Reuters сообщает, что население в сентябре продолжало выводить валютные депозиты из Сбербанка. Согласно расчетам Reuters на основании данных оборотной ведомости Сбербанка валютные счета физлиц в Сбере сократились на 130 млрд рублей до 2.08 трлн рублей. С учетом укрепления рубля объем валютных депозитов сократился до $31.7 млрд с $32.5 млрд. В пресс-службе Сбербанка подтвердили отток валютных депозитов на $900 млн в сентябре, но указали что параллельно с этим был приток средств юрлиц на сумму около $1.5 млрд.
Напомним, что в августе отток валютных депозитов из Сбера составлял $1.1 млрд и был спровоцирован опасениями введения санкций на госбанки. Однако руководство Сбера заявляло, что в середине сентября отток прекратился https://t.iss.one/russianmacro/3308.
На мой взгляд, вероятность введения санкций в отношении Сбербанка крайне низка. Я не думаю, что наблюдавшаяся в августе-сентябре тенденция оттока валютных депозитов получит продолжение.

Ускорение инфляция наблюдается широким фронтом по большинству развивающихся стран. В сентябре инфляция в Бразилии выросла до 4.53% гг vs 4.19% гг в августе. Инфляционный таргет в стране: 4.5% +/- 2%

Мы продолжаем наш проект Что происходит с малым бизнесом https://t.iss.one/russianmacro/3364. Неделю назад героем нашего интервью был Андрей Юрьевич Афанасьев, более 20 лет возглавляющий компанию Хинтон https://хинтон.рф/index.html, занимающуюся производством мебели в московском регионе https://t.iss.one/russianmacro/3367. Картина, нарисованная им, выглядела достаточно печально – обвальное падение спроса и отсутствие даже намека на его восстановление.
Сегодня героиня интервью – Щедловская Ольга Владимировна – долгое время развивавшая сеть фитнес-клубов в Новосибирске.

К.Т. Ольга, здравствуйте! Спасибо, что согласились рассказать о Вашем бизнесе читателям MMI. Вы владели более 10 лет спортивно-оздоровительным клубом?
О.Щ. Да, сеть фитнес-клубов находилась в городе Новосибирске, и я давала возможность новосибирцам заниматься велнесом. В процессе развития бизнеса мне пришлось сократить количество фитнес-клубов и последний я продала в 2018 году. Количество занятых в бизнесе было 6 человек. Примерный годовой объем выручки 8 млн. руб. в год.
К.Т. Расскажите о развитии бизнеса за последние 5 лет и как вы пережили кризис 2014-2015 года?
О.Щ. Небольшой рост в начале 2014 года, затем, начиная примерно с июня 2014 года, ежегодное падение оборотов приблизительно на 5-10% по отношению к предыдущему году. Выручка упала за 2 года на 25%. Текущие издержки выросли на 12-15%. Покупательная способность клиентов ощутимо снизилась. Стали покупать более дешевые услуги с коротким сроком действия.
К.Т. Какие качественные изменения произошли с Вашим бизнесом за последние годы, как Вы реагировали на меняющуюся среду?
О.Щ. В 2011-2015 годы открытие многочисленных конкурентов в радиусе 700-1000м. В результате пришлось снизить цены на абонементы, что привело к закрытию клубов конкурентов, но не вывело наш бизнес на уровень выручки 2011-2012 годов.
К.Т. В прошлом году, по данным Росстата, экономика перешла к росту, а в этом году наметился даже небольшой рост доходов населения. А Вы ощутили улучшение ситуации со спросом?
О.Щ. Нет, только падение спроса, даже несмотря на то, что закрылось несколько конкурирующих клубов.
К.Т. За последние 5 лет были ли какие-то сознательные позитивные действия со стороны государства, которые помогли Вам?
О.Щ. Позитивных точно не было. Негативное влияние оказала девальвация рубля, поскольку многие товары и расходные материалы сильно подорожали.
К.Т. Что было главной проблемой для развития Вашего бизнеса?
О.Щ. Сильное падение покупательной способности населения
К.Т. Ваши бизнес-ожидания на ближайший 1 год, 3 года?
О.Щ. Бизнес в Новосибирске продан. Если бы не продали, ожидания были пессимистичные. Переехала с семьей в Калининград и вложила деньги в новый проект, буду его развивать.
К.Т. А почему Калининград?
О.Щ Ближе к Европе. Посчитали, что здесь больше возможностей для бизнеса.
К.Т. А как бы Вы вообще охарактеризовали экономическую ситуацию в Новосибирске?
О.Щ. Полная депрессия. У людей нет денег. Все, кто хочет чего-то добиться и жить лучше, ищут возможности уехать.
К.Т. Являлось ли для Вас проблемой взаимодействие с надзорными органами? Ощущали ли Вы рост административного давления? Как изменились Ваши издержки в связи с регулятивными действиями государства?
О.Щ. Проблем не было. Издержек тоже особо нет, за исключением одного штрафа от пожарников несколько лет назад.
К.Т. В какой отрасли вы сейчас работаете?
О.Щ. В настоящее время развиваем бизнес по франшизе – продажа и установка домашней приточной вентиляции. www.kaliningrad.aeros.su
К.Т. Что ж, удачи! И приглашаю Вас через какое-то время вернуться на MMI с рассказом о бизнесе в самом западном регионе страны.
О.Щ. Спасибо! И удачи MMI

