ЕВРОПЕЙСКАЯ ЭКОНОМИКА ПОКА НЕ ОЩУТИЛА ВЛИЯНИЕ КОРОНАВИРУСА
Статистика по Еврозоне преподнесла сюрприз, зафиксировав в феврале дальнейшее улучшение экономической конъюнктуры. Консенсус-прогноз предполагал снижение индексов PMI в Еврозоне, однако агентство IHS Markit, являющееся провайдером этих индексов, сообщило об их росте. Правда, по двум крупнейшим экономикам – Германии и Франции – наблюдалась всё-таки смешанная картина. Так что, наверное, окончательные выводы делать ещё рано.
Индексы PMI по США выйдут в 17:45 по Москве. Там прогнозы также предполагают небольшое снижение.
Статистика по Еврозоне преподнесла сюрприз, зафиксировав в феврале дальнейшее улучшение экономической конъюнктуры. Консенсус-прогноз предполагал снижение индексов PMI в Еврозоне, однако агентство IHS Markit, являющееся провайдером этих индексов, сообщило об их росте. Правда, по двум крупнейшим экономикам – Германии и Франции – наблюдалась всё-таки смешанная картина. Так что, наверное, окончательные выводы делать ещё рано.
Индексы PMI по США выйдут в 17:45 по Москве. Там прогнозы также предполагают небольшое снижение.
ЗАМЕДЛЕНИЕ КРЕДИТОВАНИЯ НАСЕЛЕНИЯ ПРОДОЛЖАЕТСЯ
В первый месяц нового года кредит населению вырос на 0.8% мм и на 17.9% гг. Годовые темпы роста – на минимуме с апреля 2018г. Годовая динамика замедляется уже девять месяцев подряд, и пока эта траектория полностью укладывается в прогноз ЦБ, который по итогам этого года ожидает прирост в диапазоне 10-15%.
В первый месяц нового года кредит населению вырос на 0.8% мм и на 17.9% гг. Годовые темпы роста – на минимуме с апреля 2018г. Годовая динамика замедляется уже девять месяцев подряд, и пока эта траектория полностью укладывается в прогноз ЦБ, который по итогам этого года ожидает прирост в диапазоне 10-15%.
ДИНАМИКА КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ ПРОДОЛЖАЕТ СТАГНИРОВАТЬ
В январе корпоративный кредитный портфель вырос на 0.2% мм и на 2.0% гг. С исключением влияния эффекта валютной переоценки рост корпоративных кредитов составил -0.2% мм и 3.4% гг. Уровень просроченной задолженности остается относительно стабильным.
В облигации банки вкладываются намного охотней, чем выдают корпоративные кредиты. За последний год объём вложений банков в долговые инструменты (за исключением облигаций Банка России) вырос на 534 млрд рублей или на 6.05%. Правда, есть большое подозрение, что основную часть этого прироста обеспечили не корпоративные облигации, а ОФЗ.
В январе корпоративный кредитный портфель вырос на 0.2% мм и на 2.0% гг. С исключением влияния эффекта валютной переоценки рост корпоративных кредитов составил -0.2% мм и 3.4% гг. Уровень просроченной задолженности остается относительно стабильным.
В облигации банки вкладываются намного охотней, чем выдают корпоративные кредиты. За последний год объём вложений банков в долговые инструменты (за исключением облигаций Банка России) вырос на 534 млрд рублей или на 6.05%. Правда, есть большое подозрение, что основную часть этого прироста обеспечили не корпоративные облигации, а ОФЗ.
ЭКОНОМИКА В НАЧАЛЕ ГОДА ЗАМЕДЛИЛАСЬ
Опубликованные на этой неделе данные по экономике за январь однозначно свидетельствуют о существенном замедлении экономического роста в начале года. Рост поддерживается потребительской активностью и хорошей динамикой производства в обрабатывающих отраслях. В то же время добывающие отрасли транспортный сектор демонстрируют спад, на транспорте – очень глубокий.
Исходя из динамики базовых отраслей рост в январе должен был составить не более 0.5-0.8% гг. Однако Минэк умудрился насчитать 1.6% гг. Связано это с крайне высокой оценкой роста в секторе оптовой торговли (Минэк указывает, что опт+розница выросли на 5.8% гг). Как такое могло произойти на фоне падения экспорта газа (торговля газом занимает основную долю в оптовой торговле), мы понять не можем. Скорее всего, Росстат чего-то намудрил с дефляторами. Официальных данных по оптовой торговле пока нет (Минэк получает их эксклюзивно из Росстата, но после этого они часто пересчитываются).
