На этой неделе спрэд между 10-летними гособлигациями США и 3-месячными векселями американского правительства вновь стал отрицательным. Первый раз в текущем бизнес-цикле это случилось в конце марта 2019г; сейчас повторное движение в отрицательную область и уже более глубокое. Напомню, что ФРС рассматривает этот спрэд, как наиболее статистически значимый прогнозный индикатор будущей рецессии .
Что всё это значит? Мы, действительно, имеет достаточно чёткий ранний сигнал разворота бизнес-цикла. Но это слишком ранний сигнал. По аналогии с предыдущими эпизодами наступления рецессии в экономике США мы можем ждать ещё пару лет, а то и больше.
Как это было в предыдущих кризисах: https://t.iss.one/russianmacro/4772
Подробнее о форме кривой UST: https://t.iss.one/russianmacro/4773
Что всё это значит? Мы, действительно, имеет достаточно чёткий ранний сигнал разворота бизнес-цикла. Но это слишком ранний сигнал. По аналогии с предыдущими эпизодами наступления рецессии в экономике США мы можем ждать ещё пару лет, а то и больше.
Как это было в предыдущих кризисах: https://t.iss.one/russianmacro/4772
Подробнее о форме кривой UST: https://t.iss.one/russianmacro/4773
В продолжение предыдущего поста. Это слайды из моей презентации по бизнес-циклам , где помимо прочего было показано поведение Yield Curve в периоды, предшествующие рецессии.
Выводы относительно текущей ситуации:
• Спрэды 2Y-10Y и 3m-10Y – действительно, очень надёжные прогнозные индикаторы
• Спрэд 3m-10Y даёт более ранние опережающие сигналы
• Я не решусь однозначно сказать, что экономику США ждёт скорая рецессия, пока не увижу оба этих спрэда в отрицательной области, вдобавок другие индикаторы не дают надёжных сигналов: https://t.iss.one/russianmacro/5215, https://t.iss.one/russianmacro/5156
• Текущее движение в длинных UST (доходность UST10 опустилась ниже 2.27% - min с октября 2017г) - это эмоции (эффект Huawei). Эти уровни могут быть оправданы только если ФРС начнёт резко снижать ставку. Но ситуация в экономике США ещё не столь драматична, чтобы ФРС начал паниковать.
Выводы относительно текущей ситуации:
• Спрэды 2Y-10Y и 3m-10Y – действительно, очень надёжные прогнозные индикаторы
• Спрэд 3m-10Y даёт более ранние опережающие сигналы
• Я не решусь однозначно сказать, что экономику США ждёт скорая рецессия, пока не увижу оба этих спрэда в отрицательной области, вдобавок другие индикаторы не дают надёжных сигналов: https://t.iss.one/russianmacro/5215, https://t.iss.one/russianmacro/5156
• Текущее движение в длинных UST (доходность UST10 опустилась ниже 2.27% - min с октября 2017г) - это эмоции (эффект Huawei). Эти уровни могут быть оправданы только если ФРС начнёт резко снижать ставку. Но ситуация в экономике США ещё не столь драматична, чтобы ФРС начал паниковать.
Сегодня наблюдается резкий рост китайских CDS. Стоимость 5-летней страховки от дефолта увеличилась на 4 бп до 56 пунктов. В мае мы видим повсеместный рост кредитных рисков (см. табл), столь дружного повышения не наблюдалось с октября 2018 г.
Глобальный уход от рисков продолжается. Главная причина – опасения за экономику Китая в свете резкой эскалации торговых войн. Инвесторы ещё готовы были смириться с повышением тарифов, но история с Huawei, по-настоящему, испугала всех.
Под наибольшим риском находятся сейчас equity и commodities. В бондах – рекомендация стандартная для таких ситуаций – фокус на наиболее качественный Investment Grade. Либо аккумулируйте кэш, готовясь подбирать наиболее интересные идеи в High Yield. Сигналом к покупкам станет либо капитуляция ФРС (при нарастании давления нервы у регулятора могут не выдержать, и он даст сигнал к снижению ставок, FOMC – 19 июня), либо изменение риторики и возобновление торговых переговоров. Возможно, это произойдет ближе к саммиту G20 в Осаке в конце июня
Глобальный уход от рисков продолжается. Главная причина – опасения за экономику Китая в свете резкой эскалации торговых войн. Инвесторы ещё готовы были смириться с повышением тарифов, но история с Huawei, по-настоящему, испугала всех.
