СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Мадагаскар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
FITCH
• UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне AA-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Панама - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Япония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне AA+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Греция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз “позитивный”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “негативный”
MOODY’S
• Пакистан - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз “негативный”
• Оман - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Багамы - ⬇️рейтинг понижен до уровня В1, прогноз “стабильный”
• Фиджи - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В1, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Танзания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.iss.one/russianmacro/15515
STANDARD&POOR’S
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Мадагаскар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
FITCH
• UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне AA-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Панама - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Япония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне AA+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Греция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз “позитивный”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “негативный”
MOODY’S
• Пакистан - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз “негативный”
• Оман - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Багамы - ⬇️рейтинг понижен до уровня В1, прогноз “стабильный”
• Фиджи - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В1, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Танзания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.iss.one/russianmacro/15515
СИЛЬНЫЙ ОБВАЛ ЦЕН НА КОНТЕЙНЕРНОМ РЫНКЕ СОХРАНЯЕТСЯ, КОНТЕЙНЕР СТОИТ УЖЕ МЕНЕЕ $4000
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на $325, это -8% нед/нед (vs снижения на $458 неделей ранее) до отметки в $3.689 за контейнер, и это уже тридцать вторая неделя подряд падения расценок.
Как и неделей ранее сильное снижение фиксируется на китайском направлении, в частности – из Шанхая. Небольшой рост - по направлению из Старого в Новый Свет.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на $325, это -8% нед/нед (vs снижения на $458 неделей ранее) до отметки в $3.689 за контейнер, и это уже тридцать вторая неделя подряд падения расценок.
Как и неделей ранее сильное снижение фиксируется на китайском направлении, в частности – из Шанхая. Небольшой рост - по направлению из Старого в Новый Свет.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС: ТРУДНООБЪЯСНИМЫЙ ВСПЛЕСК РАСХОДОВ НА НЕПРОДОВОЛЬСТВЕННЫЕ ТОВАРЫ
По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 03 по 09 октября увеличились в номинальном выражении на 6.2% гг vs 2.4% и 4.4% в предыдущие 2 недели.
Улучшение динамики роста на 3.8 пп связано преимущественно со скачком расходов на непродовольственные товары: -0.7% гг vs -12.7% гг неделей ранее. Скачок этот отмечен во многих категориях и выглядит очень странным. У нас нет объяснения, с чем это может быть связано.
В продовольственном сегменте динамика осталась прежней. В услугах продолжилось резкое замедление. Ажиотажный всплеск расходов на авиабилеты спал (4.8% гг vs 22.5% и 38.4%).
По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 03 по 09 октября увеличились в номинальном выражении на 6.2% гг vs 2.4% и 4.4% в предыдущие 2 недели.
Улучшение динамики роста на 3.8 пп связано преимущественно со скачком расходов на непродовольственные товары: -0.7% гг vs -12.7% гг неделей ранее. Скачок этот отмечен во многих категориях и выглядит очень странным. У нас нет объяснения, с чем это может быть связано.
В продовольственном сегменте динамика осталась прежней. В услугах продолжилось резкое замедление. Ажиотажный всплеск расходов на авиабилеты спал (4.8% гг vs 22.5% и 38.4%).
FLIGHTRADAR24: В ПОСЛЕДНИЕ ДВЕ НЕДЕЛИ ДИНАМИКА ОБЪЕМОВ КОММЕРЧЕСКИХ АВИАПЕРЕВОЗОК ЗАМЕТНО УЛУЧШИЛАСЬ
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, тенденции на рынке пассажирских перевозок довольно неожиданно улучшились, в предыдущие три года тренды в это время года были преимущественно понижательные.
