#AlgoTrading_news
MMI совместно с Алго Капитал
Квантовый фонд на $350 млн работал на фондовом рынке, используя данные, получаемые в режиме реального времени - а потом случился 2020 год - Business Insider
Как оказалось, машины тоже испытывают сложности в предсказании движений на рынках во время пандемии
Квантовый фонд Coatue, ориентированный на технологии и созданный миллиардером Филиппом Лаффоном чуть более года назад, пополнил список фондов, которые не смогли получить прибыль из-за непредсказуемого характера 2020 года. Один из примеров, приведенный источниками Business Insider, показал, как программа Coatue интерпретировала данные об онлайн торговле. По имеющимся сведениям, программа заметила всплески посещаемости веб-сайтов некоторых ритейлеров в результате карантинных мер, вызванных COVID-19 по всему миру - как правило, это позитивный сигнал для покупки акций, но при этом алгоритм не учел снижение доходов и закрытие физических точек продаж. Таких негативных примеров по отрасли достаточно много, однако это не является подтверждением несостоятельности квантового подхода как метода. Скорее речь идет о некорректной работе конкретной стратегии – ошибке в системе. Квантовый фонд Coatue функционировал неудовлетворительно задолго до того, как COVID-19 обрушился на финансовые рынки. В феврале появились сообщения о том, что с момента запуска в мае 2019 года фонд показал только +2%, а результат в IV квартале прошлого года составил -1,2%.
В статье упоминаются два других квантовых фонда, работающих на основе ИИ и генерирующих «безумную прибыль». Компания Castle Ridge Asset Management из Торонто (AUM $100 млн), в марте зафиксировала рост в +2,6% благодаря своей "саморазвивающейся" системе ИИ, которая работает с акциями компаний с высокой капитализацией. Шведская компания Volt Capital Management AB ($30 млн) в этом году заработала +24%. Как сообщается, фонд Volt был готов и к тому, что цены на нефть упадут.
Стратегии инвесткомпании Алго Капитал также демонстрируют положительные результаты в 2020 году: доходность долларовой стратегии NC3816 (19 бирж мира, 85 фьючерсов во всех сегментах) в мае составила +3,25%, с начала года стратегия заработала +27,17%, за 12 месяцев (июнь 2019 – май 2020) +34,55%. Результат рублевой стратегии Энергия (14 фьючерсов на Московской бирже), при отрицательном мае (-1,58%), с начала года составил +51,05%, за 12 месяцев +75,93%.
Важным показателем (помимо доходности) для профессионалов является коэффициент Шарпа. Он используется для определения того, насколько хорошо доходность актива компенсирует принимаемый инвестором риск. При сравнении двух активов с одинаковым ожидаемым доходом, вложение в актив с более высоким Шарпом будет менее рискованным. Для высокодоходных и высокорискованных стратегий, к которым относятся стратегии Алго Капитал, в мире принимают значение от 0,8-1 и выше. Чем выше коэффициент Шарпа, тем эффективнее и стабильнее результаты работы стратегии.
Коэффициент Шарпа стратегий Алго Капитал
· За период с 01.06.2019 по 31.05.2020: Ш=0.71 для NC3816
· За период с 01.12.2019 по 31.05.2020: Ш=1.52 для NC3816
· За период с 01.06.2019 по 31.05.2020: Ш=1.29 для Энергии
· За период с 01.12.2019 по 31.05.2020: Ш=3.28 для Энергии
Подробнее на официальном сайте Алго Капитал. Для читателей MMI – персональная консультация управляющего директора компании Михаила Ханова @KhanovMV
MMI совместно с Алго Капитал
Квантовый фонд на $350 млн работал на фондовом рынке, используя данные, получаемые в режиме реального времени - а потом случился 2020 год - Business Insider
Как оказалось, машины тоже испытывают сложности в предсказании движений на рынках во время пандемии
Квантовый фонд Coatue, ориентированный на технологии и созданный миллиардером Филиппом Лаффоном чуть более года назад, пополнил список фондов, которые не смогли получить прибыль из-за непредсказуемого характера 2020 года. Один из примеров, приведенный источниками Business Insider, показал, как программа Coatue интерпретировала данные об онлайн торговле. По имеющимся сведениям, программа заметила всплески посещаемости веб-сайтов некоторых ритейлеров в результате карантинных мер, вызванных COVID-19 по всему миру - как правило, это позитивный сигнал для покупки акций, но при этом алгоритм не учел снижение доходов и закрытие физических точек продаж. Таких негативных примеров по отрасли достаточно много, однако это не является подтверждением несостоятельности квантового подхода как метода. Скорее речь идет о некорректной работе конкретной стратегии – ошибке в системе. Квантовый фонд Coatue функционировал неудовлетворительно задолго до того, как COVID-19 обрушился на финансовые рынки. В феврале появились сообщения о том, что с момента запуска в мае 2019 года фонд показал только +2%, а результат в IV квартале прошлого года составил -1,2%.