Опубликованные на этой неделе данные по экономике за январь однозначно свидетельствуют о существенном замедлении экономического роста в начале года. Рост поддерживается потребительской активностью и хорошей динамикой производства в обрабатывающих отраслях. В то же время добывающие отрасли транспортный сектор демонстрируют спад, на транспорте – очень глубокий.
Исходя из динамики базовых отраслей рост в январе должен был составить не более 0.5-0.8% гг. Однако Минэк умудрился насчитать 1.6% гг. Связано это с крайне высокой оценкой роста в секторе оптовой торговли (Минэк указывает, что опт+розница выросли на 5.8% гг). Как такое могло произойти на фоне падения экспорта газа (торговля газом занимает основную долю в оптовой торговле), мы понять не можем. Скорее всего, Росстат чего-то намудрил с дефляторами. Официальных данных по оптовой торговле пока нет (Минэк получает их эксклюзивно из Росстата, но после этого они часто пересчитываются).
ИНДЕКСЫ PMI В США В ФЕВРАЛЕ – ШОК!
Предварительные индексы PMI по США за февраль, опубликованные в пятницу вечером, стали для рынков настоящим шоком. Сервисный и композитный PMI упали ниже 50 пунктов, оказавшись на минимальных отметках за последние 76 месяцев.
PMI mfg: 50.8 vs 51.9
PMI serv: 48.4 vs 53.4
PMI Composite: 49.6 vs 53.3
Повод задуматься о том, что, возможно, рынки недооценивают экономические последствия коронавируса.
После выхода статистики доходность UST30 провалилась до исторического минимума, опускаясь в моменте до 1.886%.
Предварительные индексы PMI по США за февраль, опубликованные в пятницу вечером, стали для рынков настоящим шоком. Сервисный и композитный PMI упали ниже 50 пунктов, оказавшись на минимальных отметках за последние 76 месяцев.
PMI mfg: 50.8 vs 51.9
PMI serv: 48.4 vs 53.4
PMI Composite: 49.6 vs 53.3
Повод задуматься о том, что, возможно, рынки недооценивают экономические последствия коронавируса.
После выхода статистики доходность UST30 провалилась до исторического минимума, опускаясь в моменте до 1.886%.
Последние данные: 77 815 / 2 360
===========
Похоже, начинается вторая фаза эпидемии, когда вирус охватывает другие страны. В зоне особого внимания Южная Корея (346), Япония (110), Иран (18).
Шокирующие сюрпризы преподнесла и макростатистика, заставившая задуматься о том, что, возможно, рынки недооценивают экономические последствия коронавируса.
Конец недели прошёл под знаком ярко-выраженного risk-off. В ходе американской сессии доходность UST30 опускалась до 1.886% годовых, что является историческим минимумом!
• S&P500: 3 337.8 (-1.05%)
• Brent: $58.4
• Доллар/рубль: 64.05
• UST10 – 1.471%, UST30 – 1.915%
===========
Похоже, начинается вторая фаза эпидемии, когда вирус охватывает другие страны. В зоне особого внимания Южная Корея (346), Япония (110), Иран (18).
Шокирующие сюрпризы преподнесла и макростатистика, заставившая задуматься о том, что, возможно, рынки недооценивают экономические последствия коронавируса.
Конец недели прошёл под знаком ярко-выраженного risk-off. В ходе американской сессии доходность UST30 опускалась до 1.886% годовых, что является историческим минимумом!
• S&P500: 3 337.8 (-1.05%)
• Brent: $58.4
• Доллар/рубль: 64.05
• UST10 – 1.471%, UST30 – 1.915%
МВФ всё-таки признал негативное влияние коронавируса на экономику, но оценил его достаточно скромно – потеря 0.4 пп роста в Китае и 0.1 пп в мире.
Базовый сценарий МВФ предполагает, что экономика Китая вернётся к нормальному состоянию во втором квартале. Но при этом отмечается, что возможны и более тяжелые сценарии.
Тем временем продолжается всплеск заболеваний за пределами Китая, стремительно увеличивается число инфицированных в Южной Корее, а также мощный всплеск заболеваний зафиксирован в Италии.