Под наибольшим риском находятся сейчас equity и commodities. В бондах – рекомендация стандартная для таких ситуаций – фокус на наиболее качественный Investment Grade. Либо аккумулируйте кэш, готовясь подбирать наиболее интересные идеи в High Yield. Сигналом к покупкам станет либо капитуляция ФРС (при нарастании давления нервы у регулятора могут не выдержать, и он даст сигнал к снижению ставок, FOMC – 19 июня), либо изменение риторики и возобновление торговых переговоров. Возможно, это произойдет ближе к саммиту G20 в Осаке в конце июня
Инфляция в конце мая немного ускорилась, но, по-прежнему, остаётся достаточно умеренной
Рост потребительских цен с 21 по 27 мая включительно составил 0.09%. Предыдущие три недели прирост цен составлял 0.06%. С начала мая цены выросли на 0.27%, с начала года – на 2.34%.
Думаю, что финальная оценка за май составит 0.3% мм и 5.1% гг.
Динамика инфляционных показателей пока не внушает опасений и не служит препятствием для снижения ставок. По-прежнему жду снижения ставки ЦБ на июньском заседании. Главный риск – глобальный risk-off, но он пока слабо сказывается на динамике российских рынков
Рост потребительских цен с 21 по 27 мая включительно составил 0.09%. Предыдущие три недели прирост цен составлял 0.06%. С начала мая цены выросли на 0.27%, с начала года – на 2.34%.
Думаю, что финальная оценка за май составит 0.3% мм и 5.1% гг.
Динамика инфляционных показателей пока не внушает опасений и не служит препятствием для снижения ставок. По-прежнему жду снижения ставки ЦБ на июньском заседании. Главный риск – глобальный risk-off, но он пока слабо сказывается на динамике российских рынков
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В МАЕ УХУДШИЛИСЬ
Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 27-29 мая, зафиксировал небольшое ухудшение экономический настроений, Индекс MMI ESI в мае снизился с 23.5 до 21.8 пункта. Это несколько выше, чем было год назад (19.8), но всё-равно является крайне низким значением (шкала индекса нормирована от 0 до 100), свидетельствующим о подавляющем преобладании пессимистов.
Ухудшение экономических настроений зафиксировано впервые с начала текущего года. При этом ухудшилась как оценка текущей ситуации (соответствующий индекс опустился с 24 до 21.5 пункта), так и ожидания (снижение с 23.0 до 22.0).
Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 27-29 мая, зафиксировал небольшое ухудшение экономический настроений, Индекс MMI ESI в мае снизился с 23.5 до 21.8 пункта. Это несколько выше, чем было год назад (19.8), но всё-равно является крайне низким значением (шкала индекса нормирована от 0 до 100), свидетельствующим о подавляющем преобладании пессимистов.
Ухудшение экономических настроений зафиксировано впервые с начала текущего года. При этом ухудшилась как оценка текущей ситуации (соответствующий индекс опустился с 24 до 21.5 пункта), так и ожидания (снижение с 23.0 до 22.0).
Лишь 7% респондентов считают, что экономическая ситуация в стране за последний год улучшилась, и лишь 9% ждут улучшения в следующие 12 месяцев. По большому счету картина не меняется с мая прошлого года – количество позитивно оценивающих текущую ситуацию колеблется в диапазоне 5-9%; количество оптимистов, ожидающих улучшения в следующие 12 месяцев, колеблется в диапазоне 7-12%.
В опросе MMI приняло участие около 4 тысяч человек. Я благодарю всех, кто участвует в наших опросах!
В опросе MMI приняло участие около 4 тысяч человек. Я благодарю всех, кто участвует в наших опросах!
Минфин сбавил активность на аукционах ОФЗ, что отчасти связано с ухудшением настроений на глобальных рынках.
По итогам состоявшихся вчера аукционов Минфин привлек лишь 44.1 млрд рублей, объём привлечения по итогам мая составил 372 млрд, с начала года привлечено 1262 млрд.
Спрос по 3-летней бумаге (26209) равнялся вчера 70.6 млрд, размещено 17.6 млрд по номиналу.