Наверное, мы бы не стали однозначно ассоциировать столь неожиданный всплеск с сильным ростом авиаперелетов из России в конце сентября и начале октября. Но, тем не менее, в конце прошлого месяца СМИ сообщали, что некоторые компании в РФ выкупали чартерные рейсы и вывозили сотрудников мужского пола вместе с семьями, в частности, речь шла преимущественно об IT-сфере. Авиаброкер “Ваш чартер” констатирует, что буквально недавно количество запросов с обычных 50 увеличилось до 5К в день. По данным чартерного оператора "FlightWay" запросы на полеты в один конец в Турцию, Казахстан, Армению, Азербайджан и ОАЭ выросли в 50 раз
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, тенденции на рынке пассажирских перевозок довольно неожиданно улучшились, в предыдущие три года тренды в это время года были преимущественно понижательные.
Наверное, мы бы не стали однозначно ассоциировать столь неожиданный всплеск с сильным ростом авиаперелетов из России в конце сентября и начале октября. Но, тем не менее, в конце прошлого месяца СМИ сообщали, что некоторые компании в РФ выкупали чартерные рейсы и вывозили сотрудников мужского пола вместе с семьями, в частности, речь шла преимущественно об IT-сфере. Авиаброкер “Ваш чартер” констатирует, что буквально недавно количество запросов с обычных 50 увеличилось до 5К в день. По данным чартерного оператора "FlightWay" запросы на полеты в один конец в Турцию, Казахстан, Армению, Азербайджан и ОАЭ выросли в 50 раз
🔴 - настроения на рынках сохраняются понижательными, вновь заметно растет доллар против многих валют, но в моменте никаких действий в отношении поддержки находящихся в последнее время под давлением юаня и иены от соответствующих ЦБ не наблюдается. Также существенно увеличилась доходность основных суверенных бондов, UST10Y - уже более 4%, а DE10Y - более 2.3%. В Азии сегодня хуже рынка торгуется технологический сектор на ожиданиях возможного ответа Китая на американский бан в отношении поставок чипов. Также рынок полагает, что после съезда КПК в эти выходные, в Поднебесной вновь будут введены жесткие ковид-ограничения. Российский рынок накануне сумел отыграть большую часть первоначального провала, вызванного дивидендной отсечкой в тяжеловесных Газпроме и Татнефти, а также обострением геополитических событий. Были выкуплены от локальных минимумов многие бумаги из различных секторов.
ОПРОС IRN.RU ПРЕДПОЛАГАЕТ ДАЛЬНЕЙШЕЕ ПАДЕНИЕ ЦЕН НА КВАРТИРЫ В МОСКВЕ ЭТОЙ ОСЕНЬЮ
Мы уже приводили традиционную статистику IRN в начале октября, которая свидетельствовала о пятом месяце подряд разворота и движения вниз перегретого за последние пару лет московского рынка недвижимости.
Irn.ru отмечает, что подавляющее большинство участников онлайн-опроса – 73% ждут снижения цен на жилье этой осенью. Три месяца назад, в начале лета, об этом заявляли 68%, а по сравнению с весенним опросом доля сторонников снижения цен выросла на 15 п.п.
О планах купить жилье в ближайшие три месяца сообщили 24.8% участников экспресс-замеров. 75.2% опрошенных пока покупку жилья не планируют, ожидая более существенной просадки рынка.
Мы уже приводили традиционную статистику IRN в начале октября, которая свидетельствовала о пятом месяце подряд разворота и движения вниз перегретого за последние пару лет московского рынка недвижимости.
Irn.ru отмечает, что подавляющее большинство участников онлайн-опроса – 73% ждут снижения цен на жилье этой осенью. Три месяца назад, в начале лета, об этом заявляли 68%, а по сравнению с весенним опросом доля сторонников снижения цен выросла на 15 п.п.
О планах купить жилье в ближайшие три месяца сообщили 24.8% участников экспресс-замеров. 75.2% опрошенных пока покупку жилья не планируют, ожидая более существенной просадки рынка.