В статье упоминаются два других квантовых фонда, работающих на основе ИИ и генерирующих «безумную прибыль». Компания Castle Ridge Asset Management из Торонто (AUM $100 млн), в марте зафиксировала рост в +2,6% благодаря своей "саморазвивающейся" системе ИИ, которая работает с акциями компаний с высокой капитализацией. Шведская компания Volt Capital Management AB ($30 млн) в этом году заработала +24%. Как сообщается, фонд Volt был готов и к тому, что цены на нефть упадут.
Стратегии инвесткомпании Алго Капитал также демонстрируют положительные результаты в 2020 году: доходность долларовой стратегии NC3816 (19 бирж мира, 85 фьючерсов во всех сегментах) в мае составила +3,25%, с начала года стратегия заработала +27,17%, за 12 месяцев (июнь 2019 – май 2020) +34,55%. Результат рублевой стратегии Энергия (14 фьючерсов на Московской бирже), при отрицательном мае (-1,58%), с начала года составил +51,05%, за 12 месяцев +75,93%.
Важным показателем (помимо доходности) для профессионалов является коэффициент Шарпа. Он используется для определения того, насколько хорошо доходность актива компенсирует принимаемый инвестором риск. При сравнении двух активов с одинаковым ожидаемым доходом, вложение в актив с более высоким Шарпом будет менее рискованным. Для высокодоходных и высокорискованных стратегий, к которым относятся стратегии Алго Капитал, в мире принимают значение от 0,8-1 и выше. Чем выше коэффициент Шарпа, тем эффективнее и стабильнее результаты работы стратегии.
Коэффициент Шарпа стратегий Алго Капитал
· За период с 01.06.2019 по 31.05.2020: Ш=0.71 для NC3816
· За период с 01.12.2019 по 31.05.2020: Ш=1.52 для NC3816
· За период с 01.06.2019 по 31.05.2020: Ш=1.29 для Энергии
· За период с 01.12.2019 по 31.05.2020: Ш=3.28 для Энергии
Подробнее на официальном сайте Алго Капитал. Для читателей MMI – персональная консультация управляющего директора компании Михаила Ханова @KhanovMV
ВНОВЬ РОСТ ЧИСЛА ЗАРАЖЕННЫХ В БРАЗИЛИИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 124.6К vs 123.9К накануне. Смертность составила 3.4К vs 3.3K днём ранее. Бразилия (прирост +23.7К) вновь обогнала США, и занимает первое место по числу заразившихся за день.
НОВЫЕ СТИМУЛЫ – НОВЫЙ РОСТ
Рынки пытаются восстановиться после недавней коррекции. Мировые регуляторы объявляют о новых стимулах: в США Федеральный резерв намерен выкупать корпоративные облигации, а также объявлено о направлении $1 триллиона на инфраструктуру. Банк Японии сегодня анонсировал возможность расширения пакета стимулов национальной экономике.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 124.6К vs 123.9К накануне. Смертность составила 3.4К vs 3.3K днём ранее. Бразилия (прирост +23.7К) вновь обогнала США, и занимает первое место по числу заразившихся за день.
НОВЫЕ СТИМУЛЫ – НОВЫЙ РОСТ
Рынки пытаются восстановиться после недавней коррекции. Мировые регуляторы объявляют о новых стимулах: в США Федеральный резерв намерен выкупать корпоративные облигации, а также объявлено о направлении $1 триллиона на инфраструктуру. Банк Японии сегодня анонсировал возможность расширения пакета стимулов национальной экономике.
БАНК ЯПОНИИ: ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ СТИМУЛОВ ПРОДОЛЖИТСЯ
Ключевые моменты состоявшегося сегодня заседания Совета Директоров Банка Японии:
• Учетная ставка сохранена на уровне -0.1% (в соответствии с ожиданиями).
• Потребительская инфляция держится около нуля, не исключен период дефляции.
• Существующие монетарные стимулы сохраняются.
• Большинством голосов (8 - за, 1- против) Совет Директоров Банка проголосовал за продление механизма таргетирования кривой доходности: около 0% для 10-летних бумаг.
• Перспективы роста национальной экономики неоднозначны – пандемия коронавируса оказывает негативное воздействие на внутренний спрос, рынок труда, доходы населения.
• Дополнительные меры стимулирования могут быть введены достаточно оперативно
• Нынешний объем стимулирования экономики в 75 трлн. иен может быть увеличен до 110 трлн. иен.
Ключевые моменты состоявшегося сегодня заседания Совета Директоров Банка Японии:
• Учетная ставка сохранена на уровне -0.1% (в соответствии с ожиданиями).
• Потребительская инфляция держится около нуля, не исключен период дефляции.
• Существующие монетарные стимулы сохраняются.
• Большинством голосов (8 - за, 1- против) Совет Директоров Банка проголосовал за продление механизма таргетирования кривой доходности: около 0% для 10-летних бумаг.
• Перспективы роста национальной экономики неоднозначны – пандемия коронавируса оказывает негативное воздействие на внутренний спрос, рынок труда, доходы населения.