Спрос по 15-летней бумаге (26225) составил 37.8 млрд, размещено 27.9 млрд по номиналу.
Рынок ОФЗ вчера просел, кривая поднялась в среднем на 4-5 бп по доходности.
Сегодня настроения на глобальных площадках лучше, чем накануне; валюты EM преимущественно укрепляются. По-видимому, и наши рынки будут чувствовать себя чуть получше.
По итогам состоявшихся вчера аукционов Минфин привлек лишь 44.1 млрд рублей, объём привлечения по итогам мая составил 372 млрд, с начала года привлечено 1262 млрд.
Спрос по 3-летней бумаге (26209) равнялся вчера 70.6 млрд, размещено 17.6 млрд по номиналу.
Спрос по 15-летней бумаге (26225) составил 37.8 млрд, размещено 27.9 млрд по номиналу.
Рынок ОФЗ вчера просел, кривая поднялась в среднем на 4-5 бп по доходности.
Сегодня настроения на глобальных площадках лучше, чем накануне; валюты EM преимущественно укрепляются. По-видимому, и наши рынки будут чувствовать себя чуть получше.
Объёмы размещения ОФЗ в мае были близки к рекордным апрельским показателям. Объём привлечённых средств составил 372 млрд vs 394 млрд. рублей в апреле. Всего в этом квартале привлечено 766 млрд, и это 128% плана.
Минфин хорошо подготовился к возможной турбулентности на глобальных рынках. Если в ближайшее время случится дестабилизация, и начнутся серьёзные оттоки с EM, то Минфин может спокойно снизить объёмы привлечения, а то и полностью прекратить аукционы, если конъюнктура будет складываться совсем негативно.
Минфин хорошо подготовился к возможной турбулентности на глобальных рынках. Если в ближайшее время случится дестабилизация, и начнутся серьёзные оттоки с EM, то Минфин может спокойно снизить объёмы привлечения, а то и полностью прекратить аукционы, если конъюнктура будет складываться совсем негативно.
Спрэды в секторе американского High Yield (жёлтая линия, обратная ось справа) продолжают расширяться, и этот процесс пока идёт быстрее, чем снижение американский акций. Плохой сигнал для акций.
Ранее:
https://t.iss.one/russianmacro/5106
https://t.iss.one/russianmacro/5108
Ранее:
https://t.iss.one/russianmacro/5106
https://t.iss.one/russianmacro/5108
Экономика Бразилии в 1-м кв сократилась на 0.2% по отношению к 4-му кварталу прошлого года с устранением сезонности. Рост «год к году» составил 0.5% по сравнению с 1.1% в предыдущем квартале. Цифры полностью совпали с прогнозами.
Динамика бразильской экономики в последние годы очень похожа на российскую: кризис в 2015г, начало восстановления в 2016г, подъём в 2017г, замедление в 2018г и спад в 1-м кв 2019г.
В этом году прогнозы по Бразилии только ухудшаются:
МВФ снизил прогноз по Бразилии на этот год с 2.4 до 2.1% https://t.iss.one/russianmacro/4912
Fitch понизил прогноз Бразилии на этот год с 2.1 до 1.5% https://t.iss.one/russianmacro/5174
OECD понизил прогноз Бразилии на этот год с 1.9 до 1.4% https://t.iss.one/russianmacro/5170
Для экономики Бразилии, главной слабостью кредитного профиля которой является разбалансированный бюджет и растущий долг, проблемы с экономическим ростом могут иметь тяжёлые последствия.
Динамика бразильской экономики в последние годы очень похожа на российскую: кризис в 2015г, начало восстановления в 2016г, подъём в 2017г, замедление в 2018г и спад в 1-м кв 2019г.
В этом году прогнозы по Бразилии только ухудшаются:
МВФ снизил прогноз по Бразилии на этот год с 2.4 до 2.1% https://t.iss.one/russianmacro/4912
Fitch понизил прогноз Бразилии на этот год с 2.1 до 1.5% https://t.iss.one/russianmacro/5174
OECD понизил прогноз Бразилии на этот год с 1.9 до 1.4% https://t.iss.one/russianmacro/5170
Для экономики Бразилии, главной слабостью кредитного профиля которой является разбалансированный бюджет и растущий долг, проблемы с экономическим ростом могут иметь тяжёлые последствия.
