Рынок госдолга США пережил на этой неделе самую серьёзную в текущем году коррекцию. Доходность 10-летних UST подскочила с 1.55 до 1.90% годовых. От минимумов, наблюдавшихся в начале сентября (1.46%), рост доходности составил 44 бп.
Основная причина изменившихся настроений – уступки США и Китая в торговых спорах (обе страны отменили планировавшееся повышение тарифов по ряду товаров), что является хорошим сигналом в преддверие намеченных на октябрь переговоров. И хотя заявления США по торговой тематике, по-прежнему, очень противоречивы, но инвесторы, похоже, поверили, что худшего сценария удастся избежать.
Корпоративный долг отреагировал падением в сегменте Investment Grade, но High Yield чувствует себя неплохо. Наиболее устойчивым в августе-сентябре оказался сегмент «BB» – в прошлом месяце он не упал вместе с остальным HY, а в этом месяце стоит на месте на фоне ощутимой коррекции в «BBB» и выше. После того, как высококачественные бумаги упали, «BB» остаётся самым доходным сегментом с начала года.

Зелёная линия на графике – это рынок акций (S&P 500), жёлтая – спрэд высокодоходных корпоративных облигаций, характеризующий отношение к риску. Оба индикатора вернулись к уровням, на которых они находились в начале августа, когда резко обострилось торговое противостояние США и Китая. Можно сказать, что аппетит к риску полностью восстановился. И теперь слово за ФРС.
В среду состоится заседание FOMC. На фоне проснувшегося аппетита к риску вероятность того, что ФРС оставит ставку без изменений, возросла до 20%. Интересно, что второй раз подряд ФРС будет снижать ставку в тот момент, когда рынок акций находится вблизи исторических максимумов.
Я уверен, что ставку всё-таки снизят. Самым важным сигналом для рынка будут ожидания членов FOMC. Ещё три месяца назад никто из них не говорил о возможности снижения ставки более чем на 50 бп. Если в прогнозах FOMC мы не увидим изменения ожиданий, т.е. настрой на дальнейшее снижение ставок будет неочевидным, то это может стать поводом для risk-off

https://m.youtube.com/watch?v=sz58GyPoY3o

Пылает впечатляюще.
Bloomberg пишет, что Саудовская Аравия реагирует сокращением добычи на 5 (!!!) млн бс.
Возможно, это очень серьёзно...

💥 Нам 2 года! Спасибо, что читаете! 💥

💥💥💥Сегодня самому крутому экономическому каналу российского телеграмма и по совместительству нашему идейному вдохновителю @russianmacro исполнилось 2 года.🍾🍾

Поздравляем Кирилла Викторовича и команду с этим знаменательным событием, желаем дальнейшего роста и больших достижений!🎂🥂🍾

Поздравляем экономиста Кирилла Тремасова с двухлетием его финансового Telegram-канала MMI (@russianmacro)

Интервью с Тремасовым, в котором он рассказал о том, какие инвестиции в тренде, и почему российская экономика находится в стадии болота, можно посмотреть у нас на сайте

Кирилла Викторовича @russianmacro с двушечкой! С поздравлениями и благодарностями от @antiskrepa!

Администрация канала о Private Banking @rentierru поздравляет Кирилла Тремасова с двухлетней годовщиной канала @russianmacro.

Кирилла Викторовича внимательно читает не только наша администрация, а мы еще и рекомендуем!

Каналу MMI @russianmacro сегодня два года. Канал @proeconomics поздравляет основателя канала, экономиста Кирилла Тремасова и желает ему набрать ему очередные 50 тыс. подписчиков гораздо быстрее, чем за два года. И оставаться одним из главных источников и аналитиков по макроэкономике!

Лучший экономический Телеграм-канал отмечает сегодня юбилей 2 года!
Передаю асему коллективу канала MMI @russianmacro и лично Кириллу Тремасову мои искренние поздравления и пожелания дальше работать так же качественно и интересно!
Ну и конечно, побольше интересных семинаров!

«Единственная известная мне роскошь — это роскошь человеческого общения». Сент-Экзюпери. А есть такое общение, которое оставляет ещё и ощущение интеллектуального удовольствия. Олег Вьюгин – из тех людей, общение с которым оставляет именно такое чувство.
Уважаемые читатели, с огромным удовольствием представляю Вам интервью мэтра экономической политики в России, Олега Вьюгина, которое он дал эксклюзивно для MMI.
Олег Вячеславович инвестирует в наши стратегии, и мне, как управляющему, вдвойне было интересно узнать его мнение по ряду ключевых вопросов. Интересно, что наш view на ставки ЦБ совпал.