НА 2023 ГОД ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНСТИТУТЫ ГЕРМАНИИ ПРОГНОЗИРУТ РЕЦЕССИЮ В СТРАНЕ
Согласно совместному прогнозу ведущих немецких экономических институтов (IFO, IFW KIEL, IWH, RWI), которые оказывают консультации немецкому правительству, в следующем году ведущая экономика Старого Света продемонстрирует отрицательную динамику.
Взлетевшие цены на энергоносители, прежде всего – на газ, обусловят особенно чувствительный удар по энергоемким производственным и потребительским секторам экономики. Резко снижается покупательская способность населения. Несмотря на спад во втором полугодии, по итогам 2022 года ожидается скромный рост на 1.4%гг vs +2.7%, но уже в следующем – снижение на -0.4%гг vs +3.1% в весеннем прогнозе. Некоторое восстановление ожидается только в 2024 году.
Оценки по инфляции остаются на повышенных уровнях: 8.4% и 8.8%гг в 2022-23.
РАНЕЕ: ВВП Германии за 2кв22
Согласно совместному прогнозу ведущих немецких экономических институтов (IFO, IFW KIEL, IWH, RWI), которые оказывают консультации немецкому правительству, в следующем году ведущая экономика Старого Света продемонстрирует отрицательную динамику.
Взлетевшие цены на энергоносители, прежде всего – на газ, обусловят особенно чувствительный удар по энергоемким производственным и потребительским секторам экономики. Резко снижается покупательская способность населения. Несмотря на спад во втором полугодии, по итогам 2022 года ожидается скромный рост на 1.4%гг vs +2.7%, но уже в следующем – снижение на -0.4%гг vs +3.1% в весеннем прогнозе. Некоторое восстановление ожидается только в 2024 году.
Оценки по инфляции остаются на повышенных уровнях: 8.4% и 8.8%гг в 2022-23.
РАНЕЕ: ВВП Германии за 2кв22
ОПРОС MMI ФИКСИРУЕТ РОСТ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ 2-й МЕСЯЦ ПОДРЯД
Результаты опроса:
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) - 23.4% vs 24.1% в сентябре
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) - 18.4% vs 17.2%
Рост ИО 2-й месяц подряд – неприятный сигнал для ЦБ. Отметим, что рост ИО фиксируют и опросы инФОМ. На наш взгляд, этот рост связан не столько с разворотом инфляционных трендов, сколько с ростом уровня тревоги в обществе из-за мобилизации.
======
Октябрьский опрос был нарушен «атакой ботов» примерно через час после начала опроса. Поэтому мы фиксируем результаты опроса только по результатам первого часа. По нашему опыту оценка, полученная в первый час опроса, оказывается близка к финальному результату, но может отличаться от него на несколько десятых пп. Т.к. отличие ИО в октябре от ИО в сентябре составило 1.2 пп, то качественный вывод – рост ИО за последний месяц – на наш взгляд, не вызывает сомнений.
Результаты опроса:
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) - 23.4% vs 24.1% в сентябре
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) - 18.4% vs 17.2%
Рост ИО 2-й месяц подряд – неприятный сигнал для ЦБ. Отметим, что рост ИО фиксируют и опросы инФОМ. На наш взгляд, этот рост связан не столько с разворотом инфляционных трендов, сколько с ростом уровня тревоги в обществе из-за мобилизации.
======
Октябрьский опрос был нарушен «атакой ботов» примерно через час после начала опроса. Поэтому мы фиксируем результаты опроса только по результатам первого часа. По нашему опыту оценка, полученная в первый час опроса, оказывается близка к финальному результату, но может отличаться от него на несколько десятых пп. Т.к. отличие ИО в октябре от ИО в сентябре составило 1.2 пп, то качественный вывод – рост ИО за последний месяц – на наш взгляд, не вызывает сомнений.