PMI в Китае в мае (данные Национального бюро статистики):
• Промышленность – 49.4 vs 50.1 в апреле (ожидалось 49.9)
• Сектор услуг – 54.3 vs 54.3
• Композит (промышленность + услуги) – 53.3 vs 53.4
Статистика свидетельствует об ухудшении ситуации в промышленности и сохранении достаточно высокого уровня деловой активности в секторе услуг.
• Промышленность – 49.4 vs 50.1 в апреле (ожидалось 49.9)
• Сектор услуг – 54.3 vs 54.3
• Композит (промышленность + услуги) – 53.3 vs 53.4
Статистика свидетельствует об ухудшении ситуации в промышленности и сохранении достаточно высокого уровня деловой активности в секторе услуг.
КРЕДИТНОЕ КАЧЕСТВО РАЗВИВАЮЩИХСЯ ЭКОНОМИК ЮГО-ВОСТОЧНОЙ АЗИИ УЛУЧШАЕТСЯ
S&P повысил рейтинг Индонезии с BBB- до BBB со стабильным прогнозом.
В начале мая S&P также повысил рейтинг Филиппин https://t.iss.one/russianmacro/5063
S&P повысил рейтинг Индонезии с BBB- до BBB со стабильным прогнозом.
В начале мая S&P также повысил рейтинг Филиппин https://t.iss.one/russianmacro/5063
Главная новость сегодня – это заявление Трампа о намерении ввести 5-процентный тариф на все мексиканские товары, начиная с 10 июня, если Мексика не остановит поток незаконных мигрантов.
Мексиканский песо рухнул на этих новостях более чем на 2.5%.
Доходность UST10 провалилась до 2.173%. Risk-off продолжается
Мексиканский песо рухнул на этих новостях более чем на 2.5%.
Доходность UST10 провалилась до 2.173%. Risk-off продолжается
ИТАЛИЯ ПРОДОЛЖАЕТ БАЛАНСИРОВАТЬ НА ГРАНИ РЕЦЕССИИ
Экономика Италии, пережившая во втором полугодии прошлого года небольшую техническую рецессию (сокращение ВВП два квартала подряд – по отношению к предыдущему кварталу с устранением сезонности), в 1-м кв 2019г продемонстрировала слабый рост (0.1% qq sa), но динамика ВВП год к году оказалась отрицательной (-0.1% гг). Уход этого показателя в отрицательную область произошёл впервые с 4-го кв 2013 года. Опубликованная статистика оказалась несколько хуже рыночных прогнозов (ожидалось 0.2% qq sa и 0.1% yy).
Негативная динамика экономики ставит под сомнение бюджетную политику Италии – итальянцы, несмотря на тяжелую ситуацию с госдолгом, всё время пытаются увеличивать бюджетные расходы, что приводит к увеличению дефицита и вызывает постоянные споры с ЕС. Ладно бы, если экспансионистская бюджетная политика вела к ускорению экономического роста, но ничего подобного не происходит.
Экономика Италии, пережившая во втором полугодии прошлого года небольшую техническую рецессию (сокращение ВВП два квартала подряд – по отношению к предыдущему кварталу с устранением сезонности), в 1-м кв 2019г продемонстрировала слабый рост (0.1% qq sa), но динамика ВВП год к году оказалась отрицательной (-0.1% гг). Уход этого показателя в отрицательную область произошёл впервые с 4-го кв 2013 года. Опубликованная статистика оказалась несколько хуже рыночных прогнозов (ожидалось 0.2% qq sa и 0.1% yy).
Негативная динамика экономики ставит под сомнение бюджетную политику Италии – итальянцы, несмотря на тяжелую ситуацию с госдолгом, всё время пытаются увеличивать бюджетные расходы, что приводит к увеличению дефицита и вызывает постоянные споры с ЕС. Ладно бы, если экспансионистская бюджетная политика вела к ускорению экономического роста, но ничего подобного не происходит.
Принял вчера участие в IV ежегодной конференции FX сообщества, проводимого Reuters. Канал MMI выступал официальным партнером этого мероприятия.