Последние данные:
• ВСЕГО: 78 879 / 2 467
• Южная Корея: 602 / 5
• Италия: 113 / 2
Январские прогнозы МВФ
Базовый сценарий МВФ предполагает, что экономика Китая вернётся к нормальному состоянию во втором квартале. Но при этом отмечается, что возможны и более тяжелые сценарии.
Тем временем продолжается всплеск заболеваний за пределами Китая, стремительно увеличивается число инфицированных в Южной Корее, а также мощный всплеск заболеваний зафиксирован в Италии.
Последние данные:
• ВСЕГО: 78 879 / 2 467
• Южная Корея: 602 / 5
• Италия: 113 / 2
Январские прогнозы МВФ
IMF
Remarks by IMF Managing Director Kristalina Georgieva to G20 on Economic Impact of COVID-19
Today in Riyadh, Ms. Kristalina Georgieva, Managing Director of the International Monetary Fund (IMF), made the following statement at the G20 Finance Ministers and Central Bank Governors Meeting:
FITCH ПО-ПРЕЖНЕМУ ОПТИМИСТИЧЕН В ОТНОШЕНИИ ТУРЦИИ
Fitch подтвердил рейтинг Турции на уровне BB- со стабильным прогнозом.
Из пресс-релиза: «Рейтинг Турции отражает слабые внешние финансы, историю экономической нестабильности, высокую инфляцию, политические и геополитические риски. Эти факторы сопоставляются с большой и диверсифицированной экономикой, ВВП на душу населения и легкостью ведения бизнеса, которые выгодно отличаются от медианных показателей «ВВ», и умеренными уровнями госдолга и долга домохозяйств».
Fitch очень оптимистичен в отношении прогнозов по Турции: «Fitch прогнозирует рост ВВП на 3.9% в 2020г (пересмотр на 0.8пп), что обусловлено частным потреблением и восстановлением инвестиций. Снижение ставок и резкий рост кредита способствуют росту спроса. Позитивная динамика рынка труда, повышение min зарплаты на 15% и восстановление показателей доверия также поддерживают спрос. Мы прогнозируем рост ВВП в 2021г на 4.0% по сравнению со средним показателем категории «ВВ» в 3.4% в 2020–21гг»
Fitch подтвердил рейтинг Турции на уровне BB- со стабильным прогнозом.
Из пресс-релиза: «Рейтинг Турции отражает слабые внешние финансы, историю экономической нестабильности, высокую инфляцию, политические и геополитические риски. Эти факторы сопоставляются с большой и диверсифицированной экономикой, ВВП на душу населения и легкостью ведения бизнеса, которые выгодно отличаются от медианных показателей «ВВ», и умеренными уровнями госдолга и долга домохозяйств».
Fitch очень оптимистичен в отношении прогнозов по Турции: «Fitch прогнозирует рост ВВП на 3.9% в 2020г (пересмотр на 0.8пп), что обусловлено частным потреблением и восстановлением инвестиций. Снижение ставок и резкий рост кредита способствуют росту спроса. Позитивная динамика рынка труда, повышение min зарплаты на 15% и восстановление показателей доверия также поддерживают спрос. Мы прогнозируем рост ВВП в 2021г на 4.0% по сравнению со средним показателем категории «ВВ» в 3.4% в 2020–21гг»
ТУРЦИЯ: ГЕОПОЛИТИКА И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА – КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ РИСКА
В дополнение к предыдущему посту, ещё ряд интересных моментов из пресс-релиза Fitch:
• Прямые столкновения в последние недели между турецкими и сирийскими силами способствуют увеличению риска дальнейшей эскалации, обострения напряженности в отношениях с Россией и неблагоприятных вторичных эффектов, усугубляемых вероятным дальнейшим перемещением сирийцев из региона Идлиб. Мы рассматриваем риски, связанные с военной операцией Турции в Ливии, судебным делом США против Халкбанка и потенциальными санкциями ЕС в отношении бурения газа на Кипре, как меньшее воздействие, но все же потенциально способное нанести ущерб настроениям инвесторов
• Слабое доверие к денежно-кредитной политике и более глубокое, чем ожидалось, снижение процентной ставки по политике с 24% в июне до 10.75%, в результате чего реальная ставка (исходя из текущей инфляции) снизилась с 8.3% до -1.3%, увеличивает риски возобновления волатильности рынка. Инфляция в Турции в среднем составляла 11.7% за последние пять лет по сравнению со средним показателем «ВВ» в 3.2% и была выше целевого показателя ЦБ в 5% с 2011г. Мы прогнозируем, что инфляция останется относительно высокой, сократившись с 12.2% в январе до 10.5% в конце 2020г и до 10.0% в конце 2021г
Геополитические риски и риски, связанные с монетарной политикой, на наш взгляд, являются сейчас ключевыми для инвесторов в турецкие евробонды.