• Дополнительные меры стимулирования могут быть введены достаточно оперативно
• Нынешний объем стимулирования экономики в 75 трлн. иен может быть увеличен до 110 трлн. иен.
ЧИСЛО АКТИВНЫХ СЛУЧАЕВ В РОССИИ ПРОДОЛЖАЕТ НАХОДИТЬСЯ ВБЛИЗИ МАКСИМУМОВ
Количество новых выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 6 832 vs 6 887 накануне и 7 358 днём ранее. Количество умерших – 141 vs 90 и 69. Количество активных случаев за пределами Москвы все еще на высоких отметках: 164 688 vs 164 890 и 161 033 человек в предыдущие два дня. В самой Москве уровень активных случаев идет вниз.
Количество новых выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 6 832 vs 6 887 накануне и 7 358 днём ранее. Количество умерших – 141 vs 90 и 69. Количество активных случаев за пределами Москвы все еще на высоких отметках: 164 688 vs 164 890 и 161 033 человек в предыдущие два дня. В самой Москве уровень активных случаев идет вниз.
ЦМАКП ОЦЕНИЛ ПРОВАЛ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ В АПРЕЛЕ НА 13.5% ПО СРАВНЕНИЮ С МАРТОМ (СЕЗОННОСТЬ УСТРАНЕНА)
С тех пор, как Росстат перестал публиковать ежемесячные данные по инвестициям, аналитики пытаются сами прогнозировать этот показатель, включая в композицию производство и импорт товаров инвестиционного назначения, а также показатели по стройке. Получается не очень хорошо, но, тем не менее, это дает примерную оценку динамики инвестиционной активности.
Подобное упражнение регулярно делают аналитики ЦМАКП. В их свежем обзоре по инвестициям дается оценка апрельского провала на уровне -13.5% mm sa. Уровень, на который рухнули инвестиции – это примерно дно предыдущего кризиса 2014/16гг. Очевидно, что в ближайшие месяцы спад будет только усиливаться. Учитывая инерционность инвестиционных процессов, а также кардинальное переосмысление инвестиционных планов в нефтегазе, вряд ли стоит ждать разворота инвестиционных трендов ранее второй половины 2021г (это в лучшем случае).
С тех пор, как Росстат перестал публиковать ежемесячные данные по инвестициям, аналитики пытаются сами прогнозировать этот показатель, включая в композицию производство и импорт товаров инвестиционного назначения, а также показатели по стройке. Получается не очень хорошо, но, тем не менее, это дает примерную оценку динамики инвестиционной активности.
Подобное упражнение регулярно делают аналитики ЦМАКП. В их свежем обзоре по инвестициям дается оценка апрельского провала на уровне -13.5% mm sa. Уровень, на который рухнули инвестиции – это примерно дно предыдущего кризиса 2014/16гг. Очевидно, что в ближайшие месяцы спад будет только усиливаться. Учитывая инерционность инвестиционных процессов, а также кардинальное переосмысление инвестиционных планов в нефтегазе, вряд ли стоит ждать разворота инвестиционных трендов ранее второй половины 2021г (это в лучшем случае).
СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ НАСЕЛЕНИЯ ПРОДОЛЖАЮТ ДРЕЙФОВАТЬ ВНИЗ
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде июня снизилась с 5.039 до 5.014% годовых. Это очередной исторический минимум.
Интересно, что ставки снижаются, несмотря на продолжающийся отток ликвидности из банков (об этом свидетельствует рост наличности в обращении), что, по-видимому, связано с расширением теневого сектора экономики.
Мы ожидаем дальнейшего снижения ставок по депозитам, которое может ускориться после снижения ключевой ставки ЦБ на заседании 19 июня. Мы, по-прежнему, ждём -100 бп от Банка России и мягкого сигнала о сохранении пространства для дальнейшего снижения
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде июня снизилась с 5.039 до 5.014% годовых. Это очередной исторический минимум.
Интересно, что ставки снижаются, несмотря на продолжающийся отток ликвидности из банков (об этом свидетельствует рост наличности в обращении), что, по-видимому, связано с расширением теневого сектора экономики.
Мы ожидаем дальнейшего снижения ставок по депозитам, которое может ускориться после снижения ключевой ставки ЦБ на заседании 19 июня. Мы, по-прежнему, ждём -100 бп от Банка России и мягкого сигнала о сохранении пространства для дальнейшего снижения
ЭКОНОМИКА США В МАЕ: РЕЗКОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ В ТОРГОВЛЕ, СЛАБОСТЬ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Опубликованная статистика по США зафиксировала резкое восстановление в торговле по сравнению с апрельскими минимумами, а динамика промышленности продемонстрировала довольно слабые темпы.
• Промышленность: 1.4% мм (ожидалось 2.9%. В апреле: -12.5%, пересмотрено с -11.2%) и -15.27% гг vs -16.25% гг в апреле (пересмотрено с -15.04%)
• Розничные продажи: 17.7% мм (ожидалось 8.0%. В апреле: -14.7%, пересмотрено с -16.4%) и -6.08% гг (в апреле было -19.9% гг, пересмотрено с -21.61%)
Возможно, говорить о полном восстановлении розницы еще пока рано, показатели год к году вряд, ли выйдут в положительную область в ближайшее время.