Мы сейчас не являемся нацией, которая смотрит далеко вперёд
• Главные ошибки правительства и ЦБ
• Что будет с мировой экономикой и развивающимися рынками?
• Ждать ли отрицательных ставок в долларовой зоне?
• Евробонды Украины или Аргентины?
• Есть ли у России шанс выбраться из болота?
• До какого уровня ЦБ снизит ставку?
• Необходимые шаги следующего правительства
https://teletype.in/@russianmacro/Ski3eA9US

Сегодня исполнилось 2 года MMI, с чем его и позлравляю!🍷
Богатый профессиональный опыт Кирилла Тремасова делает MMI - единственным и главным каналом по Экономике в телеге.

Всего наилучшего и успехов в созидании справедливой экономической повестки!🥂
@finascop

💥Всегда радуемся за профессионалов и коллег по сфере деятельности!

Сегодня каналу MMI @russianmacro Кирилла Тремасова эпичных 2 года!

Поздравляем и желаем дальнейших успехов в развитии!
@go_investing

​Уважаемые Подписчики! 🌟
Сегодня исполняется 2 года самому лучшему экономическому каналу MMI (@russianmacro) 👏🎉🎊🥂🍾

Кирилл Викторович это успех! Спасибо Вам и всей Вашей команде за то, что вы делаете! Для многих каналов MMI стал эталоном качественной и понятной аналитики...Желаем Вам оставаться такими же крутыми и интересными, расти с теми же темпами и продолжать радовать своих подписчиков отборным экономическим контентом💪🎂🥂

P.S.
Советуем отличное интервью с Кириллом Тремасовым в программе Forbes Capital: https://www.youtube.com/watch?v=VGk2wdIZN9w

Новорожденный тг-канал @EventsAndTexts поздравляет с 2-летием лучший экономический канал @russianmacro. С Кириллом Тремасовым мы знакомы уже, кажется, лет 20. Помню, что в районе 2003-2006, когда я делал в Ведомостях консенсус-прогноз основных макроэкономических показателей, его прогнозы регулярно оказывались наиболее точными. А в самом начале 2000х я любил звонить Кириллу, готовя макроэкономические заметки: его комментарии всегда были и точными, и смелыми, и очень точными стилистически. А теперь вот лучший канал. Ура Кириллу!!!)

Борис, спасибо огромное за поздравление!
Уважаемые читатели MMI, обязательно подпишитесь на новый канал Бориса Грозовского https://t.iss.one/EventsAndTexts. Канал публикует анонсы публичных дискуссий и лекций. Для меня рекомендации Бориса – это знак качества, и я сам, по возможности, стараюсь посещать такие мероприятия. Надеюсь, что в канале Борис будет выкладывать ещё и свои замечательные тексты и делиться мыслями.

Открываемся ростом на 15-18%. WTI - $63, Brent - около $72

Торги валютами начинаются резким ростом рубля (63.9) и ослабление турецкой лиры (5.72)

Россия может оказаться одним из главных бенефициаров от событий на Ближнем Востоке
 
Я имею ввиду не рост цен на нефть. Это, конечно, позитивно для бюджета, но это будет носить краткосрочный характер. Есть большой риск, что цены на нефть скоро уйдут ниже, чем были до атаки на нефтяные объекты. Логика очень простая – и ОПЕК, и не ОПЕК сейчас кинутся наращивать добычу. А когда Саудовская Аравия устранит последствия аварии, вернуть рынок к прежнему сбалансированному состоянию будет очень сложно. Вдобавок, баланс этот был очень хрупкий – насыщение рынка нефтью нарастало, спрос замедлялся под влиянием ухудшения глобальной экономической конъюнктуры. И единственное, что удерживало цены – это соглашение ОПЕК+,  санкции против Ирана и коллапс нефтяной отрасли в Венесуэле.
Так что рассчитывать на долгосрочный рост цен на нефть я бы сейчас не стал. А вот от чего может выиграть Россия – это от переоценки рисков глобальной энергетики. Атака на нефтяные объекты Саудовской Аравии и очень серьёзный риск дестабилизации в регионе (ждём, кого саудиты назовут ответственным за атаку, и надеемся, что всё-таки не Иран) приводят к мысли, что самым надёжным поставщиком  энергоресурсов на мировой рынок становится Россия. Эта простая мысль имеет далеко-идущие последствия – переоценка санкционных рисков.
На рынках в ближайшее время я жду неагрессивный risk-off. Паника возрастёт, если СА и США официально обвинят в случившемся Иран