Одна из тем дискуссии – может ли Россия сохранить стабильность, если глобальная экономика пойдёт вниз? Моё мнение следующее: да, конечно, на фоне EM мы выглядим чемпионами по многим показателям (внешний сектор и гос финансы, см. табл). Но это не убережет рубль и ОФЗ от обвала, а экономику от рецессии, если нефть вновь свалится к $40. А это более чем вероятный сценарий. Рынок нефти всё больше напоминает 2013г, когда США уже заливали мир сланцевой нефтью, а цены в силу геополитических факторов держались выше $100. Сейчас экономический цикл в мире развернулся вниз, ситуация в Китае выглядит непредсказуемо-пугающей, но нефть держится благодаря падению в Венесуэле, Иране и соглашению ОПЕК+. Объективно говоря, серьёзного ослабления спроса пока тоже не произошло. Но чудес не бывает. Если замедление усилится (а пока всё к этому и идёт), то провалится и спрос.
Одна из тем дискуссии – может ли Россия сохранить стабильность, если глобальная экономика пойдёт вниз? Моё мнение следующее: да, конечно, на фоне EM мы выглядим чемпионами по многим показателям (внешний сектор и гос финансы, см. табл). Но это не убережет рубль и ОФЗ от обвала, а экономику от рецессии, если нефть вновь свалится к $40. А это более чем вероятный сценарий. Рынок нефти всё больше напоминает 2013г, когда США уже заливали мир сланцевой нефтью, а цены в силу геополитических факторов держались выше $100. Сейчас экономический цикл в мире развернулся вниз, ситуация в Китае выглядит непредсказуемо-пугающей, но нефть держится благодаря падению в Венесуэле, Иране и соглашению ОПЕК+. Объективно говоря, серьёзного ослабления спроса пока тоже не произошло. Но чудес не бывает. Если замедление усилится (а пока всё к этому и идёт), то провалится и спрос.
ЭКОНОМИКА ТУРЦИИ ПРОДЕМОНСТРИРОВАЛА РОСТ В 1-М КВ
ВВП Турции вырос в 1-м кв на 1.77% по отношению к 4-му кв с устранением сезонности (в 4-м кв обвал ВВП составлял 4.4% qq sa). В то же время годовая динамика ВВП осталась отрицательной – сокращение на 2.5% гг (в 4-м кв было -3.0% гг).
Поддержку экономике в 1-м кв оказали госрасходы, подскочившие в преддверие мартовских выборов на 7.2% гг; рост продемонстрировал агросектор – 2.5%, в то же время в строительном секторе наблюдался глубокий провал – на 10.9% гг.
В текущем квартале ситуация в экономике Турции может вновь ухудшиться под влиянием дестабилизации финансовых рынков.
OECD ожидает сокращение ВВП Турции в этом году на 2.6% https://t.iss.one/russianmacro/5170
IMF ожидает сокращения ВВП Турции в этом году на 2.5% https://t.iss.one/russianmacro/4911
Турецкий PMI mfg в апреле вновь снизился https://t.iss.one/russianmacro/5048
ВВП Турции вырос в 1-м кв на 1.77% по отношению к 4-му кв с устранением сезонности (в 4-м кв обвал ВВП составлял 4.4% qq sa). В то же время годовая динамика ВВП осталась отрицательной – сокращение на 2.5% гг (в 4-м кв было -3.0% гг).
Поддержку экономике в 1-м кв оказали госрасходы, подскочившие в преддверие мартовских выборов на 7.2% гг; рост продемонстрировал агросектор – 2.5%, в то же время в строительном секторе наблюдался глубокий провал – на 10.9% гг.
В текущем квартале ситуация в экономике Турции может вновь ухудшиться под влиянием дестабилизации финансовых рынков.
OECD ожидает сокращение ВВП Турции в этом году на 2.6% https://t.iss.one/russianmacro/5170
IMF ожидает сокращения ВВП Турции в этом году на 2.5% https://t.iss.one/russianmacro/4911
Турецкий PMI mfg в апреле вновь снизился https://t.iss.one/russianmacro/5048
Инфляционные ожидания экспертов продолжают снижаться. Опрос экономистов инвестбанков, проведенный Reuters в конце мая, показал, что инфляция в этом году может замедлиться до 4.5%.
На фоне снижения инфляционных ожиданий крепнет уверенность в снижении ставки ЦБ. Согласно этому же опросу, ЦБ снизит ставку на июньском заседании до 7.5%. Но этим ЦБ не ограничится – к концу года аналитики ждут снижения ставки до 7.25%.
