ РФ

Напомним, все сервисы Cbonds работают в штатном режиме, так как в большинстве случаев мы получаем данные напрямую из первоисточников.

🔎 База данных Сbonds сегодня – это: 650 000 облигаций, 70 000 акций, 30 000 индексов и 7 000 ETF.

350 источников котировок – около 200 бирж и 150 участников рынка, – на базе которых считается Cbonds Estimation, позволяют нам без перебоев получать актуальные данные, доступные как сайте Cbonds, так и через сервисы API and data feeds.

Мы всегда остаемся на связи с нашими клиентами, если у Вас возникли дополнительные вопросы, направить их можно по адресу [email protected] или [email protected].

С уважением,
Команда Cbonds

БАНКОВСКИЕ ВКЛАДЫ ОТЫГРАЛИ СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ

Вслед за снижением ключевой ставки ЦБ с 17 до 14% снизились и ставки по банковским вкладам. По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в 3-й декаде апреля снизилась почти что на два процентных пункта – с 15.03 до 12.995% годовых. Весьма существенное снижение наблюдалось по всей кривой вкладов за исключением самых длинных – более года. Ставки по этим вкладам опустились в районе 9.5% годовых.

Рыночные ожидания предполагают сейчас ставку ЦБ на конец года на уровне 12%, через год – 10%. При этом инфляция в следующие 12 месяцев, скорее всего, также составит 10–12%. Исходя из этих ожиданий, можно утверждать, что ставки по депозитам ещё имеют определенный потенциал для снижения. Мы не исключаем, что уже летом найти вклады со ставкой выше 10% будет проблематично.

🔴 - довольно чувствительная коррекция на WallStreet накануне - опасения рецессии ведущей мировой экономики нивелировали краткосрочный позитив от более мягкой риторики Федрезерва. Хуже рынка закрылись бумаги высокотехнологичного сектора, Nasdaq потерял порядка 5%, а индекс страха VIX увеличился более, чем на 20 процентов.

РОССИЯ – ИНДЕКСЫ PMI: НЕБОЛЬШОЙ ПОЗИТИВНЫЙ ИМПУЛЬС, НО ИНДЕКСЫ ВСЕ ЕЩЕ НИЖЕ ОТМЕТКИ В 50 ПУНКТОВ

По итогам апреля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах повысился с мартовских 37.7 до 44.4 пунктов. Услуги улучшились: 44.5 vs 38.1 месяцем ранее. Ранее - деловой климат в промышленности: 48.2 vs 44.1. https://t.iss.one/russianmacro/14487

Как отмечает S&P "….Хоть цифры и несколько лучше мартовских показателей, тем не менее, фиксируется падение деловой активности, которое было вызвано дальнейшим спадом клиентского спроса, плюс - значительное сокращение новых экспортных заказов, которое зафиксировано в сфере производства и услуг.…"

ПОСЛЕ МАРТОВСКОГО ШОКА ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В МИРЕ НЕМНОГО СНИЗИЛИСЬ

Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в апреле немного скорректировался после шокирующего роста в предыдущий месяц: -0.8% мм / 29.8% гг vs 13.2% мм / 33.9% гг в марте.

Снижение индекса в основном было обусловлено коррекцией цен на растительные масла (-5.7% мм / 46.5% гг) и зерновые (-0.4% мм / 34.3% гг). В то время как по мясу молочным продуктам и сахару продолжился рост.

Рублевый индекс из-за укрепления рубля провалился вниз (-25.3% мм / 32.8% гг). Но отрыв мировых цен от внутрироссийских всё-равно остаётся очень значимым, что будет поддавливать продовольственную инфляцию в РФ вверх даже в условиях внешнеторговых ограничений.

ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: ПОКА ВСЕ ЕЩЕ ВЫШЕ 50 ПУНКТОВ, НО – ВНОВЬ ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ИМПУЛЬС

Индексы JP Morgan S&P Global PMI в апреле:

• Manufacturing: 52.2 vs 52.9 в марте

• Services: 51.9 vs 53.4

• Composite (промышленность + услуги): 51.0 vs 52.7

Темпы роста выпуска и нового бизнеса – еще более медленные. Понижательный тренд как в промышленности, так и в услугах. Обращается на себя внимание негативный сентимент (субъиндекс - ниже отметки в 50 пунктов) в новых экспортоориентированных направлениях. Закупочные и отпускные цены продолжают рост

Основные субиндексы изменились следующим образом:

• Выпуск 51.0 vs 52.7 в марте
• Новый бизнес 51.8 vs 53.8
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.7 vs 48.7
• Будущий выпуск: 63.2 vs 64.5
• Занятость: 53.2 vs 53.4
• Закупочные цены: 71.4 vs 70.5
• Отпускные цены: 63.5 vs 61.4

РЫНОК ТРУДА В США В АПРЕЛЕ СОХРАНИЛ ХОРОШИЕ ТЕМПЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ

Вышедшая статистика по рынку труда США за апрель показала аналогичное с мартовскими показателями улучшение конъюнктуры, и цифры вышли лучше прогноза:

• 428К новых рабочих мест vs 428К в марте (прогноз – 391К)

• Частный сектор: рост на 406К vs 424К

• Норма безработицы сохранилась на уровне 3.6% (это порядка 5.9 млн человек)

• Рост зарплат: 0.3%мм vs 0.0%мм, 5.5% гг

• Participation rate изменилась незначительно: 62.2 vs 62.4 месяцем ранее.