В дополнение к предыдущему посту, ещё ряд интересных моментов из пресс-релиза Fitch:
• Прямые столкновения в последние недели между турецкими и сирийскими силами способствуют увеличению риска дальнейшей эскалации, обострения напряженности в отношениях с Россией и неблагоприятных вторичных эффектов, усугубляемых вероятным дальнейшим перемещением сирийцев из региона Идлиб. Мы рассматриваем риски, связанные с военной операцией Турции в Ливии, судебным делом США против Халкбанка и потенциальными санкциями ЕС в отношении бурения газа на Кипре, как меньшее воздействие, но все же потенциально способное нанести ущерб настроениям инвесторов
• Слабое доверие к денежно-кредитной политике и более глубокое, чем ожидалось, снижение процентной ставки по политике с 24% в июне до 10.75%, в результате чего реальная ставка (исходя из текущей инфляции) снизилась с 8.3% до -1.3%, увеличивает риски возобновления волатильности рынка. Инфляция в Турции в среднем составляла 11.7% за последние пять лет по сравнению со средним показателем «ВВ» в 3.2% и была выше целевого показателя ЦБ в 5% с 2011г. Мы прогнозируем, что инфляция останется относительно высокой, сократившись с 12.2% в январе до 10.5% в конце 2020г и до 10.0% в конце 2021г
Геополитические риски и риски, связанные с монетарной политикой, на наш взгляд, являются сейчас ключевыми для инвесторов в турецкие евробонды.
ВСЕГО: 79 637 / 2 624
Южная Корея: 833 / 7
Италия: 157 / 4
Япония: 147 / 1
Иран: 47 / 12
===========
Резкий всплеск заболеваний за пределами Китая привел инвесторов к осознанию того, что последствия коронавируса могут иметь намного более серьёзные последствия, чем казалось до сих пор. Сегодняшние настроения на рынках можно охарактеризовать, как панические. С открытием торгов в Америке может начаться настоящая катастрофа…
• Фьючерс S&P500: -2.20%
• VIX: 22.7 ❗️
• Shanghai Composite: -0.28%
• Brent: $56.6
• Доллар / юань – 7.03
• Доллар/рубль: 65.15
• UST10 – 1.386%, UST30 – 1.835% ❗️
Южная Корея: 833 / 7
Италия: 157 / 4
Япония: 147 / 1
Иран: 47 / 12
===========
Резкий всплеск заболеваний за пределами Китая привел инвесторов к осознанию того, что последствия коронавируса могут иметь намного более серьёзные последствия, чем казалось до сих пор. Сегодняшние настроения на рынках можно охарактеризовать, как панические. С открытием торгов в Америке может начаться настоящая катастрофа…
• Фьючерс S&P500: -2.20%
• VIX: 22.7 ❗️
• Shanghai Composite: -0.28%
• Brent: $56.6
• Доллар / юань – 7.03
• Доллар/рубль: 65.15
• UST10 – 1.386%, UST30 – 1.835% ❗️
IFO: КОРОНАВИРУС, ПОХОЖЕ, НЕ ОКАЗАЛ ВЛИЯНИЯ НА ЭКОНОМИКУ ГЕРМАНИИ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса 9000 немецких компаний, в феврале практически не изменился, составив 96.1 vs 96.0 в январе. Оценка текущей ситуации незначительно ухудшилась (98.9 vs 99.2), бизнес-ожидания чуть-чуть улучшились – 93.4 vs 92.9.
Результаты февральского опроса IFO позволяют утверждать, что влияние коронавируса на крупнейшую европейскую экономику пока отсутствует, и это хорошая новость. Но вспышка коронавируса на севере Италии (там уже Австрия собралась блокировать транспортное сообщение с Италией) может оказать негативное влияние на всю Европу.