По итогам 1-го тура президентских выборов в Бразилии уверенно лидирует представитель правых сил - Болсонару. Позитивная новость для рынков. 2-й тур - через 3 недели.

Неделя начинается с очередного падения на рынке итальянского госдолга. Доходность 10-летних бондов впервые с февраля 2014г поднялась до 3.50% годовых

Китайские рынки после недельных каникул начали торги снижением. Юань упал до 6.90, фондовый рынок рухнул более чем на 3%. Падение наблюдается по всей Азии, и, по-видимому, нас ждёт такое же открытие

В дополнение к Китаю https://t.iss.one/russianmacro/3428. Вчера там было объявлено о некотором смягчении кредитно-денежной политики. Норма обязательных резервов с 15 октября снижена на 100 б.п. Сейчас она составляет 15.5% для крупных коммерческих банков и 13.5% для мелких кредиторов.
Реакция юаня понятна. Но то, что фондовый рынок также пошёл вниз, не очень хороший сигнал. Обычно накачка ликвидностью банковской системы (снижение RRR – это и есть увеличение ликвидности - примерно 750 млрд. юаней) оказывает поддержку акциям. Рынки сигнализируют, что в условиях роста ставок в мире и нарастающего торгового напряжения от китайских властей требуется более активная стимулирующая политика.

Промышленности нужен более крепкий рубль!

Опрос Института Гайдара зафиксировал самый высокий спрос на крепкий рубль с 2016 года. Требование крепкого рубля обусловлено необходимостью снижения издержек. В этом заинтересованы 63% предприятий. Более высокий показатель (78%) наблюдался только в начале 2016 года – тот период был самым сложным для российской промышленности за последние годы.
=================
Достаточно любопытный обзор по текущей экономической ситуации опубликовал Института Гайдара https://iep.ru/files/text/crisis_monitoring/2018_17-78_October.pdf.
Эксперты Института проводят опросы промышленных предприятий, и некоторые выводы из последнего опроса кажутся мне важными:
• В III квартале 2018 г. индекс промышленного оптимизма, который рассчитывается Институтом Гайдара, опустился до шестимесячного минимума. Это отражает возникшие в российской промышленности проблемы со сбытом
• В целом итоги III квартала, как и всех прошедших месяцев 2018 г., оцениваются российской промышленностью хуже, чем результаты аналогичного периода 2017 г
• Промышленность столкнулась с наиболее существенным за последнее время сужением спроса (им удовлетворены не более 60% предприятий). Прогнозы спроса не сулят скорого оживления продаж, скорее, наоборот
• Слабый спрос заставил российскую промышленность перейти в августе к абсолютному снижению отпускных цен. Однако в сентябре она была вынуждена под давлением девальвации рубля вернуться к увеличению отпускных цен
• 63% промышленных предприятий предпочли бы укрепление рубля для снижения своих издержек, а 54% считают более крепкую национальную валюту полезной для роста инвестиционной активности
=================
Я уже обращал Ваше внимание на те трансформации в экономике, к которым приводят слабый рубль и жёсткая бюджетная политика (=задавленный внутренний спрос): https://t.iss.one/russianmacro/3407, https://t.iss.one/russianmacro/3408. Перекос экономики в сторону нефтегазового сектора увеличивается, зависимость от экспорта нефти и газа растёт.
Складывающаяся ситуация (выхода из которой пока не видно, скорее, напротив) играет на руку только экспортёрам (которые перераспределяют сверхдоходы в пользу нескольких десятков контролирующих акционеров) и бюджету (который складывает сверхдоходы в резервы).
Всё это начинает выглядеть уже крайне неприлично…

А Минфин, тем временем, в крепком рубле видит риск. Интересно, для кого?
Цитаты из Reuters