Вновь хорошие цифры, провал первой половины 2020 года, когда было сокращено более 21 млн рабочих мест, поступательно уменьшается – отрицательный гэп уже составляет порядка 900 тысяч, а безработица сохраняется на отметке в 3.6%, это 2-х летний минимум.

GLOBAL PMI COMPOSITE: СУЩЕСТВЕННЫЙ ПРОВАЛ В КИТАЕ

В дополнение к вчерашнему посту https://t.iss.one/russianmacro/14515

Среди отчитавшихся в эти дни стран в абсолютном большинстве из них сохраняется хорошая конъюнктура, но ключевой момент в разбивке цифр по юрисдикциям – сильное снижение Китая. В Поднебесной по итогам апреля продолжилось умеренное сокращение в промышленности, но из-за локдаунов произошел коллапс в услугах (с 42 в марте до 36.2 по версии Caixin)

По композитному индексу также продолжает находиться ниже психологической отметки и Россия, хотя показатели уже не столь драматичны, как в марте. Вновь выше 50 Казахстан. Отмечается улучшение в услугах во многих странах Европы ввиду уже фактического отсутствия антиковидных ограничений.

ИНФЛЯЦИЯ СТАБИЛИЗИРУЕТСЯ НА УРОВНЕ 10%

С 23 по 29 апреля инфляция составила 0.21% vs 0.25% и 0.20% в предыдущие пару недель. Рост цен с начала месяца – 1.46%, с начала года – 11.56%. Годовой показатель – 17.8% гг.

Пятую неделю подряд идёт снижение цен в сегменте БТЭ, но коррекция уже близка к завершению.

Приостановился рост цен на автомобили.

Сохраняется высокая инфляции в бытовой химия/парфюмерии/косметике.

В продовольственном сегменте усилился рост цен на плодоовощи. Устойчиво повышенная инфляция сохраняется в товарах длительного хранения (рис, гречка, макароны, растительное масло), а вот в молочной продукции инфляция замедлилась.

Последние три недели текущая инфляция стабилизировалась на уровне 0.2-0.25% в неделю. Это примерно 9–11% mm saar. Это много. Если в течение мая снижение инфляции не возобновится, то ЦБ, возможно, будет иметь смысл сделать паузу на июньском заседании.

ИНВЕСТИЦИИ КРУПНОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА В ЭКОНОМИКУ МОСКВЫ ПО ИТОГАМ ПРОШЛОГО ГОДА ВЫРОСЛИ ПОЧТИ НА 20 ПРОЦЕНТОВ

Доля крупного и среднего в общем объеме инвестиций в Москве по итогам прошлого года достигла 71%, и динамика вложений за указанный период оказалась довольно позитивной – рост на 19% год-к-году. А всего совокупные инвестиции в основной капитал в Москве в 2021 году составили 4.84 трлн рублей.

Сейчас в условиях непростой экономической ситуации сохранение достигнутых темпов инвестиций – одна из приоритетных задач. За эти два месяца в столице разработан и принят ряд комплексных мер поддержки бизнеса, в числе ключевых – как сохранение рабочих мест, так и запуск новых проектов. Это включает в себя и льготное кредитование в рамках городской программы поддержки промышленности, снижение налоговой загрузки.

Следует упомянуть принятую программу поддержки работников, находящихся под риском увольнения. С учетом субсидий из федерального бюджета на её реализацию будет выделено почти 3.4 млрд рублей.

ЗАМЕТНЫЕ ТЕМПЫ ПРИРОСТА БАЛАНСА ФРС, ОЧЕВИДНО, УЖЕ ПОЗАДИ

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю номинально увеличился на $1 млрд. vs снижения на $7 млрд. на прошлой неделе до общих $8.989 трлн. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.

Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:

Powell:
• дальнейший уместный шаг в повышении ставки на следующем заседании - 50 бп
• необходимо оперативно снижать инфляцию, она сильно выше таргета в 2%

Kashkari:
• нейтральная ставка ФРС видится на уровне в 2%

Bostic:
• нейтральная ставка ФРС видится на уровне в 2.5%

Bullard:
• мы определенно запаздываем в отношении обуздания инфляции
• мягкое приземление экономики не ожидается