Что касается промышленности, траектория восстановления в США несколько отличается от динамики недавно опубликованных показателей в Китае:
https://t.iss.one/russianmacro/7790
Опубликованная статистика по США зафиксировала резкое восстановление в торговле по сравнению с апрельскими минимумами, а динамика промышленности продемонстрировала довольно слабые темпы.
• Промышленность: 1.4% мм (ожидалось 2.9%. В апреле: -12.5%, пересмотрено с -11.2%) и -15.27% гг vs -16.25% гг в апреле (пересмотрено с -15.04%)
• Розничные продажи: 17.7% мм (ожидалось 8.0%. В апреле: -14.7%, пересмотрено с -16.4%) и -6.08% гг (в апреле было -19.9% гг, пересмотрено с -21.61%)
Возможно, говорить о полном восстановлении розницы еще пока рано, показатели год к году вряд, ли выйдут в положительную область в ближайшее время.
Что касается промышленности, траектория восстановления в США несколько отличается от динамики недавно опубликованных показателей в Китае:
https://t.iss.one/russianmacro/7790
В МАЕ ПРОМЫШЛЕННЫЙ СПАД ЗАМЕДЛИЛСЯ
Несмотря на то, что в терминах «год к году» спад промышленности усилился (см. таблицу), сезонно-сглаженный индекс падал медленнее, чем в апреле.
По данным Росстата индекс промышленного производства (ИПП) снизился в мае на 1.3% mm sa (по отношению к апрелю с устранением сезонности). В апреле динамика индекса составляла -6.9% mm sa, в марте: -0.8% mm sa. Таким образом, за три месяца кризиса промышленность рухнула на 8.8%.
Замедлению спада в мае способствовало улучшение динамики в обработке, в то время добыча камнем рухнула вниз из-за сокращения добычи нефти и газа в рамках сделки ОПЕК+.
Мы ожидаем, что уже в июне сезонно-сглаженный индекс может пойти вверх, но восстановление будет небыстрым. Рост может ускориться с августа, если соглашение с картелем позволит немного нарастить добычу нефти.
Несмотря на то, что в терминах «год к году» спад промышленности усилился (см. таблицу), сезонно-сглаженный индекс падал медленнее, чем в апреле.
По данным Росстата индекс промышленного производства (ИПП) снизился в мае на 1.3% mm sa (по отношению к апрелю с устранением сезонности). В апреле динамика индекса составляла -6.9% mm sa, в марте: -0.8% mm sa. Таким образом, за три месяца кризиса промышленность рухнула на 8.8%.
Замедлению спада в мае способствовало улучшение динамики в обработке, в то время добыча камнем рухнула вниз из-за сокращения добычи нефти и газа в рамках сделки ОПЕК+.
Мы ожидаем, что уже в июне сезонно-сглаженный индекс может пойти вверх, но восстановление будет небыстрым. Рост может ускориться с августа, если соглашение с картелем позволит немного нарастить добычу нефти.
НАИБОЛЬШИЙ ВКЛАД В МАЙСКИЙ ОБВАЛ ПРОМЫШЛЕННОСТИ ВНЕСЛИ ДОБЫВАЮЩИЕ ОТРАСЛИ
В терминах «год к году» динамика в мае была следующая:
• ИПП: -9.6% гг vs -6.6% гг в апреле
• Добыча: -13.5% гг vs -3.2% гг
• Обработка: -7.2% гг vs -10.0% гг
По итогам пяти месяцев картина выглядит следующим образом:
• ИПП: -2.4% гг
• Добыча: -3.4% гг
• Обработка: -1.4% гг
Темпы падения в добывающих отраслях в ближайшие месяцы останутся двузначными, в то время как обработка может показать умеренное восстановление, но вряд ли выйдет в плюс.
По итогам года промышленный спад, скорее всего, превысит 5%.
В терминах «год к году» динамика в мае была следующая:
• ИПП: -9.6% гг vs -6.6% гг в апреле
• Добыча: -13.5% гг vs -3.2% гг
• Обработка: -7.2% гг vs -10.0% гг
По итогам пяти месяцев картина выглядит следующим образом:
• ИПП: -2.4% гг
• Добыча: -3.4% гг
• Обработка: -1.4% гг
Темпы падения в добывающих отраслях в ближайшие месяцы останутся двузначными, в то время как обработка может показать умеренное восстановление, но вряд ли выйдет в плюс.
По итогам года промышленный спад, скорее всего, превысит 5%.
РЕЗКИЙ СКАЧОК ВСЕХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 142.6К vs 124.6К накануне. Смертность составила 6.6К vs 3.4K днём ранее. Вновь в центре внимания – Бразилия, где количество заболевших за сутки выросло с 23.6 до 37.3 тысяч человек, страна приближается к отметке 1 млн. заразившихся . Рост зараженных отмечен в США и Индии, в последней также резко выросла смертность: 2К против 395 человек накануне.