БАЛАНС СОКРАТИЛСЯ, НО ЕЦБ ОТОДВИГАЕТ СРОКИ НАЧАЛА УСТОЙЧИВОЙ ДИНАМИКИ СНИЖЕНИЯ КОЛИЧЕСТВА БУМАГ
Европейский регулятор на прошлой неделе сократил свой баланс на €38 млрд до €8.772 трлн, vs +€33 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс сократился на €64 млрд.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• нынешние уровни инфляции слишком высокие, ее пик – труднопрогнозируемый
• сейчас не нужно дополнительно стимулировать спрос
Knot:
• еще минимум 2 заседания ЕЦБ до начала сокращения баланса (QT)
• в октябре необходимо значительное повышение ставки
• рынки определенно недооценивают риски дальнейшего роста инфляции
Nagel:
• в ближайшем будущем ожидаем рецессию в Еврозоне
• ставку нужно повышать значительными темпами
Европейский регулятор на прошлой неделе сократил свой баланс на €38 млрд до €8.772 трлн, vs +€33 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс сократился на €64 млрд.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• нынешние уровни инфляции слишком высокие, ее пик – труднопрогнозируемый
• сейчас не нужно дополнительно стимулировать спрос
Knot:
• еще минимум 2 заседания ЕЦБ до начала сокращения баланса (QT)
• в октябре необходимо значительное повышение ставки
• рынки определенно недооценивают риски дальнейшего роста инфляции
Nagel:
• в ближайшем будущем ожидаем рецессию в Еврозоне
• ставку нужно повышать значительными темпами
МВФ: ОЧЕНЬ НЕЗНАЧИТЕЛЬНОЕ УХУДШЕНИЕ ПРОГНОЗОВ ПО МИРУ. ПО РОССИИ ПРОГНОЗ УЛУЧШЕН
МВФ в своем World Economic Outlook сохранил июльские оценки роста мировой экономики в 2022 году, но снизил прогноз на следующий. Касательно инфляции, фонд полагает, что она достигла пика в 3кв2022. В разрезе юрисдикций картина следующая:
Мировая экономика: 2022 год - по-прежнему на уровне 3.2%, на 2023 понижен с 2.9 до 2.7%
США: 2022 год понижен с 2.3 до 1.6%, на 2023 год сохранен на 1.0%
Еврозона: 2022 год повышен с 2.6 до 3.1%, на 2023 год понижен с 1.2 до 0.5%
Китай: 2022 год понижен с 3.3 до 3.2%, на 2023 год понижен с 4.6 до 4.4%
Россия: 2022 год улучшен с -6.0 до -3.4%, на 2023 год повышен с -3.5 до -2.3%
В моменте прогноз MMI: -5% в 2022 и -3.5% в 2023 году.
РАНЕЕ:
ОЭСР
WB
Еврокомиссия
МВФ в своем World Economic Outlook сохранил июльские оценки роста мировой экономики в 2022 году, но снизил прогноз на следующий. Касательно инфляции, фонд полагает, что она достигла пика в 3кв2022. В разрезе юрисдикций картина следующая:
Мировая экономика: 2022 год - по-прежнему на уровне 3.2%, на 2023 понижен с 2.9 до 2.7%
США: 2022 год понижен с 2.3 до 1.6%, на 2023 год сохранен на 1.0%
Еврозона: 2022 год повышен с 2.6 до 3.1%, на 2023 год понижен с 1.2 до 0.5%
Китай: 2022 год понижен с 3.3 до 3.2%, на 2023 год понижен с 4.6 до 4.4%
Россия: 2022 год улучшен с -6.0 до -3.4%, на 2023 год повышен с -3.5 до -2.3%
В моменте прогноз MMI: -5% в 2022 и -3.5% в 2023 году.
РАНЕЕ:
ОЭСР
WB
Еврокомиссия
РОССИЯ – ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ: ПРОФИЦИТ НАЧАЛ РЕЗКО СОКРАЩАТЬСЯ, НО ПОКА ОСТАЕТСЯ ВЫСОКИМ
ЦБ дал предварительную оценку платёжного баланса за 3-й кв. ЦБ по-прежнему даёт эту оценку в очень усеченном виде, не разделяя экспорт/импорт на товары и услуги. И если в отношении экспорта отсутствие такого разделения некритично (услуги в 2021г составляли лишь 10% от всего экспорта по номиналу), то в отношении импорта критично (на услуги в 2021г приходилась пятая часть всего импорта).