• ЗАМГЛАВЫ МИНФИНА РФ КОЛЫЧЕВ: СУЩЕСТВУЮТ РИСКИ В ПОЛЬЗУ УКРЕПЛЕНИЯ РУБЛЯ
• КОЛЫЧЕВ: СПРАВЕДЛИВЫЙ КУРС БЕЗ ПОКУПОК ВАЛЮТЫ ЦБ КРЕПЧЕ, ЧЕМ 50 РУБЛЕЙ ЗА ДОЛЛАР, НО "ТАКОГО НЕ БУДЕТ"
• КОЛЫЧЕВ: ЦБ БУДЕТ САМ РЕШАТЬ, В КАКОМ ОБЪЕМЕ ПОКУПАТЬ ВАЛЮТУ ДЛЯ МИНФИНА В 19Г
• КОЛЫЧЕВ: В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ МЫ ВРЯД ЛИ УВИДИМ КАКУЮ-ТО ОЧЕНЬ СИЛЬНУЮ НЕРВОЗНОСТЬ В МОМЕНТ ВОЗОБНОВЛЕНИЯ ПОКУПОК

мнение представителей промышленности о крепком рубле: https://t.iss.one/russianmacro/3431

Сегодня Нобелевскую премию по экономике получили Пол Ромер (теория роста и роль технологий) и Уильям Нордхаус введение климатических факторов в макромодели). Описание их работ здесь.

МВФ снизил прогноз роста мировой экономики в 2018-19гг с 3.9 до 3.7%. Прогноз на 2020г – 3.7%. Прогноз по России на этот год оставлен на уровне 1.7%, прогноз на 2019-20гг повышен с 1.5 до 1.8%.

МВФ ПРОГНОЗИРУЕТ ДЛЯ РОССИИ ПРЕВЫШЕНИЕ ИНФЛЯЦИЕЙ ПРОГНОЗА ЦБ (5-5.5%). Среднегодовая инфляция (в таблице) в 2019г – 5.1%. На конец года – 5.7%. Инфляцию на конец этого года МВФ ожидает на уровне 3.6%.

Загадки статистики

На крайне забавный момент обратил внимание Сергей Алексашенко https://twitter.com/Saleksashenko/status/1048329908261474308.
Вот в этом обзоре социального-экономического развития РФ https://www.gks.ru/free_doc/doc_2018/social/osn-08-2018.pdf на страницах 381-382 есть табличка с доходами населения по регионам.
Вот как выглядит динамика реальных денежных доходов по итогам января-июля в разбивке по 8 федеральным округам (прирост в % к аналогичному периоду прошлого года)

Центральный ФО: 0.5% гг
Северо-Западный ФО: -1.6% гг
Южный ФО: 2.0% гг
Северо-Кавказский ФО: -1.5% гг
Приволжский ФО: -0.4% гг
Уральский ФО: -1.6% гг
Сибирский ФО: -0.9% гг
Дальневосточный ФО: -0.9% гг

Как мы видим, в этом году в 6 из 8 федеральных округов наблюдается снижение реальных денежных доходов населения. А знаете, сколько составил рост этого показателя в целом по стране? Как следует из той же таблицы, 2.4%! Иными словами, в целом по стране динамика выше, чем в любом из 8 округов! Занавес…
==============
На самом деле, это известная среди экономистов тема – региональная статистика у нас категорично не бьётся с федеральной. По большинству показателей.
Вопрос только, чему верить? Из региональной статистики получается, что реальные доходы в России этом году опять снижаются (5-й год подряд), а не растут, как рапортует Росстат.

Ну как же так?! Нам обещают 5-е место среди крупнейших экономик мира, а МВФ прогнозирует, что мы не только Германию не обгоним, но ещё и Индонезию вперёд пропустим 😳 Это сегодняшние прогнозы МВФ

В ближайшие 6 лет МВФ прогнозирует сокращение доли России в мировой экономике с 3.15 до 2.80% (ВВП по паритету покупательной способности)

Номинальный объём ВВП РФ в 2023г будет составлять всего лишь $1.8трлн (в 2013г было $2.3трлн) или 1.67% от объёма мирового ВВП. В этом рейтинге мы опустимся с 11 на 12 место, пропустив вперёд Корею

Минфин решил всё-таки провести аукцион ОФЗ «в целях мониторинга настроения участников рынка». Попробует занять на три года (25083) 5 млрд руб. На прошлой неделе этот выпуск ему не удалось разместить

В 3-м кв был зафиксирован рекордный за 10 лет профицит счёта текущих операций – $26.4 млрд. Импорт товаров в 3 кв сократился на 1.3% гг – падение импорта до этого происходило только в периоды кризисов