НА РЫНКАХ – СМЕШАННЫЕ НАСТРОЕНИЯ
Позитив от вчерашних хороших данных по розничным продажам в США сегодня несколько уменьшился из-за возросших геополитических рисков - конфликта Китая-Индии, а также напряженности на Корейском полуострове. Ухудшившаяся ситуация с COVID-19 в Пекине также не прибавляет оптимизма.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 142.6К vs 124.6К накануне. Смертность составила 6.6К vs 3.4K днём ранее. Вновь в центре внимания – Бразилия, где количество заболевших за сутки выросло с 23.6 до 37.3 тысяч человек, страна приближается к отметке 1 млн. заразившихся . Рост зараженных отмечен в США и Индии, в последней также резко выросла смертность: 2К против 395 человек накануне.
НА РЫНКАХ – СМЕШАННЫЕ НАСТРОЕНИЯ
Позитив от вчерашних хороших данных по розничным продажам в США сегодня несколько уменьшился из-за возросших геополитических рисков - конфликта Китая-Индии, а также напряженности на Корейском полуострове. Ухудшившаяся ситуация с COVID-19 в Пекине также не прибавляет оптимизма.
УЧАСТНИКИ ОПРОСА НЕ ЖДУТ ГЛУБОКОГО СНИЖЕНИЯ СТАВОК БАНКОМ РОССИИ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ
На этой неделе состоялся совместный опрос финансово-экономических каналов по одному из наиболее важных вопросов денежно-кредитной политики: ГДЕ ВЫ ВИДИТЕ ДНО ЦИКЛА СНИЖЕНИЯ СТАВКИ? В опросе приняли участие читатели (около 18 тысяч) каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Probonds
@Cbonds
Результат оказался следующим: МЕДИАННАЯ ОЦЕНКА ДНА ЦИКЛА – 4.43% ГОДОВЫХ
Ниже комментарии авторов канала. Интересно, что авторы каналов допускают более глубокое снижение ставки.
Евгений Коган (@Bitkogan)
В целом согласен с результатами опроса.
Покупательная способность, в связи с коронавирусом и проследовавшим кризисом, на нуле. Потому не вижу никаких причин для роста инфляции. Как следствие, Центробанк может более активно вести себя по снижению ставки.
Может быть 4%. А может быть и 3-3.5%
MMI (@russianmacro)
Мы настроены чуть более агрессивно, чем участники опроса. 19 июня мы ждём -100 бп и сигнал о возможности дальнейшего снижения ставки (правда, намного менее определенный, чем был ранее). Дно цикла снижения ставки мы ждём на уровне 4%. Есть небольшая возможность, что ЦБ пойдет ещё ниже. Но об этом говорить пока рано. Скорее, это сценарий для второй волны эпидемии в мире.
Андрей Хохрин (@Probonds)
Сохранение низких ставок по всему миру – обстоятельство на перспективу, как минимум, ближайших месяцев.
Россия с ключевой ставкой на уровне 5.5% выбивается из складывающейся системы. Учитывая низкий госдолг, ЦБ может позволить себе дальнейшее снижение широким шагом. Если от 19 июня мы ожидаем понижения ключевой ставки до 4.5-4.75%, то до конца года вполне можем получить ставку ниже нынешнего таргета по инфляции (он равен 4%), в районе 3-3.5%.
На этой неделе состоялся совместный опрос финансово-экономических каналов по одному из наиболее важных вопросов денежно-кредитной политики: ГДЕ ВЫ ВИДИТЕ ДНО ЦИКЛА СНИЖЕНИЯ СТАВКИ? В опросе приняли участие читатели (около 18 тысяч) каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Probonds
@Cbonds
Результат оказался следующим: МЕДИАННАЯ ОЦЕНКА ДНА ЦИКЛА – 4.43% ГОДОВЫХ
Ниже комментарии авторов канала. Интересно, что авторы каналов допускают более глубокое снижение ставки.
Евгений Коган (@Bitkogan)
В целом согласен с результатами опроса.
Покупательная способность, в связи с коронавирусом и проследовавшим кризисом, на нуле. Потому не вижу никаких причин для роста инфляции. Как следствие, Центробанк может более активно вести себя по снижению ставки.
Может быть 4%. А может быть и 3-3.5%
MMI (@russianmacro)
Мы настроены чуть более агрессивно, чем участники опроса. 19 июня мы ждём -100 бп и сигнал о возможности дальнейшего снижения ставки (правда, намного менее определенный, чем был ранее). Дно цикла снижения ставки мы ждём на уровне 4%. Есть небольшая возможность, что ЦБ пойдет ещё ниже. Но об этом говорить пока рано. Скорее, это сценарий для второй волны эпидемии в мире.
Андрей Хохрин (@Probonds)
Сохранение низких ставок по всему миру – обстоятельство на перспективу, как минимум, ближайших месяцев.