На фоне снижения инфляционных ожиданий крепнет уверенность в снижении ставки ЦБ. Согласно этому же опросу, ЦБ снизит ставку на июньском заседании до 7.5%. Но этим ЦБ не ограничится – к концу года аналитики ждут снижения ставки до 7.25%.
S&P повысил рейтинг Индонезии с BBB- до BBB со стабильным прогнозом.
По сравнению с прогнозами МВФ S&P более позитивно оценивает потенциал роста индонезийской экономики, ожидая ускорения до 5.5% в 2021-22гг. Рост поддерживается высокой инвестиционной активностью (доля инвестиций в ВВП – около 35%), направленной на инфраструктурное обновление экономики, что ведет к повышению потенциального роста ВВП. Прогнозируется высокий приток чистых иностранных инвестиций (около 1.5% ВВП). Бюджетные показатели остаются под контролем – первичный дефицит около 0.6% ВВП и снижение госдолга с 30 до 28% ВВП.
По сравнению с прогнозами МВФ S&P более позитивно оценивает потенциал роста индонезийской экономики, ожидая ускорения до 5.5% в 2021-22гг. Рост поддерживается высокой инвестиционной активностью (доля инвестиций в ВВП – около 35%), направленной на инфраструктурное обновление экономики, что ведет к повышению потенциального роста ВВП. Прогнозируется высокий приток чистых иностранных инвестиций (около 1.5% ВВП). Бюджетные показатели остаются под контролем – первичный дефицит около 0.6% ВВП и снижение госдолга с 30 до 28% ВВП.
Основным фактором для повышения рейтинга Индонезии явилось улучшение оценок экономического роста.
S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
Более подробно о принципах присвоения кредитных рейтингов, а также о крупнейших развивающихся экономиках Вы можете узнать из материалов семинара «Экономики развивающихся стран. Формирование инвестиционного портфеля на долговых рынках развивающихся стран».
Видео+презентация
Отдельно презентация
S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
Более подробно о принципах присвоения кредитных рейтингов, а также о крупнейших развивающихся экономиках Вы можете узнать из материалов семинара «Экономики развивающихся стран. Формирование инвестиционного портфеля на долговых рынках развивающихся стран».
Видео+презентация
Отдельно презентация
ОБЪЁМ ВЛОЖЕНИЙ НЕРЕЗИДЕНТОВ В ОФЗ В МАЕ ПРЕВЫСИЛ ИСТОРИЧЕСКИЙ МАКСИМУМ. ЧИСТЫЙ ПРИТОК БЫЛ БЛИЗОК К АБСОЛЮТНОМУ РЕКОРДУ
По данным ЦБ в апреле чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составил 196 млрд рублей (~$3.0 млрд). С начала года чистый приток составил 452 млрд (~$6.9 млрд).
Статистики за май ещё нет, однако со слов Ксении Юдаевой, по состоянию на 28 мая объём средств нерезидентов в ОФЗ приблизился к 2.5 трлн (абсолютный рекорд). Это значит, что в мае чистый приток мог составить порядка 250 млрд рублей (~$4.0 млрд). Это близко к абсолютному рекорду, который был зафиксирован в апреле 2013г (~$4.2 млрд).
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на конец апреля составляла 27.8%. По словам Юдаевой, на конец мая она достигла 29.4%.
Главный аргумент противников санкций на госдолг – риск дестабилизации мировой финансовой системы. Теперь этот аргумент звучит весомей
По данным ЦБ в апреле чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составил 196 млрд рублей (~$3.0 млрд). С начала года чистый приток составил 452 млрд (~$6.9 млрд).
Статистики за май ещё нет, однако со слов Ксении Юдаевой, по состоянию на 28 мая объём средств нерезидентов в ОФЗ приблизился к 2.5 трлн (абсолютный рекорд). Это значит, что в мае чистый приток мог составить порядка 250 млрд рублей (~$4.0 млрд). Это близко к абсолютному рекорду, который был зафиксирован в апреле 2013г (~$4.2 млрд).
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на конец апреля составляла 27.8%. По словам Юдаевой, на конец мая она достигла 29.4%.
Главный аргумент противников санкций на госдолг – риск дестабилизации мировой финансовой системы. Теперь этот аргумент звучит весомей