Больших сюрпризов представленные ЦБ оценки не преподнесли, подтвердив то, о чём мы и так уже догадывались (глядя на валютный курс): экспорт сокращается, импорт восстанавливается, торговый профицит быстро сжимается, но пока ещё остается высоким (СТО – около $15 млрд в сентябре, если сравнивать с данными за 8 мес).
В ближайшие полгода ключевым фактором для внешней торговли РФ (и для рубля) будет эффективность введения эмбарго ЕС на экспорт нефти (с 5 декабря) и нефтепродуктов (с 5 февраля).
ЦБ дал предварительную оценку платёжного баланса за 3-й кв. ЦБ по-прежнему даёт эту оценку в очень усеченном виде, не разделяя экспорт/импорт на товары и услуги. И если в отношении экспорта отсутствие такого разделения некритично (услуги в 2021г составляли лишь 10% от всего экспорта по номиналу), то в отношении импорта критично (на услуги в 2021г приходилась пятая часть всего импорта).
Больших сюрпризов представленные ЦБ оценки не преподнесли, подтвердив то, о чём мы и так уже догадывались (глядя на валютный курс): экспорт сокращается, импорт восстанавливается, торговый профицит быстро сжимается, но пока ещё остается высоким (СТО – около $15 млрд в сентябре, если сравнивать с данными за 8 мес).
В ближайшие полгода ключевым фактором для внешней торговли РФ (и для рубля) будет эффективность введения эмбарго ЕС на экспорт нефти (с 5 декабря) и нефтепродуктов (с 5 февраля).
СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ НЕМНОГО ПОДРОСЛИ
По данным ЦБ, средняя max ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в первой декаде октября выросла на 13 бп – с 6.541% до 6.669% годовых.
Главный факторы, подтолкнувшие ставки вверх, это отток ликвидности из банковской системы через канал наличных денег (-800 млрд с 21 сентября), начавшийся после объявления мобилизации, а также сдвиг вверх кривой ОФЗ (триггером к росту доходности в ОФЗ также стала мобилизация).
Рынок ОФЗ остается на повышенных уровнях, хотя сегодня наблюдалось умеренное снижение доходностей. Длинный конец ОФЗ (10-15 лет) закрылся на 10.12-10.18% годовых; ОФЗ с погашением через год – 8.28%, 3-летние – 8.70%, 5-летние – 9.49%. Для Минфина эти уровни неприемлемы – аукционы по размещению ОФЗ, которые должны были состояться завтра, вновь отменены.
Мы полагаем, что до заседания СД Банка России 28 октября ставки будут оставаться +/- стабильными. Если, конечно, не произойдёт очередного обострения на фронте.
По данным ЦБ, средняя max ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в первой декаде октября выросла на 13 бп – с 6.541% до 6.669% годовых.
Главный факторы, подтолкнувшие ставки вверх, это отток ликвидности из банковской системы через канал наличных денег (-800 млрд с 21 сентября), начавшийся после объявления мобилизации, а также сдвиг вверх кривой ОФЗ (триггером к росту доходности в ОФЗ также стала мобилизация).
Рынок ОФЗ остается на повышенных уровнях, хотя сегодня наблюдалось умеренное снижение доходностей. Длинный конец ОФЗ (10-15 лет) закрылся на 10.12-10.18% годовых; ОФЗ с погашением через год – 8.28%, 3-летние – 8.70%, 5-летние – 9.49%. Для Минфина эти уровни неприемлемы – аукционы по размещению ОФЗ, которые должны были состояться завтра, вновь отменены.
Мы полагаем, что до заседания СД Банка России 28 октября ставки будут оставаться +/- стабильными. Если, конечно, не произойдёт очередного обострения на фронте.
ТРЕХЛЕТНИЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США ВНОВЬ РАСТУТ
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал по итогам сентября возобновление роста трехлетних инфляционных ожиданий, хотя, конечно, они все еще находятся на уровнях, предшествовавших доковидному кризису. Считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП.
На год вперед американцы ждут инфляцию на уровне 5.44% (5.75% месяц назад), на три года вперёд – 2.91% (2.76%).
Динамика трехлетних ОИ после четырех месяцев снижения вновь несколько ухудшилась, это может в определенной степени обусловить сохранения жесткой риторики Федрезерва.
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал по итогам сентября возобновление роста трехлетних инфляционных ожиданий, хотя, конечно, они все еще находятся на уровнях, предшествовавших доковидному кризису. Считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП.
На год вперед американцы ждут инфляцию на уровне 5.44% (5.75% месяц назад), на три года вперёд – 2.91% (2.76%).
Динамика трехлетних ОИ после четырех месяцев снижения вновь несколько ухудшилась, это может в определенной степени обусловить сохранения жесткой риторики Федрезерва.
🔴🟢 - высокотехнологичный сектор на возрастании торгового противостояния Китая и США продолжает торговаться хуже рынка, как и на WallStreet, так и на сегодняшних азиатских торгах. За океаном был спрос в защитных бумагах (здравоохранение, девелопмент, нециклические товары), что позволило DJIA закрыться в плюсе. Крайне шаткая ситуация на FOREX у иены, которая обновила 24-летние минимумы, но никаких вмешательств от Банка Японии пока не наблюдается. Большинство остальных валют несколько укрепились к доллару - этому , в частности, способствуют намерения Банка Англии продолжить экстренное QE, что оказало поддержку фунту. Также снизилась доходность и у суверенных долговых бенчмарков. Сегодня ключевое событие - протоколы к последнему заседанию ФРС и производственная инфляция в США. Российский рынок закрылся в плюсе, на ослаблении рубля хорошо торговались экспортеры, спрос наблюдался и к акциях компаний потребительского сектора.
ПРОМПРОИЗВОДСТВО МОСКВЫ: ОСНОВНОЙ ДРАЙВЕР РОСТА - ОБРАБОТКА
Столичный промышленный комплекс по итогам 8М2022 равно, как и в предыдущие месяцы продемонстрировал показатели, которые довольно существенно превысили национальные цифры за этот же период.
Индекс промпроизводства Москвы увеличился с января по август на 6.5% год-к-году (за 7м22: 6.1% гг), в то время как российский аналогичный показатель прибавил менее процента: +0.9%гг. Очевидно, по итогам августа динамика в основных секторах улучшилась.
По словам заммэра В.Ефимова, обрабатывающая промышленность в Москве продолжает вносить основной вклад в ИПП, увеличившись за 8М22 на 8.2%гг vs 7.7% за январь-июль. По России – нулевая динамика.
Столичный промышленный комплекс по итогам 8М2022 равно, как и в предыдущие месяцы продемонстрировал показатели, которые довольно существенно превысили национальные цифры за этот же период.
Индекс промпроизводства Москвы увеличился с января по август на 6.5% год-к-году (за 7м22: 6.1% гг), в то время как российский аналогичный показатель прибавил менее процента: +0.9%гг. Очевидно, по итогам августа динамика в основных секторах улучшилась.
По словам заммэра В.Ефимова, обрабатывающая промышленность в Москве продолжает вносить основной вклад в ИПП, увеличившись за 8М22 на 8.2%гг vs 7.7% за январь-июль. По России – нулевая динамика.
ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ В США - ПОМЕСЯЧНЫЙ РОСТ ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ
Производственные цены в США в сентябре увеличились на 0.4 mm sa (август: -0.2% мм sa), ожидался рост на 0.2%, и это максимальное, начиная с мая увеличение цен. Годовой показатель снизился с 8.7% до 8.5%гг (прогноз: 8.4% гг).