Россия с ключевой ставкой на уровне 5.5% выбивается из складывающейся системы. Учитывая низкий госдолг, ЦБ может позволить себе дальнейшее снижение широким шагом. Если от 19 июня мы ожидаем понижения ключевой ставки до 4.5-4.75%, то до конца года вполне можем получить ставку ниже нынешнего таргета по инфляции (он равен 4%), в районе 3-3.5%.
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
#молния #DSKY
⚡️МОЛНИЯ. СИСТЕМА ИЗБАВЛЯЕТСЯ ОТ АКЦИЙ ДЕТСКОГО МИРА
АФК Система объявила о размещении 118 млн акций Детского Мира. Желание Системы (MOEX: AFKS) продавать акции Детского мира (MOEX: DSKY) понятно: демографически, макроэкономически и технологически Системе интереснее держать Озон, чем ДМ.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/7498
ДМ имеет сильные позиции на оффлайновом рынке детских товаров. Но с этим рынком есть две стратегические проблемы:
• Рынок детских товаров в целом не растет. Стагнирует число детей и есть сильный тренд на экономию.
• Рынок детских товаров уходит в онлайн. В США и Китае по многим категориям детских товаров уже 50%+ покупок совершается в интернете. Детские товары в лидерах среди FMCG по доле покупок в онлайне.
В онлайне, в отличие от оффлайна, у Детского Мира есть опасные конкуренты - Wildberries и Ozon. Преимущества конкурентов перед ДМ:
• Специализируются на онлайне, являются маркетплейсами (у них можно купить все - это удобно).
• Активно захватывают категорию детских товаров.
• Находятся в тренде, поэтому инвесторы заливают их капиталом, что стоит хотя бы желание Сбербанка инвестировать в Ozon. ДМ капитал не получает, его основные акционеры не то что не дают денег, они продают акции.
Тренд на онлайн общемировой. В США из-за этого тренда умер когда-то известный бизнес Toys ‘R’ Us, акции британской Mothercare за последние 10 лет сложились в 50 раз
Система действует логично. Продает акции компании из стагнирующего сектора и уходит в новые растущие бизнесы.
@AK47pfl
⚡️МОЛНИЯ. СИСТЕМА ИЗБАВЛЯЕТСЯ ОТ АКЦИЙ ДЕТСКОГО МИРА
АФК Система объявила о размещении 118 млн акций Детского Мира. Желание Системы (MOEX: AFKS) продавать акции Детского мира (MOEX: DSKY) понятно: демографически, макроэкономически и технологически Системе интереснее держать Озон, чем ДМ.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/7498
ДМ имеет сильные позиции на оффлайновом рынке детских товаров. Но с этим рынком есть две стратегические проблемы:
• Рынок детских товаров в целом не растет. Стагнирует число детей и есть сильный тренд на экономию.
• Рынок детских товаров уходит в онлайн. В США и Китае по многим категориям детских товаров уже 50%+ покупок совершается в интернете. Детские товары в лидерах среди FMCG по доле покупок в онлайне.
В онлайне, в отличие от оффлайна, у Детского Мира есть опасные конкуренты - Wildberries и Ozon. Преимущества конкурентов перед ДМ:
• Специализируются на онлайне, являются маркетплейсами (у них можно купить все - это удобно).
• Активно захватывают категорию детских товаров.
• Находятся в тренде, поэтому инвесторы заливают их капиталом, что стоит хотя бы желание Сбербанка инвестировать в Ozon. ДМ капитал не получает, его основные акционеры не то что не дают денег, они продают акции.
Тренд на онлайн общемировой. В США из-за этого тренда умер когда-то известный бизнес Toys ‘R’ Us, акции британской Mothercare за последние 10 лет сложились в 50 раз
Система действует логично. Продает акции компании из стагнирующего сектора и уходит в новые растущие бизнесы.
@AK47pfl
РОСТ КОЛИЧЕСТВА АКТИВНЫХ СЛУЧАЕВ В РОССИИ ОСТАНОВИЛСЯ.
Количество новых выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 6 788 vs 6 832 накануне и 6 887 днём ранее. Количество умерших – 146 vs 141 и 90. Количество активных случаев за пределами Москвы составила: 163 555 vs 164 688 и 164 890 человек в предыдущие два дня.
Количество новых выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 6 788 vs 6 832 накануне и 6 887 днём ранее. Количество умерших – 146 vs 141 и 90. Количество активных случаев за пределами Москвы составила: 163 555 vs 164 688 и 164 890 человек в предыдущие два дня.
ЧИЛИ – УЧЕТНАЯ СТАВКА СОХРАНЕНА НА МИНИМАЛЬНОМ УРОВНЕ.
Чилийский Центральный Банк по итогам своего заседания оставил ключевую ставку без изменений на уровне 0.5% годовых, что совпало с ожиданиями рынка. До этого регулятор, начиная с марта несколько раз снижал ставку с уровня 1.75% годовых, в условиях довольно серьезного негативного влияния эпидемии коронавируса на экономику страны. Рынок ожидает, что ключевая ставка останется на данном минимальном уровне в течение всего этого года, а инфляция снизится к концу года до 1.9% годовых – намного ниже таргета ЦБ в 2-4% годовых.