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса 9000 немецких компаний, в феврале практически не изменился, составив 96.1 vs 96.0 в январе. Оценка текущей ситуации незначительно ухудшилась (98.9 vs 99.2), бизнес-ожидания чуть-чуть улучшились – 93.4 vs 92.9.
Результаты февральского опроса IFO позволяют утверждать, что влияние коронавируса на крупнейшую европейскую экономику пока отсутствует, и это хорошая новость. Но вспышка коронавируса на севере Италии (там уже Австрия собралась блокировать транспортное сообщение с Италией) может оказать негативное влияние на всю Европу.
РЫНОК ОФЗ ОТЫГРАЛ ОЖИДАЕМОЕ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ НА ЗАСЕДАНИИ ЦБ 18 МАРТА, НО ТЕПЕРЬ ЭТО СНИЖЕНИЕ МОЖЕТ ОКАЗАТЬСЯ ПОД ВОПРОСОМ
За две недели, прошедшие с последнего заседания ЦБ 7 февраля, на котором мы получили предельно-ясный сигнал о намерении ЦБ и далее снижать ставку, рынок ОФЗ практически полностью отыграл это будущее снижение (до 5.75% годовых). Доходности в средней части кривой (5-10 лет) упали на 23-26 бп, в длинной части (15-20 лет) – на 14-19 бп.
Но после сегодняшней капитуляции рынков, падения нефти и рубля у инвесторов появились основания усомниться в возможности ЦБ и далее быстро смягчать ДКП.
Впрочем, пока менять базовые прогнозы рано. Как мы писали пару недель назад, при нефти выше $50 ЦБ снизит ставку до 5.5%, инфляция уйдёт к 2% в 1-м кв, рубль ослабнет максимум до 66-67, а кривая ОФЗ сдвинется вслед за ставкой на 40-50 бп. Пока рынок ОФЗ прошёл лишь половину этого пути. В рамках этого сценария критически важно, чтобы заседание ОПЕК+ в начале марта не закончилось скандалом..
За две недели, прошедшие с последнего заседания ЦБ 7 февраля, на котором мы получили предельно-ясный сигнал о намерении ЦБ и далее снижать ставку, рынок ОФЗ практически полностью отыграл это будущее снижение (до 5.75% годовых). Доходности в средней части кривой (5-10 лет) упали на 23-26 бп, в длинной части (15-20 лет) – на 14-19 бп.
Но после сегодняшней капитуляции рынков, падения нефти и рубля у инвесторов появились основания усомниться в возможности ЦБ и далее быстро смягчать ДКП.
Впрочем, пока менять базовые прогнозы рано. Как мы писали пару недель назад, при нефти выше $50 ЦБ снизит ставку до 5.5%, инфляция уйдёт к 2% в 1-м кв, рубль ослабнет максимум до 66-67, а кривая ОФЗ сдвинется вслед за ставкой на 40-50 бп. Пока рынок ОФЗ прошёл лишь половину этого пути. В рамках этого сценария критически важно, чтобы заседание ОПЕК+ в начале марта не закончилось скандалом..
ВСЕГО: 80 153 / 2 703
Южная Корея: 893 / 9
Италия: 231 / 7
Япония: 160 / 1
Иран: 61 / 14
===========
Катастрофы в ходе торгов в Америке не случилось. Индекс S&P500 упал на 3.35%, но сегодня с утра фьючерс отыграл почти что треть потерь. Рост числа инфицированных за пределами Китая слегка притормозил. А В Китае всё больше признаков возвращения к нормальной жизни, Apple сообщил о возобновлении работы более половины своих розничных точек в стране.
• S&P 500 (накануне): - 3.35%
• Фьючерс S&P500 (сегодня утром): +0.95%
• VIX: 25.03
• Shanghai Composite: -0.6%
• Brent: $56.8
• Доллар / юань: 7.01
• Доллар/рубль: 64.87
• UST10 – 1.407%, UST30 – 1.870%
Южная Корея: 893 / 9
Италия: 231 / 7
Япония: 160 / 1
Иран: 61 / 14
===========
Катастрофы в ходе торгов в Америке не случилось. Индекс S&P500 упал на 3.35%, но сегодня с утра фьючерс отыграл почти что треть потерь. Рост числа инфицированных за пределами Китая слегка притормозил. А В Китае всё больше признаков возвращения к нормальной жизни, Apple сообщил о возобновлении работы более половины своих розничных точек в стране.