Не самая приятные для ФРС данные – после отрицательных значений прошлого месяца, помесячный показатель вновь вырос, да еще и выше предварительных оценок.
Очевидно, что повода для снижения ястребиного тона нет. Ждем статистики по CPI на этой неделе, возможно, и там нисходящая динамика может развернуться.
Производственные цены в США в сентябре увеличились на 0.4 mm sa (август: -0.2% мм sa), ожидался рост на 0.2%, и это максимальное, начиная с мая увеличение цен. Годовой показатель снизился с 8.7% до 8.5%гг (прогноз: 8.4% гг).
Не самая приятные для ФРС данные – после отрицательных значений прошлого месяца, помесячный показатель вновь вырос, да еще и выше предварительных оценок.
Очевидно, что повода для снижения ястребиного тона нет. Ждем статистики по CPI на этой неделе, возможно, и там нисходящая динамика может развернуться.
ОПЕК: ОЦЕНКИ СПРОСА НА НЕФТЬ В ЭТИ ДВА ГОДА СНИЖАЮТСЯ, СТОЛЬКО НЕФТИ МИРУ И НЕ НУЖНО
ОПЕК в своем октябрьском ежемесячном обзоре , уменьшила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2022 и 2023 году до уровня 99.7 и 102.2 млн бс vs 100.3 и 102.7 млн. бс в предыдущем прогнозе. Оценка на 4кв2022 также снижена: 101.64 млн бс. vs 102.42 млн. бс.
Баланс рынка следующий: добыча ОРЕС в сентябре – 29.8 млн. бс (в среднем: 29.5 млн бс в 3кв22), спрос на нефть ОРЕС 28.15 млн. бс, т.е. более чем на 1 млн меньше. Таким образом, даже с учетом недавнего сокращения квот (которое, по сути, было "бумажным") рынок остается в профиците, и это достаточно медвежий сигнал для котировок сырья.
ОПЕК в своем октябрьском ежемесячном обзоре , уменьшила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2022 и 2023 году до уровня 99.7 и 102.2 млн бс vs 100.3 и 102.7 млн. бс в предыдущем прогнозе. Оценка на 4кв2022 также снижена: 101.64 млн бс. vs 102.42 млн. бс.
Баланс рынка следующий: добыча ОРЕС в сентябре – 29.8 млн. бс (в среднем: 29.5 млн бс в 3кв22), спрос на нефть ОРЕС 28.15 млн. бс, т.е. более чем на 1 млн меньше. Таким образом, даже с учетом недавнего сокращения квот (которое, по сути, было "бумажным") рынок остается в профиците, и это достаточно медвежий сигнал для котировок сырья.
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: ДОХОДЫ СНИЖАЮТСЯ, РАСХОДЫ СТРЕМИТЕЛЬНО РАСТУТ
Минфин сегодня опубликовал предварительную оценку исполнения федерального бюджета за 9 мес. Эти данные показывают, что ситуация в бюджетной сфере продолжает плавно ухудшаться. Динамика доходов остаётся отрицательной «год к году», а расходы, напротив, бурно растут (+32% гг в сентябре / +20.8% гг за 9 мес).
Последние 4 мес бюджет исполняется с дефицитом (-83 млрд в сентябре), но благодаря хорошим поступлениям в 1-м квартале пока ещё остаётся в символическом плюсе с начала года – 55 млрд.
Прогнозы Минфина (из ОНБП) предполагают доходы в этом году на уровне 27 693 млрд, расходы – 29 006 млрд, дефицит – 1 313 млрд. В части доходов эти прогнозы пока выглядят очень оптимистично. Да и расходы могут оказаться выше, т.к. в эту цифру, по-видимому, ещё не были заложены расходы на мобилизацию.