Чилийский Центральный Банк по итогам своего заседания оставил ключевую ставку без изменений на уровне 0.5% годовых, что совпало с ожиданиями рынка. До этого регулятор, начиная с марта несколько раз снижал ставку с уровня 1.75% годовых, в условиях довольно серьезного негативного влияния эпидемии коронавируса на экономику страны. Рынок ожидает, что ключевая ставка останется на данном минимальном уровне в течение всего этого года, а инфляция снизится к концу года до 1.9% годовых – намного ниже таргета ЦБ в 2-4% годовых.
РЕГИСТРАЦИЯ НОВЫХ АВТО В ОСНОВНЫХ СТРАНАХ ЕВРОСОЮЗА: НЕКОТОРОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПОСЛЕ АПРЕЛЬСКОГО КРАХА.
Регистрация новых легковых автомобилей (по, сути – продажи) в основных странах Евросоюза по итогам мая несколько выправилась от исторических минимумов апреля, когда продажи фактически встали. Крайне вероятно, что после снятия всех карантинных мер, потребительская активность будет оставаться слабой, и выход на докризисные уровни в этом году маловероятен.
Данная динамика в определенной мере схожа с ситуацией в России, где в мае также наблюдался отскок с минимумов.
https://t.iss.one/russianmacro/7704. Интересно, что и масштабы сокращения у нас сопоставимы с Европой - примерно вдвое.
Регистрация новых легковых автомобилей (по, сути – продажи) в основных странах Евросоюза по итогам мая несколько выправилась от исторических минимумов апреля, когда продажи фактически встали. Крайне вероятно, что после снятия всех карантинных мер, потребительская активность будет оставаться слабой, и выход на докризисные уровни в этом году маловероятен.
Данная динамика в определенной мере схожа с ситуацией в России, где в мае также наблюдался отскок с минимумов.
https://t.iss.one/russianmacro/7704. Интересно, что и масштабы сокращения у нас сопоставимы с Европой - примерно вдвое.
ОПЕК СОХРАНИЛ ПРОГНОЗ СОКРАЩЕНИЯ СПРОСА НА НЕФТЬ В ЭТОМ ГОДУ НА 9.1 МЛН БС
ОПЕК в опубликованном сегодня июньском ежемесячном обзоре сохранил прогноз снижения спроса на нефть в 2020 году на 9.1 млн. бс.
Второй квартал ожидается худшим в году в плане спроса на сырье: всего 81.3 млн. бс, но во втором полугодии спрос возобновит рост до 92.28 и 96.3 млн. бс в третьем и четвертом квартале, соответственно.
По итогам мая картель выполнил сделку OPEC+ на 84%, добыча была сокращена на 5.1 млн бс. Россия, как участник сделки выполнила условия соглашения на 94%, снизив добычу сырья на 2.35 млн бс. до общих 8.65 млн. баррелей в сутки.
ОПЕК в опубликованном сегодня июньском ежемесячном обзоре сохранил прогноз снижения спроса на нефть в 2020 году на 9.1 млн. бс.
Второй квартал ожидается худшим в году в плане спроса на сырье: всего 81.3 млн. бс, но во втором полугодии спрос возобновит рост до 92.28 и 96.3 млн. бс в третьем и четвертом квартале, соответственно.
По итогам мая картель выполнил сделку OPEC+ на 84%, добыча была сокращена на 5.1 млн бс. Россия, как участник сделки выполнила условия соглашения на 94%, снизив добычу сырья на 2.35 млн бс. до общих 8.65 млн. баррелей в сутки.
ИНФЛЯЦИЯ УСКОРИЛАСЬ ЗА НЕДЕЛЮ, НО ЭТО НЕ СТАНЕТ ПРЕПЯТСТВИЕМ ДЛЯ ЦБ В ВОПРОСЕ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ СРАЗУ НА 100 БП
За последнюю неделю инфляция в РФ незначительно увеличилась: рост цен за период с 9 по 15 июня включительно составил 0.08% vs 0.03% неделей ранее. С начала июня рост цен составляет 0.12%, и текущие уровни показателя вряд ли вызовут у ЦБ сомнения снизить ключевую ставку на 100 бп в эту пятницу
За последнюю неделю инфляция в РФ незначительно увеличилась: рост цен за период с 9 по 15 июня включительно составил 0.08% vs 0.03% неделей ранее. С начала июня рост цен составляет 0.12%, и текущие уровни показателя вряд ли вызовут у ЦБ сомнения снизить ключевую ставку на 100 бп в эту пятницу
ВЫСОКИЙ УРОВЕНЬ ЧИСЛА ЗАРАЖЕННЫХ ОСТАЕТСЯ НА МАКСИМУМАХ.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 141.9К vs 142.6К накануне. Смертность составила 5.3К vs 6.6K днём ранее. В Бразилии ежедневный прирост по-прежнему больше 30К, также отмечено увеличение больных в Индии и Пакистане (возможно – это будет новый очаг взрывного роста эпидемии)
ОСНОВНОЕ ВНИМАНИЕ РЫНКОВ – К РЕГУЛЯТОРАМ.