• S&P 500 (накануне): - 3.35%
• Фьючерс S&P500 (сегодня утром): +0.95%
• VIX: 25.03
• Shanghai Composite: -0.6%
• Brent: $56.8
• Доллар / юань: 7.01
• Доллар/рубль: 64.87
• UST10 – 1.407%, UST30 – 1.870%
После наблюдавшейся вчера волны risk-off вероятность снижения ставки ФРС США в этом году увеличилась. Исходя из динамики фьючерсов на ставку, рынок прайсит снижение ставки на заседании FOMC в июне и второе снижение – в сентябре. Вероятность того, что к концу года ставка будет снижена на 50 бп составляет 75%. Напомним, что официальный прогноз FOMC предполагает неизменность ставки в течение этого года https://t.iss.one/russianmacro/6527. Новый прогноз FOMC представит на заседании 18 марта. Если к тому времени негативные макроэкономические сигналы продолжать нарастать https://t.iss.one/russianmacro/6916, то члены FOMC, скорее всего, смягчат риторику.
MONEY MARKET ГОЛОСУЕТ ЗА СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ФРС
Вся кривая долларового Libor ушла ниже верхней границы целевого диапазона ключевой ставки ФРС (1.5-1.75%). Последние раз такое наблюдалось в начале июня прошлого года, когда рынок уже перестал сомневаться в скором снижения ставок в США. С начала года снижение ставок Libor идёт безостановочно (6m: -24 бп, 12m: -27 бп), причем этот тренд начался ещё до вспышки коронавируса. Это позволяет говорить об уже произошедшем смягчении кредитно-денежных условий. 6-месячный USD Libor находится сейчас на уровнях начала декабря 2017 года; ключевая ставка ФРС (Fed Funds Rate) тогда была на 50 бп ниже, чем сейчас.
Вся кривая долларового Libor ушла ниже верхней границы целевого диапазона ключевой ставки ФРС (1.5-1.75%). Последние раз такое наблюдалось в начале июня прошлого года, когда рынок уже перестал сомневаться в скором снижения ставок в США. С начала года снижение ставок Libor идёт безостановочно (6m: -24 бп, 12m: -27 бп), причем этот тренд начался ещё до вспышки коронавируса. Это позволяет говорить об уже произошедшем смягчении кредитно-денежных условий. 6-месячный USD Libor находится сейчас на уровнях начала декабря 2017 года; ключевая ставка ФРС (Fed Funds Rate) тогда была на 50 бп ниже, чем сейчас.
Senate-Democrats-Letter-to-Mnuchin-Pompeo.pdf
86.5 KB
Это письмо сенаторов-демократов Чака Шумера, Боба Менендеса и Шеррода Брауна, адресованное министру финансов Стивену Мнучину и госсекретарю Майку Помпео, в котором они требуют от Белого дома немедленно ввести санкции в отношении России за вмешательство в выборы. Эти требования появились после того, как американская разведка сообщила членам Конгресса в пятницу, что Россия, по-видимому, пытается повлиять на президентские выборы в США в этом году.
25.02.20 LockoInvest - Weekly.pdf
1.2 MB
ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ГЛОБАЛЬНЫХ ДОЛГОВЫХ РЫНКОВ ОТ ИК ЛОКО-ИНВЕСТ
Новости о вспышке коронавируса за пределами Китая вызвали вчера мощный risk-off на рынках. Тревожной остается ситуация и сегодня. Но говорить о панике и начале медвежьего рынка в High Yield пока рано. Инвесторы, по-прежнему, возлагают большие надежды на стимулирующие монетарные и бюджетные меры по всему миру. Растет вероятность снижения ставки ФРС США на ближайших заседаниях.
Мы остаемся приверженцами сбалансированного между HY и IG портфеля, не делая резких движений в ту или иную сторону.
Новости о вспышке коронавируса за пределами Китая вызвали вчера мощный risk-off на рынках. Тревожной остается ситуация и сегодня. Но говорить о панике и начале медвежьего рынка в High Yield пока рано. Инвесторы, по-прежнему, возлагают большие надежды на стимулирующие монетарные и бюджетные меры по всему миру. Растет вероятность снижения ставки ФРС США на ближайших заседаниях.
Мы остаемся приверженцами сбалансированного между HY и IG портфеля, не делая резких движений в ту или иную сторону.