Минфин сегодня опубликовал предварительную оценку исполнения федерального бюджета за 9 мес. Эти данные показывают, что ситуация в бюджетной сфере продолжает плавно ухудшаться. Динамика доходов остаётся отрицательной «год к году», а расходы, напротив, бурно растут (+32% гг в сентябре / +20.8% гг за 9 мес).
Последние 4 мес бюджет исполняется с дефицитом (-83 млрд в сентябре), но благодаря хорошим поступлениям в 1-м квартале пока ещё остаётся в символическом плюсе с начала года – 55 млрд.
Прогнозы Минфина (из ОНБП) предполагают доходы в этом году на уровне 27 693 млрд, расходы – 29 006 млрд, дефицит – 1 313 млрд. В части доходов эти прогнозы пока выглядят очень оптимистично. Да и расходы могут оказаться выше, т.к. в эту цифру, по-видимому, ещё не были заложены расходы на мобилизацию.
ЭФФЕКТЫ, СВЯЗАННЫЕ С МОБИЛИЗАЦИЕЙ, ПОТЯНУЛИ ИНФЛЯЦИЮ ВНИЗ!
С 4 по 10 октября ИПЦ вырос на 0.03% VS 0.07% и 0.08% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала октября – 0.06%, с начала года: 10.53%, годовой показатель: 13.4% гг.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: -0.02% / 0.02% / 0.02% / -0.10%. Этот индикатор вновь вернулся в отрицательную область, из которой с середины мая практически и не выходил.
Из 104 товаров и услуг, входящих в расчёт недельной инфляции, снижение цен – по 48 позициям (рост – по 45). Даже в августе (инфляция: -0.52% мм), столь явно дезинфляционный баланса растущих и падающих в цене позиций не наблюдалось.
Похоже, что мы оказались правы в предположении о дезинфляционном (из-за падения спроса) эффекте мобилизации: кто-то ушёл на фронт, кто-то уехал, кто-то затаился. Если в ближайшие пару недель усиление дезинфляционного тренда станет очевидным, то ЦБ 28 октября вновь может пойти на снижение ставки.
С 4 по 10 октября ИПЦ вырос на 0.03% VS 0.07% и 0.08% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала октября – 0.06%, с начала года: 10.53%, годовой показатель: 13.4% гг.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: -0.02% / 0.02% / 0.02% / -0.10%. Этот индикатор вновь вернулся в отрицательную область, из которой с середины мая практически и не выходил.
Из 104 товаров и услуг, входящих в расчёт недельной инфляции, снижение цен – по 48 позициям (рост – по 45). Даже в августе (инфляция: -0.52% мм), столь явно дезинфляционный баланса растущих и падающих в цене позиций не наблюдалось.
Похоже, что мы оказались правы в предположении о дезинфляционном (из-за падения спроса) эффекте мобилизации: кто-то ушёл на фронт, кто-то уехал, кто-то затаился. Если в ближайшие пару недель усиление дезинфляционного тренда станет очевидным, то ЦБ 28 октября вновь может пойти на снижение ставки.
🔴🟢 - накануне WallStreet продемонстрировал умеренно- негативную динамику, все внимание сегодня - к данным по US CPI (прогноз: 8.1% гг), а вчера цифры по производственной инфляции определенно разочаровали помесячным ростом. Согласно опубликованным "минуткам" последнего заседания ФРС, некоторые представители регулятора выступали за сокращение темпов поднятия ключевой ставки, что несколько поддержало рынки. На FOREX юань и иена продолжают находиться на максимальных отметках, рынок полагает, что Банк Японии все-же может вскоре вмешаться в ситуацию, хотя уровень в 145 USDJPY, по-сути уже сдан. На товарных рынках ключевая тема - алюминий, котировки которого подскочили на намерениях США ввести ограничения (деталей нет) на поставки металла из России. Наш фондовый рынок показал скромный рост - был спрос в тяжеловесной Роснефти на ожиданиях дивидендов, но присутствовало давление в МТС (ФАС расследует высокие тарифы компании) и Русал (возможные санкции)