Сегодня состоятся заседания Банка Англии и Национального Банка Швейцарии. От BoE ждут анонса расширения программы выкупа облигаций на дополнительные 100 млрд. фунтов, и общий объем стимулов, таким образом, составит 745 млрд. Рынки не исключают комментариев регулятора относительно отрицательной учетной ставки и таргетирования кривой доходности.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 141.9К vs 142.6К накануне. Смертность составила 5.3К vs 6.6K днём ранее. В Бразилии ежедневный прирост по-прежнему больше 30К, также отмечено увеличение больных в Индии и Пакистане (возможно – это будет новый очаг взрывного роста эпидемии)
ОСНОВНОЕ ВНИМАНИЕ РЫНКОВ – К РЕГУЛЯТОРАМ.
Сегодня состоятся заседания Банка Англии и Национального Банка Швейцарии. От BoE ждут анонса расширения программы выкупа облигаций на дополнительные 100 млрд. фунтов, и общий объем стимулов, таким образом, составит 745 млрд. Рынки не исключают комментариев регулятора относительно отрицательной учетной ставки и таргетирования кривой доходности.
БРАЗИЛИЯ: СТАВКА ВНОВЬ СНИЖЕНА НА 75 БП - С 3.00 ДО 2.25%
Банк Бразилии на состоявшемся заседании единогласным решением снизил ключевую ставку на 75 бп до исторического минимума в 2.25% годовых (в соответствии с ожиданиями рынка). По мнению регулятора, все еще остается пространство для дальнейшего смягчения, т.к. в условиях бушующей в стране эпидемии коронавируса национальная экономика нуждается в дальнейших монетарных стимулах. Рынок ожидает, что к концу года ставка будет понижена до 2% годовых.
Способствует подобным ожиданиям и падающая инфляция, которая в условиях схлопнувшегося из-за пандемии спроса опустилась ниже 2% - минимум со времен кризиса 1998 года. Прогноз по инфляции на конец этого года: 1.9-2% годовых. Напомним, что инфляционный таргет Банка Бразилии на этот год составляет 4%, а на 2021 – 3.75% годовых, что в 2 раза выше нынешних уровней.
Мировой Банк и ОЭСР ожидают, что спад бразильской экономики будет в этом году максимальным за всю историю: от 7.4 до 9.1% гг
Банк Бразилии на состоявшемся заседании единогласным решением снизил ключевую ставку на 75 бп до исторического минимума в 2.25% годовых (в соответствии с ожиданиями рынка). По мнению регулятора, все еще остается пространство для дальнейшего смягчения, т.к. в условиях бушующей в стране эпидемии коронавируса национальная экономика нуждается в дальнейших монетарных стимулах. Рынок ожидает, что к концу года ставка будет понижена до 2% годовых.
Способствует подобным ожиданиям и падающая инфляция, которая в условиях схлопнувшегося из-за пандемии спроса опустилась ниже 2% - минимум со времен кризиса 1998 года. Прогноз по инфляции на конец этого года: 1.9-2% годовых. Напомним, что инфляционный таргет Банка Бразилии на этот год составляет 4%, а на 2021 – 3.75% годовых, что в 2 раза выше нынешних уровней.
Мировой Банк и ОЭСР ожидают, что спад бразильской экономики будет в этом году максимальным за всю историю: от 7.4 до 9.1% гг
💡В этот четверг в рубрике «Газпромбанк.Мнение» Исполнительный директор Управления анализа фондового рынка Наталья Шевелева анализирует ситуацию вокруг акций Норникеля на фоне аварии на ТЭЦ-3 и дает текущий прогноз по дивидендам.
📍Мнение эксперта и рекоммендацию по акциям компании читайте по ссылке.
📍Мнение эксперта и рекоммендацию по акциям компании читайте по ссылке.
Telegraph
Анализ ситуации вокруг акций Норникеля, а также текущий прогноз по дивидендам
Исполнительный директор Управление анализа фондового рынка
АКТИВНЫЕ СЛУЧАИ В РОССИИ ПРЕКРАТИЛИ РОСТ?
Количество новых выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 6 750 vs 6 778 накануне и 6 832 днём ранее. Количество умерших – 133 vs 146 и 141.
Количество активных случаев за пределами Москвы составила: 162 597 vs 163 555 и 164 688 человек в предыдущие два дня. Рост активных случаев уже несколько дней, как прекратился. Видимо, “какое-то время” эта тенденция продолжится….
Количество новых выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 6 750 vs 6 778 накануне и 6 832 днём ранее. Количество умерших – 133 vs 146 и 141.
Количество активных случаев за пределами Москвы составила: 162 597 vs 163 555 и 164 688 человек в предыдущие два дня. Рост активных случаев уже несколько дней, как прекратился. Видимо, “какое-то время” эта тенденция продолжится….